光大保德信量化核心证券投资基金
2004年度报告
基金管理人：光大保德信基金管理有限公司
基金托管人：中国光大银行
送出日期：2005 年 3 月 30 日 光大保德信量化核心证券投资基金
2004 年年度报告
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光大保德信量化核心证券投资基金2004年度报告
重要提示：
本基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述
或重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。本年度报告
已经三分之二以上独立董事签字同意,并由董事长签发。
本基金的托管人——中国光大银行根据本基金合同规定,于2005年3月28日复核
了本报告中的财务指标、净值表现、收益分配情况、财务会计报告、投资组合报告等
内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基
金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔
细阅读本基金的招募说明书。
光大保德信量化核心证券投资基金
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目
录
一、 基金简介...........................................................................................................................4
二、 基金主要财务指标、基金净值表现及收益分配情况 ...................................................5
三、 基金管理人报告...............................................................................................................7
四、 基金托管人报告.............................................................................................................10
五、 审计报告.........................................................................................................................10
六、 财务会计报告.................................................................................................................11
七、 投资组合报告.................................................................................................................20
八、 基金份额持有人户数、持有人结构.............................................................................25
九、 开放式基金份额变动.....................................................................................................25
十、 重大事件揭示.................................................................................................................25
十一、 年度报告备查文件目录.................................................................................................28
光大保德信量化核心证券投资基金
2004 年年度报告
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一、 基金简介
（一） 基金名称：光大保德信量化核心证券投资基金
基金简称：量化核心
交易代码：360001
基金运作方式：契约型开放式
基金募集期间：2004年7 月20 日至2004年 8月20 日
基金合同生效日：2004年 8 月27 日
首次募集总份额（包括利息结转） ：2,544,287,215.94 份
报告期末基金份额总额：2,035,215,999.79 份
基金合同存续期：不定期
（二） 基金投资概况
基金投资目标：追求长期持续稳定超出业绩比较基准的投资回报。
基金投资策略：本基金借鉴了外方股东保德信投资的量化投资管理理念和长期经验，
结合中国市场现行特点加以改进，形成光大保德信独特的量化投资策
略；正常市场情况下不作主动资产配置，采用自下而上与自上而下相
结合的方式选择股票;并通过投资组合优化器构建并动态优化投资组
合，确保投资组合风险收益特征符合既定目标。
为了确保产品定位的清晰性，本基金在正常市场情况下不作主动资产
配置，即股票/国债/现金等各类资产持有比例保持相对固定。
投资品种 基准比例
股票 75％
国债 20％
现金 5％
由于持有股票资产的市值波动导致仓位变化，股票持有比例允许在一
定范围（上下 5％）内浮动。法律法规许可时，股票资产投资比例最
高可达到基金资产净值的 95％。
本基金通过光大保德信特有的以量化投资为核心的多重优化保障体系
构建处于或接近有效边际曲线的投资组合。该体系在构建投资组合时
综合考量收益因素及风险因素，一方面通过光大保德信独特的多因素
数量模型对所有股票的预期收益率进行估算，个股预期收益率的高低
直接决定投资组合是否持有该股票；另一方面投资团队从风险控制的
角度出发，重点关注数据以外的信息，通过行业分析和个股分析对多
因素数量模型形成有效补充，由此形成的行业评级和个股评级将决定
行业及个股权重相对业绩基准的偏离范围；然后由投资组合优化器通
过一定的量化技术综合考虑个股预期收益率，行业评级和个股评级等
参数，根据预先设定的风险目标构建投资组合，并对投资组合进行动
态持续优化，使投资组合风险收益特征符合既定目标。
业绩比较基准：75％ × 新华富时中国 A200 指数 ＋ 20％ × 上证国债指数 ＋ 5％
× 同业存款利率
风险收益特征：本基金风险收益特征属于证券投资基金中风险程度中等偏高的品种，
按照风险收益配比原则对投资组合进行严格的风险管理，在风险限制
范围内追求收益最大化。 光大保德信量化核心证券投资基金
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（三） 基金管理人名称：光大保德信基金管理有限公司
注册地址：上海市延安东路 222 号外滩中心 46—47 层
办公地址：上海市延安东路 222 号外滩中心 46—47 层
邮政编码：200002
法定代表人：周立群
总经理：汤臣
信息披露负责人：王健瑾
联系电话：021-33074700
传真：021-63351152
电子信箱：tracywang@epf.com.cn
客户服务电话：021-53524620
（四） 基金托管人名称：中国光大银行
注册地址：北京市西城区复兴门外大街 6 号光大大厦
办公地址：北京市西城区复兴门外大街 6 号光大大厦
邮政编码：100045
法定代表人：王明权
基金托管部负责人：吴若曼
信息披露负责人：张建春
联系电话：010-68560675
传真：010-68560661
电子信箱：zjc@cebbank.com
（五） 基金信息披露报纸： 《中国证券报》 、 《上海证券报》 、 《证券时报》
基金年度报告（全文）查询网址：http://www.epf.com.cn
基金年度报告置备地点：光大保德信基金管理有限公司、中国光大银行
（六） 会计师事务所和经办注册会计师
会计师事务所名称：普华永道中天会计师事务所有限公司
办公地址：上海市湖滨路 202 号普华永道中心 11 楼
法定代表人：杨绍信
经办注册会计师：汪棣 薛竞
电话：021-61238888
传真：021-61238800
（七） 注册登记机构名称：光大保德信基金管理有限公司
办公地址：上海市延安东路 222 号外滩中心 46—47 层
邮政编码：200002
法定代表人：周立群
总经理：汤臣
联系电话：021-33074700
传真：021-63351152
客户服务电话：021-53524620
二、 基金主要财务指标、基金净值表现及收益分配情况
（一） 主要财务指标
财务指标 2004年 8月27 日(基金成立日)至 2004 年12月 31日光大保德信量化核心证券投资基金
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基金本期净收益 -12,651,559.13 元
基金份额本期净收益 -0.0053 元
期末可供分配基金收益 -12,631,274.19 元
期末可供分配基金份额收益 -0.0062 元
期末基金资产净值 1,924,610,187.53 元
期末基金份额净值 0.9457 元
基金加权平均净值收益率 -0.53%
本期基金份额净值增长率 -5.44%
基金份额累计净值增长率 -5.44%
（二） 基金净值表现
1、 基金份额净值增长率与同期业绩比较基准收益率比较表
阶段 净值增长
率①
净值增长
率标准差
②
业绩比较
基准收益
率③
业绩比较
基准收益
率标准差
④
①-③ ②-④
过去一个月 -3.64% 0.71% -3.87% 0.64% 0.23% 0.07%
过去三个月 -6.90% 0.73% -7.34% 0.86% 0.44% -0.13%
自基金成立至2004年
12月31日 -5.44% 0.68% -2.45% 1.05% -2.99% -0.37%
2、 基金累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图
-6.00%
-3.00%
0.00%
3.00%
6.00%
9.00%
12.00%
04-8-27 04-9-27 04-10-27 04-11-27 04-12-27
量化核心 业绩基准
备注：
1）建仓初期仓位水平较低, 造成在突发行情下基金与业绩基准的差异，后虽基金仓位
提高、表现尚可，但差距仍待弥补。
2）本基金的基金合同于 2004 年8 月27 日生效，至 2004 年 12 月31 日不满一年。 光大保德信量化核心证券投资基金
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3、 基金净值增长率与业绩比较基准历年收益率对比图例
-6.00%
-4.00%
-2.00%
0.00%
2.00%
4.00%
6.00%
2004年
量化核心 业绩基准
备注：
1）本基金的基金合同于 2004 年8 月27 日生效，至 2004 年 12 月31 日不满一年。
（三） 收益分配情况
年度 每 10 份基金份额分红数
2004 年 0.000
合计 0.000
三、 基金管理人报告
（一） 基金管理人简介
光大保德信基金管理有限公司经中国证监会证监基金字[2004]42 号文批准，由光大证
券有限责任公司和（美国）保德信投资管理有限公司共同发起设立。目前光大证券有限责
任公司持 67％的股权比例； （美国）保德信投资管理有限公司持有 33％的股权比例。
公司下设八个常设部门，包括监察稽核部、信息技术部、财务部、运营部、市场部、
销售部、投资部、人力资源部。监察稽核部负责对公司基金投资运作、内部管理、制度执
行及遵守法律法规情况独立地履行检查、评估、报告、建议职能；信息技术部负责公司信
息系统的建设、客户关系管理及开放式基金管理系统的建设与维护；财务部负责制定公司
财务计划、制作财务报表以及配合会计事务所的审计；运营部负责与销售机构进行基金日
常交易的资金清算、基金资产的会计核算、开放式基金的注册登记业务以及客户服务；市
场部负责基金产品设计、基金产品营销策划、公司及产品的宣传推广；销售部负责基金产
品的销售和渠道管理；投资部负责对基金资产进行投资和管理，在控制风险的前提下使基
金资产获得持续稳定的收益；人力资源部负责公司人员招聘、行政管理及企业文化的建设
等。
本基金的基金管理人系新成立之中美合资公司，未曾管理其他基金，尚无过往业绩可
供参考。
（二） 基金经理简介
何如克（Robert Horrocks）先生，男，1968 年出生，英国利兹大学博士，英国投资
学会会员 (UKSIP, IIMR)，持 EFFAS财务分析员资格,台湾证券投资分析人员资格，英国国
籍。1994 年加入 WI Carr (香港)专责中国市场分析。1995年以来担任英国施罗德英国市
场分析员，远东基金经理，施罗德台湾分公司总经理，施罗德韩国分公司副投资总监，施
罗德上海办事处联席董事。 现任光大保德信基金管理有限公司投资总监兼本基金基金经理。 光大保德信量化核心证券投资基金
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常昊，男，1972 年出生，经济学硕士学位。历任上海申华实业股份有限公司综合投资
部经理；申银万国证券研究所行业研究员；长盛成长价值证券投资基金基金经理助理、基
金经理。2004 年3 月加入光大保德信基金管理有限公司。现任本基金基金经理。
（三） 基金运作的遵规守信情况说明
本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》及其他相关法规、规章的规
定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的前提下，为
基金份额持有人谋求最大利益。报告期内未有损害基金份额持有人利益的行为。
（四） 基金投资策略和业绩表现说明
报告期内基金份额净值减少 0.0544，或 5.44％。同期业绩比较基准减少 2.45％。同
期上证指数下跌 4.1％；深圳综指下跌 3.11％。
本基金在报告期内运用量化投资手段和工具，采用自下而上与自上而下相结合的方式
选择股票，通过投资组合优化器构建并动态优化投资组合，力争确保投资组合风险收益特
征符合既定目标，在正常市场情况下保持稳定的资产配置。
基金开始建仓后 10 余天即遇到“9.14”行情，由于当时仓位过轻，使得组合与业绩基
准的上涨形成差距，这部分差距虽然在此后基金运行中有所收拢，但至今未能完全弥补。
另一方面，短期的市场行情抬高了基金的建仓成本。
在此行情过后，市场一直处于下降通道中，资金回笼力度加大、政策面的不明朗以及
上市公司方面负面消息对市场信心的打击等因素都加速了市场回调。在此过程中，由于大
盘股较小盘股跌幅更明显，基金也受到影响。
（五） 宏观经济、证券市场、行业走势及投资管理展望
1、 宏观经济展望
本基金认为 2005 年的宏观经济将受到周期性和 2004 年调控滞后效应的双重作用，名
义 GDP 增长应会有明显回落。 但由于信贷管制的适当放松和投资的反弹冲动， 占总需求 50%
以上的投资规模增速应会在 2005 年继续维持在 18%-20%附近，这意味着名义 2005 年 GDP
增长仍将保持 13%-14%左右的水平，而 2005 年实际 GDP 的增长将会在 8.2%-9.0%之间。
2005 年利率调整的压力将有机会释放，幅度不少于 50－100 个基点。同时，价格的变
化，特别是核心 CPI 和全国范围内房地产价格的变化是判断带动升息速度和幅度的重要指
标。
汇率方面，本基金认为 2005 年可能通过逐步放宽人民币汇率浮动区间-小幅升值的方
法，缓步释放人民币汇率面临的内外压力。这一过程应和推进人民币最终可自由兑换的进
度相对应。而汇率调整的时机也更可能会选择升息预期较弱的时点。此外，人民币和美元
的基准利率差异也是决定人民币升值时机的关键因素。这样看，人民币放宽浮动区间的时
机更可能选择在 2005 年年中或下半年，而幅度应不会超过 5%。
2、 证券市场展望
未来一年的市场将面临诸多的不确定因素。一方面，良好的宏观经济环境将对整个证
券市场的运行提供支持，同时市场估值的不断下移，但受上市公司治理结构缺陷、宏观调
控效用的进一步显现以及新股询价制度的实施对市场的短期压力等因素影响，市场的整体
估值水平仍然承担较大压力。
本基金认为，A 股上市公司盈利增速的回落和估值的结构性变化成为决定市场走向的
核心因素，2005 年的A 股市场将整体处于整理的格局，以调整来消化市场发展以来积累的
溢价风险。
由于 A 股市场的结构性问题，综合指数对市场的代表性已经失真，投资者更关注少数
（300 家左右）的优质上市公司。从市场的运行结构分析，估值偏低的大型蓝筹上市公司
调整空间已经比较有限，2005 年也存在上涨机会，而估值偏高、业绩缺乏增长潜力的中小光大保德信量化核心证券投资基金
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公司将继续其价值回归之路。
3、 重点行业展望
人口结构变化，消费升级、城市化进程、重工业化、国际产业转移和入世效应逐步显
现共同构成了对产业经济增长的持续、强劲的推动力。根据这一结论，我们选择了部分重
点行业就其 2005 年发展趋势进行分析。
1) 消费品行业
2005 年加息和升值对房地产行业带来的正反面效应将基本抵消，中长期看，房地产行
业向好的趋势不会发生改变； 银行受到经济周期的影响较小，业绩将继续保持稳定增长。
随着国有商业银行的上市，银行业将在资本市场中居于核心地位；纺织行业随着 2005年出
品配额的最终取消将迎来巨大的发展空间；交通运输业受调控整体影响不大，2005 年内，
机场、航空、港口、航运将保持较高的景气度，由于近期政策导向有所变化，未来高速公
路公司的发展存在一定的不确定性；汽车板块上市公司间由于竞争格局恶化，利润率将在
2005 年继续下滑。
2) 投资品行业
石化行业处在景气周期的平稳上升阶段，全球乙烯装置开工率稳步提高，预计石化行
业景气的高峰将出现在 2005 年下半年或 2006 年上半年；中国有色金属消费仍长期看好，
锡、铜、铅、镍等行业未来发展状况谨慎乐观，但短期内电解铝行业状况不够乐观；2005
年钢铁行业将由过去几年的“爆发式增长”转为“平稳增长” ，在铁矿石、动力煤和焦炭价
格对利润的挤压下，钢铁行业的利润率将明显下降；中国能源总需求增长已经连续三年超
过 10% 。预计未来两年仍将保持在 10%以上增速。煤炭行业将步入新一轮景气周期。
4、 投资管理展望
2005 年将是中国证券市场发展中具有承上启下作用的一年，如果说多年以来中国证券
市场的主要发挥的是融资功能的话，随着《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展
的若干意见》的贯彻实施，证券市场在优化资源配置以及价值发现的功能将被极大的增强。
2005 年的中国经济将处于高速发展后的调整阶段，在这样一个阶段中，我们比较关注
那些能够在资源、价格等方面具有控制力的行业，这些行业经营情况较为稳定，管理难度
较低，并且具有一定的垄断性，比如交通运输行业、能源等行业。当然由于中国同行业中
的上市公司有时差别巨大，因此我们也关注那些在竞争性行业中具有规模优势，抗周期性
较强的企业。另外 2005 年将是很多周期性行业见顶回落的一年，其中的一些质地优良的上
市公司在股价调整时间充分的情况下，也将存在一定的投资机会。
（六） 基金内部监察报告
报告期内，基金管理人在开展内部监察稽核工作时本着合规运作、防范风险、保障基
金份额持有人利益的宗旨， 由独立于各业务部门的督察长和监察稽核部对公司的经营管理、
基金的投资运作及员工行为规范等方面进行定期和不定期检查，及时发现问题并督促相关
部门进行整改，并定期制作监察稽核报告报中国证监会、公司管理层和董事会。
本报告期内，本基金管理人内部监察稽核工作的重点包括以下几个方面：
1、 根据中国证监会《证券投资基金管理公司内部控制指导意见》的要求，督察长和
监察稽核部督促、协助各业务部门完善各项内部管理制度和业务流程，明确风险
控制职责并具体落实相应措施，提高全体员工的风险意识，有效保障基金份额持
有人的利益。
2、 督察长和监察稽核部针对各部门具体业务建立了相应的检查指标及检查重点，通
过现场检查、电脑监控、人员询问、重点抽查等一系列方法，定期对公司和基金
日常运作的各项业务进行合法合规检查，并对基金投资交易行为过程实施实时监
控，督促业务部门不断改进内部控制和风险管理，并按规定定期出具监察稽核报光大保德信量化核心证券投资基金
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告报送监管机关、董事会和公司管理层。
3、 根据中国证监会的规定，督察长和监察稽核部及时向监管机关报送各项报告，并
对公司所有对外信息，包括基金法定信息披露、基金产品宣传推介材料和媒体稿
件等的合法合规情况进行事前审阅，确保其内容真实、准确、完整并符合中国证
监会的相关规定。督察长和监察稽核部组织、协调各相关部门及时完成信息披露，
确保公司的信息披露工作严格按照中国证监会规定的时间和方式进行。
4、 从公司正式运营开始，法律法规培训就作为监察稽核工作的一项重要任务，并在
全公司范围内开展持续的学习和培训。督察长和监察稽核部先后组织了新员工入
司培训和《证券投资基金法》及其配套法规的专项培训，并组织员工开展学习、
讨论，提高和加深了公司员工对基金法律法规的认识和理解，明确风险控制职责，
树立全员内控意识。
5、 根据董事会和管理层的要求，督察长和监察稽核部实施了一些内部专项审计，及
时发现潜在的问题和风险，促使公司规范运作，切实保障基金份额持有人的合法
权益。
通过上述工作，在本报告期内，公司对本基金的管理始终都能按照法律法规、基金合
同、招募说明书和公司制度进行。本基金的投资决策、投资交易程序、投资权限等各方面
均符合规定的要求；交易行为合法合规，未发现异常交易、操纵市场的情况；未发现内幕
交易的情况；基金持有的证券符合规定的比例要求；基金专用交易席位年度交易量比例也
符合证监会的有关规定；相关的信息披露真实、完整、准确、及时；基金各种账户类、申
购赎回及其他交易类业务、注册登记业务均按规定的程序、规则进行，未出现违法违规行
为。在今后的工作中，本基金管理人将继续提高内部监察稽核工作的科学性和有效性，努
力防范和控制各种风险，充分保障基金份额持有人的合法权益。
四、 基金托管人报告
本基金托管人——中国光大银行，依据《光大保德信量化核心证券投资基金基金合同》
和 《光大保德信量化核心证券投资基金托管协议》 ， 托管光大保德信量化核心证券投资基金。
2004 年度，中国光大银行在光大保德信量化核心证券投资基金托管过程中，严格遵守
了《证券投资基金法》 、 《证券投资基金运作管理办法》 、 《证券投资基金信息披露管理办法》
及其他法律法规、相关实施准则、基金合同、托管协议等的规定，依法安全保管了基金的
全部资产，对光大保德信量化核心证券投资基金的投资运作进行了全面的会计核算和应有
的监督，向基金管理人提出了建议，按规定如实、独立地向监管机构提交了本基金运作情
况报告，没有发生任何损害基金份额持有人利益的行为，诚实信用、勤勉尽责地履行了作
为托管人所应尽的义务。
2004 年度， 中国光大银行依据 《证券投资基金法》 、 《证券投资基金运作管理办法》 、 《证
券投资基金信息披露管理办法》及其他法律法规、相关实施准则、基金合同、托管协议等
的规定，对基金管理人——光大保德信基金管理有限公司的投资运作、信息披露等行为进
行了复核、监督，未发现基金管理人在投资运作、基金资产净值的计算、基金份额申购赎
回价格的计算、基金费用开支等方面存在损害基金份额持有人利益的行为。
本托管人依法对基金管理人——光大保德信基金管理有限公司编制的“光大保德信量
化核心证券投资基金 2004 年度报告”进行了复核，认为报告中相关财务指标、净值表现、
财务会计报告、投资组合报告等内容是真实、准确和完整的。
五、 审计报告
审计报告 光大保德信量化核心证券投资基金
2004 年年度报告
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普华永道中天审字(2005)第 416 号
光大保德信量化核心证券投资基金全体基金份额持有人：
我们审计了后附的光大保德信量化核心证券投资基金(以下简称 “光大保德信量化核心
基金” )2004年 12 月 31日的资产负债表以及 2004 年8 月27日(基金成立日)至 2004年 12
月 31 日止期间的经营业绩表和基金净值变动表。 这些会计报表的编制是光大保德信量化核
心基金管理人光大保德信基金管理有限公司的责任，我们的责任是在实施审计工作的基础
上对这些会计报表发表意见。
我们按照中国注册会计师独立审计准则计划和实施审计工作，以合理确信会计报表是
否不存在重大错报。审计工作包括在抽查的基础上检查支持会计报表金额和披露的证据，
评价基金管理人在编制会计报表时采用的会计政策和作出的重大会计估计，以及评价会计
报表的整体反映。我们相信，我们的审计工作为发表意见提供了合理的基础。
我们认为，上述会计报表符合中华人民共和国国家颁布的企业会计准则、 《金融企业会
计制度－证券投资基金会计核算办法》 、 《光大保德信量化核心证券投资基金基金合同》及
中国证券监督管理委员会允许的如会计报表附注所列示的基金行业实务操作的有关规定，
在所有重大方面公允反映了光大保德信量化核心基金 2004 年 12 月 31 日的财务状况以及
2004年 8月27 日(基金成立日)至 2004 年12月 31日止期间的经营成果和基金净值变动。
普华永道中天
注册会计师
汪棣
会计师事务所有限公司
————————
中国· 上海市
注册会计师
薛竞
————————
2 0 0 5 年 1 月 2 4 日
六、 财务会计报告
（一） 基金会计报表
1、 资产负债表
光大保德信量化核心证券投资基金
2004年 12月 31 日资产负债表
(除特别注明外，金额单位为人民币元)
附注 2004 年 12 月 31 日
资产
银行存款
120,512,195.22
交易保证金
1,353,642.74
应收利息
5
4,513,159.61
应收申购款
176,000.00
股票投资市值
1,498,241,226.58
其中：股票投资成本
1,601,747,660.18 光大保德信量化核心证券投资基金
2004 年年度报告
12
债券投资市值
311,278,592.10
其中：债券投资成本
310,809,173.74
资产总计
1,936,074,816.25
负债及持有人权益
负债
应付赎回款
6,098,512.80
应付赎回费
22,229.27
应付管理人报酬
2,530,937.15
应付托管费
421,822.85
应付佣金 6
1,448,199.48
其他应付款 7
750,000.00
预提费用 8
192,927.17
负债合计
11,464,628.72
持有人权益
实收基金 9
2,035,215,999.79
未实现损失 10
(97,974,538.07)
累计基金净损失
(12,631,274.19)
持有人权益合计
1,924,610,187.53
(2004 年末每单位基金资产净值：0.9457 元)
负债及持有人权益总计
1,936,074,816.25
2、 经营业绩表及收益分配表
光大保德信量化核心证券投资基金
2004年 8月27 日(基金成立日)至 2004 年12月 31日止期间的
经营业绩表
(除特别注明外，金额单位为人民币元)
2004年8月27日
(基金成立日) 至
2004 年 12 月 31
日止期间
附 注
收入
股票差价损失 11
(14,352,056.77)
债券差价收入 12
6,197,768.55
债券利息收入
3,183,824.16
存款利息收入
4,443,337.14
股利收入
486,923.34
买入返售证券收入
1,028,140.00
其他收入 13
1,008,148.27
收入合计
1,996,084.69
光大保德信量化核心证券投资基金
2004 年年度报告
13
费用
基金管理人报酬
(12,294,593.22)
基金托管费
(2,049,098.89)
卖出回购证券支出
(97,637.00)
其他费用 14
(206,314.71)
其中： 信息披露费
92,927.17
审计费用
100,000.00
费用合计
(14,647,643.82)
基金净损失
(12,651,559.13)
加：未实现估值减值变动数 10
(103,037,015.24)
基金经营业绩
(115,688,574.37)
基金净损失
(12,651,559.13)
加：本期申购基金单位的损益平准金
258,958.99
本期赎回基金单位的损益平准金
(238,674.05)
累计基金净损失
(12,631,274.19)
收益分配表
2004年 8月27 日(基金成立日)至 2004 年12月 31日止期间
(除特别注明外，金额单位为人民币元)
2004年8月27日
(基金成立日)至 2004
年
附注 12月31 日止期间
基金净损失
(12,651,559.13)
加：期初基金净收益
-
加：本期损益平准金
20,284.94
可供分配基金净收益
(12,631,274.19)
减：本期已分配基金净收益
-
期末基金净收益
(12,631,274.19)
3、 基金净值变动表
光大保德信量化核心证券投资基金
2004年 8月27 日(基金成立日)至 2004 年12月 31日止期间的
基金净值变动表
(除特别注明外，金额单位为人民币元)
2004年8月27日
(基金成立日)
至 2004 年
12月31 日止期间
附注
期初基金净值
2,544,287,215.94
本期经营活动
基金净损失
(12,651,559.13) 光大保德信量化核心证券投资基金
2004 年年度报告
14
未实现估值减值变动数
(103,037,015.24)
经营活动产生的基金净值变动数
(115,688,574.37)
本期基金单位交易
基金申购款
188,685,074.92
基金赎回款
(692,673,528.96)
基金单位交易产生的基金净值变动数
(503,988,454.04)
年期末基金净值
1,924,610,187.53
（二） 会计报表附注
1、 基金基本情况
光大保德信量化核心证券投资基金(以下简称“本基金”) 经中国证券监督管理委员会
证监基金字[2004]第85号 《关于同意光大保德信量化核心证券投资基金设立的批复》 核准，
由基金发起人光大保德信基金管理有限公司依照 《中华人民共和国证券投资基金法》 和 《光
大保德信量化核心证券投资基金基金合同》发起。本基金为契约型开放式，存续期限不定，
首次设立募集不包括认购资金利息共募集 2,543,673,964.24元， 业经普华永道中天会计师
事务所有限公司普华永道中天验字(2004)第 163号验资报告予以验证。经向中国证券监督
管理委员会备案， 《光大保德信量化核心证券投资基金基金合同》于 2004 年8 月27日正式
生效，基金合同生效日的基金份额总额为 2,544,287,215.94 份基金单位。本基金的基金管
理人为光大保德信基金管理有限公司，基金托管人为中国光大银行。
根据《中华人民共和国证券投资基金法》和《光大保德信量化核心证券投资基金基金
合同》的有关规定，本基金的投资范围为国内依法公开发行、上市的股票、债券及法律法
规和中国证券监督管理委员会批准的允许基金投资的其他金融工具。本基金在正常市场情
况下不作主动资产配置，股票/国债/现金等各类资产比例持有比例保持相对固定。股票资
产的基准比例为基金资产净值的 75%，国债资产的基准比例为基金资产净值的 20%，现金资
产的基准比例为基金资产净值的 5%。但由于持有股票资产的市值波动导致仓位变化，股票
持有比例允许在一定范围(上下 5%)内波动。在法律法规许可时，本基金资产配置比例可作
相应调整，股票资产投资比例最高可达到基金资产净值的 95%。
根据《光大保德信量化核心证券投资基金基金合同》的规定，本基金的投资组合应在
基金成立 6个月内达到基金契约规定的比例限制。截至 2004 年12月 31日止，本基金尚处
于建仓期。
2、 会计报表编制基础
本基金的会计报表按照中华人民共和国国家颁布的企业会计准则、 《金融企业会计制度
－证券投资基金会计核算办法》及中国证券监督管理委员会允许的如会计报表附注所列示
的基金行业实务操作的有关规定编制。
3、 主要会计政策和会计估计
(a) 会计年度
本基金会计年度为公历 1 月 1 日起至 12 月31日止。本期会计报表的实际编制期间为
2004年8月27 日(基金成立日)至2004 年12月31日。
(b) 记帐本位币
本基金的记帐本位币为人民币。
(c) 记帐基础和计价原则
本基金的记帐基础为权责发生制。除股票投资、债券投资和配股权证按市值计价外，
所有报表项目均以历史成本计价。
(d) 基金资产的估值原则
上市交易的股票按其估值日在证券交易所挂牌的市场交易收盘价估值；估值日无交易
的，以最近交易日的市场交易收盘价估值。首次公开发行但未上市的股票，按成本估值；
由于配股和增发形成的暂时流通受限制的股票，按估值日在证券交易所挂牌的同一股票的
市场交易收盘价估值。 光大保德信量化核心证券投资基金
2004 年年度报告
15
证券交易所市场实行净价交易的国债按其估值日在证券交易所挂牌的市场交易收盘价
估值；估值日无交易的，以最近交易日的市场交易收盘价估值。证券交易所市场未实行净
价交易的企业债券、公司债券及可转换债券按估值日收盘价减去债券收盘价中所含的债券
应收利息得到的净价进行估值；估值日无交易的，以最近交易日的市场交易收盘价计算所
得的净价估值。未上市流通的债券和银行间同业市场交易的债券按成本估值。
因持有股票而享有的配股权，从配股除权日起到配股确认日止，按估值日在证券交易
所挂牌的该股票的市场交易收盘价高于配股价的差额估值，计入“配股权证”科目。若市
场交易收盘价低于配股价，则估值为零。
实际投资成本与估值的差异计入“未实现利得/(损失)”科目。
(e) 证券投资基金成本计价方法
股票投资
买入股票于成交日确认为股票投资。股票投资成本按成交日应支付的全部价款入帐。
卖出股票于成交日确认股票差价收入。出售股票的成本按移动加权平均法于成交日结
转。
债券投资
买入证券交易所交易的债券于成交日确认为债券投资；买入银行间同业市场交易的债
券于实际支付价款时确认为债券投资。债券投资按成交日应支付的全部价款入帐，其中所
包含债券起息日或上次除息日至购买日止的利息，作为应收利息单独核算，不构成债券投
资成本。
买入央行票据和零息债券视同到期一次性还本付息的附息债券，根据其发行价、到期
价和发行期限按直线法推算内含票面利率后，按上述会计处理方法核算。
卖出证券交易所交易的债券于成交日确认债券差价收入；卖出银行间同业市场交易的
债券于实际收到全部价款时确认债券差价收入。出售债券的成本按移动加权平均法于成交
日结转。
(f)
收入的确认和计量
股票差价收入于卖出股票成交日按卖出股票成交总额与其成本和相关费用的差额确
认。
证券交易所交易的债券差价收入于卖出成交日确认；银行间同业市场交易的债券差价
收入于实际收到全部价款时确认。债券差价收入按应收取全部价款与其成本、应收利息和
相关费用的差额确认。
债券利息收入按债券票面价值与票面利率或内含票面利率计算的金额扣除适用情况下
应由债券发行企业代扣代缴的个人所得税后的净额确认，在债券实际持有期内逐日计提。
存款利息收入按存款的本金与适用利率逐日计提。
股利收入按上市公司宣告的分红派息比例计算的金额扣除由上市公司代扣代缴的个人
所得税后的净额于除息日确认。
买入返售证券收入按融出资金额及约定利率，在证券持有期内采用直线法逐日计提。
(g) 费用的确认和计量
本基金的基金管理人报酬按前一日基金资产净值 1.5%的年费率逐日计提。
本基金的基金托管费按前一日基金资产净值 0.25%的年费率逐日计提。
卖出回购证券支出按融入资金额及约定利率，在回购期限内采用直线法逐日计提。
(h) 实收基金
实收基金为对外发行的基金单位总额。每份基金单位面值为 1.00 元。由于申购和赎回
引起的实收基金变动分别于基金申购确认日及基金赎回确认日认列。
(i) 未实现利得/(损失)
未实现利得/(损失)包括因投资估值而产生的未实现估值增值/(减值)和未实现利得
/(损失)平准金。
未实现利得/(损失)平准金指在申购或赎回基金单位时， 申购或赎回款项中包含的按未
实现利得/(损失)占基金净值比例计算的金额。未实现利得/(损失)平准金于基金申购确认
日或基金赎回确认日认列。 光大保德信量化核心证券投资基金
2004 年年度报告
16
(j) 损益平准金
损益平准金指在申购或赎回基金单位时，申购或赎回款项中包含的按未分配基金净收
益/(累计基金净损失)占基金净值比例计算的金额。 损益平准金于基金申购确认日或基金赎
回确认日认列，并于期末全额转入未分配基金净收益/(累计基金净损失)。
(k) 基金的收益分配政策
每一基金单位享有同等分配权。本基金收益以现金形式分配，但投资人可选择现金红
利或将现金红利按分红除息日的基金单位净值自动转为基金单位进行再投资。基金收益分
配每年至少一次；如当年基金成立未满三个月，则不需分配收益。基金当期收益先弥补上
一年度亏损后，方可进行当年收益分配。基金当年亏损，则不进行收益分配。基金收益分
配后，每基金单位净值不能低于面值。
经宣告的基金收益分配方案于分红除权日从持有人权益转出。
4、 主要税项
根据财政部、国家税务总局财税字 [2002]128 号《关于开放式证券投资基金有关税收
问题的通知》 、财税字 [2004]78 号《关于证券投资基金税收政策的通知》及其他相关税务
法规和实务操作，主要税项列示如下：
(a) 以发行基金方式募集资金，不属于营业税征收范围，不征收营业税。
(b) 基金买卖股票、债券的差价收入，自 2004 年1月 1 日起继续免征营业税(2003 年：
在年底前暂免征收营业税)。
(c) 基金买卖股票、债券的差价收入，自 2004 年1 月1日起继续免征企业所得税(2003
年：在年底前暂免征收企业所得税)。对基金取得的股票的股息、红利收入以及企业债券的
利息收入，由上市公司和发行债券的企业在向基金派发股息、红利、利息时代扣代缴 20% 的
个人所得税，暂不征收企业所得税。
(d) 基金买卖股票按照 0.2%的税率征收印花税。
5、 应收利息
2004 年 12 月 31 日
应收债券利息
4,458,672.75
应收银行存款利息
54,486.86
合计
4,513,159.61
6、 应付佣金
2004年12月31 日
申银万国证券股份有限公司
391,274.30
中信证券股份有限公司
276,048.95
光大证券有限责任公司
229,156.94
国泰君安证券股份有限公司
153,395.82
中国国际金融有限公司
142,365.94
平安证券有限责任公司
108,801.45
中银国际证券有限责任公司
100,399.52
海通证券股份有限公司
46,756.56
合计
1,448,199.48
7、 其他应付款
截至 2004 年12月 31 日止，其他应付款余额均为应付券商席位保证金。 光大保德信量化核心证券投资基金
2004 年年度报告
17
8、 预提费用
2004年12月31 日
审计费用
100,000.00
信息披露费
92,927.17
合计
192,927.17
9、 实收基金
2004年8月27 日(基金成立日)至2004 年
12月31 日止期间
基金单位数 基金面值
本期认购(a)
2,543,673,964.24 2,543,673,964.24
募集期间认购资金
利息折份额(a)
613,251.70 613,251.70
本期申购(b)
188,653,117.67 188,653,117.67
本期赎回(b)
(697,724,333.82) (697,724,333.82)
2004 年 12 月 31 日
2,035,215,999.79 2,035,215,999.79
(a) 本基金自 2004 年7 月20日至 2004 年8 月20 日止期间公开发售， 共募集有效净认
购资金 2,543,673,964.24 元。根据《光大保德信量化核心证券投资基金招募说明书》的规
定，本基金设立募集期内认购资金产生的利息收入 613,251.70 元在本基金成立后，折算为
613,251.70份基金单位，划入投资者帐户。
(b) 根据《光大保德信量化核心证券投资基金基金合同》的规定，本基金于 2004 年 8
月 27 日(基金成立日)至 2004 年 9 月 27 日止期间暂不向投资人开放基金交易。本基金申购
业务自 2004年 9 月28 日起开始办理，赎回业务自 2004 年 10 月28 日起开始办理。
10、未实现损失
未实现估值
减值(a)
未实现利得
/(损失)平准金 合计
本期净变动数 (103,037,015.24) -(103,037,015.24)
本期申购基金单位 - (227,001.74) (227,001.74)
本期赎回基金单位 - 5,289,478.91 5,289,478.91
2004年12月31 日 (103,037,015.24) 5,062,477.17 (97,974,538.07)
(a) 未实现估值增值/(减值)按投资类别分项列示如下：
2004 年 12 月 31 日
股票投资
(103,506,433.60)
债券投资
469,418.36
合计
(103,037,015.24)
11、股票差价损失 光大保德信量化核心证券投资基金
2004 年年度报告
18
2004年8月27日
(基金成立日)至2004年
12月31 日止期间
卖出股票成交总额
762,304,444.95
减：应付佣金总额
(639,279.12)
减：卖出股票成本总额
(776,017,222.60)
股票差价损失
(14,352,056.77)
12、债券差价收入
2004年8月27日
(基金成立日)至2004年
12月31 日止期间
卖出债券结算金额
144,035,940.54
减：应收利息总额
(1,152,255.85)
减：卖出债券成本总额
(136,685,916.14)
债券差价收入
6,197,768.55
13、其他收入
2004年8月27日
(基金成立日)至2004年
12月31 日止期间
赎回基金补偿收入(a)
925,428.05
配股手续费返还
82,720.22
合计
1,008,148.27
(a) 根据《光大保德信量化核心证券投资基金招募说明书》的规定，从基金赎回款中
扣除的赎回费按不低于 25%的比例扣除登记注册费用和其他手续费后的余额，归入基金资
产。
14、其他费用
2004年8月27日
(基金成立日)至2004年
12月31 日止期间
审计费用
100,000.00
信息披露费
92,927.17
交易所回购交易费用
10,987.54
其他
2,400.00
合计
206,314.71
15、重大关联方关系及关联交易 光大保德信量化核心证券投资基金
2004 年年度报告
19
(a) 关联方
关联方名称 与本基金的关系
光大保德信基金管理有限公司 基金管理人、基金发起人
注册登记人、基金销售机构
中国光大银行 基金托管人、基金代销机构
光大证券有限责任公司(“光大证券”) 基金管理人的股东、基金代销机构
保德信投资管理有限公司 基金管理人的股东
下述关联交易均在正常业务范围内按一般商业条款订立。
(b) 通过关联方席位进行的证券交易及交易佣金
2004 年 8月 27 日(基金成立日)
至 2004 年 12月 31 日止期间
买卖股票成交量 买卖债券成交量 交易佣金
成交量 占本期成
交
成交量 占本期成
交
佣金 占本期佣金
人民币元 量的比例 人民币元 量的比例 人民币元 总量的比例
光大证券
932,340,508.82 29.81%67,263,108.36 12.94% 731,666.43 29.21%
上述佣金按市场佣金率计算，以扣除由中国证券登记结算有限责任公司收取，并由券
商承担的证券结算风险基金后的净额列示。
该类佣金协议的服务范围还包括佣金收取方为本基金提供的证券投资研究成果和市场
信息服务。
(c) 基金管理人报酬
支付基金管理人光大保德信基金管理有限公司的基金管理人报酬按前一日基金资产净
值 1.5%的年费率计提，逐日累计至每月月底，按月支付。其计算公式为：日基金管理人报
酬＝前一日基金资产净值 X 1.5% / 当年天数。
本基金在本会计期间需支付基金管理人报酬 12,294,593.22元。
(d) 基金托管费
支付基金托管人中国光大银行的基金托管费按前一日基金资产净值 0.25%的年费率计
提，逐日累计至每月月底，按月支付。其计算公式为：
日基金托管费＝前一日基金资产净值 X 0.25% / 当年天数。
本基金在本会计期间需支付基金托管费 2,049,098.89 元。
(e) 由关联方保管的银行存款余额及由此产生的利息收入
本基金的银行存款由基金托管人中国光大银行保管，并按银行间同业利率计息。基金
托管人于 2004 年 12 月31日保管的银行存款余额为 120,512,195.22 元。本会计期间由基
金托管人保管的银行存款产生的利息收入为 4,443,337.14 元。
16、流通受限制不能自由转让的基金资产
根据中国证券监督管理委员会的政策规定，2000 年 5 月 18 日起新股发行时不再单独
向基金配售新股。基金可比照个人投资者和一般法人、战略投资者参与新股认购。其中基
金作为一般法人或战略投资者认购的新股，根据基金与上市公司所签订申购协议的规定，
在新股上市后的约定期限内不能自由转让； 基金作为个人投资者参与网上认购获配的新股，
从新股获配日至新股上市日之间不能自由转让。
此外，根据中国证券监督管理委员会证监发行字[2002]54号文《关于向二级市场投资
者配售新股有关问题的补充通知》及其配套规定，自 2002年 5 月 20 日起，恢复向二级市
场投资者配售新股。基金以持有的上市流通股票市值参与配售，但累计申购总额不得超过
基金按规定可申购的总额。获配新股从新股获配日至新股上市日之间不能自由流通。
本基金截至 2004 年 12 月 31 日止由于认购增发新股而持有的流通受限制股票情况如光大保德信量化核心证券投资基金
2004 年年度报告
20
下：
股票名称
成功申
购日期
上市日
期
可流通日
期
申购
价格
年末
估价
成功申购股
数 成本 估值
金地集团
2004/12
/29
2005/01
/06
2005/01/
06 8.98 9.88 473,006 4,247,593.88 4,673,299.28
振华港机
2004/12
/22
2004/12
/31
2005/01/
31 8.75 9.18 330,000 2,887,500.00 3,029,400.00
合 计
7,135,093.88 7,702,699.28
七、 投资组合报告
（一） 基金资产组合情况
期末市值（元） 占基金总资产的比例
银行存款和清算备付金合计 120,512,195.22 6.22%
股票 1,498,241,226.58 77.39%
债券 311,278,592.10 16.08%
其他资产 6,042,802.35 0.31%
合计 1,936,074,816.25 100.00%
（二） 按行业分类的股票投资组合
行业分类 市值（元） 占基金资产净值比例
A 农、林、牧、渔业 4,323,086.72 0.22%
B 采掘业 134,659,727.05 7.00%
C 制造业 584,662,055.57 30.38%
C0 食品、饮料 95,234,836.22 4.95%
C1 纺织、服装、皮毛 21,910,170.04 1.14%
C2 木材、家具 - -
C3 造纸、印刷 9,984,854.56 0.52%
C4 石油、化学、塑胶、塑料 77,366,340.02 4.02%
C5 电子 65,900,187.88 3.42%
C6 金属、非金属 182,309,507.58 9.47%
C7 机械、设备、仪表 98,175,604.28 5.10%
C8 医药、生物制品 19,381,676.89 1.01%
C99 其他制造业 14,398,878.10 0.75%
D 电力、煤气及水的生产和供应业 163,639,175.97 8.50%
E 建筑业 19,843,296.64 1.03%
F 交通运输、仓储业 238,595,177.31 12.40%
G 信息技术业 117,542,895.78 6.11%
H 批发和零售贸易业 18,097,891.25 0.94%
I 金融、保险业 67,648,117.85 3.51%
J 房地产业 60,709,946.88 3.15%
K 社会服务业 40,233,439.24 2.09%
L 传播与文化产业 15,305,661.00 0.80%光大保德信量化核心证券投资基金
2004 年年度报告
21
M 综合类 32,980,755.32 1.71%
合计 1,498,241,226.58 77.85%
（三） 按市值占基金资产净值比例大小排序的所有股票明细
序号 股票代码 股票名称 期末数量（股） 期末市值（元） 占基金资产净值比例
1 600036 招商银行 8,101,571 67,648,117.85 3.51%
2 600028 中国石化 12,464,871 54,346,837.56 2.82%
3 000063 中兴通讯 1,574,506 42,023,565.14 2.18%
4 600050 中国联通 13,412,037 41,040,833.22 2.13%
5 600900 长江电力 4,666,873 41,021,813.67 2.13%
6 600018 上港集箱 2,533,629 38,612,505.96 2.01%
7 000002 万
科Ａ 7,025,056 36,951,794.56 1.92%
8 000858 五 粮 液 5,041,912 33,780,810.40 1.76%
9 000866 扬子石化 2,769,581 29,994,562.23 1.56%
10 600688 上海石化 5,060,735 25,404,889.70 1.32%
11 600029 南方航空 4,694,143 25,019,782.19 1.30%
12 600100 清华同方 1,675,000 24,756,500.00 1.29%
13 000717 韶钢松山 3,240,559 23,915,325.42 1.24%
14 600009 上海机场 1,559,900 23,741,678.00 1.23%
15 600004 白云机场 2,598,247 22,500,819.02 1.17%
16 600597 光明乳业 3,172,392 21,667,437.36 1.13%
17 000625 长安汽车 3,619,741 20,704,918.52 1.08%
18 600508 上海能源 1,636,607 20,703,078.55 1.08%
19 000027 深能源Ａ 2,614,850 20,552,721.00 1.07%
20 600428 中远航运 1,735,559 19,629,172.29 1.02%
21 000100 TCL 集团 5,404,500 19,510,245.00 1.01%
22 600026 中海发展 1,930,958 17,745,504.02 0.92%
23 000895 双汇发展 1,419,389 17,628,811.38 0.92%
24 000956 中原油气 2,175,275 17,228,178.00 0.89%
25 600795 国电电力 2,727,905 16,994,848.15 0.88%
26 600188 兖州煤业 1,358,935 16,905,151.40 0.88%
27 000527 美的电器 2,289,220 16,734,198.20 0.87%
28 600098 广州控股 1,968,708 16,615,895.52 0.86%
29 600020 中原高速 2,188,497 16,172,992.83 0.84%
30 600835 上海机电 2,753,612 15,970,949.60 0.83%
31 600012 皖通高速 2,558,826 15,839,132.94 0.82%
32 600649 原水股份 2,600,662 15,707,998.48 0.82%
33 600037 歌华有线 726,075 15,305,661.00 0.79%
34 600362 江西铜业 2,621,864 14,944,624.80 0.78%
35 000825 太钢不锈 3,280,564 14,926,566.20 0.78%
36 600210 紫江企业 4,056,022 14,398,878.10 0.75%
37 600602 广电电子 1,777,514 14,380,088.26 0.75%光大保德信量化核心证券投资基金
2004 年年度报告
22
38 600085 同 仁 堂 681,021 14,362,732.89 0.75%
39 600001 邯郸钢铁 3,067,872 14,112,211.20 0.73%
40 000800 一汽轿车 3,864,735 14,106,282.75 0.73%
41 600019 宝钢股份 2,350,384 14,102,304.00 0.73%
42 600569 安阳钢铁 3,923,167 14,005,706.19 0.73%
43 600350 山东基建 3,499,045 13,996,180.00 0.73%
44 600177 雅 戈 尔 2,574,109 13,565,554.43 0.70%
45 000916 华北高速 3,348,085 13,425,820.85 0.70%
46 000912 泸 天 化 1,939,903 13,327,133.61 0.69%
47 000729 燕京啤酒 1,120,498 13,311,516.24 0.69%
48 000629 新 钢 钒 2,428,400 13,234,780.00 0.69%
49 600058 五矿发展 2,187,140 13,232,197.00 0.69%
50 600811 东方集团 3,494,806 13,210,366.68 0.69%
51 000630 铜都铜业 2,424,185 12,920,906.05 0.67%
52 600348 国阳新能 944,202 12,812,821.14 0.67%
53 000937 金牛能源 1,020,440 12,663,660.40 0.66%
54 000932 华菱管线 2,953,414 12,463,407.08 0.65%
55 000725 京东方Ａ 2,075,479 12,432,119.21 0.65%
56 600170 上海建工 2,374,818 12,420,298.14 0.64%
57 600033 福建高速 1,678,156 12,384,791.28 0.64%
58 600591 上海航空 1,816,100 12,222,353.00 0.63%
59 600207 安彩高科 1,567,638 12,211,900.02 0.63%
60 600642 申能股份 1,765,482 11,828,729.40 0.61%
61 000429 粤高速Ａ 2,377,908 11,580,411.96 0.60%
62 000709 唐钢股份 2,804,591 11,554,914.92 0.60%
63 000024 招商地产 1,394,661 11,003,875.29 0.57%
64 600635 大众公用 2,121,983 10,779,673.64 0.56%
65 600007 中国国贸 1,931,224 10,447,921.84 0.54%
66 000488 晨鸣纸业 931,423 9,984,854.56 0.52%
67 600498 烽火通信 1,107,289 9,721,997.42 0.51%
68 600115 东方航空 2,194,179 9,720,212.97 0.51%
69 600585 海螺水泥 1,153,912 9,439,000.16 0.49%
70 000543 皖能电力 1,787,048 9,435,613.44 0.49%
71 000763 锦州石化 1,714,237 8,639,754.48 0.45%
72 600126 杭钢股份 1,229,399 8,409,089.16 0.44%
73 600295 鄂尔多斯 1,858,489 8,344,615.61 0.43%
74 600991 长丰汽车 1,002,931 8,304,268.68 0.43%
75 600780 通宝能源 1,747,100 8,263,783.00 0.43%
76 000581 威孚高科 950,609 8,194,249.58 0.43%
77 600726 华电能源 1,745,799 8,187,797.31 0.43%
78 600611 大众交通 1,206,877 8,098,144.67 0.42%
79 600675 中华企业 1,807,825 8,080,977.75 0.42%光大保德信量化核心证券投资基金
2004 年年度报告
23
80 600887 伊利股份 856,429 7,844,889.64 0.41%
81 600886 国投电力 1,040,700 7,721,994.00 0.40%
82 600754 锦江酒店 1,081,743 7,691,192.73 0.40%
83 600068 葛 洲 坝 1,865,075 7,422,998.50 0.39%
84 000921 科龙电器 1,652,097 7,384,873.59 0.38%
85 600744 华银电力 1,503,700 7,307,982.00 0.38%
86 600005 武钢股份 1,645,884 6,665,830.20 0.35%
87 600267 海正药业 461,300 5,018,944.00 0.26%
88 600637 广电信息 717,469 4,957,710.79 0.26%
89 600500 中化国际 526,021 4,865,694.25 0.25%
90 000503 海虹控股 389,600 4,827,144.00 0.25%
91 000898 鞍钢新轧 825,239 4,687,357.52 0.24%
92 600383 金地集团 473,006 4,673,299.28 0.24%
93 600598 北 大 荒 711,034 4,323,086.72 0.22%
94 000401 冀东水泥 1,000,000 3,490,000.00 0.18%
95 600832 东方明珠 231,000 3,462,690.00 0.18%
96 000157 中联重科 476,118 3,461,377.86 0.18%
97 600205 山东铝业 327,068 3,437,484.68 0.18%
98 600320 振华港机 330,000 3,029,400.00 0.16%
99 000636 风华高科 409,545 2,408,124.60 0.13%
100 600519 贵州茅台 27,330 1,001,371.20 0.05%
101 600868 梅雁股份 228,300 700,881.00 0.04%
102 600104 上海汽车 60,018 285,085.50 0.01%
（四） 股票投资组合的重大变动
1、 累计买入价值前二十名的股票明细
股票代码 股票名称 买入累计金额 占基金资产净值比例
600028 中国石化 79,245,740.57 4.12%
600036 招商银行 74,921,523.79 3.89%
600900 长江电力 65,141,403.16 3.38%
000063 中兴通讯 59,561,836.91 3.09%
000002 万
科Ａ 56,294,522.78 2.92%
600019 宝钢股份 48,357,404.04 2.51%
600018 上港集箱 48,336,786.95 2.51%
600050 中国联通 44,700,420.11 2.32%
600029 南方航空 36,894,857.57 1.92%
000027 深能源Ａ 36,755,923.81 1.91%
000858 五 粮 液 36,633,721.22 1.90%
600009 上海机场 35,322,093.82 1.84%
000100 TCL 集团 34,921,022.44 1.81%
000866 扬子石化 34,897,245.61 1.81%
600004 白云机场 34,641,294.32 1.80%光大保德信量化核心证券投资基金
2004 年年度报告
24
600188 兖州煤业 33,787,015.04 1.76%
600795 国电电力 33,225,210.34 1.73%
600100 清华同方 30,640,056.38 1.59%
600270 外运发展 30,120,911.08 1.57%
600585 海螺水泥 29,530,584.79 1.53%
2、 累计卖出价值前二十名的股票明细
股票代码 股票名称 卖出累计金额 占基金资产净值比例
600270 外运发展 33,006,571.80 1.71%
600019 宝钢股份 31,441,947.42 1.63%
600900 长江电力 25,405,498.77 1.32%
000778 新兴铸管 23,257,589.10 1.21%
600002 齐鲁石化 22,923,221.73 1.19%
600028 中国石化 21,242,711.13 1.10%
000063 中兴通讯 20,589,030.38 1.07%
000002 万
科Ａ 19,801,898.24 1.03%
600500 中化国际 19,516,402.38 1.01%
000983 西山煤电 18,531,278.71 0.96%
600660 福耀玻璃 17,961,326.55 0.93%
600600 青岛啤酒 17,600,886.84 0.91%
000088 盐田港Ａ 16,850,568.99 0.88%
600029 南方航空 16,242,251.28 0.84%
600135 乐凯胶片 16,157,461.23 0.84%
000651 格力电器 15,656,001.78 0.81%
600009 上海机场 13,662,905.18 0.71%
600104 上海汽车 13,651,321.99 0.71%
000027 深能源Ａ 13,489,151.76 0.70%
600188 兖州煤业 13,136,930.34 0.68%
3、 报告期内买入股票成本总额及卖出股票的收入总额
买入股票成本总额 2,377,764,882.78
卖出股票收入总额 762,304,444.95
（五） 按券种分类的债券投资组合
债券类别 债券市值（元） 占基金资产净值的比例
国家债券投资 311,278,592.10 16.17%
央行票据投资 - -
金融债券投资 - -
企业债券投资 - -
可转债投资 - -
债券投资合计 311,278,592.10 16.17%
光大保德信量化核心证券投资基金
2004 年年度报告
25
（六） 按市值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券明细
序号 名称 市值（元） 占基金资产净值的比例
1 04 国债⑶ 32,957,925.00 1.71%
2 03 国债⑺ 31,033,890.30 1.61%
3 03 国债⑴ 23,196,676.00 1.21%
4 03 国债⑾ 21,604,842.60 1.12%
5 21 国债⑽ 21,542,973.30 1.12%
（七） 投资组合报告附注
1、 报告期内本基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查或在报告
编制日前一年受到证监会、证券交易所公开谴责、处罚的情况。
2、 本基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的股
票。
3、 其他资产构成：
序号 其他资产 金额（元）
交易保证金 1,353,642.74
应收利息 4,513,159.61
应收申购款 176,000.00
合计 6,042,802.35
4、 报告期末本基金无处于转股期的可转换债券。
5、 截止 2004 年12月 31 日本基金尚处于建仓期。
八、 基金份额持有人户数、持有人结构
持有基金份额/比例
个人（份） 比例 机构（份） 比例
持有人户数 户均持有份额
（份）
685,817,773.14 33.70% 1,349,398,226.65 66.30% 8,794 231,432.34
九、 开放式基金份额变动
期初基金总份额 本期基金总申购份额 本期基金总赎回份额 期末基金总份额
2,544,287,215.94 188,653,117.67 697,724,333.82 2,035,215,999.79
十、 重大事件揭示
（一） 基金份额持有人大会决议：本报告期内未召开基金份额持有人大会。
（二） 基金管理人、基金托管人的专门基金托管部门的重大人事变动：
1、 光大保德信基金管理有限公司董事和高管人员变更情况：盛松先生、杨赤忠先生
担任公司董事，张树忠先生、徐浩明先生不再担任公司董事；张树忠先生不再担
任公司副总经理。 （ 《光大保德信基金管理有限公司关于更换公司董事、副总经理
的公告》 ，信息披露报纸：上海证券报、中国证券报、证券时报，披露日期：2004
年7月24日）
2、 光大保德信基金管理有限公司基金经理变更情况：增聘常昊先生为光大保德信量
化核心证券投资基金的基金经理。 （ 《光大保德信基金管理有限公司关于增聘基金
经理的公告》
信息披露报纸：上海证券报、中国证券报、证券时报
披露日期：
2004年9月25 日） 光大保德信量化核心证券投资基金
2004 年年度报告
26
（三） 涉及基金管理人、基金财产、基金托管业务的诉讼：本报告期内未发生涉及基
金管理人、基金财产、基金托管业务的诉讼。
（四） 基金投资策略的改变：本报告期内未发生基金投资策略的改变。
（五） 基金收益分配事项：本报告期内未发生基金收益分配。
（六） 基金改聘为其审计的会计师事务所情况：本报告期内基金未有改聘为其审计的
会计师事务所的情况。
（七） 基金管理人、托管人及其高级管理人员受监管部门稽查或处罚的情形：本报告
期内，基金管理人、托管人及其高级管理人员未有受监管部门稽查或处罚的情
形发生。
（八） 基金租用证券公司专用交易席位的有关情况：
1、 报告期内租用各证券公司席位进行的股票成交量统计
证券公司名称 租用席位
数量
股票成交金额 占总成交
额的比例
佣金 占佣金总
量的比例
光大证券 2 932,340,508.82 29.81%
731,666.43 29.21%
国泰君安 1 196,026,065.29 6.27%
153,395.82 6.12%
海通证券 1 160,953,536.75 5.15%
130,473.32 5.21%
平安证券 1 139,042,026.83 4.45%
108,801.45 4.34%
申银万国 1 481,361,525.63 15.39%
391,274.30 15.62%
中金公司 1 532,473,081.39 17.03%
428,872.42 17.12%
中信证券 1 336,661,450.17 10.76%
276,048.95 11.02%
中银国际 1 348,563,866.79 11.15%
284,420.18 11.35%
2、 报告期内租用各证券公司席位进行的债券和债券回购成交量统计
证券公司名称 债券成交金额 占总成交额的比例 债券回购成交金额 占总成交额
的比例
光大证券 67,263,108.36 12.94%
410,000,000.00 29.09%
海通证券
24,455,893.25 4.70%
125,800,000.00 8.93%
申银万国 160,820,034.52 30.93%
210,000,000.00 14.90%
中金公司 109,505,629.45 21.06%
663,700,000.00 47.09%
3、 报告期内租用证券公司席位的变更情况：在报告期内本基金使用的证券公司席位
全部为新增的席位。
4、 专用席位的选择标准和程序
1) 选择使用基金专用席位的证券经营机构的选择标准
基金管理人负责选择证券经营机构，选用其专用交易席位供本基金买卖证券专用，
选择交易席位制度体现了我们团队化的投资程序。选用标准为：
实力雄厚，信誉良好，注册资本不少于 3 亿元人民币。
财务状况良好，各项财务指标显示公司经营状况稳定。
经营行为规范，近两年未发生重大违规行为而受到证监会处罚。
内部管理规范、严格，具备健全的内部控制制度，并能满足基金运作高度保
密的要求。
具备基金运作所需的高效、安全的通讯条件，交易设备符合代理本基金进行
证券交易的要求，并能为本基金提供全面的信息服务。
研究实力较强，有固定的研究机构和专门的研究人员，能及时为本基金提供
高质量的咨询服务。 光大保德信量化核心证券投资基金
2004 年年度报告
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能够为满足投资团队的每一位成员的要求。
对于某一领域的研究实力超群，或是能够提供全方面，高质量的服务。
基金管理人按照以上标准进行考察后确定证券交易机构的选择，与被选择的证券
经营机构签订协议，报中国证监会备案并通知基金托管人。
2) 选择使用基金专用席位的证券经营机构的程序
投资团队成员选择 3 到 10 个证券经营机构， 根据各证券经营机构所提供的各
类研究报告和信息资讯进行综合评价，包括研究报告的覆盖面、观点的说服
力、支持观点的论点质量、分析方式的独创性某一领域内的专长和提供信息、
数据及研究的及时性。
任何一个机构在任何一个评估因素不得获得一位成员 40 票以上或 10 票以下
的投票。
根据投票情况得出算术平均。
在一般情况下，单个券商所获得的总有效票数应在 5％至 30％之间。
一个普通的证券经营机构无法获得高投票率，除非其能够提供及时服务。能够不
断创新或在某一领域有特殊专长的证券经营机构比一个仅仅具有广覆盖面的证券经营
机构更容易得到高投票率。
此套经过缜密严谨的选用机制反映了我们的投资程序，证券经营机构对我们的交
易执行判断影响有限。同时，我们量化程序具有覆盖面广的优点。证券经营机构可以
在两方面为我们提供增值服务：收集可供我们进行量化分析的数据以及深入的定性分
析。
团队成员将投票结果汇集到投资副总监计算整体投票结果，由投资总监对最终投
票结果做整体把握，并将其转换为委托目标要求的百分比形式。
（九） 其他在报告期内发生的重大事件
1、 光大保德信基金管理有限公司自 2004 年 7 月28日起，投资者在光大保德信投资
理财中心首次认购和申购光大保德信量化核心证券投资基金的起点金额为 1000
元，追加金额为 1000 元，1000 元以上不设金额级差。 （ 《关于更改光大保德信直
销网点认购、申购金额起点的公告》
信息披露报纸：上海证券报、中国证券报、
证券时报
披露日期：2004 年7 月28 日）
2、 光大保德信基金管理有限公司自 2004 年8 月5 日起， 增加汉唐证券为光大保德信
量化核心证券投资基金的代销机构。 （ 《关于光大保德信量化核心证券投资基金新
增汉唐证券有限责任公司为代销机构的公告》
信息披露报纸：上海证券报、中
国证券报、证券时报
披露日期：2004 年8 月4日）
3、 2004 年 8 月 27 日起光大保德信量化核心证券投资基金基金合同生效。 （ 《光大保
德信量化核心证券投资基金基金合同生效公告》
信息披露报纸：上海证券报、
中国证券报、证券时报
披露日期：2004年 8月28 日）
4、 自 2004 年9月 28 起开放办理光大保德信量化核心证券投资基金日常申购业务。
（ 《关于光大保德信量化核心证券投资基金开放日常申购业务的公告》
信息披露
报纸：上海证券报、中国证券报、证券时报
披露日期：2004 年9 月22 日）
5、 光大保德信基金管理有限公司的英文名称由“EVERBRIGHT PRUMERICA FUND
MANAGEMENT CO., LTD.” 变更为 “EVERBRIGHT PRAMERICA FUND MANAGEMENT CO.,
LTD.” 。 （ 《光大保德信基金管理有限公司英文名称变更公告》
信息披露报纸：上
海证券报、中国证券报、证券时报
披露日期：2004年 10月 14 日） 光大保德信量化核心证券投资基金
2004 年年度报告
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6、 自 2004 年9月 28 起开放办理光大保德信量化核心证券投资基金日常赎回业务。
（ 《光大保德信基金管理有限公司关于光大保德信量化核心证券投资基金开放日
常赎回业务的公告》
信息披露报纸：上海证券报、中国证券报、证券时报
披
露日期：2004 年10月 25日）
7、 2004年10月14日南山转债（110219）发行，本基金通过网下认购方式申购到
4,854,000.00元，占本次发行总额8.83亿元人民币的0.5497％。光大证券有限责任
公司（本基金管理人的控股股东）为南山转债发行的副主承销商，本次认购构成关
联交易。经请示中国证券监督管理委员会有关部门，批示本次认购不构成重大关联
交易事项，无需进行临时信息披露，但应在年报中予以披露，特此披露。
8、 光大保德信基金管理有限公司修改 《光大保德信量化核心证券投资基金基金合同》
的部分条款，修改内容主要涉及基金份额持有人大会，基金管理人的更换程序，
基金托管人的更换程序，基金的成立，基金的终止和清算，基金合同的修改和终
止，赎回费分配和赎回费率设置等。 （ 《关于光大保德信量化核心证券投资基金修
改基金合同的公告》
信息披露报纸：上海证券报、中国证券报、证券时报
披
露日期：2004 年10月 30日）
（十） 报告期后至年报披露日期间发生的重大事件
1、 光大保德信基金管理有限公司从 2005 年 1 月28日起暂停办理汉唐证券有限责任
公司提交的光大保德信量化核心证券投资基金的申购业务。 对于在 1 月28 日之前
通过汉唐证券有限责任公司认购、 申购的光大保德信量化核心证券投资基金份额,
基金份额持有人仍可在汉唐证券有限责任公司正常办理赎回或转托管业务。 （ 《光
大保德信基金管理有限公司关于暂停办理汉唐证券提交的申购业务公告》
信息
披露报纸：上海证券报、中国证券报、证券时报
披露日期：2005 年1 月28 日）
2、 光大保德信基金管理有限公司对光大保德信量化核心证券投资基金的资产配置比
例及业绩比较基准进行调整。更改后的资产配置比例为：股票资产的基准比例为
基金资产净值的 90％， 浮动范围为 85－95％；现金的基准比例为基金资产净值的
10％， 浮动范围为 5－15％。 更改后的业绩比较基准为： 90％×新华富时中国 A200
指数＋10％×同业存款利率。 （ 《光大保德信量化核心证券投资基金更改资产配置
比例及业绩比较基准的公告》
信息披露报纸：上海证券报、中国证券报、证券
时报
披露日期：2005年 2 月25 日）
十一、 年度报告备查文件目录
（一） 本基金备查文件目录
1、 中国证监会批准光大保德信量化核心证券投资基金设立的文件
2、 光大保德信量化核心证券投资基金基金合同
3、 光大保德信量化核心证券投资基金招募说明书
4、 光大保德信量化核心证券投资基金托管协议
5、 光大保德信量化核心证券投资基金法律意见书
6、 光大保德信量化核心证券投资基金财务报表及报表附注
7、 基金管理人业务资格批件、营业执照、公司章程
8、 基金托管人业务资格批件和营业执照
9、 中国证监会要求的其他文件
（二） 存放地点及查阅方式
1、 查阅地址：中国上海市延安东路 222 号外滩中心大厦 46-47层 光大保德信量化核心证券投资基金
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2、 网址：http://www.epf.com.cn
光大保德信基金管理有限公司
2005 年 3 月 30 日
