博时抗通胀增强回报证券投资基金
2022年第 1季度报告
2022年 3月 31日
基金管理人：博时基金管理有限公司
基金托管人：中国银行股份有限公司
报告送出日期：二〇二二年四月二十二日
博时抗通胀增强回报证券投资基金 2022年第 1季度报告
1
§1
重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并
对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2022年 4月 20日复核了本报告中
的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重
大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基
金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2022年 1月 1日起至 3月 31日止。
§2
基金产品概况
基金简称 博时抗通胀增强回报
基金主代码 050020
交易代码 050020
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2011年 4月 25日
报告期末基金份额总额 116,109,010.93份
投资目标
本基金通过进行全球大类资产配置，投资于通胀（通缩）相关的各类
资产，在有效控制风险的前提下，力争为投资者资产提供通胀（通缩）
保护，同时力争获取较高的超额收益。
投资策略
本基金采用将自上而下的资产配置与自下而上的个券选择相结合、构
造被动的通胀跟踪组合与适度的主动投资以获取超额收益相结合的策
略。资产配置策略包括战术和战略两个层面。各子类资产策略包括通
胀保护债券投资策略、通胀保护债券投资策略、权益类资产投资策略
和衍生品投资策略。
业绩比较基准
标普高盛贵金属类总收益指数收益率×20%+标普高盛农产品总收益指
数收益率×30%+标普高盛能源类总收益指数收益率×20%+巴克莱美国
通胀保护债券指数收益率×30%。
风险收益特征 中高风险/收益
基金管理人 博时基金管理有限公司
基金托管人 中国银行股份有限公司
境外资产托管人英文名称 Bank of China (Hong Kong) Limited
博时抗通胀增强回报证券投资基金 2022年第 1季度报告
2
境外资产托管人中文名称 中国银行(香港)有限公司
§3
主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标
报告期
(2022年 1月 1日-2022年 3月 31日)
1.本期已实现收益 -373,704.62
2.本期利润 3,565,516.28
3.加权平均基金份额本期
利润
0.0334
4.期末基金资产净值 48,753,913.82
5.期末基金份额净值 0.420
注：本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣
除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于
所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
净值增长率
①
净值增长
率标准差
②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基
准收益率标
准差④
①-③ ②-④
过去三个月 9.09% 1.15% 15.14% 1.39% -6.05% -0.24%
过去六个月 9.95% 1.00% 16.97% 1.08% -7.02% -0.08%
过去一年 11.11% 0.96% 29.19% 0.93% -18.08% 0.03%
过去三年 -20.15% 1.31% 45.26% 0.94% -65.41% 0.37%
过去五年 -20.00% 1.14% 40.92% 0.81% -60.92% 0.33%
自基金合同
生效起至今
-58.00% 0.91% -0.39% 0.75% -57.61% 0.16%
博时抗通胀增强回报证券投资基金 2022年第 1季度报告
3
3.2.2自基金合同生效以来 基金累计份额净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率
变动的比较
§4
管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
姓名 职务
任本基金的基金经理期限 证券
从业
年限
说明
任职日期 离任日期
牟星海 基金经理 2020-11-03 - 28.5
牟星海先生，硕士。
1993年起先后在美国保
诚金融控股公司、美银证
券、美国雷曼兄弟控股公
司、光大控股公司、布鲁
克投资公司、先锋投资合
伙公司、申万宏源（香港）
公司、新韩法国巴黎资产
管理公司、申万宏源（香
港）公司从事研究、投资、
管理等工作。2019年加入
博时基金管理有限公司。
曾任权益投资国际组负责
人。现任博时沪港深成长
企业混合型证券投资基金
(2019年 6月 10日—至
今)、博时大中华亚太精选
股票证券投资基金(2020
年 5月 21日—至今)、博
时抗通胀增强回报证券投
资基金(2020年 11月 3日
—至今)、博时沪港深优质
博时抗通胀增强回报证券投资基金 2022年第 1季度报告
4
企业灵活配置混合型证券
投资基金(2021年 1月 20
日—至今)、博时港股通领
先趋势混合型证券投资基
金(2021年 2月 9日—至
今)、博时港股通红利精选
混合型发起式证券投资基
金(2021年 5月 27日—至
今)的基金经理。
注：上述任职日期、离任日期根据本基金管理人对外披露的任免日期填写。证券从业的含义遵
从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 境外投资顾问为本基金提供投资建议的主要成员简介
本基金未聘请境外投资顾问。
4.3 报告期内本基金运作遵规守信情况说明
在本报告期内，本基金管理人严格遵循了《中华人民共和国证券投资基金法》及其各项实施细
则、本基金基金合同和其他相关法律法规的规定，并本着诚实信用、勤勉尽责、取信于市场、取信
于社会的原则管理和运用基金资产，为基金持有人谋求最大利益。本报告期内，由于证券市场波动
等原因，本基金曾出现个别投资监控指标超标的情况，基金管理人在规定期限内进行了调整，对基
金份额持有人利益未造成损害。
4.4 公平交易专项说明
4.4.1 公平交易制度的执行情况
报告期内，本基金管理人严格执行了《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和公司
制定的公平交易相关制度。
4.4.2 异常交易行为的专项说明
本报告期内，公司旗下所有投资组合参与的交易所公开竞价交易中，同日反向交易成交较少的
单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的交易共 6次，均为指数量化投资组合因投资策略需要和其
他组合发生的反向交易。本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。
4.5 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
抗通胀基金四季度没有大的仓位调整，一季度基金调仓主要增加了一些石油石化，贵金属，农
产品等通胀属性较强的板块，适度降低了美债，美股等波幅较大且面临较多不确定性因素的板块。
今年的石油等能源价格上涨趋势没有发生实质性改变，预计在全球需求的稳定增长下持续创新高。
博时抗通胀增强回报证券投资基金 2022年第 1季度报告
5
国际 OPEC控产能力及市场需求的修复超乎预期，国际航运价格维持高位，工业金属需求及中国制造
业修复加速了对能源的需求。四季度制造业指数有所放缓，通胀依然加速且传导至欧美发达国家，
通胀蔓延将会持续。虽然一季度股市波幅较大，但基金整体的布局较四季度更均衡及稳健，从逻辑
上讲还是追求中长期确定性较强的行业领导者，结合成长和价值共进的投资策略。一季度同时保持
了中等偏高仓位，主要在成长方向上寻找阿尔法机会，所谓稳中求进。港股市场自二月中旬俄乌事
件爆发后连续下跌调整巨大，加上国内疫情的复发，和美联储加息推进等大环境变化因素，市场的
调整反映了投资者的短期不安和资金快速回流美元市场的现实。连续调整一个月到五周后，市场有
企稳回升的迹象，这主要来自政策制定者的角度和信号。 一季度经济和上市公司业绩的主要特征主
要是延续了四季度的经济增速下滑，通胀及成本增加，新冠疫情局部复发，国际地缘政治局势严峻
及不稳定等趋势。目前国内制造业作为全球供应链的主要环节正不断升级，加大市场份额，但往前
看还是面临着一些短期的不确定性。由于去年基数较高，国内一季度经济压力较大，消费疲弱，中
小微企业面临较大困境，房地产销售数据下行明显，这些诸多因素正导致政策面的见底。从中概股
政策到互联网政策到房地产政策，有迹象表明最冷的冬天已过，中央监管正逐步放开行业的管制，
推动稳增长有序平稳进行。虽然基本面的底部尚不完全确定，但预计不远，从一年维度去观察，现
在是个好的加仓时点。
展望二季度，还有较多宏观因素需要关注，包括中美关系，俄乌战争，美联储加息，新冠疫情，
中央经济政策，等都对市场有一定程度的影响，当然最关键的还是中央经济政策及监管政策。我们
认为二季度上市企业基本面将好于预期，同时资金面也会略好于预期。随着疫情的修复，美国及欧
洲经济趋稳，俄乌战争的结尾，市场最终会修复失地，港股市场可能还会相对略好于 A股市场。从
风格的角度看，中大盘价值短期可能会好于成长，尤其是石油能源，银行地产，互联网等板块会有
修复的机会。长期来看，依然看好双碳背景下的新能源车，光伏风电，高端制造，科技等领域。 我
们之前预计的港股最差时间是 3月份恒生指数经历的大幅下跌，情绪已经到了底部，股市已磨底反
弹，港股最差的时间已经过去，现在是到了可以步步加仓积累的时间，业绩虽然还没有完全见底。
结构上去年最落后的板块（如互联网，金融，消费，服务，医药等）都有足够大的修复空间，从长
期看性价比越来越明显，我们认为二季度还会有反复，但拐点也会出现及相对明确，下半年相对更
好。预计市场流动性充裕而信用将紧中有松，价值板块机会略多一些，板块变化较快，市场波幅仍
然较大。 投资策略：基金将保持均衡配置及风格，守正出奇，在方向明确的领域内布局高质量及业
绩弹性高的投资标的，积极寻找阿尔法机会，在中长期投资时间中收获成长的红利。
截至 2022年 03月 31日，本基金基金份额净值为 0.420元，份额累计净值为 0.420元。报告期
内，本基金基金份额净值增长率为 9.09%，同期业绩基准增长率 15.14%。
博时抗通胀增强回报证券投资基金 2022年第 1季度报告
6
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
本基金曾于 2022年 01月 04日至 2022年 03月 31日出现连续 20个工作日资产净值低于五千万
元的情形。
§5
投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额(人民币元) 占基金总资产的比例(%)
1 权益投资 0.00 0.00
其中：普通股 0.00 0.00
存托凭证 - -
优先股 - -
房地产信托 - -
2 基金投资 43,525,974.95 87.46
3 固定收益投资 - -
其中：债券 - -
资产支持证券 - -
4 金融衍生品投资 - -
其中：远期 - -
期货 - -
期权 - -
权证 - -
5 买入返售金融资产 - -
其中：买断式回购的
买入返售金融资产
- -
6 货币市场工具 - -
7
银行存款和结算备付
金合计
5,612,561.52 11.28
8 其他各项资产 628,859.96 1.26
9 合计 49,767,396.43 100.00
5.2 报告期末在各个国家（地区）证券市场的股票及存托凭证投资分布
国家（地区） 公允价值(人民币元) 占基金资产净值比例（％）
中国香港 0.00 0.00
合计 0.00 0.00
5.3 报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合
行业类别 公允价值（人民币元） 占基金资产净值比例（％）
医疗保健 0.00 0.00
博时抗通胀增强回报证券投资基金 2022年第 1季度报告
7
合计 0.00 0.00
注：以上分类采用彭博提供的国际通用行业分类标准。
5.4 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投
资明细
序号
公 司 名
称 （ 英
文）
公司名称
（中文）
证 券
代码
所在证
券市场
所属国家
（地区)
数量
（股）
公允价
值（人
民 币
元）
占 基 金
资 产 净
值 比 例
（％）
1
CHINA
ANIMAL
HEALTHC
ARE LTD
中国动物
保健品
940
HK
中国香
港证券
交易所
中国香港 1,508,000.00 0.00 0.00
注：所用证券代码采用当地市场代码。
5.5 报告期末按债券信用等级分类的债券投资组合
本基金本报告期末未持有债券。
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细
本基金本报告期末未持有债券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资
明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名金融衍生品投资明
细
本基金本报告期末未持有金融衍生品。
5.9 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名基金投资明细
序号 基金名称 基金类型 运作方式 管理人
公允价值
（人民币元）
占基金资
产净值比
例(%)
1
INVESCO
DB
AGRICULT
URE FUND
ETF 开放式
Invesco
PowerShar
es Capital
Mgmt LLC
7,917,221.11 16.24
博时抗通胀增强回报证券投资基金 2022年第 1季度报告
8
2
ENERGY
SELECT
SECTOR
SPDR
ETF 开放式
State Street
Bank and
Trust
Company
7,278,846.12 14.93
3
ISHARES
TIPS
BOND ETF
ETF 开放式
BlackRock
Fund
Advisors
6,326,362.19 12.98
4
UNITED
STATES OIL
FUND LP
ETF 开放式
USCF
Investment
s
5,881,607.30 12.06
5
VANECK
OIL
SERVICES
ETF
ETF 开放式
VanEck
Vectors
ETF Trust
5,739,788.51 11.77
6
ABRDN
PRECIOUS
METALS
BASKET
ETF 开放式
Aberdeen
Standard
Investment
s
4,574,512.92 9.38
7
ISHARES
ESG
AWARE
MSCI USA
ETF 开放式
BlackRock
Fund
Advisors
2,316,204.25 4.75
8
ISHARS
RES AND
MULTI
REALES
ETF 开放式
BlackRock
Fund
Advisors
1,583,025.24 3.25
9
ISHARES
GLOBAL
REIT ETF
ETF 开放式
BlackRock
Fund
Advisors
1,298,016.45 2.66
10
PROSHAR
ES
INFLATION
EXPECTAT
ETF 开放式
ProShares
Trust
610,390.86 1.25
5.10 投资组合报告附注
5.10.1基金投资前十名证券的发行主体被监管部门立案调查或编制日前一年内受到公开谴
责、处罚的投资决策程序说明
基金管理人未发现本基金投资的前十名证券的发行主体出现本期被监管部门立案调查，或在报
告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
博时抗通胀增强回报证券投资基金 2022年第 1季度报告
9
5.10.2 报告期内基金投资的前十名股票中，没有投资超出基金合同规定备选股票库之外的
股票。
5.10.3其他资产构成
序号 名称 金额(人民币元)
1 存出保证金 -
2 应收证券清算款 -
3 应收股利 -
4 应收利息 -
5 应收申购款 628,859.96
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 628,859.96
5.10.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
序号 股票代码 股票名称
流通受限部分的公允
价值(元)
占基金资产净
值比例(%)
流通受限情
况说明
1 940 HK
CHINA ANIMAL
HEALTHCARE LTD
0.00 0.00 已退市
5.10.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。
§6
开放式基金份额变动
单位：份
报告期期初基金份额总额 105,694,221.24
报告期期间基金总申购份额 28,752,883.91
减：报告期期间基金总赎回份额 18,338,094.22
报告期期间基金拆分变动份额 -
报告期期末基金份额总额 116,109,010.93
§7
基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
基金管理人未持有本基金。
博时抗通胀增强回报证券投资基金 2022年第 1季度报告
10
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
报告期内基金管理人未发生运用固有资金申购、赎回或者买卖本基金的情况。
§8影响投资者决策的其他重要信息
8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况
无。
8.2 影响投资者决策的其他重要信息
博时基金管理有限公司是中国内地首批成立的五家基金管理公司之一。“为国民创造财富”是
博时的使命。博时的投资理念是“做投资价值的发现者”。截至 2022年 3月 31日，博时基金公司
共管理 322只公募基金，并受全国社会保障基金理事会委托管理部分社保基金，以及多个企业年金、
职业年金及特定专户，管理资产总规模逾 15830亿元人民币，剔除货币基金后，博时基金公募资产
管理总规模 5144亿元人民币，累计分红逾 1627亿元人民币，是目前我国资产管理规模最大的基金
公司之一。
§9
备查文件目录
9.1 备查文件目录
9.1.1中国证券监督管理委员会批准博时抗通胀增强回报证券投资基金设立的文件
9.1.2《博时抗通胀增强回报证券投资基金基金合同》
9.1.3《博时抗通胀增强回报证券投资基金托管协议》
9.1.4基金管理人业务资格批件、营业执照和公司章程
9.1.5博时抗通胀增强回报证券投资基金各年度审计报告正本
9.1.6报告期内博时抗通胀增强回报证券投资基金在指定报刊上各项公告的原稿
9.2 存放地点
基金管理人、基金托管人住所
博时抗通胀增强回报证券投资基金 2022年第 1季度报告
11
9.3 查阅方式
投资者可在营业时间免费查询，也可按工本费购买复印件
投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人博时基金管理有限公司
博时一线通：95105568（免长途话费）
博时基金管理有限公司
二〇二二年四月二十二日
