国联安鑫乾混合型证券投资基金 2021年第 3季度报告
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国联安鑫乾混合型证券投资基金
2021年第 3季度报告
2021年 9月 30日
基金管理人：国联安基金管理有限公司
基金托管人：中国民生银行股份有限公司
报告送出日期：二〇二一年十月二十七日
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§1
重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国民生银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2021年 10月 26日复核了本
报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈
述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2021年 7月 1日起至 9月 30日止。
§2
基金产品概况
基金简称 国联安鑫乾混合
基金主代码 004081
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2017年 3月 2日
报告期末基金份额总额 8,463,294.24份
投资目标
在严格控制风险与保持资产流动性的基础上，力争长期内
实现超越业绩比较基准的投资回报。
投资策略
1、资产配置策略
本基金是混合型基金，根据宏观经济发展趋势、政策面因
素、金融市场的利率变动和市场情绪，综合运用定性和定
量的方法，对股票、债券和现金类资产的预期收益风险及
相对投资价值进行评估，确定基金资产在股票、债券及现
金类资产等资产类别的分配比例。在有效控制投资风险的
前提下，形成大类资产的配置方案。
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2、股票投资策略
在股票投资上本基金主要根据上市公司获利能力、资本成
本、增长能力以及股价的估值水平来进行个股选择。同时，
适度把握宏观经济情况进行资产配置。具体来说，本基金
通过以下步骤进行股票选择：
首先，通过 ROIC(Return On Invested Capital)指标来衡量公
司的获利能力，通过 WACC(Weighted Average Cost of
Capital)指标来衡量公司的资本成本；其次，将公司的获利
能力和资本成本指标相结合，选择出创造价值的公司；最
后，根据公司的成长能力和估值指标，选择股票，构建股
票组合。
3、普通债券投资策略
在债券投资上，本基金将重点关注具有以下一项或者多项
特征的债券：
（1）信用等级高、流动性好；
（2）资信状况良好、未来信用评级趋于稳定或有明显改
善的企业发行的债券；
（3）在剩余期限和信用等级等因素基本一致的前提下，
运用收益率曲线模型或其他相关估值模型进行估值后，市
场交易价格被低估的债券；
（4）公司基本面良好，具备良好的成长空间与潜力，转
股溢价率合理、有一定下行保护的可转债。
4、中小企业私募债券投资策略
中小企业私募债券本质上为公司债，只是发行主体扩展到
未上市的中小型企业，扩大了基金进行债券投资的范围。
由于中小企业私募债券发行主体为非上市中小企业，企业
管理体制和治理结构弱于普通上市公司，信息披露情况相
对滞后，对企业偿债能力的评估难度高于普通上市公司，
且定向发行方式限制了合格投资者的数量，会导致一定的
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流动性风险。因此本基金中小企业私募债券的投资将重点
关注信用风险和流动性风险。
本基金将在严格控制信用风险的基础上，通过严密的投资
决策流程、投资授权审批机制、集中交易制度等保障审慎
投资于中小企业私募债券，并通过组合管理、分散化投资、
合理谨慎地评估、预测和控制相关风险，实现投资收益的
最大化。本基金依靠内部信用评级系统持续跟踪研究发债
主体的经营状况、财务指标等情况，对其信用风险进行评
估并作出及时反应。内部信用评级以深入的企业基本面分
析为基础，结合定性和定量方法，注重对企业未来偿债能
力的分析评估，对中小企业私募债券进行分类，以便准确
地评估中小企业私募债券的信用风险程度，并及时跟踪其
信用风险的变化。
本基金根据内部的信用分析方法对可选的中小企业私募
债券品种进行筛选过滤，重点分析发行主体的公司背景、
竞争地位、治理结构、盈利能力、偿债能力、现金流水平
等诸多因素，给予不同因素不同权重，采用数量化方法对
主体所发行债券进行打分和投资价值评估，选择发行主体
资质优良，估值合理且流通相对充分的品种进行适度投
资。
5、股指期货投资策略
在股指期货投资上，本基金以套期保值和有效管理为目
标，在控制风险的前提下，谨慎适当参与股指期货的投资。
本基金在进行股指期货投资中，将分析股指期货的收益
性、流动性及风险特征，主要选择流动性好、交易活跃的
期货合约，通过研究现货和期货市场的发展趋势，运用定
价模型对其进行合理估值，谨慎利用股指期货，调整投资
组合的风险暴露，及时调整投资组合仓位，以降低组合风
险、提高组合的运作效率。
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6、国债期货投资策略
本基金在进行国债期货投资时，将根据风险管理原则，以
套期保值为主要目的，采用流动性好、交易活跃的期货合
约，通过对债券交易市场和期货市场运行趋势的研究，结
合国债期货的定价模型寻求其合理的估值水平，与现货资
产进行匹配，通过多头或空头套期保值等策略进行套期保
值操作。基金管理人将充分考虑国债期货的收益性、流动
性及风险性特征，运用国债期货对冲系统风险、对冲特殊
情况下的流动性风险，如大额申购赎回等；利用金融衍生
品的杠杆作用，以达到降低投资组合的整体风险的目的。
7、权证投资策略
本基金将在严格控制风险的前提下，进行权证的投资。
（1）综合分析权证的包括执行价格、标的股票波动率、
剩余期限等因素在内的定价因素，根据 BS 模型和溢价率
对权证的合理价值做出判断，对价值被低估的权证进行投
资；
（2）基于对权证标的股票未来走势的预期，充分利用权
证的杆杆比率高的特点，对权证进行单边投资；
（3）基于权证价值对标的价格、波动率的敏感性以及价
格未来走势等因素的判断，将权证、标的股票等金融工具
合理配置进行结构性组合投资，或利用权证进行风险对
冲。
8、资产支持证券等品种投资策略
资产支持证券包括资产抵押贷款支持证券（ABS）、住房
抵押贷款支持证券（MBS）等，其定价受多种因素影响，
包括市场利率、发行条款、支持资产的构成及质量、提前
偿还率等。
本基金将在基本面分析和债券市场宏观分析的基础上，结
合蒙特卡洛模拟等数量化方法，对资产支持证券进行定
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价，评估其内在价值进行投资。
对于监管机构允许基金投资的其他金融工具，本基金将在
谨慎分析收益性、风险水平、流动性和金融工具自身特征
的基础上进行稳健投资，以降低组合风险，实现基金资产
的保值增值。
业绩比较基准 沪深 300指数收益率×20%+上证国债指数收益率×80%
风险收益特征
本基金属于混合型证券投资基金，通常预期风险与预期收
益水平高于货币市场基金和债券型基金，低于股票型基
金。
基金管理人 国联安基金管理有限公司
基金托管人 中国民生银行股份有限公司
下属分级基金的基金简称 国联安鑫乾混合 A 国联安鑫乾混合 C
下属分级基金的交易代码 004081 004082
报告期末下属分级基金的份
额总额
5,159,266.06份 3,304,028.18份
§3
主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标
报告期
(2021年 7月 1日-2021年 9月 30日)
国联安鑫乾混合 A 国联安鑫乾混合 C
1.本期已实现收益 5,852,230.96 2,639,390.74
2.本期利润 213,447.62 61,369.62
3.加权平均基金份额本期利润 0.0193 0.0155
4.期末基金资产净值 8,385,934.05 6,499,864.94
5.期末基金份额净值 1.6254 1.9673
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注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）
扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益，包含停牌股票
按公允价值调整的影响；
2、上述基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用，例如，开放式基金的申购赎回费等，
计入费用后实际收益要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
1、国联安鑫乾混合 A：
阶段
净值增长率
①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基
准收益率标
准差④
①－③ ②－④
过去三个月 4.70% 0.50% -0.17% 0.24% 4.87% 0.26%
过去六个月 6.12% 0.39% 1.25% 0.22% 4.87% 0.17%
过去一年 11.44% 0.38% 4.38% 0.25% 7.06% 0.13%
过去三年 48.74% 0.42% 20.00% 0.27% 28.74% 0.15%
过去五年 - - - - - -
自基金合同
生效起至今
66.40% 0.41% 24.35% 0.25% 42.05% 0.16%
注：上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平
要低于所列数字。
2、国联安鑫乾混合 C：
阶段
净值增长率
①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基
准收益率标
准差④
①－③ ②－④
过去三个月 4.59% 0.50% -0.17% 0.24% 4.76% 0.26%
过去六个月 5.90% 0.39% 1.25% 0.22% 4.65% 0.17%
过去一年 11.00% 0.38% 4.38% 0.25% 6.62% 0.13%
过去三年 94.19% 1.27% 20.00% 0.27% 74.19% 1.00%
过去五年 - - - - - -
自基金合同
生效起至今
101.21% 1.03% 24.35% 0.25% 76.86% 0.78%
注：上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平
要低于所列数字。
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3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比
较
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累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图
(2017年 3月 2日至 2021年 9月 30日)
1．国联安鑫乾混合 A：
注：1、本基金业绩比较基准为：沪深 300指数收益率×20%+上证国债指数收益率×80%；
2、本基金基金合同于 2017年 3月 2日生效。本基金建仓期为自基金合同生效之日起的 6个
月，建仓期结束时各项资产配置符合合同约定；
3、上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要
低于所列数字。
2．国联安鑫乾混合 C：
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注：1、本基金业绩比较基准为：沪深 300指数收益率×20%+上证国债指数收益率×80%；
2、本基金基金合同于 2017年 3月 2日生效。本基金建仓期为自基金合同生效之日起的 6个
月，建仓期结束时各项资产配置符合合同约定；
3、上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要
低于所列数字。
§4
管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
姓名 职务
任本基金的基金经理期
限
证券从业
年限
说明
任职日期 离任日期
杨子江
本基金
基金经
理、兼
任国联
安德盛
安心成
长混合
型证券
投资基
金基金
2017-12-29 -
20年（自
2001年起）
杨子江先生，硕士研究生。2001
年 5月至 2008年 3月在上海睿信
投资管理有限公司担任研究员。
2008 年 4 月加入国联安基金管理
有限公司，历任高级研究员、研究
部副总监，现任研究部副总经理。
2017年 12月至 2018年 5月担任
国联安鑫悦灵活配置混合型证券
投资基金和国联安鑫盛混合型证
券投资基金的基金经理，2017 年
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经理、
国联安
鑫汇混
合型证
券投资
基金基
金经
理、国
联安鑫
发混合
型证券
投资基
金基金
经理、
国联安
鑫隆混
合型证
券投资
基金基
金经
理、国
联安添
鑫灵活
配置混
合型证
券投资
基金基
金经
理。
12月至 2018年 6月兼任国联安鑫
怡混合型证券投资基金的基金经
理，2017年 12月起兼任国联安鑫
汇混合型证券投资基金、国联安鑫
发混合型证券投资基金、国联安鑫
隆混合型证券投资基金、国联安德
盛安心成长混合型证券投资基金
和国联安鑫乾混合型证券投资基
金的基金经理，2019 年 7 月起兼
任国联安添鑫灵活配置混合型证
券投资基金的基金经理。
陈建华
本基金
基金经
理、兼
任国联
安鑫隆
混合型
证券投
资基金
基金经
理、国
联安恒
利 63个
月定期
开放债
券型证
2018-11-20 -
15年（自
2006年起）
陈建华女士，硕士研究生。2001
年 7月至 2003年 4月担任申银万
国证券股份有限公司证券经纪业
务部会计；2003年 4月至 2004年
8 月担任第一证券有限公司财务
管理部财务会计；2004 年 8 月至
2008 年 4 月担任中宏保险有限责
任公司投资部投资会计主管；2008
年 4月至 2013年 10月历任富国基
金管理有限公司投资部研究员、投
资经理；2013年 10月至 2015年 5
月担任富国资产管理（上海）有限
公司投资经理；2016年5月至2018
年 4 月担任民生证券股份有限公
司固定收益部投资经理。2018年 6
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券投资
基金基
金经
理、国
联安增
盛一年
定期开
放纯债
债券型
发起式
证券投
资基金
基金经
理、国
联安增
泰一年
定期开
放纯债
债券型
发起式
证券投
资基金
基金经
理、国
联安德
盛增利
债券证
券投资
基金基
金经
理、国
联安鑫
稳 3个
月持有
期混合
型证券
投资基
金基金
经理。
月加入国联安基金管理有限公司。
2018年 11月起任国联安鑫隆混合
型证券投资基金和国联安鑫乾混
合型证券投资基金的基金经理，
2019年11月起兼任国联安恒利63
个月定期开放债券型证券投资基
金的基金经理，2020 年 8 月起兼
任国联安增盛一年定期开放纯债
债券型发起式证券投资基金和国
联安增泰一年定期开放纯债债券
型发起式证券投资基金的基金经
理，2020年 11月起兼任国联安德
盛增利债券证券投资基金的基金
经理，2021 年 6 月起兼任国联安
鑫稳 3 个月持有期混合型证券投
资基金的基金经理。
注：1、基金经理的任职日期和离职日期以公司对外公告为准；
2、证券从业年限的统计标准为证券行业的工作经历年限。
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4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》、《国联安鑫乾混合
型证券投资基金基金合同》及其他相关法律法规、法律文件的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的
原则管理和运用基金财产，在严格控制风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大利益。本基金
运作管理符合有关法律法规和基金合同的规定和约定，无损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
本基金管理人遵照相应法律法规和内部规章，制定并完善了《国联安基金管理有限公司公平
交易制度》（以下简称“公平交易制度”），用以规范包括投资授权、研究分析、投资决策、交易执
行以及投资管理过程中涉及的实施效果与业绩评估等投资管理活动相关的各个环节。
本报告期内，本基金管理人严格执行公平交易制度的规定，公平对待不同投资组合，确保各
投资组合在获得投资信息、投资建议和投资决策等方面均享有平等机会；在交易环节严格按照时
间优先，价格优先的原则执行指令；如遇指令价位相同或指令价位不同但市场条件都满足时，及
时执行交易系统中的公平交易模块；采用公平交易分析系统对不同投资组合的交易价差进行定期
分析；对投资流程独立稽核等。
本报告期内，公司旗下所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交
易量超过该证券当日成交量 5%的交易次数为 1 次，发生原因是为了满足产品合同中相关投资比
例的限制要求。公平交易制度总体执行情况良好。
4.3.2异常交易行为的专项说明
本报告期内未发现存在可能导致不公平交易和利益输送的无法解释的异常交易行为。
4.4报告期内基金的投资策略和运作分析
权益部分：三季度，经济增速延续回落态势，消费受疫情压制，中游制造业回落较大，限电
限产、能耗双控对上游工业生产的影响持续体现。流动性总体宽松的背景下，各行业监管政策有
所收紧。总体上，本基金在配置上保持了相对均衡。景气高且被高度认同的新能源、半导体行业，
由于估值也处于绝对高位，本基金并未激进配置；而对于顺周期相关，即使中周期向上仍有难度，
但由于估值在绝对低位，经济对冲稍有托底，股票就有较强企稳可能，具备配置价值；我们更多
的采取自下而上的视角，分析竞争格局、行业地位，来减少公司选择上犯错的可能，分析估值和
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景气的匹配，来减少买入时机犯错的可能，用中长期视角为投资者创造价值。
固收部分：央行在七月初全面降准 1个百分点， 此次降准是在市场预期下半年流动性收紧的
预期下发生的。降准一方面为缓解银行机构的负债压力，释放了一万亿的流动性弥补七月份到期
的 MLF 和 缴税的压力，另一方面可以理解为防范金融风险，营造宽松环境。上半年市场整体
情绪偏向悲观，银行类为代表的主要债券配置机构均未完成配置需求，在众多驱动的共振下，债
市的下行幅度大超投资者预期。
然而在持续处于高位的短端利率的压制下， 市场长端利率并未出现下行，市场在此阶段重回
震荡，并且伴随多轮降息预期落空，市场情绪重回中性。进入 9月后滞涨特征显现，9月 FOMC
会议几乎让 11月 Taper官宣“板上钉钉”，美债收益率创年内新高，加之银行理财成本法估值整改，
临近季末国内资金面偏紧，债市收益小幅上行。
我们在三季度增加了组合久期，对组合收益的提高比较明显。
基建投资四季度有望加速，地方债发行或加快。制造业投资四季度恢复趋缓，上中下游企业
盈利分化。上半年政策端先手出台了“三道红线”、“贷款集中度管控”、“集中供地”以及近段时间
对于部分地区“限售”政策的调控升级。因此我们判断四季度地产投资恢复减缓。四季度随着疫情
的控制，消费中的餐饮端有望回暖，而商品零售端的可选消费，例如汽车、原油等也有望出现好
转，但是整体消费的动能仍然偏弱。
整体来看通胀是温和可控的，四季度有望 PPI 高位震荡下行，CPI 底部震荡上行。
本次货币政策委员会例会新增“坚持把服务实体经济放在更加突出的位置”的表述，也表明央
行已经意识到国内经济面临的严峻形势。“宽信贷、降成本”重提指向货币政策将稳中趋松。
中期来看伴随着经济潜在增速的不断降低，利率的中枢也将不断下降。但四季度受通胀影响，
债市或维持震荡格局。
4.5报告期内基金的业绩表现
本报告期内，国联安鑫乾 A的份额净值增长率为 4.70%，同期业绩比较基准收益率为-0.17%。
国联安鑫乾 C的份额净值增长率为 4.59%，同期业绩比较基准收益率为-0.17%。
4.6报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
2021年 7月 5日至 2021年 9月 30日，本基金资产净值低于 5000万元。
基金管理人拟通过持续营销活动，增加基金规模。
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§5
投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额(元) 占基金总资产的比例(%)
1 权益投资 3,616,197.00 23.84
其中：股票 3,616,197.00 23.84
2 基金投资 - -
3 固定收益投资 10,373,881.04 68.38
其中：债券 10,373,881.04 68.38
资产支持证券 - -
4 贵金属投资 - -
5 金融衍生品投资 - -
6 买入返售金融资产 - -
其中：买断式回购的买入返
售金融资产
- -
7 银行存款和结算备付金合计 911,687.58 6.01
8 其他各项资产 269,730.19 1.78
9 合计 15,171,495.81 100.00
注：由于四舍五入的原因，分项之和与合计项可能存在尾差。
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1报告期末按行业分类的境内股票投资组合
代码 行业类别 公允价值（元）
占基金资产净值
比例（％）
A 农、林、牧、渔业 12,350.52 0.08
B 采矿业
115,960.00
0.78
C 制造业 2,337,674.15 15.70
D 电力、热力、燃气及水生产和供应业 466,400.00 3.13
E 建筑业 20,183.39 0.14
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F 批发和零售业 26,453.25 0.18
G 交通运输、仓储和邮政业 - -
H 住宿和餐饮业 - -
I 信息传输、软件和信息技术服务业 103,299.08 0.69
J 金融业 509,545.00 3.42
K 房地产业 - -
L 租赁和商务服务业 - -
M 科学研究和技术服务业 - -
N 水利、环境和公共设施管理业 24,331.61 0.16
O 居民服务、修理和其他服务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和社会工作 - -
R 文化、体育和娱乐业 - -
S 综合 - -
合计 3,616,197.00 24.29
注：由于四舍五入的原因，分项之和与合计项可能存在尾差。
5.2.2报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
本报告期末本基金未持有港股通股票。
5.3期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细
5.3.1报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
序号 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元)
占基金资产净
值比例(％)
1 600519 贵州茅台 300 549,000.00 3.69
2 600036 招商银行 10,100 509,545.00 3.42
3 600900 长江电力 21,200 466,400.00 3.13
4 688660 电气风电 31,187 362,392.94 2.43
5 600426 华鲁恒升 6,100 200,873.00 1.35
6 688269 凯立新材 1,941 191,926.08 1.29
7 688097 博众精工 3,983 181,704.46 1.22
8 300122 智飞生物 900 143,091.00 0.96
9 002049 紫光国微 600 124,080.00 0.83
10 688625 呈和科技 2,672 121,201.92 0.81
5.3.2 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的全国中小企业股份转让系统挂牌股票投资
明细
国联安鑫乾混合型证券投资基金 2021年第 3季度报告
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本报告期末本基金未持有全国中小企业股份转让系统挂牌股票。
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号 债券品种 公允价值(元)
占基金资产净
值比例(％)
1 国家债券 1,548,505.80 10.40
2 央行票据 - -
3 金融债券 8,304,727.80 55.79
其中：政策性金融债 8,304,727.80 55.79
4 企业债券 - -
5 企业短期融资券 - -
6 中期票据 - -
7 可转债（可交换债） 520,647.44 3.50
8 同业存单 - -
9 其他 - -
10 合计 10,373,881.04 69.69
注：由于四舍五入的原因，分项之和与合计项可能存在尾差。
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值(元)
占基金资产净
值比例（％）
1 018006 国开 1702 82,380 8,304,727.80 55.79
2 019658 21国债 10 15,000 1,496,700.00 10.05
3 110079 杭银转债 3,940 492,224.20 3.31
4 010303 03国债(3) 510 51,805.80 0.35
5 128136 立讯转债 251 28,423.24 0.19
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细
本报告期末本基金未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
本报告期末本基金未持有贵金属。
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5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本报告期末本基金未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细
本报告期末本基金未持有股指期货。
5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策
在股指期货投资上，本基金以套期保值和有效管理为目标，在控制风险的前提下，谨慎适当
参与股指期货的投资。本基金在进行股指期货投资中，将分析股指期货的收益性、流动性及风险
特征，主要选择流动性好、交易活跃的期货合约，通过研究现货和期货市场的发展趋势，运用定
价模型对其进行合理估值，谨慎利用股指期货，调整投资组合的风险暴露，及时调整投资组合仓
位，以降低组合风险、提高组合的运作效率。
5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1 本期国债期货投资政策
本基金在进行国债期货投资时，将根据风险管理原则，以套期保值为主要目的，采用流动性
好、交易活跃的期货合约，通过对债券交易市场和期货市场运行趋势的研究，结合国债期货的定
价模型寻求其合理的估值水平，与现货资产进行匹配，通过多头或空头套期保值等策略进行套期
保值操作。基金管理人将充分考虑国债期货的收益性、流动性及风险性特征，运用国债期货对冲
系统风险、对冲特殊情况下的流动性风险，如大额申购赎回等；利用金融衍生品的杠杆作用，以
达到降低投资组合的整体风险的目的。
5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
本报告期末本基金未持有国债期货。
5.10.3 本期国债期货投资评价
本报告期末本基金未持有国债期货，没有相关投资评价。
5.11投资组合报告附注
5.11.1 本报告期内，经查询上海证券交易所、深圳证券交易所等机构公开信息披露平台，本基金
投资的前十名证券的发行主体中除贵州茅台、招商银行及杭州银行外，没有出现被监管部门立案
调查的，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
国联安鑫乾混合型证券投资基金 2021年第 3季度报告
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贵州茅台（600519）的发行主体贵州茅台酒股份有限公司，其董事长高卫东因在茅台酱香系列酒
2020年度全国经销商联谊会上发布了酱香系列酒相关数据，违反了《上市公司信息披露管理办法》
第六条第二款、第四十五条第二款的规定，于 2020年 12月 31日被贵州证监局采取出具警示函的
行政监管措施。
招商银行（600036）的发行主体是招商银行股份有限公司，因为同业投资提供第三方信用担保、
为非保本理财产品出具保本承诺，部分未按规定计提风险加权资产等二十七项违法违规事由，于
2021年 5月 17日被中国银行保险监督管理委员会罚款 7170万元。其广州分行因贷款业务严重违
反审慎经营规则（个人经营性贷款被挪用入房地产市场），于 2021年 7月 2日被中国银保监会广
东监管局罚款 200万元。其武汉分行因违反清算管理规定、违反人民币银行结算账户管理相关规
定等违法违规行为，于 2021年 8月 9日被中国人民银行武汉分行给予警告，没收违法所得 7391.06
元，并处罚款 254.3万元。
杭银转债（110079）的发行主体是杭州银行股份有限公司，因一、房地产项目融资业务不审慎；
二、流动资金贷款管理不审慎，资金被挪用于支付土地出让金；三、授信投放不审慎，超额投放；
四、理财资金管理不审慎，回流借款人母公司挪用于支付土地出让保证金；五、个人经营贷款管
理不审慎，资金挪用于购房；六、个人消费贷款管理不审慎，资金挪用于购房，于 2021 年 5 月
18日被中国银保监会浙江监管局处以 250万元罚款。其宁波分行因授信审查审批严重不审慎、信
贷资金被归集使用、贷款资金被挪用、违反宏观调控政策、委托贷款资金来源审查未尽职、员工
与授信客户发生非正常资金往来、非现场监管统计数据与事实不符，于 2021年 5月 11日被宁波
银保监局处以 220万元罚款。
本基金管理人在严格遵守法律法规、本基金《基金合同》和公司管理制度的前提下履行了相关的
投资决策程序，不存在损害基金份额持有人利益的行为。
5.11.2本基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的股票。
5.11.3其他资产构成
序号 名称 金额(元)
1 存出保证金 53,352.97
2 应收证券清算款 -
3 应收股利 -
4 应收利息 164,173.81
5 应收申购款 52,203.41
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6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 269,730.19
5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
序号 债券代码 债券名称 公允价值(元)
占基金资产净
值比例(%)
1 128136 立讯转债 28,423.24 0.19
5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
序号 股票代码 股票名称
流通受限部分的
公允价值(元)
占基金资产净
值比例(%)
流通受限情
况说明
1 688660 电气风电 362,392.94 2.43 新股锁定
2 688269 凯立新材 191,926.08 1.29 新股锁定
3 688097 博众精工 181,704.46 1.22 新股锁定
4 688625 呈和科技 121,201.92 0.81 新股锁定
§6
开放式基金份额变动
单位：份
项目 国联安鑫乾混合A 国联安鑫乾混合C
本报告期期初基金份额总额 123,642,458.64 19,226,919.55
报告期期间基金总申购份额 3,472,840.47 1,001,365.01
减：报告期期间基金总赎回份额 121,956,033.05 16,924,256.38
报告期期间基金拆分变动份额 - -
本报告期期末基金份额总额 5,159,266.06 3,304,028.18
注：总申购份额包含本报告期内发生的转换入和红利再投资份额；总赎回份额包含本报告期
内发生的转换出份额。
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§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
本报告期内，本基金管理人未运用固有资金申购、赎回或者买卖本基金。
§8 影响投资者决策的其他重要信息
8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况
投资者
类别
报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况
序号
持有基金份额比
例达到或者超过
20%的时间区间
期初份
额
申购份
额
赎回份额 持有份额 份额占比
机构
1
2021年 7月 1日
至 2021年 7月 4
日
21,108,
056.48
-
21,108,05
6.48
- -
2
2021年 7月 1日
至 2021年 7月 1
日
39,181,
121.59
-
39,181,12
1.59
- -
产品特有风险
（1）持有份额比例较高的投资者（“高比例投资者”）大额赎回时易使本基金发生巨额赎回或连续
巨额赎回，中小投资者可能面临赎回申请需要与高比例投资者按同比例部分延期办理的风险，赎回
款项延期获得。
（2）基金净值大幅波动的风险
高比例投资者大额赎回时，基金管理人进行基金财产变现可能会对基金资产净值造成较大波动；若
高比例投资者赎回的基金份额收取赎回费，相应的赎回费用按约定将部分或全部归入基金资产，可
能对基金资产净值造成较大波动。
（3）基金规模较小导致的风险
高比例投资者赎回后，可能导致基金规模较小，从而使得基金投资及运作管理的难度增加。本基金
管理人将继续勤勉尽责，执行相关投资策略，力争实现投资目标。
§9 备查文件目录
9.1备查文件目录
1、中国证监会批准国联安鑫乾混合型证券投资基金发行及募集的文件
2、《国联安鑫乾混合型证券投资基金基金合同》
3、《国联安鑫乾混合型证券投资基金招募说明书》
4、《国联安鑫乾混合型证券投资基金托管协议》
5、基金管理人业务资格批件和营业执照
国联安鑫乾混合型证券投资基金 2021年第 3季度报告
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6、基金托管人业务资格批件和营业执照
7、中国证监会要求的其他文件
9.2存放地点
中国（上海）自由贸易试验区陆家嘴环路 1318号 9楼
9.3查阅方式
网址：www.cpicfunds.com
国联安基金管理有限公司
二〇二一年十月二十七日
