博时回报灵活配置混合型证券投资基金
2021年第 2季度报告
2021年 6月 30日
基金管理人：博时基金管理有限公司
基金托管人：中国建设银行股份有限公司
报告送出日期：二〇二一年七月二十一日
博时回报灵活配置混合型证券投资基金 2021年第 2季度报告
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§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内
容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2021年 7月 19日复核了本报告中的
财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招
募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2021年 4月 1日起至 6月 30日止。
§2 基金产品概况
基金简称 博时回报混合
基金主代码 050022
交易代码 050022
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2011年 11月 8日
报告期末基金份额总额 394,041,333.71份
投资目标 为投资者的资产实现保值增值、提供全面超越通货膨胀的收益回报。
投资策略
本基金具体投资策略分三个层次：首先是大类资产的配置，即根据经济周期
决定股票等权益类证券和债券等固定收益类证券的投资比例；其次是行业配
置，即根据通胀通缩变化和经济发展的内在逻辑，在通胀通缩的不同阶段，
配置不同的行业；最后是个股选择策略和债券、权证、股指期货等资产的投
资策略。投资策略主要包括：资产配置策略、行业配置策略、股票选择策略、
存托凭证投资策略、债券投资策略、权证投资策略、指期货的投资策略。
业绩比较基准 一年期人民币定期存款基准利率（税后）+3%。
风险收益特征
本基金为混合型基金，其预期收益及风险水平低于股票型基金，高于债券型
基金及货币市场基金，属于中高收益/风险特征的基金。
基金管理人 博时基金管理有限公司
基金托管人 中国建设银行股份有限公司
§3 主要财务指标和基金净值表现
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3.1 主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标
报告期
(2021年 4月 1日-2021年 6月 30日)
1.本期已实现收益 5,429,825.03
2.本期利润 141,513,877.96
3.加权平均基金份额本期利润 0.3342
4.期末基金资产净值 850,486,142.32
5.期末基金份额净值 2.158
注：本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关
费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数
字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
净值增长率
①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基
准收益率标
准差④
①-③ ②-④
过去三个月 18.96% 1.21% 1.12% 0.01% 17.84% 1.20%
过去六个月 9.43% 1.53% 2.23% 0.01% 7.20% 1.52%
过去一年 30.24% 1.52% 4.49% 0.01% 25.75% 1.51%
过去三年 146.42% 1.40% 13.50% 0.01% 132.92% 1.39%
过去五年 118.33% 1.21% 22.49% 0.01% 95.84% 1.20%
自基金合同生
效起至今
318.01% 1.28% 49.02% 0.02% 268.99% 1.26%
3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
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§4管理人报告
4.1 基金经理(或基金经理小组)简介
任本基金的基金经理期限
姓名 职务
任职日期 离任日期
证券从业
年限
说明
肖瑞瑾
权益投资
主题组投
资总监助
理/基金经
理
2017-08-14 - 8.9
肖瑞瑾先生，硕士。
2012年从复旦大学硕士研
究生毕业后加入博时基金管
理有限公司。历任研究员、
高级研究员、高级研究员兼
基金经理助理、资深研究员
兼基金经理助理、博时灵活
配置混合型证券投资基金
(2017年 8月 1日-2018年
3月 9日)、博时互联网主题
灵活配置混合型证券投资基
金(2017年 1月 5日-
2019年 6月 21日)、博时特
许价值混合型证券投资基金
(2018年 6月 21日-2021年
4月 13日)、博时汇悦回报
混合型证券投资基金
(2020年 2月 20日-2021年
4月 13日)的基金经理。现
任权益投资主题组投资总监
助理兼博时回报灵活配置混
合型证券投资基金(2017年
8月 14日—至今)、博时科
创主题 3年封闭运作灵活配
置混合型证券投资基金
(2019年 6月 27日—至今)
、博时科技创新混合型证券
投资基金(2020年 4月 15日
—至今)、博时科创板三年
定期开放混合型证券投资基
金(2020年 7月 29日—至今)
、博时创业板两年定期开放
混合型证券投资基金
(2020年 9月 3日—至今)、
博时消费创新混合型证券投
资基金(2020年 10月 23日
—至今)、博时创新精选混
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合型证券投资基金(2021年
3月 9日—至今)、博时数字
经济 18个月封闭运作混合
型证券投资基金(2021年
6月 18日—至今)的基金经
理。
注：上述任职日期、离任日期根据本基金管理人对外披露的任免日期填写。证券从业的含义遵从行业
协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
在本报告期内，本基金管理人严格遵循了《中华人民共和国证券投资基金法》及其各项实施细则、本
基金基金合同和其他相关法律法规的规定，并本着诚实信用、勤勉尽责、取信于市场、取信于社会的原则
管理和运用基金资产，为基金持有人谋求最大利益。本报告期内，由于证券市场波动等原因，本基金曾出
现个别投资监控指标超标的情况，基金管理人在规定期限内进行了调整，对基金份额持有人利益未造成损
害。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
报告期内，本基金管理人严格执行了《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和公司制定的
公平交易相关制度。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
本报告期内，公司旗下所有投资组合参与的交易所公开竞价交易中，同日反向交易成交较少的单边交
易量超过该证券当日成交量的 5%的交易共 13次，均为指数量化投资组合因投资策略需要和其他组合发生
的反向交易。本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。
4.4 报告期内基金投资策略和运作分析
2021年二季度，国内权益市场结构性机会显著，新能源汽车、光伏、半导体和部分可选消费品种呈现
了较强的进攻性。尽管海外疫情仍有反复，但国内疫情控制手段进一步完善，以及国内疫苗大范围快速接
种，中国经济前景的能见度显著提升，在全球主要经济体中仍将维持较快增长，为 A股市场的结构性行情
提供了基础条件。
值得注意的是，二季度以来市场对流动性的预期有较大转变。海外方面，尽管全球经济复苏预期推升
了通胀预期，并提高了美联储收紧货币政策的预期，但充分的预期引导降低了流动性急转弯的风险。国内
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方面，随着人民币汇率阶段性升值，以及期货市场的有序引导，市场对输入性通胀的担忧在 5月初见顶，
国内流动性预期随之开始转变。因此 5月下旬开始，市场结构性投资机会逐步显现。整体看，我们预计国
内紧信用和稳货币的组合将持续，为市场结构性行情的持续提供了资金面基础。
基本面层面，由于海外新冠病毒变异后传染性显著增强，海外疫情预计将反复，国内外制造业景气度
的 K型分化也将持续。从 PPI角度看，中国制造业将继续维持高景气度，尽管疫情导致国内集装箱码头发
货受到影响，但二季度末已逐步恢复。因此，我们认为国内经济的基本面基础持续坚实，预计上市公司整
体三季度业绩仍会呈现较好增长，为市场结构性行情的持续提供了基本面基础。
在分析和应对宏观经济环境背景下，我们坚持以坚实的产业趋势和个股基本面作为投资依据，围绕确
定性和成长性两个方向进行配置。确定性角度，组合继续配置医疗健康、消费升级方向竞争力突出的行业
龙头。成长性角度，组合增加配置业绩动能更强的半导体、新能源方向具备非线性成长潜力的优质企业。
组合在坚持绝对收益导向和风险预算之内，努力保持收益的稳定性。
展望 2021三季度，由于新冠病毒的变异株的扩散，尽管全球新冠疫苗大范围接种，我们预计全球经
济复苏之路将继续面临挑战。同时，由于美国经济复苏对通胀预期的拉动，美联储已明确进入缩表和加息
周期，中长期看市场流动性也进入紧缩周期。因此我们维持一季报的判断，权益市场资产估值模型的分母
项仍将承压，唯有部分基本面较强的行业个股，可以凭借分子端的快速盈利增长，抵消估值收缩压力，并
表现出结构化的投资机会。
回到国内，由于疫情控制有力得当，我们预计紧信用稳货币的组合将持续。房地产行业将持续面临政
策收紧的束缚，因此地产相关产业链条将持续面临估值压力。高科技自主创新和传统产业转型升级，将持
续是政策鼓励和资金流入的方向，也是权益市场的投资机会所在。中国经济增长模式也将发生转变，与国
家核心竞争力紧密相关的高科技产业，与居民消费紧密相关的数字经济行业，与人口代际变迁相关的消费
升级和医疗养老行业，已经逐步成为拉动中国经济增长的新三驾马车。特别地，随着中国自主高科技的突
破，当前半导体等被卡脖子的局面将会逐步转变，也将驱动相关产业链的快速发展。
市场层面，三季度我们继续维持结构性积极看法，同时密切关注美国通胀数据以及美联储货币政策的
走向。由于二季度 A股市场结构性上涨幅度较大，我们预计三季度市场整体将呈现 V型走势。在资产估
值模型分母项估值承压的背景下，分子项盈利增长将更为重要，因此唯有业绩持续高增长的部分行业个股
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将在三季度呈现较好的投资回报。行业配置层面，我们将继续从确定性中寻找成长性，对投资标的估值约
束也将继续严格，本组合将维持较高仓位，集中配置于业绩增长确定的优质资产。风险角度，美联储收紧
流动性以及海外市场波动将是我们密切关注的风险点，并提前准备好应对方案。
综上，2021三季度我们继续维持结构性积极观点。在产业趋势基础上，继续遵循绝对收益投资目标，
严格使用风险预算，合理控制权益仓位和调整行业结构，坚持稳健投资风格，实现可持续的投资回报。组
合将从风险收益比角度出发，围绕科技创新、能源创新、数字经济、消费升级四大方向，从确定性中挖掘
成长性。重点投资于竞争优势稳固、成长性优良、资产负债结构和现金流稳健、有潜力开启第二增长曲线、
并逐步具备较强国际竞争力的各行业龙头企业。
4.5 报告期内基金的业绩表现
截至 2021年 06月 30日，本基金基金份额净值为 2.158元，份额累计净值为 3.030元。报告期内，本
基金基金份额净值增长率为 18.96%，同期业绩基准增长率 1.12%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
无。
§5投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额(元) 占基金总资产的比例(%)
1 权益投资 647,006,269.28 74.97
其中：股票 647,006,269.28 74.97
2 基金投资 - -
3 固定收益投资 30,051,000.00 3.48
其中：债券 30,051,000.00 3.48
资产支持证券 - -
4 贵金属投资 - -
5 金融衍生品投资 - -
6 买入返售金融资产 140,000,000.00 16.22
其中：买断式回购的买入返售金融资产 - -
7 银行存款和结算备付金合计 37,711,261.98 4.37
8 其他各项资产 8,270,200.21 0.96
9 合计 863,038,731.47 100.00
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5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
代码 行业类别 公允价值（元）
占基金资产净值比例（％）
A 农、林、牧、渔业 87,114.38 0.01
B 采矿业 - -
C 制造业 552,310,481.97 64.94
D 电力、热力、燃气及水生产和供应业 5,160,036.60 0.61
E 建筑业 184,996.72 0.02
F 批发和零售业 361,310.65 0.04
G 交通运输、仓储和邮政业 - -
H 住宿和餐饮业 - -
I 信息传输、软件和信息技术服务业 68,806,217.40 8.09
J 金融业 - -
K 房地产业 - -
L 租赁和商务服务业 2,580,860.00 0.30
M 科学研究和技术服务业 17,307,397.95 2.04
N 水利、环境和公共设施管理业 207,853.61 0.02
O 居民服务、修理和其他服务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和社会工作 - -
R 文化、体育和娱乐业 - -
S 综合 - -
合计 647,006,269.28 76.07
5.3期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细
5.3.1报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
序号 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元) 占基金资产净值比例(％)
1 300760 迈瑞医疗 81,300 39,028,065.00 4.59
2 300782 卓胜微 67,700 36,388,750.00 4.28
3 688696 极米科技 39,833 33,141,056.00 3.90
4 300750 宁德时代 61,700 32,997,160.00 3.88
5 688536 思瑞浦 59,739 32,916,189.00 3.87
6 002415 海康威视 456,900 29,470,050.00 3.47
7 688007 光峰科技 617,005 25,840,169.40 3.04
8 002475 立讯精密 552,930 25,434,780.00 2.99
9 600196 复星医药 348,400 25,130,092.00 2.95
10 688169 石头科技 19,769 24,928,709.00 2.93
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号 债券品种 公允价值(元) 占基金资产净值比例(％)
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1 国家债券 - -
2 央行票据 - -
3 金融债券 30,051,000.00 3.53
其中：政策性金融债 30,051,000.00 3.53
4 企业债券 - -
5 企业短期融资券 - -
6 中期票据 - -
7 可转债（可交换债） - -
8 同业存单 - -
9 其他 - -
10 合计 30,051,000.00 3.53
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
序号 债券代码 债券名称 数量(张) 公允价值(元)
占基金资产净
值比例(％)
1 200216 20国开 16 300,000 30,051,000.00 3.53
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
本基金本报告期末未持有股指期货。
5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
本基金本报告期末未持有国债期货。
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5.11投资组合报告附注
5.11.1本报告期内，本基金投资的前十名证券中除 20国开 16(200216)的发行主体外，没有出现被
监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
主要违规事实：2021年 1月 15日，因存在项目融资业务管理严重违反审慎经营规则的违规行为，
中国银行保险监督管理委员会北京监管局对国家开发银行北京分行处以罚款的行政处罚。
对该证券投资决策程序的说明：根据我司的基金投资管理相关制度，以相应的研究报告为基础，
结合其未来增长前景，由基金经理决定具体投资行为。
5.11.2报告期内基金投资的前十名股票中，没有投资超出基金合同规定备选股票库之外的股票。
5.11.3其他资产构成
序号 名称 金额(元)
1 存出保证金 470,523.83
2 应收证券清算款 960,136.20
3 应收股利 -
4 应收利息 637,956.81
5 应收申购款 6,201,583.37
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 8,270,200.21
5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
5.11.6投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。
§6开放式基金份额变动
单位：份
本报告期期初基金份额总额 435,972,103.24
报告期期间基金总申购份额 63,480,858.56
减：报告期期间基金总赎回份额 105,411,628.09
报告期期间基金拆分变动份额 -
本报告期期末基金份额总额 394,041,333.71
§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
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7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
单位：份
报告期期初管理人持有的本基金份额 1,357,972.38
报告期期间买入/申购总份额 -
报告期期间卖出/赎回总份额 -
报告期期末管理人持有的本基金份额 1,357,972.38
报告期期末持有的本基金份额占基金总份额比例（%） 0.34
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
报告期内基金管理人未发生运用固有资金申购、赎回或者买卖本基金的情况。
§8影响投资者决策的其他重要信息
8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况
报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况
投资者
类别
序号
持有基金份
额比例达到
或者超过
20%的时间区
间
期初份额 申购份额 赎回份额 持有份额 份额占比
机构 1
2021-04-
01~2021-06-
30
99,544,869.4
0
- - 99,544,869.40 25.26%
产品特有风险
本报告期内，本基金出现单一份额持有人持有基金份额占比超过 20％的情况， 当该基金份额持有人
选择大比例赎回时，可能引发巨额赎回。若发生巨额赎回而本基金没有足够现金时，存在一定的流动性风
险；为应对巨额赎回而进行投资标的变现时，可能存在仓位调整困难，甚至对基金份额净值造成不利影响。
基金经理会对可能出现的巨额赎回情况进行充分准备并做好流动性管理，但当基金出现巨额赎回并被全部
确认时，申请赎回的基金份额持有人有可能面临赎回款项被延缓支付的风险，未赎回的基金份额持有人有
可能承担短期内基金资产变现冲击成本对基金份额净值产生的不利影响。
本基金出现单一份额持有人持有基金份额占比超过 20％的情况，根据基金合同相关约定，该份额持有
人可以独立向基金管理人申请召开基金份额持有人大会，并有权自行召集基金份额持有人大会。该基金份
额持有人可以根据自身需要独立提出持有人大会议案并就相关事项进行表决。基金管理人会对该议案的合
理性进行评估，充分向所有基金份额持有人揭示议案的相关风险。
在极端情况下，当持有基金份额占比较高的基金份额持有人大量赎回本基金时，可能导致在其赎回后
本基金资产规模连续六十个工作日低于 5000万元，基金还可能面临转换运作方式、与其他基金合并或者
终止基金合同等情形。
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此外，当单一基金份额持有人所持有的基金份额已经达到或超过本基金规模的 50％或者接受某笔或者
某些申购或转换转入申请有可能导致单一投资者持有基金份额的比例达到或者超过 50％时，本基金管理人
可拒绝该持有人对本基金基金份额提出的申购及转换转入申请。
8.2 影响投资者决策的其他重要信息
博时基金管理有限公司是中国内地首批成立的五家基金管理公司之一。“为国民创造财富”是博时的使
命。博时的投资理念是“做投资价值的发现者”。截至 2021年 6月 30日，博时基金公司共管理 276只公募
基金，并受全国社会保障基金理事会委托管理部分社保基金，以及多个企业年金、职业年金及特定专户，
管理资产总规模逾 15482亿元人民币，剔除货币基金后，博时基金公募资产管理总规模逾 4383亿元人民
币，累计分红逾 1465亿元人民币，是目前我国资产管理规模最大的基金公司之一。
§9备查文件目录
9.1备查文件目录
9.1.1中国证券监督管理委员会批准博时回报灵活配置混合型证券投资基金设立的文件
9.1.2《博时回报灵活配置混合型证券投资基金基金合同》
9.1.3《博时回报灵活配置混合型证券投资基金托管协议》
9.1.4基金管理人业务资格批件、营业执照和公司章程
9.1.5博时回报灵活配置混合型证券投资基金各年度审计报告正本
9.1.6报告期内博时回报灵活配置混合型证券投资基金在指定报刊上各项公告的原稿
9.2存放地点
基金管理人、基金托管人处
9.3查阅方式
投资者可在营业时间免费查询，也可按工本费购买复印件
投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人博时基金管理有限公司
博时一线通：95105568（免长途话费）
博时基金管理有限公司
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