泰达荷银货币市场基金2007年第一季度报告
一、重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国农业银行根据本基金合同规定，于2007年4月18日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告期为2007年1月1日起至2007年3月31日止。本报告财务资料未经审计。
二、基金产品概况
基金名称：泰达荷银货币市场基金
基金简称： 荷银货币基金
基金交易代码：162206
基金运作方式：契约型开放式
基金合同生效日：2005年11月10日
报告期末基金份额总额：389,141,404.20份
基金投资目标：在确保本金安全性和基金财产流动性的基础上，力争为投资者获取超过业绩比较基准的收益。
基金投资策略：本基金将在遵守投资纪律并有效管理风险的基础上，实施稳健的投资风格和谨慎的交易操作。以价值分析为基础，数量分析为支持，采用自上而下确定投资策略和自下而上个券选择的程序，运用供求分析、久期偏离、收益率曲线配置和类属配置等积极投资策略,实现基金资产的保值增值。
基金业绩比较基准：本基金的业绩比较基准为税后一年期银行定期存款利率。
基金风险收益特征：本基金属于证券投资基金中高流动性、低风险的品种，其预期收益率和预期风险均低于股票、混合和债券型基金。
基金管理人名称：泰达荷银基金管理有限公司
基金托管人名称：中国农业银行
三、主要财务指标和基金净值表现
（一）主要财务指标
本期净收益
1,866,668.66
基金份额本期净收益
0.0041
期末基金资产净值
389,141,404.20
期末基金份额净值
1.0000
（二）基金净值表现
1、历史各时间段收益率与同期业绩比较基准收益率比较
荷银货币
阶段
净值增长率① 净值增长率标准差②
业绩比较基准收益率③
业绩比较基准收益率标准差④
①-③
②-④
过去三个月
0.4116%
0.0007%
0.5088%
0.0003%
-0.0972%
0.0004%
注：本基金收益分配按月结转份额
2、荷银货币基金自基金合同生效以来基金累计净值收益率与业绩比较基准收益率历史走势对比图（2005年11月10日-2007年03月31日）
四、基金管理人报告
（一）基金经理情况
彭泳先生，2002年毕业于北京大学经济学院金融学专业，获金融学硕士学位，同年加入泰达荷银基金管理有限公司，曾担任董事会秘书、2004年3月起担任研究部宏观和固定收益研究员、2005年11月起担任货币市场基金基金经理助理、2006年12月起担任货币市场基金基金经理、2007年3月起兼任泰达荷银风险预算基金基金经理。5年基金从业经验，具有基金从业资格。
（二）遵规守纪情况
本报告期内，本基金管理人严格遵守相关法律法规以及基金合同的约定，本基金运作整体合法合规，没有出现损害基金份额持有人利益的行为。
（三）投资策略与业绩表现说明
根据日前已公布的各项经济指标，我们可以看到国民经济总需求的膨胀情况正在进一步发展，城镇固定资产投资小幅反弹、工业生产数据强劲、工业企业利润持续高增长，出口增速大幅度超过进口，贸易顺差进一步加剧，粮食价格持续走高推动物价走势趋快、通胀压力加大，与此同时，由于可贷资金充裕、盈利约束增强，商业银行贷款投放大量增加，进一步加剧了经济过热的担忧。
在这样的宏观经济背景下，央行通过加大流动性回笼力度抑制经济过热的紧缩性货币政策如期而至。今年一季度以来，央行货币政策已经进行了3次较大的调整，1月5日宣布于1月15日实施上调存款准备金率0.5%至9.5%；3月9日央行向部分公开市场业务一级交易商发行了1010亿元的3年期定向央票；3月18日上调金融机构存贷款利率27个基点。与此同时，央行还通过大规模发行1年期和3年期央票，向市场传递紧缩预期。基础货币调控力度加大，也进一步制约货币创造。尽管居民储蓄存款同比增长略有回升，但是人民币总存款同比增长维持继续下降趋势，居民储蓄分流及存款资金的活期化特征十分明显。在投资者谨慎心态影响下，大量资金集结在货币市场，使得货币市场呈现出交投活跃、反复振荡的走势。
基于对货币市场走势的判断，我们在投资管理中继续贯彻稳健操作的原则，高度重视组合的流动性管理和安全性管理。在对基金份额持有人结构分析、未来投资期内持有人申购赎回带来的基金流动性变化预测以及货币市场利率判断的基础上，我们继续贯彻执行了06年下半年以来货币市场基金的组合配置目标，持有大量的现金头寸，减少基金的操作频率；另一方面，注重央票、金融债和信用产品的投资，进一步强化风险管理，执行在严格的信用风险管理基础上，以高信用等级短期融资券投资为主的操作策略，在保证基金资产安全性、流动性的前提下，提升基金的组合总体收益率。
展望2007年二季度，我们预计未来一段时间，控制流动性过剩仍将是央行的常规性工作，小幅升息、调整存款准备金率和信贷窗口指导等方式将会被综合运用。考虑到债券市场仍缺乏宏观经济基本面的支撑，金融债、企业债供给的增加以及经济通胀的预期使得中长期债券将面临较大的压力。因此，在基金的日常管理中，我们将紧密跟踪分析央行货币政策，及时把握市场资金面变化情况，继续贯彻执行基于MVS模型分析的决策机制，维持中性组合剩余期限、并保持投资组合的高流动性，严格控制利率风险和流动性风险。
五、投资组合报告
（一） 报告期末基金资产组合
资产组合
金额（元）
占基金总资产的比例(%)
债券投资
169,419,155.46
43.46%
买入返售证券
其中：买断式回购的买入返售证券
0.00
-
0.00%
-
银行存款和清算备付金合计
213,346,571.35
54.72%
其它资产
7,105,743.38
1.82%
合计
389,871,470.19
100.00%
（二）报告期债券回购融资情况
序号
项目
金额(元)
占基金资产净值的比例(%)
1
报告期内债券回购融资余额
280,880,000.00
0.70%
其中：买断式回购融资
000.00
0.00%
2
报告期末债券回购融资余额
000.00
0.00%
其中：买断式回购融资
000.00
0.00%
注：上表中，报告期内债券回购融资余额为报告期内每日的融资余额的合计数，报告期内债券回购融资余额占基金资产净值的比例为报告期内每日融资余额占基金资产净值比例的简单平均值。
（三）基金投资组合平均剩余期限
1、投资组合平均剩余期限基本情况
项目
天数
报告期末投资组合平均剩余期限
82
报告期内投资组合平均剩余期限最高值
131
报告期内投资组合平均剩余期限最低值
73
2、报告期末投资组合平均剩余期限分布比例
序号
平均剩余期限
各期限资产占基金
资产净值的比例
各期限负债占基金
资产净值的比例
1
30天内
54.82%
0.00%
2
30天(含)－60天
5.13%
0.00%
其中：剩余存续期超过397天的浮动利率债
0.00%
0.00%
3
60天(含)－90天
7.76%
0.00%
其中：剩余存续期超过397天的浮动利率债 7.76%
0.00%
4
90天(含)－180天
5.36%
0.00%
其中：剩余存续期超过397天的浮动利率债
0.00%
0.00%
5
180天(含)－397天(含)
25.29%
0.00%
合计
98.36%
0.00%
（四）报告期末债券投资组合
1、按债券品种分类的债券投资组合
序 号
债券品种
成本(元)
占基金资产净值的比例（％）
1
国家债券
0.00
0.00%
2
金融债券
19,945,138.86
5.13%
其中：政策性金融债
19,945,138.86
5.13%
3
央行票据
60,109,348.00
15.45%
4
企业债券
89,364,668.60
22.96%
5
其他
000.00
0.00%
合
计
169,419,155.46
43.54%
剩余存续期超过397天的浮动利率债券
30,194,551.30
7.76%
注：附息债券的成本包括债券面值和折溢价，贴现式债券的成本包括债券投资成本和内在应收利息。
2、 基金投资的前十名债券明细
序号
债券名称
债券数量(张)
成本(元)
占资产净值的比例
（％）
自有投资
买断式回购
1
05中信债1
300000
30,194,551.30
7.76%
2
06上石化CP02
300000
30,026,648.77
7.72%
3
06央票78
300000
29,538,018.81
7.59%
4
06中冶CP01
300000
29,143,468.53
7.49%
5
06央票48
210000
20,848,710.03
5.36%
6
06国开27
200000
19,945,138.86
5.13%
7
07央票25
100000
9,722,619.16
2.50%
注：上表中，"债券数量"中的"自有投资"和"买断式回购"指自有的债券投资和通过债券买断式回购业务买入的债券卖出后的余额。
（五） "影子定价"与"摊余成本法"确定的基金资产净值的偏离
项
目
偏离情况
报告期内偏离度的绝对值在0.25％（含）－0.5％间的次数
1
报告期内偏离度的最高值
0.0516%
报告期内偏离度的最低值
-0.2547%
报告期内每个工作日偏离度的绝对值的简单平均值
0.1034%
（六） 投资组合报告附注
1、本基金的计价方法说明
本基金采用摊余成本法计价，即计价对象以买入成本列示，按票面利率或商定利率每日计提利息，并考虑其买入时的溢价与折价在其剩余期限内平均摊销。
本基金通过每日分红使基金份额净值维持在1.0000元。
2、本报告期内，本基金没有持有剩余期限小于397天但剩余存续期超过397天的浮动利率债券的摊余成本超过当日基金资产净值的20％的情况。
3、本报告期内没有需说明的证券投资决策程序。
4、其他资产的构成
序号
其他资产
金额(元)
1
应收利息
5,079,334.66
2
应收申购款
2,026,408.72
合计
7,105,743.38
六、开放式基金份额变动
序号
项目
份额(份)
1
期初基金份额总额
590,995,972.58
2
加：本期申购基金份额总额
488,798,178.70
3
减：本期赎回基金份额总额
690,652,747.08
4
期末基金份额总额
389,141,404.20
七、备查文件目录及查阅方式
（一）中国证监会核准泰达荷银货币市场基金设立的文件；
（二）《泰达荷银货币市场基金基金合同》；
（三）《泰达荷银货币市场基金招募说明书》；
（四）《泰达荷银货币市场基金托管协议》。
查阅方式：投资者可通过指定信息披露报纸（《中国证券报》、《证券时报》、《上海证券报》）或登陆基金管理人互联网网址（http://www.aateda.com）查阅。
存放地点：基金管理人和基金托管人的住所。
泰达荷银基金管理有限公司
2007年4月19日
