诺安积极配置混合型证券投资基金 2022年第 1季度报告
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诺安积极配置混合型证券投资基金
2022年第 1季度报告
2022年 03月 31日
基金管理人：诺安基金管理有限公司
基金托管人：中国工商银行股份有限公司
报告送出日期：2022年 04月 22日
诺安积极配置混合型证券投资基金 2022年第 1季度报告
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§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其
内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带的法律责任。
基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2022年 04月 21日复核了本报告中
的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗
漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的
招募说明书及其更新。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2022年 01月 01日起至 2022年 03月 31日止。
§2 基金产品概况
2.1 基金基本情况
基金简称 诺安积极配置混合
基金主代码 006007
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2018年 07月 27日
报告期末基金份额总额 260,216,223.95份
投资目标
本基金在严格控制风险和保持资产流动性的基础上，通过积
极主动的管理，追求基金资产的长期稳定回报。
投资策略
1、资产配置策略
本基金将采取战略性资产配置和战术性资产配置相结合的资
产配置策略，根据宏观经济运行态势、政策变化、市场环境的
变化，不断动态优化投资组合，以规避或控制市场风险，提高
基金收益率。
2、股票投资策略
首先，本基金在投资过程中将以基本面为先导、坚持中长期投
资。在投资每一个具体股票时，本基金将把对安全边际的合理
评估放在首位、努力寻找成长与价值的结合点，竭尽全力为基
金持有人实现复利增长。
其次，本基金将通过自上而下配置行业、自下而上精选个股相
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结合的方式构建组合。自上而下做行业配置，是指通过综合考
量宏观经济状况，寻找基本面出现向上拐点或是中长期持续
向上的行业。自下而上是指在每个行业中通过产业链深入研
究、公司比较等方式，挖掘出核心竞争力突出、业绩成长性好、
最能受益于行业和产业变迁的投资标的。
最后，本基金构建组合的目标是“持股相对集中、行业分布相
对均衡”。这样一方面可以通过尽量做减法实现选股收益最大
化，另一方面当行业风险集中爆发时可以有效控制回撤。考虑
到组合流动性的需要，本基金将优选考虑市值相对较大、流动
性较好的股票。
3、存托凭证投资策略
本基金将根据投资目标和股票投资策略，基于对基础证券投
资价值的研究判断，进行存托凭证的投资。
4、债券投资策略
本基金的债券投资部分采用积极管理的投资策略，具体包括
利率预测策略、收益率曲线预测策略、溢价分析策略以及个券
估值策略。
5、权证投资策略
本基金将主要运用价值发现策略和套利交易策略等。作为辅
助性投资工具，我们将结合自身资产状况审慎投资，力图获得
最佳风险调整收益。
6、股指期货投资策略
本基金在股指期货投资中将以控制风险为原则，以套期保值
为目的，本着谨慎的原则，参与股指期货的投资,并按照中国
金融期货交易所套期保值管理的有关规定执行。
在预判市场风险较大时,应用股指期货对冲策略，即在保有股
票头寸不变的情况下或者逐步降低股票仓位后，在面临市场
下跌时择机卖出股指期货合约进行套期保值，当股市好转之
后再将期指合约空单平仓。
7、资产支持证券投资策略
本基金将在国内资产证券化产品具体政策框架下，通过对资
产池结构和质量的跟踪考察、分析资产支持证券的发行条款、
预估提前偿还率变化对资产支持证券未来现金流的影响，充
分考虑该投资品种的风险补偿收益和市场流动性，谨慎投资
资产支持证券。本基金将严格控制资产支持证券的总体投资
规模并进行分散投资，以降低流动性风险。
未来，根据市场情况，基金可相应调整和更新相关投资策略，
并在招募说明书更新中公告。
业绩比较基准 沪深 300指数收益率*70%+中证综合债指数收益率*30%
风险收益特征 本基金属于混合型基金，预期风险与收益低于股票型基金，高
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于债券型基金与货币市场基金，属于中高风险、中高收益的基
金品种。
基金管理人 诺安基金管理有限公司
基金托管人 中国工商银行股份有限公司
下属分级基金的基金简称 诺安积极配置混合 A 诺安积极配置混合 C
下属分级基金的交易代码 006007 006008
报告期末下属分级基金的份额总额 223,518,816.87份 36,697,407.08份
§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标
报告期（2022年 01月 01日-2022年 03月 31日）
诺安积极配置混合 A 诺安积极配置混合 C
1.本期已实现收益 -23,171,769.37 -3,777,922.32
2.本期利润 -84,667,465.97 -13,343,565.31
3.加权平均基金份额本期利润 -0.3724 -0.3703
4.期末基金资产净值 310,439,557.68 50,223,997.85
5.期末基金份额净值 1.3889 1.3686
注：1、上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所
列数字。
2、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除相关费用后
的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
诺安积极配置混合 A
阶段
净值增长率
①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较
基准收益
率标准差
④
①-③ ②-④
过去三个月 -21.13% 1.37% -10.08% 1.02% -11.05% 0.35%
过去六个月 -21.96% 1.22% -8.75% 0.82% -13.21% 0.40%
过去一年 -26.85% 1.37% -10.15% 0.79% -16.70% 0.58%
过去三年 12.06% 1.39% 11.57% 0.89% 0.49% 0.50%
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自基金合同生效起
至今
38.89% 1.31% 20.99% 0.93% 17.90% 0.38%
诺安积极配置混合 C
阶段
净值增长率
①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较
基准收益
率标准差
④
①-③ ②-④
过去三个月 -21.29% 1.37% -10.08% 1.02% -11.21% 0.35%
过去六个月 -22.28% 1.22% -8.75% 0.82% -13.53% 0.40%
过去一年 -27.43% 1.37% -10.15% 0.79% -17.28% 0.58%
过去三年 9.71% 1.39% 11.57% 0.89% -1.86% 0.50%
自基金合同生效起
至今
36.86% 1.31% 20.99% 0.93% 15.87% 0.38%
注：本基金的业绩比较基准为：沪深 300指数收益率*70%+中证综合债指数收益率*30%。
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的
比较
诺安积极配置混合 A
诺安积极配置混合 C
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注：本基金的建仓期为 6个月，建仓期结束时各项资产配置比例符合合同规定。
§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
姓名 职务
任本基金的基金经理期
限
证券从
业年限
说明
任职日期 离任日期
罗春蕾 本基金基金经理
2019年 01
月 22日
- 15年
硕士，具有基金从业资
格。曾先后任职于中信
证券股份有限公司、长
盛基金管理有限公司、
银华基金管理有限公
司，从事医药行业研究
工作。2011 年 12 月加
入诺安基金管理有限公
司，历任研究员。2019
年 2 月至 2020 年 4 月
任诺安益鑫灵活配置混
合型证券投资基金基金
经理，2019 年 6 月至
2020年 5月任诺安鸿鑫
混合型证券投资基金基
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金经理。2015年 9月起
任诺安主题精选混合型
证券投资基金基金经
理，2019年 1月起任诺
安积极配置混合型证券
投资基金基金经理。
注：①此处基金经理的任职日期为公司作出决定并对外公告之日；
②证券从业的含义遵从《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定等。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
报告期间，本基金管理人严格遵守了《中华人民共和国证券投资基金法》及其他有关法律法规，遵
守了基金合同的规定，遵守了本公司管理制度。本基金投资管理未发生违法违规行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
根据中国证监会 2011年修订的《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，本公司更新并完
善了《诺安基金管理有限公司公平交易制度》。制度的范围包括境内上市股票、债券的一级市场申购、二
级市场交易等投资管理活动，同时涵盖投资授权、研究分析、投资决策、交易执行、业绩评估等投资管
理活动相关的各个环节。
投资研究方面，公司设立全公司所有投资组合适用的证券备选库，在此基础上，不同投资组合根据
其投资目标、投资风格和投资范围的不同，建立不同投资组合的投资对象备选库和交易对手备选库；公
司拥有健全的投资授权制度，明确投资决策委员会、投资总监、投资组合经理等各投资决策主体的职责
和权限划分，投资组合经理在授权范围内可以自主决策，超过投资权限的操作需要经过严格的审批程
序；公司建立了统一的研究管理平台，所有内外部研究报告均通过该研究管理平台发布，并保障该平台
对所有研究员和投资组合经理开放。
交易执行方面，对于场内交易，基金管理人在投资交易系统中设置了公平交易功能，交易中心按照
时间优先、价格优先的原则执行所有指令，如果多个投资组合在同一时点就同一证券下达了相同方向的
投资指令，并且市价在指令限价以内，投资交易系统自动将该证券的每笔交易报单都自动按比例分拆到
各投资组合；对于债券一级市场申购、非公开发行股票申购等非集中竞价交易的交易分配，在参与申购
之前，各投资组合经理独立地确定申购价格和数量，并将申购指令下达给交易中心。公司在获配额度确
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定后，按照价格优先的原则进行分配，如果申购价格相同，则根据该价位各投资组合的申购数量进行比
例分配；对于银行间市场交易、固定收益平台、交易所大宗交易，投资组合经理以该投资组合的名义向
交易中心下达投资指令，交易中心向银行间市场或交易对手询价、成交确认，并根据“时间优先、价格
优先”的原则保证各投资组合获得公平的交易机会。
本报告期内，公平交易制度总体执行情况良好，未发现违反公平交易制度的情况。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
本基金于本报告期内不存在异常交易行为。本报告期内基金管理人管理的所有投资组合参与的交易
所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量不存在超过该证券当日成交量的 5%的情况。
4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析
新年伊始，市场即走出了一个单边下跌的走势，A股大部分指数都有不同程度的下跌。从细分行业
看，以稳增长为代表的煤炭、地产、银行指数是上涨的，其他行业指数基本都是下跌的，尤其是科技、
军工、消费等行业跌幅领先。
坦白讲，一季度市场表现与我们此前的判断不太一致。第一，我们没有料到开年之后市场立刻进入
单边下跌的熊市。第二，我们认为消费股经过去年近三个季度的调整之后，估值已经消化了不少，即使
因疫情因素业绩弹性不大，但也不会有明显下跌了。第三，我们认为国内与疫情对抗已有两年有余，经
验日渐丰富，加之国内也确实面临比较大的经济、就业、消费压力，如果没有特殊情况，我们会在精准
防控的前提下逐步放开限制，给内需带来更多活力。
但实际情况并非如此，在几个因素的影响之下，一季度的 A股走势十分低迷。一是疫情对宏观经
济、消费的拖累仍在延续，而已经推出的稳经济政策效果并不明显。二是俄乌战争的发动、发展都在我
们的意料之外，既推高了中短期全球的能源、大宗商品价格，带来较大通胀压力，也令中国面临了一部
分海外的压力。三是国内疫情多点爆发，深圳、吉林、上海等地先后出现大规模疫情，对民众的正常生
活、相当多的线下店铺、个体经营者构成不小影响。
因此，在这个时点回望一季度，我们认为市场的下跌是有道理的，遗憾的是我们未能做出很好的预
判。虽然 2021年本基金的业绩很不理想，但我们一直专注于大消费及医药领域的投资，而且我们对 2022
年的大消费还相对看好，布局了较多行业龙头，在一季度的行情中也产生了明显回撤。
虽然一季度无论业绩表现、市场行情都与我们的预期相去甚远，但对于 2022年的行情我们仍然不觉
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得悲观。从过去十几年 A股的经验看，每一次大规模的调整背后都有不同的原因，但国内宏观层面大幅
收紧流动性几乎是大跌的标配（除了 2008年，那次是全球性的金融危机）。本次 A股调整，内部我们并
没有流动性的收紧压力，外部也没有出现类似 2008年全球性的危机，因此从总体上看年度行情，应该不
太可能出现大规模的下跌风险。之所以出现一季度的回撤，主要因素还是内部疫情和外部地缘政治压
力，令市场短期信心脆弱。市场跌到目前这个水平，大致相当于沪深两市 80万亿市值，2021年国内 GDP
约 114万亿，市值相当于 GDP的 70%。在之前的熊市里，最悲观之时，市值可跌至 GDP的 50%甚至更低。
但那时中国的证券化率还比较低，石油、电信等很多大企业未上市，互联网公司又多在香港和海外上
市。这两年证券化率已经明显提升了，沪深市值相比 GDP的比重也相应提升。因此，一季度末这个相当
于 70%GDP的市值其实已经反映了较低的市场预期，虽然短期市场仍会有波动，但已相当接近低位。因
此，我们在这个时点并不会再大幅看空市场了。至于消费和医药何时能有反转，的确需要视疫情进展而
定。年初多地疫情爆发再次给各地政府带来警惕，既不能掉以轻心，又要尽可能减少对经济的冲击，管
理层颇为不易。但从全年角度看，疫情的爆发是暂时的，但稳增长、稳就业的目标则是全年的，甚至要
延续到 2023年。因此，尽管不易，我们仍然要看到政府强大决心之下的最终效果。
4.5 报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末诺安积极配置混合 A份额净值为 1.3889元，本报告期诺安积极配置混合 A份额净值
增长率为-21.13%，同期业绩比较基准收益率为-10.08%；截至本报告期末诺安积极配置混合 C份额净值
为 1.3686元，本报告期诺安积极配置混合 C份额净值增长率为-21.29%，同期业绩比较基准收益率为-
10.08%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
截至本报告期末，本基金未出现连续 20个工作日基金份额持有人数量不满 200人或者基金资产净值
低于 5000万元的情形。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）
1 权益投资 291,662,593.80 78.44
其中：股票 291,662,593.80 78.44
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2 基金投资 - -
3 固定收益投资 - -
其中：债券 - -
资产支持证券 - -
4 贵金属投资 - -
5 金融衍生品投资 - -
6 买入返售金融资产 - -
其中：买断式回购的买入返售金融资产 - -
7 银行存款和结算备付金合计 78,847,188.85 21.21
8 其他资产 1,304,043.43 0.35
9 合计 371,813,826.08 100.00
注：本基金本报告期末“银行存款和结算备付金合计”的列报金额已包含对应的“应计利息”。
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合
代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%）
A 农、林、牧、渔业 - -
B 采矿业 - -
C 制造业 192,050,393.25 53.25
D 电力、热力、燃气及水生产和供应业 - -
E 建筑业 7,110.12 0.00
F 批发和零售业 16,789,813.33 4.66
G 交通运输、仓储和邮政业 26,819,000.00 7.44
H 住宿和餐饮业 - -
I 信息传输、软件和信息技术服务业 12,471,354.14 3.46
J 金融业 - -
K 房地产业 - -
L 租赁和商务服务业 24,665,753.62 6.84
M 科学研究和技术服务业 18,827,291.12 5.22
N 水利、环境和公共设施管理业 20,003.56 0.01
O 居民服务、修理和其他服务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和社会工作 11,874.66 0.00
R 文化、体育和娱乐业 - -
S 综合 - -
合计 291,662,593.80 80.87
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5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细
5.3.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元）
占基金资产净值比例
（%）
1 603866 桃李面包 1,400,000 28,168,000.00 7.81
2 601888 中国中免 150,000 24,655,500.00 6.84
3 000333 美的集团 330,050 18,812,850.00 5.22
4 603288 海天味业 210,073 18,364,581.66 5.09
5 002507 涪陵榨菜 550,000 17,880,500.00 4.96
6 000963 华东医药 500,000 16,710,000.00 4.63
7 002352 顺丰控股 350,000 15,995,000.00 4.43
8 300760 迈瑞医疗 50,000 15,362,500.00 4.26
9 603345 安井食品 120,000 13,236,000.00 3.67
10 300347 泰格医药 120,000 12,912,000.00 3.58
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
本基金本报告期末未持有债券。
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
本基金本报告期末未持有债券。
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细
本基金本报告期末未投资股指期货。
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5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策
本基金本报告期未投资股指期货。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1 本期国债期货投资政策
本基金本报告期未投资国债期货。
5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
本基金本报告期末未投资国债期货。
5.10.3 本期国债期货投资评价
本基金本报告期未投资国债期货。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1 基金投资前十名证券的发行主体本期被监管部门立案调查或在报告编制日前一年内受
到公开谴责、处罚说明
本基金投资的前十名证券的发行主体，本报告期没有出现被监管部门立案调查的情形，也没有出现
在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.11.2 基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库
本基金投资的前十名股票中，没有超出基金合同规定备选库之外的股票。
5.11.3 其他资产构成
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 173,327.83
2 应收证券清算款 1,087,868.36
3 应收股利 -
4 应收利息 -
5 应收申购款 42,847.24
6 其他应收款 -
7 其他 -
8 合计 1,304,043.43
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5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末持有的前十名股票中不存在流通受限情况。
5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于四舍五入原因，投资组合报告中分项之和与合计项之间可能存在尾差。
§6 开放式基金份额变动
单位：份
项目 诺安积极配置混合 A 诺安积极配置混合 C
报告期期初基金份额总额 231,398,955.33 35,272,654.89
报告期期间基金总申购份额 2,189,180.38 5,923,402.48
减：报告期期间基金总赎回份额 10,069,318.84 4,498,650.29
报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） - -
报告期期末基金份额总额 223,518,816.87 36,697,407.08
注：总申购份额含红利再投、转换入份额，总赎回份额含转换出份额。
§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
本报告期内基金管理人未持有过本基金份额。
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
本报告期内基金管理人未运用固有资金申购、赎回、买卖本基金份额。
§8 影响投资者决策的其他重要信息
8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况
投资 报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况
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者类
别
序
号
持有基金份额比例达
到或者超过 20%的时
间区间
期初份额 申购份额 赎回份额 持有份额
份额占
比
机构 - - - - - - -
个人 - - - - - - -
产品特有风险
本报告期内，本基金未出现单一投资者持有本基金份额比例达到或超过 20%的情形，敬请投资者留意。
8.2 影响投资者决策的其他重要信息
本基金管理人于 2022年 1月 29日披露了《诺安基金管理有限公司关于高级管理人员变更的公告》，
自 2022年 1月 27日起，于东升先生不再担任公司副总经理。
§9 备查文件目录
9.1 备查文件目录
①中国证券监督管理委员会批准诺安积极配置混合型证券投资基金募集的文件。
②《诺安积极配置混合型证券投资基金基金合同》。
③《诺安积极配置混合型证券投资基金托管协议》。
④基金管理人业务资格批件、营业执照。
⑤报告期内诺安积极配置混合型证券投资基金在指定媒介上披露的各项公告。
9.2 存放地点
基金管理人、基金托管人住所。
9.3 查阅方式
投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件。
投资者对本报告书如有疑问，可致电本基金管理人全国统一客户服务电话：400-888-8998，亦可至
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诺安积极配置混合型证券投资基金 2022年第 1季度报告
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诺安基金管理有限公司
2022年 04月 22日
