摩根士丹利华鑫强收益债券型证券投资基
金
2021年第 3季度报告
2021年 9月 30日
基金管理人：摩根士丹利华鑫基金管理有限公司
基金托管人：中国银行股份有限公司
报告送出日期：2021年 10月 26日
大摩强收益债券 2021年第 3季度报告
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§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2021年 10月 22日复核了本报告
中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或
者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2021年 7月 1日起至 9月 30日止。
§2 基金产品概况
基金简称
大摩强收益债券
基金主代码
233005
交易代码 233005
基金运作方式
契约型开放式
基金合同生效日
2009年 12月 29日
报告期末基金份额总额
5,059,255,826.80份
投资目标
本基金的投资目标是在严格控制风险的前提下审慎投资、主动管理，
寻求最大化的总回报，包括当期收益和资本增值。
投资策略
本基金的资产配置以投资债券等固定收益类资产为主，并着重投资于
信用类固定收益证券和适当投资低风险非固定收益证券，在综合考虑
基金组合的流动性需求、本金安全和投资风险控制的基础上，根据市
场中投资机会的相对价值和风险决定现金类资产、非现金类固定收益
资产和低风险非固定收益类资产的具体比例。
对于固定收益投资，本基金通过分析经济增长、通货膨胀、收益率曲
线、信用利差、提前偿付率等指标来发现固定收益市场中存在的各种
投资机会，并根据这些投资机会的相对投资价值构建投资组合。本基
金着重投资于承载一定信用风险、收益率相对较高的投资级信用类固
定收益证券，以增强基金的收益。此外，本基金还可以利用回购进行
无风险套利和在严格控制风险的前提下适当使用杠杆以获取增强收
益。
对于非固定收益投资，本基金根据对股票市场趋势的判断，积极寻找
和仔细评估可转换债券和一级市场股票的投资机会，在严格控制投资
风险的基础上审慎投资，通过权益类投资获取额外的增强收益。
业绩比较基准
中债综合指数
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风险收益特征
本基金属债券型证券投资基金，其长期平均风险和预期收益低于股票
型基金和混合型基金，高于货币市场基金。
基金管理人
摩根士丹利华鑫基金管理有限公司
基金托管人
中国银行股份有限公司
§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标
报告期（2021年 7月 1日-2021年 9月 30日）
1.本期已实现收益
63,244,510.95
2.本期利润
71,671,968.05
3.加权平均基金份额本期利润
0.0140
4.期末基金资产净值
7,776,954,029.32
5.期末基金份额净值
1.5372
注：1、以上所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如，开放式基金的申
购赎回费等），计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
2、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相
关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
3.2 基金净值表现
3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
净值增长率
①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基
准收益率标
准差④
①－③
②－④
过去三个月 0.95% 0.05% 1.65%
0.06% -0.70% -0.01%
过去六个月 2.04% 0.04% 2.90%
0.05% -0.86% -0.01%
过去一年 6.66% 0.09% 5.13%
0.05% 1.53% 0.04%
过去三年 21.17% 0.13% 14.81%
0.07% 6.36% 0.06%
过去五年 29.17% 0.11% 19.53%
0.07% 9.64% 0.04%
自基金合同
生效起至今
118.72% 0.18% 63.50%
0.08% 55.22% 0.10%
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益
率变动的比较
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注：本基金合同于 2009年 12月 29日正式生效。按照本基金合同的规定，基金管理人自基金合同
生效之日起 6 个月内使基金的投资组合比例符合基金合同的有关约定。建仓期结束时本基金各项
资产配置比例符合基金合同约定。
§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
姓名
职务
任本基金的基金经理期限
证券从业
年限
说明
任职日期
离任日期
施同亮 基金经理
2021年 9月 28
日
- 11年
清华大学数学硕士。历任中信建投证券股
份有限公司债券分析师，中银国际证券有
限公司首席债券分析师。2014年 12月加
入本公司，历任固定收益投资部信用分析
师、基金经理助理，现任固定收益投资部
基金经理。2017年 1月起担任摩根士丹
利华鑫优质信价纯债债券型证券投资基
金基金经理，2020年 11月起担任摩根士
丹利华鑫丰裕 63个月定期开放债券型证
券投资基金基金经理，2021年4月至2021
年8月担任摩根士丹利华鑫中债1-3年农
发行债券指数证券投资基金基金经理，
2021年 9月起担任摩根士丹利华鑫强收
益债券型证券投资基金基金经理。
张雪
固定收益
投资部副
总监、基
金经理
2014年 12月 9
日
2021年9月
29日
13年
中央财经大学国际金融学硕士，特许金融
分析师（CFA）。曾任职于北京银行股份有
限公司资金交易部，历任交易员、投资经
理。2014年 11月至 2021年 9月任职于
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本公司，担任固定收益投资部副总监、基
金经理。2014年 12月至 2021年 9月任
摩根士丹利华鑫强收益债券型证券投资
基金和摩根士丹利华鑫双利增强债券型
证券投资基金基金经理，2015年 2月至
2017年 1月任摩根士丹利华鑫优质信价
纯债债券型证券投资基金基金经理，2016
年 3月至 2021年 9月任摩根士丹利华鑫
纯债稳定增值 18个月定期开放债券型证
券投资基金基金经理，2016年9月至2018
年 4月任摩根士丹利华鑫多元兴利 18个
月定期开放债券型证券投资基金基金经
理，2020年 9月至 2021年 9月担任摩根
士丹利华鑫灵动优选债券型证券投资基
金基金经理。
注：1、基金经理的任职、离任日期为根据本公司决定确定的聘任、解聘日期；
2、基金经理的任职、离任已按规定在中国证券投资基金业协会办理完毕基金经理注册、注销；
3、证券从业的含义遵从《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
报告期内，基金管理人严格按照《中华人民共和国证券投资基金法》、基金合同及其他相关法
律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在认真控制风险的前提下，
为基金份额持有人谋求最大利益，没有损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
基金管理人严格执行《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》及内部相关制度和流
程，通过流程和系统控制保证有效实现公平交易管理要求，并通过对投资交易行为的监控和分析，
确保基金管理人旗下各投资组合在研究、决策、交易执行等各方面均得到公平对待。本报告期，
基金管理人严格执行各项公平交易制度及流程。
经对报告期内公司管理所有投资组合的整体收益率差异、分投资类别（股票、债券）的收益率差
异，连续四个季度期间内、不同时间窗下（如日内、3日内、5日内）不同投资组合同向交易的交
易价差进行分析，未发现异常情况。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
报告期内，本基金未出现基金管理人管理的所有投资组合参与交易所公开竞价同日反向交易
成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的情况，基金管理人未发现异常交易行为。
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4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析
三季度国内经济增长动能弱化，外需偏强，内需弱，投资有韧性、消费萎靡。经济的结构问
题突出，限电限产对经济的扰动凸显，原材料价格超预期上涨，挤压下游企业盈利，拖累企业生
产经营。国内疫情一波未平一波又起，呈点状爆发，8月公布的经济数据，社零大幅走弱，消费
持续承压，社零两年平均增速为 1.5%，其中餐饮消费两年平均增速下挫至-5.8%。固定资产投资
中的亮点来自制造业，在出口高景气以及货币政策发力下，单月制造业投资两年平均增速为 6.1%，
前值 2.8%，不过在上游涨价和能耗双控的夹击下，制造业投资仍面临较大压力。8月基建投资两
年平均增速为-1.7%，基建发力仍未兑现。地产端，投资增速升至 5.1%，但销售和新开工面积两
年平均增速同比负增长进一步扩大。失业率上来看，未见进一步恶化，8月调查失业率为 5.1%，
持平前值。我们认为短期的经济增长读数，下行压力加大特别是在转型的背景下在所难免，如果
理解了对经济高质量发展的决心，那么对于现阶段的经济下行就不必过于悲观，对托底经济的政
策也不宜有过于乐观的期待。虽然 8月的经济数据表明经济下行压力预计还将加大，特别是在消
费和服务等领域，但失业率并未进一步恶化，民生可视为容忍经济下行的底线，所以在不出现进
一步恶化的前提下，预计托底经济的逆周期政策也相对温和。
债市在季度初受全面降准的消息提振，收益率快速下行，8月以来市场情绪有所降温，利率
债以震荡行情为主。信用债市场受民营地产企业信用风险持续发酵，信用利差走扩，特别是中低
等级，以 3年 AA企业债为例，收益率已基本回到二季度末水平。权益市场三季度走势分化，医药、
消费走弱，电新周期等维持强势，能耗双控是主线，对权益市场的影响由前期的大宗商品价格上
涨切换至限产影响开工和盈利兑现上，对应上游行业股价波动较大，季度末出现一定调整。对应
转债市场也同步出现回调。
三季度本基金保持较低的久期和仓位，票息策略为主。转债部分缺乏趋势性机会，波动为主，
整体保持较低仓位。
展望四季度的债券市场，美联储年内宣布 Taper的预期已经较为充分，叠加中美利差维持高
位，海外货币政策转向对国内的影响有限。国内面临信用未起，经济未稳的宏观环境，预计政策
发力偏温和，以托底为主。通胀的走向更为关键，供给约束的限制未消，大宗商品价格维持高位
下，PPI居高难下，随着时间推移，PPI向 CPI传导的风险值得警惕。在这样一个经济增长趋弱、
结构性通胀的宏观环境下，货币政策面临考验，也难以大幅放松。信用市场上，信用环境的变化
在地产等个别行业来看仍较为缓慢，部分行业和企业的信用风险仍处在初步暴露的过程中，对其
保持高度关注。因此要精选信用债品种，避免信用风险。权益市场，海外中美关系有缓和迹象，
但通胀抬头，所以预计仍以结构性行情为主。
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本基金将坚持平衡收益与风险的原则，对大类资产进行配置。未来一个季度本基金将维持较
低的久期和仓位，并特别重视信用风险的防范。在转债方面更加侧重于个券的研究，控制仓位，
择机把握大类资产的波段性机会。
4.5 报告期内基金的业绩表现
本报告期截至 2021年 9月 30日，本基金份额净值为 1.5372元，份额累计净值为 2.1310元，
报告期内基金份额净值增长率为 0.95%，同期业绩比较基准收益率为 1.65%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
报告期内，本基金未出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净
值低于五千万元的情形。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号
项目
金额（元）
占基金总资产的比例（%）
1
权益投资
143,846,809.69 1.80
其中：股票
143,846,809.69 1.80
2 基金投资
- -
3
固定收益投资
7,641,623,476.30 95.37
其中：债券
7,591,233,476.30 94.74
资产支持证券
50,390,000.00 0.63
4
贵金属投资
- -
5
金融衍生品投资
- -
6
买入返售金融资产
- -
其中：买断式回购的买入返售金融资
产
- -
7
银行存款和结算备付金合计
94,216,183.72 1.18
8 其他资产
133,253,975.60 1.66
9 合计
8,012,940,445.31 100.00
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
代码
行业类别
公允价值（元）
占基金资产净值比
例（%）
A
农、林、牧、渔业
- -
B
采矿业
- -
C
制造业
61,681,328.65 0.79
D
电力、热力、燃气及水生产和供应
业
72,378,618.24 0.93
E
建筑业
- -
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F
批发和零售业
9,786,862.80 0.13
G
交通运输、仓储和邮政业
- -
H
住宿和餐饮业
- -
I
信息传输、软件和信息技术服务业
- -
J
金融业
- -
K
房地产业
- -
L
租赁和商务服务业
- -
M
科学研究和技术服务业
- -
N
水利、环境和公共设施管理业
- -
O
居民服务、修理和其他服务业
- -
P
教育
- -
Q
卫生和社会工作
- -
R
文化、体育和娱乐业
- -
S
综合
- -
合计
143,846,809.69 1.85
5.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细
5.3.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
序号
股票代码
股票名称
数量（股）
公允价值（元）
占基金资产净值比例
（%）
1 600483 福能股份 3,968,126 72,378,618.24 0.93
2 601233 桐昆股份 1,395,725 30,622,206.50 0.39
3 603816 顾家家居 193,987 11,639,220.00 0.15
4 601966 玲珑轮胎 318,686 11,236,868.36 0.14
5 603883 老百姓 209,121 9,786,862.80 0.13
6 603228 景旺电子 204,401 4,989,428.41 0.06
7 603225 新凤鸣 191,693 3,193,605.38 0.04
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号
债券品种
公允价值（元）
占基金资产净值
比例（%）
1
国家债券
74,065,800.00 0.95
2
央行票据
- -
3
金融债券
435,610,400.00 5.60
其中：政策性金融债
435,610,400.00 5.60
4
企业债券
1,970,885,000.00 25.34
5
企业短期融资券
3,246,725,000.00 41.75
6
中期票据
1,682,905,400.00 21.64
7
可转债（可交换债）
181,041,876.30 2.33
8
同业存单
- -
9 其他
- -
10 合计
7,591,233,476.30 97.61
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5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
序号
债券代码
债券名称
数量（张）
公允价值（元）
占基金资产
净值比例（%）
1 042100250
21电网
CP005
1,800,000 180,360,000.00 2.32
2 012101952
21鄂交投
SCP007
1,800,000 180,306,000.00 2.32
3 012101908
21沪港务
SCP002
1,800,000 180,234,000.00 2.32
4 012102417
21苏交通
SCP015
1,800,000 180,126,000.00 2.32
5 042100235
21陕煤化
CP001
1,600,000 160,336,000.00 2.06
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资
明细
序号
证券代码
证券名称
数量（份）
公允价值（元）
占基金资产净值
比例（%）
1 137667 元熹 8优 1 500,000 50,390,000.00 0.65
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
根据本基金基金合同规定，本基金不参与贵金属投资。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.9.1 本期国债期货投资政策
根据本基金基金合同的规定，本基金不参与国债期货交易。
5.9.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
根据本基金基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。
5.9.3 本期国债期货投资评价
根据本基金基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。
5.10 投资组合报告附注
5.10.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查，或
在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形
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本基金投资的前十名证券的发行主体未出现本报告期内被监管部门立案调查，或在报告编制
日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.10.2 基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库
本基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。
5.10.3 其他资产构成
序号
名称
金额（元）
1
存出保证金
157,788.67
2
应收证券清算款
-
3
应收股利
-
4
应收利息
101,546,164.34
5
应收申购款
31,550,022.59
6
其他应收款
-
7 待摊费用 -
8 其他
-
9 合计
133,253,975.60
5.10.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
序号
债券代码
债券名称
公允价值（元）
占基金资产净值
比例（%）
1 110053 苏银转债 63,296,763.60 0.81
2 123035 利德转债 42,453,964.50 0.55
3 132018 G三峡 EB1 18,831,801.20 0.24
4 113616 韦尔转债 13,883,775.00 0.18
5 113013 国君转债 10,065,332.40 0.13
6 113603 东缆转债 4,241,270.60 0.05
5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
§6 开放式基金份额变动
单位：份
报告期期初基金份额总额
4,560,346,476.59
报告期期间基金总申购份额
2,611,085,419.14
减：报告期期间基金总赎回份额
2,112,176,068.93
报告期期间基金拆分变动份额（份额减
少以“-”填列）
-
报告期期末基金份额总额
5,059,255,826.80
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§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
本报告期，基金管理人未运用固有资金申购、赎回本基金。截至本报告期末，基金管理人未
持有本基金份额。
§8 备查文件目录
8.1 备查文件目录
1、中国证监会核准本基金募集的文件；
2、本基金基金合同；
3、本基金托管协议；
4、本基金招募说明书；
5、基金管理人业务资格批件、营业执照；
6、基金托管人业务资格批件、营业执照；
7、报告期内在规定媒介上披露的各项公告。
8.2 存放地点
基金管理人、基金托管人住所。
8.3 查阅方式
投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件，还可以通过基金管理人网站查阅
或下载。
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2021年 10月 26日
