中海医药健康产业精选灵活配置混合型证
券投资基金
2022 年第 1 季度报告
2022 年 3 月 31 日
基金管理人：中海基金管理有限公司
基金托管人：上海浦东发展银行股份有限公司
报告送出日期：2022 年 4 月 22 日
中海医药混合 2022 年第 1季度报告
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§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人上海浦东发展银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2022 年 4 月 20 日复核
了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导
性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2022 年 1 月 1 日起至 3 月 31 日止。
§2 基金产品概况
基金简称 中海医药混合
基金主代码 000878
前端交易代码
000878
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2014 年 12 月 17 日
报告期末基金份额总额 367,720,836.31 份
投资目标 本基金主要投资于医药健康产业上市公司，在控制风险
的前提下，力争获得超越业绩比较基准的投资回报。
投资策略 1、一级资产配置
一级资产配置主要采取自上而下的方式。
本基金基于对国内外宏观经济走势、财政货币政策分析、
医药健康行业发展趋势等分析判断判断，采取自上而下
的分析方法，比较不同证券子市场和金融产品的收益及
风险特征，动态确定基金资产在固定收益类和权益类资
产的配置比例。
2、股票投资策略
（1）医药健康产业的界定
本基金所称医药健康产业具体包括以下两类公司：
1）主营业务从事医药健康行业（包括但不限于化学制药、
中药、生物制品、医药商业、医疗器械和医疗服务等行
业）的公司；
2）当前非主营业务提供的产品或服务隶属于医药健康产
业，且未来这些产品或服务有望成为主要利润来源的公
司。
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当未来由于经济增长方式的转变、产业结构的升级，从
事或受益于上述投资主题的外延也将逐渐扩大，本基金
将视实际情况调整上述医药健康产业的识别及认定。
（2）医药健康产业股票的投资策略
本基金投资于医药健康产业证券的资产不低于非现金基
金资产的 80%。本基金对医药健康产业的个股将采用定
量分析与定性分析相结合的方法，选择其中具有优势的
上市公司进行投资。
1)定量方式
本基金将对反映上市公司质量和增长潜力的成长性指
标、财务指标和估值指标等进行定量分析，以挑选具有
成长优势、财务优势和估值优势的个股。
本基金将结合市场形势综合考虑上市公司在各项指标的
综合得分，按照总分的高低在各行业内进行排序，选取
各行业内排名靠前的股票。
2）定性方式
本基金主要通过实地调研等方法，综合考察评估公司的
核心竞争优势，重点投资具有较高进入壁垒、在行业中
具备比较优势的公司，并坚决规避那些公司治理混乱、
管理效率低下的公司，以确保最大程度地规避投资风险。
本基金管理人重点考察上市公司的竞争优势包括：公司
管理竞争优势、技术或产品竞争优势、品牌竞争优势、
规模优势等方面。
3、债券投资策略
（1）久期配置：基于宏观经济趋势性变化，自上而下的
资产配置。
（2）期限结构配置：基于数量化模型，自上而下的资产
配置。
（3）债券类别配置/个券选择：主要依据信用利差分析，
自上而下的资产配置。
4、资产支持证券投资策略
本基金将在宏观经济和基本面分析的基础上，对资产证
券化产品的质量和构成、利率风险、信用风险、流动性
风险和提前偿付风险等进行定性和定量的全方面分析，
评估其相对投资价值并作出相应的投资决策，力求在控
制投资风险的前提下尽可能的提高本基金的收益。
5、权证投资策略
权证为本基金辅助性投资工具，投资原则为有利于加强
基金风险控制，有利于基金资产增值。本基金将运用期
权估值模型，根据隐含波动率、剩余期限、正股价格走
势，并结合本基金的资产组合状况进行权证投资。
业绩比较基准 中证医药卫生指数收益率*50%＋中证全债指数收益率
*50%
风险收益特征 本基金为混合型基金，其预期风险和预期收益水平低于
股票型基金，高于债券型基金和货币市场基金。
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基金管理人 中海基金管理有限公司
基金托管人 上海浦东发展银行股份有限公司
下属分级基金的基金简称 中海医药混合 A 中海医药混合 C
下属分级基金的交易代码 000878 000879
报告期末下属分级基金的份额总额 235,634,632.85 份 132,086,203.46 份
§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期（2022 年 1 月 1 日-2022 年 3 月 31 日）
中海医药混合 A 中海医药混合 C
1.本期已实现收益 -45,585,574.45 -20,869,738.77
2.本期利润 -99,256,812.24 -41,620,071.56
3.加权平均基金份额本期利润 -0.4213 -0.3347
4.期末基金资产净值 405,311,578.62 210,611,739.84
5.期末基金份额净值 1.720 1.595
注：1：上述基金业绩指标不包括基金份额持有人认购或交易基金的各项费用（例如，申购、赎回
费等），计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
2：本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣
除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
3.2 基金净值表现
3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
中海医药混合 A
阶段 净值增长率①
净值增长率标
准差②
业绩比较基准
收益率③
业绩比较基准
收益率标准差
④
①－③ ②－④
过去三个月 -18.56% 2.17% -6.23% 0.99% -12.33% 1.18%
过去六个月 -26.41% 1.79% -7.93% 0.81% -18.48% 0.98%
过去一年 -18.85% 1.76% -8.02% 0.86% -10.83% 0.90%
过去三年 45.53% 1.70% 17.64% 0.83% 27.89% 0.87%
过去五年 120.60% 1.68% 27.83% 0.79% 92.77% 0.89%
自基金合同 158.32% 1.77% 54.26% 0.87% 104.06% 0.90%
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生效起至今
中海医药混合 C
阶段 净值增长率①
净值增长率标
准差②
业绩比较基准
收益率③
业绩比较基准
收益率标准差
④
①－③ ②－④
过去三个月 -12.33% 2.16% -6.23% 0.99% -6.10% 1.17%
过去六个月 -21.00% 1.78% -7.93% 0.81% -13.07% 0.97%
过去一年 -13.36% 1.75% -8.02% 0.86% -5.34% 0.89%
过去三年 52.52% 1.70% 17.64% 0.83% 34.88% 0.87%
过去五年 130.38% 1.68% 27.83% 0.79% 102.55% 0.89%
自基金合同
生效起至今
163.55% 1.77% 54.26% 0.87% 109.29% 0.90%
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益
率变动的比较
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§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
姓名 职务
任本基金的基金经理期限
证券从业
年限
说明
任职日期 离任日期
梁静静
本基金基
金经理、
中海医疗
保健主题
股票型证
券投资基
金基金经
理
2020年 7月 11
日
- 6 年
梁静静女士，北京大学药物化学专业硕
士，历任上海普霖贝利生物医药有限公司
分析部研究员、东北证券研究所医药研究
员、安信证券研究中心医药研究员。2018
年 7 月进入本公司工作，曾任高级分析
师、高级分析师兼基金经理助理，现任基
金经理。2020 年 7 月至今任中海医药健
康产业精选灵活配置混合型证券投资基
金基金经理，2021 年 7 月至今任中海医
疗保健主题股票型证券投资基金基金经
理。
许定晴
权益投资
部总经
理、权益
投资总
监、本基
金基金经
理、中海
进取收益
灵活配置
混合型证
券投资基
2020年 5月 30
日
2022年2月
11 日
18 年
许定晴女士，苏州大学金融学专业硕士。
曾任国联证券股份有限公司研究员。2004
年 3 月进入本公司工作，历任分析师、高
级分析师、基金经理助理、研究总监、投
资副总监，现任权益投资部总经理、权益
投资总监、基金经理。2010 年 3 月至 2012
年 7 月任中海蓝筹灵活配置混合型证券
投资基金基金经理，2011 年 12 月至 2015
年 4 月任中海能源策略混合型证券投资
基金基金经理，2015 年 4 月至 2016 年 7
月任中海合鑫灵活配置混合型证券投资
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金基金经
理、中海
优质成长
证券投资
基金基金
经理、中
海海颐混
合型证券
投资基金
基金经理
基金基金经理，2016 年 7 月至 2018 年 4
月任中海中鑫灵活配置混合型证券投资
基金基金经理，2017 年 11 月至 2019 年 6
月任中海医药健康产业精选灵活配置混
合型证券投资基金基金经理，2017 年 11
月至 2019 年 9 月任中海医疗保健主题股
票型证券投资基金基金经理，2020 年 3
月至 2021 年 8 月任中海魅力长三角灵活
配置混合型证券投资基金基金经理，2020
年 5 月至 2022 年 2 月任中海医药健康产
业精选灵活配置混合型证券投资基金基
金经理，2016 年 7 月至今任中海进取收
益灵活配置混合型证券投资基金基金经
理，2020 年 3 月至今任中海优质成长证
券投资基金基金经理，2021 年 11 月至今
任中海海颐混合型证券投资基金基金经
理。
注：1：上述任职日期、离任日期根据本基金管理人对外披露的任免日期填写。
2：证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
基金管理人在报告期内严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》及其他有关法律法规、
《基金合同》的规定，勤勉尽责地为基金份额持有人谋求利益，不存在损害基金份额持有人利益
的行为，不存在违法违规或未履行基金合同承诺。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
根据《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》及公司相关制度，公司从研究、投资、
交易、风险管理事后分析等环节，对股票、债券的一级市场申购、二级市场交易等投资管理活动
的全程公平交易进行了明确约定。公司通过制定研究、交易等相关制度，要求公司各组合研究成
果共享，投资交易指令统一下达至交易室，由交易室通过启用公平交易模块并具体执行相关交易，
使公平交易制度中要求的时间优先、价格优先、比例分配、综合平衡得以落实；同时，根据公司
制度，通过系统禁止公司组合之间（除指数组合外）的同日反向交易。对于发生在银行间市场的
债券买卖交易及交易所市场的大宗交易，由公司对相关交易价格进行事前审核，风控的事前介入
有效防范了可能出现的非公平交易行为。
本报告期，公司对不同组合不同时间段的同向交易价差进行了溢价率样本的采集，进行了相
关的假设检验，对于相关溢价金额对组合收益率的贡献进行了重要性分析，并针对交易占优次数
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进行了时间序列分析。多维度的公平交易监控指标使公平交易事后分析更全面、有效。
本报告期，公司根据制度要求，对不同组合不同时间段的反向交易进行了统计分析，对于出
现的公司制度中规定的异常交易，均要求相关当事人和审批人按照公司制度要求予以留痕。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
本报告期内，所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量不存
在超过该证券当日成交量的 5%的情况，对于一级市场证券申购、二级市场证券交易中出现的可能
导致不公平交易和利益输送的重大异常交易情况，公司均根据制度规定要求组合经理提供相关情
况说明予以留痕。
4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析
美联储加息、俄乌冲突带来的通胀预期以及 Omicron 病毒高传播带来的国内疫情爆发，内外
交困的局面给中国的宏观经济带来极大的不确定性，一季度金融市场大幅下跌，医药板块也难以
独善其身。一季度金融市场主要围绕疫情、稳增长、周期板块展开。
疫情给医药板块带来的影响有正面的也有负面的。国内目前执行的动态清零策略给医药板块
的检测业务带来非常大的增量，核酸检测和抗原检测需求爆发；而动态清零带来的封闭管理也影
响了人流量和物流，从而影响了医疗消费和制造业生产，给相关行业和公司带来了负面影响。一
季度和疫情相关的检测、疫苗、小分子新冠药、新冠相关的中药等等表现强势。
Omicron 的 Ro 值高达 9.5，其传播力强，给疫情防控带来的非常大的困难，预计疫情的反复
会对经济活动造成反复的影响，也确实对医药板块的一些行业和公司的基本面造成冲击，经过一
季度的快速下跌，医药板块的估值已经处于历史估值分位偏低的位置，很多公司从长期角度价值
凸显，我们会进一步跟踪疫情和防疫政策变化，动态评估对相关公司影响。整体上我们还是看好
医药的创新、高端制造、消费升级和国产替代的机会。
围绕医药创新、消费升级、高端制造自主可控（国产替代）等方向寻找成长和估值匹配个股，
另外对于医药政策我们并不悲观，医保基金的压力为国产优质药品和医疗器械提供了绝佳的进口
替代的机会，且中国制造的优势为其国际化铺平了道路，本基金坚持自下而上选股，希望在持有
优质资产的同时，也能寻找出被错杀的底部品种，均衡配置，减少组合波动，为投资者带来长期
稳定的收益率
4.5 报告期内基金的业绩表现
截至 2022 年 3 月 31 日，本基金 A 类份额净值 1.720 元(累计净值 2.585 元)，报告期内本基
金 A 类净值增长率为-18.56%，低于业绩比较基准 12.33 个百分点；本基金 C 类份额净值 1.595
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元 (累计净值 2.460 元)，报告期内本基金 C 类净值增长率为-12.33%，低于业绩比较基准 6.10
个百分点。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）
1 权益投资 551,494,954.45 89.19
其中：股票 551,494,954.45 89.19
2 基金投资 - -
3 固定收益投资 718.39 0.00
其中：债券 718.39 0.00
资产支持证券 - -
4 贵金属投资 - -
5 金融衍生品投资 - -
6 买入返售金融资产 - -
其中：买断式回购的买入返售金融资
产
- -
7 银行存款和结算备付金合计 65,859,496.66 10.65
8 其他资产 951,076.81 0.15
9 合计 618,306,246.31 100.00
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
代码 行业类别 公允价值（元）
占基金资产净值比
例（%）
A 农、林、牧、渔业 - -
B 采矿业 - -
C 制造业 412,267,781.74 66.93
D 电力、热力、燃气及水生产和供应
业 - -
E 建筑业 - -
F 批发和零售业 39,952,162.88 6.49
G 交通运输、仓储和邮政业 16,541.00 0.00
H 住宿和餐饮业 7,603.20 0.00
I 信息传输、软件和信息技术服务业 3,724,841.33 0.60
J 金融业 8,881.40 0.00
K 房地产业 - -
L 租赁和商务服务业 178,103.40 0.03
M 科学研究和技术服务业 70,411,189.36 11.43
N 水利、环境和公共设施管理业 19,316.54 0.00
O 居民服务、修理和其他服务业 - -
P 教育 - -
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Q 卫生和社会工作 24,899,260.00 4.04
R 文化、体育和娱乐业 9,273.60 0.00
S 综合 - -
合计 551,494,954.45 89.54
5.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细
5.3.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%）
1 603259 药明康德 493,409 55,449,303.42 9.00
2 002821 凯莱英 148,502 54,500,234.00 8.85
3 300760 迈瑞医疗 142,300 43,721,675.00 7.10
4 000661 长春高新 206,100 34,593,885.00 5.62
5 300363 博腾股份 353,700 34,185,105.00 5.55
6 000739 普洛药业 890,300 27,830,778.00 4.52
7 600085 同仁堂 582,900 27,244,746.00 4.42
8 603456 九洲药业 526,200 25,510,176.00 4.14
9 300015 爱尔眼科 789,200 24,899,260.00 4.04
10 300633 开立医疗 771,800 21,301,680.00 3.46
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%）
1 国家债券 - -
2 央行票据 - -
3 金融债券 - -
其中：政策性金融债 - -
4 企业债券 - -
5 企业短期融资券 - -
6 中期票据 - -
7 可转债（可交换债） 718.39 0.00
8 同业存单 - -
9 其他 - -
10 合计 718.39 0.00
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%）
1 123119 康泰转 2 6 718.39 0.00
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资
明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
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本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细
本基金本报告期末未持有股指期货合约。
5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策
根据基金合同规定，本基金不参与股指期货交易。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1 本期国债期货投资政策
根据基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。
5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
本基金本报告期末未持有国债期货合约。
5.10.3 本期国债期货投资评价
根据基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查，或
在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形
报告期内本基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查或在本报告编制日前
一年内受到公开谴责、处罚的情况。
5.11.2 基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库
报告期内本基金投资的前十名股票中没有在基金合同规定备选股票库之外的股票。
5.11.3 其他资产构成
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 355,346.16
2 应收证券清算款 -
3 应收股利 -
4 应收利息 -
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5 应收申购款 595,730.65
6 其他应收款 -
7 其他 -
8 合计 951,076.81
5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
序号 债券代码 债券名称 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%）
1 123119 康泰转 2 718.39 0.00
5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
本基金由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。
§6 开放式基金份额变动
单位：份
项目 中海医药混合 A 中海医药混合 C
报告期期初基金份额总额 303,904,999.45 97,269,878.04
报告期期间基金总申购份额 36,712,611.58 51,751,559.14
减:报告期期间基金总赎回份额 104,982,978.18 16,935,233.72
报告期期间基金拆分变动份额（份额减
少以“-”填列）
- -
报告期期末基金份额总额 235,634,632.85 132,086,203.46
§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
本报告期内，基金管理人未持有本基金。
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
本报告期内，基金管理人未运用固有资金投资本基金。
§8 影响投资者决策的其他重要信息
8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况
投
资
者
类
报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况
序号
持有基金份
额比例达到
或者超过
期初
份额
申购
份额
赎回
份额
持有份额 份额占比（%）
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别 20%的时间
区间
机
构
1
2022-1-1
至
2022-1-6
82,227,681.12 0.0082,227,681.12 0.00 0
产品特有风险
1、持有人大会投票权集中的风险
当基金份额集中度较高时，少数基金份额持有人所持有的基金份额占比较高，其在召开持有人大
会并对审议事项进行投票表决时可能拥有较大话语权。
2、巨额赎回的风险
持有基金份额比例较高的投资者大量赎回时，更容易触发巨额赎回条款，基金份额持有人将可能
无法及时赎回所持有的全部基金份额。
3、基金规模较小导致的风险
持有基金份额比例较高的投资者集中赎回后，可能导致基金规模较小，基金持续稳定运作可能面
临一定困难。本基金管理人将继续勤勉尽责，执行相关投资策略，力争实现投资目标。
4、基金净值大幅波动的风险
持有基金份额比例较高的投资者大额赎回时，基金管理人进行基金财产变现可能会对基金资产净
值造成较大波动。
5、提前终止基金合同的风险
持有基金份额比例较高的投资者集中赎回后，可能导致在其赎回后本基金资产规模长期低于 5000
万元，进而可能导致本基金终止、转换运作方式或与其他基金合并。
§9 备查文件目录
9.1 备查文件目录
1、中国证监会准予注册募集中海医药健康产业精选灵活配置混合型证券投资基金的文件
2、中海医药健康产业精选灵活配置混合型证券投资基金合同
3、中海医药健康产业精选灵活配置混合型证券投资基金托管协议
4、中海医药健康产业精选灵活配置混合型证券投资基金财务报表及报表附注
5、报告期内在指定报刊上披露的各项公告
9.2 存放地点
上海市浦东新区银城中路 68 号 2905-2908 室及 30 层
9.3 查阅方式
投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人中海基金管理有限公司。
咨询电话：(021)38789788 或 400-888-9788
公司网址：http://www.zhfund.com
中海医药混合 2022 年第 1季度报告
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中海基金管理有限公司
2022 年 4 月 22 日
