天治财富增长证券投资基金季度报告
(2005年第 2季度)
一、重要提示
本基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
本基金托管人上海浦东发展银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2005 年 7 月 18 日复核
了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性
陈述或者重大遗漏。
本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
本基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在做出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募说明书。
二、基金产品概况
基金简称：天治财富增长
基金运作方式：契约型开放式
基金合同生效日：2004 年6 月29 日
报告期末基金份额总额：239,707,780.80 份
投资目标：在确保基金份额净值不低于本基金建立的动态资产保障线的基础上，谋求基金资产
的长期稳定增值。
投资策略：本基金建立随时间推移呈非负增长的动态资产保障线,以投资组合保险机制、VaR
（Value at Risk）技术为核心工具，对风险性资产（股票）与低风险资产（债券）的投资比例进行
动态调整，并结合下方风险来源分析，对基金的各类资产实施全流程的风险预算管理,力争使基金份
额净值高于动态资产保障线水平。在风险可控的基础上, 本基金通过积极投资，谋求最大限度地实
现基金资产的稳定增值。
业绩比较基准：中信标普 300 指数×40%+中信全债指数×60%
风险收益特征：本基金属于证券投资基金中风险较低、收益稳健的基金品种。
基金管理人：天治基金管理有限公司
基金托管人：上海浦东发展银行股份有限公司
1 三、主要财务指标和基金净值表现
（一） 主要财务指标（未经审计）
指标名称 2005 年第 2 季度
基金本期净收益 1,275,285.06 元
基金份额本期净收益 0.0049 元
期末基金资产净值 223,622,699.21 元
期末基金份额净值 0.9329 元
注：上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要
低于所列数字。
（二） 基金净值表现
1、基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率比较表
阶段
净值
增长率（1）
净值增长率
标准差（2）
业绩比较基准
收益率（3）
业绩比较基准
收益率标准差（4）
（1）-（3） （2）-（4）
2005 年第2 季度 -1.91% 0.68% 0.20% 0.56% -2.11% 0.12%
2、自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率与同期业绩比较基准收益率的走势对比图
-12.00%
-10.00%
-8.00%
-6.00%
-4.00%
-2.00%
0.00%
2.00%
4.00%
2004-6-29 2004-10-29 2005-2-28 2005-6-29
天治财富增长基金 基金基准
四、管理人报告
（一）基金经理简介
魏延军先生：基金经理，统计专业研究生，证券投资、基金管理从业经验 11 年。先后供职于海
南琼陵实业股份有限公司证券部、上海乾隆集团股票软件公司技术分析组组长、上海鼎泰丰投资顾
问有限公司副总经理、富国基金管理有限公司基金管理部交易员、基金经理助理、上海紫江创业投
资有限公司投资总监，期间主要从事证券分析、研究和基金投资管理等工作。现就职于天治基金管
理有限公司投资管理部。
2 （二）基金运作的遵规守信情况说明
在本报告期内,本基金管理人严格按照《证券投资基金法》和其他相关法律法规的规定以及《天
治财富增长证券投资基金基金合同》 、 《天治财富增长证券投资基金招募说明书》的约定,本着诚实信
用、勤勉尽职的原则管理和运用基金财产。本基金管理人通过不断完善法人治理结构和内部控制制
度，加强内部管理，规范基金运作。本报告期内，基金运作合法合规，没有发生损害基金份额持有
人利益的行为。
（三） 基金的投资策略和业绩表现说明
2005年证券市场受多种因素的影响依然表现疲弱。首先是宏观调控的深入实施使钢铁、水泥、房
产等过热行业的投资得到了抑制，一些宏观研究机构不断发出“减速”的判断，使证券市场的投资者
也异常警惕， 带来的是投资人对经济周期见顶的担忧和对周期性股票的回避； 其次， 贸易摩擦的升温、
外部人民币币值重估的压力以及出口退税和出口关税的调整等措施，带来了对相关行业的价值重估，
也同时影响投资者的信心；第三，股权分置改革启动之后，对博弈结果的预期混乱，使投资者难以判
断公司之间的价值差距，优质公司的溢价难以体现，加上证券市场流动性的缺失，基金集中持有的绩
优蓝筹股也出现了罕见的大跌，导致证券市场连创新低。
本季度的基金投资策略主要以防守为指导思想，体现在以下两个方面：资产配置上，风险类资产
一直保持比较低的水平，投资组合的构建上，遵循“自下而上”的择股原则，主要以稳定类的股票为
主。这些防御措施取得了一定成效，在市场波动较大的情况下，基金份额净值的表现相对稳定。但是，
由于我们对一些汇率敏感股票的波动性估计不足， 以及对股权分置启动后带来蓝筹股估值的混乱从而
引发的恐慌性抛售预计不足，导致对一些股票的获利了结不够坚决，并使基金份额净值跌破本基金的
动态保障线，作为基金管理人我们对此深感痛心，说明在防范证券市场系统性风险方面，我们的投资
管理工作还要进一步加强。
五、投资组合报告
（一） 报告期末基金资产组合：
资产项目 市值(元) 占总资产比例
股票 107,426,191.14 47.30%
债券 103,201,151.80 45.44%
银行存款和清算备付金 13,202,944.26 5.81%
其他资产 3,290,631,73 1.45%
合计 227,120,918.93 100.00%
3 （二） 报告期末按行业分类的股票投资组合：
行业分类 市值(元) 市值占净值比例
A 农、林、牧、渔业 627,922.45 0.28%
B 采掘业 2,471,000.00 1.10%
C 制造业 47,336,479.23 21.17%
C0 食品、饮料
3,018,000.00 1.35%
C1 纺织、服装、皮毛 6,723,269.51 3.01%
C2 木材、家具 0.00 0.00%
C3 造纸、印刷 5,199,789.32 2.33%
C4 石油、化学、塑胶、塑料 7,963,000.00 3.56%
C5 电子 8,420,468.56 3.77%
C6 金属、非金属 7,531,359.76 3.37%
C7 机械、设备、仪表 8,480,592.08 3.79%
C8 医药、生物制品 0.00 0.00%
C99 其他制造业 0.00 0.00%
D 电力、煤气及水的生产和供应业 11,446,170.00 5.12%
E 建筑业 1,331,802.16 0.60%
F 交通运输、仓储业 25,071,369.30 11.21%
G 信息技术业 10,856,448.00 4.85%
H 批发和零售贸易 0.00 0.00%
I 金融、保险业 6,060,000.00 2.71%
J 房地产业 0.00 0.00%
K 社会服务业 2,225,000.00 0.99%
L 传播与文化产业 0.00 0.00%
M 综合类 0.00 0.00%
合计 107,426,191.14 48.04%
（三）报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票明细：
序号 股票代码 股票名称 数量 市值（元） 市值占净值比例
1 600900 长江电力 1,401,000.0011,446,170.00 5.12%
2 000063 中兴通讯 471,200.0010,856,448.00 4.85%
3 600018 上港集箱 607,720.009,838,986.80 4.40%
4 600009 上海机场 504,160.008,520,304.00 3.81%
5 600036 招商银行 1,000,000.00 6,060,000.00 2.71%
6 002025 航天电器 335,291.005,954,768.16 2.66%
7 600308 华泰股份 527,362.005,199,789.32 2.33%
8 600660 福耀玻璃 784,798.005,195,362.76 2.32%
9 600320 振华港机 553,700.005,188,169.00 2.32%
10 600012 皖通高速 706,950.004,687,078.50 2.10%
4 （四）报告期末按券种分类的债券投资组合：
券种 市值（元） 市值占净值比例
国债 101,062,788.70 45.19%
可转债 2,138,363.10 0.96%
合计 103,201,151.80 46.15%
（五）报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券明细：
债券名称 市值（元） 市值占净值比例
04 国债⑸ 73,056,216.50 32.67%
21 国债⑶ 16,927,965.00 7.57%
02 国债⒁ 10,235,700.00 4.58%
晨鸣转债 1,389,160.80 0.62%
04 国债⑻ 842,907.20 0.38%
（六）投资组合报告附注：
1、本基金本期投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年
内受到公开谴责、处罚的证券。
2、本基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选库之外的股票。
3、期末其他资产构成：
项目 金额（元）
交易保证金 250,000.00
应收证券清算款 83,136.64
应收股利 14,335.60
应收利息 2,825,481.56
待摊费用 117,677.93
合计 3,290,631.73
4、期末本基金持有的处于转股期的可转换债券明细：
债券代码 债券名称 市值（元） 市值占净值比例
125488 晨鸣转债 1,389,160.80 0.62%
110317 营港转债 749,202.30 0.34%
六、开放式基金份额变动
项目 份数（份）
报告期初基金份额总额 267,505,899.09
报告期间基金总申购份额 57,958.39
报告期间基金总赎回份额 27,856,076.68
报告期末基金份额总额 239,707.780.80
5 七、备查文件目录
1、 天治财富增长基金设立等相关批准文件
2、 天治基金管理公司营业执照、公司章程
3、 天治财富增长基金基金合同
4、 天治财富增长基金招募说明书
5、 本报告期内按照规定披露的各项公告
备查文件存放地点：天治基金管理有限公司办公地点—上海市复兴西路 159 号。
网址：www.chinanature.com.cn
天治基金管理有限公司
二零零五年七月二十一日
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