华宝价值发现混合型证券投资基金
2021年第 1季度报告
2021年 3月 31日
基金管理人：华宝基金管理有限公司
基金托管人：中国建设银行股份有限公司
报告送出日期：2021年 4月 22日
华宝价值发现混合 2021年第 1季度报告
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§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2021年 4月 20日复核了本
报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈
述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2021年 01月 01日起至 03月 31日止。
§2 基金产品概况
基金简称
华宝价值发现混合
基金主代码
005445
基金运作方式
契约型开放式
基金合同生效日
2018年 1月 24日
报告期末基金份额总额
114,815,924.84份
投资目标
本基金通过精选价值型股票，在控制风险的前提下，力争实现资产的
稳健增值。
投资策略
本基金以定性和定量分析相结合的方法，以“自下而上”的方式遴选
出估值较低、并具备较强盈利能力和业绩可持续成长能力的优秀价值
型企业，构建投资组合。
定性分析主要基于投研团队对公司的案头研究和实地调研，包括所属
细分行业情况、公司财务状况、市场供求、商业模式、核心技术等内
容，深入分析公司的治理结构、经营管理、竞争优势，来综合判断公
司的估值水平和未来盈利空间。本基金将优选行业趋势良好、行业地
位稳定、财务状况健康、增长前景明确、有核心竞争力、具有稳定可
持续的商业模式、公司治理结构良好并有清晰、合理的发展战略的上
市公司进行投资。
定量分析主要根据相关估值指标，通过与全市场或者同行业/板块其
他公司的估值比率对比来衡量个股估值的相对高低。其中估值比率主
要包括股息收益率（D/P）、每股收益与价格比率（E/P）、每股净资产
与价格比率（B/P）、每股净现金流与价格比率（CF/P）等。
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业绩比较基准
中证 800价值指数收益率×80%+上证国债指数收益率×20%
风险收益特征
本基金是一只主动投资的混合型基金，其长期平均预期风险和预期收
益率低于股票型基金，高于债券型基金、货币市场基金。
基金管理人
华宝基金管理有限公司
基金托管人
中国建设银行股份有限公司
§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标
报告期（2021年 1月 1日-2021年 3月 31日）
1.本期已实现收益
14,203,288.60
2.本期利润
2,644,094.07
3.加权平均基金份额本期利润
0.0262
4.期末基金资产净值
171,287,695.29
5.期末基金份额净值
1.4918
注：1.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣
除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
2.所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于
所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
净值增长率
①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基
准收益率标
准差④
①－③
②－④
过去三个月 2.26% 1.21% 3.49%
1.02% -1.23% 0.19%
过去六个月 11.71% 1.11% 11.83%
0.89% -0.12% 0.22%
过去一年 40.34% 1.26% 22.58%
0.97% 17.76% 0.29%
过去三年 56.73% 1.20% 13.11%
1.04% 43.62% 0.16%
过去五年 - - -
- - -
自基金合同 49.18% 1.17% 1.02%
1.04% 48.16% 0.13%
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生效起至今
注：1、本基金业绩比较基准为：中证 800价值指数收益率×80%+上证国债指数收益率×20%
2、净值以及比较基准相关数据计算中涉及天数的，包括所有交易日以及季末最后一自然日（如
非交易日）。
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益
率变动的比较
注：按照基金合同的约定，基金管理人应当自基金合同生效之日起六个月内使基金的投资组合比
例符合基金合同的有关约定，截至 2018年 7月 24日，本基金已达到合同规定的资产配置比例。
3.3 其他指标
§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
姓名
职务
任本基金的基金经理期限
证券从业
年限
说明
任职日期
离任日期
蔡目荣
投资副总
监、华宝
多策略增
长、华宝
资源优选
混合基金
经理
2018年 1月 24
日
- 17年
硕士。曾在金信研究、国金证券股份有限
公司从事研究工作。2008年 6月加入华
宝基金管理有限公司，先后担任高级分析
师、基金经理助理、交易员、研究部总经
理助理、投资副总监、国内投资部副总经
理、国内投资部总经理。2012年 8月起
任华宝资源优选混合型证券投资基金基
金经理。2015年 6月至 2017年 3月任华
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宝新机遇灵活配置混合型证券投资基金
基金经理。2015年 11月任华宝多策略增
长开放式证券投资基金基金经理。2018
年 1月起任华宝价值发现混合型证券投
资基金基金经理。2018年 9月至 2020年
11月任华宝绿色主题混合型证券投资基
金基金经理。2019年 9月至 2020年 11
月任华宝绿色领先股票型证券投资基金
基金经理。
注：1、任职日期以及离任日期均以基金公告为准。
2、证券从业含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.1.1 期末兼任私募资产管理计划投资经理的基金经理同时管理的产品情况
本报告期内，本基金基金经理未兼任私募资产管理计划投资经理。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期内，本基金管理人遵守《中华人民共和国证券法》、《中华人民共和国证券投资基金
法》及其各项实施细则、《华宝价值发现混合型证券投资基金基金合同》和其他相关法律法规的规
定、监管部门的相关规定，依照诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在控制投资风
险的基础上，为基金份额持有人谋取最大利益，没有损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
本报告期内，基金管理人通过严格执行投资决策委员会议事规则、公司股票库管理制度、中
央交易室制度、防火墙机制、系统中的公平交易程序、每日交易日结报告、定期基金投资绩效评
价等机制，确保所管理的所有投资组合在授权、研究分析、投资决策、交易执行、业绩评估等投
资管理活动和环节得到公平对待。同时，基金管理人严格遵守法律法规关于公平交易的相关规定
和公司内部制度要求，分析了本公司旗下所有投资组合之间的整体收益率差异、分投资类别（股
票、债券）的收益率差异以及连续四个季度期间内、不同时间窗下同向交易的交易价差；分析结
果未发现异常情况。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
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本报告期内，基金管理人未发生所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少
的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%。
本报告期内，本基金未发现异常交易行为。
4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析
2021年一季度国内经济依然表现靓丽。从已经公布的工业增加值和 PMI数据看，虽然 1月份
国内部分地区经历了短暂的疫情反复干扰，但国内经济还是维持较高的景气度。从 1-2月数据看，
受就地过年影响国内消费数据增长一般；但受海外需求较好带动国内出口表现较好；在投资方面，
基建投资表现不好，同时房地产投资虽然增长尚可，但也有下滑趋势。随着全球疫苗推广，海外
经济将会持续复苏，预期我们出口较好的状态还会继续维持，同时国内消费也会逐步回升，国内
经济还会维持较好水平。短期看，海外部分地区疫情又有反复，但由于疫苗推广加快，预期疫情
对全球经济的影响将会逐步降低。截至 1季度末美国至少接种一针疫苗的人数已经接近三分之一，
计划到 6月中旬实现 70%；同时美国为了促进经济尽快从疫情中恢复，1季度推出了 1.9万亿美元
的新冠纾困法案，后续还计划推出基建复苏计划。在预期疫情缓解和财政刺激双重作用下预计美
国复苏将会持续。欧洲情况稍微差一些，主要是除了英国以外的国家疫苗接种率偏低，近期部分
欧洲地区国家疫情再次反弹，预计疫情的反复会对该地区经济复苏形成部分抑制。
2021年一季度 A市场首先延续了 2020年底的趋势继续上涨，尤其是市场公认的核心品种上
涨突出，但春节后由于核心品种估值过高以及国内外长期国债利率回升，市场核心高估值品种出
现了明显回调。一季度创业板指数明显回调，而上证指数回调较少。一季度受益于经济复苏和供
给端受限影响的顺周期品种（如钢铁、银行和建筑）表现较好，而估值偏高的军工、通信和计算
机表现较差。从风格上看，中小盘、价值风格表现较好，而大盘成长表现较差。一季度上证指数
涨幅-0.90%，深成指涨幅-4.78%，创业板指数涨幅-7.00%，中证 800价值指数上涨 4.07%。
一季度市场风格开始偏向价值板块，大盘价值里面的银行以及中小盘价值股表现突出。本基
金在四季度仓位基本维持了较高水平，从持仓结构上看，一季度本基金重点持有了受益于经济复
苏的顺周期板块，包括银行、非银、地产和化工等行业。
4.5 报告期内基金的业绩表现
本报告期基金份额净值增长率为 2.26%，业绩比较基准收益率为 3.49%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
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本报告期内，本基金不存在连续二十个工作日基金份额持有人低于二百人或基金资产净值低
于五千万元的情形。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号
项目
金额（元）
占基金总资产的比例（%）
1
权益投资
154,844,004.27 89.13
其中：股票
154,844,004.27 89.13
2 基金投资
- -
3
固定收益投资
- -
其中：债券
- -
资产支持证券
- -
4
贵金属投资
- -
5
金融衍生品投资
- -
6
买入返售金融资产
- -
其中：买断式回购的买入返售金融资
产
- -
7
银行存款和结算备付金合计
18,613,959.09 10.71
8 其他资产
272,348.80 0.16
9 合计
173,730,312.16 100.00
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合
代码
行业类别
公允价值（元）
占基金资产净值比
例（%）
A
农、林、牧、渔业
- -
B
采矿业
- -
C
制造业
13,907,434.99 8.12
D
电力、热力、燃气及水生产和供应
业
24,036.12 0.01
E
建筑业
6,315,963.00 3.69
F
批发和零售业
2,314,740.00 1.35
G
交通运输、仓储和邮政业
1,335,417.00 0.78
H
住宿和餐饮业
- -
I
信息传输、软件和信息技术服务业
5,396,830.14 3.15
J
金融业
89,887,135.20 52.48
K
房地产业
32,477,905.82 18.96
L
租赁和商务服务业
3,184,542.00 1.86
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M
科学研究和技术服务业
- -
N
水利、环境和公共设施管理业
- -
O
居民服务、修理和其他服务业
- -
P
教育
- -
Q
卫生和社会工作
- -
R
文化、体育和娱乐业
- -
S
综合
- -
合计
154,844,004.27 90.40
5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
本基金本报告期末未持有港股通投资股票。
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
序号
股票代码
股票名称
数量（股）
公允价值（元）
占基金资产净值比例
（%）
1 601318 中国平安 186,630 14,687,781.00 8.57
2 601166 兴业银行 417,400 10,055,166.00 5.87
3 600048 保利地产 594,830 8,464,430.90 4.94
4 600383 金地集团 697,900 8,381,779.00 4.89
5 000002 万 科Ａ 246,838 7,405,140.00 4.32
6 601688 华泰证券 421,500 7,148,640.00 4.17
7 601398 工商银行 1,229,100 6,809,214.00 3.98
8 000001 平安银行 271,300 5,971,313.00 3.49
9 600030 中信证券 237,700 5,678,653.00 3.32
10 002624 完美世界 271,000 5,360,380.00 3.13
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
本基金本报告期末未持有债券。
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
本基金本报告期末未持有债券。
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资
明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
本基金本报告期末未持有贵金属。
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5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细
本基金未投资股指期货。
5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策
本基金未投资股指期货。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1 本期国债期货投资政策
本基金未投资国债期货。
5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
本基金未投资国债期货。
5.10.3 本期国债期货投资评价
本基金未投资国债期货。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1
价值发现基金截至 2021年 3月 31日持仓前十名证券中的兴业银行（601166）的发行人兴业
银行股份有限公司于 2020年 09月 11日公告，因公司存在以下违规行为：1.为无证机构提供转接
清算服务，且未落实交易信息真实性、完整性、可追溯性及支付全流程中的一致性的规定；2.为
支付机构超范围(超业务、超地域)经营提供支付服务，且未落实交易信息真实性、完整性、可追
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溯性及支付全流程中的一致性；3.违规连通上、下游支付机构，提供转接清算服务，且未落实交
易信息真实性、完整性、可追溯性及支付全流程中的一致性；4.违反银行卡收单外包管理规定；
5.未按规定履行客户身份识别义务；于 2020年 09月 04日收到中国人民银行福州中心支行给予警
告，没收违法所得 10,875,088.15元，并处 13,824,431.23元罚款的处罚。
价值发现基金截至 2021年 3月 31日持仓前十名证券中的华泰证券（601688）的发行人华泰
证券股份有限公司于 2020年 11月 24日收到江苏证监局出具警示函的行政监管措施，因公司 2019
年 8 月存在重大信息安全事件未报告。上述行为违反了《证券期货业信息安全事件报告与调查处
理办法》（证监会公告〔2012〕46 号）第十一条、第十六条，以及《证券基金经营机构信息技术
管理办法》（证监会令第 152号）第五十四条的相关规定。
价值发现基金截至 2021年 3月 31日持仓前十名证券中的工商银行（601398）的发行人中国
工商银行股份有限公司于 2021年 01月 08日公告，因公司存在以下违规行为：一、未按规定将案
件风险事件确认为案件并报送案件信息确认报告；二、关键岗位未进行实质性轮岗；三、法人账
户日间透支业务存在资金用途管理的风险漏洞；四、为同业投资业务提供隐性担保；五、理财产
品通过申购/赎回净值型理财产品调节收益；六、非标准化债权资产限额测算不准确；七、理财资
金通过投资集合资金信托计划优先级的方式变相放大劣后级受益人的杠杆比例；八、部分重点领
域业务未向监管部门真实反映；九、为违规的政府购买服务项目提供融资；十、理财资金违规用
于缴纳或置换土地款；十一、通过转让分级互投实现不良资产虚假出表；十二、理财资金投资本
行不良资产或不良资产收益权；十三、面向一般个人客户发行的理财产品投资权益性资产；十四、
理财资金投资他行信贷资产收益权或非标资产收益权；十五、全权委托业务不规范；十六、用其
他资金支付结构性存款收益；十七、自营贷款承接本行理财融资、贷款用途管理不尽职；十八、
理财资金承接本行自营贷款；十九、封闭式理财产品相互交易调节收益；二十、滚动发行产品承
接风险资产，且按原价交易调节收益；二十一、高净值客户认定不审慎；二十二、理财产品信息
披露不到位；二十三、部分理财产品在全国银行业理财信息登记系统中未登记或超时限登记；于
2020年 12月 25日收到中国银行保险监督管理委员会罚款 5470万元的处罚。
价值发现基金截至 2021年 3月 31日持仓前十名证券中的平安银行（000001）的发行人平安
银行股份有限公司于 2020年 10月 27日公告，因公司存在以下违规行为：贷款资金用途管控不到
位、借贷搭售、对房地产开发贷及预售资金监管不力等于 2020年 10月 16日收到中国银行保险监
督管理委员会宁波监管局合计罚款人民币 100万元的处罚。
价值发现基金截至 2021年 3月 31日持仓前十名证券中的中信证券（600030）作为债务融资
工具主承销商，在部分债务融资工具选聘主承销商的投标过程中，中标承销费率远低于市场正常
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水平，预估承销费收入远低于其业务开展平均成本，于 2020年 5月 15日收到中国银行间市场交
易商协会警告处分，责令其针对本次事件中暴露出的问题进行全面深入的整改。
本基金管理人通过对上述上市公司进行进一步了解和分析，认为上述处分不会对公司的投资
价值构成实质性影响，因此本基金管理人对上述证券的投资判断未发生改变。报告期内，本基金
投资的前十名证券的其余五名证券的发行主体没有被监管部门立案调查或在本报告编制日前一年
内受到公开谴责、处罚的情况。
5.11.2
基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。
5.11.3 其他资产构成
序号
名称
金额（元）
1
存出保证金
61,674.08
2
应收证券清算款
-
3
应收股利
-
4
应收利息
2,332.17
5
应收申购款
208,342.55
6
其他应收款
-
7 待摊费用 -
8 其他
-
9 合计
272,348.80
5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于四舍五入的原因 ，合计数可能不等于分项之和。
§6 开放式基金份额变动
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单位：份
报告期期初基金份额总额
95,665,642.32
报告期期间基金总申购份额
47,029,234.66
减：报告期期间基金总赎回份额
27,878,952.14
报告期期间基金拆分变动份额（份额减
少以“-”填列）
-
报告期期末基金份额总额
114,815,924.84
注：总申购份额含转换入份额；总赎回份额含转换出份额。
§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
本报告期基金管理人未运用固有资金投资本基金。
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
本报告期基金管理人未运用固有资金投资本基金。
§8 影响投资者决策的其他重要信息
8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况
无。
8.2 影响投资者决策的其他重要信息
无
§9 备查文件目录
9.1 备查文件目录
中国证监会批准基金设立的文件；
华宝价值发现混合型证券投资基金基金合同；
华宝价值发现混合型证券投资基金招募说明书；
华宝价值发现混合型证券投资基金托管协议；
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基金管理人业务资格批件、营业执照和公司章程；
基金管理人报告期内在指定报刊上披露的各种公告；
基金托管人业务资格批件和营业执照。
9.2 存放地点
以上文件存于基金管理人及基金托管人住所备投资者查阅。
9.3 查阅方式
投资者可以通过基金管理人网站，查阅或下载基金合同、招募说明书、托管协议及基金的各
种定期和临时公告。
华宝基金管理有限公司
2021年 4月 22日
