融通新蓝筹证券投资基金2004年第2季度报告
第一节 重要提示
本基金管理人的董事会及董事保证本报告中所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
本基金托管人中国建设银行根据本基金合同规定，于2004年7月16日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
第二节 基金产品概况
基金简称： 融通新蓝筹
基金运作方式：契约型开放式
基金合同生效日：2002年9月13日
期末基金份额总份额：1,386,127,514.21
基金管理人：融通基金管理有限公司
基金托管人：中国建设银行
投资目标：主要投资于处于成长阶段和成熟阶段早期的"新蓝筹"上市公司。通过组合投资，在充分控制风险的前提下实现基金净值的稳定增长，为基金持有人获取长期稳定的投资收益。
投资策略：在对市场趋势判断的前提下，重视仓位选择和行业配置，同时更重视基本面分析，强调通过基本面分析挖掘个股。在正常市场状况下，股票投资比例浮动范围：30-75%；债券投资比例浮动范围：20-55%，现金留存比例浮动范围：不低于5%。
业绩比较基准：本基金股票投资部分的比较基准是"国泰君安指数"。
第三节 主要财务指标和基金净值表现
(一)主要财务指标(未经审计)
单位：人民币元2004年4月1日至2004年6月30日
基金本期净收益 30,082,059.10
加权平均基金份额本期净收益 0.0204
期末基金资产净值 1,316,318,346.41
期末基金份额净值 0.9496
(二)净值增长率与同期业绩基准收益率比较表
阶段 净值增长率① 净值增长率标准差② 业绩比较基准收益率③ 业绩比较基准收益率标准差④ ①-③ ②-④
过去3个月 -12.47% 0.96% -17.34% 0.92% 4.87% 0.04%
(三)累计净值增长率与业绩比较基金准收益率的历史走势比较（由于本基金只规定了股票投资部分的比较基准是"国泰君安指数"，为便于基金历史业绩与比较基准的比较，参照其他多数基金业绩比较基准的设定方式，以国泰君安指数收益率×75%+全国银行间债券指数×25%作为图示的比较基准。）
第四节 基金管理人报告
(一) 基金经理简介
刘模林，1969年出生，华中理工大学机械工程硕士。具有十年证券从业经验，曾任武汉市信托投资公司证券总部研究部经理、花桥证券营业部经理；融通基金管理有限公司研究策划部策略和行业研究员、总监、机构理财部总监。
原基金经理詹凌蔚先生因工作调动不再担任本基金基金经理职务。
(二) 基金经理工作报告
1、市场表现及基金运作回顾
(1) 市场表现
2004年二季度股票市场单边下跌，上证指数跌幅达19.66%，系统风险占据主导。诸多不利因素叠加：宏观调控4月份加力，上游大宗商品价格大幅回落，动摇了景气行业盈利增长基础；加息预期、QDII、委托理财和历史遗留问题、6月份中小企业板的正式出台，多因素打击市场信心。今年二季度是中国股市问题暴露最集中的阶段。
尽管上市公司公布的03年报盈利水平显示，沪深股市估值水平达到96年以来的最好水平，未能根本克服制度缺陷下的信心不足。基金投资者倡导的价值投资受到质疑，投资者从更深层次思考中国股市的投资基础。
(2) 基金运作回顾
新蓝筹基金季度净值下跌12.06%，尽管战胜上证指数，仍未克服系统风险。本季度基金操作，继续贯彻2003年年报判断"04年品种定价将趋向更加有效合理"和"行业景气将让位于持续成长、投资拉动逐步递延至消费推动、行业配置转向个股分化、价值回归转向价值重估、静态估值转向动态预期"的投资主题。对于一季度完成转换具鲜明风格的"优势资源＋内生增长型品牌龙头企业"的新蓝筹组合，以持有和局部优化为主。相信这样的组合可以在系统风险释放之后具备良好的潜力，股票持有比例多数时间接近70%。操作中的不足值得基金经理检讨，主要表现为：
认识到宏观调控影响的必然性，但对紧迫性和全面性理解相对不够。换言之，依靠持股的结构调整并没有最有效抵御阶段性的系统风险。应该讲这一轮从02年底开始以投资驱动为主的"景气"行情，到了2004年一季度进入加速期，新蓝筹基金经理是抱有警戒的，基金小组在3月初就根据大宗商品基础供求关系分析，作出了大宗商品价格已经处于转折的判断。但是反映到操作层面仍需提高，把"知"和"行"更好结合。
此外新蓝筹基金风格上强调精选个股，优选品种需要不断努力提高。
2、三季度展望及基金操作策略
(1) 三季度市场展望
判断随系统风险的释放三季度股市盈利机会显著增加，投资主题是：价值重估和结构分化重新主导投资预期。一批缺乏盈利增长的上市公司将在振荡中反复下跌换取未来的技术反弹；核心资产将基于宏观调控影响以及行业自身发展状况重估未来成长能力，并产生分化；行业分化更多让位于内生增长的优势行业龙头股票表现机会。
我们判断影响三季度行情因素中，宏观调控力度上将趋缓和，后续着力点是完善可持续增长机制，根治地方过热经济形成机制；鼓励形成适度垄断竞争格局的取向有利于资源向优势行业龙头集中，使其面临更好的发展机遇。市场的估值水平方面，股权分置下的整体估值仍然偏高，但是随着系统风险的释放，一批具备内生增长能力的优势龙头公司具备良好的可投资性，以新蓝筹组合为例6月30日计动态预期04PE水平近17倍，基本具备国际接轨的定价水平。我们认为市场化的升息应该反映物价上升水平和资金的回报能力，从这个意义上加息只是时间问题，但是加息会建立在盈利能力提高的基础上，上半年国债收益率曲线上移和股市估值水平的下降也已反映了这一预期。
(2) 新蓝筹操作策略
新蓝筹基金将积极贯彻精选"资源＋优势龙头品牌企业"的思想，通过立足成长的价值投资，为持有人分享中国经济增长。
（三）基金运作合规性声明
本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》及其他有关法律法规、《融通新蓝筹证券投资基金基金契约》的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，使基金投资组合符合有关法规及基金契约的约定。
6月初，本基金管理人在办理两笔金额分别为1007万元和5057万元的赎回业务时，根据基金契约中"赎回费用由赎回人承担，在扣除相关的手续费后，余额归基金所有。"及"赎回费率为0.5%，若单笔赎回费不足5元人民币，按5元人民币计。"的条款，均只收取了赎回费5元。事后，本基金管理人已将应计入基金资产的金额及其利息划入基金托管账户。此外，本基金没有发生其他违反法律法规、基金契约和基金招募说明书规定的行为。
造成上述事件的主要原因，是公司对法规及基金契约的具体条款理解不当。对此，本基金管理人向基金份额持有人和社会公众表示真诚的道歉，并将诚恳接受监管部门的批评和处罚，认真吸取教训。本基金管理人将以此次事件为契机，进一步强化风险管理和合规经营意识，提高对法律、法规和相关政策的理解与执行水平，切实履行基金契约和招募说明书的各项承诺，勤勉尽责，诚信发展、合规经营；在内控措施的改进方面，将配合《证券投资基金法》及配套法规的出台，在已经进行的业务制度科学化整理工作的基础上，加强对各项业务风险点的检查，及时发现和防范业务中的违规行为。
第五节 投资组合报告
(一)期末基金资产组合情况
项目 金额(元) 占基金资产总值比例
银行存款 91,000,109.09 6.87%
股票投资市值 921,395,918.61 69.51%
债券投资市值 307,855,397.10 23.23%
其它资产 5,232,736.76 0.39%
资产合计 1,325,484,161.56 100.00%
(二)按行业分类的股票投资组合
行业 市值(元) 占基金资产净值比例
A 农、林、牧、渔业 0.00 0.00%
B 采掘业 189,134,487.78 14.37%
C 制造业 501,865,627.33 38.13%
C0 食品、饮料 49,022,546.46 3.72%
C1 纺织、服装、皮毛 46,340.00 0.00%
C2 木材、家具 0.00 0.00%
C3 造纸、印刷 7,737,052.10 0.59%
C4 石油、化学、塑胶、塑料 69,597,445.66 5.29%
C5 电子 33,016,245.39 2.51%
C6 金属、非金属 158,738,627.11 12.06%
C7 机械、设备、仪表 169,248,641.01 12.86%
C8 医药、生物制品 14,354,429.60 1.09%
C99 其他制造业 104,300.00 0.01%
D 电力、煤气及水的生产和供应业 50,166,837.28 3.81%
E 建筑业 0.00 0.00%
F 交通运输、仓储业 47,236,626.72 3.59%
G 信息技术业 22,875,909.84 1.74%
H 批发和零售贸易 0.00 0.00%
I 金融、保险业 67,967,200.00 5.16%
J 房地产业 42,149,229.66 3.20%
K 社会服务业 0.00 0.00%
L 传播与文化产业 0.00 0.00%
M 综合类 0.00 0.00%
合计 921,395,918.61 70.00%
(三)基金投资前十名股票明细
股票代码 股票名称 数量 市值（元） 占基金资产净值比例
600585 海螺水泥 10,198,674 121,466,207.34 9.23%
000581 威孚高科 7,774,390 73,079,266.00 5.55%
600036 招商银行 8,015,000 67,967,200.00 5.16%
600188 兖州煤业 4,658,619 64,382,114.58 4.89%
600348 国阳新能 5,319,305 54,895,227.60 4.17%
600900 长江电力 5,899,061 50,024,037.28 3.80%
000002 万 科Ａ 8,672,681 42,149,229.66 3.20%
000983 西山煤电 3,579,485 36,868,695.50 2.80%
600600 青岛啤酒 3,871,500 34,882,215.00 2.65%
600002 齐鲁石化 3,529,553 34,095,481.98 2.59%
(四)按券种分类的债券投资组合
债券种类 市值（元） 占基金资产净值比例
国债 273,535,052.90 20.78%
可转债 34,320,344.20 2.61%
合计 307,855,397.10 23.39%
(五) 基金投资前五名债券明细
债券名称 市值（元） 占基金资产净值比例
20国债(4) 104,252,568.00 7.92%
02国债(12) 49,935,000.00 3.79%
99国债(8) 38,923,149.00 2.96%
21国债(3) 26,657,346.00 2.03%
燕京转债 19,945,453.20 1.52%
（六） 报告附注
1.报告期内本基金投资的前十名证券中无发行主体被监管部门立案调查的，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的证券；
2.报告期内本基金投资的前十名股票中，无投资于基金合同规定备选股票库之外的股票；
3.其它资产的构成如下：
2004年6月30日
项目 金额(元)
交易保证金 931,768.98
应收证券交易清算款 266,371.51
应收利息 3,517，195.77
应收申购款 517,400.50
合计 5,232,736.76
4.处于转股期的可转换债券
债券代码 债券名称 市 值（元） 占基金资产净值比例
100236 桂冠转债 11,184,828.00 0.85%
125729 燕京转债 19,945,453.20 1.52%
第六节 开放式基金份额变动
项目 基金份额
期初基金份额 1,574,277,138.90
本期总申购 81,604,047.62
其中：基金分红转投资 13,862,868.35
本期总赎回 269,753,672.31
期末基金份额 1,386,127,514.21
第七节 备查文件目录
(一) 中国证监会批准融通新蓝筹证券投资基金设立的文件。
(二)《融通新蓝筹证券投资基金基金契约》、《融通新蓝筹证券投资基金招募说明书》、《融通新蓝筹证券投资基金发行公告》、《融通新蓝筹证券投资基金成立公告》、《融通新蓝筹证券投资基金变更估值方式公告》等。
(三)《融通新蓝筹证券投资基金托管协议》。
(四) 融通基金管理有限公司批准成立批件、营业执照、公司章程。
(五) 报告期内在指定报刊上披露的各项公告。
存放地点：深圳市福田区民田路10号中海大厦6、7、8层融通基金管理有限公司。
查询方式：1. 登陆公司网站：http://www.rtfund.com
2. 拨打咨询电话：0755-83160288
3. 直接到融通基金管理有限公司查询。
融通基金管理有限公司
二○○四年七月二十一日
