汇丰晋信2016生命周期开放式证券投资基金季度报告2007年第1季度
一、重要提示：
本基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
本基金的托管人--交通银行股份有限公司根据本基金合同规定,于2007年4月18日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告期为2007年1月1日起至2007年3月31日止。本报告中的财务资料未经审计。
二、 基金产品概况
（一）基金概况
基金简称：汇丰晋信2016
基金代码：前端540001
后端：541001
基金运作方式：契约型开放式
基金合同生效日：2006年5月23日
报告期末基金份额总额： 1,089,083,073.24份
（二）投资目标
通过基于内在价值判断的股票投资方法、基于宏观经济/现金流/信用分析的固定收益证券研究和严谨的结构化投资流程，本基金期望实现与其承担的风险相对应的长期稳健回报，追求高于业绩比较基准的收益。
（三）投资策略
1、 动态调整的资产配置策略
本基金投资的资产配置策略，随着投资人生命周期的延续和投资目标期限的临近，相应的从"进取"，转变为"稳健"，再转变为"保守"，股票类资产比例逐步下降，而固定收益类资产比例逐步上升。
2、 以风险控制为前提的股票筛选策略
根据投研团队的研究成果，本基金首先筛选出股票市场中具有较低风险/较高流动性特征的股票；同时，再通过严格的基本面分析（CFROI为核心的财务分析、公司治理结构分析）和公司实地调研，最终挑选出质地优良的具有高收益风险比的优选股票。
3、 动态投资的固定收益类资产投资策略
在投资初始阶段，本基金债券投资将奉行较为"积极"的策略；随着目标期限的临近和达到，本基金债券投资将逐步转向"稳健"和"保守"，在组合久期配置和个券选择上作相应变动。
（四）业绩比较基准
1、 2016年6月1日前业绩比较基准
基金合同生效后至2016年5月31日，本基金业绩比较基准如下：
业绩比较基准 = X * 新华富时中国A全指 +（1-X）* 新华雷曼中国全债指数
其中X值见下表：
时间段 股票类资产比例% X值（%） （1-X ）值（%）
基金合同生效之日至2007/5/31 0-65 45.5 54.5
2007/6/1-2008/5/31 0-60 42.0 58.0
2008/6/1-2009/5/31 0-55 38.5 61.5
2009/6/1-2010/5/31 0-45 31.5 68.5
2010/6/1-2011/5/31 0-40 28.0 72.0
2011/6/1-2012/5/31 0-35 24.5 75.5
2012/6/1-2013/5/31 0-25 17.5 82.5
2013/6/1-2014/5/31 0-20 14.0 86.0
2014/6/1-2015/5/31 0-15 10.5 89.5
2015/6/1-2016/5/31 0-10 7.0 93.0
2、 2016年6月1日后业绩比较基准
2016年6月1日起，本基金业绩比较基准 = 银行活期存款利率（税后）
（五）风险收益特征
本基金是一只生命周期基金，风险与收益水平会随着投资者目标时间期限的接近而逐步降低。
本基金的预期风险与收益在投资初始阶段属于中等水平；随着目标投资期限的逐步接近，本基金会逐步降低预期风险与收益水平，转变成为中低风险的证券投资基金；在临近目标期限和目标期限达到以后，本基金转变成为低风险的证券投资基金。
（六）基金管理人
汇丰晋信基金管理有限公司
（七）基金托管人
交通银行股份有限公司
三、 主要财务指标和基金净值表现（未经审计）
（一） 主要财务指标（单位：人民币元）
基金本期净收益
690,097,650.17
基金份额本期净收益 0.4817
期末基金资产净值 1,666,253,738.43
期末基金份额净值 1.5300
提示：上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如，开放式基金的申购赎回费、红利再投资费、基金转换费等），计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
（二） 与同期业绩比较基准变动的比较
1、 基金份额净值增长率与同期业绩比较基准收益率比较表
阶段 净值增长率①
净值增长率标准差②
业绩比较基准收益率③
业绩比较基准收益率标准差④
①-③
②-④
过去3个月 14.07% 1.48% 20.15% 1.11% -6.08% 0.37%
过去6个月 55.76% 1.27% 43.07% 0.89% 12.69% 0.38%
自基金合同生效（2006年5月23日）至2007年3月31日 63.67% 1.01% 48.58% 0.82% 15.09% 0.19%
2、 基金累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图
注：
1) 本基金的基金合同于2006年5月23日生效，截止2007年3月31日，基金合同生效未满1年。
2) 报告期内本基金的业绩比较基准 = 45.5%×新华富时中国A全指＋54.5%×新华雷曼中国全债指数。
3) 上述基金净值增长率的计算已包含本基金所投资股票在报告期产生的股票红利收益。同期业绩比较基准收益率（45.5%×新华富时中国A全指收益率＋54.5%×新华雷曼中国全债指数收益率）的计算未包含新华富时中国A全指成份股在报告期产生的股票红利收益。
四、管理人报告
（一）基金经理简介
万文俊先生，1971年出生，北京大学经济学学士，美国波士顿学院工商管理硕士。曾任中国银行江西分行信贷专员、美国Putnam Investments分析师、美国Yankee Group 投资经理和高级分析师、东方证券股份有限公司高级投资经理、上投摩根富林明基金管理有限公司行业专家。
（二）基金运作的遵规守信情况说明
本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》及其他相关法规、中国证监会的规定和基金合同的约定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大利益。报告期内未有损害基金份额持有人利益的行为。
（三）基金投资策略和业绩表现说明
2007年1季度的市场在一片争议声中依然走势强劲，在短短3个月之内沪深300指数累积上涨超过36%，一再创下历史新高，即使是2月27日超过9%的惊人跌幅也无法阻挡大盘前进的步伐，令广大投资者忧喜交加。作为理性的投者人，我们一方面看到股市整体的估值水平伴随着股价的飞涨而持续上扬，令人略感惊异；另一方面，我们更发现上市公司在2007年1季度和全年的盈利增长预期在良好的宏观经济基本面的有力支持下不断地向上调整， 使得市场仍能有足够理由维持在目前的水平。总体而言，我们认为一季度的高成长主要仍然是由充裕的流动性推动的，其间已经出现一定程度的市场投机气氛，前期已经被边缘化的部分基本面乏善可陈且公司治理问题严重的上市公司表现活跃，而大盘蓝筹股则持之不前，因此我们预期这样的情势难以持久，蓝筹股行情在第二季度的回归应是意料之中的。
考虑到本基金作为生命周期类型基金追求低风险水平回报的具体要求，我们在1季度后期市场的剧烈波动中始终坚持谨慎的资产配置策略，致力于基金资产的安全性和稳定增值， 因此尽管充分地预料到市场在流动性泛滥的情况下可能会不断走高，我们仍然选择在2月底之前将持有的股票资产比重逐步调整至中性水平, 保持了远较市场平均水平为低的风险暴露程度和净值波动率，以减低一旦股市下挫可能带来的巨大风险。在行业和股票选择上，我们继续兼顾盈利成长潜力和估值水平，在深入挖掘上市公司基本面的同时密切关注整体上市和资产注入可能带来的机会，在报告期积极增持以铁路运输为代表的交通运输板块和装备制造板块，同时基本保持了估值水平合理且盈利成长强劲的金融和钢铁板块的配置比重。
展望2季度的中国经济增长和A股市场的发展，我们总体上依然保持谨慎乐观，但对市场正在累积的风险也将保持充分的警惕。 总体而言，我们认为有如下的理由支持A股市场在2季度继续保持稳定：
1． 良好的宏观经济增长将进一步巩固市场信心：2007年1季度的GDP 增长可能达到11%, 而通胀水平依然缓和；固定资产投资增长速度稳定，2季度出口将继续大幅增长，人民币升值步伐将加快；
2． 上市公司盈利增长前景持续向好：一季度同比盈利增长可能达到40%，全年市场平均预期已经提高至30％之上，较高的盈利成长预期在很大程度上缓解了市场对目前较高的静态估值水平的恐惧心理；
3． 流动性的持续增长将继续推动市场，而股指期货的推出尽管可能造成短期的震荡波动，但不会从根本上改变A股市场运行的态势。
本基金在2季度的行业和股票选择上将继续向估值较为合理的防御型板块和金融、消费品以及装备制造类股票倾斜，同时密切关注钢铁、石化和煤炭等周期性行业可能存在的景气持续好转的机会。 我们一方面将继续长期持有部分基本面稳定且具备估值比较优势的优质大盘蓝筹公司，另一方面将积极寻找和买入部分成长性有可能超出市场预期的中小盘股票，力争为投资者获取超出业绩比较基准的收益水平。
五、投资组合报告
（一） 报告期末基金资产组合
期末市值（元） 占基金总资产的比例
股票 768,287,358.71 45.21%
债券 205,579,376.99 12.10%
权证 0.00 0.00
银行存款和清算备付金 697,796,143.79 41.06%
其他资产 27,677,202.46 1.63%
合计 1,699,340,081.95 100.00%
（二） 报告期末按行业分类的股票投资组合
行业分类 股票市值（元） 占基金资产净值比例
A 农、林、牧、渔业 0.00 0.00%
B 采掘业 20,173,248.10 1.21%
C 制造业 367,222,892.30 22.04%
C0 食品、饮料 50,793,500.00 3.05%
C1 纺织、服装、皮毛 0.00 0.00%
C2 木材、家具 0.00 0.00%
C3 造纸、印刷 0.00 0.00%
C4 石油、化学、塑胶、塑料 40,925,899.04 2.46%
C5 电子 0.00 0.00%
C6 金属、非金属 202,970,343.00 12.18%
C7 机械、设备、仪表 66,041,150.26 3.96%
C8 医药、生物制品 6,492,000.00 0.39%
C99 其他制造业 0.00 0.00%
D 电力、煤气及水的生产和供应业 0.00 0.00%
E 建筑业 0.00 0.00%
F 交通运输、仓储业 151,018,744.19 9.06%
G 信息技术业 24,145,000.00 1.45%
H 批发和零售贸易业 36,013,310.48 2.16%
I 金融、保险业 145,466,574.00 8.73%
J 房地产业 16,829,600.00 1.01%
K 社会服务业 7,417,989.64 0.45%
L 传播与文化产业 0.00 0.00%
M 综合类 0.00 0.00%
合计 768,287,358.71 46.11%
（三） 报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票明细
序号 股票代码 股票名称 期末数量（股） 期末市值（元） 占基金资产净值比例
1 601006 大秦铁路 5,905,609 75,887,075.65 4.55%
2 600456 宝钛股份 1,800,000 73,800,000.00 4.43%
3 000549 S 湘火炬 5,724,941 50,951,974.90 3.06%
4 600019 宝钢股份 4,700,000 46,530,000.00 2.79%
5 600125 铁龙物流 3,436,637 46,119,668.54 2.77%
6 600000 浦发银行 1,500,000 40,080,000.00 2.41%
7 000039 中集集团 1,400,000 34,314,000.00 2.06%
8 000825 太钢不锈 1,734,700 32,421,543.00 1.95%
9 600030 中信证券 700,000 30,121,000.00 1.81%
10 000858 五 粮 液 1,150,000 30,003,500.00 1.80%
（四） 报告期末按券种分类的债券投资组合
债券类别 债券市值（元） 占基金资产净值的比例
交易所国债投资
2,311,985.00 0.14%
银行间国债投资 0.00 0.00
央行票据投资
195,300,841.09 11.72%
企业债券投资 0.00 0.00
金融债券投资 0.00 0.00
可转换债投资
7,966,550.90 0.48%
国家政策金融债券 0.00 0.00
债券投资合计
205,579,376.99 12.34%
（五） 报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券明细
序号 名称 市值（元） 占基金资产净值的比例
1 06央行票据35 156,304,000.00 9.38%
2 06央行票据33 19,502,084.93 1.17%
3 06央行票据37 19,494,756.16 1.17%
4 上电转债 6,168,801.10 0.37%
5 巨轮转债 1,797,749.80 0.11%
（六） 投资组合报告附注
1、 报告期内本基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查或在报告编制日前一年受到证监会、证券交易所公开谴责、处罚的情况。
2、 本基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的股票。
3、 其他资产的构成如下：
分类 市值（元）
交易保证金
609,609.61
应收利息
4,105,391.63
应收股利 0.00
应收申购款
666,607.63
证券清算款
22,101,687.06
待摊费用
193,906.53
合计
27,677,202.46
4、 报告期末本基金未投资处于转股期的可转换债券。
5、 报告期内本基金未主动投资权证，也未因股权分置改革而被动持有权证。
6、 报告期内本基金未投资资产支持证券。
7、 由于四舍五入原因，投资组合报告中，市值占净值比例的分项之和与合计可能存在尾差。
六、开放式基金份额变动
单位：份
报告期期初基金份额总额
1,816,654,302.96
报告期间基金总申购份额
122,294,977.11
报告期间基金总赎回份额 849,866,206.83
报告期期末基金份额总额
1,089,083,073.24
七、备查文件目录
（一） 本基金备查文件目录
1、 中国证监会批准汇丰晋信2016生命周期开放式证券投资基金设立的文件
2、 汇丰晋信2016生命周期开放式证券投资基金基金合同
3、 汇丰晋信2016生命周期开放式证券投资基金招募说明书
4、 汇丰晋信2016生命周期开放式证券投资基金托管协议
5、 汇丰晋信基金管理有限公司开放式基金业务规则
6、 基金管理人业务资格批件和营业执照
7、 基金托管人业务资格批件和营业执照
8、 报告期内汇丰晋信2016生命周期开放式证券投资基金在指定媒体上披露的各项公告
9、 中国证监会要求的其他文件
（二） 存放地点及查阅方式
文件存放地点：上海市浦东新区富城路99号震旦大厦35楼本基金管理人办公地址
文件查阅方式：投资者可于本基金管理人办公时间预约查阅。
投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人。
客户服务中心电话：021-38789998
公司网址：http://www.hsbcjt.cn
汇丰晋信基金管理有限公司
二〇〇七年四月二十日
