国投瑞银顺昌纯债债券型证券投资基金 2021年第 2季度报告
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国投瑞银顺昌纯债债券型证券投资基金
2021年第 2季度报告
2021年 6月 30日
基金管理人：国投瑞银基金管理有限公司
基金托管人：渤海银行股份有限公司
报告送出日期：二〇二一年七月二十日
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§1
重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈
述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人渤海银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2021年 7月 19
日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容
不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保
证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策
前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2021年 4月 1日起至 6月 30日止。
§2
基金产品概况
基金简称 国投瑞银顺昌纯债债券
基金主代码 005996
交易代码 005996
基金运作方式 契约型、开放式
基金合同生效日 2018年 9月 6日
报告期末基金份额总额 120,077,984.77份
投资目标
本基金在严格控制风险的基础上，通过积极主动的
投资管理，力争为投资人实现超越业绩比较基准的
投资业绩。
投资策略
本基金采取“自上而下”的债券分析方法，确定债券
投资组合，并管理组合风险。
1、基本价值评估
债券基本价值评估的主要依据是均衡收益率曲线。
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本基金基于均衡收益率曲线，计算不同资产类别、
不同剩余期限债券品种的预期超额回报，并对预期
超额回报进行排序，得到投资评级。在此基础上，
卖出内部收益率低于均衡收益率的债券，买入内部
收益率高于均衡收益率的债券。
2、债券投资策略
债券投资策略主要包括：久期策略、收益率曲线策
略、类别选择策略和个券选择策略。在不同的时期，
采用以上策略对组合收益和风险的贡献不尽相同，
具体采用何种策略取决于债券组合允许的风险程
度。
3、中小企业私募债券投资策略
对于中小企业私募债券，本基金将重点关注发行人
财务状况、个券增信措施等因素，以及对基金资产
流动性的影响，在充分考虑信用风险、流动性风险
的基础上，进行投资决策。
4、资产支持证券投资策略
资产支持证券的定价受市场利率、发行条款、标的
资产的构成及质量、提前偿还率等多种因素影响。
本基金将在基本面分析和债券市场宏观分析的基
础上，以数量化模型确定其内在价值。
5、组合构建及调整
本公司设有固定收益部，结合各成员债券研究和投
资管理经验，评估债券价格与内在价值偏离幅度是
否可靠，据此构建债券投资组合。
业绩比较基准 中债综合指数收益率
风险收益特征
本基金为债券型基金，风险与预期收益高于货币市
场基金，低于混合型基金和股票型基金。
基金管理人 国投瑞银基金管理有限公司
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基金托管人 渤海银行股份有限公司
§3
主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标
报告期
(2021年 4月 1日-2021年 6月 30日)
1.本期已实现收益 208,385.47
2.本期利润 1,096,541.83
3.加权平均基金份额本期利润 0.0091
4.期末基金资产净值 122,324,440.69
5.期末基金份额净值 1.0187
注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含
公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本
期公允价值变动收益。
2、以上所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如
基金申购赎回费、基金转换费等），计入费用后实际利润水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
净值增
长率①
净值增
长率标
准差②
业绩比
较基准
收益率
③
业绩比
较基准
收益率
标准差
④
①-③ ②-④
过去三个
月
0.90% 0.02% 0.45% 0.03% 0.45% -0.01%
过去六个
月
1.27% 0.03% 0.65% 0.04% 0.62% -0.01%
过去一年 1.59% 0.06% -0.20% 0.06% 1.79% 0.00%
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自基金合
同生效起
至今
9.36% 0.06% 4.05% 0.07% 5.31% -0.01%
注：本基金为债券型基金，风险与预期收益高于货币市场基金，低于混合型
基金和股票型基金。本基金选取中债综合指数收益率作为本基金的业绩比较基准。
3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收
益率变动的比较
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累计净值增长率与业绩比较基准收益率历史走势对比图
(2018年 9月 6日至 2021年 6月 30日)
注：1、本基金建仓期为自基金合同生效日起的6个月。截至建仓期结束，本
基金各项资产配置比例符合基金合同及招募说明书有关投资比例的约定。
§4
管理人报告
4.1 基金经理(或基金经理小组)简介
姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业 说明
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任职日期 离任日期 年限
王侃
本基
金基
金经
理
2020-11-07 - 8
中国籍，硕士，具有基
金从业资格。2012 年 1
月至 2012年 9月任德国
帕德博恩大学统计与计
量经济学小组助理研究
员，2012年 12月至 2014
年 9 月任东方金诚国际
信用评估有限公司金融
业务部信用分析师，
2014年 9月至 2016年 7
月任中国人保资产管理
有限公司信用评估部信
用分析师，2016年 8月
加入国投瑞银基金管理
有限公司固定收益部。
现任国投瑞银顺恒纯债
债券型证券投资基金、
国投瑞银顺昌纯债债券
型证券投资基金、国投
瑞银顺悦 3 个月定期开
放债券型证券投资基
金、国投瑞银和泰 6 个
月定期开放债券型发起
式证券投资基金、国投
瑞银顺荣 39个月定期开
放债券型证券投资基金
及国投瑞银稳定增利债
券型证券投资基金基金
经理。
注：任职日期和离任日期均指公司作出决定后正式对外公告之日。证券从业
的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
在报告期内，本基金管理人遵守《证券法》、《证券投资基金法》及其系列法
规和本基金《基金合同》等有关规定，本着恪守诚信、审慎勤勉，忠实尽职的原
则，为基金份额持有人的利益管理和运用基金资产。在报告期内，基金的投资决
策规范，基金运作合法合规，没有损害基金份额持有人利益的行为。
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4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
本报告期内，本基金管理人严格执行了公平交易相关的系列制度，通过工作
制度、流程和技术手段保证公平交易原则的实现，以确保本基金管理人旗下各投
资组合在研究、决策、交易执行等各方面均得到公平对待，通过对投资交易行为
的监控、分析评估和信息披露来加强对公平交易过程和结果的监督，形成了有效
的公平交易体系。本报告期，本基金管理人各项公平交易制度流程均得到良好地
贯彻执行，未发现存在违反公平交易原则的现象。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
本基金于本报告期内不存在异常交易行为。
基金管理人管理的所有投资组合在本报告期内未出现参与交易所公开竞价
同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日总成交量 5%的情况。
4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
4.4.1报告期内基金投资策略和运作分析
回顾二季度，海外经济的持续修复带动出口增长持续处于高位，地产投资也
表现了较强的韧性，制造业投资和消费缓慢复苏，对经济增长的拉动作用逐步提
升，总体上，国内经济平稳运行。二季度以来，市场流动性环境整体较为宽松，
资金价格维持低位且波动较一季度明显收敛，叠加地方债供给低于预期，机构配
置需求回升，带动债券收益率整体呈现下行趋势，从收益率曲线看，各期限收益
率下行 10bp左右，10年期国债收益率回到 3.1%以下。信用债方面，去年四季度
以来的信用冲击逐步消退，信用债净融资金额持续回升，推动信用利差小幅收窄，
但投资者风险偏好普遍不高，对于中低评级发行人大多持回避态度。
展望三季度，在高基数的影响下，经济增长的压力会加大，出口和地产对经
济的拉动作用将有所下降，国内消费和制造业投资有望延续复苏趋势，考虑到上
半年地方债发行规模较小，未来基建投资仍会对国内经济形成一定支撑，经济增
速可能放缓，但超预期下滑的风险不大。金融政策大概率维持松紧适度，以配合
熨平经济周期为主，考虑到上半年资金面整体偏松，持续在 2.2%以下运行，后
续资金价格中枢可能小幅上行。受此影响，债券收益率可能会面临一定上行压力，
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但从中期来看，经济基本面会逐步向有利于债市的方向发展，展望三季度，债券
市场预计仍会窄幅震荡，向上和向下的空间都比较有限。
信用债投资者情绪逐步修复，整体风险偏好不高，投资行为一致性较强，导
致中高评级信用利差进一步压缩空间不大。打破刚性兑付仍是大势所趋，需关注
预期外的信用事件可能引发的冲击。
本基金在二季度久期中性偏短，从 5月份开始逐步拉长久期，二季度初开始
持续提升杠杆水平。三季度组合会择机拉长久期，并维持适当的杠杆水平。
4.4.2报告期内基金的业绩表现
截止报告期末，本基金份额净值为 1.0187 元，本报告期份额净值增长率为
0.90%，同期业绩比较基准收益率为 0.45%。
§5
投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额(元)
占基金总资产
的比例(%)
1 权益投资 - -
其中：股票 - -
2 固定收益投资 138,893,000.00 97.48
其中：债券 138,893,000.00 97.48
资产支持证券 - -
3 贵金属投资 - -
4 金融衍生品投资 - -
5 买入返售金融资产 - -
其中：买断式回购的买入返售
金融资产
- -
6 银行存款和结算备付金合计 1,905,087.97 1.34
7 其他各项资产 1,683,116.40 1.18
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8 合计 142,481,204.37 100.00
注：本基金本报告期末未持有通过港股通交易机制投资的港股。
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1报告期末按行业分类的境内股票投资组合
本基金本报告期末未持有股票。
5.2.2报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
本基金本报告期末未持有通过港股通交易机制投资的港股。
5.3期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细
5.3.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明
细
本基金本报告期末未持有股票。
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号 债券品种 公允价值(元)
占基金资产净
值比例(％)
1 国家债券 8,500,000.00 6.95
2 央行票据 - -
3 金融债券 120,600,000.00 98.59
其中：政策性金融债 70,236,000.00 57.42
4 企业债券 - -
5 企业短期融资券 - -
6 中期票据 - -
7 可转债（可交换债） - -
8 同业存单 9,793,000.00 8.01
9 其他 - -
10 合计 138,893,000.00 113.54
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5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
序号 债券代码 债券名称 数量(张) 公允价值(元)
占基金资产
净值比例(％)
1 190305 19进出 05 300,000 30,204,000.00 24.69
2 210206 21国开 06 300,000 30,003,000.00 24.53
3 2028030
20兴业银
行小微债
05
100,000 10,121,000.00 8.27
4 1820068
18南京银
行 03
100,000 10,098,000.00 8.26
5 1828016
18民生银
行 01
100,000 10,091,000.00 8.25
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券
投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明
细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
根据本基金合同规定，本基金不参与股指期货交易。
5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
根据本基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1本基金投资的前十名证券中，持有“21浦发银行 01”，根据中国银行保险监
督管理委员会上海银保监局行政处罚信息公开表（沪银保监罚决字〔2020〕12
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号），上海浦东发展银行股份有限公司因于 2013年至 2018年期间存在未按专营
部门制规定开展同业业务、同业投资资金违规投向“四证”不全的房地产项目、延
迟支付同业投资资金吸收存款、为银行理财资金投向非标准化债权资产违规提供
担保、未按规定进行贷款资金支付管理与控制等违法违规行为，被上海银保监局
采取责令改正，并处罚款共计 2100 万元；根据中国银行保险监督管理委员会上
海银保监局行政处罚信息公开表（沪银保监罚决字〔2021〕29号），上海浦东发
展银行股份有限公司因于 2016年 5月至 2019年 1月未按规定开展代销业务，被
上海银保监局采取责令改正，并处罚款共计 760万元；持有“20兴业银行小微债
05”，根据宁波银保监局行政处罚信息公开表闽银保监罚决字〔2020〕24号，兴
业银行股份有限公司因同业投资用途不合规、授信管理不尽职、采用不正当手段
吸收存款、理财资金间接投资本行信贷资产收益权、非洁净转让信贷资产、违规
接受地方财政部门担保，被中国银保监会福建监管局没收违法所得 6,361,807.97
元，并合计处以罚款 15,961,807.97元；根据福银罚字〔2020〕35号，兴业银行
股份有限公司因为无证机构提供转接清算服务，且未落实交易信息真实性、完整
性、可追溯性及支付全流程中的一致性的规定等违法违规行为，被中国人民银行
福州中心支行给予警告，没收违法所得 10,875,088.15元，并处 13,824,431.23元
罚款；持有“21国开 06”、“21国开 03”，根据中国银行保险监督管理委员会（以
下简称“中国银保监会”）银保监罚决字〔2020〕67 号，国家开发银行股份有限
公司因为违规的政府购买服务项目提供融资、项目资本金管理不到位，棚改贷款
项目存在资本金违规抽回情况、违规变相发放土地储备贷款等违法违规行为，被
中国银保监会罚款合计 4880万元；持有“20中信银行小微债 01”，根据中国银行
保险监督管理委员会（以下简称“中国银保监会”）银保监罚决字【2021】5 号，
中信银行股份有限公司因客户信息保护体制机制不健全、柜面非密查询客户账户
明细缺乏规范、统一的业务操作流程与必要的内部控制措施，乱象整治自查不力
等违法违规行为，被中国银保监会罚款合计 450万元；根据银罚字【2021】1号，
中信银行股份有限公司因为未按规定履行客户身份识别义务、未按规定保存客户
身份资料和交易记录、未按规定报送大额交易报告和可疑交易报告和与身份不明
的客户进行交易等违法违规行为，被中国人民银行罚款 2890 万元。基金管理人
认为，上述公司被处罚事项有利于上述公司加强内部管理，上述公司当前总体生
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产经营和财务状况保持稳定，事件对上述公司经营活动未产生实质性影响，不改
变上述公司基本面。本基金对上述证券的投资严格执行了基金管理人规定的投资
决策程序。
除上述情况外，本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有被监管部门立案调
查的，在报告编制日前一年内未受到公开谴责、处罚。
5.11.2本基金不存在投资的前十名股票超出基金合同规定的备选库的情况。
5.11.3 其他资产构成
序号 名称 金额(元)
1 存出保证金 1,629.77
2 应收证券清算款 -
3 应收股利 -
4 应收利息 1,681,486.63
5 应收申购款 -
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 1,683,116.40
5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转债。
5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末未持有股票。
5.11.6投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。
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§6
开放式基金份额变动
单位：份
本报告期期初基金份额总额 120,138,589.28
报告期期间基金总申购份额 98.95
减：报告期期间基金总赎回份额 60,703.46
报告期期间基金拆分变动份额 -
本报告期期末基金份额总额 120,077,984.77
§7
基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
本报告期内本基金管理人无运用固有资金投资本基金的情况。
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
本基金管理人本报告期无运用固有资金投资本基金的交易明细。
§8
影响投资者决策的其他重要信息
8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况
投资
者类
别
报告期内持有基金份额变化情况
报告期末持有基金
情况
序号
持有基金份额比
例达到或者超过
20%的时间区间
期初份额 申购份额 赎回份额 持有份额
份额
占比
机构
1
20210401-2021063
0
50,004,00
0.00
0.00 0.00
50,004,000.
00
41.64
%
2
20210401-2021063
0
49,879,97
5.56
0.00 0.00
49,879,975.
56
41.54
%
产品特有风险
投资者应关注本基金单一投资者持有份额比例过高时，可能出现以下风险：
1、赎回申请延期办理的风险
单一投资者大额赎回时易触发本基金巨额赎回的条件，中小投资者可能面临小额赎回申请
也需要部分延期办理的风险。
2、基金净值大幅波动的风险
单一投资者大额赎回时，基金管理人进行基金财产变现可能会对基金资产净值造成较大波
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动；单一投资者大额赎回时，相应的赎回费归入基金资产以及赎回时的份额净值的精度问
题均可能引起基金份额净值出现较大波动。
3、基金投资策略难以实现的风险
单一投资者大额赎回后，可能使基金资产净值显著降低，从而使基金在拟参与银行间市场
交易等投资时受到限制，导致基金投资策略难以实现。
4、基金财产清算（或转型）的风险
根据本基金基金合同的约定，基金合同生效后的存续期内，若连续60个工作日出现基金份
额持有人数量不满200人或者基金资产净值低于5000万元情形的，基金合同将终止，并根据
基金合同的约定进行基金财产清算。单一投资者大额赎回后，可能造成基金资产净值大幅
缩减而直接导致触发本基金合同约定的终止及清算条款，对本基金的继续存续产生较大影
响。
5、召开基金份额持有人大会及表决时可能存在的风险
由于单一机构投资者所持有的基金份额占比较高，在召开持有人大会并对重大事项进行投
票表决时，单一机构投资者将拥有高的投票权重。
8.2 影响投资者决策的其他重要信息
1、报告期内基金管理人对旗下部分基金增加侧袋机制、投资范围增加存托
凭证并修改法律文件进行公告，规定媒介公告时间为 2021年 5月 25日。
2、报告期内基金管理人对基金行业高级管理人员变更进行公告，规定媒介
公告时间为 2021年 6月 26日。
§9
备查文件目录
9.1 备查文件目录
《关于准予国投瑞银顺昌纯债债券型证券投资基金注册的批复》（证监许可
[2018]690号）
《关于国投瑞银顺昌纯债债券型证券投资基金备案确认的函》（机构部函
[2018]2094号）
《国投瑞银顺昌纯债债券型证券投资基金基金合同》
《国投瑞银顺昌纯债债券型证券投资基金托管协议》
国投瑞银基金管理有限公司营业执照、公司章程及基金管理人业务资格批件
本报告期内在中国证监会规定媒介上披露的公告原文
国投瑞银顺昌纯债债券型证券投资基金 2021年第 2季度报告原文
9.2 存放地点
中国广东省深圳市福田区金田路 4028 号荣超经贸中心 46 层
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存放网址：http://www.ubssdic.com
9.3 查阅方式
投资者可在营业时间免费查阅
咨询电话：400-880-6868
国投瑞银基金管理有限公司
二〇二一年七月二十日
