诺安研究精选股票型证券投资基金
2021年第三季度报告
2021年09月30日
基金管理人:诺安基金管理有限公司
基金托管人:交通银行股份有限公司
报告送出日期:2021年10月27日
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§1
重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或
重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人交通银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2021年10月26日复核
了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假
记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基
金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应
仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2021年07月01日起至2021年09月30日止。
§2
基金产品概况
基金简称 诺安研究精选股票
基金主代码 320022
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2015年03月30日
报告期末基金份额总额 383,933,765.39份
投资目标
本基金通过深入研究挖掘具有长期发展潜力的
行业和上市公司，分享其在中国经济增长的大
背景下的可持续性增长，力争实现基金资产的
长期稳定增值。
投资策略
本基金充分发挥基金管理人的研究优势，将科
学、规范的选股方法与积极主动的投资风格相
结合，采用“自下而上”精选个股策略，同时
辅以“自上而下”资产配置和行业配置策略，
在有效控制风险的前提下，实现基金资产的长
期稳定增值。
1、大类资产配置策略
本基金将采取战略性资产配置和战术性资产配
置相结合的资产配置策略，根据市场环境的变
化，在长期资产配置保持稳定的前提下，积极
进行短期资产灵活配置，力图通过时机选择构
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建在承受一定风险前提下获取较高收益的资产
组合。
2、股票投资策略
本基金依托基金管理人的研究平台，遵循科学、
系统的研究方法和决策机制，研究公司的基本
面，发掘企业价值的核心驱动因素，优选个股。
3、债券投资策略
本基金通过对宏观经济、货币政策、财政政策、
资金流动性等影响市场利率的主要因素进行深
入研究，结合新券发行情况，综合分析市场利
率和信用利差的变动趋势，采取久期调整、收
益率曲线配置和券种配置等积极投资策略，把
握债券市场投资机会，以获取稳健的投资收益。
4、资产支持证券投资策略
包括资产抵押贷款支持证券（ABS）、住房抵押
贷款支持证券（MBS）等在内的资产支持证券，
其定价受多种因素影响，包括市场利率、发行
条款、支持资产的构成及质量、提前偿还率等。
本基金将深入分析上述基本面因素，并辅助采
用蒙特卡洛方法等数量化定价模型，评估其内
在价值。
5、权证投资策略
本基金将主要运用价值发现策略和套利交易策
略等。作为辅助性投资工具，我们将结合自身
资产状况审慎投资，力图获得最佳风险调整收
益。
6、股指期货投资策略
本基金在进行股指期货投资时，将根据风险管
理原则，以套期保值为主要目的，采用流动性
好、交易活跃的期货合约，通过对证券市场和
期货市场运行趋势的研究，结合股指期货的定
价模型寻求其合理的估值水平，与现货资产进
行匹配，通过多头或空头套期保值等策略进行
套期保值操作。
业绩比较基准
本基金的业绩比较基准为沪深300指数与中证
全债指数的混合指数，即：90%×沪深300指数+
10%×中证全债指数。
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风险收益特征
本基金为股票型基金，风险和收益高于货币市
场基金、债券型基金和混合型基金，具有较高
风险、较高预期收益的特征。
基金管理人 诺安基金管理有限公司
基金托管人 交通银行股份有限公司
注：本基金由原"诺安中小板等权重交易型开放式指数证券投资基金联接基金"于2015年
3月30日转型而来。
§3
主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期（2021年07月01日 - 2021年09月30日）
1.本期已实现收益 99,247,595.95
2.本期利润 -75,305,884.67
3.加权平均基金份额本期利润 -0.1857
4.期末基金资产净值 920,208,103.73
5.期末基金份额净值 2.397
注：①上述基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用,计入费用后实际收益水平
要低于所列数字。
②本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)
扣除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
3.2 基金净值表现
3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
净值增长
率①
净值增长
率标准差
②
业绩比较
基准收益
率③
业绩比较基
准收益率标
准差④
①-③ ②-④
过去三个月 -7.34% 1.28% -5.97% 1.08% -1.37% 0.20%
过去六个月 6.53% 1.26% -2.88% 0.99% 9.41% 0.27%
过去一年 16.19% 1.38% 6.20% 1.09% 9.99% 0.29%
过去三年 171.15% 1.44% 39.60% 1.22% 131.55% 0.22%
过去五年 156.09% 1.29% 47.53% 1.08% 108.56% 0.21%
自基金合同
生效起至今
139.70% 1.65% 25.66% 1.34% 114.04% 0.31%
注：本基金的业绩比较基准为:90%×沪深300指数+10%×中证全债指数。
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3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率
变动的比较
注：①2015年3月30日（含当日）起，“诺安中小板等权重交易型开放式指数证券投资
基金联接基金”转型为本基金，转型后，本基金的业绩比较基准为:90%×沪深300指数
+10%×中证全债指数。
②本基金的建仓期为6个月，建仓期结束时本基金其他各项资产配置比例符合合同规
定。
§4
管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
姓名 职务
任本基金的基金经理
期限
证券从
业年限
说明
任职日期 离任日期
王创
练
本基金基
金经理
2015年03
月30日
- 25年
博士，具有基金从业资格。曾
先后任职于特区证券研究所、
南方证券研究所、长城基金管
理有限公司，2008年3月加入
诺安基金管理有限公司，历任
研究部副总监、研究部总监，
现任首席策略师（总助级）。
2017年3月至2018年6月任诺
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安平衡证券投资基金基金经
理，2018年6月至2020年5月任
诺安成长混合型证券投资基
金基金经理。2015年3月起任
诺安研究精选股票型证券投
资基金基金经理，2018年3月
起任诺安安鑫灵活配置混合
型证券投资基金基金经理，2
019年1月起任诺安价值增长
混合型证券投资基金基金经
理，2020年5月起任诺安研究
优选混合型证券投资基金基
金经理。
注：①此处基金经理的任职日期为基金合同生效之日；
②证券从业的含义遵从《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定等。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
报告期间，诺安研究精选股票型证券投资基金管理人严格遵守了《中华人民共和国
证券投资基金法》及其他有关法律法规，遵守了《诺安研究精选股票型证券投资基金基
金合同》的规定，遵守了本公司管理制度。本基金投资管理未发生违法违规行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
根据中国证监会2011年修订的《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，
本公司更新并完善了《诺安基金管理有限公司公平交易制度》。制度的范围包括境内上
市股票、债券的一级市场申购、二级市场交易等投资管理活动，同时涵盖投资授权、研
究分析、投资决策、交易执行、业绩评估等投资管理活动相关的各个环节。
投资研究方面，公司设立全公司所有投资组合适用的证券备选库，在此基础上，不
同投资组合根据其投资目标、投资风格和投资范围的不同，建立不同投资组合的投资对
象备选库和交易对手备选库；公司拥有健全的投资授权制度，明确投资决策委员会、投
资总监、投资组合经理等各投资决策主体的职责和权限划分，投资组合经理在授权范围
内可以自主决策，超过投资权限的操作需要经过严格的审批程序；公司建立了统一的研
究管理平台，所有内外部研究报告均通过该研究管理平台发布，并保障该平台对所有研
究员和投资组合经理开放。
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交易执行方面，对于场内交易，基金管理人在投资交易系统中设置了公平交易功能，
交易中心按照时间优先、价格优先的原则执行所有指令，如果多个投资组合在同一时点
就同一证券下达了相同方向的投资指令，并且市价在指令限价以内，投资交易系统自动
将该证券的每笔交易报单都自动按比例分拆到各投资组合；对于债券一级市场申购、非
公开发行股票申购等非集中竞价交易的交易分配，在参与申购之前，各投资组合经理独
立地确定申购价格和数量，并将申购指令下达给交易中心。公司在获配额度确定后，按
照价格优先的原则进行分配，如果申购价格相同，则根据该价位各投资组合的申购数量
进行比例分配；对于银行间市场交易、固定收益平台、交易所大宗交易，投资组合经理
以该投资组合的名义向交易中心下达投资指令，交易中心向银行间市场或交易对手询
价、成交确认，并根据“时间优先、价格优先”的原则保证各投资组合获得公平的交易
机会。
本报告期内，公平交易制度总体执行情况良好，未发现违反公平交易制度的情况。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
本基金于本报告期内不存在异常交易行为。本报告期内基金管理人管理的所有投资
组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量不存在超过该证券当
日成交量的5%的情况。
4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析
诺安研究精选股票坚持集体智慧，研究员基于行业跟踪自下而上推荐公司并由基金
经理决策买入；仓位相机抉择，时刻观察宏观经济形势进行结构调整，我们不断平衡成
长与价值，选择优秀公司为投资人创造超额收益。
近期个别地产公司的债务违约风险引发监管层高度关注，地产去杠杆导致部分房企
出现流动性风险，央行三季报例会首次出现“促进房地产健康发展，保证消费者合法权
益”表述，预计房地产政策将出现微调，房住不炒大前提不会发生改变，监管可能在房
企流动性安全上下手，不抽贷不扣留销售回款，保证存量项目顺利推进，防止房企流动
性风险及债务违约风险演变成系统性金融风险，房企难以通过本次政策微调重新加杠
杆，拿地、新开工及销售负增长趋势估计难以大幅收敛；另外，地方政府去杠杆政策大
幅放松可能性很小，工控自动化、注塑机、机床及机器人新接订单增速逐月放缓意味着
制造业投资动能减弱，地产+城投平台信贷需求占银行信贷总量60-70%，地方专项债加
速大概率难以对冲地产+城投平台下降幅度，Q4社融增速将继续下行，银行风险偏好下
降，经济下行力度加大，跨周期调节重点将在经济下行压力更大的2022H1。
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预计2021Q4PPI见顶回落与PPI-CPI见底回升同步出现，根据过去20年A股历史经验，
滞胀环境下，A股难言乐观，结构性机会更加稀缺，未来半年可能出现两种情况：1）市
场整体横盘震荡、A股指数走平，持续景气高成长行业将有相对收益；2）市场出现下跌，
低位置、少筹码及低估值防守板块相对受益，触发因素可能是经济下行超预期、地产违
约潮或美国流动性收紧速度加快。
4.5 报告期内基金的业绩表现
截至报告期末诺安研究精选股票基金份额净值为2.397元，本报告期内，基金份额
净值增长率为-7.34%，同期业绩比较基准收益率为-5.97%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
本报告期内，本基金未出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者
基金资产净值低于五千万元的情形。
§5
投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额(元)
占基金总资产的比例
（%）
1 权益投资 864,986,053.25 92.78
其中：股票 864,986,053.25 92.78
2 基金投资 - -
3 固定收益投资 - -
其中：债券 - -
资产支持证券 - -
4 贵金属投资 - -
5 金融衍生品投资 - -
6 买入返售金融资产 - -
其中：买断式回购的买入
返售金融资产
- -
7
银行存款和结算备付金合
计
65,053,696.76 6.98
8 其他资产 2,254,272.76 0.24
9 合计 932,294,022.77 100.00
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
代码 行业类别 公允价值(元) 占基金资产净值比例（%）
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A 农、林、牧、渔业 18,116.82 0.00
B 采矿业 42,231,363.00 4.59
C 制造业 696,369,959.64 75.68
D
电力、热力、燃气及水生
产和供应业
12,095,350.92 1.31
E 建筑业 28,483.92 0.00
F 批发和零售业 106,302.57 0.01
G 交通运输、仓储和邮政业 5,427,037.42 0.59
H 住宿和餐饮业 40,233.44 0.00
I
信息传输、软件和信息技
术服务业
60,003,135.29 6.52
J 金融业 6,657,409.00 0.72
K 房地产业 4,423,956.00 0.48
L 租赁和商务服务业 13,312,000.00 1.45
M 科学研究和技术服务业 22,058,138.45 2.40
N
水利、环境和公共设施管
理业
86,695.85 0.01
O
居民服务、修理和其他服
务业
- -
P 教育 - -
Q 卫生和社会工作 2,117,007.31 0.23
R 文化、体育和娱乐业 10,863.62 0.00
S 综合 - -
合计 864,986,053.25 94.00
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
序
号
股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元)
占基金资产净
值比例（％）
1 688339 亿华通 287,825 67,656,144.50 7.35
2 300661 圣邦股份 168,517 56,070,661.41 6.09
3 688521 芯原股份 522,796 35,278,274.08 3.83
4 002810 山东赫达 780,227 32,972,393.02 3.58
5 600519 贵州茅台 16,300 29,829,000.00 3.24
6 000651 格力电器 548,300 21,246,625.00 2.31
7 601899 紫金矿业 2,055,900 20,744,031.00 2.25
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8 688169 石头科技 26,753 18,912,498.29 2.06
9 603666 亿嘉和 379,305 18,878,009.85 2.05
10 000858 五 粮 液 81,500 17,880,285.00 1.94
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
本基金本报告期末未持有债券。
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
本基金本报告期末未持有债券。
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明
细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细
本基金本报告期末未投资股指期货。
5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策
本基金本报告期未投资股指期货。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1 本期国债期货投资政策
本基金本报告期未投资国债期货。
5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
本基金本报告期末未投资国债期货。
5.10.3 本期国债期货投资评价
本基金本报告期未投资国债期货。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体,本期没有出现被监管部门立案调查的情
形,也没有出现在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.11.2 本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。
5.11.3 其他资产构成
序号 名称 金额(元)
1 存出保证金 325,649.05
2 应收证券清算款 -
3 应收股利 -
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4 应收利息 11,886.84
5 应收申购款 1,916,736.87
6 其他应收款 -
7 其他 -
8 合计 2,254,272.76
5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
序
号
股票代码 股票名称
流通受限部分的
公允价值（元）
占基金资产净
值比例（％）
流通受限情况说
明
1 603666 亿嘉和 18,878,009.85 2.05 非公开发行锁定
5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于四舍五入原因，分项之和与合计可能有尾差。
§6
开放式基金份额变动
单位：份
报告期期初基金份额总额 426,276,657.34
报告期期间基金总申购份额 52,762,539.24
减：报告期期间基金总赎回份额 95,105,431.19
报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以
“-”填列）
-
报告期期末基金份额总额 383,933,765.39
注：总申购份额含红利再投、转换入份额,总赎回份额含转换出份额。
§7
基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
基金管理人未持有本基金。
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
本报告期内基金管理人未运用固有资金申购、赎回、买卖本基金份额。
§8
影响投资者决策的其他重要信息
8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况
投资
者类
别
报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况
序
号
持有基金份额比
例达到或者超过2
0%的时间区间
期初份额 申购份额 赎回份额 持有份额 份额占比
机构 - - - - - - -
个人 - - - - - - -
产品特有风险
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本报告期内，本基金未出现单一投资者持有基金份额比例达到或者超过20%的情形，敬请投资者留意。
8.2 影响投资者决策的其他重要信息
本基金管理人于2021年8月27日披露了《诺安基金管理有限公司关于董事长任职的
公告》，自2021年8月26日起，李强先生担任公司董事长。
§9
备查文件目录
9.1 备查文件目录
①中国证券监督管理委员会批准原诺安中小板等权重交易型开放式指数证券投资
基金联接基金公开募集的文件。
②中国证券监督管理委员会核准原诺安中小板等权重交易型开放式指数证券投资
基金联接基金转型为诺安研究精选股票型证券投资基金的批复。
③《诺安研究精选股票型证券投资基金基金合同》。
④《诺安研究精选股票型证券投资基金托管协议》。
⑤基金管理人业务资格批件、营业执照。
⑥诺安研究精选股票型证券投资基金2021年第三季度报告正文。
⑦报告期内诺安研究精选股票型证券投资基金在指定媒介上披露的各项公告。
9.2 存放地点
基金管理人、基金托管人住所。
9.3 查阅方式
投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件。
投资者对本报告书如有疑问，可致电本基金管理人全国统一客户服务电话：
400-888-8998，亦可至基金管理人网站 www.lionfund.com.cn查阅详情。
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