诺安恒鑫混合型证券投资基金 2022年第 1季度报告
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诺安恒鑫混合型证券投资基金
2022年第 1季度报告
2022年 03月 31日
基金管理人：诺安基金管理有限公司
基金托管人：招商银行股份有限公司
报告送出日期：2022年 04月 22日
诺安恒鑫混合型证券投资基金 2022年第 1季度报告
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§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其
内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带的法律责任。
基金托管人招商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2022年 04月 21日复核了本报告中的财
务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的
招募说明书及其更新。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2022年 01月 01日起至 2022年 03月 31日止。
§2 基金产品概况
2.1 基金基本情况
基金简称 诺安恒鑫混合
基金主代码 006429
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2019年 04月 30日
报告期末基金份额总额 57,041,712.62份
投资目标
本基金在严格控制风险的前提下，通过积极主动的资产配置，
力争实现基金资产的长期稳健增值。
投资策略
本基金通过大类资产的配置，动态控制组合风险，并在各大
类资产中进行个股、个券精选，力争获取超越业绩比较基准
的投资回报。
1、大类资产配置
本基金采用“自上而下”的分析视角，综合考量中国宏观经济
发展前景、国内股票市场的估值、国内债券市场收益率的期
限结构、CPI与 PPI变动趋势、外围主要经济体宏观经济与资
本市场的运行状况等因素，分析研判货币市场、债券市场与
股票市场的预期收益与风险，并据此进行大类资产的配置与
组合构建，合理确定本基金在股票、债券、现金等金融工具上
的投资比例，并随着各类金融风险收益特征的相对变化，适
时动态地调整各金融工具的投资比例。
2、股票投资策略
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本基金将结合定性与定量分析，充分发挥基金管理人研究团
队和投资团队“自下而上”的主动选股能力，选择具有长期持
续增长能力的公司。具体从公司基本状况和股票估值两个方
面进行筛选。
3、存托凭证投资策略
本基金将根据投资目标和股票投资策略，基于对基础证券投
资价值的研究判断，进行存托凭证的投资。
4、固定收益资产投资策略
本基金在债券资产的投资过程中，将采用积极主动的投资策
略，结合宏观经济政策分析、经济周期分析、市场短期和中长
期利率分析、供求变化等多种因素分析来配置债券品种，在
兼顾收益的同时，有效控制基金资产的整体风险。在个券的
选择上，本基金将综合运用估值策略、久期管理策略、利率预
期策略等多种方法，结合债券的流动性、信用风险分析等多
种因素，对个券进行积极的管理。
5、可转换债券投资策略
可转换债券兼具权益类证券与固定收益类证券的特性，具有
抵御下行风险、分享股票价格上涨收益的特点。本基金在对
可转换债券条款和发行债券公司基本面进行深入分析研究的
基础上，利用可转换债券定价模型进行估值分析，对具有较
高安全边际和较高上涨潜力的可转换债券进行投资，获取稳
健的投资回报。此外，可转换公司债券可以按照协议价格转
换为上市公司股票，因此在日常交易过程中可能会出现可转
换公司债券市场与股票市场之间的套利机会。基金管理人在
日常交易过程中将密切关注可转换公司债券市场与股票市场
之间的互动关系，选择合适的时机进行套利。
6、衍生品投资策略
（1）股指期货投资策略
本基金在进行股指期货投资时，将根据风险管理原则，以套
期保值为主要目的，采用流动性好、交易活跃的期货合约，通
过对证券市场和期货市场运行趋势的研究，结合股指期货的
定价模型寻求其合理的估值水平，与现货资产进行匹配，通
过多头或空头套期保值等策略进行套期保值操作。基金管理
人将充分考虑股指期货的收益性、流动性及风险性特征，运
用股指期货对冲系统性风险、对冲特殊情况下的流动性风险，
如大额申购赎回等；利用金融衍生品的杠杆作用，以达到降
低投资组合的整体风险的目的。
（2）国债期货投资策略
本基金在进行国债期货投资时，将根据风险管理原则，以套
期保值为主要目的，采用流动性好、交易活跃的期货合约，通
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过对债券市场和期货市场运行趋势的研究，结合国债期货的
定价模型寻求其合理的估值水平，与现货资产进行匹配，通
过多头或空头套期保值等策略进行套期保值操作。基金管理
人将充分考虑国债期货的收益性、流动性及风险性特征，运
用国债期货对冲系统性风险、对冲特殊情况下的流动性风险，
如大额申购赎回等；利用金融衍生品的杠杆作用，以达到降
低投资组合的整体风险的目的。
7、资产支持证券投资策略
本基金将在国内资产证券化产品具体政策框架下，通过对资
产池结构和质量的跟踪考察、分析资产支持证券的发行条款、
预估提前偿还率变化对资产支持证券未来现金流的影响，充
分考虑该投资品种的风险补偿收益和市场流动性，谨慎投资
资产支持证券。本基金将严格控制资产支持证券的总体投资
规模并进行分散投资，以降低流动性风险。
未来，根据市场情况，基金可相应调整和更新相关投资策略，
并在招募说明书更新中公告。
业绩比较基准 沪深 300指数收益率×60%＋中证综合债指数收益率×40%
风险收益特征
本基金为混合型基金，其风险与收益高于债券型基金与货币
市场基金，低于股票型基金。
基金管理人 诺安基金管理有限公司
基金托管人 招商银行股份有限公司
§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期（2022年 01月 01日-2022年 03月 31日）
1.本期已实现收益 -870,680.75
2.本期利润 -18,595,780.77
3.加权平均基金份额本期利润 -0.3128
4.期末基金资产净值 81,643,897.80
5.期末基金份额净值 1.4313
注：1、上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所
列数字。
2、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除相关费用后
的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
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3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
净值增长率
①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较
基准收益
率标准差
④
①-③ ②-④
过去三个月 -17.90% 1.23% -8.57% 0.88% -9.33% 0.35%
过去六个月 -13.88% 1.01% -7.24% 0.70% -6.64% 0.31%
过去一年 -9.33% 0.99% -8.03% 0.68% -1.30% 0.31%
自基金合同生效起
至今
43.13% 1.12% 11.91% 0.76% 31.22% 0.36%
注：本基金的业绩比较基准为：沪深 300指数收益率×60%＋中证综合债指数收益率×40%。
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的
比较
注：本基金的建仓期为 6个月，建仓期结束时各项资产配置比例符合合同规定。
§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
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姓名 职务
任本基金的基金经理期
限
证券从
业年限
说明
任职日期 离任日期
韩冬燕 本基金基金经理
2019年 04
月 30日
- 18年
硕士，具有基金从业资
格。曾就职于华夏基金
管理有限公司，先后从
事于基金清算、行业研
究工作。2010年 1月加
入诺安基金管理有限公
司，从事行业研究工作，
现任公司总经理助理、
权益投资事业部总经
理。2015 年 11 月起任
诺安先进制造股票型证
券投资基金基金经理，
2016年 9月起任诺安中
小盘精选混合型证券投
资基金基金经理，2017
年 6月起任诺安行业轮
动混合型证券投资基金
基金经理，2019年 4月
起任诺安恒鑫混合型证
券投资基金基金经理。
注：①此处基金经理的任职日期为基金合同生效之日；
②证券从业的含义遵从《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定等。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
报告期间，本基金管理人严格遵守了《中华人民共和国证券投资基金法》及其他有关法律法规，遵
守了基金合同的规定，遵守了本公司管理制度。本基金投资管理未发生违法违规行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
根据中国证监会 2011年修订的《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，本公司更新并完
善了《诺安基金管理有限公司公平交易制度》。制度的范围包括境内上市股票、债券的一级市场申购、二
级市场交易等投资管理活动，同时涵盖投资授权、研究分析、投资决策、交易执行、业绩评估等投资管
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理活动相关的各个环节。
投资研究方面，公司设立全公司所有投资组合适用的证券备选库，在此基础上，不同投资组合根据
其投资目标、投资风格和投资范围的不同，建立不同投资组合的投资对象备选库和交易对手备选库；公
司拥有健全的投资授权制度，明确投资决策委员会、投资总监、投资组合经理等各投资决策主体的职责
和权限划分，投资组合经理在授权范围内可以自主决策，超过投资权限的操作需要经过严格的审批程
序；公司建立了统一的研究管理平台，所有内外部研究报告均通过该研究管理平台发布，并保障该平台
对所有研究员和投资组合经理开放。
交易执行方面，对于场内交易，基金管理人在投资交易系统中设置了公平交易功能，交易中心按照
时间优先、价格优先的原则执行所有指令，如果多个投资组合在同一时点就同一证券下达了相同方向的
投资指令，并且市价在指令限价以内，投资交易系统自动将该证券的每笔交易报单都自动按比例分拆到
各投资组合；对于债券一级市场申购、非公开发行股票申购等非集中竞价交易的交易分配，在参与申购
之前，各投资组合经理独立地确定申购价格和数量，并将申购指令下达给交易中心。公司在获配额度确
定后，按照价格优先的原则进行分配，如果申购价格相同，则根据该价位各投资组合的申购数量进行比
例分配；对于银行间市场交易、固定收益平台、交易所大宗交易，投资组合经理以该投资组合的名义向
交易中心下达投资指令，交易中心向银行间市场或交易对手询价、成交确认，并根据“时间优先、价格
优先”的原则保证各投资组合获得公平的交易机会。
本报告期内，公平交易制度总体执行情况良好，未发现违反公平交易制度的情况。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
本基金于本报告期内不存在异常交易行为。本报告期内基金管理人管理的所有投资组合参与的交易
所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量不存在超过该证券当日成交量的 5%的情况。
4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析
2022年初以来全球上市的中国资产价格普遍经历了显著的向下调整，其中沪深 300下跌 14.53%、创
业板指下跌 19.96%、科创 50指数下跌 21.97%、恒生中国企业指数下跌 8.63%、纳斯达克中国科技股指数
下跌 23.86%。
市场的阶段性低迷，背后的原因是相对综合的。一方面，截至 2021年底，市场已整体经历了三年结
构牛。另一方面，2022年的市场面临比较复杂的宏观环境，国内经济发展面临供给冲击、需求收缩和预
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期转弱的三重压力，1季度国内疫情的再次扩散，也给国内经济复苏增添了新的压力，供给冲击和需求收
缩降低企业盈利，预期转弱影响信心和风险偏好、进而降低估值。在此之外，美国通胀超预期加大了市
场对联储转鹰派的担忧，俄乌战争间接恶化了中国面临的国际环境，这些都对市场带来外部的扰动。
我们认为中国当前的增长偏弱，除疫情的影响之外，也是政策在经济转型中主动调结构的结果，
2022年的宏观政策会通盘考虑短期增长、长期变革和稳定局势，目前“稳增长”已经成为近期政策主基
调，只不过市场情绪仍有惯性。
政策、疫情和战争是影响预期的关键因素，其中政策分为促进短期经济增长的政策和长期经济发展
的相关政策，今年以来战争、疫情和长期经济发展的相关政策对预期转弱的影响比较大，也是后面能否
改变预期的关键因素。近年来，中国有些行业受到了严厉的收缩性政策冲击：教培、房地产和互联网平
台等等，给相当一部分行业的从业者带来压力，也使得部分投资者对于长期经济发展的政策方向有所担
忧。我们认为政策是着眼长期的，也是动态务实的，阶段中可能会有执行力度的偏离，但仍然会回到中
国实用主义的政策框架，近期国务院金融稳定委员会的专题会议和各地房地产政策的再调整即是例证。
对于市场的短期走势我们不会轻率的给出乐观或悲观判断，我们努力以动态跟踪和微观验证来做出
积极应对。股票市场是宏大动态的，又是具体而真切的，是能导向创新和长期创造巨大价值的，又是时
时投机充盈和经常险情迭出的。过程之中，我们会研判宏观和市场的走势，提升我们的方向感，但我们
也会不单凭自上而下的分析轻易决定我们的投资策略，自下而上的个股投资价值分析，是现实中微观而
又真切的验证。
从个股来看，有越来越多的优秀公司不断上市，整个市场已经有超过 4700家上市公司，市场深度和
广度都有比较大的提高，给我们提供了非常多的选择，全市场仍然有很多公司处于没那么高估或者没被
覆盖的状态，我们机构投资者可以通过专业的研究能力，淡化选时，把主要的精力放在研究行业趋势和
上市公司的基本面上，通过发现并陪伴优质的上市公司成长，努力给投资者实现较好的长期回报。
用发展的观点看问题，我们需要做一名长期乐观主义者，历史经验证明，在市场恐慌的时候，反而
是以便宜价格买到优秀资产的好时机，但也必须认识到，量变需要时间，质变更需要时间，便宜和昂贵
定价的幅度和持续时间都会有过度反应。在投资过程中，专业的机构投资者也会不可避免的给持有人带
来基金净值下跌的阶段性损失，我们对 1季度给持有人带来的损失深表歉意，我们会持续优化我们的投
资策略，努力穿越牛熊，给投资者实现长期优秀的投资回报。
衷心感谢持有人把投资的任务托付给我们！
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4.5 报告期内基金的业绩表现
截至报告期末基金份额净值为 1.4313元，本报告期内基金份额净值增长率为-17.90%，同期业绩比
较基准收益率为-8.57%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
截至本报告期末，本基金未出现连续 20个工作日基金份额持有人数量不满 200人或者基金资产净值
低于 5000万元的情形。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）
1 权益投资 69,813,670.02 85.03
其中：股票 69,813,670.02 85.03
2 基金投资 - -
3 固定收益投资 - -
其中：债券 - -
资产支持证券 - -
4 贵金属投资 - -
5 金融衍生品投资 - -
6 买入返售金融资产 - -
其中：买断式回购的买入返售金融资产 - -
7 银行存款和结算备付金合计 12,120,533.81 14.76
8 其他资产 167,120.23 0.20
9 合计 82,101,324.06 100.00
注：本基金本报告期末“银行存款和结算备付金合计”的列报金额已包含对应的“应计利息”。
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合
代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%）
A 农、林、牧、渔业 8,453.80 0.01
B 采矿业 21,218.88 0.03
C 制造业 54,328,134.88 66.54
D 电力、热力、燃气及水生产和供应业 27,152.41 0.03
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E 建筑业 39,848.30 0.05
F 批发和零售业 23,179.25 0.03
G 交通运输、仓储和邮政业 51,697.75 0.06
H 住宿和餐饮业 - -
I 信息传输、软件和信息技术服务业 10,028,300.00 12.28
J 金融业 5,190,000.00 6.36
K 房地产业 16,129.35 0.02
L 租赁和商务服务业 - -
M 科学研究和技术服务业 - -
N 水利、环境和公共设施管理业 32,835.11 0.04
O 居民服务、修理和其他服务业 - -
P 教育 14,415.32 0.02
Q 卫生和社会工作 - -
R 文化、体育和娱乐业 32,304.97 0.04
S 综合 - -
合计 69,813,670.02 85.51
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细
5.3.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元）
占基金资产净值比例
（%）
1 000333 美的集团 108,000 6,156,000.00 7.54
2 600887 伊利股份 152,018 5,607,944.02 6.87
3 600050 中国联通 1,260,000 4,498,200.00 5.51
4 002236 大华股份 260,001 4,303,016.55 5.27
5 000157 中联重科 588,000 3,904,320.00 4.78
6 000725 京东方Ａ 770,000 3,318,700.00 4.06
7 000338 潍柴动力 244,300 3,261,405.00 3.99
8 603385 惠达卫浴 360,080 3,240,720.00 3.97
9 688981 中芯国际 69,991 3,225,885.19 3.95
10 300007 汉威科技 160,000 3,067,200.00 3.76
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
本基金本报告期末未持有债券。
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
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本基金本报告期末未持有债券。
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细
本基金本报告期末未投资股指期货。
5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策
本基金本报告期未投资股指期货。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1 本期国债期货投资政策
本基金本报告期未投资国债期货。
5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
本基金本报告期末未投资国债期货。
5.10.3 本期国债期货投资评价
本基金本报告期未投资国债期货。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1 基金投资前十名证券的发行主体本期被监管部门立案调查或在报告编制日前一年内受
到公开谴责、处罚说明
本基金投资的前十名证券的发行主体，本报告期没有出现被监管部门立案调查的情形，也没有出现
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在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.11.2 基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库
本基金投资的前十名股票中，没有超出基金合同规定备选库之外的股票。
5.11.3 其他资产构成
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 26,128.05
2 应收证券清算款 135,556.01
3 应收股利 -
4 应收利息 -
5 应收申购款 5,436.17
6 其他应收款 -
7 其他 -
8 合计 167,120.23
5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末持有的前十名股票中不存在流通受限情况。
5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于四舍五入原因，投资组合报告中分项之和与合计项之间可能存在尾差。
§6 开放式基金份额变动
单位：份
报告期期初基金份额总额 60,826,835.57
报告期期间基金总申购份额 1,053,990.99
减：报告期期间基金总赎回份额 4,839,113.94
报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） -
报告期期末基金份额总额 57,041,712.62
注：总申购份额含红利再投、转换入份额，总赎回份额含转换出份额。
§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
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7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
本报告期内基金管理人未持有过本基金份额。
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
本报告期内基金管理人未运用固有资金申购、赎回、买卖本基金份额。
§8 影响投资者决策的其他重要信息
8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况
投资
者类
别
报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况
序
号
持有基金份额比例达
到或者超过 20%的时
间区间
期初份额 申购份额 赎回份额 持有份额
份额占
比
机构 - - - - - - -
个人 - - - - - - -
产品特有风险
本报告期内，本基金未出现单一投资者持有本基金份额比例达到或超过 20%的情形，敬请投资者留意。
8.2 影响投资者决策的其他重要信息
本基金管理人于 2022年 1月 29日披露了《诺安基金管理有限公司关于高级管理人员变更的公告》，
自 2022年 1月 27日起，于东升先生不再担任公司副总经理。
§9 备查文件目录
9.1 备查文件目录
①中国证券监督管理委员会批准诺安恒鑫混合型证券投资基金募集的文件。
②《诺安恒鑫混合型证券投资基金基金合同》。
③《诺安恒鑫混合型证券投资基金托管协议》。
④基金管理人业务资格批件、营业执照。
⑤报告期内诺安恒鑫混合型证券投资基金在指定媒介上披露的各项公告。
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9.2 存放地点
基金管理人、基金托管人住所。
9.3 查阅方式
投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件。
投资者对本报告书如有疑问，可致电本基金管理人全国统一客户服务电话：400-888-8998，亦可至
基金管理人网站 www.lionfund.com.cn查阅详情。
诺安基金管理有限公司
2022年 04月 22日
