易方达现代服务业灵活配置混合型证券投资基金 2021年第 3季度报告
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易方达现代服务业灵活配置混合型证券投资基金
2021年第 3季度报告
2021年 9月 30日
基金管理人：易方达基金管理有限公司
基金托管人：中国建设银行股份有限公司
报告送出日期：二〇二一年十月二十七日
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§1
重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈
述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2021年 10
月 25 日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复
核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保
证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策
前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2021年 7月 1日起至 9月 30日止。
§2
基金产品概况
基金简称 易方达现代服务业混合
基金主代码 001857
交易代码 001857
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2017年 11月 22日
报告期末基金份额总额 339,436,213.28份
投资目标 在严格控制风险的前提下，追求超越业绩比较基准
的投资回报。
投资策略 资产配置方面，本基金基于定量与定性相结合的宏
观及市场分析，确定组合中股票、债券、货币市场
工具及其他金融工具的比例。股票投资方面，本基
金通过对现代服务业各子行业的综合分析，进行股
票资产在各子行业间的配置，同时在公司基本面评
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价、估值水平分析的基础上进行股票选择。本基金
可选择投资价值高的存托凭证进行投资。债券投资
方面，本基金将主要通过类属配置与券种选择两个
层次进行投资管理。
业绩比较基准 65%×中证 800指数收益率＋35%×一年期人民币定
期存款利率（税后）
风险收益特征 本基金为混合型基金，理论上其预期风险与预期收
益水平低于股票型基金，高于债券型基金和货币市
场基金。
基金管理人 易方达基金管理有限公司
基金托管人 中国建设银行股份有限公司
§3
主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标
报告期
(2021年 7月 1日-2021年 9月 30日)
1.本期已实现收益 -29,068,893.34
2.本期利润 -109,491,554.17
3.加权平均基金份额本期利润 -0.3272
4.期末基金资产净值 708,827,229.69
5.期末基金份额净值 2.088
注：1.所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费
用后实际收益水平要低于所列数字。
2.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价
值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允
价值变动收益。
3.2 基金净值表现
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3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
净值增
长率①
净值增
长率标
准差②
业绩比
较基准
收益率
③
业绩比
较基准
收益率
标准差
④
①-③ ②-④
过去三个
月
-13.29% 1.60% -2.64% 0.71% -10.65% 0.89%
过去六个
月
-9.22% 1.43% 0.49% 0.65% -9.71% 0.78%
过去一年 15.55% 1.60% 6.06% 0.74% 9.49% 0.86%
过去三年 130.46% 1.63% 30.16% 0.87% 100.30% 0.76%
过去五年 - - - - - -
自基金合
同生效起
至今
108.80% 1.59% 13.21% 0.85% 95.59% 0.74%
3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准
收益率变动的比较
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累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图
（2017年 11月 22日至 2021年 9月 30日）
注：自基金合同生效至报告期末，基金份额净值增长率为 108.80%，同期业
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绩比较基准收益率为 13.21%。
§4
管理人报告
4.1 基金经理(或基金经理小组)简介
姓
名
职务
任本基金的基
金经理期限
证券
从业
年限
说明
任职
日期
离任
日期
王
元
春
本基金的基金经理、易方
达瑞恒灵活配置混合型
证券投资基金的基金经
理、易方达消费行业股票
型证券投资基金的基金
经理、易方达标普全球高
端消费品指数增强型证
券投资基金的基金经理
2018-
12-08
- 10年
硕士研究生，具有基金从业
资格。曾任广东新价值投资
有限公司研究部行业研究
员，光大永明资产管理股份
有限公司研究部行业研究
员，易方达基金管理有限公
司行业研究员、基金经理助
理。
注：1.对基金的首任基金经理，其“任职日期”为基金合同生效日，“离任日期”
为根据公司决定确定的解聘日期；对此后的非首任基金经理，“任职日期”和“离
任日期”分别指根据公司决定确定的聘任日期和解聘日期。
2.证券从业的含义遵从《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》等有关法律法规及
基金合同、基金招募说明书等有关基金法律文件的规定，以取信于市场、取信于
社会投资公众为宗旨，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在
控制风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大利益。在本报告期内，基金运作
合法合规，无损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1公平交易制度的执行情况
本基金管理人主要通过建立有纪律、规范化的投资研究、决策流程和交易流
程，以及强化事后监控分析来确保公平对待不同投资组合，切实防范利益输送。
本基金管理人制定了严格的投资权限管理制度、投资备选库管理制度和集中交易
制度等，并重视交易执行环节的公平交易措施，以“时间优先、价格优先”作为执
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行指令的基本原则，通过投资交易系统中的公平交易模块，以尽可能确保公平对
待各投资组合。本报告期内，公平交易制度总体执行情况良好。
4.3.2异常交易行为的专项说明
本报告期内，公司旗下所有投资组合参与的交易所公开竞价交易中，同日反
向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的交易共 5次，其中
3 次为指数量化投资组合因投资策略需要和其他组合发生的反向交易，2 次为不
同基金经理管理的基金因投资策略不同而发生的反向交易，有关基金经理按规定
履行了审批程序。
本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。
4.4 报告期内基金投资策略和运作分析
今年以来经济较为平淡，2021年三季度 A股市场指数纷纷下跌，上证 50指
数下跌 8.62%，创业板指下跌 6.69%，但大的指数并没有反映出个别行业极度的
景气，例如采掘、公用事业、有色、钢铁等涨幅巨大。由于经济和疫情影响了居
民的消费信心，本基金主要投资的稳定的商业模式也遇到了困难，单季度表现不
佳。
虽然三季度的业绩并没有很明显低于我们的预期，但的确引发了我们对投资
框架的进一步修正。巴菲特说投资要“对的生意，对的人，对的价格”，我们过去
对“生意”和“价格”思考得相对较多，因为这两者更多的是客观判断，但是对“人”
的考量包含了太多的个人主观因素，因此思考较为欠缺，并影响了我们本季度的
业绩，市场就是如此残酷。
为什么要重视管理层呢，主要原因有几点：第一，除了极个别商业模式之外，
大部分生意高度依赖于管理层，即便是高端品牌白酒，虽然向下有品牌的保护，
但是向上的弹性依然要有赖于企业家精神；第二，如果没有一个有效的机制保证
最终会迎来优秀的管理层团队，即便是投资一个好的生意，一方面可能会付出巨
大的时间成本，另一方面在漫长的等待中，随着品牌资产的消耗等，好的生意可
能也会慢慢变得没那么好；第三，即便是很好的生意，如果没有好的管理层，可
能跟股东也没有关系。前两者关于生意本身，第三点关于股东利益。
那如何定义什么是好的管理层呢？不同人有不同的标准，我认为可能最重要
的就是“诚信”。一个是对消费者诚信，消费者长期是非常理性的，如果公司在产
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品或者服务甚至价格方面对消费者有所欺骗，长期会受到相应的惩罚，因此需要
在提供足够好的产品和服务的同时“只”赚取合理的利润；另一个是对股东诚信，
如果管理层无法很好的分配资金，可能多年累积的现金流会因为某个错误的决定
而付之东流，股东回报也无从谈起。
基于这样的思考，具体到三季度的运作上，我们减持了管理层没有达到我们
要求且隐藏赔率不够好的公司。
4.5 报告期内基金的业绩表现
截至报告期末，本基金份额净值为 2.088 元，本报告期份额净值增长率为
-13.29%，同期业绩比较基准收益率为-2.64%。
§5
投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额（元）
占基金总资产
的比例（%）
1 权益投资 575,456,412.28 78.52
其中：股票 575,456,412.28 78.52
2 固定收益投资 - -
其中：债券 - -
资产支持证券 - -
3 贵金属投资 - -
4 金融衍生品投资 - -
5 买入返售金融资产 - -
其中：买断式回购的买入返售
金融资产
- -
6 银行存款和结算备付金合计 154,687,609.93 21.11
7 其他资产 2,720,700.62 0.37
8 合计 732,864,722.83 100.00
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
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5.2.1报告期末按行业分类的境内股票投资组合
代码 行业类别 公允价值（元）
占基金资产净
值比例（％）
A 农、林、牧、渔业 5,766.30 0.00
B 采矿业
-
-
C 制造业 296,804,429.27 41.87
D
电力、热力、燃气及水生产和供应
业
41,162,923.22 5.81
E 建筑业 20,183.39 0.00
F 批发和零售业 77,729.83 0.01
G 交通运输、仓储和邮政业 - -
H 住宿和餐饮业 40,233.44 0.01
I 信息传输、软件和信息技术服务业 109,901,219.63 15.50
J 金融业 124,603,365.40 17.58
K 房地产业 - -
L 租赁和商务服务业 2,522,000.00 0.36
M 科学研究和技术服务业 279,967.09 0.04
N 水利、环境和公共设施管理业 34,669.49 0.00
O 居民服务、修理和其他服务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和社会工作 - -
R 文化、体育和娱乐业 3,925.22 0.00
S 综合 - -
合计 575,456,412.28 81.18
5.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细
5.3.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明
细
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元）
占基金资产
净值比例
（％）
1 000661 长春高新 245,045 67,304,059.70 9.50
2 002415 海康威视 1,223,554 67,295,470.00 9.49
3 600570 恒生电子 1,168,969 66,958,544.32 9.45
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4 600036 招商银行 1,322,532 66,721,739.40 9.41
5 000333 美的集团 947,593 65,952,472.80 9.30
6 000858 五粮液 296,939 65,145,447.21 9.19
7 000001 平安银行 3,228,200 57,881,626.00 8.17
8 600588 用友网络 1,296,187 42,942,675.31 6.06
9 600886 国投电力 2,890,800 34,863,048.00 4.92
10 600660 福耀玻璃 395,700 16,718,325.00 2.36
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
本基金本报告期末未持有债券。
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
本基金本报告期末未持有债券。
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券
投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明
细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
本基金本报告期末未投资股指期货。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
本基金本报告期末未投资国债期货。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体中，平安银行股份有限公司在报告
编制日前一年内曾受到国家外汇管理局深圳市分局、中国银行保险监督管理委员
会云南监管局、中国银行保险监督管理委员会深圳监管局、中国银行保险监督管
理委员会上海监管局、中国银行保险监督管理委员会宁波监管局处罚，招商银行
股份有限公司在报告编制日前一年内曾受到中国银行保险监督管理委员会、国家
外汇管理局深圳市分局处罚。
本基金投资的前十名证券中，上述主体所发行证券的投资决策程序符合公司投资
制度的规定。
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除上述主体外，本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有出现被监管部门立
案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.11.2 本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。
5.11.3 其他资产构成
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 232,117.66
2 应收证券清算款 1,424,108.83
3 应收股利 -
4 应收利息 17,289.28
5 应收申购款 1,047,184.85
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 2,720,700.62
5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
§6
开放式基金份额变动
单位：份
报告期期初基金份额总额 355,905,849.29
报告期期间基金总申购份额 73,487,541.89
减：报告期期间基金总赎回份额 89,957,177.90
报告期期间基金拆分变动份额（份额减少
以“-”填列）
-
报告期期末基金份额总额 339,436,213.28
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§7
基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
本报告期内基金管理人未持有本基金份额。
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
本报告期内基金管理人未运用固有资金申购、赎回、买卖本基金份额。
§8
备查文件目录
8.1 备查文件目录
1.中国证监会准予易方达现代服务业灵活配置混合型证券投资基金注册的
文件；
2.《易方达现代服务业灵活配置混合型证券投资基金基金合同》；
3.《易方达现代服务业灵活配置混合型证券投资基金托管协议》；
4.《易方达基金管理有限公司开放式基金业务规则》；
5.基金管理人业务资格批件、营业执照。
8.2 存放地点
广州市天河区珠江新城珠江东路 30号广州银行大厦 40-43楼。
8.3 查阅方式
投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件。
易方达基金管理有限公司
二〇二一年十月二十七日
