景顺长城新兴成长股票型证券投资基金2007年第二季度报告
一、重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2007年7月18日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告期为2007年4月1日起至2007年6月30日止。
本报告中财务资料未经审计。
二、 基金产品概况
基金名称：景顺长城新兴成长股票型证券投资基金（以下简称"本基金"）
基金简称：景顺成长
基金代码：260108
基金运作方式：契约型开放式
基金合同生效日：2006年6月28日
报告期末基金份额总额：2,273,721,579.38
投资目标：以长期看好中国经济增长和资本市场发展为立足点，通过投资于具有合理估值的高成长性上市公司股票，以获取基金资产的长期稳定增值。。
投资策略：
1、投资管理的决策依据
本基金依据以宏观经济分析模型（MEM）为基础的资产配置模型决定基金的资产配置，通过对个股成长性的定性分析，结合景顺长城"股票研究数据库（SRD）"等分析系统及FVMC等选股模型作为个股选择的依据，同时依据景顺长城风险管理系统和绩效评估系统进行投资组合的调整。
2、投资管理的方法和标准
（1）资产配置
基金经理依据定期公布的宏观和金融数据以及投资部对于宏观经济、股市政策、市场趋势的综合分析，运用宏观经济模型（MEM）做出对于宏观经济的评价，结合基金合同、投资制度的要求提出资产配置建议，经投资决策委员审核后形成资产配置方案。
本基金是一只高持股的股票型基金，对于股票的投资不少于基金资产净值的65%，持有现金或者到期日在一年以内的政府债券的比例不低于基金资产净值的5%。
本基金投资于成长型上市公司的股票比例高于非现金基金资产的80%。
（2）股票投资策略
（i）成长型股票的判别
本基金合同中所指的成长型公司是那些销售收入具备持续增长能力的公司，具体判别标准为预期未来两年销售收入保持较快增长。
（ii）成长型股票投资策略
根据不同类型成长型公司扩张起源的背景因素，本基金主要采取"自下而上"的投资策略，并结合估值因素最终确定投资标的。在"自下而上"的研究中重点关注经营与管理、创新及融资。
（3）债券投资策略
债券投资采取利率预期策略、信用策略、流动性策略和时机策略相结合的积极性投资方法，力求在控制各类风险的基础上为投资者获取稳定的收益。
（4）权证投资策略
本公司将在有效进行风险管理的前提下，通过对权证标的证券的基本面研究，并结合期权定价模型估计权证价值，谨慎进行投资。
本基金持有的全部权证的市值不超过基金资产净值的3%。
业绩比较基准：
基金整体业绩比较基准=新华富时600成长指数×80%＋同业存款利率×20%。
风险收益特征：
本基金是风险程度较高的投资品种。
基金管理人：景顺长城基金管理有限公司
注册及办公地址：深圳市深南中路1093号中信城市广场中信大厦16层
客户服务热线： 0755-82370688
网址： www.invescogreatwall.com
基金托管人：中国工商银行股份有限公司
三、 主要财务指标和基金净值表现
所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
（一）主要会计数据和财务指标
单位：元
主要财务指标 景顺成长
基金本期净收益 1,677,574,538.90
加权平均基金份额本期净收益 0.632
期末基金资产净值 5,347,680,557.22
期末基金份额净值 2.352
（二）基金的净值表现
1、本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较表
阶段 净值增长率（1） 净值增长率标准差（2） 业绩比较基准收益率（3） 业绩比较基准收益率标准差（4） （1）-（3） （2）-（4）
过去3月 32.36% 2.12% 24.92% 1.88% 7.44% 0.24%
2、自基金合同生效以来基金份额净值的变动情况，并与同期业绩比较基准的变动的比较
景顺成长基金累计份额净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势比较图
（2006年6月28日至2007年6月30日）
备注：（1）本基金的基金合同于2006年6月28日生效，截止2007年6月30日，基金的运作时间已满一年。
（2）本基金的资产配置比例为：股票投资的比例为基金资产净值的65%至95%；债券投资和现金的比例为基金资产净值的5%至35%。本基金自2006年6月28日合同生效日起至2006年12月27日为建仓期。建仓期满至今，本基金投资组合达到上述投资组合比例的要求。
四、 管理人报告
（一）基金经理简介
本公司采用团队投资方式，即通过整个投资部门全体人员的共同努力，争取良好投资业绩。本基金聘任基金经理如下：
李志嘉，首都经济贸易大学经济学硕士学位，8年证券行业从业经验。1999年3月加入长盛基金管理公司，历任交易员、研究员、基金经理助理、集中交易室主管等职。2002年11月进入招商基金管理公司，历任研究员、基金经理、投资副总监等职。2005年8月加入我公司，现任投资副总监。
（二）报告期内本基金运作遵规守信情况说明
报告期内，本基金的投资决策、投资交易程序、投资权限等各方面均符合规定的要求；交易行为合法合规，未出现异常交易、操纵市场的现象；未发生内幕交易的情况；相关的信息披露真实、完整、准确、及时；基金各种账户类、申购赎回、注册登记业务及其他交易类业务，未出现重大违法违规或违反基金合同的行为。
（三）报告期内的业绩表现和投资策略
1、行情回顾及运作分析
（1）行情回顾和分析
07年第二季度市场经历了较大幅度的震荡，4、5月大幅度上升后，6月份开始了本轮行情开始以来最强烈的调整，至6月底，沪深300指数上升35.3％至3764.08点，上证综指上升20％至3820.70点，比市场最高点下跌15％左右。
市场结构方面，绩差公司与小市值公司在高成长预期与重组预期的推动下，股价进一步暴涨，市场表现远远超越大市值绩优公司，6月的调整中这些股票的跌幅也远远超过大盘，大市值绩优公司则明显抗跌。
管理层对市场过热的态度变得更加明显，调整印花税率及查处内幕交易等违法违规交易明显针对的是市场的短期炒做和高换手的投机行为。
（2）基金运作情况回顾
07年2季度，由于估值、政策等多重因素的影响，市场震荡幅度加大，但绩优蓝筹板块整体波动幅度较小。基于对后市的乐观判断和对金融服务、消费品等行业的信心，本基金重点投资于金融服务、消费品等行业，2季度组合结构与上季度基本保持一致。本季度基金投资操作主要是针对基金规模变化进行适度调整，同时小幅降低个股及行业集中度，应对可能出现的市场震荡。
2、本基金业绩表现
截至报告期末，本基金的基金份额净值为2.352元。本报告期本基金的份额净值增长率为32.36%，同期业绩比较基准增长率为24.92%。
3、市场展望和投资策略
（1）市场展望
从05年下半年到今年上半年，市场的连续上升已经持续了约24个月，尤其是经过今年上半年的上升，整个市场的估值已经到了一定的高度。尤其与周边市场相比，估值压力不容忽略，这是制约短期市场上升的最重要因素。
我们认为，市场将在高估值压力、趋紧的宏观政策、高盈利增速、优质资产注入与重组、股权激励等制度因素的共同驱动下，经过一定时间的结构性调整后有望继续向上。
（2）下阶段投资策略
由于对A 股市场的长期表现保持较为乐观的态度，同时认为，市场的短期波动不会改变市场的长期趋势，因此我们将保持较高的股票资产配置比例。
行业配置方面，我们将重点关注企业的核心竞争力和成长性，坚持在消费服务、金融服务及优势制造类企业的核心投资。同时，未来市场大量回归A股的优质蓝筹公司及在强大集团背景下快速扩张的企业都将提供良好的投资机会，值得我们重点挖掘。
五、 投资组合报告
(一) 报告期末基金资产组合情况
项目名称 金
额（元） 占基金资产总值比例
银行存款和清算备付金 618,900,929.88 11.43%
股票 4,765,961,725.96 88.04%
债券 0.00 0.00%
权证 14,120,100.00 0.26%
其它资产 14,424,228.52 0.27%
资产总计 5,413,406,984.36 100.00%
(二) 报告期末按行业分类的股票投资组合
行业 数量（股） 市值（元） 占基金资产净值比
A 农、林、牧、渔业 5,500,000 184,250,000.00 3.45%
B 采掘业 7,000,000 253,400,000.00 4.74%
C 制造业 73,627,743 2,012,769,502.98 37.64%
C0 食品、饮料 4,000,000 478,720,000.00 8.95%
C1 纺织、服装、皮毛 0.00 0.00%
C2 木材、家具 0.00 0.00%
C3 造纸、印刷 7,519,882 184,913,898.38 3.46%
C4 石油、化学、塑胶、塑料 0.00 0.00%
C5 电子 0.00 0.00%
C6 金属、非金属 33,899,912 691,006,875.36 12.92%
C7 机械、设备、仪表 10,617,031 395,132,493.50 7.39%
C8 医药、生物制品 17,590,918 262,996,235.74 4.92%
C99 其他制造业 0.00 0.00%
D 电力、煤气及水的生产和供应业 6,300,000 129,339,000.00 2.42%
E 建筑业 0.00 0.00%
F 交通运输、仓储业 13,000,000 196,820,000.00 3.68%
G 信息技术业 6,459,942 247,371,010.60 4.63%
H 批发和零售贸易 2,999,911 140,875,820.56 2.63%
I 金融、保险业 35,018,000 1,228,469,980.00 22.97%
J 房地产业 2,999,842 68,126,411.82 1.27%
K 社会服务业 5,000,000 95,100,000.00 1.78%
L 传播与文化产业 8,000,000 209,440,000.00 3.92%
M 综合类 0.00 0.00%
合计 165,905,438 4,765,961,725.96 89.12%
(三)报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票明细
股票代码 股票名称 数量（股） 市值（元） 市值占基金资产净值比
600519 贵州茅台 4,000,000 478,720,000.00 8.95%
600036 招商银行 15,000,000 368,700,000.00 6.89%
000825 太钢不锈 16,000,000 320,960,000.00 6.00%
600030 中信证券 6,000,000 317,820,000.00 5.94%
600583 海油工程 7,000,000 253,400,000.00 4.74%
600037 歌华有线 8,000,000 209,440,000.00 3.92%
601628 中国人寿 5,018,000 206,289,980.00 3.86%
601006 大秦铁路 13,000,000 196,820,000.00 3.68%
000157 中联重科 5,003,861 192,648,648.50 3.60%
000001 深发展Ａ 7,000,000 192,640,000.00 3.60%
(四)报告期末按券种分类的债券投资组合
截止2007年6月30日，本基金无债券投资。
(五)报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券明细
截止2007年6月30日，本基金无债券投资。
(六)投资组合报告附注
1、报告期内未出现基金投资的前十名证券的发行主体被监管部门立案调查或者在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情况。
2、基金投资的前十名股票中，没有投资超出基金合同规定备选股票库之外的股票。
3、基金的其他资产构成
单位：元
项目 金额
交易保证金 2,859,681.42
应收股利 1,820,000.00
应收利息 136,384.28
应收申购款 9,608,162.82
合计 14,424,228.52
4、报告期末无处于转股期的可转换债券。
5、本报告期内未无主动投资的权证,报告期内因股权分置改革被动持有的权证明细如下：
序号 权证代码 权证种类 权证名称 权证数量（股） 期末市值 市值占基金净资产比例％
1 031003 认购权证 深发SFC1 600,000 9,144,000.00 0.17%
2 031004 认购权证 深发SFC2 300,000 4,976,100.00 0.09%
合计 14,120,100.00 0.26%
6、报告期内因认购新发行的分离交易可转债获得的权证如下，该权证期末已全部卖出。
序号 权证代码 权证种类 权证名称 数量（股） 分摊成本 期末数量
1 580013 认购权证 武钢CWB1 1,462,566 3,389,204.19 0.00
7、本报告期内及本报告期末没有持有资产支持证券。
六、 开放式基金份额变动
本报告期内基金份额的变动情况如下：
单位：份
期初基金份额总额 3,325,919,146.53
本期基金总申购份额 184,902,553.75
本期基金总赎回份额 1,237,100,120.90
期末基金份额总额 2,273,721,579.38
七、 备查文件目录
1．中国证监会批准景顺长城新兴成长股票型证券投资基金设立的文件。
2．《景顺长城新兴成长股票型证券投资基金基金合同》。
3．《景顺长城新兴成长股票型证券投资基金招募说明书》。
4．《景顺长城新兴成长股票型证券投资基金托管协议》。
5．《景顺长城基金管理有限公司开放式基金业务规则》。
6．景顺长城基金管理有限公司批准成立批件、营业执照、公司章程。
7．其他在中国证监会指定报纸上公开披露的基金份额净值、定期报告及临时公告。
以上备查文件存放在本基金管理人的办公场所，投资者可在办公时间免费查阅。
景顺长城基金管理有限公司
2007年7月20日
