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国投瑞银稳定增利债券型证券投资基金 2022年第 2季度报告 
第 1页，共 16页 
 
 
 
 
 
国投瑞银稳定增利债券型证券投资基金 
2022年第 2季度报告 
2022年 6月 30日 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
基金管理人：国投瑞银基金管理有限公司 
基金托管人：中国银行股份有限公司 
报告送出日期：二〇二二年七月二十日
国投瑞银稳定增利债券型证券投资基金 2022年第 2季度报告 
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§1


重要提示 
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈
述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。



基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2022年 7月 19
日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容
不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。



基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保
证基金一定盈利。



基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策
前应仔细阅读本基金的招募说明书。



本报告中财务资料未经审计。 
本报告期自 2022年 4月 1日起至 6月 30日止。 
§2


基金产品概况 
基金简称 国投瑞银稳定增利债券 
基金主代码 121009 
交易代码 121009 
基金运作方式 契约型开放式 
基金合同生效日 2008年 1月 11日 
报告期末基金份额总额 260,302,761.28份 
投资目标 
在追求基金资产稳定增值的基础上，力求获得高于
业绩比较基准的投资收益。 
投资策略 
本基金将根据国内外宏观经济形势、市场利率走势
以及债券市场资金供求情况来预测债券市场利率
走势，并对各固定收益品种收益率、流动性、信用
风险、久期和利率敏感性进行综合分析，评定各品
种的投资价值，在严格控制风险的前提下，主动构
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建及调整固定收益投资组合，力争获取超额收益。
此外，通过对首次发行和增发公司内在价值和一级
市场申购收益率的细致分析，积极参与一级市场申
购，获得较为安全的新股申购收益。 
1、资产配置 
本基金采取稳健的投资策略，通过固定收益类金融
工具的主动管理，力求降低基金净值波动风险，并
根据股票市场的趋势研判及新股申购收益率预测，
积极参与风险较低的一级市场新股申购和增发新
股，力求提高基金收益率。 
本基金对债券类资产的投资比例不低于基金资产
的 80%，持有现金或到期日在一年以内的政府债券
不低于基金资产净值的 5%。本基金对非债券类资
产的投资比例不超过基金资产的 20%，并对持有的
股票和权证等资产，将在其可交易之日起的 90 个
交易日内卖出。 
2、债券类资产的投资管理 
本基金借鉴 UBS AM 固定收益组合的管理方法，
采取"自上而下"的债券分析方法，确定债券模拟组
合，并管理组合风险。 
3、新股申购策略 
本基金将积极参与新股申购。在进行新股申购时,
基金管理人将结合金融工程数量化模型，使用
GEVS 模型等方法评估股票的内在价值，充分借鉴
合作券商等外部资源的研究成果，对于拟发行上市
的新股（或增发新股）等权益类资产价值进行深入
发掘，评估申购收益率，并通过对申购资金的积极
管理，制定相应的申购和择时卖出策略以获取较好
投资收益。 
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本基金结合发行市场资金状况和新股上市首日表
现，预测股票上市后的市场价格，分析和比较申购
收益率，从而决定是否参与新股申购。 
一般情况下，本基金对获配新股将在上市首日起择
机卖出，以控制基金净值的波动。若上市初价格低
于合理估值，则等待至价格上升至合理价位时卖
出，但持有时间最长不得超过可交易之日起的 90 
个交易日。 
业绩比较基准 中债综合指数收益率 
风险收益特征 
本基金为债券型基金，属于证券投资基金中的低风
险品种，其预期风险与收益高于货币市场基金，低
于混合型基金和股票型基金。 
基金管理人 国投瑞银基金管理有限公司 
基金托管人 中国银行股份有限公司 
§3


主要财务指标和基金净值表现 
3.1 主要财务指标 
单位：人民币元 
主要财务指标 
报告期 
(2022年 4月 1日-2022年 6月 30日) 
1.本期已实现收益 3,680,046.48 
2.本期利润 4,611,697.63 
3.加权平均基金份额本期利润 0.0158 
4.期末基金资产净值 271,402,437.54 
5.期末基金份额净值 1.0426 
注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含
公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本
期公允价值变动收益。 
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2、以上所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如
基金申购赎回费、基金转换费等）,计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 
 
3.2 基金净值表现 
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 
阶段 
净值增
长率① 
净值增
长率标
准差② 
业绩比
较基准
收益率
③ 
业绩比
较基准
收益率
标准差
④ 
①-③ ②-④ 
过去三个
月 
1.58% 0.08% 0.29% 0.04% 1.29% 0.04% 
过去六个
月 
0.91% 0.10% 0.38% 0.05% 0.53% 0.05% 
过去一年 5.87% 0.10% 1.83% 0.05% 4.04% 0.05% 
过去三年 19.24% 0.20% 3.53% 0.06% 15.71% 0.14% 
过去五年 27.39% 0.18% 7.32% 0.06% 20.07% 0.12% 
自基金合
同生效起
至今 
136.75% 0.18% 46.11% 0.08% 90.64% 0.10% 
注：本基金为债券型基金，主要投资于固定收益类金融工具，强调基金资产
的稳定增值。为此，综合基金资产配置与市场指数代表性等因素，本基金选用市
场代表性较好的中债综合指数作为本基金的投资业绩评价基准。 
 
3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收
益率变动的比较 
国投瑞银稳定增利债券型证券投资基金 
累计净值增长率与业绩比较基准收益率历史走势对比图 
(2008年 1月 11日至 2022年 6月 30日) 
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注：本基金建仓期为自基金合同生效日起的3个月。截至建仓期结束，本基
金各项资产配置比例符合基金合同及招募说明书有关投资比例的约定。 
 
 
§4


管理人报告 
4.1 基金经理(或基金经理小组)简介 
姓名 职务 
任本基金的基金经理期限 证券从业
年限 
说明 
任职日期 离任日期 
王侃 
本基
金基
金经
理 
2021-04-09 - 9 
中国籍，硕士，具有基
金从业资格。2012 年 1
月至 2012年 9月任德国
帕德博恩大学统计与计
量经济学小组助理研究
员，2012年 12月至 2014
年 9 月任东方金诚国际
信用评估有限公司金融
业务部信用分析师，
2014年 9月至 2016年 7
月任中国人保资产管理
有限公司信用评估部信
用分析师，2016年 8月
加入国投瑞银基金管理
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有限公司固定收益部。
现任国投瑞银顺恒纯债
债券型证券投资基金、
国投瑞银顺昌纯债债券
型证券投资基金、国投
瑞银顺悦 3 个月定期开
放债券型证券投资基
金、国投瑞银和泰 6 个
月定期开放债券型发起
式证券投资基金、国投
瑞银顺荣 39个月定期开
放债券型证券投资基
金、国投瑞银稳定增利
债券型证券投资基金、
国投瑞银顺景一年定期
开放债券型证券投资基
金及国投瑞银恒誉 90天
持有期中短债债券型证
券投资基金基金经理。 
注：任职日期和离任日期均指公司作出决定后正式对外公告之日。证券从业
年限计算标准遵从中国证监会《证券基金经营机构董事、监事、高级管理人员及
从业人员监督管理办法》中关于证券基金从业人员范围的相关规定。 
 
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 
在报告期内，本基金管理人遵守《证券法》、《证券投资基金法》及其系列法
规和本基金《基金合同》等有关规定，本着恪守诚信、审慎勤勉，忠实尽职的原
则，为基金份额持有人的利益管理和运用基金资产。在报告期内，基金的投资决
策规范，基金运作合法合规，没有损害基金份额持有人利益的行为。 
 
4.3 公平交易专项说明 
4.3.1 公平交易制度的执行情况 
本报告期内，本基金管理人严格执行了公平交易相关的系列制度，通过工作
制度、流程和技术手段保证公平交易原则的实现，以确保本基金管理人旗下各投
资组合在研究、决策、交易执行等各方面均得到公平对待，通过对投资交易行为
的监控、分析评估和信息披露来加强对公平交易过程和结果的监督，形成了有效
的公平交易体系。本报告期，本基金管理人各项公平交易制度流程均得到良好地
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贯彻执行，未发现存在违反公平交易原则的现象。 
4.3.2 异常交易行为的专项说明 
本基金于本报告期内不存在异常交易行为。 
基金管理人管理的所有投资组合在本报告期内未出现参与交易所公开竞价
同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日总成交量 5%的情况。 
 
4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明 
4.4.1报告期内基金投资策略和运作分析 
2022 年二季度以来，债券市场收益率窄幅波动，从经济基本面和政策环境
来看，流动性环境宽松，疫情影响下生产、消费的经济活动疲弱。在此背景下，
收益率下行幅度相对克制，10 年期国债收益未突破一季度低点。一方面，稳增
长预期下，投资者对于下半年经济增长的信心有所回升，另一方面，2020 年利
率在疫情消退后的快速上行，历史经验也在一定程度上压制了做多情绪。 
展望下半年，海外主要发达国家经济见顶回落的可能性较大，出口增速虽有
韧性但难以进一步拉动经济。国内方面，经济增长将取代防疫成为政府工作的主
要目标，基建投资依旧是拉动经济增长最重要的抓手之一，且仍有一定的发力空
间；地产投资和销售或将逐步边际改善，在人口增速放缓、城市化接近尾声和房
住不炒的背景下，幅度不应有过高的预期；消费受疫情影响较严重，内生恢复动
力受阻，需要一定的政策支持和时间才能逐步修复。综上，经济在后疫情时代将
逐步筑底企稳，并呈现温和复苏的态势，斜率上大概率会弱于 2020 年。政策方
面，宽货币+宽信用的政策组合预计会延续，宽货币的幅度受限于海外的紧缩，
以及单一的货币政策对经济的拉动作用日渐弱化，宽信用的实现则需要地产链的
逐渐修复，总体上，融资需求在下半年将逐步好转。需要关注的是，下半年通胀
预期有所升温，短期尚不会对债券市场造成实质性的冲击，但 CPI超预期上行仍
是不可忽视的风险因素。 
利率债预计会延续窄幅波动，交易的性价比降低，在控制组合久期的前提下，
沿收益率曲线寻找更佳的位置可适当提升票息和骑乘收益。信用债的票息策略仍
会是相对安全的选择，短端可以适当信用下沉。地产、养殖、租赁等行业可以适
当关注挖掘机会，聚焦行业系统性的估值修复机会，不对个券做过度下沉。对于
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杠杆套息策略，短期看套息空间仍在，中期看，资金价格逐步向政策利率收窄的
可能性较大，考虑到短端的票息保护相对不足，套息策略的预期收益空间不大，
可逐步将杠杆比率回归至中性水平。 
本组合会延续信用+转债的配置策略，短端城投债进行适度信用下沉，具有
基本面支撑的产业债可以沿收益率曲线寻找期限利差收窄的超额收益机会。可转
债部分延续均衡配置，考虑到信用债收益率偏低，可以逐步利用偏债型转债替代
信用债。混合和偏股型品种基于正股的基本面自下而上挖掘，并结合转债价格、
正股估值、转债估值寻找兼具防御和弹性的性价比标的。行业上，可以关注稳增
长、猪周期、消费、大金融等领域。 
4.4.2报告期内基金的业绩表现 
截至本报告期末，本基金份额净值为 1.0426 元，本基金份额净值增长率为 
1.58%，同期业绩比较基准收益率为 0.29%。 
 
4.5报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 
无。 
§5


投资组合报告 
5.1 报告期末基金资产组合情况 
序号 项目 金额(元) 
占基金总资产
的比例(%) 
1 权益投资 - - 
 其中：股票 - - 
2 固定收益投资 356,096,345.31 96.67 
 其中：债券 356,096,345.31 96.67 
 资产支持证券 - - 
3 贵金属投资 - - 
4 金融衍生品投资 - - 
5 买入返售金融资产 - - 
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其中：买断式回购的买入返售
金融资产 
- - 
6 银行存款和结算备付金合计 10,085,344.36 2.74 
7 其他各项资产 2,163,838.59 0.59 
8 合计 368,345,528.26 100.00 
注：1、本基金本报告期末未持有通过港股通交易机制投资的港股。 
2、本基金本报告期末“固定收益投资”、“买入返售金融资产”、“银行存款和
结算备付金合计”的列报金额已包含对应的“应计利息”和“减值准备”，“其他资产”
中的“应收利息”指本基金截至本报告期末已过付息期但尚未收到的利息金额，下
同。



 
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 
5.2.1报告期末按行业分类的境内股票投资组合 
本基金本报告期末未持有股票。 
 5.2.2报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合 
本基金本报告期末未持有通过港股通交易机制投资的港股。 
 
5.3报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 
本基金本报告期末未持有股票。 
 
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 
序号 债券品种 公允价值(元) 
占基金资产净
值比例(％) 
1 国家债券 34,374,288.77 12.67 
2 央行票据 - - 
3 金融债券 7,193,636.22 2.65 
 其中：政策性金融债 - - 
4 企业债券 90,360,285.10 33.29 
5 企业短期融资券 29,324,023.83 10.80 
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6 中期票据 156,787,525.04 57.77 
7 可转债（可交换债） 38,056,586.35 14.02 
8 同业存单 - - 
9 其他 - - 
10 合计 356,096,345.31 131.21 
 
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 
序号 债券代码 债券名称 数量(张) 公允价值(元) 
占基金资产
净值比例(％) 
1 101901649 
19陕煤化
MTN007 
200,000 20,944,208.22 7.72 
2 149040 20深铁 01 200,000 20,271,808.22 7.47 
3 012280469 
22甘国投
SCP001 
200,000 20,216,167.67 7.45 
4 019674 22国债 09 180,000 18,069,499.73 6.66 
5 019658 21国债 10 160,000 16,304,789.04 6.01 
 
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券
投资明细 
本基金本报告期末未持有资产支持证券。 
 
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明
细 
本基金本报告期末未持有贵金属投资。 
 
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 
本基金本报告期末未持有权证。 
 
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 
 
根据本基金合同规定，本基金不参与股指期货交易。 
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5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 
根据本基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。 
5.11 投资组合报告附注 
5.11.1本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有被监管部门立案调查的，在
报告编制日前一年内未受到公开谴责、处罚。 
5.11.2本基金不存在投资的前十名股票超出基金合同规定的备选库的情况。 
5.11.3 其他资产构成 
序号 名称 金额(元) 
1 存出保证金 4,357.47 
2 应收证券清算款 1,999,585.44 
3 应收股利 - 
4 应收利息 - 
5 应收申购款 156,766.56 
6 其他应收款 3,129.12 
7 待摊费用 - 
8 其他 - 
9 合计 2,163,838.59 
 
5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 
序号 债券代码 债券名称 公允价值(元) 
占基金资产
净值比例(%) 
1 132018 G三峡 EB1 2,799,219.18 1.03 
2 127006 敖东转债 2,423,917.68 0.89 
3 110059 浦发转债 2,013,976.58 0.74 
4 123107 温氏转债 1,968,870.03 0.73 
5 127012 招路转债 1,941,860.63 0.72 
6 113044 大秦转债 1,744,929.32 0.64 
7 128017 金禾转债 1,604,929.32 0.59 
8 110053 苏银转债 1,511,753.75 0.56 
9 110079 杭银转债 1,492,113.51 0.55 
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10 113042 上银转债 1,471,054.03 0.54 
11 110077 洪城转债 1,177,969.56 0.43 
12 127005 长证转债 1,157,379.18 0.43 
13 128141 旺能转债 1,128,038.36 0.42 
14 127047 帝欧转债 849,629.81 0.31 
15 123060 苏试转债 822,560.55 0.30 
16 127016 鲁泰转债 697,518.67 0.26 
17 127033 中装转 2 694,219.73 0.26 
18 127038 国微转债 669,553.64 0.25 
19 128135 洽洽转债 640,020.14 0.24 
20 127049 希望转 2 614,078.22 0.23 
21 127028 英特转债 606,019.86 0.22 
22 113634 珀莱转债 559,179.18 0.21 
23 123078 飞凯转债 511,362.16 0.19 
24 110080 东湖转债 473,190.68 0.17 
25 128111 中矿转债 426,291.30 0.16 
26 110075 南航转债 419,511.21 0.15 
27 113047 旗滨转债 416,138.30 0.15 
28 128105 长集转债 407,727.67 0.15 
29 128106 华统转债 394,639.45 0.15 
30 128081 海亮转债 383,569.73 0.14 
31 128130 景兴转债 369,189.45 0.14 
32 113525 台华转债 363,248.77 0.13 
33 113033 利群转债 328,288.36 0.12 
34 127034 绿茵转债 314,652.54 0.12 
35 132009 17中油 EB 12,680.84 0.00 
 
5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 
本基金本报告期末投资前十名股票中不存在流通受限股票。 
 
5.11.6投资组合报告附注的其他文字描述部分 
由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。 
§6


开放式基金份额变动 
单位：份 
本报告期期初基金份额总额 328,209,971.38 
报告期期间基金总申购份额 8,855,494.80 
国投瑞银稳定增利债券型证券投资基金 2022年第 2季度报告 
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减：报告期期间基金总赎回份额 76,762,704.90 
报告期期间基金拆分变动份额 - 
本报告期期末基金份额总额 260,302,761.28 
§7


基金管理人运用固有资金投资本基金情况 
7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 
无。 
 
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 
无。 
§8


影响投资者决策的其他重要信息 
8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况 
产品特有风险 
投资者应关注本基金单一投资者持有份额比例过高时，可能出现以下风险： 
1、赎回申请延期办理的风险 
单一投资者大额赎回时易触发本基金巨额赎回的条件，中小投资者可能面临小额赎回申请
也需要部分延期办理的风险。 
2、基金净值大幅波动的风险 
单一投资者大额赎回时，基金管理人进行基金财产变现可能会对基金资产净值造成较大波
动；单一投资者大额赎回时，相应的赎回费归入基金资产以及赎回时的份额净值的精度问
题均可能引起基金份额净值出现较大波动。 
3、基金投资策略难以实现的风险 
单一投资者大额赎回后，可能使基金资产净值显著降低，从而使基金在拟参与银行间市场
交易等投资时受到限制，导致基金投资策略难以实现。 
4、基金财产清算（或转型）的风险 
根据本基金基金合同的约定，基金合同生效后的存续期内，若连续60个工作日出现基金份
额持有人数量不满200人或者基金资产净值低于5000万元情形的，基金管理人应当向中国证
监会报告并提出解决方案，如转换运作方式、与其他基金合并或者终止基金合同等，并召
开基金份额持有人大会进行表决。单一投资者大额赎回后，可能造成基金资产净值大幅缩
减而导致本基金转换运作方式、与其他基金合并或基金合同终止等情形。 
5、召开基金份额持有人大会及表决时可能存在的风险 
由于单一机构投资者所持有的基金份额占比较高，在召开持有人大会并对重大事项进行投
票表决时，单一机构投资者将拥有高的投票权重。 
注：本基金本报告期无单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况。 
国投瑞银稳定增利债券型证券投资基金 2022年第 2季度报告 
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8.2 影响投资者决策的其他重要信息 
无。 
§9


备查文件目录 
9.1 备查文件目录 
《关于同意国投瑞银稳定增利债券型证券投资基金设立的批复》（证监基金
[2007]332号） 
《关于国投瑞银稳定增利债券型证券投资基金备案确认的函》（基金部函
[2008]6号） 
《国投瑞银稳定增利债券型证券投资基金基金合同》



《国投瑞银稳定增利债券型证券投资基金托管协议》 
国投瑞银基金管理有限公司营业执照、公司章程及基金管理人业务资格批件 
其他在中国证监会指定媒介上公开披露的基金份额净值公告、定期报告及临
时公告



 
9.2 存放地点 
中国广东省深圳市福田区金田路 4028号荣超经贸中心 46层 
存放网址：http://www.ubssdic.com 
 
9.3 查阅方式 
投资者可在营业时间免费查阅 
咨询电话：400-880-6868、0755-83160000 
 
 
 
 
 
 
 
国投瑞银稳定增利债券型证券投资基金 2022年第 2季度报告 
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国投瑞银基金管理有限公司 
二〇二二年七月二十日