中邮纯债聚利债券型证券投资基金
2021年第 1季度报告
2021年 3月 31日
基金管理人：中邮创业基金管理股份有限公司
基金托管人：中国农业银行股份有限公司
报告送出日期：2021年 4月 22日
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§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国农业银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2021年 4月 21日复核了本
报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈
述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在做出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募说明书。
本季度报告的财务资料未经审计。
本报告期自 2021年 1月 1日起至 2021年 3月 31日止。
§2 基金产品概况
基金简称 中邮纯债聚利债券
交易代码 002274
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2016年 2月 3日
报告期末基金份额总额 480,430,432.32份
投资目标
在严格控制风险并保证充分流动性的前提下，通
过积极主动的资产管理，为投资者提供稳健持续
增长的投资收益。
投资策略
本基金在对宏观经济和债券市场综合研判的基
础上，通过自上而下的宏观分析和自下而上的个
券研究，使用主动管理、数量投资和组合投资的
投资手段，追求基金资产长期稳健的增值。
主动管理：我国债券市场运作时间短，市场规模
较小，参与主体少，债券市场还处于不断完善和
发展的过程中。由于我国债券市场的不完全有效
性为基金管理人通过积极的投资策略，实现基金
资产的长期稳定增值提供了可能性。本基金管理
人将通过增强对宏观、市场利率和债券市场发展
的认识和预测，运用市场时机选择、期限选择和
类别选择等方式，在控制投资风险的前提下力争
获取超过债券市场平均收益水平的投资业绩。
数量投资：通过数量化分析债券久期、凸性、利
率、流动性风险等因素，寻找被市场错误定价或
严重低估的偏离价值区域的券种。通过科学的计
算方法，严格测算和比较该项投资的风险与预期
投资收益水平，研究分析所选定的品种是否符合
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投资目标，是否具有投资价值，并选择有利时机
进行投资决策。
组合投资：债券收益率曲线的变动并不是整体平
行移动，而具有不平衡性，往往收益率曲线的某
几个期限段的变动较为突出，收益率曲线变动的
不平衡性为基金管理人集中投资于某几个期限
段的债券提供了条件。基金管理人可根据不同债
种的风险收益特征，在不同市场环境下进行不同
比例的组合投资，采用哑铃型、子弹型、阶梯型
等方式进行债券组合。
（一）资产配置策略
本基金根据各项重要的经济指标分析宏观经济
形势发展和变动趋势，基于对财政政策、货币政
策和债券市场的综合研判，在遵守有关投资限制
规定的前提下，灵活运用投资策略，配置基金资
产，力争在保障基金资产流动性和本金安全的前
提下实现投资组合收益的最大化。
本基金基于对以下因素的判断，进行基金资产在
非信用类固定收益资产（国债、央行票据等）和
现金之间的配置：①基于对利率走势、利率期限
结构等因素的分析，预测固定收益品种的投资收
益和风险；②对宏观经济、行业前景以及公司财
务进行严谨的分析，考察其对固定收益市场的影
响；③套利性投资机会的投资期间及预期收益
率。
（二）平均久期配置策略
本基金通过对宏观经济变量（包括国内生产总
值、工业增长、货币信贷、固定资产投资、消费、
通胀率、外贸差额、财政收支、价格指数和汇率
等）和宏观经济政策（包括货币政策、财政政策、
产业政策、外贸和汇率政策等）等进行定性和定
量分析，预测未来的利率变化趋势，判断债券市
场对上述变量和政策的反应，并据此积极调整债
券组合的平均久期，有效控制基金资产风险，提
高债券组合的总投资收益。当预期市场利率上升
时，本基金将缩短债券投资组合久期，以规避债
券价格下跌的风险。当预期市场利率下降时，本
基金将拉长债券投资组合久期，以更大程度的获
取债券价格上涨带来的价差收益。
（三）期限结构配置策略
结合对宏观经济形势和政策的判断，本基金对债
券市场收益率期限结构进行分析，运用统计和数
量分析技术，预测收益率期限结构的变化方式，
选择合适的期限结构配置策略，配置各期限固定
收益品种的比例，以达到预期投资收益最大化的
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目的。
（四）类属配置策略
研究同期限的国债、金融债、交易所和银行间市
场投资品种的利差和变化趋势，制定债券类属配
置策略，确定组合在不同类型债券品种上的配置
比例。根据中国债券市场存在市场分割的特点，
本基金将考察相同债券在交易所市场和银行间
市场的利差情况，结合流动性等因素的分析，选
择具有更高投资价值的市场进行配置。
（五）非信用类固定收益品种（国债、央行票据
等）的选择
本基金对国债、央行票据等非信用类固定收益品
种的投资，主要根据宏观经济变量和宏观经济政
策的分析，预测未来收益率曲线的变动趋势，综
合考虑组合流动性决定投资品种。
业绩比较基准
本基金业绩比较基准：中债总全价（总值）指数
收益率。
风险收益特征
本基金为债券型基金，其预期风险与预期收益高
于货币市场基金，低于混合型基金和股票型基
金，属于证券投资基金中的较低风险品种。
基金管理人 中邮创业基金管理股份有限公司
基金托管人 中国农业银行股份有限公司
下属分级基金的基金简称 中邮纯债聚利债券 A 中邮纯债聚利债券 C
下属分级基金的交易代码 002274 002275
报告期末下属分级基金的份额总额 477,627,126.66份 2,803,305.66份
§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期（ 2021年 1月 1日 － 2021年 3月 31日 ）
中邮纯债聚利债券 A 中邮纯债聚利债券 C
1．本期已实现收益 3,411,338.30 15,727.58
2．本期利润 1,856,589.61 8,956.27
3．加权平均基金份额本期利润 0.0039 0.0037
4．期末基金资产净值 538,351,897.96 3,123,948.63
5．期末基金份额净值 1.1271 1.1144
注：1.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除
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相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。2.所述基金业绩指
标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
中邮纯债聚利债券 A
阶段
净值增长
率①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基准收
益率标准差④
①－③ ②－④
过去三个
月
0.35% 0.07% -0.21% 0.08% 0.56% -0.01%
过去六个
月
1.91% 0.07% 0.81% 0.08% 1.10% -0.01%
过去一年 1.13% 0.12% -2.89% 0.13% 4.02% -0.01%
过去三年 14.31% 0.10% 11.03% 0.10% 3.28% 0.00%
过去五年 24.10% 0.16% 14.19% 0.09% 9.91% 0.07%
自基金合
同生效起
至今
24.60% 0.16% 15.28% 0.09% 9.32% 0.07%
中邮纯债聚利债券 C
阶段
净值增长
率①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基准收
益率标准差④
①－③ ②－④
过去三个
月
0.29% 0.08% -0.21% 0.08% 0.50% 0.00%
过去六个
月
1.78% 0.07% 0.81% 0.08% 0.97% -0.01%
过去一年 0.82% 0.12% -2.89% 0.13% 3.71% -0.01%
过去三年 13.60% 0.10% 11.03% 0.10% 2.57% 0.00%
过去五年 17.12% 0.09% 14.19% 0.09% 2.93% 0.00%
自基金合
同生效起
至今
17.59% 0.09% 15.28% 0.09% 2.31% 0.00%
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3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率
变动的比较
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注：按相关法规及基金合同规定，本基金自合同生效日起 6个月内为建仓期，报告期内本基金的
各项投资比例符合基金合同的有关规定。
§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
姓名 职务
任本基金的基金经理期限 证券从业
年限
说明
任职日期 离任日期
武志骁
基金经
理
2020 年 3
月 20日
- 7年
理学硕士，曾任中国华新投
资有限公司中央交易员、投
资分析员、中邮创业基金管
理股份有限公司投资经理、
中邮沪港深精选混合型证
券投资基金基金经理助理、
中邮沪港深精选混合型证
券投资基金、中邮稳健合赢
债券型证券投资基金、中邮
增力债券型证券投资基金
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基金经理。现任中邮纯债聚
利债券型证券投资基金、中
邮现金驿站货币市场基金、
中邮货币市场基金、中邮纯
债恒利债券型证券投资基
金、中邮定期开放债券型证
券投资基金、中邮纯债裕利
三个月定期开放债券型发
起式证券投资基金、中邮纯
债丰利债券型证券投资基
金、中邮沪港深精选混合型
证券投资基金、中邮淳享 66
个月定期开放债券型证券
投资基金基金经理。
张悦
基金经
理
2020年 11
月 3日
- 8年
工程硕士，曾任渣打银行
（中国）股份有限公司审核
与清算岗、民生证券股份有
限公司固定收益投资交易
部投资经理、光大永明资产
管理股份有限公司固定收
益投资二部投资经理。现任
中邮纯债汇利三个月定期
开放债券型发起式证券投
资基金、中邮纯债聚利债券
型证券投资基金、中邮纯债
裕利三个月定期开放债券
型发起式证券投资基金、中
邮定期开放债券型证券投
资基金、中邮纯债丰利债券
型证券投资基金、中邮淳享
66 个月定期开放债券型证
券投资基金基金经理。
注：基金经理的任职日期及离任日期均依据基金成立日期或中国证券投资基金业协会下发的基金
经理注册或变更等通知的日期。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
报告期内，本基金管理人严格遵循了《证券法》、《公开募集证券投资基金运作管理办法》
等相关法律法规及本基金基金合同的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，
在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益。
本基金的投资决策、投资交易程序、投资权限等各方面均符合有关法律法规和基金合同的规
定和约定；交易行为合法合规，未出现异常交易、操纵市场的现象；未发生内幕交易的情况；相
关的信息披露真实、完整、准确、及时；基金各种账户类、申购赎回及其他交易类业务、注册登
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记业务均按规定的程序、规则进行，未出现重大违法违规或违反基金合同的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
本基金管理人一贯公平对待旗下管理的所有基金和组合，制定并严格遵守相应的制度和流程，
通过系统和人工等方式在各环节严格控制交易公平执行。通过科学、制衡的投资决策体系，加强
交易分配环节的内部控制，并通过制度流程和信息技术手段以保证实现公平交易原则。同时，通
过监察稽核、事后分析和信息披露来保证公平交易过程和结果的监督。
报告期内，公司对旗下所有投资组合之间的收益率差异、分投资类别（股票、债券）的收益
率差异进行了分析，并采集连续四个季度期间内、不同时间窗口下（1日内、3日、5日）同向交
易的样本，根据 95%置信区间下差价率的 T检验显著程度进行分析，未发现旗下投资组合之间存
在利益输送情况。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
报告期内，基金管理人所管理的所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少
的单边交易量未超过该证券当日成交量的 5%。报告期内未发现本基金存在异常交易行为。
4.4 报告期内基金投资策略和运作分析
一季度经济经历了疫情小范围反复，但复苏进程仍在持续，出口走强的趋势尚未见到拐点，
经济数据在低基数的效应下大幅增长，全年经济增速前高后低趋势确定性较高。债券市场的表现
方面，资金面的超预期宽松和利率债供给低位使得债券市场对利空表现有所钝化，一季度市场利
率震荡为主，收益率曲线走平、信用利差收缩。政策层面，延续了去年 12月中央经济工作会议以
来以“稳”为主的总基调，全年看央行加息降息的空间均不大，债券市场趋势性机会较小，预计
仍将以震荡行情为主。
一季度，我们维持了短久期票息策略，维持中等杠杆水平，择机参与利率长端波段交易。展
望未来，二季度利率供给高峰叠加传统缴税大月的到来，债券市场有一定的调整压力，我们将维
持哑铃型配置策略，并择机参与利率长端波段交易，适当控制杠杆和久期。
4.5 报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末中邮纯债聚利债券 A基金份额净值为 1.1271元，累计净值为 1.2397元；本
报告期基金份额净值增长率为0.35%；截至本报告期末中邮纯债聚利债券C基金份额净值为1.1144
元，累计净值为 1.1729元；本报告期基金份额净值增长率为 0.29%；同期业绩比较基准收益率为
-0.21%。
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4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
本报告期内本基金持有人数或基金资产净值无预警的说明。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）
1 权益投资 - -
其中：股票
- -
2 基金投资 - -
3 固定收益投资
535,691,000.00 98.48
其中：债券
535,691,000.00 98.48
资产支持证券 - -
4 贵金属投资 - -
5 金融衍生品投资 - -
6 买入返售金融资产
- -
其中：买断式回购的买入返售
金融资产
- -
7 银行存款和结算备付金合计
1,258,414.56 0.23
8 其他资产
7,024,008.23 1.29
9 合计
543,973,422.79
100.00
注:由于四舍五入的原因报告期末基金资产组合各项目公允价值占基金总资产的比例分项之和与
合计可能有尾差。
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合
本报告期末本基金未持有股票。
5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
本报告期末本基金未投资港股通股票。
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
本报告期末本基金未持有股票。
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％）
1 国家债券 - -
2 央行票据 - -
3 金融债券 535,691,000.00 98.93
其中：政策性金融债 535,691,000.00 98.93
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4 企业债券 - -
5 企业短期融资券 - -
6 中期票据 - -
7 可转债（可交换债） - -
8 同业存单 - -
9 其他 - -
10 合计 535,691,000.00 98.93
注：由于四舍五入的原因公允价值占基金资产净值的比例分项之和与合计可能有尾差。
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元）
占基金资产净值
比例（％）
1 190203 19国开 03 2,300,000 230,598,000.00 42.59
2 200202 20国开 02 1,200,000 117,240,000.00 21.65
3 200313 20进出 13 800,000 80,328,000.00 14.84
4 200210 20国开 10 600,000 57,504,000.00 10.62
5 200406 20农发 06 300,000 29,985,000.00 5.54
序号：1|债券代码：190203|债券名称：19国开 03|数量：2,300,000|公允价值：230,598,000.00|
占基金净资产比例：42.59%；
序号：2|债券代码：200202|债券名称：20国开 02|数量：1,200,000|公允价值：117,240,000.00|
占基金净资产比例：21.65%；
序号：3|债券代码：200313|债券名称：20进出 13|数量：800,000|公允价值：80,328,000.00|
占基金净资产比例：14.84%；
序号：4|债券代码：200210|债券名称：20国开 10|数量：600,000|公允价值：57,504,000.00|
占基金净资产比例：10.62%；
序号：5|债券代码：200406|债券名称：20农发 06|数量：300,000|公允价值：29,985,000.00|
占基金净资产比例：5.54%；
序号：6|债券代码：190305|债券名称：19进出 05|数量：200,000|公允价值：20,036,000.00|
占基金净资产比例：3.70%；
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明
细
本报告期末本基金未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
本报告期末本基金未持有贵金属。
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5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本报告期末本基金未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.9.1 本期国债期货投资政策
本基金将在注重风险管理的前提下，以套期保值为主要目的，遵循有效管理原则经充分论证
后适度运用国债期货。通过对债券现货和国债货市场运行趋势的研究，结合国债期货定价模型，
采用估值合理、流动性好、交易活跃的期货合约，对本计划投资组合进行及时、有效地调整和优
化，提高投资组合的运作效率。
5.9.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
本报告期末本基金未持有国债期货。
5.9.3 本期国债期货投资评价
本报告期末本基金未持有国债期货。
5.10 投资组合报告附注
5.10.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期受到调查以及处罚的情况的说明
本报告期内基金投资的前十名证券的发行主体无被监管部门立案调查,无在报告编制日前一
年内受到公开谴责、处罚。
5.10.2 基金投资的前十名股票超出基金合同规定的备选股票库情况的说明
本报告期末本基金未持有股票。
5.10.3 其他资产构成
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 12,520.14
2 应收证券清算款 -
3 应收股利 -
4 应收利息 6,953,008.42
5 应收申购款 58,479.67
6 其他应收款 -
7 其他 -
8 合计 7,024,008.23
5.10.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本报告期末本基金未持有处于转股期的可转换债券。
5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本报告期末本基金未持有股票。
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§6 开放式基金份额变动
单位：份
项目 中邮纯债聚利债券 A 中邮纯债聚利债券 C
报告期期初基金份额总额 478,366,148.76 2,383,676.90
报告期期间基金总申购份额 1,865,549.02 1,804,389.59
减:报告期期间基金总赎回份额 2,604,571.12 1,384,760.83
报告期期间基金拆分变动份额（份额减
少以"-"填列）
- -
报告期期末基金份额总额 477,627,126.66 2,803,305.66
§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
本基金管理人未运用固有资金投资本基金。
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
本报告期内本基金管理人未运用固有资金投资本基金。
§8 影响投资者决策的其他重要信息
8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况
投资
者类
别
报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况
序号
持有基金份额比例
达到或者超过 20%
的时间区间
期初
份额
申购
份额
赎回
份额
持有份额
份额占
比
机构 1 20210101-20210331 119,875,989.45 - - 119,875,989.45 24.95%
2 20210101-20210331 351,802,110.82 - - 351,802,110.82 73.23%
个人
- - - - - - -
- - - - - - - -
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产品特有风险
单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%引起的风险，主要是由于持有人结构相对集中，机构同
质化，资金呈现“大进大出”特点，在市场突变情况下，赎回行为高度一致，给基金投资运作可能
会带来较大压力，使得基金资产的变现能力和投资者赎回管理的匹配与平衡可能面临较大考验，继
而可能给基金带来潜在的流动性风险。
8.2 影响投资者决策的其他重要信息
无。
§9 备查文件目录
9.1 备查文件目录
1. 中国证监会批准中邮纯债聚利债券型证券投资基金募集的文件
2.《中邮纯债聚利债券型证券投资基金基金合同》
3.《中邮纯债聚利债券型证券投资基金托管协议》
4.《中邮纯债聚利债券型证券投资基金招募说明书》
5. 基金管理人业务资格批件、营业执照
6. 基金托管人业务资格批件、营业执照
7. 报告期内基金管理人在规定报刊上披露的各项公告
9.2 存放地点
基金管理人或基金托管人的办公场所。
9.3 查阅方式
投资者可于营业时间查阅，或登陆基金管理人网站查阅。
投资者可在营业时间免费查阅。也可在支付工本费后，在合理时间内取得上述文件的复印件。
投资者对本报告书如有疑问，可咨询基金管理人中邮创业基金管理股份有限公司。
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2021年 4月 22日
