富兰克林国海弹性市值股票型证券投资基金
2007年第3季度报告
基金管理人: 国海富兰克林基金管理有限公司
基金托管人: 中国农业银行
日期:2007年10月24日
一、重要提示
本基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
本基金的托管人-中国农业银行根据本基金合同规定，于2007年10月22日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
基金季度财务报告未经审计。
二、基金产品概况
（一） 基金概况
基金简称：富兰克林国海弹性
基金代码：450002
基金运作方式：契约型开放式
基金合同生效日：2006年6月14日
报告期末基金份额总额：3,925,920,773.88份
（二）基金投资概况
1、投资目标：
本基金以富兰克林邓普顿基金集团环球资产管理平台为依托，在充分结合国内新兴证券市场特性的原则下，通过主要投资于具有独特且可持续竞争优势、未来收益具有成长性的上市公司股票，辅助投资于资产价值低估的上市公司股票，以达到基金财产长期增值的目的。
2、投资策略：
资产配置策略
一般情况下，投资决策委员会负责基金财产的配置策略，并采用资产配置分析会的形式来实施，以资产配置分析会的组织形式保证资产配置决策的正确性和科学性。资产配置分析会由投资总监主持，基金经理和研究部总监参加。
在具体的资产配置过程中，本基金采用"自下而上"的资产配置方法，从上市公司的具体发展前景和未来的盈利分析，到行业的发展趋势，再到宏观经济形势，确定大类资产的配置。
在运用了"自下而上"策略之后，根据市场环境的变化、市场出现的各种套利机会和未来的发展趋势判断，确定本基金财产配置最终的选择标准。
股票选择策略：
本基金重点关注和选择具有成长性的股票，那些收益增长潜力尚未完全反映在目前股价上的股票构成了本基金投资组合的基础，在此基础上，再根据市场机会的变化，捕捉套利性和特殊性机会，以降低基金的整体风险并提升基金的超额收益。
债券投资策略：
本基金的债券投资为股票投资由于市场条件所限，不易实施预定投资策略时，使部分资产保值增值的防守性措施。
3、业绩比较基准：
70% X MSCI中国A股指数+ 25% X新华雷曼中国国债指数+ 5% X同业存款息率
4、风险收益特征：
本基金是一只主动投资的股票型基金，属于股票型基金中的中高风险品种，本基金的风险与预期收益都高于混合型基金。
（三）基金管理人名称：国海富兰克林基金管理有限公司
（四）基金托管人名称：中国农业银行
三、主要财务指标和基金净值表现
（一） 主要财务指标（未经审计）
单位：人民币元
项目 2007年7月1日至2007年9月30日
1. 本期利润 2,319,487,208.02
2 本期利润扣减本期公允价值变动损益后的净额 817,539,773.98
3.
加权平均基金份额本期利润 0.6576
4.
期末基金资产净值 8,865,065,117.89
5.
期末基金份额净值 2.2581
注：1、2007年7月1日基金实施新会计准则后,原"基金本期净收益"名称调整为"本期利润扣减本期公允价值变动损益后的净额", 原"加权平均基金份额本期净收益"=第2项/(第1项/第3项)
2、上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如，开放式基金的申购赎回费等），计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
（二） 基金净值表现
1、 基金本期份额净值增长率与同期业绩比较基准收益率比较表
阶段 净值增长率① 净值增长率标准差② 业绩比较基准收益率③ 业绩比较基准收益率标准差④ ① － ③ ② － ④
2007年
第3季度 43.32% 1.96% 30.26% 1.48% 13.06% 0.48%
2、自基金合同生效以来本基金份额净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图
四、管理人报告
（一）基金经理简介
张晓东先生，美国多米尼克学院亚太政治及经济分析硕士和上海交通大学应用数学学士，十三年的投资经历。他曾就职位于美国旧金山的纽堡（Newport）太平洋投资管理公司，创立并管理纽堡大中华基金（股票），后担任香港阳光国际管理公司董事。张先生在香港的中信资本资产管理部担任董事期间创立并管理中信资本大中华基金，该基金为中信集团在海外发行的第一只股票型对冲基金。2004年10月张先生加入国海富兰克林基金管理有限公司，现任富兰克林国海中国弹性市值基金的基金经理。
（二）本报告期基金运作的遵规守信情况说明
报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》及其他有关法律、法规和《富兰克林国海弹性市值股票型证券投资基金基金合同》的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益，无损害基金份额持有人利益的行为。基金投资组合符合有关法律、法规的规定及基金合同的约定。
（三）基金投资策略和业绩表现说明
1、基金投资策略说明
三季度银行、地产、钢铁、有色和煤炭等行业轮番上涨。前两行业上升与人民币升值预期转强有关；钢铁行业表现不错是由于该周期性减弱，行业整体业绩良好又估值偏低。
有色、煤炭均属资源类行业，长期需求看好而供应相对有限；另外，石油价格上升也使煤炭作为替代能源的价格上升，美元下跌使以美元计价的石油、有色金属价格上升，这些对后两板块是利好因素。
本基金在三季度对银行、地产方面平配，钢铁、煤炭超配，较好地参与了诸上行业的上涨。
QDII已正式实施，发行QDII基金者均筹资数百亿。投资者期望通过QDII参与在港上市的估值大幅低于A股的H股及其他中国概念股，同时寻求中国因素以外的多元化投资。QDII的发行良好反映了市场对A股估值已转谨慎。政府已决定大陆个人可直接参与港股投资（或称港股直通车），但在节奏上较为谨慎，目前尚未正式实施。
在国内资金过剩，房市、股市高企的情况下，通过QDII及港股直通车，可减少国内房市、股市股估值风险，并为人民币最终可兑换走出重要一步。
弹性基金在3季度逐渐将仓位减至80%左右，这是由于持续营销带来申购资金及地产股的减持造成的现金比例的上升。
目前市场上明显低估的公司已较难发现，但追逐投资热点的现象较明显。本基金注重个股的挖掘，仍找到投资机会，例如在三季度本基金增持了若干低估的化工、食品饮料及机械行业的个股。
2、基金业绩表现说明
报告期内，弹性基金三季度净值增长43.32%，超出比较基准13.06个百分点，但波动率仅比基准高出0.48个百分点，继续展示出有效风险控制下的良好收益。
五、投资组合报告（未经审计）
（一）报告期末基金资产组合情况
项目名称 项目市值 （人民币元） 占基金资产总值比例
股 票 7,268,832,392.12 81.26%
权 证 0.00 0.00%
债 券 345,255,000.00 3.86%
银行存款及清算备付金合计 1,299,309,756.78 14.52%
其他资产 32,013,266.48 0.36%
资产总值 8,945,410,415.38 100.00%
（二）报告期末按行业分类的股票投资组合
行业 市值（人民币元） 占基金资产净值比例
A 农、林、牧、渔业 0.00 0.00%
B 采掘业 1,197,707,610.64 13.51%
C 制造业 2,799,446,264.02 31.58%
C0 食品、饮料
137,770,090.13 1.55%
C1 纺织、服装、皮毛 0.00 0.00%
C2 木材、家具 0.00 0.00%
C3 造纸、印刷 0.00 0.00%
C4 石油、化学、塑胶、塑料 765,911,938.68 8.64%
C5 电子 0.00 0.00%
C6 金属、非金属 1,626,340,901.82 18.35%
C7 机械、设备、仪表 269,423,333.39 3.04%
C8 医药、生物制品 0.00 0.00%
C99 其他制造业 0.00 0.00%
D 电力、煤气及水的生产和供应业 724,741,498.86 8.18%
E 建筑业 91,617,014.88 1.03%
F 交通运输、仓储业 92,201,008.92 1.04%
G 信息技术业 271,091,896.75 3.06%
H 批发和零售贸易 400,343,371.62 4.52%
I 金融、保险业 1,305,296,901.19 14.72%
J 房地产业 219,533,645.20 2.48%
K 社会服务业 116,340,631.56 1.31%
L 传播与文化产业 0.00 0.00%
M 综合类 50,512,548.48 0.57%
合计 7,268,832,392.12 81.99%
（三） 报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票明细
股票代码 股票名称 数
量 市值(人民币元) 市值占基金资产净值比例
600019 宝钢股份 32,723,542 595,241,228.98 6.7145%
600028 中国石化 28,386,733 537,644,723.02 6.0648%
000792 盐湖钾肥 8,552,607 496,564,362.42 5.6014%
600036 招商银行 11,213,000 429,121,510.00 4.8406%
600900 长江电力 20,692,315 399,775,525.80 4.5096%
600030 中信证券 3,965,002 383,455,343.42 4.3255%
000983 西山煤电 5,092,106 364,034,657.94 4.1064%
600660 福耀玻璃 9,165,139 308,865,184.30 3.4841%
600005 武钢股份 16,038,658 283,403,086.86 3.1969%
600694 大商股份 4,376,902 273,556,375.00 3.0858%
（四） 报告期末按券种分类的债券投资组合
债券类别 债券市值（人民币元） 市值占基金资产净值比例
央行票据投资 145,575,000.00 1.6421%
金融债投资 199,680,000.00 2.2524%
债券投资合计 345,255,000.00 3.8945%
（五）报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券明细
债券代码
债券名称 市 值(人民币元) 市值占基金资产净值比例
070217 07国开17 199,680,000.00 2.2524%
0701025 07央行票据25 145,575,000.00 1.6421%
（六）投资组合报告附注
1．本基金本期投资的前十名证券中，无报告期内发行主体被监管部门立案调查的，或在报告编制日前一年内受到证监会、证券交易所公开谴责、处罚的证券。
2．本基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的股票。
3． 基金其他资产的构成：
其他资产 金额（人民币元）
交易保证金 2,852,695.73
应收利息 3,118,200.00
应收申购款 26,042,370.75
合计 32,013,266.48
4．报告期末本基金未持有处于转换期的可转换债券。
5．报告期内本基金未主动投资股权分置改革中发行的权证。
6．根据中国证券监督管理委员会基金部通知[2007]26号《关于基金实施《企业会计准则》后修改原有基金合同相关条款的通知》的要求，经基金管理人与基金托管人协商一致，对本基金基金合同中有关基金估值方法和会计政策等内容进行了修改，具体请见2007年9月29日《国海富兰克林基金管理有限公司关于修改富兰克林国海弹性市值股票型证券投资基金基金合同的公告》。
六、本基金份额变动情况
期初基金份额（份） 期间总申购份额（份） 期间总赎回份额（份） 期末基金份额（份）
3,624,652,839.72 1,613,140,361.40 1,311,872,427.24 3,925,920,773.88
七、备查文件目录
（一）本基金备查文件目录
1、中国证监会批准富兰克林国海弹性市值股票型证券投资基金设立的文件
2、《富兰克林国海弹性市值股票型证券投资基金基金合同》
3、《富兰克林国海弹性市值股票型证券投资基金招募说明书》
4、《富兰克林国海弹性市值股票型证券投资基金托管协议》
5、《国海富兰克林基金管理有限公司关于修改富兰克林国海弹性市值股票型证券投资基金基金合同的公告》
6、中国证监会要求的其他文件
（二）存放地点
基金管理人和基金托管人的住所并登载于基金管理人网站www.ftsfund.com。
（三）查阅方式
1、投资者在基金开放日内至基金管理人或基金托管人住所免费查阅，并可按工本费购买复印件
2、登陆基金管理人网站www.ftsfund.com查阅。
国海富兰克林基金管理有限公司
2007年10月24日
