基金简称：富兰克林国海潜力 基金代码：450003
富兰克林国海潜力组合股票型证券投资基金2007年第2季度报告
基金管理人: 国海富兰克林基金管理有限公司
基金托管人: 中国银行股份有限公司
日期:2007年7月19日
一、重要提示
本基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
本基金的托管人-中国银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2007年7月17日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告期为2007年4月1日起至6月30日止。本报告中的财务资料未经审计。
二、基金产品概况
（一） 基金概况
基金简称：富兰克林国海潜力
基金代码：450003
基金运作方式：契约型开放式
基金合同生效日：2007年3月22日
报告期末基金份额总额：10,617,531,095.80份
（二）基金投资概况
1、投资目标：
注重基金资产长期增值，投资未来收益具有成长性和资产价值低估的上市公司股票，为投资者赚取长期稳定的资本增值。
2、投资策略：
资产配置策略：
本基金采用"自下而上"的组合构建方法，从上市公司的具体发展前景和未来的盈利分析，到行业的发展趋势，再到宏观经济形势，确定大类资产的配置。
在运用了"自下而上"策略之后，根据市场环境的变化、市场出现的各种套利机会和未来的发展趋势判断，确定本基金资产配置最终的选择标准。
股票选择策略：
本基金将运用定性和定量方法，通过对上市公司的财务分析和增长潜力分析，挑选出其中股价下跌风险最低且上涨空间最大的股票构建具体的股票组合。
债券投资策略：
本基金的债券投资为股票投资由于市场条件所限，不易实施预定投资策略时，使部分资产保值增值的防守性措施。
3、业绩比较基准：
85% X MSCI中国A股指数+ 10% X新华雷曼中国国债指数+ 5% X同业存款息率
4、风险收益特征：
本基金是一只主动型投资的股票型基金，属于基金类型中具有中高等级风险的基金品种，本基金的风险与预期收益都高于混合型基金。
（三）基金管理人名称：国海富兰克林基金管理有限公司
（四）基金托管人名称：中国银行股份有限公司
三、主要财务指标和基金净值表现
（一） 主要财务指标（未经审计）
单位：人民币元
项目 2007年4月1日至2007年6月30日
1. 基金本期净收益 323,508,975.13
2.
加权平均基金份额本期净收益 0.0347
3.
期末基金资产净值 13,144,686,877.37
4.
期末基金份额净值 1.2380
提示：上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如，开放式基金的申购赎回费等），计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
（二） 基金净值表现
1、 基金本期份额净值增长率与同期业绩比较基准收益率比较表
阶段 净值增长率① 净值增长率标准差 ② 业绩比较基准收益率③ 业绩比较基准收益率标准差④ ①－③ ②－④
2007年
第二季度 23.53% 2.05% 29.48% 2.18% -5.95% -0.13%
2、 自基金合同生效以来本基金份额净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图（2007年3月22日至2007年6月30日）
注：1、本基金合同于2007年3月22日生效，截至报告日本基金合同生效未满一年。
2、按基金合同规定，本基金自基金合同生效起6个月内为建仓期，截至报告日本基金的各项投资比例已达到基金合同第十四条（二）投资范围"股票资产占基金资产的60%－95%，债券、现金类资产以及中国证监会允许基金投资的其他证券品种占基金资产的5%-40%，其中，基金保留的现金以及投资于一年期以内的政府债券的比例合计不低于基金资产净值的5%"。
3、本基金本季度内未变更基金经理。
四、管理人报告
（一）基金经理简介
张惟闵先生，传媒政策及工商管理硕士，11年证券从业经历。历任马丁可利资产管理公司（爱丁堡）投资分析师及投资经理；ING霸菱证券（台湾）董事，资深副总经理；美林证券投资顾问公司（台湾）董事，总经理；申万巴黎基金管理有限公司投资总监。现任国海富兰克林基金管理有限公司投资总监。
朱国庆先生， CFA，注册会计师，复旦大学应用数学学士，复旦大学应用经济学硕士。8年证券投资工作经历，曾任上海浦东发展银行社会保险基金部投资经理，大鹏证券有限公司投资银行部项目经理，平安证券有限公司销售交易部门负责人，国海富兰克林基金管理有限公司筹备组成员及行业研究员。
（二）本报告期基金运作的遵规守信情况说明
报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》及其他有关法律、法规和《富兰克林国海弹性市值股票型证券投资基金基金合同》的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益，无损害基金份额持有人利益的行为。基金投资组合符合有关法律、法规的规定及基金合同的约定。
（三）基金投资策略和业绩表现说明
1、行情回顾及运作分析
07年2季度A股市场一路高歌猛进，上证A股指数一度创出4334点的新高，但5月底在印花税上调的政策打压下大幅下挫，市场进入宽幅震荡期。上半年前期行情呈现出典型的资金推动特征，大批中小盘的绩差题材股在资金推动下屡创新高，市场整体估值水平大幅提升。在监管当局的一系列紧缩政策下，流动性正在被逐步收紧，而印花税大幅上调则完全改变了投资者的心理预期，导致资金推动嘎然而止，市场随即大幅下挫。在5月底以来的调整行情中，题材股出现惨烈的下跌走势，而前期表现相对较弱的大盘蓝筹股则表现出明显的抗跌性。虽然上半年整体而言仍然是大盘蓝筹股表现弱于中小盘，但5月底以来大盘绩优股的稳定表现使得其2季度业绩超过了中小盘。我们认为，在大盘仍处于震荡调整局面的情况下，大盘蓝筹股仍然可能强于中小盘。
2季度宏观经济运行良好。从国家统计局已披露数据看，固定资产投资保持快速增长势头，1-5月份固定资产投资增长25.9%，较前4个月提升0.4个百分点；社会消费品零售总额增速稳步提升，5月份社会消费品零售总额增长15.2%，较4月份提升0.4个百分点；5月份出口增长28.7%，较4月份提高2个百分点，进口增速19.1%，较4月份降低2个百分点，贸易顺差进一步扩大。针对经济过热迹象，中央政府采取一系列预防性财政紧缩政策和货币紧缩政策，如实施结构性的调控措施限制高耗能、高污染产业的固定资产投资、通过一系列出口关税政策调整减少高耗能、高污染产品出口等，这类政策的效果在3季度将逐渐显现。在人民币升值和国内资源成本逐渐上升大背景下，产业结构升级是中国经济保持持续健康发展的关键因素。中央政府的紧缩措施也更多的是立足于控制落后产能的扩张，这些政策有助于中国经济的长期健康发展。但是，如果固定资产投资增长速度仍然大幅超过政府容忍范围，则可能引发更为强硬的紧缩措施，而这可能成为3季度股票市场最大的风险点。
流动性过剩是引发上半年A股市场大幅上升的主要因素，贸易顺差的快速增长和积累是引发金融体系货币供应过剩的外在动因，而股市财富效应和居民投资理财意识觉醒引发存款搬家则是导致股票市场资金供求失衡的内在因素。监管部门通过持续加息、提高准备金率、发行特别国债等一系列货币紧缩政策来收紧流动性，同时通过QDII试图缓解国内流动性压力，这些政策措施将阶段性地减少国内资金供给，而3季度大盘蓝筹股回归A股、大量"大非"上市会增加股票供给，两方面因素将使得股票市场资金供求关系趋于平衡，资金推动力将逐步减弱。
2、基金业绩表现说明
截至报告期末，本基金份额净值为1.2380元，本报告期份额净值增长率为23.53%，同期业绩比较基准增长率为29.48%，份额净值增长率低于比较基准5.95个百分点。
3、市场展望和投资策略
所幸的是，实体经济的健康发展仍然是我们坚定看好A股市场的主要理由，上半年A股上市公司盈利仍将保持高速增长趋势，而A股绩优股估值水平在经历大幅调整之后已经回落到合理的估值区间，公司盈利增长将是下半年股票市场投资收益的主要源泉。此外，大盘蓝筹股回归将给A股市场投资者带来分享这些公司成长收益的机会，包括央企整合在内的大规模的资产重组将是贯穿整个A 股牛市行情的催化剂。而从更长期的观点来看，中国企业出口持续快速增长所导致的贸易顺差增长仍将持续，国内流动性过剩的问题仍可能再度出现，这将是推动包括股票在内的国内资产价格重估的根本动力。
基于对于A股市场中长期前景的信心，在资产配置上我们将保持相对较高的股票仓位，在市场调整过程中，我们的主要工作是找寻并坚定持有那些有业绩支持、未来发展趋势良好的个股，调整正给我们提供了良好的买入时机。在中长期行业配置上，我们中长期看好两大类行业，首先是受益于中国经济持续增长的行业，包括消费服务类行业和资本品行业，前者受益于国内消费的持续稳定增长，后者受益于国内产业结构升级带来的国内需求和国内企业国际竞争力提升所带来的出口快速增长；其次是在资产重估过程中受益的行业，既包括房地产、银行、证券、保险等直接受益于流动性过剩导致金融资产价格上升的行业，也包括煤炭、有色金属、石油等受益于经济持续增长推动生产要素价格上升的各类资源品行业。
随着中报业绩的逐渐披露，中期业绩增长将是投资者经历大幅的调整之后信心恢复的一剂良药，中报业绩超预期增长可能成为市场的短期热点。而随着时间的推移和北京奥运的临近，奥运概念也将成为市场的投资热点。此外，资产重组将是贯穿整个牛市行情的催化剂，我们将在坚持业绩支撑的前提下把握相应的投资机会。
五、投资组合报告（未经审计）
（一）报告期末基金资产组合情况
项目名称 项目市值（人民币元） 占基金资产总值比例
股 票 10,891,503,841.95 81.70%
权 证 0.00 0.00%
债 券 291,764,252.05 2.19%
银行存款及清算备付金合计 2,001,523,593.57 15.01%
其他资产 147,002,680.02 1.10%
合计 13,331,794,367.59 100.00%
（二）报告期末按行业分类的股票投资组合
行业 市值（人民币元） 占基金资产净值比例
A 农、林、牧、渔业 0.00 0.00%
B 采掘业 912,942,524.51 6.95%
C 制造业 4,469,322,989.23 33.99%
C0 食品、饮料
852,098,364.53 6.48%
C1 纺织、服装、皮毛 28,952,118.60 0.22%
C2 木材、家具 0.00 0.00%
C3 造纸、印刷 79,492,276.18 0.60%
C4 石油、化学、塑胶、塑料 400,811,074.35 3.05%
C5 电子 247,564,230.49 1.88%
C6 金属、非金属 1,364,988,777.80 10.38%
C7 机械、设备、仪表 1,237,577,394.68 9.42%
C8 医药、生物制品 257,838,752.60 1.96%
C99 其他制造业 0.00 0.00%
D 电力、煤气及水的生产和供应业 864,623,825.26 6.58%
E 建筑业 55,599,143.76 0.42%
F 交通运输、仓储业 752,015,994.62 5.72%
G 信息技术业 169,359,059.20 1.29%
H 批发和零售贸易 286,414,308.72 2.18%
I 金融、保险业 2,196,332,602.01 16.71%
J 房地产业 998,524,928.07 7.60%
K 社会服务业 100,653,115.86 0.77%
L 传播与文化产业 85,715,350.71 0.65%
M 综合类 0.00 0.00%
合计 10,891,503,841.95 82.86%
（三） 报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票明细
股票代码 股票名称 数
量 市值(人民币元) 市值占基金资产净值比例
600036 招商银行 20,469,656 503,144,144.48 3.83%
600000 浦发银行 12,304,840 450,234,095.60 3.43%
600030 中信证券 7,684,129 407,028,313.13 3.10%
600900 长江电力 23,581,099 356,546,216.88 2.71%
600019 宝钢股份 30,999,833 340,998,163.00 2.59%
000983 西山煤电 10,999,759 310,523,196.57 2.36%
000002 万
科Ａ 15,749,742 301,135,067.04 2.29%
600675 中华企业 12,199,713 277,055,482.23 2.11%
000568 泸州老窖 6,512,923 274,194,058.30 2.09%
601318 中国平安 3,819,849 273,157,401.99 2.08%
（四） 报告期末按券种分类的债券投资组合
序号 债券品种 市值（元） 占基金资产净值比例
1 国 债 0.00 0.00％
2 金 融 债 0.00 0.00％
3 央行票据 291,764,252.05 2.22%
4 企 业 债 0.00 0.00％
5 可 转 债 0.00 0.00％
6 其他 0.00 0.00％
合
计 291,764,252.05 2.22%
（五）报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券明细
债券名称 市 值(人民币元) 市值占基金资产净值比例
06央行票据66 291,764,252.05 2.22%
(六)投资组合报告附注
1．本基金本期投资的前十名证券中，无报告期内发行主体被监管部门立案调查的，或在报告编制日前一年内受到证监会、证券交易所公开谴责、处罚的证券。
2．本基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的股票。
3． 基金其他资产的构成：
其他资产 金额（人民币元）
交易保证金 985,277.34
应收股利 5,399,957.88
应收利息 7,098,410.43
应收申购款 133,519,034.37
合计 147,002,680.02
4．报告期末本基金未持有处于转换期的可转换债券。
5．报告期内本基金未主动投资股权分置改革中发行的权证。
6、截至报告期末，本基金未投资资产支持证券。
六、本基金份额变动情况
期初基金份额（份） 期间总申购份额（份） 期间总赎回份额（份） 期末基金份额（份）
8,756,866,710.48 2,265,012,583.71 404,348,198.39 10,617,531,095.80
七、备查文件目录
（一）本基金备查文件目录
1、中国证监会批准富兰克林国海潜力组合股票型证券投资基金设立的文件
2、《富兰克林国海潜力组合股票型证券投资基金基金合同》
3、《富兰克林国海潜力组合股票型证券投资基金招募说明书》
4、《富兰克林国海潜力组合股票型证券投资基金托管协议》
5、中国证监会要求的其他文件
（二）存放地点
基金管理人和基金托管人的住所并登载于基金管理人网站www.ftsfund.com。
（三）查阅方式
1、投资者在基金开放日内至基金管理人或基金托管人住所免费查阅，并可按工本费购买复印件
2、登陆基金管理人网站www.ftsfund.com查阅。
国海富兰克林基金管理有限公司
2007年7月19日
