博时主题行业股票证券投资基金季度报告2006年第1号
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博时主题行业股票证券投资基金季度报告
2006年第1号
一、重要提示
本基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述
或重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
本基金的托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2006年4月
18日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存
在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基
金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔
细阅读本基金的招募说明书。
本报告财务数据截止时间为2006年3月31日，财务资料未经审计。
二、基金产品概况：
基金简称：博时主题
基金交易代码：160505
基金运作方式：契约型上市开放式
基金合同生效日：2005年1月6日
报告期末基金份额总额：755,138,696.76份
投资目标：分享中国城市化、工业化及消费升级进程中经济与资本市场的高速成
长，谋求基金资产的长期稳定增长。
投资策略：本基金采取价值策略指导下的行业增强型主动投资策略。
业绩比较基准：80%×新华富时中国A600指数＋20%×新华富时中国国债指数
风险收益特征：本基金是一只主动型的股票基金，基金的风险与预期收益都要高
于平衡型基金，属于证券投资基金中的中高风险品种。本基金力争在严格控制风
险的前提下，谋求实现基金资产的长期稳定增长。
基金管理人：博时基金管理有限公司
基金托管人：中国建设银行股份有限公司
上市时间：
2005年2月22日 博时主题行业股票证券投资基金季度报告2006年第1号
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三、主要财务指标和基金净值表现
（一） 主要财务指标
2006年1季度主要财务指标
单位：人民币元
序号 项
目 金
额
1 基金本期净收益 64,278,813.84
2 加权平均基金份额本期净收益 0.0767
3 期末基金资产净值 839,381,546.23
4 期末基金份额净值 1.1116
上述基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用（例如，开放式基金的申购
赎回费等） ，计入费用后投资人的实际收益水平要低于所列数字。
（二） 基金净值表现
1. 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
①净值
增长率
②净值增长
率标准差
③业绩比较基准
收益率
④业绩比较基准
收益率标准差 ①-③ ②-④
12.07% 0.75% 12.48% 0.74% -0.41% 0.01%
2. 图示自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率的变动情况，并与同期业绩
比较基准的变动进行比较
-20.00%
-15.00%
-10.00%
-5.00%
0.00%
5.00%
10.00%
15.00%
20.00%
2005-01-06
2006-01-06
博时主题净值增长率 业绩基准增长率
3. 本基金业绩比较基准的构建以及再平衡过程
本基金业绩比较基准为：80%×新华富时中国A600指数＋20%×新华富时中国国债
指数
新华富时中国A600指数是新华富时公司编制的包含上海、深圳两个证券交易所流
通市值最大的600只股票并以流通股本加权的股票指数， 新华富时中国国债指数涵盖了
在上海及深圳交易所交易的到期日至少在一年以上的纯定息债券， 是目前中国证券市场博时主题行业股票证券投资基金季度报告2006年第1号
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中与本基金投资范围比较适配同时公信力较好的股票指数和债券指数。
四、管理人报告
（一） 基金经理介绍
詹凌蔚先生，硕士。1998年9月至1999年8月在中科信厦门证券营业部任投资咨
询人员；1999年8月至2001 年 2 月，在上海中野投资管理有限公司工作；2001 年 2
月至2004年5月在融通基金管理有限公司，曾任研究员、部门副总监，基金管理部基
金经理助理、新蓝筹基金经理、融通基金管理公司总经理助理。2004年6月21日入职
博时基金管理有限公司基金管理部，任基金经理。
（二） 本报告期内基金运作情况说明
在本报告期内，本基金管理人严格遵循了《中华人民共和国证券投资基金法》 、 《博
时主题行业股票证券投资基金基金合同》 和其他相关法律法规的规定， 并本着诚实信用、
勤勉尽责、取信于市场、取信于社会的原则管理和运用基金资产，为基金持有人谋求最
大利益。本报告期内，基金投资管理符合有关法规和基金合同的规定，没有损害基金持
有人利益的行为。
（三） 本报告期内基金的投资策略和业绩表现
本报告期内，基金份额净值增长率为12.07%，同期上证指数增长率为11.82%。
市场回顾：
一季度，中国A股市场呈现价量齐增的多头格局，显示出A股市场特有的牛市初
期重要特征： （1） 、中小盘指数大幅度跑赢大盘股指数； （2） 、成长型投资获取的超额收
益远远高过价值型投资； （3） 、低价股指数阶段性涨幅高于中高价股指数； （4） 、市场参
与者结构----即投资者结构明显多元化。
一季度基金组合管理的思考：
1、如何界定基金经理人的功能与职责。
在开放式基金管理中，共同基金基金经理的根本职能一直被定义为：在主动研究基
础上，通过组合管理，合理匹配收益与风险两者之间的关系，从中长期看，力争通过较
小的波动获取中等偏上的收益水平。知易行难，在组合管理过程中，这样的目标定位
无时无刻不在挑战你的认知客体----上市公司潜在增长率的能力， 挑战你战胜自己与生
俱来的风险收益偏好特征的勇气。具体到一季度，我们天性中对风险的厌恶，使基金组
合丧失了在高风险高收益资产——有色、零售行业中的获益机会，同时，在部分低风险
稳定类资产方面的布局可能也让持有人在这一阶段付出了一定的机会成本。
2、求乎其上，得乎其中；求乎其中，得乎其下。
2005年底，我们从市场流动性的增加、风险溢价水平的大幅度降低，已经感觉到A
股市场面临一次较大的价值中枢提升的机会。面对这样的环境，我们为自己管理的共同
基金提出了全年超过综合指数涨幅的收益率目标， 以警醒自己不要在市场将出现的趋势
推动中忽视了风险控制。现在看来，至少在一季度，这样一个目标使得我们在收益率方
面付出了代价，特别是收益率的相对排名方面。这主要体现为：对成长性溢价显得较为博时主题行业股票证券投资基金季度报告2006年第1号
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谨慎，或不愿在资产配置中给予太高的比例；对公司成长的理解较为苛刻，不仅仅是
EPS的增长，更看中公司具备的资产预期未来收益净现值为正的能力与能力可持续的保
证。短期看，我们的目标与结果似乎是求乎其中，得乎其下；而我至今依然相信，我们
现在的做法，从长期看是求乎其上，得乎其中的最好印证。
3、资产重估为什么不能反映到价值型品种？
市场普遍认为，伴随人民币升值的要求、市场流动性的提升，不动产市场存在一次
时间长、幅度大、范围广的价值重估过程。而从一季度市场的结构性表现看，资产重估
没有在价值股身上得到反映。我们看到了重估的要求，却在一季度看错了重估的方向，
这也是我们组合在一季度表现不如人意的重要原因。回头审视主题行业基金的组合，截
止一季度末，05年静态加权市盈率水平基本在15倍以下，市净率水平1.8倍，分红收
益率在 3.5%以上。我们认为，如果资产重估不能在价值型品种得到充分反映，那么这
种重估或者是得不到宏观经济基本数据的支持，或者其本身就是一个泛泡沫化的过程。
而如果我们看好中国经济在一段时间内的持续发展能力， 那就必定会看到现在组合里这
批价值品种在未来时间里整个价值中枢上移的趋势。
4、我们对组合的未来表现持乐观态度。
理性的反思，是为了改正存在的缺陷，更是为了坚定前进的信心。在二季度，乃至
全年，主题行业基金管理人，依然比较看好整个A股市场的发展前景，特别是随着新股
发行的放开，我们将坚持公司价值优先的组合构建原则，在审慎评估公司成长与价值的
基础上，继续保持基金资产在消费品、交通运输基础设施以及有竞争优势的制造业方面
的超比例配置，保持现有的价值型组合特征不发生太大变动，对资源类资产始终保持一
定的警惕，对其中趋势较为明朗的电解铝子行业会重点研究。同时抓紧对拟上市公司资
产的调研与研究，力争在IPO企业方面获得较好的回报。
五、投资组合报告
（一） 本报告期末基金资产组合情况
序号 项
目
金
额（元） 占基金总资产的比例
1 股票投资 761,156,170.42 88.00%
2 债券投资 0.00 0.00%
3 银行存款和清算备付金合计 83,163,573.32 9.61%
4 其它资产 20,625,924.70 2.38%
5 合计 864,945,668.44 100.00%
（二） 本报告期末按行业分类的股票投资组合
序号 行
业 股票市值（元） 占基金资产净值比例
A 农、林、牧、渔业 0.00 0.00%
B 采掘业 5,050,000.00 0.60%
C 制造业 361,141,735.11 43.02%
C0 其中：食品、饮料 115,868,414.36 13.80%
C1
纺织、服装、皮毛 15,122,390.16 1.80%博时主题行业股票证券投资基金季度报告2006年第1号
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C2
木材、家具 0.00 0.00%
C3
造纸、印刷 0.00 0.00%
C4
石油、化学、塑胶、塑料 25,361,306.52 3.02%
C5
电子 8,628,858.25 1.03%
C6
金属、非金属 44,178,968.94 5.26%
C7 机械、设备、仪表 128,108,700.24 15.26%
C8 医药、生物制品 23,873,096.64 2.84%
C9
其他制造业 0.00 0.00%
D 电力、煤气及水的生产和供应业 49,652,307.86 5.92%
E 建筑业 0.00 0.00%
F 交通运输、仓储业 163,860,740.31 19.52%
G 信息技术业 53,007,929.70 6.32%
H 批发和零售贸易 14,926,773.96 1.78%
I 金融、保险业 38,897,436.24 4.63%
J 房地产业 63,480,762.24 7.56%
K 社会服务业 0.00 0.00%
L 传播与文化产业 0.00 0.00%
M 综合类 11,138,485.00 1.33%
合
计 761,156,170.42 90.68%
（三） 基金投资前十名股票明细
序号 股票代码 股票名称 股票数量 （股） 期末市值（元） 市值占基金资产净值比例
1 600012 G 皖
通 11,875,648 70,303,836.16 8.38%
2 600036 G 招
行 6,049,368 38,897,436.24 4.63%
3 000429 G 粤高速 10,650,462 38,128,653.96 4.54%
4 000024 G 招商局 2,751,800 37,699,660.00 4.49%
5 600600 青岛啤酒 3,876,474 37,407,974.10 4.46%
6 600104 G 上
汽 8,872,506 30,965,045.94 3.69%
7 600050 中国联通 10,557,011 28,503,929.70 3.40%
8 600900 G 长
电 4,404,353 28,231,902.73 3.36%
9 600519 贵州茅台 449,943 28,017,950.61 3.34%
10 600887 伊利股份 1,435,809 25,629,190.65 3.05%
（四） 债券投资组合
本基金期末未持有债券。
（五） 基金投资前五名债券明细
本基金期末未持有债券。
（六） 投资组合报告附注
1、报告期内基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查，或在报博时主题行业股票证券投资基金季度报告2006年第1号
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告编制日前一年内受到公开谴责、处罚。
2、基金投资的前十名股票中，没有投资超出基金合同规定备选股票库之外的股票。
3、基金的其他资产包括：交易保证金496,975.56元，应收利息15,066.04元，应
收申购款20,113,883.10元。
4、报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
六、基金份额变动表
序
号 项
目 份
额(份)
1 报告期末基金份额总额 755,138,696.76
2 报告期初的基金份额总额： 1,100,652,115.29
3 报告期间基金总申购份额 159,674,697.62
4 报告期间基金总赎回份额 505,188,116.15
七、备查文件目录
1. 中国证监会批准博时主题行业股票证券投资基金设立的文件
2. 《博时主题行业股票证券投资基金基金合同》
3. 《博时主题行业股票证券投资基金托管协议》
4. 基金管理人业务资格批件、营业执照和公司章程
5. 报告期内博时主题行业股票证券投资基金在指定报刊上各项公告的原稿
存放地点：基金管理人、基金托管人处
查阅方式：投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件
投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人博时基金管理有限公司
客户服务中心电话：010-65171155
全国客服电话：95105568
信息披露电话：0755-83195001
本基金管理人：博时基金管理有限公司
2006年4月19日
