兴业趋势投资混合型证券投资基金（LOF）
2006年第1季度报告
目
录
一、重要提示 1
二、基金产品概况 1
三、主要财务指标和基金净值表现 2
四、管理人报告 3
五、投资组合报告 5
六、基金份额变动 8
七、备查文件目录 8
兴业趋势投资混合型证券投资基金（LOF ）2006 年第 1 季度报告
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一、重要提示
本基金管理人的董事会及董事 保证本报告所载资料不存在 虚假记载、误导性陈述或
重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
本基金的托管人兴业银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2006 年 4 月 14 日
复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚
假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、 勤勉尽责的原则管理和运用 基金资产，但不保证基金
一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细
阅读本基金的招募说明书。
本报告财务资料未经审计师审计。本报告期自 2006 年 1 月 1 日起至 2006 年 3 月 31
日止。
二、基金产品概况
基金名称：兴业趋势投资混合型证券投资基金（LOF ）
基金简称：兴业趋势
基金交易代码：163402（前端） 、163403（后端）
基金运作方式：契约型上市开放式
基金合同生效日：2005 年 11 月 3 日
报告期末基金份额总额：335,974,829.03 份
投资目标：本基金旨在把握投 资对象中长期可测的确定收 益，增加投资组合收益 的
确定性和稳定性；充分分享中国上市公司高速成长带来的资本增值；减
少决策的失误率，实现最优化的风险调整后的投资收益。
投资策略：根据对股市趋势分析的结论实施灵活的大类资产配置；运用兴业多维趋
势分析系统，对公司成长趋势、行业景气趋势和价格趋势进行分析，并
运用估值把关来精选个股。在固定收益类证券投资方面，本基金主要运
用 “兴业固定收益证券组合优化模型” ， 在固定收益资产组合久期控制的
条件下追求最高的投资收益率。
投资范围：在中华人民共和国 境内依法发行上市交易的股 票和固定收益证券（包 括兴业趋势投资混合型证券投资基金（LOF ）2006 年第 1 季度报告
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各种债券和货币市场工具）以及国务院证券监督管理机构规定的其他证
券品种和法律法规允许的金融工具。本基金为灵活配置型基金，投资组
合范围为： 股票 30% －95% ， 固 定收益证券 0% －65% ， 现金或者到期日
在一年以内的政府债券不少于 5% 。 本基金的股票投资将集中于通过兴业
多维趋势分析系统选择出来的上市公司。
业绩比较基准：中标 300 指数×50% ＋中信国债指数×45% ＋同业存款利率×5%
风险收益特征：本基金在混合型基金大类中属于强调控制风险，中高风险，中高回
报的基金产品。
基金管理人：兴业基金管理有限公司
基金托管人：兴业银行股份有限公司
注册登记机构：中国证券登记结算有限责任公司
三、主要财务指标和基金净值表现
（一）主要财务指标（未经审计）
2006 年 1 季度主要财务指标
单位：人民币元
序号 项
目 金
额
1 基金本期净收益 72,163,381.36
2 加权平均基金份额本期净收益 0.1288
3 期末基金资产净值 363,134,972.02
4 期末基金份额净值 1.0808
（二）基金净值表现
1、本报告期末基金净值增长率与同期业绩比较基准收益率比较表
阶段
净值增
长率①
净值增长
率标准差
②
业绩比较
基准收益
率③
业绩比较基
准收益率标
准差④
①－③ ②－④
过去三个月 16.83% 0.72% 8.17% 0.48% 8.66% 0.24% 兴业趋势投资混合型证券投资基金（LOF ）2006 年第 1 季度报告
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2、基金累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图
-4.00%
0.00%
4.00%
8.00%
12.00%
16.00%
20.00%
05-11-3 05-11-19 05-12-5 05-12-21 06-1-6 06-1-22 06-2-7 06-2-23 06-3-11 06-3-27
趋势基金 基准
注：1、净值表现所取数据截至到 2006 年 3 月 31 日。
2 、按照《兴业趋势投资混合型证券投资基金（LOF ）基金合同》的规定，本基
金应自 2005 年 11 月 3 日成立起六个月内， 达到本基金合同规定的比例限制及本基金
投资组合的比例范围， 目前本基金符合本基金合同规定的比例限制及投资组合的比例
范围。
3、本基金成立于 2005 年 11 月 3 日，截止 2006 年 3 月 31 日，本基金成立不满
一年。
4 、所述基金业绩指标不包括持有人认购 或交易基金的各项费用（例如：申 购赎
回费、红利再投资费、基金转换费等） ，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
四、管理人报告
（一）基金经理介绍
王晓明先生， 本基金基金经理。1974年生， 经济学硕士，9年证券从业经历。 历任上
海中技投资顾问有限公司研究员、投资部经理、公司副总经理，兴业基金管理有限公司
兴业可转债混合型证券投资基金基金经理。现任本基金基金经理。
董承非先生， 本基金经理助理。1977年生， 理学硕士，2年证券从业经历。2003年加
入兴业基金管理公司研究部、基金管理部，从事产品开发，行业与上市公司研究工作。 兴业趋势投资混合型证券投资基金（LOF ）2006 年第 1 季度报告
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（二）本报告期遵规守信情况说明
本报告期内， 本基金管理人严格遵循了 《证券投资基金法》 及其各项实施细则、 《兴
业趋势投资混合型证券投资基金（LOF ）基金合同》和其他相关法律法规的规定，本着
诚实信用、勤勉尽责、取信于市场、取信于社会的原则管理和运用基金资产，为基金份
额持有人谋求最大利益。本报告期内，基金投资管理符合有关法规和基金合同的规定，
无违法违规、未履行基金合同承诺或损害基金份额持有人利益的行为。
（三）本报告期内的基金的投资策略和业绩表现
1、行情回顾及分析
本期市场在经过 05 第四季度的预热后， 走出了加速上扬的行情。 在人民币持续升值、
以黄金、 锌、 铜为代表大宗商品价格持续走强、 国内内需旺盛的大背景下， 金融、 地产、
有色、消费类个股表现突出。市场投资者逐渐从熊市心态中脱离出来，对宏观经济、企
业利润增长的预期也逐渐趋向乐观。而上市公司股改的持续深入，也加深投资者对上市
公司的了解，绩优公司的股改填权，也强化市场的财富效应。因此概括起来说，公司估
值重新定位、人民币升值、股改、大宗商品价格走强、消费升级是驱动一季度市场走强
的主要因素。
2、基金运作情况回顾
本报告期内我们紧抓人民币升 值和国内消费升级这两条主 线，重点关注公司的股改
进程，重点选择金融、地产和食品饮料行业作为我们的主要投资方向，同时在投资过程
中， 重点关注股改中涉及权证方案的个股， 通过权证与正股的结合降低组合的持仓风险，
我们也与香港等境外市场同行业个股作深入比较，以期获得更高的投资安全边际。 。
本报告期内我基金处于打开申 购赎回的阶段，基金仓位变 化较大，总体上在基金规
模相对稳定后，维持了相对较高的股票仓位。
3、市场展望及投资策略分析
市场在经过 4 个月左右的反弹后，未来方向如何？我们愿意从两个方面来看待这个
问题，首先是当前市场估值是否依然合理甚至有所低估？其次是行业和公司利润增长能
否持续？回答都是肯定的，市场整体估值目前依然合理甚至有所低估，而宏观经济稳定
快速增长的大背景支持国内上市公司利润快速增长，再融资开闸是迟早的事，但股票短
期供求变化难以改变市场结构性牛市的特征，我们对市场维持相对乐观预期。
我们的观点是，趋势一旦确立 将持续相当长时间。因此受 益于人民币升值和国内消
费升级的行业，仍然值得市场投资者长期关注。股改改变了中国证券市场封闭博弈的状
态，境外投资者、实业投资者、大股东、完成股权激励安排的上市公司高管成为市场重兴业趋势投资混合型证券投资基金（LOF ）2006 年第 1 季度报告
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要的新生力量，多元投资者结构，也带来多元的估值方法和投资理念，这都将促进市场
活跃度的提高。
在结构性牛市中，仓位选择显 得不是那么关键，最重要的 是选好景气趋势能够持续
的行业和利润能够持续稳定增长的公司，沿着这样一条思路，我们重点关注稳定增长的
服务性行业，关注中游具有竞争力的龙头制造企业，关注周期性行业出现拐点带来的投
资机会。
五、投资组合报告
（一）本报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额 占基金总资产的比例
1 股票 331,268,060.00
83.69%
2 债券 9,628,000.00 2.43%
3 权证 5,752,682.23 1.45%
4 银行存款及清算备付金合计 42,122,404.55 10.64%
6 其他资产 7,079,439.25 1.79%
5 资产合计 395,850,586.03 100.00%
（二）报告期末按行业分类的股票投资组合
序号 行业 期末市值（元） 市值占基金资产净值比例
A 农、林、牧、渔业 0.00 0.00%
B 采掘业 0.00 0.00%
C 制造业 154,070,914.79 42.43%
C0 其中：食品、饮料 65,127,346.21 17.93%
C 1
纺织、服装、皮毛 0.00 0.00%
C 2
木材、家具 0.00 0.00%
C 3
造纸、印刷 4,390,000.00 1.21%
C 4
石油、化学、塑胶、塑料 6,606,509.76 1.82%
C 5
电子 10,379,770.00 2.86%
C 6
金属、非金属 32,452,237.04 8.94%
C 7
机械、设备、仪表 35,115,051.78 9.67%
C 8
医药、生物制品 0.00 0.00%
C 99
其他制造业 0.00 0.00%
D
电力、煤气及水的生产和供应业 52,456,240.00 14.45%
E 建筑业 0.00 0.00%兴业趋势投资混合型证券投资基金（LOF ）2006 年第 1 季度报告
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F 交通运输、仓储业 0.00 0.00%
G 信息技术业
H 批发和零售贸易 0.00 0.00%
I 金融、保险业 62,260,439.50 17.15%
J 房地产业 62,480,465.71 17.21%
K 社会服务业 0.00 0.00%
L 传播与文化产业
M 综合类
合计 331,268,060.00 91.22%
（三）报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票明细
序 号 股票代码 股票名称 股票数量 期末市值（元）
市值占基金资产
净值比例
1 000027 深能源Ａ 6,866,000 52,456,240.00 14.45%
2 600036 G 招 行 4,900,000 31,507,000.00 8.68%
3 000895 双汇发展 1,399,055 25,155,008.90 6.93%
4 600675 G 中 企 4,281,486 23,890,691.88 6.58%
5 000858 G 五粮液 3,424,507 23,046,932.11 6.35%
6 600016 G 民 生 4,155,450 22,065,439.50 6.08%
7 600690 青岛海尔 3,550,968 18,358,504.56 5.06%
8 600325 G 华 发 2,258,426 17,931,902.44 4.94%
9 000898 G 鞍 钢 3,219,270 17,641,599.60 4.86%
10 600600 青岛啤酒 1,753,928 16,925,405.20 4.66%
（四）本报告期末按券种分类的债券投资组合
债券类别 期末市值（元） 市值占基金资产净值比例
国家债券 0.00 0.00%
央行票据 0.00 0.00%
可转换债券 9,628,000.00 2.65%
债券投资合计 9,628,000.00 2.65%
（五）本报告期末债券明细
1、本报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券明细
序 号 债券名称 期末市值（元） 市值占基金资产净值比例
1 南山转债 9,628,000.00 2.65%兴业趋势投资混合型证券投资基金（LOF ）2006 年第 1 季度报告
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2、报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名可转换债券明细
序 号 债券名称 期末市值（元） 市值占基金资产净值比例
1 南山转债 9,628,000.00 2.65%
（六）投资组合报告附注
1、本基金本期投资的前十名证券中，无报告期内发行主体被监管部门立案调查的，
或在报告编制日前一年内受到证监会、证券交易所公开谴责、处罚的证券。
2、本基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选库之外的股票。
3、本基金报告期末持有深能源 A 市值为 52,456,240.00 元，占基金资产净值的比例
为 14.45% ， 该股票因股改而停牌， 停牌期间本基金发生赎回致使该股票市值占本基金资
产净值的比例大于 10% 。 （深能源 A 于 2 月 13 日停牌， 该日深能源 A 占本基金资产净值
的比例为 9.78% ，未超过基金资产净值的 10% 。 ） 该股于 4 月 3 日复牌，我司已于深能
源 A 复牌当日起十个交易日内调整到位。
4、本报告期末基金的其他资产构成
序号 项目 金额
1 交易保证金 2,972,489.00
2 应收证券交易清算款 2,623,083.32
3 应收股利 0
4 应收利息 62,304.92
5 应收申购款 1,343,731.99
6 待摊费用 77,830.02
7
合
计 7,079,439.25
5、本报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
序 号 债券代码 债券名称 期末市值（元）
市值占基金资产
净值比例
1 110219 南山转债 9,628,000.00 2.65%
兴业趋势投资混合型证券投资基金（LOF ）2006 年第 1 季度报告
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六、基金份额变动
序号 项
目 份
额（份）
1 期初基金份额总额 928,541,692.90
2 期间基金总申购份额 188,267,581.33
3 期间基金总赎回份额 780,834,445.20
4 期末基金份额总额 335,974,829.03
七、备查文件目录
1、 中国证监会批准兴业趋势投资混合型证券投资基金（LOF ）设立的文件
2、 《兴业趋势投资混合型证券投资基金（LOF ）基金合同》
3、 《兴业趋势投资混合型证券投资基金（LOF ）托管协议》
4、 《兴业趋势投资混合型证券投资基金（LOF ）招募说明书》
5、 基金管理人业务资格批件、营业执照和公司章程
6、 本报告期内在中国证监会指定报纸上公开披露的各项公告原件。
存放地点：基金管理人、基金托管人的办公场所。
查阅方式： 投资者可登录基金管理人互联网站查阅， 或在营业时间内至基金管理人、
基金托管人办公场所免费查阅。
客户服务中心电话：021-38714536
兴业基金管理有限公司
2006 年 4 月 21 日
