中欧双利债券型证券投资基金
2022年第1季度报告
2022年03月31日
基金管理人:中欧基金管理有限公司
基金托管人:中国邮政储蓄银行股份有限公司
报告送出日期:2022年04月22日
中欧双利债券型证券投资基金 2022年第 1季度报告
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§1
重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或
重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国邮政储蓄银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2022年4月2
1日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不
存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基
金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应
仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2022年01月01日起至2022年03月31日止。
§2
基金产品概况
基金简称 中欧双利债券
基金主代码 002961
基金运作方式 契约型、开放式
基金合同生效日 2016年11月23日
报告期末基金份额总额 5,020,390,654.48份
投资目标
在有效控制投资组合风险的前提下，力争为基金份
额持有人获取超越业绩比较基准的投资回报。
投资策略
本基金运用自上而下和自下而上相结合的方法进行
大类资产配置，强调通过自上而下的宏观分析与自
下而上的市场趋势分析有机结合进行前瞻性的决
策。综合考虑本基金的投资目标、市场发展趋势、
风险控制要求等因素，制定本基金资产的大类资产
配置比例。
业绩比较基准
中债综合指数收益率×90%+沪深300指数收益率×1
0%
风险收益特征
本基金为债券型基金，预期收益和预期风险高于货
币市场基金，但低于混合型基金、股票型基金，属
于较低风险/收益的产品。
基金管理人 中欧基金管理有限公司
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基金托管人 中国邮政储蓄银行股份有限公司
下属分级基金的基金简称 中欧双利债券A 中欧双利债券C
下属分级基金的交易代码 002961 002962
报告期末下属分级基金的份额总
额
3,991,698,410.20份 1,028,692,244.28份
§3
主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标
报告期(2022年01月01日 - 2022年03月31日)
中欧双利债券A 中欧双利债券C
1.本期已实现收益 19,771,093.70 3,408,501.97
2.本期利润 -193,908,060.05 -44,961,999.78
3.加权平均基金份额本期利润 -0.0412 -0.0404
4.期末基金资产净值 4,813,333,695.11 1,213,503,769.31
5.期末基金份额净值 1.2058 1.1797
注：1.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动
收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
2.所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水
平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
中欧双利债券A净值表现
阶段
净值增长
率①
净值增长
率标准差
②
业绩比较
基准收益
率③
业绩比较
基准收益
率标准差
④
①-③ ②-④
过去三个月 -3.20% 0.31% -1.42% 0.16% -1.78% 0.15%
过去六个月 -1.69% 0.26% -0.72% 0.13% -0.97% 0.13%
过去一年 0.58% 0.28% 0.13% 0.12% 0.45% 0.16%
过去三年 17.41% 0.27% 4.14% 0.13% 13.27% 0.14%
过去五年 28.26% 0.23% 8.51% 0.13% 19.75% 0.10%
自基金合同 29.93% 0.22% 5.58% 0.13% 24.35% 0.09%
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生效起至今
中欧双利债券C净值表现
阶段
净值增长
率①
净值增长
率标准差
②
业绩比较
基准收益
率③
业绩比较
基准收益
率标准差
④
①-③ ②-④
过去三个月 -3.29% 0.31% -1.42% 0.16% -1.87% 0.15%
过去六个月 -1.88% 0.26% -0.72% 0.13% -1.16% 0.13%
过去一年 0.18% 0.27% 0.13% 0.12% 0.05% 0.15%
过去三年 16.07% 0.27% 4.14% 0.13% 11.93% 0.14%
过去五年 25.80% 0.23% 8.51% 0.13% 17.29% 0.10%
自基金合同
生效起至今
27.26% 0.22% 5.58% 0.13% 21.68% 0.09%
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率
变动的比较
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§4
管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
姓名 职务
任本基金的基
金经理期限
证券
从业
年限
说明
任职
日期
离任
日期
黄华
固收投决会委员
/投资总监/基金
经理
2017-
04-05
- 13年
历任平安资产管理有限责任公
司组合经理，中国平安集团投资
管理中心资产负债部组合经理，
中国平安财产保险股份有限公
司组合投资管理团队负责人。2
016/11/10加入中欧基金管理有
限公司,历任基金经理助理。
蒋雯文 基金经理
2018-
01-30
- 10年
历任新际香港有限公司销售交
易员，平安资产管理有限责任公
司债券交易员，前海开源基金投
资经理助理。2016/11/17加入中
欧基金管理有限公司,历任交易
员、基金经理助理。
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注：1、任职日期和离任日期一般情况下指公司作出决定之日；若该基金经理自基金合
同生效日起即任职，则任职日期为基金合同生效日。
2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期内，本基金管理人严格遵循了《证券投资基金法》及其各项实施细则、本
基金基金合同和其他相关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责、取信于市场、取
信于社会的原则管理和运用基金资产，为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内，
基金投资管理符合有关法规和基金合同的规定，无违法违规、未履行基金合同承诺或损
害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
本报告期内，本基金管理人严格按照《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意
见》及公司内部相关制度等规定，从研究分析、投资决策、交易执行、事后监控等环节
严格把关，通过系统和人工等方式在各个环节严格控制交易公平执行。本报告期内，本
基金管理人公平交易制度和控制方法总体执行情况良好，不同投资组合之间不存在非公
平交易或利益输送的情况。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
本报告期内，公司旗下所有投资组合参与的交易所公开竞价交易中，同日反向交易
成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的交易共有11次，为量化策略组合因
投资策略需要发生的反向交易，公司内部风控对上述交易均履行相应控制程序。
本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。
4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析
一季度债市整体波动较大，年初至春节前，降息叠加投资者对经济的悲观预期，10
年期国债收益率快速下行，曲线呈现牛陡的状态。春节后市场呈现两大边际变化，宽信
用预期逐渐升温，社融数据超预期叠加美联储加息超预期，内外因素共振，利率转头向
上，同时2月降息预期落空，叠加房地产政策不断放松，10年期国债涨幅回吐，收益率
绝对水平逐渐回到去年底附近。2月底到3月，俄乌冲突不断发酵，市场存一定避险情绪，
但受到权益市场大幅回调带来的固收+赎回等风险，市场存在较大的流动性压力，基金
重仓的二级资本债和高等级信用债回调明显，随后3月中旬发布的社融数据大幅低于预
期，债市呈现抢跑，但随后又在超预期的经济数据催化下回吐涨幅，整个三月上旬市场
波动较大，3月下旬国内疫情发酵，房地产风险事件进一步发酵，宽松预期再起，市场
再度下行。
权益市场开年大跌，原因有三点：一是美联储加息的扰动；二是对稳增长效果的担
忧；三是主赛道估值偏贵，市场缺乏主线。风格上大小盘齐跌，价值好于成长，市场对
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于估值的担忧最明显。另外缺乏主线的背景下，元宇宙等主题性板块相对活跃。2月权
益市场整体收涨，但整体风格切换节后第一周市场延续1月的风格，成长主赛道继续杀
跌。市场热点转向稳增长相关的价值板块，元宇宙等题材股也有所回落。第二周开始创
业板有所反弹，价值略有回落，东数西算带动题材股走强。之后海外局势发酵，市场波
动加大，在成长和价值之间多次切换，没有明确主线。不过全月来看，价值风格依然占
优，成长延续回调。3月上半月市场经历大跌，内外部因素同时发酵：外部来看，俄乌
局势不明，油价大涨，全球风险资产下跌；而港股遭到外资抛售，几乎“崩盘”式下跌。
内部来看，经济下行承压，政策没有明显发力，加上基金赎回负反馈，导致连锁下跌。
月中的金稳委会议成为重要转折，得到积极信号后市场信心略有修复。但后续尚无配套
政策落地，市场止跌后转入震荡，下半月走势依然不强。
本基金债券部分久期保持中性，以赚取稳定票息为主，权益部分小幅降低了成长股
的比重，增配稳增长板块。
4.5 报告期内基金的业绩表现
本报告期内，基金A类份额净值增长率为-3.20%，同期业绩比较基准收益率为
-1.42%；基金C类份额净值增长率为-3.29%，同期业绩比较基准收益率为-1.42%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
本报告期内基金管理人无应说明预警信息。
§5
投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额(元)
占基金总资产的比例
（%）
1 权益投资 1,119,589,515.24 16.82
其中：股票 1,119,589,515.24 16.82
2 基金投资 - -
3 固定收益投资 5,483,340,332.85 82.37
其中：债券 5,483,340,332.85 82.37
资产支持证券 - -
4 贵金属投资 - -
5 金融衍生品投资 - -
6 买入返售金融资产 - -
其中：买断式回购的买入
返售金融资产
- -
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7
银行存款和结算备付金合
计
44,153,636.52 0.66
8 其他资产 10,065,460.69 0.15
9 合计 6,657,148,945.30 100.00
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合
代码 行业类别 公允价值(元) 占基金资产净值比例（%）
A 农、林、牧、渔业 - -
B 采矿业 94,175,661.00 1.56
C 制造业 626,498,975.00 10.40
D
电力、热力、燃气及水生
产和供应业
- -
E 建筑业 10,880,000.00 0.18
F 批发和零售业 - -
G 交通运输、仓储和邮政业 - -
H 住宿和餐饮业 - -
I
信息传输、软件和信息技
术服务业
41,905,200.00 0.70
J 金融业 229,843,289.00 3.81
K 房地产业 66,527,980.00 1.10
L 租赁和商务服务业 - -
M 科学研究和技术服务业 34,916,466.00 0.58
N
水利、环境和公共设施管
理业
- -
O
居民服务、修理和其他服
务业
- -
P 教育 - -
Q 卫生和社会工作 - -
R 文化、体育和娱乐业 14,841,944.24 0.25
S 综合 - -
合计 1,119,589,515.24 18.58
5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
本基金本报告期末未持有港股通股票。
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5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
序号 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元)
占基金资产净
值比例（％）
1 601012 隆基股份 2,000,000 144,380,000.00 2.40
2 600036 招商银行 2,415,600 113,050,080.00 1.88
3 300750 宁德时代 170,000 87,091,000.00 1.45
4 600519 贵州茅台 43,500 74,776,500.00 1.24
5 300059 东方财富 2,605,500 66,023,370.00 1.10
6 600048 保利发展 3,000,000 53,100,000.00 0.88
7 601899 紫金矿业 4,500,000 51,030,000.00 0.85
8 601088 中国神华 1,449,300 43,145,661.00 0.72
9 600030 中信证券 1,933,000 40,399,700.00 0.67
10 300274 阳光电源 350,000 37,541,000.00 0.62
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号 债券品种 公允价值(元)
占基金资产净
值比例（％）
1 国家债券 104,272,403.31 1.73
2 央行票据 - -
3 金融债券 3,213,762,558.19 53.32
其中：政策性金融债 1,443,184,805.60 23.95
4 企业债券 574,592,744.68 9.53
5 企业短期融资券 - -
6 中期票据 1,532,670,561.66 25.43
7 可转债（可交换债） 58,042,065.01 0.96
8 同业存单 - -
9 其他 - -
10 合计 5,483,340,332.85 90.98
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值(元)
占基金资产
净值比例
（％）
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1 210316 21进出16 5,600,000 578,182,356.16 9.59
2 1928011
19工商银行二
级03
4,000,000 427,915,616.44 7.10
3 1928004
19农业银行二
级02
2,800,000 287,565,461.92 4.77
4 160210 16国开10 2,100,000 218,998,816.44 3.63
5 1928009
19农业银行二
级04
2,000,000 213,651,506.85 3.55
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明
细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细
股指期货不属于本基金的投资范围，故此项不适用。
5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策
股指期货不属于本基金的投资范围，故此项不适用。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1 本期国债期货投资政策
本基金投资国债期货以套期保值为目的，以回避市场风险。故国债期货空头的合约
价值主要与债券组合的多头价值相对应。基金管理人通过动态管理国债期货合约数量，
以萃取相应债券组合的超额收益。
5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
本基金本报告期末未持有国债期货。
5.10.3 本期国债期货投资评价
本基金本报告期末未持有国债期货。
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5.11 投资组合报告附注
5.11.1 本基金投资的19农业银行二级02、19农业银行二级04的发行主体中国农业银行
股份有限公司于2021-12-08受到银保监会的银保监罚决字〔2021〕38号，于2022-03-21
受到银保监会的银保监罚决字〔2022〕12号。罚没合计630.00万元人民币。
本基金投资的19工商银行二级03的发行主体中国工商银行股份有限公司于
2022-03-21受到银保监会的银保监罚决字〔2022〕11号。罚没合计360.00万元人民币。
本基金投资的18建设银行二级02的发行主体中国建设银行股份有限公司于
2021-08-13受到央行的银罚字〔2021〕22号，于2022-03-21受到银保监会的银保监罚决
字〔2022〕14号。罚没合计858.00万元人民币。
本基金投资的21进出16的发行主体中国进出口银行于2021-07-13受到银保监会的
银保监罚决字〔2021〕31号，于2022-03-21受到银保监会的银保监罚决字〔2022〕9号。
罚没合计7765.60万元人民币。
本基金投资的19交通银行永续债的发行主体交通银行股份有限公司于2021-07-13
受到银保监会的银保监罚决字〔2021〕28号，于2021-08-13受到央行的银罚字〔2021〕
23号，于2021-10-20受到国家外汇管理局上海市分局的上海汇管罚字〔2021〕3111210701
号，于2022-03-21受到银保监会的银保监罚决字〔2022〕15号。罚没合计5004.32万元
人民币。
本基金投资的16国开10、18国开05、21国开06的发行主体国家开发银行于
2022-03-21受到银保监会的银保监罚决字〔2022〕8号。罚没合计440.00万元人民币。
本基金对上述主体发行的相关证券的投资决策程序符合相关法律法规及基金合同
的要求。其余前十大持有证券的发行主体本报告期内没有被监管部门立案调查，或在报
告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.11.2 本基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选库之外的股票。
5.11.3 其他资产构成
序号 名称 金额(元)
1 存出保证金 784,376.45
2 应收证券清算款 1,997,319.97
3 应收股利 -
4 应收利息 -
5 应收申购款 7,283,764.27
6 其他应收款 -
7 其他 -
8 合计 10,065,460.69
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5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
序号 债券代码 债券名称 公允价值（元） 占基金资产净值比例(%)
1 110059 浦发转债 9,499,463.01 0.16
2 113042 上银转债 3,427,280.16 0.06
3 110079 杭银转债 1,167,164.17 0.02
4 113025 明泰转债 1,051,557.95 0.02
5 113050 南银转债 1,041,142.92 0.02
6 123107 温氏转债 654,346.77 0.01
7 128095 恩捷转债 453,709.25 0.01
8 110061 川投转债 147,571.91 0.00
9 110058 永鼎转债 142,388.75 0.00
10 128034 江银转债 2,257.90 0.00
5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
本报告中因四舍五入原因，投资组合报告中市值占总资产或净资产比例的分项之和
与合计可能存在尾差。
§6
开放式基金份额变动
单位：份
中欧双利债券A 中欧双利债券C
报告期期初基金份额总额 5,247,215,961.42 976,119,331.22
报告期期间基金总申购份额 634,425,760.96 347,908,690.31
减：报告期期间基金总赎回份额 1,889,943,312.18 295,335,777.25
报告期期间基金拆分变动份额
（份额减少以“-”填列）
- -
报告期期末基金份额总额 3,991,698,410.20 1,028,692,244.28
注：总申购份额含红利再投、转换入份额，总赎回份额含转换出份额。
§7
基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
本基金管理人本报告期内未持有本基金。
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7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
本基金管理人本报告期内无申购、赎回本基金的情况。
§8
影响投资者决策的其他重要信息
8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况
投
资
者
类
别
报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况
序
号
持有基金份额比
例达到或者超过
20%的时间区间
期初份额 申购份额 赎回份额 持有份额 份额占比
机
构
1
2022年 1月 1日
至 2022年 3月 3
1日
1,409,838,858.2
1
142,028,556.76 544,993,303.31
1,006,874,111.
66
20.06%
产品特有风险
本基金本报告期存在单一投资者持有基金份额比例超过20%的情况，在市场情况突变的情况下，可能出现集中甚至巨额赎
回从而引发基金的流动性风险，本基金管理人将对申购赎回进行审慎的应对，并在基金运作中对流动性进行严格的管理，降低
流动性风险，保护中小投资者利益。
注：申购份额含红利再投份额、转换入份额，赎回份额含转换出份额。
8.2 影响投资者决策的其他重要信息
无。
§9
备查文件目录
9.1 备查文件目录
1、中欧双利债券型证券投资基金相关批准文件
2、《中欧双利债券型证券投资基金基金合同》
3、《中欧双利债券型证券投资基金托管协议》
4、《中欧双利债券型证券投资基金招募说明书》
5、基金管理人业务资格批件、营业执照
6、本报告期内在中国证监会指定媒介上公开披露的各项公告
9.2 存放地点
基金管理人及基金托管人的住所。
9.3 查阅方式
投资者可登录基金管理人网站(www.zofund.com)查阅，或在营业时间内至基金管理
人办公场所免费查阅。
投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人中欧基金管理有限公司：
客户服务中心电话：021-68609700，400-700-9700
中欧双利债券型证券投资基金 2022年第 1季度报告
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中欧基金管理有限公司
2022年04月22日
