银华瑞和灵活配置混合型证券投资基金
2022年第 1季度报告
2022年 3月 31日
基金管理人：银华基金管理股份有限公司
基金托管人：中国建设银行股份有限公司
报告送出日期：2022年 4月 20日
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§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2022年 04月 18日复核了本报告
中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或
者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金
的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2022年 01月 01日起至 03月 31日止。
§2 基金产品概况
基金简称
银华瑞和灵活配置混合
基金主代码
005544
基金运作方式
契约型开放式
基金合同生效日
2018年 4月 26日
报告期末基金份额总额
40,878,508.28份
投资目标
本基金通过积极优选具备利润创造能力并且估值水平具备竞争力的
优势上市公司，同时通过优化风险收益配比追求稳健收益，力求实现
基金资产的长期稳定增值。
投资策略
本基金坚持“自下而上”为主、“自上而下”为辅的投资视角，在实
际投资过程中充分体现“业绩持续增长、分享投资收益”这个核心理
念。深入分析挖掘新一轮中国经济增长的驱动力带来的投资机会，重
点投资于具有业绩可持续发展前景的优质 A股的上市公司。
基金的投资组合比例为：股票投资比例为基金资产的 0％-95％；权
证投资比例为基金资产净值的 0%-3%；每个交易日日终，在扣除国债
期货和股指期货合约需缴纳的交易保证金后，应当保持不低于基金资
产净值 5%的现金或到期日在一年以内的政府债券，其中，现金不包
括结算备付金、存出保证金、应收申购款等。
业绩比较基准
沪深 300指数收益率*50%+中证全债指数收益率*50%
风险收益特征
本基金是混合型基金，其预期风险收益水平高于债券型基金及货币市
场基金。
基金管理人
银华基金管理股份有限公司
基金托管人
中国建设银行股份有限公司
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§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标
报告期（2022年 1月 1日-2022年 3月 31日）
1.本期已实现收益
7,235,327.15
2.本期利润
-19,473,587.80
3.加权平均基金份额本期利润
-0.4702
4.期末基金资产净值
74,525,987.15
5.期末基金份额净值
1.8231
注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣
除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
2、本报告所列示的基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用，例如：基金的申购、赎
回费等，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
净值增长率
①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基
准收益率标
准差④
①－③
②－④
过去三个月 -20.50% 1.75% -7.04%
0.73% -13.46% 1.02%
过去六个月 -18.68% 1.53% -5.65%
0.59% -13.03% 0.94%
过去一年 -18.32% 1.68% -5.72%
0.57% -12.60% 1.11%
过去三年 56.05% 1.74% 13.00%
0.63% 43.05% 1.11%
自基金合同
生效起至今
82.31% 1.64% 18.05%
0.66% 64.26% 0.98%
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益
率变动的比较
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注：按基金合同的规定，本基金自基金合同生效起六个月为建仓期，建仓期结束时本基金的各项
资产配置比例已达到基金合同的规定：股票投资比例为基金资产的 0％-95％；权证投资比例为基
金资产净值的 0%-3%；每个交易日日终，在扣除国债期货和股指期货合约需缴纳的交易保证金后，
应当保持不低于基金资产净值 5%的现金或到期日在一年以内的政府债券。其中，现金不包括结算
备付金、存出保证金、应收申购款等。
§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
姓名
职务
任本基金的基金经理期限
证券从业
年限
说明
任职日期
离任日期
周书女
士
本基金的
基金经理
2018年 12月
27日
- 9年
硕士学位。曾就职于纽约彭博总部、上海
申万研究、纽约 FLYP服装贸易公司，2012
年 11月加入银华基金，历任信用研究员、
行业研究员、研究组长、基金经理助理、
投资经理，现任投资管理一部基金经理。
自 2018年 4月 13日至 2019年 7月 19
日担任银华沪港深增长股票型证券投资
基金基金经理，自 2018年 10月 10日至
2020年 6月 1日兼任银华瑞泰灵活配置
混合型证券投资基金基金经理，自 2018
年12月27日起兼任银华瑞和灵活配置混
合型证券投资基金基金经理，自 2021年
9月 24日起兼任银华智能建造股票型发
起式证券投资基金基金经理。具有从业资
格。国籍：中国。
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注：1、此处的任职日期和离任日期均指基金合同生效日或公司作出决定之日。
2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本基金管理人在本报告期内严格遵守《中华人民共和国证券法》、《中华人民共和国证券投资
基金法》、《公开募集证券投资基金运作管理办法》及其各项实施准则、《银华瑞和灵活配置混合型
证券投资基金基金合同》和其他有关法律法规的规定,本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用
基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益，无损害基金份额持有人
利益的行为。本基金无违法、违规行为。本基金投资组合符合有关法规及基金合同的约定。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
本报告期内，本基金管理人严格执行《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，完
善相应制度及流程，通过系统和人工等各种方式在各业务环节严格控制交易公平执行，公平对待
旗下管理的所有基金和投资组合。本基金管理人对旗下所有投资组合过去一个季度不同时间窗内
（1日内、3日内及 5日内）同向交易的交易价差从 T检验（置信度为 95%）和溢价率占优频率等
方面进行了专项分析，未发现违反公平交易制度的异常情况。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
本报告期内，本基金未发现存在可能导致不公平交易和利益输送的异常交易行为。
本报告期内，本基金管理人所有投资组合不存在参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较
少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的情况。
4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析
一季度市场表现较弱，但目前已经可以看到三个方面的积极因素：
（1）货币和信贷政策宽松的方向进一步确立。金融委开会 5天后，国常会再提货币政策、资
本市场，央行的一季度例会的表述也较之四季度出现明显放松，这对于高杠杆的周期性行业较为
有利；
（2）A股市场的微观流动性改善；
（3）对比 A股上市公司所在的行业业绩增速和估值分位数，大部分的行业已处于具备配置价
值的区间。
二季度随着疫情缓解，稳增长政策逐渐发力，有望扭转社会对 A股盈利的悲观预期，同时压
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制 A股表现的负面因素有望逐渐落地，A股在二季度有望扭转之前的颓势，出现一个较好的转折
点。虽然一季度的经济数据有一定的压力，但在本轮疫情得到控制之后，稳增长有望成为下一阶
段的重点任务之一。
展望二季度，在稳增长政策持续发力下，相应板块行情依然值得期待。从 PMI等经济数据来
看，自从去年四季度初开启“稳增长”政策以来，已经初见成效。相关板块如房地产、建筑、建
材等因低估值而具备性价比，未来在政策的推动下，有望获得较好收益。
未来我们会重点研究三个方向：
（1）稳增长政策发力的领域，包括房地产、基建等相关产业链；
（2）过去一两年已经调整较多、估值合理、中长期景气向上的消费行业，我们会自下而上优
选个股；
（3）成长板块中的机会，包括新能源汽车、光伏、半导体等，风险已经有所释放，我们会优
选个股，争取为持有人带来好的回报。
4.5 报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末本基金份额净值为 1.8231元；本报告期基金份额净值增长率为-20.50%，业
绩比较基准收益率为-7.04%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
报告期内，本基金不存在连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净
值低于五千万元的情形。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号
项目
金额（元）
占基金总资产的比例（%）
1
权益投资
69,918,122.78 90.95
其中：股票
69,918,122.78 90.95
2 基金投资
- -
3
固定收益投资
- -
其中：债券
- -
资产支持证券
- -
4
贵金属投资
- -
5
金融衍生品投资
- -
6
买入返售金融资产
- -
其中：买断式回购的买入返售金融资
产
- -
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7
银行存款和结算备付金合计
6,395,752.29 8.32
8 其他资产
563,215.90 0.73
9 合计
76,877,090.97 100.00
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合
代码
行业类别
公允价值（元）
占基金资产净值比
例（%）
A
农、林、牧、渔业
- -
B
采矿业
270,816.00 0.36
C
制造业
44,676,664.21 59.95
D
电力、热力、燃气及水生产和供应
业
- -
E
建筑业
4,033,001.85 5.41
F
批发和零售业
92,460.00 0.12
G
交通运输、仓储和邮政业
2,050,309.00 2.75
H
住宿和餐饮业
- -
I
信息传输、软件和信息技术服务业
- -
J
金融业
3,517,213.30 4.72
K
房地产业
12,180,342.00 16.34
L
租赁和商务服务业
950,698.02 1.28
M
科学研究和技术服务业
1,922,560.00 2.58
N
水利、环境和公共设施管理业
- -
O
居民服务、修理和其他服务业
- -
P
教育
- -
Q
卫生和社会工作
- -
R
文化、体育和娱乐业
224,058.40 0.30
S
综合
- -
合计
69,918,122.78 93.82
5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
注：本基金本报告期末未持有港股通股票投资。
5.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细
5.3.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
序号
股票代码
股票名称
数量（股）
公允价值（元）
占基金资产净值比例（%）
1 002271 东方雨虹 164,481 7,391,776.14 9.92
2 600519 贵州茅台 4,264 7,329,816.00 9.84
3 600809 山西汾酒 27,480 7,004,652.00 9.40
4 000568 泸州老窖 36,887 6,856,555.56 9.20
5 600383 金地集团 362,800 5,180,784.00 6.95
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6 600048 保利发展 214,200 3,791,340.00 5.09
7 002475 立讯精密 103,700 3,287,290.00 4.41
8 000895 双汇发展 91,300 2,653,178.00 3.56
9 600036 招商银行 44,200 2,068,560.00 2.78
10 001979 招商蛇口 134,200 2,034,472.00 2.73
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
注：本基金本报告期末未持有债券。
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
注：本基金本报告期末未持有债券。
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资
明细
注：本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
注：本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
注：本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
注：本基金本报告期末未持有股指期货。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
注：本基金本报告期末未持有国债期货。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查，或
在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形
本基金投资的前十名证券的发行主体本期不存在被监管部门立案调查，或在报告编制日前一
年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.11.2 基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库
本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库之外的情形。
5.11.3 其他资产构成
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序号
名称
金额（元）
1
存出保证金
10,506.62
2
应收证券清算款
447,632.24
3
应收股利
-
4
应收利息
-
5
应收申购款
105,077.04
6
其他应收款
-
7 其他
-
8 合计
563,215.90
5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
注：本基金本报告期末未持有的处于转股期的可转换债券。
5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
注：本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限的情况。
5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于四舍五入的原因，比例的分项之和与合计可能有尾差。
§6 开放式基金份额变动
单位：份
报告期期初基金份额总额
41,932,471.34
报告期期间基金总申购份额
1,745,866.05
减：报告期期间基金总赎回份额
2,799,829.11
报告期期间基金拆分变动份额（份额减
少以“-”填列）
-
报告期期末基金份额总额
40,878,508.28
注：总申购份额含转换入份额，总赎回份额含转换出份额。
§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
注：本基金的基金管理人于本报告期未运用固有资金投资本基金。
§8 影响投资者决策的其他重要信息
8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况
注：本基金本报告期内不存在持有基金份额比例达到或者超过 20%的单一投资者的情况。
8.2 影响投资者决策的其他重要信息
无。
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§9 备查文件目录
9.1 备查文件目录
9.1.1 银华瑞和灵活配置混合型证券投资基金募集申请获中国证监会注册的文件
9.1.2《银华瑞和灵活配置混合型证券投资基金基金合同》
9.1.3《银华瑞和灵活配置混合型证券投资基金招募说明书》
9.1.4《银华瑞和灵活配置混合型证券投资基金托管协议》
9.1.5 《银华基金管理股份有限公司开放式基金业务规则》
9.1.6 本基金管理人业务资格批件和营业执照
9.1.7 本基金托管人业务资格批件和营业执照
9.1.8 本报告期内本基金管理人在指定媒体上披露的各项公告
9.2 存放地点
上述备查文本存放在本基金管理人或基金托管人的办公场所。本报告存放在本基金管理人及
托管人住所，供公众查阅、复制。
9.3 查阅方式
投资者可免费查阅，在支付工本费后，可在合理时间内取得上述文件的复制件或复印件。相
关公开披露的法律文件，投资者还可在本基金管理人网站（www.yhfund.com.cn）查阅。
银华基金管理股份有限公司
2022年 4月 20日
