融鑫证券投资基金 2007年第一季度报告
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融鑫证券投资基金
二零零七年第一季度报告
基金管理人：国投瑞银基金管理有限公司
基金托管人：中国工商银行股份有限公司
融鑫证券投资基金 2007年第一季度报告
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重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重
大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人--中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2007年4月16
日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存
在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金
一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔
细阅读本基金相关的法律文件。
本报告的财务数据未经审计。
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目
录
一、基金产品概况 ...............................................4
二、主要财务指标和基金净值表现 .................................5
三、管理人报告 .................................................6
四、基金投资组合报告（截止2007年3 月31 日） ...................8
五、重大事项揭示 ..............................................11
六、备查文件目录 ..............................................12
融鑫证券投资基金 2007年第一季度报告
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一、基金产品概况
基金简称：基金融鑫
基金运作方式：契约型封闭式
基金合同生效日：2002年 6月 13日
基金份额总额：800,000,000份
基金管理人：国投瑞银基金管理有限公司
基金托管人：中国工商银行股份有限公司
投资目标：
投资于高速成长及业务有良好前景的企业， 基金管理人将采取较为稳健的投资策略，
为基金持有人获取中长期稳定的投资收益。
投资策略：
1. 资产配置
基金管理人在对宏观经济形势、政策变动以及市场走势等因素进行深入分析的基础
上，进行基金资产在股票、债券和现金间的一级配置。
基金管理人根据市场情况、大盘、中盘、小盘股票的相对价值情况和行业发展情况，
在大盘、中盘、小盘股票之间和不同行业（主要为高新技术行业）之间进行二级配置。
2. 证券投资
(1) 股票投资
本基金将重点投资于高速成长及业务有良好前景的成长型上市公司股票。
(2) 债券投资
本基金可投资于国债、金融债和企业债（包括可转债） 。本基金将在对利率走势和债
券发行人基本面进行深入分析的基础上，综合考虑利率变化对不同债券品种的影响、收
益率水平的高低、信用风险的大小、流动性好坏等因素，建立由不同类型、不同期限债
券品种构成的组合。
(3) 权证投资
融鑫证券投资基金 2007年第一季度报告
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考量标的股票合理价值、标的股票价格、行权价格、行权时间、行权方式、 股价历
史与预期波动率和无风险收益率等要素，估计权证合理价值。
根据权证合理价值与其市场价格间的差幅即“估值差价（Value Price） ”以及权证
合理价值对定价参数的敏感性，结合标的股票合理价值考量，决策买入、持有或沽出权
证。
根据本基金的风险收益特征，确定本基金投资权证的具体比例。
业绩比较基准：
业绩比较基准＝80%×上海综合指数＋20%×中信标普国债指数
二、主要财务指标和基金净值表现
(一)主要财务指标(未经审计)
序号 主要财务指标 2007.01.01-2007.03.31
1 基金本期净收益 479,357,114.98
2 加权平均基金份额本期净收益 0.5992
3 期末基金资产净值 1,971,469,921.80
4 期末基金份额净值 2.4643
注：以上所述基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用（例如封闭式基金交易佣金等），计
入费用后实际收益水平要低于所列数字。
(二)基金净值表现
1、基金融鑫历史各时间段净值增长率与同期业绩比较基准收益率比较表
阶段
净值增长率
①
净值增长
率标准差
②
业绩比较基
准收益率
③
业绩比较基准
收益率标准差
④
①－③ ②－④
过去 3 个月 14.98% 5.08% 16.48% 4.00% -1.50% 1.08%
2、基金融鑫累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图
融鑫证券投资基金 2007年第一季度报告
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-40%
0%
40%
80%
120%
160%
200%
02-6-13 03-2-18 03-10-26 04-7-2 05-3-9 05-11-14 06-7-22 07-3-29
基金融鑫 基金基准
三、管理人报告
(一)基金经理简介
Jin Yi（靳奕）女士，澳大利亚籍，新南威尔士大学工商管理硕士，美国投资管理
研究协会（CFA Institute）会员，美国特许金融分析师（CFA）资格，10年证券投资与
研究从业经验。 1992年至1995年任职华晨中国控股有限公司从事企业收购与兼并和投资
分析工作；1999年至2003年，先后任职澳大利亚西太平洋银行和BT资产管理集团投资
管理部门，从事基金风险回报分析和资产配置管理；2003年至2006年任职招商基金从事
投资研究和基金管理工作；2006年10月加入本公司，任研究部总监。自2007年2月起
任本基金基金经理。
报告期内公司对基金经理进行了调整，自2007年2月1日起由Jin Yi（靳奕）女士
任融鑫证券投资基金基金经理，马志新先生不再担任本基金基金经理的职务。
(二)基金运作的遵规守信情况说明
在报告期内，本基金管理人遵守《证券投资基金法》及其系列法规和《融鑫证券投
资基金基金合同》等有关规定，本着恪守诚信、审慎勤勉，忠实尽职的原则，为基金份
额持有人的利益管理和运用基金资产。在报告期内，基金的投资决策规范，基金运作合
法合规，没有损害基金份额持有人利益的行为。
(三)基金经理工作报告 融鑫证券投资基金 2007年第一季度报告
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一季度A 股市场表现振荡走高行情，在股市泡沫争论、周边市场联动以及宏观调控
的多重作用下波折前行。一月、二月大幅震荡，三月平稳回升。股市带来的财富效应使
投资者的参与意愿积极。3月中旬蓝筹类个股在良好业绩支撑下，上证指数在3月下旬突
破了3000点，并最高上冲到3273.73 点，再度创出历史新高。3 月19 日央行宣布上调
存贷利率，加强对宏观经济的调控力度，但证券市场却对此做出了积极的反映，股指在
加息消息公布当天低开后大幅走高，随后更是连续上涨 8 个交易日，投资者短期的乐观
情绪可见一斑。一季度中标300指数回报37.18%。
一季度A股市场的“普涨”特征依然明显，23个板块在一季度均取得了不错的收益。
其中综合、纺织服装等前期表现相对欠佳而炒作题材丰富的板块，在一季度的涨幅更是
超过了 90%，盈利表现出色。一季度 A 股市场表现出来的一个明显特征，是题材类个股
表现出色，而金融服务、食品饮料等权重类个股表现相对逊色。有统计显示，在一季度
涨幅最大的前20 名个股当中，市盈率为负值的公司有5家，市盈率在100 倍以上的有9
家，显示一季度领涨市场的，主要是那些基本面不理想，依靠诸如重组、资产注入等题
材支撑的概念性个股。
目前市场整体市盈率不算低，但整体经济快速增长，上市公司的盈利增速也非常快，
达到20－30％。股改后，上市公司的大股东、公众流通股东利益一致，未来要推出的股
权激励等考核办法对于提高上市公司的质量以及公司治理都非常有帮助，而且今年的整
体上市案例将比较多。另外，过去大家对上市公司的估值给折价，股改后折价已经大大
减少。看到08年，届时市盈率可能在二十倍左右，考虑到中国的经济将持续高速增长很
多年，我国社会上巨大的资金量以及很少的投资工具，所以长期投资的角度看现在的市
场估值我们觉得还是可以接受的。二季度市场在大量的资金流入、以及资产注入预期的
支撑下可能会走强，但同时在4、5月份“大非” 、 “小非”进入解禁高峰，上市公司在完
成股权激励和资产注入前不希望股价太高，前期累计涨幅大等因素的影响下，二季度市
场的波动性则可能会加大。
我们的投资策略是，保持对高质量公司较大比例的战略性持股。但是，与去年持股
集中度较高不同，今年以来，我们逐步调整策略，适度地分散投资，适当参与估值不很
高，有资产注入可能的股票，依据我们的判断和信心水平决定投资比例。同时关注上市
公司因为未完成股权激励和资产注入而不愿意释放业绩的风险。虽然难度越来越大，我
们仍继续挖掘尚未被市场充分认可的优质股票，或者利用市场过度抛售某些股票的时候融鑫证券投资基金 2007年第一季度报告
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买入该股。在具体的行业配置上比较均衡，减少集中度以减少风险。
四、基金投资组合报告（截止 2007 年 3 月 31 日）
(一)基金资产组合情况
资产项目 期末金额（元） 占基金总资产的比例（%）
股票合计（市值） 1,535,096,714.56 67.46
债券合计（市值） 694,754,744.98 30.53
权证合计（市值） -- --
银行存款和清算备付金合计 32,364,849.12 1.42
其他资产合计 13,511,377.89 0.59
资 产 总 计 2,275,727,686.55 100.00
(二)按行业分类的股票投资组合
行业分类
期末市值（元）
市值占基金资产
净值比例(%)
A 农、林、牧、渔业
-- --
B 采掘业
76,901,745.79 3.90%
C 制造业
635,058,623.10 32.21%
C0 食品、饮料
106,448,557.35 5.40%
C1 纺织、服装、皮毛
-- --
C2 木材、家具
-- --
C3 造纸、印刷
-- --
C4 石油、化学、塑胶、塑料
140,226,009.06 7.11%
C5 电子
11,753,895.03 0.60%融鑫证券投资基金 2007年第一季度报告
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行业分类
期末市值（元）
市值占基金资产
净值比例(%)
C6 金属、非金属
235,477,643.89 11.94%
C7 机械、设备、仪表
102,646,437.84 5.21%
C8 医药、生物制品
38,506,079.93 1.95%
C99 其他制造业
-- --
D 电力、煤气及水的生产和供应业 56,091,352.40 2.85%
E 建筑业
-- --
F 交通运输、仓储业
104,217,616.32 5.29%
G 信息技术业
-- --
H 批发和零售贸易
131,161,271.15 6.65%
I 金融、保险业
339,611,612.95 17.23%
J 房地产业
70,157,780.10 3.56%
K 社会服务业
23,700,193.10 1.20%
L 传播与文化产业
4,757,184.69 0.24%
M 综合类
93,439,334.96 4.74%
合
计 1,535,096,714.56 77.87%
(三)股票投资前十名股票明细
序号 股票代码 股票名称
数
量
（股）
期末市值
（元）
市值占基金资
产净值比例
(%)
1 600030 中信证券 2,833,699 123,152,558.54 6.25
2 600036 招商银行 6,549,909 114,557,908.41 5.81
3 600000 浦发银行 2,998,450 79,998,646.00 4.06
4 000012 南
玻Ａ 4,320,503 64,807,545.00 3.29融鑫证券投资基金 2007年第一季度报告
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5 002024 苏宁电器 944,500 58,814,015.00 2.98
6 000898 鞍钢股份 3,669,816 52,661,859.60 2.67
7 600519 贵州茅台 500,000 47,305,000.00 2.40
8 600585 海螺水泥 1,412,254 46,731,484.86 2.37
9 000792 盐湖钾肥 1,556,349 43,780,097.37 2.22
10 601006 大秦铁路 3,310,700 42,443,174.00 2.15
(四)按券种分类的债券投资组合
*注：本基金持有的金融债中有 311,613,750.00 元为可计入国债投资比例的政策性金融债，市
值占基金资产净值比例为15.81%。
(五)债券投资前五名债券明细
序号 债券名称
债券期末市值
（元）
市值占基金资产
净值比例（%）
1 02国债⒁ 199,742,322.20 10.13%
2 07进出02 159,879,200.00 8.11%
3 07农发02 99,948,800.00 5.07%
4 20国债⑽ 99,686,415.40 5.06%
5 05进出01 51,785,750.00 2.63%
(六)投资组合报告附注
券种项目
期末市值
（元）
市值占基金资产
净值比例（%）
国债 354,578,627.80 17.99
金融债*
340,176,117.18 17.25
企业债
-- --
可转债
-- --
债券投资合计 694,754,744.98 35.24融鑫证券投资基金 2007年第一季度报告
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1、报告期内基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查的,也没有在报
告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的。
2、基金投资的前十名股票中，均属于基金合同规定备选股票库之内的股票。
3、其他资产的构成
项
目 期
末
金
额（元）
应收利息 7,202,081.91
应收证券清算款 5,149,131.58
交易保证金 793,090.85
待摊费用 367,073.55
合
计 13,511,377.89
4、报告期内基金未投资权证。
五、重大事项揭示
1. 本公司于2007年1月6日在指定媒体公告，董事会批准董日成先生辞去公司副总
经理职务。
2. 本公司于 2007 年 1 月 19 日在指定媒体公告，将本基金《基金合同》中相关收益
分配条款予以修改。
3. 本公司于2007年2月1日在指定媒体公告，聘请靳奕女士任融鑫证券投资基金基
金经理，免去马志新先生融鑫证券投资基金基金经理的职务。
4. 本公司于 2007 年 2 月 9 日在指定媒体公告，向本基金全体持有人进行 2006 年度
的第一次收益分配。分配方案为每 10 份基金单位派发现金红利 1.80 元(暂免征收所得
税)。权益登记日为2007年2月14日，红利发放日为2007年2月15日。
5. 本公司于2007年3月30日在指定媒体公告，向本基金全体持有人进行2006年度
的第二次收益分配。分配方案为每 10 份基金单位派发现金红利 2.30 元(暂免征收所得
税)。权益登记日为2007年4月4日，红利发放日为2007年4月5日。 融鑫证券投资基金 2007年第一季度报告
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六、备查文件目录
(一)《关于同意融鑫证券投资基金上市、续期并扩募的批复》 （证监基金字[2002]54号）
(二)《融鑫证券投资基金基金合同》
(三)《融鑫证券投资基金托管协议》
(四)国投瑞银基金管理有限公司营业执照、公司章程及基金管理人业务资格批件
(五)本报告期内在中国证监会指定信息披露报刊上披露的信息公告原文
(六)融鑫证券投资基金 2007年第一季度报告原文
查阅地点：深圳市福田区深南大道投资大厦第三层
网址：http://www.ubssdic.com
国投瑞银基金管理有限公司
二零零七年四月二十日
