基金简称：中银货币 基金代码：163802
中银国际货币市场证券投资基金季度报告2007年第2季度
基金管理人：中银国际基金管理有限公司
基金托管人：中国工商银行股份有限公司
签发日期：2007年7月18日
一、 重要提示
本基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
本基金的托管人--中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2007年7月16日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
二、 基金产品概况
基金简称：中银货币
基金代码：163802
基金运作方式：开放式契约型基金
基金合同生效日：2005年6月7日
报告期末基金份额总额：477,279,766.69份
投资目标：在保持本金安全和资产流动性的前提下，追求超过业绩比较基准的稳定收益。
投资策略：根据对宏观经济指标、货币政策和财政政策的预判，决定资产组合在整体配置，并采用短期利率预测、组合久期制定、类别品种配置、收益率曲线分析、跨市场套利、跨品种套利、滚动配置策略、先进的投资管理工具等多种投资管理方法，以《基金法》、《货币市场基金管理暂行规定》等有关法律法规、本基金合同以及基金管理人公司章程等有关规定为决策依据，将维护基金份额持有人利益作为最高准则。
业绩比较基准：税后一年期银行定期储蓄存款利率：（1－利息税）× 一年期银行定期储蓄存款利率。
风险收益特征：本基金属于证券投资基金中高流动性，低风险的品种，其预期风险和预期收益率都低于股票，债券和混合型基金。
基金管理人名称：中银国际基金管理有限公司
基金托管人名称：中国工商银行股份有限公司
三、 主要财务指标和基金净值表现
（一） 主要财务指标（未经审计）
项目 2007年第2季度
金额（元）
基金本期净收益 3,107,165.54
期末基金资产净值 477,279,766.69
（二） 与同期业绩比较基准变动的比较
1、 本报告期基金净值收益率与同期业绩比较基准收益率比较
阶段 基金净值收益率① 基金净值收益率标准差② 业绩比较基准收益率③ 业绩比较基准收益率标准差④ ①-③ ②-④
过去3月 0.5963% 0.0010% 0.5819% 0.0003% 0.0144% 0.0007%
自基金成立起至今 3.9941% 0.0038% 3.9929% 0.0005% 0.0012% 0.0033%
注：本基金收益分配按月结转份额
2、 自基金合同生效以来基金累计净值收益率与业绩基准收益率历史走势对比
中银国际货币市场基金累计净值收益率与业绩比较基准收益率历史走势对比图（2005.6.7-2007.6.30）
注：按基金合同规定，本基金自基金合同生效起6个月内为建仓期，截至报告日本基金的各项投资比例已达到基金合同第十一条（二）投资范围、（六）投资组合规定的各项比例。
四、 管理人报告
（一） 基金经理简介
基金经理简介：孙庆瑞女士，中银国际基金管理有限公司副总裁，中南财经大学管理学硕士。曾任长盛基金管理有限公司债券基金经理、基金经理助理、债券研究员，联合证券股份有限公司债券研究员。具有6年的固定收益投资、研究经验。具备基金从业资格。
（二） 基金运作合法合规性报告
本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》、中国证监会的有关规则和其他有关法律法规的规定，严格遵循本基金基金合同，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益。
本报告期内，本基金运作合法合规，无损害基金份额持有人利益的行为。
（三） 基金投资策略和业绩表现说明
一、宏观经济、行情回顾与运作分析
1. 宏观经济分析
从外部经济的实际运行上看，虽然美国经济前景仍然不明朗，但由于美国以外经济，特别是欧洲和东亚经济增势强劲，一定程度上减轻了美国经济放缓带来的冲击。
从国内的经济情况来看，二季度国内经济增长依然比较强劲，工业增加值明显上升，固定资产投资增幅继续维持在较高水平，外贸顺差维持在高位，商业银行表现出了较强的放贷意愿，CPI在食品价格影响下出现了明显的上扬，货币当局的宏观调控继续面临通货膨胀和流动性过剩的挑战。为此，管理层加大了宏观调控力度，除财政部联合国家税务总局出台降低部分商品出口退税政策外，央行又在本季度3次提高法定存款准备金率和1次提高存贷款利率，定向增发一期上千亿的3年期票据，证监会放开合格券商和基金的QDII业务等针对流动性过剩的措施也陆续出台。总的来看，在人民币升值、宏观经济持续强劲的大背景下，政府的紧缩性宏观调控政策将会继续。
2. 市场回顾
二季度债券市场短期利率稳步上升。5月中旬，受央行升息影响，一年期央行票据利率上涨11.68bp，至3.0928%后走稳；三年期央行票据利率上涨21bp，至3.43%后一度走稳，随后，受债券二级市场利率上升推动，三年期央行票据利率继续上升至3.49%。7天回购利率主要受到新股发行的影响，期间7天回购加权平均利率最高4.7731%，最低曾降至1.79%。
3. 运行分析
二季度，由于股票市场的持续走强以及更多的资金用于长期进行新股申购，货币市场基金继续受到一定的冲击，本基金也面临基金份额的波动，但总体上仍保持稳定。本基金通过对久期的有效管理，以及较为均衡的剩余期限安排，有效地控制了流动性风险，保证了货币基金在低风险状况下的较好回报。
二、本基金的业绩表现
中银货币基金2007年2季度平均7日年化收益率为2.325%。
三、市场展望和投资策略
从二季度宏观经济的运行情况来看，管理层已运用多种手段来缓解流动性过剩问题，并针对新增贷款过快、通胀压力增强等问题出台了利率政策，其着力点紧紧围绕防止经济过热和解决流动性过剩而展开。展望三季度，由于银行新增贷款通常在上半年集中投放，下半年投放相对减少，加上受到前期央行货币政策的影响，预计下半年的新增贷款额将会受到一定程度的抑制，而三季度通货膨胀将保持在较高水平，此外，流动性过剩问题还将对央行货币政策构成挑战。目前，市场普遍预期央行年内还会升息1-2次，准备金率调整、定向票据发行以及特别国债的发行等数量型货币调控手段也还会继续，因此，货币市场短期利率继续上升的可能性较大，而7天回购利率受大盘新股发行影响，其波动性会加剧。
从货币基金的操作上来看，合理控制久期、稳健配置可能是较好的投资策略，同时，抓住新股发行导致交易所相对较高的回购利率的机会，以提高组合收益，也是较可行的投资策略。
五、 基金投资组合
（一） 期末基金资产组合情况
资产类别 金额（元） 占基金总资产的比例
债券投资 406,053,874.69 84.76%
买入返售证券 - -
其中：买断式回购的买入返售证券 - -
银行存款和清算备付金合计 60,233,100.56 12.57%
其他资产 12,789,844.92 2.67%
合 计 479,076,820.17 100.00%
（二） 报告期债券回购融资情况
项目 金额（元） 占基金资产净值比例
报告期内债券回购融资余额 4,303,325,000.00 13.58%
其中：买断式回购融入的资金 - -
报告期末债券回购融资余额 - -
其中：买断式回购融入的资金 - -
（三） 基金投资组合平均剩余期限
1、 投资组合平均剩余期限基本情况
项目 天数
报告期末投资组合平均剩余期限 137
报告期内投资组合平均剩余期限最高值 167
报告期内投资组合平均剩余期限最低值 135
报告期内投资组合平均剩余期限违规超过180天的说明：本报告期内无。
序号 发生日期 平均剩余期限（天） 原因 调整期
- - - - -
2、 期末投资组合平均剩余期限分布比例
序号 平均剩余期限 各期限资产占基金资产净值的比例 各期限负债占基金资产净值的比例
1 30天内 18.80% -
其中：剩余存续期超过397天的浮动利率债 6.18% -
2 30天(含)－60天 - -
3 60天(含)－90天 10.45% -
其中：剩余存续期超过397天的浮动利率债 4.19% -
4 90天(含)－180天 33.22% -
5 180天(含)－397天(含) 35.23% -
其中：剩余存续期超过397天的浮动利率债 8.47% -
合计 97.70% -
（四） 期末债券投资组合
1、 按债券品种分类的债券投资组合
序号 债券品种 成本(元) 占基金资产净值的比例
1 国家债券 - -
2
金融债券 109,766,648.76 23.00%
其中：政策性金融债 69,362,218.96 14.53%
3 央行票据 88,900,529.84 18.63%
4 企业债券 207,386,696.09 43.45%
5 其他 - -
合 计 406,053,874.69 85.08%
剩余存续期超过397天的
浮动利率债券 89,869,204.26 18.83%
注：上表中，附息债券的成本包括债券面值和折溢价，贴现式债券的成本包括债券投资成本和内在应收利息。
2、 基金投资前十名债券明细
序号 债券名称 债券数量 成本(元) 占基金资产净值的比例
自有投资 买断式回购
1 04建行03浮 400,000 - 40,404,429.80 8.47%
2 06湘有色CP01 300,000 - 30,000,202.67 6.29%
3 06央票78 300,000 - 29,740,552.90 6.23%
4 06央票91 300,000 - 29,636,893.87 6.21%
5 07央票09 300,000 - 29,523,083.07 6.19%
6 06华联CP01 300,000 - 29,517,435.60 6.18%
7 06国开02 300,000 - 29,475,651.81 6.18%
8 07铁二局CP02 300,000 - 29,083,265.91 6.09%
9 07沙钢CP01 200,000 - 20,014,787.16 4.19%
10 06美丰CP01 200,000 - 20,000,000.00 4.19%
注：上表中，"债券数量"中的"自有投资"和"买断式回购"指自有的债券投资和通过债券买断式回购业务买入的债券卖出后的余额。
（五） "影子定价"与"摊余成本法"确定的基金资产净值的偏离
项目 偏离情况
报告期内偏离度在0.5％（含）以上 -
报告期内偏离度的绝对值在0.25％（含）-0.5%间的次数 2
报告期内偏离度的最高值 0.2537%
报告期内偏离度的最低值 0.1140%
报告期内每个工作日偏离度的绝对值的简单平均值 0.1754%
（六） 投资组合报告附注
1、 基金计价方法说明
本基金估值采用摊余成本法计价，即估值对象以买入成本列示，按票面利率或商定利率并考虑其买入时的溢价与折价，在其剩余期限内平均摊销。
本基金采用1.00元固定单位净值交易方式，自基金成立日起每日将实现的基金净收益分配给基金持有人，并按月结转到投资人基金账户。
2、 本报告期内货币市场基金持有剩余期限小于397天但剩余存续期超过397天的浮动利率债券的声明：
本报告期内，本基金持有剩余期限小于397天但剩余存续期超过397天的浮动利率债券的摊余成本均未超过当日基金资产净值的20%。
3、 本报告期内需说明的证券投资决策程序
本报告期内，本基金投资的前十名证券的发行主体不存在被监管部门立案调查的，在本报告编制日前一年内也不存在受到公开谴责、处罚的情况。
4、 其他资产的构成
序号 其他资产 期末金额(元)
1 交易保证金 -
2 应收利息 1,676,330.24
3 应收申购款 11,113,514.68
4 其他应收款 -
5 待摊费用 -
6 其他 -
合 计 12,789,844.92
六、 开放式基金份额变动
序号 项目名称 基金份额（份）
1 期初基金份额总额 612,622,903.97
2 加：本期申购基金份额总额 589,804,138.50
3 减：本期赎回基金份额总额 725,147,275.78
4 期末基金份额总额 477,279,766.69
七、 备查文件目录
（一） 本基金备查文件目录
1、 《中银国际货币市场证券投资基金基金合同》
2、 《中银国际货币市场证券投资基金基金招募说明书》
3、 《中银国际货币市场证券投资基金基金托管协议》
4、 中国证监会要求的其他文件
（二） 存放地点
基金管理人和基金托管人的住所并登载于基金管理人网站www.bociim.com
（三） 查阅方式
投资者在开放时间内至基金管理人或基金托管人住所免费查阅，也可登陆基金管理人网站www.bociim.com查阅
中银国际基金管理有限公司
二〇〇七年七月十八日
