华夏现金增利证券投资基金2007年第二季度报告
一、重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2007年7月11日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。本报告期自2007年4月1日起至6月30日止。
二、基金产品概况
基金简称： 华夏现金增利
基金运作方式： 契约型开放式
基金合同生效日： 2004年4月7日
报告期末基金份额总额： 9,643,079,778.75份
投资目标： 在确保本金安全和高流动性的前提下，追求超过基准的较高收益。
投资策略： 积极判断短期利率变动，合理安排期限，细致研究，谨慎操作，以实现本金的安全性、流动性和稳定超过基准的较高收益。
业绩比较基准： 本基金的业绩比较基准为"一年定期存款利率（税后）"。
风险收益特征： 本基金属于证券投资基金中低风险的品种，其长期平均的风险和预期收益率低于股票基金、混合基金和债券基金。
基金管理人： 华夏基金管理有限公司
基金托管人： 中国建设银行股份有限公司
三、主要财务指标和基金净值表现
本基金无持有人认购或交易基金的各项费用。按日结转基金份额。
（一）主要财务指标
基金本期净收益 64,080,842.99元
期末基金资产净值 9,643,079,778.75元
（二）本报告期基金净值收益率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段 基金净值收益率① 基金净值收益率标准差② 业绩比较基准收益率③ 业绩比较基准收益率标准差④ ①－③ ②－④
过去三个月 0.6778% 0.0026% 0.5828% 0.0003% 0.0950% 0.0023%
（三）自基金合同生效以来基金累计净值收益率的变动情况，并与同期业绩比较基准收益率的变动的比较
华夏现金增利证券投资基金
累计净值收益率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图
（2004年4月7日至2007年6月30日）
注：1、本基金合同于2004年4月7日生效， 2004年4月13日开始办理申购、赎回业务。
2、本基金投资于债券、回购、票据等短期金融工具的比例不低于基金资产总值的80%；与由本基金管理人管理的其他基金持有一家公司发行的证券，不超过该证券的10%；投资组合的平均剩余期限不超过180天；法律法规或监管部门对上述比例限制另有规定的，从其规定。本基金按规定在合同生效后三个月内达到上述规定的投资比例。
四、管理人报告
1、基金经理简介
基金经理：韩会永先生，经济学硕士。曾任职于招商银行北京分行。2000年加入华夏基金管理有限公司。历任研究发展部副总经理、基金经理助理、华夏现金增利证券投资基金基金经理（2005年4月至2006年1月期间）。现任固定收益部副总经理、华夏债券投资基金基金经理（2004年2月起任职），华夏现金增利证券投资基金基金经理（2007年1月起任职）。
基金经理助理：曲波先生，清华大学经济学学士。2003年加入华夏基金管理有限公司，曾任交易管理部交易员。现任华夏现金增利证券投资基金基金经理助理（2006年10月起任职）；
2、本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》、《证券投资基金销售管理办法》、《证券投资基金运作管理办法》、基金合同和其他有关法律法规、监管部门的相关规定，依照诚实信用、勤勉尽责、安全高效的原则管理和运用基金资产。报告期内，因基金规模变动导致华夏现金增利基金于个别交易日债券融资回购余额占基金净值比例高于20％，上述指标已于合理期限内调整，未违反法律法规及基金合同的规定，也未对基金份额持有人利益造成实际影响。
3、报告期内的业绩表现和投资策略
（1）本基金业绩表现
截至2007年6月30日，基金七日年化收益率达到了2.974%，季度总回报率为0.6778%，折年收益率超越业绩比较基准--一年期人民币定期存款税后收益率约0.41个百分点。
（2）行情回顾及运作分析
2007年2季度，随着新股发行逐步加速，货币市场利率逐步走高。尤其是在大盘股发行期间，资金利率急剧上升，导致回购利率波动性加大；同时，伴随着通货膨胀压力的逐步加大，央行票据等短期债券资产的利率也逐步走高。
华夏现金增利基金在本季度保持了较短久期，规避了利率上升的不利影响。同时，针对回购利率波动有所加大的特点，基金对新股发行等短期流动性冲击进行了提前安排，并利用交易所回购利率上升的时机，进行了逆回购操作。
（3）市场展望和投资策略
2007年3季度，伴随着新股发行频率的加快，预计市场资金面会形成阶段性紧张的局面。同时，通货膨胀压力仍存在，央行有可能加息。预计3季度货币市场利率波动性会有所上升，整体利率水平较高。因此，我们将继续保持资产的流动性，根据不同投资品种的利率变动趋势，合理配置资产，综合运用各种套利策略，力争继续为持有人创造持续稳定的收益。
华夏现金增利基金将坚持华夏基金管理有限公司"为信任奉献回报"的经营理念，规范运作，审慎投资，勤勉尽责地为基金份额持有人谋求长期、稳定的回报。
五、投资组合报告
（一）报告期末基金资产组合情况
资产组合 金额（元） 占总资产比例
债券 7,378,289,860.92 59.25%
资产支持证券 55,210,391.76 0.44%
买入返售证券 1,800,000,000.00 14.45%
其中：买断式回购的买入返售证券 - -
银行存款和清算备付金合计 3,021,477,930.93 24.26%
其他资产 197,910,441.24 1.59%
合计 12,452,888,624.85
100.00%
（二）报告期债券回购融资情况
序号 项
目 金额(元) 占基金资产净值的比例
1 报告期内债券回购融资余额 82,567,500,000.00 9.77%
其中：买断式回购融资 - -
2 报告期末债券回购融资余额 1,002,000,000.00 10.39%
其中：买断式回购融资 - -
报告期内债券正回购的资金余额超过基金资产净值20％的情况
序号 发生日期 融资余额占基金资产净值的比例(%) 原因 调整期
1 2007-6-15 22.22% 大额赎回 1个工作日
2 2007-6-16 22.22% 大额赎回 1个工作日
3 2007-6-17 22.22% 大额赎回 1个工作日
（三）基金投资组合平均剩余期限
1、投资组合平均剩余期限基本情况
项
目 天 数
报告期末投资组合平均剩余期限 130
报告期内投资组合平均剩余期限最高值 160
报告期内投资组合平均剩余期限最低值 98
报告期内不存在投资组合平均剩余期限超过180天的情况。
2、期末投资组合平均剩余期限分布比例
序号 平均剩余期限 各期限资产占基金资产净值的比例 各期限负债占基金资产净值的比例
1 30天以内 44.62% 29.06%
其中：剩余存续期超过397天的浮动利率债 5.09% -
2 30天(含)-60天 13.99% -
其中：剩余存续期超过397天的浮动利率债 1.25% -
3 60天(含)-90天 17.07% -
其中：剩余存续期超过397天的浮动利率债 8.28% -
4 90天(含)-180天 18.12% -
其中：剩余存续期超过397天的浮动利率债 1.46% -
5 180天(含)-397天（含） 33.29% -
合
计 127.09% 29.06%
（四）报告期末债券投资组合
1、按债券品种分类的债券投资组合
序号 债券品种 成本（元） 占基金资产净值的比例
1 国家债券 - -
2 金融债券 1,893,403,732.41 19.63%
其中：政策性金融债 1,095,011,758.13 11.36%
3 央行票据 1,178,107,798.98 12.22%
4 企业债券 4,306,778,329.53 44.66%
合
计 7,378,289,860.92 76.51%
剩余存续期超过397天的浮动利率债券 1,510,238,970.00 15.66%
2、基金投资前十名债券明细
序号 债券名称 债券数量(张) 成本(元) 占基金资产净值的比例
自有投资 买断式回购
1 05中行02浮 8,000,000 - 798,391,974.28 8.28%
2 07央行票据04 8,000,000 - 785,113,967.08 8.14%
3 07中石集CP01 6,500,000 - 650,155,178.46 6.74%
4 07进出07 4,000,000 - 390,424,749.44 4.05%
5 06农发14 3,000,000 - 299,662,727.08 3.11%
6 06国开02 2,900,000 - 284,674,597.92 2.95%
7 07闽高速CP02 2,400,000 - 240,263,540.04 2.49%
8 07首钢CP01 2,100,000 - 210,209,739.90 2.18%
9 05首都机场债 2,000,000 - 206,477,310.76 2.14%
10 07大唐CP01 2,000,000 - 200,223,502.80 2.08%
（五）"影子定价"与"摊余成本法"确定的基金资产净值的偏离
项
目 偏离情况
报告期内偏离度的绝对值在0.25％（含）-0.5％间的次数 11次
报告期内偏离度的最高值 0.28%
报告期内偏离度的最低值 0.08%
报告期内每个工作日偏离度的绝对值的简单平均值 0.20%
（六）报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券明细
序号 资产支持证券品种 市值（元） 占净值比例
1 澜电03 40,209,096.36 0.42%
2 网通04 15,001,295.40 0.16%
3 - - -
4 - - -
5 - - -
6 - - -
7 - - -
8 - - -
9 - - -
10 - - -
合
计
55,210,391.76 0.57%
（七）投资组合报告附注
1、本基金的计价方法说明。
本基金的债券投资采用摊余成本法计价，即以买入成本列示，按票面利率或商定利率每日计提利息，并考虑其买入时的溢价与折价在其剩余期限内平均摊销。本基金不采用市场利率和上市交易的债券和票据的市价计算基金资产净值。
为了避免采用摊余成本法计算的基金资产净值与按市场利率和交易市价计算的基金资产净值发生重大偏离，基金管理人定期采用市场利率和交易价格，对基金持有的债券投资进行重新评估，即"影子定价"。当基金资产净值与影子定价的偏离达到或超过基金资产净值的0.5%时，或基金管理人认为发生了其他的重大偏离时，基金管理人可以与基金托管人商定后进行调整，使基金资产净值更能公允地反映基金资产价值。如有确凿证据表明按上述方法进行计价不能客观反映其公允价值的，基金管理人可根据具体情况与基金托管人商定后，按最能反映公允价值的方法计价。
2、本基金在本报告期不存在持有的剩余期限小于397天但剩余存续期超过397天的浮动利率债券的摊余成本超过当日基金资产净值的20％的情况。
3、本报告期内没有需特别说明的证券投资决策程序。
4、其他资产的构成
单位：元
应收申购款 143,127,894.79
应收利息 54,129,880.62
其他应收款 402,665.83
交易保证金 250,000.00
合计 197,910,441.24
六、开放式基金份额变动
单位：份
期初基金份额总额 10,881,379,882.41
报告期间基金总申购份额 14,480,777,998.93
报告期间基金总赎回份额 15,719,078,102.59
报告期末基金份额总额 9,643,079,778.75
七、基金管理人简介
华夏基金管理有限公司成立于1998年4月9日，是经中国证监会批准成立的首批全国性基金管理公司之一。公司总部设在北京，在北京、上海和深圳设有分公司。华夏基金是全国首批社保基金投资管理人、首批企业年金基金投资管理人及中国内地首只ETF基金管理人。华夏基金还是国内唯一获得亚洲债券基金管理资格的投资管理机构。
目前华夏基金管理资产规模超过1400亿元，累计分红超过194亿元，是国内基金业管理资产规模最大的基金公司之一，也是为投资人分红最多的基金公司之一。
华夏基金旗下共有12只开放式基金，3只封闭式基金，1只亚洲债券独立组合以及多只全国社保基金投资组合。从低风险的货币市场基金到高收益的股票型基金，华夏基金已经初步建立了完善的产品线，可以满足各类风险偏好投资者的需求，是国内管理基金数目最多的基金管理公司之一。
华夏基金始终坚持维护持有人利益，不断努力提高客户服务水平。今年2季度：
● 华夏基金通过电话线路扩容、网站稳定性改造等手段，进一步提高人工电话接通率，为客户提供稳定、便捷的网站服务。继续通过网站热点问题、服务提示、电子邮件、短信服务等方式加强主动服务工作，提高服务质量。
● 华夏基金的网上交易目前可支持建行卡、农行卡、兴业卡、广发卡、招行卡、ChinaPay CD卡等多种银行卡支付，方便投资人进行网上交易。
为帮助投资人培养健康、理性的基金投资观念，今年2季度华夏基金在投资者教育方面做了大量工作：
● 华夏基金成立了投资者教育工作领导小组及投资者教育工作办公室。
● 华夏基金在网站开辟投资者教育专区，制作专题页面，并开展"我的基金理财故事"有奖征文活动。
● 华夏基金编辑出版了50万册投资者教育丛书《基金投资百问百答》，在六家媒体开设"投资者教育专栏"，并举办投资者教育系列活动"华夏基金理财大讲堂"。
今年以来，华夏基金获多家中介机构评选的多种奖项：
● 2007年1月，在《中国证券报》主办的"第四届中国基金金牛奖"评选中，华夏基金获"2006年度十大金牛基金公司奖"。
● 2007年1月26日，华夏基金获得由《21世纪经济报道》评选的"中国基金管理公司综合实力奖"。
● 2007年1月27日，公司获得由和讯网评选出的"2006年度中国十大品牌基金公司奖"和"2006年度中国基金业杰出创新奖"。
● 2007年2月，在香港《亚洲资产管理》杂志2006年评选活动中，华夏基金获得了"亚洲地区最佳客户服务奖"及"中国最佳社会服务奖"。
● 2007年4月，在《上海证券报》主办的"第四届中国最佳基金公司评选"活动中，成为唯一一家荣获"中国最佳基金公司TOP大奖"的基金管理公司。
八、备查文件目录
（一）备查文件目录
1、中国证监会核准基金募集的文件；
2、《华夏现金增利证券投资基金基金合同》；
3、《华夏现金增利证券投资基金托管协议》；
4、法律意见书；
5、基金管理人业务资格批件、营业执照；
6、基金托管人业务资格批件、营业执照。
（二）存放地点
备查文件存放于基金管理人和/或基金托管人的住所。
（三）查阅方式
投资者可到基金管理人和/或基金托管人的办公场所、营业场所及网站免费查阅备查文件。在支付工本费后，投资者可在合理时间内取得备查文件的复制件或复印件。
华夏基金管理有限公司
二○○七年七月二十日
