基金简称：华夏现金增利基金 基金代码：003003
华夏现金增利证券投资基金2006年第二季度报告
一、重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2006年7月12日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。本报告期自2006年4月1日起至6月30日止。
二、基金产品概况
基金简称： 华夏现金增利基金
基金运作方式： 契约型开放式
基金合同生效日： 2004年4月7日
报告期末基金份额总额： 13,096,848,388.58份
投资目标： 在确保本金安全和高流动性的前提下，追求超过基准的较高收益。
投资策略： 积极判断短期利率变动，合理安排期限，细致研究，谨慎操作，以实现本金的安全性、流动性和稳定超过基准的较高收益。
业绩比较基准： 本基金的业绩比较基准为"一年定期存款利率（税后）"。
风险收益特征： 本基金属于证券投资基金中低风险的品种，其长期平均的风险和预期收益率低于股票基金、混合基金和债券基金。
基金管理人： 华夏基金管理有限公司
基金托管人： 中国建设银行股份有限公司
三、主要财务指标和基金净值表现
本基金无持有人认购或交易基金的各项费用。按日结转基金份额。
（一）主要财务指标
基金本期净收益 87,854,348.45元
期末基金资产净值 13,096,848,388.58元
（二）本报告期基金净值收益率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段 基金净值收益率① 基金净值收益率标准差② 业绩比较基准收益率③ 业绩比较基准收益率标准差④ ①－③ ②－④
过去三个月 0.4918% 0.0031% 0.4488% 0.0000% 0.0430% 0.0031%
（三）自基金合同生效以来基金累计净值收益率的变动情况，并与同期业绩比较基准收益率的变动的比较
华夏现金增利基金
累计净值收益率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图
（2004年4月7日至2006年6月30日）
注：1、本基金合同于2004年4月7日生效， 2004年4月13日开始办理申购、赎回业务。
2、本基金投资于债券、回购、票据等短期金融工具的比例不低于基金资产总值的80%；与由本基金管理人管理的其他基金持有一家公司发行的证券，不超过该证券的10%；投资组合的平均剩余期限不超过180天；法律法规或监管部门对上述比例限制另有规定的，从其规定。本基金按规定在合同生效后三个月内达到上述规定的投资比例。
四、管理人报告
1、基金经理简介
章劲先生，上海大学经济信息管理专业学士。历任上海银行资金营运部交易员，资金营运中心自营业务科副经理、经理。2005年加入华夏基金管理有限公司，现任华夏现金增利证券投资基金基金经理。
2、报告期内本基金运作遵规守信，不存在违法违规或未履行基金合同承诺的情况。
3、报告期内的业绩表现和投资策略
（1）本基金业绩表现
截至2006年6月30日，基金七日年化收益率达到了2.130%，季度总回报率为0.4918%，折年收益率超越业绩比较基准--一年期人民币定期存款税后收益率约0.19个百分点。
（2）行情回顾及运作分析
我们去年年度运作报告和今年1季度运作报告中所提及的新股发行和宏观调控已经实实在在地对货币基金的流动性和收益性带来了极大的考验。正如我们去年年度报告中的判断，2006年将成为每个货币基金运作水平真正的考验年：债券大牛市的渐行渐远；"披着羊皮的狼"――货币基金的套利者们，在发现新的"羊群"――新股IPO后，舍货币基金而去；每周都在上行的央行票据发行利率（参见央行票据发行一览表）；以上所有的一切每时每刻煎熬着每一位货币基金经理的心。
2005年以来央行公开市场操作一年期央行票据发行一览表
不过又如我们去年年度报告中所指出的那样："2006年对于货币基金来说，将是机遇与挑战并存，收益和风险共在的一年。"随着央行票据发行利率的不断上升，给货币基金创造了更好的投资环境，大大缓解了货币基金的投资压力，货币基金未来的投资收益将显著提高。并且随着货币基金的套利者远去后，货币基金的运行压力也得以减轻，货币基金的基金经理可以更好地为真正投资者提供更好的服务，认清自己的服务目标。
在刚过去的2季度中，货币基金经历了前所未有的考验：4月份央行提高贷款基准利率；5月份央行开始定向增发央行票据；6月份央行上调存款准备金率和中国银行A股的发行。这都是对货币基金运作的考验。引用市场的观点，在过去的一个季度中货币基金经历了一次"大考"。华夏现金增利在这次考验中，交出了一份令人满意的答卷。虽然基金规模从3月底的188亿下降到6月底的131亿，但是现金增利在二季度的到期资产有60亿元，为组合提供了良好的流动性支持。同时现金增利的影子定价一直维持在正10BP以上，最高值为48BP，较好地规避了利率风险。
2006年2季度投资收益率及规模变化表
投资回报 0.4918% 期初规模 18,805,120,313.77
比较基准 0.4488% 期末规模 13,096,848,388.58
（3）市场展望和投资策略
目前货币市场面临的压力主要来自于：央行继续加速回笼资金导致货币市场利率持续攀升；信贷增速继续维持高位导致央行采取进一步的紧缩举措，比如加息等；美联储的不断加息促使外围市场利率上升。而对货币市场构成支持的因素有：人民币升值步伐有可能加快，国内资金供应总体过剩的局面将得以维持，从而抑制货币市场利率的上升；信贷投资的季节性及宏观调控将使下半年信贷增速趋于回落，银行体系资金及不断增长的保费收入将更多地投资于短端的债券市场。我们判断三季度如果国内信贷闸门收紧，债券收益率曲线短端将获得资金支持。现金增利将继续加强对宏观经济的研究，抓紧货币政策的脉搏，优化投资组合的结构，为投资者提供较好的投资回报。
华夏现金增利基金将坚持华夏基金管理有限公司"为信任奉献回报"的经营理念，规范运作，审慎投资，勤勉尽责地为基金持有人谋求长期、稳定的回报。
五、投资组合报告
（一）报告期末基金资产组合情况
资产组合 金额（元） 占总资产比例
债券 9,788,242,032.06 66.63%
资产支持证券 148,126,033.75 1.01%
买入返售证券 1,180,000,000.00 8.03%
其中：买断式回购的买入返售证券 - -
银行存款和清算备付金合计 2,721,108,136.72 18.52%
其他资产 851,971,311.15 5.80%
合计 14,689,447,513.68 100.00%
（二）报告期债券回购融资情况
序号 项
目 金额(元) 占基金资产净值的比例
1 报告期内债券回购融资余额 177,501,700,000.00 12.05%
其中：买断式回购融资 - -
2 报告期末债券回购融资余额 1,582,000,000.00 12.08%
其中：买断式回购融资 - -
报告期内债券正回购的资金余额超过基金资产净值20％的情况
序号 发生日期 融资余额占基金资产净值的比例(%) 原因 调整期
1 2006-6-12 24.25% 大额赎回 10个工作日
2 2006-6-13 25.42% 大额赎回 9个工作日
3 2006-6-14 26.75% 大额赎回 8个工作日
4 2006-6-15 28.00% 大额赎回 7个工作日
5 2006-6-16 29.14% 大额赎回 6个工作日
6 2006-6-17 29.14% 大额赎回 6个工作日
7 2006-6-18 29.14% 大额赎回 6个工作日
8 2006-6-19 29.73% 大额赎回 5个工作日
9 2006-6-20 30.34% 大额赎回 4个工作日
10 2006-6-21 25.62% 大额赎回 3个工作日
11 2006-6-22 23.63% 大额赎回 2个工作日
12 2006-6-23 20.45% 大额赎回 1个工作日
13 2006-6-24 20.45% 大额赎回 1个工作日
14 2006-6-25 20.45% 大额赎回 1个工作日
（三）基金投资组合平均剩余期限
1、投资组合平均剩余期限基本情况
项
目
天 数
报告期末投资组合平均剩余期限 135
报告期内投资组合平均剩余期限最高值 142
报告期内投资组合平均剩余期限最低值 102
报告期内不存在投资组合平均剩余期限超过180天的情况。
2、期末投资组合平均剩余期限分布比例
序号 平均剩余期限 各期限资产占基金资产净值的比例 各期限负债占基金资产净值的比例
1 30天以内 12.20% 12.08%
其中：剩余存续期超过397天的浮动利率债 3.79% -
2 30天(含)-60天 21.07% -
其中：剩余存续期超过397天的浮动利率债 2.52% -
3 60天(含)-90天 12.64% -
其中：剩余存续期超过397天的浮动利率债 11.11% -
4 90天(含)-180天 23.56% -
其中：剩余存续期超过397天的浮动利率债 1.33% -
5 180天(含)-397天（含） 38.10%
合
计 107.57% 12.08%
（四）报告期末债券投资组合
1、按债券品种分类的债券投资组合
序号 债券品种 成本（元） 占基金资产净值的比例
1 国家债券 - -
2 金融债券 2,909,125,060.49 22.21%
其中：政策性金融债 2,154,240,374.16 16.45%
3 央行票据 2,520,511,674.85 19.25%
4 企业债券 4,358,605,296.72 33.28%
合
计 9,788,242,032.06 74.74%
剩余存续期超过397天的浮动利率债券 2,455,945,288.59 18.75%
2、基金投资前十名债券明细
序号 债券名称 债券数量(张) 成本(元) 占基金资产净值的比例
自有投资 买断式回购
1 06央行票据03 10,000,000 - 989,156,362.42 7.55%
2 05中行02浮
7,300,000 - 734,598,864.87 5.61%
3 05国开07 7,000,000 - 700,189,103.28 5.35%
4 06央行票据04
5,700,000 - 561,660,722.36 4.29%
5 06国开02
5,000,000 - 496,160,810.32 3.79%
6 06央行票据06
5,000,000 - 494,310,241.60 3.77%
7 06农发02
4,700,000 - 468,957,860.58 3.58%
8 06中电信CP01
4,500,000 - 451,266,545.39 3.45%
9 06中石化CP01
3,600,000 - 356,477,329.39 2.72%
10 06首都机场债
3,300,000 - 330,256,981.94 2.52%
（五）"影子定价"与"摊余成本法"确定的基金资产净值的偏离
项
目 偏离情况
报告期内偏离度的绝对值在0.25％（含）-0.5％间的次数 40次
报告期内偏离度的最高值 0.48%
报告期内偏离度的最低值 0.11%
报告期内每个工作日偏离度的绝对值的简单平均值 0.29%
（六）报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券明细
序号 资产支持证券品种 市值（元） 占净值比例
1 联通04 148,126,033.75 1.13%
2 - - -
3 - - -
4 - - -
5 - - -
6 - - -
7 - - -
8 - - -
9 - - -
10 - - -
合
计 148,126,033.75 1.13%
（七）投资组合报告附注
1、本基金的计价方法说明。
本基金的债券投资采用摊余成本法计价，即以买入成本列示，按票面利率或商定利率每日计提利息，并考虑其买入时的溢价与折价在其剩余期限内平均摊销。本基金不采用市场利率和上市交易的债券和票据的市价计算基金资产净值。
为了避免采用摊余成本法计算的基金资产净值与按市场利率和交易市价计算的基金资产净值发生重大偏离，基金管理人定期采用市场利率和交易价格，对基金持有的债券投资进行重新评估，即"影子定价"。当基金资产净值与影子定价的偏离达到或超过基金资产净值的0.5%时，或基金管理人认为发生了其他的重大偏离时，基金管理人可以与基金托管人商定后进行调整，使基金资产净值更能公允地反映基金资产价值。如有确凿证据表明按上述方法进行计价不能客观反映其公允价值的，基金管理人可根据具体情况与基金托管人商定后，按最能反映公允价值的方法计价。
2、本基金在本报告期不存在持有的剩余期限小于397天但剩余存续期超过397天的浮动利率债券的摊余成本超过当日基金资产净值的20％的情况。
3、本报告期内没有需特别说明的证券投资决策程序。
4、其他资产的构成
序号 其他资产 金额(元)
1 应收证券清算款 250,108,500.00
2 应收利息 64,858,670.21
3 应收申购款 536,870,234.04
4 其他应收款 132,030.53
5 待摊费用 1,876.37
合
计 851,971,311.15
六、开放式基金份额变动
单位：份
期初基金份额总额 18,805,120,313.77
报告期间基金总申购份额 18,448,994,027.87
报告期间基金总赎回份额 24,157,265,953.06
报告期末基金份额总额 13,096,848,388.58
七、备查文件目录
（一）备查文件目录
1、中国证监会核准基金募集的文件；
2、《华夏现金增利证券投资基金基金合同》；
3、《华夏现金增利证券投资基金托管协议》；
4、法律意见书；
5、基金管理人业务资格批件、营业执照；
6、基金托管人业务资格批件、营业执照。
（二）存放地点
备查文件存放于基金管理人和/或基金托管人的住所。
（三）查阅方式
投资者可到基金管理人和/或基金托管人的办公场所、营业场所及网站免费查阅备查文件。在支付工本费后，投资者可在合理时间内取得备查文件的复制件或复印件。
华夏基金管理有限公司
二○○六年七月十九日
