中邮纯债汇利三个月定期开放债券型
发起式证券投资基金
2021年第 4季度报告
2021年 12月 31日
基金管理人：中邮创业基金管理股份有限公司
基金托管人：浙商银行股份有限公司
报告送出日期：2022年 1月 24日
中邮纯债汇利三个月定期开放债券 2021年第 4季度报告
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§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人浙商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2022年 01月 21日复核了本报告
中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或
者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在做出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募说明书。
本季度报告的财务资料未经审计。
本报告期自 2021年 10月 01日起至 2021年 12月 31日止。
§2 基金产品概况
基金简称 中邮纯债汇利三个月定期开放债券
交易代码 005786
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2018年 9月 21日
报告期末基金份额总额 706,178,131.52份
投资目标
本基金在追求本金安全、保持资产流动性以及严格控
制风险的基础上，通过积极主动的投资管理，力争为
持有人提供较高的当期收益以及长期稳定的投资回
报。
投资策略
本基金奉行“自上而下”和“自下而上”相结合的主
动式投资管理理念，采用价值分析方法，在分析和判
断财政、货币、利率、通货膨胀等宏观经济运行指标
的基础上，自上而下确定和动态调整大类资产比例和
债券的组合目标久期、期限结构配置及类属配置；同
时，采用“自下而上”的投资理念，在研究分析信用
风险、流动性风险、供求关系、收益率水平、税收水
平等因素基础上，自下而上的精选个券，把握固定收
益类金融工具投资机会。
1、资产配置策略
本基金在基金合同约定的范围内实施稳健的资产配
置，通过对国内外宏观经济状况、市场利率走势、市
场资金供求情况，以及证券市场走势、信用风险情况、
风险预算和有关法律法规等因素的综合分析，预测各
类资产在长、中、短期收益率的变化情况，进而在在
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最大限度地降低投资组合的风险前提下，提高投资组
合的收益。
2、债券投资策略
（1）普通债券投资策略
本基金在普通债券的投资中主要基于对国家财政政
策、货币政策的深入分析以及对宏观经济的动态跟
踪，采用久期控制下的主动性投资策略，主要包括：
久期控制、期限结构配置、信用风险控制、跨市场套
利和相对价值判断等管理手段，对债券市场、债券收
益率曲线以及各种债券价格的变化进行预测，相机而
动、积极调整。
（2）中小企业私募债券的投资策略
本基金对中小企业私募债券的投资主要围绕久期、流
动性和信用风险三方面展开。久期控制方面，根据宏
观经济运行状况的分析和预判，灵活调整组合的久
期。信用风险控制方面，对个券信用资质进行详尽的
分析，对企业性质、所处行业、增信措施以及经营情
况进行综合考量，尽可能地缩小信用风险暴露。流动
性控制方面，要根据中小企业私募债券整体的流动性
情况来调整持仓规模，在力求获取较高收益的同时确
保整体组合的流动性安全。
3、资产支持证券投资策略
本基金将在宏观经济和基本面分析的基础上，对资产
证券化产品的质量和构成、利率风险、信用风险、流
动性风险和提前偿付风险等进行定性和定量的全方
面分析，评估其相对投资价值并作出相应的投资决
策，力求在控制投资风险的前提下尽可能的提高本基
金的收益。
4、动态收益增强策略
在以上债券投资策略的基础上，本基金还将根据债券
市场的动态变化，采取多种灵活的策略，获取超额收
益。主要包括骑乘收益率曲线策略、息差策略等。
（1）骑乘收益率曲线策略
骑乘收益率曲线策略是指当收益率曲线相对陡峭时，
买入期限位于收益率曲线陡峭处的债券，也即收益率
水平处于相对高位的债券，随着债券期限剩余期限缩
短，债券的收益率水平将会较投资期初有所下降，通
过债券收益率的下滑，获得资本利得收益。
（2）息差策略
息差策略是指通过不断正回购融资并持续买入债券
的操作，只要回购资金成本低于债券收益率，就可以
达到杠杆放大的套利目标。
本基金将根据对市场回购利率走势的判断，适当地选
择杠杆比率，谨慎地实施息差策略，提高投资组合的
收益水平。
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业绩比较基准
中债综合财富（总值）指数收益率×90%+1 年期定期
存款利率（税后）×10%。
风险收益特征
本基金为债券型基金，其预期收益及预期风险水平低
于股票型基金和混合型基金，高于货币市场基金，属
于较低预期收益和预期风险水平的投资品种。
基金管理人 中邮创业基金管理股份有限公司
基金托管人 浙商银行股份有限公司
§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期（ 2021年 10月 1日 － 2021年 12月 31日 ）
1.本期已实现收益 5,485,700.10
2.本期利润 8,247,507.17
3.加权平均基金份额本期利润 0.0117
4.期末基金资产净值 730,518,021.44
5.期末基金份额净值 1.0345
注：1.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣
除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。2.所述基金业绩
指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
净值增长率
①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基准
收益率标准差
④
①－③ ②－④
过去三个月 1.14% 0.03% 1.14% 0.04% 0.00% -0.01%
过去六个月 2.48% 0.04% 2.68% 0.05% -0.20% -0.01%
过去一年 4.25% 0.03% 4.73% 0.04% -0.48% -0.01%
过去三年 11.70% 0.06% 12.31% 0.06% -0.61% 0.00%
自基金合同
生效起至今
13.54% 0.06% 15.34% 0.06% -1.80% 0.00%
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3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率
变动的比较
注：按相关法规规定，报告期内本基金的各项投资比例符合基金合同的有关规定。
§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
姓名 职务
任本基金的基金经理期限
证券从业年限 说明
任职日期 离任日期
张悦 基金经理
2020年11月
3日
- 8年
曾任渣打银行（中国）
股份有限公司审核与
清算岗、民生证券股
份有限公司固定收益
投资交易部投资经
理、光大永明资产管
理股份有限公司固定
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收益投资二部投资经
理。现任中邮纯债汇
利三个月定期开放债
券型发起式证券投资
基金、中邮纯债聚利
债券型证券投资基
金、中邮纯债裕利三
个月定期开放债券型
发起式证券投资基
金、中邮定期开放债
券型证券投资基金、
中邮纯债丰利债券型
证券投资基金、中邮
淳享 66个月定期开放
债券型证券投资基
金、中邮悦享 6 个月
持有期混合型证券投
资基金、中邮中债 1-5
年政策性金融债指数
证券投资基金、中邮
睿丰增强债券型证券
投资基金、中邮鑫享
30 天滚动持有短债债
券型证券投资基金基
金经理。
注：基金经理的任职日期及离任日期均依据基金成立日期或中国证券投资基金业协会下发的基金经
理注册或变更等通知的日期。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
报告期内，本基金管理人严格遵循了《证券法》、《公开募集证券投资基金运作管理办法》
等相关法律法规及本基金基金合同的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，
在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益。
本基金的投资决策、投资交易程序、投资权限等各方面均符合有关法律法规和基金合同的规
定和约定；交易行为合法合规，未出现异常交易、操纵市场的现象；未发生内幕交易的情况；相
关的信息披露真实、完整、准确、及时；基金各种账户类、申购赎回及其他交易类业务、注册登
记业务均按规定的程序、规则进行，未出现重大违法违规或违反基金合同的行为。
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4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
本基金管理人一贯公平对待旗下管理的所有基金和组合，制定并严格遵守相应的制度和流程，
通过系统和人工等方式在各环节严格控制交易公平执行。通过科学、制衡的投资决策体系，加强
交易分配环节的内部控制，并通过制度流程和信息技术手段以保证实现公平交易原则。同时，通
过监察稽核、事后分析和信息披露来保证公平交易过程和结果的监督。
报告期内，公司对旗下所有投资组合之间的收益率差异、分投资类别（股票、债券）的收益
率差异进行了分析，并采集连续四个季度期间内、不同时间窗口下（日内、3日、5日）同向交易
的样本，根据 95%置信区间下差价率的 T检验显著程度进行分析，未发现旗下投资组合之间存在
利益输送情况。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
报告期内，基金管理人所管理的所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少
的单边交易量未超过该证券当日成交量的 5%。报告期内未发现本基金存在异常交易行为。
4.4 报告期内基金投资策略和运作分析
四季度经济基本面持续偏弱，能耗双控政策对工业生产带来冲击，出口偏强的趋势持续但边
际走弱进一步确定，消费复苏持续受到零星疫情的打压，地产政策高压下有边际放松的迹象，基
建投资迟迟未见发力，全年经济增速前高后低符合预期。政策方面，12月份超预期降准确定了市
场对货币政策转松的预期，中央经济工作会议的定调重新把稳增长放上了政策诉求的第一顺位。
债券市场的表现方面，资金面持续偏松，配置盘需求强劲消化了地方债的供给冲击，市场对政策
转松的预期较强，长端利率下行至前期低点，信用利差持续低位。后市展望方面，2022年经济增
长面临较大压力，出口增速下行的大背景下基建逆周期发力的概率较大，地产边际上有放松可能，
但宽货币传达到宽信用仍有过程，且外部环境边际转紧对货币政策的进一步宽松有一定制约，预
计债券市场进一步下行的机会较小，仍将以震荡行情为主。
四季度，我们适度提升了组合久期和杠杆水平。展望 2022年一季度，利率供给冲击较大，且
季节性因素下信贷放量对债券市场有一定的调整压力，但信用复苏是否证伪仍需等待二季度金融
数据的验证，维持长端利率窄幅震荡的判断，策略上仍以中高等级信用票息策略为主。
4.5 报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末本基金份额净值为 1.0345元，累计净值为 1.1294元；本报告期基金份额净
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值增长率为 1.14%，业绩比较基准收益率为 1.14%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
本报告期内本基金持有人数或基金资产净值无预警的说明。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）
1 权益投资 - -
其中：股票
- -
2 基金投资 - -
3 固定收益投资
796,727,500.00 98.23
其中：债券
796,727,500.00 98.23
资产支持证券
- -
4 贵金属投资 - -
5 金融衍生品投资 - -
6 买入返售金融资产
1,500,000.00 0.18
其中：买断式回购的买入返售
金融资产
- -
7 银行存款和结算备付金合计
246,748.42 0.03
8 其他资产
12,621,670.76 1.56
9 合计
811,095,919.18
100.00
注：由于四舍五入的原因报告期末基金资产组合各项金额占基金总资产的比例分项之和与合计可能
有尾差。
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合
本报告期末本基金未持有股票。
5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
本报告期末本基金未投资港股通股票。
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5.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细
5.3.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
本报告期末本基金未持有股票。
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％）
1 国家债券 - -
2 央行票据 - -
3 金融债券 776,475,500.00 106.29
其中：政策性金融债 107,467,500.00 14.71
4 企业债券 - -
5 企业短期融资券 - -
6 中期票据 20,252,000.00 2.77
7 可转债（可交换债） - -
8 同业存单 - -
9 其他 - -
10 合计 796,727,500.00 109.06
注：由于四舍五入的原因报告期末债券投资组合各项目公允价值占基金资产净值的比例分项之和与
合计可能有尾差。
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元）
占基金资产净值比
例（％）
1 2120025
21杭州银
行小微债
01
700,000 71,358,000.00 9.77
2 190408 19农发 08 600,000 61,980,000.00 8.48
3 2120011
21广州银
行小微债
01
600,000 61,164,000.00 8.37
4 2028054
20华夏银
行
500,000 50,735,000.00 6.95
5 2128020
21招商银
行小微债
02
500,000 50,620,000.00 6.93
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5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明
细
本报告期末本基金未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
本报告期末本基金未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本报告期末本基金未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
根据基金合同中对投资范围的规定，本基金不参与国债期货的投资。
5.10 投资组合报告附注
5.10.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期受到调查以及处罚的情况的说明
本报告期内本基金投资的 19农发 08（190408），其发行主体中国农业发展银行受到乌审旗住
房和城乡建设局行政处罚—乌住建罚决字【2021】002号；本基金投资的 21中信银行小微债
（2128023），其发行主体中信银行受到中国银行保险监督管理委员会行政处罚—银保监罚决字
【2021】5号；本基金投资的 20交通银行 02（2028047），其发行主体交通银行股份有限公司受到
中国银行保险监督管理委员会行政处罚—银保监罚决字【2021】28号；本基金投资的 21招商银
行小微债 02（2128020），其发行主体招商银行股份有限公司受到中国银行保险监督管理委员会行
政处罚—银保监罚决字【2021】16号；本基金投资的 20华夏银行（2028054），其发行主体华夏
银行股份有限公司受到中国银行保险监督管理委员会行政处罚—银保监罚决字【2021】19号。
除此，基金投资的前十名其他证券的发行主体没有被监管部门立案调查的，也没有在报告编
制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.10.2 基金投资的前十名股票超出基金合同规定的备选股票库情况的说明
本报告期末本基金未持有股票。
5.10.3 其他资产构成
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 -
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2 应收证券清算款 -
3 应收股利 -
4 应收利息 12,621,670.76
5 应收申购款 -
6 其他应收款 -
7 其他 -
8 合计 12,621,670.76
5.10.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本报告期末本基金未持有处于转股期的可转换债券。
5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本报告期末本基金未持有股票。
§6 开放式基金份额变动
单位：份
报告期期初基金份额总额 706,177,940.82
报告期期间基金总申购份额 190.70
减:报告期期间基金总赎回份额 -
报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以"-"
填列）
-
报告期期末基金份额总额 706,178,131.52
§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
单位：份
报告期期初管理人持有的本基金份额 10,000,000.00
报告期期间买入/申购总份额 -
报告期期间卖出/赎回总份额 -
报告期期末管理人持有的本基金份额 10,000,000.00
报告期期末持有的本基金份额占基金总份
额比例（%）
1.42
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7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
无。
§8 报告期末发起式基金发起资金持有份额情况
项目 持有份额总数
持有份额占
基金总份额
比例（%）
发起份额总数
发起份额占
基金总份额
比例（%）
发起份额承
诺持有期限
基金管理人固有
资金
10,000,000.00 1.42 10,000,000.00 1.42 不少于 3年
基金管理人高级
管理人员
- - - - -
基金经理等人员 - - - - -
基金管理人股东 - - - - -
其他 - - - - -
合计 10,000,000.00 1.42 10,000,000.00 1.42 不少于 3年
§9 影响投资者决策的其他重要信息
9.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况
投资
者类
别
报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况
序号
持有基金份额比例
达到或者超过 20%
的时间区间
期初
份额
申购
份额
赎回
份额
持有份额
份额占
比
机构 1 20211001-20211231 696,177,926.12 - - 696,177,926.12 98.58%
个人
- - - - - - -
产品特有风险
单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%引起的风险，主要是由于持有人结构相对集中，机构同
质化，资金呈现“大进大出”特点，在市场突变情况下，赎回行为高度一致，给基金投资运作可能会
带来较大压力，使得基金资产的变现能力和投资者赎回管理的匹配与平衡可能面临较大考验，继而可
能给基金带来潜在的流动性风险。
9.2 影响投资者决策的其他重要信息
无。
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§10 备查文件目录
10.1 备查文件目录
1. 中国证监会批准中邮纯债汇利三个月定期开放债券型发起式证券投资基金募集的文件
2.《中邮纯债汇利三个月定期开放债券型发起式证券投资基金基金合同》
3.《中邮纯债汇利三个月定期开放债券型发起式证券投资基金托管协议》
4.《中邮纯债汇利三个月定期开放债券型发起式证券投资基金招募说明书》
5. 基金管理人业务资格批件、营业执照
6. 基金托管人业务资格批件、营业执照
7. 报告期内基金管理人在规定报刊上披露的各项公告
10.2 存放地点
基金管理人或基金托管人的办公场所。
10.3 查阅方式
投资者可于营业时间查阅，或登陆基金管理人网站查阅。
投资者可在营业时间免费查阅。也可在支付工本费后，在合理时间内取得上述文件的复印件。
投资者对本报告书如有疑问，可咨询基金管理人中邮创业基金管理股份有限公司。
客户服务中心电话：010-58511618
400-880-1618
基金管理人网址：www.postfund.com.cn
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