广发货币市场2006年第一季度报告
广发货币市场基金季度报告(2006年第1号)
一、重要提示
广发基金管理有限公司（以下简称“本基金管理人”）董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对本报告内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金基金合同规定，于2006年4月17日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
二、基金产品概况
基金简称：广发货币
基金运作方式：契约型开放式
基金合同生效日：2005年5月20日
截止2006年3月31日本基金份额总额：5，411，785，711.42份
投资目标：在保持低风险与资产流动性的基础上，追求稳定的当期收益。
投资策略：
决策依据：以《基金法》、《货币市场基金管理暂行规定》、本基金合同等有关法律法规为决策依据，并以维护基金份额持有人利益作为最高准则。
投资管理的方法和标准：稳健的主动投资是本基金投资策略的总体特征。主动是相对被动投资而言，强调通过基金管理人主动管理为投资人控制风险和创造稳定收益。稳健是强调主动投资必须重视控制风险，要兼顾基金资产的流动性、安全性和收益性的目标。
具体而言，投资策略以自上而下为主，兼顾自下而上的方式。其中，自上而下是指基金管理人通过定量与定性相结合的综合分析，对利率尤其是短期利率的变化趋势进行预测，在科学、合理的短期利率预测的基础上决定本基金组合的期限结构和品种结构，构建稳健的投资组合。自下而上是指要重视具体投资对象的价值分析，同时针对市场分割及定价机制暂时失灵带来的投资机会，进行相应的套利操作，增加投资收益。具体策略如下：
（1）利率预测
（2）期限配置策略
（3）品种配置策略
（4）挖掘套利投资机会
投资禁止：本基金不投资于以下金融工具：
（1）股票；
（2）可转换债券；
（3） 剩余期限超过三百九十七天的债券；
（4） 信用等级在AAA级以下的企业债券；
（5） 中国证监会、中国人民银行禁止投资的其他金融工具。
业绩比较基准：根据本基金的投资对象和投资目标，业绩比较基准为一年期银行定期存款的税后利率：（1－利息税率）×一年期银行定期储蓄存款利率
风险收益特征：本基金具有高安全性、高流动性和稳定的收益，力争获取稳定的超过同期银行定期存款利率（税后）的收益率。
基金管理人：广发基金管理有限公司
基金托管人：中国工商银行股份有限公司
三、主要财务指标和基金净值表现
（一）主要财务指标
单位：元
本期基金净收益
19，922，109.69
基金份额本期净收益 0.0044
期末基金资产净值
5，411，785，711.42
期末基金份额净值
1.0000
注：所述基金财务指标不包括持有人交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。本表中财务数据未经审计。
（二）基金净值表现@
1. 本基金本报告期单位基金资产净值增长率与同期业绩比较基准收益率比较表
阶 段
基金净值收益率（1） 基金净值收益率标准差@（2） 业绩比较基准收益率 (3)
业绩比较基准收益率标准差 (4)
(1)-(3) (2)-(4)
过去3个月
0.4631%
0.0026%
0.4438%
0.0000
0.0193% 0.0026%
自基金合同生效起至今 1.6541%
0.0030%
1.5583%
0.0000
0.0958% 0.0030%
注:本基金收益分配按月结转份额
2、自基金合同生效以来基金累计净值收益率与业绩比较基准收益率历史走势对比图：
@
注：本基金合同生效日为2005年5月20日，图示时间段为2005年5月20日至2006年3月31日。
四、管理人报告
（一）基金经理情况：
黄镇辉，男，经济学硕士，8年金融业从业经历，曾任广发货币市场基金的基金经理助理、广州市商业银行资金营运室经理。
本基金投资采取集体决策制度，投资决策委员会成员的姓名及职务如下：
（1）林传辉：总经理
（2）朱平：副总经理，投资总监
（3）易阳方：投资部总经理
（4）许雪梅：研究部总经理
上述人员之间不存在近亲属关系。
（二）基金运作合规性声明
本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》及其配套法规、《广发货币市场基金基金合同》和其他有关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金持有人谋求最大利益。本报告期内，基金运作合法合规，无损害基金持有人利益的行为，基金的投资管理符合有关法规及基金合同的规定。
（三）市场情况及基金运作回顾
1、市场回顾
2006年第一季度宏观经济和市场形势总体表现为：经济高增长，低通胀；货币信贷增速有所加快，市场利率迅速回升。
宏观经济继续保持“高增长，低通胀”态势。1－2月份，全部国有工业企业及年产品销售收入500万元以上的非国有工业企业完成增加值11113亿元，同比增长16.2%；全国规模以上工业企业（全部国有企业和年产品销售收入500万元以上的非国有企业，下同）实现利润2034亿元，比去年同期增长21.8%；社会消费品零售总额12644亿元，比去年同期增长12.5%；居民消费价格总水平比去年同期上涨1.4%。上述数据表明，宏观经济增长在1-2月份保持了去年高增长，低通胀的态势。
货币信贷增长速度有所加快。2月末广义货币M2余额30.45万亿元，同比增长18.8%，比去年末提高了1.2个百分点。狭义货币M1余额10.44万亿元，同比增长12.4%，增幅比去年末高0.6个百分点。人民币各项贷款余额为20.1万亿元，同比增长14.1%，增幅比去年末高1.1个百分点。从数据可以看出，1-2月份，货币信贷出现了加速的迹象。
货币市场利率有所提高。七天回购利率在春节后下降到1.39%，在3月下旬迅速上升到1.62%，上升了23BP；一年期央票在节后下降到1.83%，在3月下旬提高到1.988%，上升了15BP。
2、第二季度市场展望
2006年第二季度在央行控制固定资产投资反弹，抑制信贷过快增长，以及美联储可能进一步升息的情况下，市场利率估计会进一步上升。
固定资产投资出现反弹可能性增强。1-2月，城镇固定资产投资从施工和新开工项目情况看，累计施工项目48589个，同比增加9913个；施工项目计划总投资97652亿元，同比增长39.8％；新开工项目11723个，同比增加4140个；新开工项目计划总投资6348亿元，同比增长33.4%。以上数据说明，固定资产投资仍然具有较强的反弹的压力，过低的市场利率在一定程度上不利于抑制投资反弹。
信贷增长速度较快很可能引起央行进一步调控措施。1-2月份，信贷增加额超过了7000亿元，预计一季度信贷增加额将超过1万亿元，达到央行全年计划的40%左右，信贷增长加快引起了央行的警惕，吴晓灵讲话表明了央行进一步收紧银行头寸的意愿。预计央行在第二季度出台收紧流动性措施的可能性较大，市场利率预计将进一步上升。
美联储可能进一步加息扩大了市场利率上升的空间。从目前情况看，市场对于五月份央行议息加息的预期进一步增强。在央行保持中美利差3%的目标下，美联储进一步加息无疑增加了央行调高市场利率的空间。
3、第二季度操作策略
第一季度，广发货币市场基金在市场利率预期上涨的情况下，严格控制久期，适度增加浮动债券的投资，有效地规避了利率风险。第二季度将继续保持严格控制久期的做法，同时适度增加浮动债券和短期融资券的投资，通过浮动利率债券和信用产品规避短期利率波动的风险，并适当提高投资收益。
五、投资组合报告
（一）报告期末基金资产组合
资产组合
金额(元)
占基金总资产的比例(%)
债券投资
3，421，167，982.45 62.00%
买入返售证券
1，304，100，000.00 23.63%
其中：买断式回购的买入返售证券 0
0.00%
银行存款和清算备付金合计
724，876，370.34
13.14%
其他资产
67，975，710.37
1.23%
合计
5，518，120，063.16 100.00%
（二）报告期债券回购融资情况
序号 项
目
金额(元)
占基金资产净值的比例 (%)
1
报告期内债券回购融资余额
5，885，600，000.00 3.14%
其中：买断式回购融入的资金 0.00
0.00%
2
报告期末债券回购融资余额
98，000，000.00
1.81%
其中：买断式回购融入的资金 0.00
0.00%
（三）基金投资组合平均剩余期限
1、投资组合平均剩余期限基本情况
项
目
天 数
报告期末投资组合平均剩余期限
126
报告期内投资组合平均剩余期限最高值 179
报告期内投资组合平均剩余期限最低值 83
2、期末投资组合平均剩余期限期分布比例
序号 平均剩余期限
各期限资产占基金资产净值的比例 各期限负债占基金资产净值的比例
1
30天内
30.48%
1.81%
2
30天(含)－60天
12.90%
0.00%
3
60天(含)－90天
11.85%
0.00%
其中：剩余存续期超过397天的浮动利率债 3.20%
0.00%
4
90天(含)－180天
15.96%
0.00%
其中：剩余存续期超过397天的浮动利率债 8.56%
0.00%
5
180天(含)－397天(含)
29.51%
0.00%
合计
100.70%
1.81%
（四）报告期末债券投资组合
1、 按债券品种分类的债券投资组合
序号
债券品种
成本(元)
占基金资产净值的比例(%)
1
国家债券
0.00
0.00%
2
金融债券
632，454，688.55
11.69%
其中：政策性金融债 323，617，290.37
5.98%
3
央行票据
2，487，211，790.22 45.96%
4
企业债券
301，501，503.68
5.57%
5
其他
0.00
0.00%
合计
3，421，167，982.45 63.22%
剩余存续期超过397天的浮动利率债券
636，758，794.51
11.77%
2、基金投资前十名债券明细
序号 债券名称
债券数量
成本(元)
占基金资产净值的@比例(%)
自有投资
买断式回购
1
05央票121
6，000，000
592，437，517.08 10.95%
2
05中行02浮
3，000，000
308，837，398.18 5.71%
3
05央行票据57 3，000，000
299，350，921.86 5.53%
4
06央票11
3，000，000
299，121，098.85 5.53%
5
06央票10
3，000，000
295，070，286.46 5.45%
6
06央票08
2，500，000
245，779，677.22 4.54%
7
06央票07
2，000，000
199，546，373.65 3.69%
8
06央票09
2，000，000
199，468，131.88 3.69%
9
06首都机场债 1，300，000
133，750，269.20 2.47%
10
04国开20
1，200，000
122，578，912.35 2.27%
（五）“影子定价”与“摊余成本法”确定的基金资产净值的偏离
项
目
偏离情况
报告期内偏离度的绝对值在0.5%(含)以上的次数
0
报告期内偏离度的绝对值在0.25%(含)-0.5%间的次数 0
报告期内偏离度的最高值
0.05%
报告期内偏离度的最低值
-0.09%
报告期内每个工作日偏离度的绝对值的简单平均值
0.02%
(六) 投资组合报告附注
1、基金计价方法说明：本基金采用“摊余成本法”计价，即计价对象以买入成本列示，按票面利率或商定利率并考虑其买入时的溢价与折价，在其剩余期限内平均摊销，每日计提收益。
2、本报告期内本基金持有剩余期限小于397天但剩余存续期超过397天的浮动利率债券，但不存在该类浮动利率债券的摊余成本超过当日基金资产净值的20%的情况。
3、本报告期内无需要说明的证券投资决策程序， 报告期内本基金投资的前十名证券的发行主体未被监管部门立案调查。
4、其他资产的构成
序号 其他资产
金额(元)
1
交易保证金
0.00
2
应收证券清算款 0.00
3
应收利息
12，245，539.24
4
应收申购款
55，730，171.13
5
其他应收款
0.00
6
待摊费用
0.00
7
其他
0.00
合计
67，975，710.37
六、开放式基金份额变动
份额
期初份额
2，675，776，000.20
期内申购总份额 6，843，449，403.59
期内赎回总份额 4，107，439，692.37
期末份额
5，411，785，711.42
七、备查文件目录
1、中国证监会批准广发货币市场基金募集的文件；
2、《广发货币市场基金基金合同》；
3、《广发货币市场基金基金托管协议》；
4、广发基金管理有限公司批准成立批件、营业执照、公司章程；
5、本报告期内在中国证监会指定报刊上披露的各项公告。
查阅地点：广州市体育西路57号红盾大厦14楼、15楼
网址：http://www.gffunds.com.cn
广发基金管理有限公司
二零零六年四月十九日
