, , , , ,
( )
,
, ,
, 1 , , 2 , 3 2 , ,
A
80% , 20%
1.00
1.0%1.5%0.5%1.5%0.25% 0.8%*0.8%*0.2%0.75%0.2% 1.0%1.5%0.5%1.5%0.25%
3 , 0.5% , 3
/ 1,000 1,000
( )
453 ,
3 ,
30
T , 0.0001 , , T 1
, ,
,
,
( )
( )
, ,
( )
, 1 , , 2 , 3 2 , ,
( )
A
80% , 20%
( ) 1 , 70-80%)* 0-20% 20-80%)* 20-30% 80-100% 20-80%)*2 (1)
, , , , , , ,
(2)
,
(3)
, , ,
( , ), , ,
, , 3 (1)
,
, , , , ,
(2)
, , , , , ,
? , ,
, ,
,
( )
? , , , , , ? , 10% , , BBB , AA
? , VAR , , , ,
? 4 , 5
80% ? 20%
2 ?
,
1997 11 14 2000 10 8 ( ) ( )
,
( )
, ,
,
, ,
?
,
,
1997 11 5 11 14
2000 10 8
,
,
,
,
,
3
,
,
,
, (
)
( )
,
(
) (
)
10%
T
T n
T n ( T )
,
6
,
,
,
,
(www.sse.com.cn),
(www.sse.org.cn)
( )
, ?2003?96
( )
( )
( )
, ,,
,
( )
1093 16
2003 6 12
(0755)25989099
(0755)25987356
( )
( )
1
1912 2 5
(010)66594856
(010)66594853
( )
, , ,
( )
1
1093 16
2003 76
(0755)82370388-283
(0755)25987239
2
(1)
1
(010)66594916
(2)
5047
(0755)82080714
(3)
188
(010)65186758
(4)
171
(021)54033888
(5)
A 38-45
(0755)82943212
, ,
( )
1093 16
(0755)82370388-283
(0755)25987239
( )
24 17
(010)65150080
(010)65263519
( )
325
333 12
Kent Watson
021-63863388
021-63863300
( )
1
2 453
( )
3
2003 9 1 2003 10 15 ,
, ,
,
( )
( )
( )
,
( ) ,
( )
, ,
, , , ,
( )
( )
1.0%
0.8%
1.0%
( )
,
( )- /
, ,
1.00 , , ,
30 , 10,000 ,10 , 1.0%,
10,000 1.0% 100
(10,000 10)-100 /1.00 9,910
? 10,000 , 9,910
( )
,
, ,
1,000 50
( )
, ,
( )
, 2 100 ,
,
, ,
( )
,
, , ,
( )
1 , , 30
2 ,
( )
, 20 100
, 20 5000 , , , 60 100 , 60 5000 , , ,
, , , , ,
( )
,
( )
()
( )
1
2 453
( )
30 , 3
, , 3
, , 3
, , , ,
( )
1 ,
2 , ,
3 ( 15 00)
4 3
( )
1
2 , , ,
3
T , T 2
4
, , , T
5 T 7 ,
5 T , T 1 , ,
( )
1 1,000 , ( ) 50 , ( )
2 , , 3
3 , , , ,
4 , , ,
( )
1.5%
0.5%
0.8%
0.2%
1.5%
0.5%
1
2
3 50% ,50% ,
( )
1
,
( - )/T
, 5,000 , 0.8%, 1.1283 ,
5,000 0.8%
40
5,000-40 /1.1283 4395.99
2
( )
( )-
, 10,000 , 0.5%, 1.1489 ,
1.1489 10,000 0.5% 57.45
1.1489 10,000 -57.45 11,431.55
( )
, T 1 , T 2 ( )
, T 1
, , 3
( )
1
, () ( ) 10%
2
(1) ,
(2)
, , 10% , , , , , ,
, 3 ,
(3) , , , 20 ,
1 ,
(1)
(2) ,
(3) ,
(4)
(5)
(6)
, , ,
2
,
(1)
(2) ,
(3)
, , , , , ,
, , , ,
( )
,
, 1
, , 1 , 1
, , , , 3
( )
30 , 3
, , 3
, , 3
( )
1 ,
2 ,
3 ( 15 00)
4 3
( )
1
2 , , , ,
3
T , T 2
4
,,
5 T , T 1 , ,
( )
1 , , 3
2 , , ,
( )
3 , 0.5% , 25% ,75% 3
( )
A B, ?
B
A Anav (1-x) /Bnav
?B B
A A
Anav A
x
Bnav B
,
, 10,000 , 3 1.0579 , 1.0123 ,
10,000 1.0579 (1-0.5%) /1.0123
10,398.20
, 10,000 , 3 1.0588 , 1.0633 ,
10,000 1.0588 /1.0633
9,957.67
( )
, T 1
, , 3
,
(1)
(2) ,
(3)
, , , , , ,
, , , ,
( )
,
, 1
, , 1 , 1
, , , , 3
( )
,
, , 2
( )
( ) , ( ) ,
( )
( ) 2003 76 ,
, 2003 6 9 , 33% 33% 17% 17%
,,
24 , 19
( )
1
, , , , , ,
, , Babson , Capital House 1992 1996 , 1996 1997 1997 2000 , , 1997 2001
, , , , , , , ( )
, ,1975 BA , ,1999 MBA 1990 1998 LGT Asset Management Asia Ltd. , 1998 INVESCO
LGT Asset Mangement ,
, , , , ( ), ( ) 1995 9
, , (1972 ), (HKSA) (ACCA) (CPA) (CMA) ,1972-1977 ?KPMG?
, ,1982 , ,1987 , , C1yde
Co. ,1993 ,
2
, , , , , , ( ) , ( )
Mr. Dean Chisholm , , London School of Economic, ,
Institute of Chartered Accountants in England and Wales
,
PwC Hong Kong Securities Industry Group Omgeo Hong Kong Advisory Board
, ,1989 , ,1992 , ,
3
, 1989 , ,1998 ,
4
, , , ,
(1) , , (ACA)
CFA , 1992 ( ) , , , 2003
(2) , ,1994 ,1998 10 ,2000 2003 3 ,
( )
1
(1) ,
(2)
(3)
(4) , , ,
(5) , ( )
(6) ,
(7)
(8) ,
(9) ,
(10) , , ,
(11)
(12) ,
(13)
2
(1)
(2) ,
(3) ,
(4)
(5)
(6) , ,
(7) , ,
(8)
(9)
(10) , ,
(11)
(12) , , ,
(13)
(14)
(15)
(16) 15
(17) ,
(18) ,
(19) ,
(20) , ,
(21) , ,
(22) ,
(23)
(24)
(25)
( )
1 , , ,
2 , , ,
(1)
(2)
(3)
(4)
(5)
(6)
(7)
(8)
(9)
(10)
(11)
3 , , , ,
(1)
(2)
(3)
(4)
(5)
(6)
(7)
(8) ,
(9)
(10) , ,
(11) ,
(12)
(13)
(14) ,
(15)
(1) ,
(2)
(3) ,
(4)
( )
, , ,
1
, ,
(1)
(2)
(3) 50% ( 50%)
(4)
2
(1)
(2)
(3) ,
(4) , 5 , , 5
(5) , ,
( )
(1)
(2)
(3)
(4)
( )
(1)
(2)
(3) ,
(4)
(5)
(6)
( )
(1) ,
(2) ,
(3) ,
(4) ,
(5)
( )
1
(1) , ,
(2) , , , , , , , , ,
(3) , , , , ,
(4) , , ,
(5) , , , ,
, , , , , ,
2
?
1
,
2
, ,
3
, ,
4
5
, ,
(1)
(2) ,
(3)
(4)
3
, , , ,
,
,
, , , ,
, , , , , , , , ,
, , , , ,
, , ,
( )
( )
,
1
1421
1912 2 5
?1998 ?24
(010)66594856
(010)66594853
1912 , , , ,
, , , 2002 , 12,090 581
2002 , 35,939 , 6.91% 137.91 , 26.38%
( )
, 6 34 , 15 , 44%, 8
( )
2003 7 , 4 , 60 180 6 , 143.67 ( ) 203.67 ( )
( )
1
, , 2000 ,
(1) ,
(2)
(3) , , ,
2
, , , ,
, , , , ,
, , ,
3
, 1998 ,
, , , , , , ,
4
,
( )
, , ,
, , , , , ,
, , ,
( )
1.
(1)
(2)
(3)
(4) , , ,
(5) ,
(6)
2.
(1)
(2)
(3) , , ,
(4) ,
(5)
(6) , , , , ,
(7)
(8) , , ,
(9) , , ,
(10) ,
(11) ,
(12) ,
(13) ,
(14) , ,
(15) , 15
(16)
(17)
(18) ,
(19) , ,
(20) , ,
(21) ,
(22)
(23)
( )
, , ,
1
, ,
(1)
(2)
(3) 50% ( 50%)
(4)
2
(1)
(2)
(3) ,
(4) , 5, , 5
( )
1
2
(1) ,
(2)
(3)
(4)
(5)
(6) ,
(7)
(8)
(9) ,
(10)
3
(1)
(2) ,
(3)
(4)
(5)
( )
1
, , , ,
2
,
(1) , ,
(2)
(3)
(4)
(5)
(6) 10% ( )
(7)
(8)
,
(1)
(2) 10% ( 10%) ( )
(3)
(4)
(1)
(2)
(3)
(4)
(5)
(6)
3
(1) , ,
(2) ,
(3) , 10% , 10%( 10%)
4
, 20 ,
(1)
(2)
(3)
(4)
(5)
(6)
,
5
(1)
,
(2)
, , ,
(3) ,
10
100
, , 25%
,
, ,
7 , 50 3
, , 30%
,
, 15 , , ,
5
, , 20%
(4) ,
50 , 25% 50 , 30%
,
, 2
, 15 , , ,
25 , 20% 25 , 25%
,
, 2
( )
1
,
, 10 , 10
10% ( ) ,
15
10 ,
(1) , , , ,
(2) , , ,
2
(1)
, ,
, 50% ( 50%)
, ( ) , , ,
(2)
, 20 , ,
( )
1
2
(1) , 50%
( 50%) , 50% ( 50%) (2)
(2) , 50% ( 50%) , 50% ( 50%) ,
3
4 , ,
5
( )
1
(1) , ,
(2)
(3) , , , ,
2
, ,
( )
, ,
5
,
, , ,
( )
1
2 10 ,
( )
, ,
( )
, , ,
( )
(www.invescogreatwall.com)
,
( ) (Call Center)
, (0755)82370688
,
( )
, ,
( )
,
1 , ,
2 ,
3 2 , ,
( )
A
80% , 20%
( )
1
,
70-80%
0-20%
20-80%
20-30%
80-100%
20-80%
2
(1)
, , , , , , ,
(2)
,
(3)
, , ,
( , ), , ,
, ,
3
(1)
,
, , , , ,
(2)
, , , , , ,
? , ,
, ,
,
( )
? , ,, , , ?
, 10%
,
, BBB , AA
? , VAR , , , ,
?
4 ,
5
80% 20%
2
( )
(1) 80%
(2) 20%
(3) , 10%
(4) , 10%
(5) 80%
(6)
(7) ,
, 3 , 6
, ,
( )
(1)
(2)
(3)
(4)
(5)
(6)
(7)
(8)
(9) ,
(10)
( )
(1) ,
(2)
(3) ,
(4)
( )
( )
, , ,
1
( ) ,
2
, , ,
3
, ,
4
, , ,
, , ,
5
, ,
( )
, , 85% , ,
( )
, , ,
( )
, , , ,, , , ,
( )
,
( )
, , , ,
( )
, ,
( )
1 ,
2
3 ,
4
5
6 , ,
7
, ,
( )
( )
( )
, ,
( )
, ,
,
( )
( )
( )
,
( )
1 , ,
2
(1) ,
(2) ,
3 , , ,
4 , ,
5 , ,
6
7
8 , , , , ,
9 ,
( )
, , ,
( )
1 , ,
2 , , 0.5% ,
3 , ,
4 ,
( )
1
2
3
( )
, , , ,
,
( )
1
2
3
4
5
6
7 ,
8 1/n (n
) ,
( )
1
, , ,
H E
H
E
1.5%
0.75%
1.5%
, , ,
2
, , ,
H E
H
E
0.25%
0.2%
0.25%
, , ,
3 , , ,
4 ( ) 3-7 , ,
( )
,
( )
,
, ,
( )
1
2
3
4
5
( )
( )
1
2 , ,
3 ,
4 ,
5 , , 3
, 4
6
7
( )
( )
,
( )
1
2 ,
( )
1 , ,
2 1 1 12 31 3 ,
3 ,
4
5
6 ,
7
( )
1
2 , ,
3 ( ) , ( ) , 5
( )
3
( )
( )
, , 15
1
2
3
4
5
( )
, ,
( )
1 90
2 60
3 , , 15
4 1
( )
,
1
2
3
4 50%
5 30%
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
( )
, ,
, ,
1 ,
2
3 , ,
4 , ,
5 ,
6 , , , ,
7
, ,
( )
1 30 ,
2 15
3 ,
( )
1 ,
2
3
4
5
6
7
8
9
( )
,
( )
1
2
3
4
1 3 ,
( )
5 3
( )
15
( )
1
(1) ,
(2) ,
(3) ,
(4) , ,
(5) , , , ,
2
, ,
( )
, , 30% ,
( )
, ,
, ,
( )
( )
( )
( )
( )
( )
( )
( )
