华商双翼平衡混合型证券投资基金
2021年第 4季度报告
2021年 12月 31日
基金管理人：华商基金管理有限公司
基金托管人：中国建设银行股份有限公司
报告送出日期：2022年 1月 24日
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§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带的法律责任。
基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2022年 1月 21日复核了本
报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈
述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募说明书及其更新。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2021年 10月 1日起至 12月 31日止。
§2 基金产品概况
基金简称 华商双翼平衡混合
基金主代码 001448
交易代码 001448
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2015年 6月 16日
报告期末基金份额总额 27,704,072.56份
投资目标
本基金主要投资于固定收益类资产，在力争本金稳妥
的基础上，适当参与股票投资，积极追求资产的长期
稳定增值。
投资策略
本基金的大类资产配置主要通过对宏观经济运行状
况、国家财政和货币政策、国家产业政策以及资本市
场资金环境、证券市场走势的分析，预测宏观经济的
发展趋势，并据此评价未来一段时间债券市场、股票
市场的相对收益率，主动调整债券、股票类资产在给
定区间内的动态配置，以使基金在保持总体风险水平
相对稳定的基础上，优化投资组合。
具体投资策略详见基金合同。
业绩比较基准
中债综合全价（总值）指数收益率 60%+沪深 300指数
收益率 40%
风险收益特征
本基金是混合型证券投资基金，预期风险和预期收益
高于债券型基金和货币市场基金，但低于股票型基
金，属于证券投资基金中的中等风险和中等预期收益
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产品。
基金管理人 华商基金管理有限公司
基金托管人 中国建设银行股份有限公司
§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期（ 2021年 10月 1日 － 2021年 12月 31日 ）
1.本期已实现收益 755,719.43
2.本期利润 3,095,087.92
3.加权平均基金份额本期利润 0.1282
4.期末基金资产净值 49,713,236.85
5.期末基金份额净值 1.794
注：①本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣
除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
②所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要
低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
净值增长率
①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基准
收益率标准差
④
①－③ ②－④
过去三个月 9.46% 1.33% 1.02% 0.31% 8.44% 1.02%
过去六个月 23.72% 1.54% -1.21% 0.41% 24.93% 1.13%
过去一年 38.43% 1.42% -0.49% 0.47% 38.92% 0.95%
过去三年 68.93% 1.04% 26.25% 0.51% 42.68% 0.53%
过去五年 59.33% 0.87% 23.27% 0.47% 36.06% 0.40%
自基金合同
生效起至今
79.40% 0.91% 5.55% 0.57% 73.85% 0.34%
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3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率
变动的比较
注：①本基金合同生效日为 2015年 6月 16日。
②根据《华商双翼平衡混合型证券投资基金基金合同》的规定，本基金的投资范围包括国内
依法发行上市的股票（包含中小板、创业板、存托凭证及其他依法发行、上市的股票），股指期货、
权证，债券（国债、金融债、企业（公司）债、次级债、可转换债券（含分离交易可转债）、央行
票据、短期融资券、超短期融资券、中期票据、中小企业私募债、可交换公司债券等）、资产支持
证券、债券回购、银行存款等固定收益类资产以及现金，以及法律法规或中国证监会允许基金投
资的其他金融工具（但须符合中国证监会的相关规定）。 本基金的投资组合比例为：股票资产占
基金资产的比例为 0-40%；债券资产占基金资产的比例不低于 60%；其中每个交易日日终在扣除股
指期货合约需缴纳的交易保证金后，保持现金或者到期日在一年以内的政府债券的比例合计不低
于基金资产净值的 5%，其中现金不包括结算备付金、存出保证金、应收申购款等，权证、股指期
货及其他金融工具的投资比例依照法律法规或监管机构的规定执行。根据基金合同的规定,自基金
合同生效之日起 6 个月内基金各项资产配置比例需符合基金合同要求。本基金在建仓期结束时，
各项资产配置比例符合基金合同有关投资比例的约定。
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§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
姓名 职务
任本基金的基金经理期限
证券从业年限 说明
任职日期 离任日期
胡中原
基 金 经
理，公司
公募业务
固收投资
决策委员
会委员
2020年 6月
19日
- 7.5
男，中国籍，工程硕
士，具有基金从业资
格。2014年 7月加入
华商基金管理有限公
司，曾任证券交易部
债券交易员；2018 年
1月转入投资管理部，
2018 年 1 月 2 日至
2019年 12月 19日担
任华商现金增利货币
市场基金的基金经理
助理；2018年 9月转
入固定收益部；2019
年 3月 19日起至今担
任华商润丰灵活配置
混合型证券投资基金
的基金经理；2019 年
5月 10日起至今担任
华商元亨灵活配置混
合型证券投资基金的
基金经理；2019 年 6
月 5 日起至今担任华
商瑞丰短债债券型证
券投资基金的基金经
理；2019 年 12 月 20
日起至今担任华商现
金增利货币市场基金
的基金经理；2020 年
3月 10日至 2020年 8
月 5 日担任华商稳固
添利债券型证券投资
基金的基金经理；
2020年 6月 8日起至
今担任华商鸿益一年
定期开放债券型发起
式证券投资基金的基
金经理；2020年 6月
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19 日起至今担任华商
双翼平衡混合型证券
投资基金的基金经
理；2020年 9月 25日
起至今担任华商鸿畅
39 个月定期开放利率
债债券型证券投资基
金的基金经理；2021
年 1月 20日起至今担
任华商鸿盈 87个月定
期开放债券型证券投
资基金的基金经理。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
在本报告期内，基金管理人不存在损害基金份额持有人利益的行为。基金管理人勤勉尽责地
为基金份额持有人谋求利益，严格遵守了《证券投资基金法》及其他有关法律法规、基金合同的
规定。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
报告期内，本基金管理人严格执行了《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和公
司内部公平交易制度，在研究分析、投资决策、交易执行等各个环节，公平对待旗下所有投资组
合。
公司建立投研管理平台并定期举行投研晨会、投研联席会等，建立健全投资授权制度，确保
各投资组合公平获得研究资源，享有公平的投资决策机会。
针对公司旗下所有投资组合的交易所公开竞价交易，通过交易系统中的公平交易程序，对于
不同投资组合同日同向买卖同一证券的指令自动进行比例分配，报告期内，系统的公平交易程序
运作良好，未出现异常情况。针对场外网下交易业务，公司依照《证券投资基金管理公司公平交
易制度指导意见》和公司内部场外、网下交易业务的相关规定，确保各投资组合享有公平的交易
执行机会。对于以公司名义进行的交易严格按照发行分配的原则或价格优先、比例分配的原则在
各投资组合间进行分配。本报告期内，场外、网下业务公平交易制度执行情况良好，未出现异常
情况。
公司对旗下各投资组合的交易行为进行监控和分析，对各投资组合不同时间窗口（1日、3
日、5日）内的同向交易的溢价金额与溢价率进行了 T检验，统计了溢价率占优比例。本报告期
内，未出现违反公平交易制度的情况，公司旗下各基金不存在利益输送的行为。
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4.3.2 异常交易行为的专项说明
为规范投资行为，公平对待投资组合，公司制定了《异常交易管理办法》，对包括可能显著
影响市场价格、可能导致不公平交易、可能涉嫌利益输送等异常交易行为做出了界定及相应的防
范、控制措施。
报告期内严格执行公司相关制度，未发现本基金存在异常交易行为。公司严格控制旗下非指
数型投资组合参与交易所公开竞价同日反向交易，按照有关指数的构成比例进行的投资导致出现
的同日反向交易中，成交较少的单边交易量均未超过该证券当日成交量的 5%。
4.4 报告期内基金投资策略和运作分析
债券方面： 4季度经济方面，大宗商品价格回落，通胀压力有所缓解；国内疫情反复压制消
费修复，叠加投资方面受地产下滑拖累，尽管出口表现较好，但市场对经济下行预期增强。货币
政策方面，央行在 12月份年内第二次全面调降存款准备金率 0.5个百分点，在 MLF保持不变的情
况下调降 1年期 LPR利率，稳健的货币政策灵活适度，流动性合理充裕，DR007加权价格紧紧围
绕 OMO7天逆回购利率 2.20%窄幅波动，年末资金保持平稳。在通胀缓解、经济下行预期增强和降
准“降息”共同推动下，4季度债券市场收益率持续下行，本基金债券仓位以可转债为主，通过
均衡可转债的行业配置，债券仓位为产品提供了稳健的业绩贡献。
股票方面：4季度股市结构性行情延续，部分前期走势较弱的板块如白酒、医药等板块，在 4
季度走势相对较强；前期表现较好的新能源和科技等板块在 4季度整体缺乏趋势性机会，股价走
势较为震荡，整体来看股市不同行业之间分化较为严重，尤其临近年末板块之间切换较为频繁。
本基金根据市场情况一方面适当降低仓位，一方面均衡持仓行业配置，对行业景气度较高的新能
源和科技板块继续持有，适度增配估值低且行业临近反转的养猪和机场板块。
4.5 报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末华商双翼平衡混合型证券投资基金份额净值为 1.794元，份额累计净值为
1.794元，基金份额净值增长率为 9.46%，同期基金业绩比较基准的收益率为 1.02%，基金份额净
值增长率高于业绩比较基准收益率 8.44个百分点。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
本报告期内，本基金存在连续二十个工作日基金资产净值低于五千万元的情形。
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§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）
1 权益投资 14,873,926.32 26.79
其中：股票
14,873,926.32 26.79
2 基金投资 - -
3 固定收益投资
35,450,193.70 63.84
其中：债券
35,450,193.70 63.84
资产支持证券
- -
4 贵金属投资 - -
5 金融衍生品投资 - -
6 买入返售金融资产
- -
其中：买断式回购的买入返售
金融资产
- -
7 银行存款和结算备付金合计
1,114,402.93 2.01
8 其他资产
4,090,728.11 7.37
9 合计
55,529,251.06
100.00
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合
代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例(%)
A 农、林、牧、渔业 9,284.64 0.02
B 采矿业 - -
C 制造业 10,366,557.68 20.85
D
电力、热力、燃气及水生产和供应
业
- -
E 建筑业 - -
F 批发和零售业 - -
G 交通运输、仓储和邮政业 2,297,919.00 4.62
H 住宿和餐饮业 1,005,099.00 2.02
I 信息传输、软件和信息技术服务业 - -
J 金融业 - -
K 房地产业 - -
L 租赁和商务服务业 791,242.00 1.59
M 科学研究和技术服务业 - -
N 水利、环境和公共设施管理业 - -
O 居民服务、修理和其他服务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和社会工作 - -
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R 文化、体育和娱乐业 403,824.00 0.81
S 综合 - -
合计 14,873,926.32 29.92
5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
本基金本报告期末未持有港股通股票。
5.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细
5.3.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元）
占基金资产净值
比例（％）
1 688599 天合光能 11,142 879,103.80 1.77
2 600009 上海机场 18,300 854,427.00 1.72
3 601012 隆基股份 9,900 853,380.00 1.72
4 600004 白云机场 69,800 841,788.00 1.69
5 600138 中青旅 72,000 747,360.00 1.50
6 000400 许继电气 28,600 746,460.00 1.50
7 300014 亿纬锂能 6,200 732,716.00 1.47
8 002028 思源电气 14,400 708,624.00 1.43
9 002459 晶澳科技 7,000 648,900.00 1.31
10 000089 深圳机场 82,200 601,704.00 1.21
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％）
1 国家债券 7,300,643.00 14.69
2 央行票据 - -
3 金融债券 - -
其中：政策性金融债 - -
4 企业债券 - -
5 企业短期融资券 - -
6 中期票据 - -
7 可转债（可交换债） 28,149,550.70 56.62
8 同业存单 - -
9 其他 - -
10 合计 35,450,193.70 71.31
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元）
占基金资产净值比
例（％）
1 019664 21国债 16 45,250 4,526,810.00 9.11
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2 019658 21国债 10 27,780 2,773,833.00 5.58
3 110048 福能转债 4,530 1,144,006.20 2.30
4 110075 南航转债 8,340 1,142,997.00 2.30
5 118002 天合转债 6,440 1,141,425.60 2.30
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明
细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
本基金本报告期末未持有贵金属投资。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证投资。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细
本基金本报告期内未投资股指期货。
5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策
本基金在股指期货投资中将以控制风险为原则，以套期保值为目的，本着谨慎原则，参与股
指期货的投资，并按照中国金融期货交易所套期保值管理的有关规定执行。
在预判市场系统风险较大时，应用股指期货对冲策略，即在保有股票头寸不变的情况下或者
逐步降低股票仓位后，在市场面临下跌时择机卖出期指合约进行套期保值，当股市好转之后再将
期指合约空单平仓。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1 本期国债期货投资政策
根据本基金的基金合同约定，本基金的投资范围不包括国债期货。
5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
本基金本报告期内未投资国债期货。
5.10.3 本期国债期货投资评价
根据本基金的基金合同约定，本基金的投资范围不包括国债期货。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期受到调查以及处罚的情况的说明
赛伍转债
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2021年 6月 8日，苏州赛伍应用技术股份有限公司因技术员爆炸死亡事件被苏州市吴江区应
急管理局行政处罚((苏苏江)应急罚[2021]3号)。
百润转债
2021年 12月 31日，公司收到上海证监局行政监管措施决定书：“你公司分别于 2017年 8
月 11日和 8月 18日，发布《关于全资子公司签署生产建设项目投资协议书的公告》和《关于全
资子公司投资伏特加及威士忌生产建设项目的公告》，拟投资约 5亿元在邛崃市临邛工业园建设一
个伏特加及威士忌工厂。2020年 1月 6日，你公司决定对该项目追加投资 2亿元。该项追加投资
金额占 2018年度经审计净资产的 10.41%。你公司未披露相关进展”。
本公司对以上证券的投资决策程序符合法律法规及公司制度的相关规定，不存在损害基金份
额持有人利益的行为。除此之外，本基金投资的其他前十名证券的发行主体本期未被监管部门立
案调查, 且在本报告编制日前一年内未受到公开谴责、处罚。
5.11.2 基金投资的前十名股票超出基金合同规定的备选股票库情况的说明
本基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。
5.11.3 其他资产构成
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 6,647.97
2 应收证券清算款 3,923,381.24
3 应收股利 -
4 应收利息 73,257.85
5 应收申购款 87,441.05
6 其他应收款 -
7 其他 -
8 合计 4,090,728.11
5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
序号 债券代码 债券名称 公允价值 (元)
占基金资产净值比例
（％）
1 110048 福能转债 1,144,006.20 2.30
2 110075 南航转债 1,142,997.00 2.30
3 123071 天能转债 826,670.70 1.66
4 113568 新春转债 759,564.30 1.53
5 123070 鹏辉转债 719,852.80 1.45
6 110055 伊力转债 710,845.20 1.43
7 113048 晶科转债 691,430.40 1.39
8 128046 利尔转债 589,127.30 1.19
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9 113039 嘉泽转债 556,230.40 1.12
10 113616 韦尔转债 555,450.70 1.12
11 128111 中矿转债 545,583.00 1.10
12 123089 九洲转 2 522,602.60 1.05
13 128022 众信转债 504,123.20 1.01
14 113047 旗滨转债 492,687.20 0.99
15 123084 高澜转债 484,103.70 0.97
16 113051 节能转债 440,493.20 0.89
17 127011 中鼎转 2 439,750.80 0.88
18 113025 明泰转债 434,433.90 0.87
19 111000 起帆转债 425,660.40 0.86
20 113582 火炬转债 408,515.30 0.82
21 128017 金禾转债 401,358.00 0.81
22 123103 震安转债 390,816.10 0.79
23 123025 精测转债 383,332.10 0.77
24 113621 彤程转债 382,571.10 0.77
25 113026 核能转债 382,509.60 0.77
26 123027 蓝晓转债 345,913.50 0.70
27 123060 苏试转债 339,742.20 0.68
28 123114 三角转债 338,775.40 0.68
29 110047 山鹰转债 330,848.80 0.67
30 110074 精达转债 328,958.00 0.66
31 123067 斯莱转债 324,240.30 0.65
32 113505 杭电转债 321,106.80 0.65
33 128029 太阳转债 319,652.20 0.64
34 127038 国微转债 314,256.00 0.63
35 128128 齐翔转 2 303,685.10 0.61
36 113045 环旭转债 291,480.00 0.59
37 128109 楚江转债 290,640.80 0.58
38 128145 日丰转债 280,103.60 0.56
39 128096 奥瑞转债 279,069.70 0.56
40 113619 世运转债 278,071.20 0.56
41 113600 新星转债 252,932.00 0.51
42 128090 汽模转 2 248,950.70 0.50
43 113545 金能转债 247,503.40 0.50
44 113549 白电转债 245,763.80 0.49
45 123050 聚飞转债 245,729.20 0.49
46 123100 朗科转债 240,609.60 0.48
华商双翼平衡混合 2021年第 4季度报告
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47 110061 川投转债 237,532.50 0.48
48 127037 银轮转债 226,380.00 0.46
49 113030 东风转债 197,548.00 0.40
50 128122 兴森转债 164,964.00 0.33
51 123115 捷捷转债 158,026.80 0.32
52 123035 利德转债 131,343.20 0.26
53 113602 景 20转债 124,714.50 0.25
5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限的情况。
5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。
§6 开放式基金份额变动
单位：份
报告期期初基金份额总额 19,214,028.89
报告期期间基金总申购份额 15,898,139.54
减:报告期期间基金总赎回份额 7,408,095.87
报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以"-"填列） -
报告期期末基金份额总额 27,704,072.56
注：总申购份额含红利再投、转换入份额；总赎回份额含转换出份额。
§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
本报告期内基金管理人未持有本基金份额。
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
本报告期内基金管理人未运用固有资金申购、赎回、买卖本基金份额。
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§8 影响投资者决策的其他重要信息
8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况
本基金本报告期内未发生单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况。
§9 备查文件目录
9.1 备查文件目录
1.中国证监会批准华商双翼平衡混合型证券投资基金设立的文件；
2.《华商双翼平衡混合型证券投资基金基金合同》；
3.《华商双翼平衡混合型证券投资基金托管协议》；
4.《华商双翼平衡混合型证券投资基金招募说明书》；
5.基金管理人业务资格批件、营业执照；
6.报告期内华商双翼平衡混合型证券投资基金在规定媒介上披露的各项公告的原稿。
9.2 存放地点
基金管理人、基金托管人处。
9.3 查阅方式
基金管理人办公地址：北京市西城区平安里西大街 28号中海国际中心 19层
基金托管人地址：北京市西城区闹市口大街 1号院 1号楼
投资者对本报告书如有疑问，可咨询基金管理人华商基金管理有限公司。
客户服务中心电话：4007008880（免长途费），010－58573300
基金管理人网址：http://www.hsfund.com
中国证监会基金电子披露网站: http://eid.csrc.gov.cn/fund
华商基金管理有限公司
2022年 1月 24日
