德盛小盘精选证券投资基金季度报告2007年第1季度
一、
重要提示
本基金管理人的董事会及董事保证所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
本基金的托管人--中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2007年4月13日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在做出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
二、
基金产品概况
基金简称：德盛小盘
基金运作方式：契约型开放式
基金合同生效日：2004年4月12日
报告期末基金份额总额：657,258,252.96份
投资目标：本基金是一只积极成长型股票基金，专注投资于中国A股市场上具有成长潜力的小盘股。基金管理人将充分利用国内外成功的基金管理经验，在严格的风险控制机制下，采用积极主动的投资策略，通过多角度、多层次的基本面研究，充分发掘小盘股所具有的潜在成长性带来的投资机会，并通过波段操作的择时策略追求较高的资本利得收益，从而实现投资者资产的长期增值。
投资策略：本基金的投资管理主要分为两个层次：第一个层次是自下而上的证券选择。总体上说，对于本基金的投资重点--小盘股而言，将采取自下而上的方式，综合使用数量化的金融工程模型、科学严谨的财务分析和深入的上市公司调研与独特的草根研究等多种手段精选个股，并在此基础上构建股票投资组合。第二个层次是资产类别配置层面的风险管理，即对基金资产在股票、债券和现金三大资产类别间的配置进行实时监控，并根据当时的宏观经济形势和证券市场行情调整资产配置比例，达到控制基金风险的目的。总之，本基金在投资管理的每一个层次都将定性研究和量化分析有机地结合起来，从而保证投资决策的科学性与风险收益结构的最优性。
业绩比较基准：本基金的整体业绩基准=（天相小盘股指数×60%＋天相中盘股指数×40%）×60%＋上证国债指数×40%
风险收益特征：本基金是一只积极成长型的股票基金，由于其股票投资组合以小盘股为主，本基金的风险与预期收益都要高于平衡型基金，属于证券投资基金中的中高风险品种。本基金力争使基金的单位风险收益值从长期平均来看高于业绩比较基准的单位风险收益值。
基金管理人名称：国联安基金管理有限公司
基金托管人名称：中国工商银行股份有限公司
三、
主要财务指标和基金净值表现（未经审计）
（一）
各类财务指标
2007年第1季度
基金本期净收益
317,709,336.72元
加权平均基金份额本期净收益
0.4225元
期末基金资产净值
1,293,986,573.63元
期末基金份额净值
1.969元
注：上述财务指标采用的计算公式，详见证监会发布的证券投资基金信息披露编报规则－第1号《主要财务指标的计算及披露》。
上述基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用，例如，开放式基金的申购赎回费等，计入费用后实际收益要低于所列数字。
（二）
与同期业绩比较基准变动的比较
阶段
净值增长率①
净值增长率标准差②
业绩比较基准收益率③
业绩比较基准收益率标准差④
超额收益率 ①－③
②－④
过去3个月
31.27%
1.92%
36.27%
1.50%
-5.00%
0.42%
注：德盛小盘业绩基准=(天相小盘x60%+天相中盘x40%)x60%+上证国债指数x40%
四、
管理人报告
（一）
基金经理简介
吴任昊先生，北京大学中国经济研究中心金融学专业，硕士学位。2001年进入国泰君安证券股份有限公司工作，任资产管理部基金经理助理；2003年加入本公司，历任总经理特别助理、投资组合管理部副总监，投资决策委员会成员。2006年12月起任本基金的基金经理。
王轶先生，上海财经大学国际金融专业，学士学位。从1997年起，历任申银万国证券研究所行业研究员。2004年加入本公司，在投资组合管理部从事研究、投资工作。2006年3月起任本基金的基金经理。
（二）
基金运作的合法合规性报告
本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》、《德盛小盘精选证券投资基金基金合同》及其他相关法律法规、法律文件的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产，在严格控制风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大利益。本基金运作管理符合有关法律法规和基金合同的规定和约定，无损害基金份额持有人利益的行为。
（三）
基金投资策略和业绩表现说明
1、报告期内投资策略和业绩表现说明
本基金在第一季度内，主要的超额受益来自于对估值洼地的挖掘。布局的电力、汽车、交通运输等行业在报告期内均取得较好表现。一季度基金净值增长31.27％。
2、证券市场及行业走势等的简要展望
坦率地说，第一季度内很多股价表现甚好的股票对于长期投资者而言并不是投资机会，至少不是风险收益比很有吸引力的机会。证券市场起伏不定的特征在牛市中被很多投资者选择性地遗忘了，在短期内，投资者要求的风险溢价水平出现了明显下降。
目前，中国A股市场流动性泛滥导致的资金推动行情不会嘎然而止，但是理性地来看，由于整体估值水平在全球市场的比较中并无优势，预期收益率下降是高估值的必然副产品。当然，我们也很清楚，即使出现了高估，市场也常常比我们想象的都能撑得更久。
基于我们始终努力执行的原则，我们对于短期内股价表现相对落后而基本面情况并未明显恶化而只是缺乏催化剂（甚至只是缺乏买家）的行业和公司将给予高度关注。毕竟，收益并不总是来自聚光灯下。
五、
基金投资组合
（一）
基金资产组合情况
项目
期末市值（元）
占基金总资产的比例
银行存款和清算备付金合计
30,726,557.44
2.33%
股票
967,027,626.78
73.24%
债券
273,624,216.75
20.72%
权证
36,972,332.76
2.80%
其他资产
12,008,112.73
0.91%
合计
1,320,358,846.46 100.00%
（二）
按行业分类的股票投资组合
行业分类
市值（元）
占基金资产净值比例
A 农、林、牧、渔业
4,381,203.84
0.34%
B 采掘业
37,240,421.05
2.88%
C 制造业
484,218,047.64
37.42%
C0 食品、饮料
51,638,860.40
3.99%
C1 纺织、服装、皮毛
28,062,000.00
2.17%
C2 木材、家具
0.00
0.00%
C3 造纸、印刷
0.00
0.00%
C4 石油、化学、塑胶、塑料
48,178,923.22
3.72%
C5 电子
0.00
0.00%
C6 金属、非金属
181,202,814.65
14.00%
C7 机械、设备、仪表
131,946,913.67
10.20%
C8 医药、生物制品
43,188,535.70
3.34%
C99 其他制造业
0.00
0.00%
D 电力、煤气及水的生产和供应业
51,885,795.48
4.01%
E 建筑业
24,070,000.00
1.86%
F 交通运输、仓储业
50,002,687.94
3.86%
G 信息技术业
50,153,613.63
3.88%
H 批发和零售贸易业
13,940,059.52
1.08%
I 金融、保险业
90,371,418.92
6.98%
J 房地产业
70,372,549.60
5.44%
K 社会服务业
17,043,529.16
1.32%
L 传播与文化产业
21,547,300.00
1.67%
M 综合类
51,801,000.00
4.00%
合
计
967,027,626.78
74.73%
（三）
按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票明细
序号
股票代码
股票名称
期末数量（股）
期末市值（元）
占基金资产净值比例
1
600415
小商品城 660,000
50,325,000.00
3.89%
2
000024
招商地产 1,506,530
43,086,758.00
3.33%
3
000825
太钢不锈 2,157,976
40,332,571.44
3.12%
4
600519
贵州茅台 387,227
36,592,951.50
2.83%
5
600150
沪东重机 435,900
35,722,005.00
2.76%
6
600030
中信证券 800,000
34,424,000.00
2.66%
7
600028
中国石化 2,904,985
28,846,501.05
2.23%
8
600177
雅戈尔
1,800,000
28,062,000.00
2.17%
9
000807
云铝股份 1,560,610
26,811,279.80
2.07%
10
600296
S兰铝
1,834,388
26,800,408.68
2.07%
（四）
按券种分类的债券投资组合
债券类别
债券市值（元）
占基金资产净值的比例
国家债券投资
34,131,251.10
2.64%
央行票据投资
29,203,763.84
2.26%
金融债券投资
91,298,016.37
7.05%
企业债券投资
42,249,912.60
3.27%
可转债投资
76,741,272.84
5.93%
债券投资合计
273,624,216.75
21.15%
（五）
按市值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券明细
序号
名称
市 值（元）
占基金资产净值比例
1
04国开15
41,904,000.00
3.24%
2
创业转债
31,180,629.00
2.41%
3
05招行01
29,970,000.00
2.32%
4
07进出01
29,396,016.37
2.27%
5
06央行票据72
29,203,763.84
2.26%
（六）
投资组合报告附注
1、
本基金本期投资的前十名证券中，无报告期内发行主体被监管部门立案调查的，或在报告编制日前一年内受到证监会、证券交易所公开谴责、处罚的证券。
2、
本基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的股票。
3、
截至2007年3月31日，基金的其他资产包括：交易保证金868,149.46元，证券清算款6,731,972.67元，应收利息2,673,373.65元，应收申购款1,734,616.95元。
4、
本基金持有的处于转股期债券明细：
债券代码
债券名称
期末市值（元）
占基金资产净值比例
110874
创业转债
31,180,629.00
2.41%
125488
晨鸣转债
15,991,903.50
1.24%
125822
海化转债
9,425,980.14
0.73%
100795
国电转债
6,256,728.00
0.48%
100236
桂冠转债
3,203,838.80
0.25%
5、
本基金本报告期内获得权证的数量及成本总额：
获得方式
获得权证数量总计（份）
成本总额（元）
被动持有
0
0.00
主动投资
2,600,800
16,785,975.49
六、
开放式基金份额变动
期初基金总份额
本期基金总申购份额
本期基金总赎回份额
期末基金总份额
866,050,688.15
11,870,470.11
220,662,905.30
657,258,252.96
七、
备查文件目录
（一）
本基金备查文件目录
1、
中国证监会批准德盛小盘精选证券投资基金设立的文件
2、
《德盛小盘精选证券投资基金基金契约》
3、
《德盛小盘精选证券投资基金招募说明书》
4、
《德盛小盘精选证券投资基金托管协议》
5、
基金管理人业务资格批件和营业执照
6、
基金托管人业务资格批件和营业执照
7、
中国证监会要求的其他文件
（二）
存放地点及查阅方式
1、
查阅地址：上海市浦东新区世纪大道88号金茂大厦46楼
2、
网址：http://www.gtja-allianz.com
国联安基金管理有限公司
2007年4月20日
