东吴行业轮动混合型证券投资基金
2021 年第 1 季度报告
2021 年 3 月 31 日
基金管理人：东吴基金管理有限公司
基金托管人：华夏银行股份有限公司
报告送出日期：二〇二一年四月十五日
东吴行业轮动混合型证券投资基金 2021 年第 1 季度报告
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§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人华夏银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2021年 4月 13日复核了本报告
中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或
者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2021年 1月 1日起至 3月 31日止。
§2 基金产品概况
基金简称 东吴行业轮动混合
基金主代码 580003
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2008年 4月 23日
报告期末基金份额总额 273,102,041.53 份
投资目标
本基金为混合型基金，通过对行业轮动规律的把
握，侧重投资于预期收益较高的行业，并重点投
资具有成长优势、估值优势和竞争优势的上市公
司股票，追求超额收益。
投资策略
本基金采取自上而下策略，根据对宏观经济、政
策和证券市场走势的综合分析，确定基金资产在
股票、衍生产品、债券和现金上的配置比例。采
取行业轮动策略，对股票资产在不同行业之间进
行适时的行业轮动，动态增大预期收益率较高的
行业配置，减少预期收益率较低的行业配置。对
于股票投资策略，重点投资具有成长优势、估值
优势和竞争优势的上市公司股票，追求超额收益
业绩比较基准 75%*沪深 300指数+25%*中证全债指数。
风险收益特征
本基金是一只进行主动投资的混合型基金，其风
险和预期收益均高于货币型基金和债券型基金，
低于股票型基金，在证券投资基金中属于风险较
高、预期收益较高的基金产品。
基金管理人 东吴基金管理有限公司
基金托管人 华夏银行股份有限公司
下属分级基金的基金简称 东吴行业轮动混合 A 东吴行业轮动混合 C
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下属分级基金的交易代码 580003 011240
报告期末下属分级基金的份额总额 272,973,016.16 份 129,025.37 份
§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期（ 2021年 1月 1日 － 2021年 3月 31日 ）
东吴行业轮动混合 A 东吴行业轮动混合 C
1．本期已实现收益 60,732,316.23 8,678.18
2．本期利润 -16,430,103.84 -19,071.29
3．加权平均基金份额本期利润 -0.0558 -0.2850
4．期末基金资产净值 303,815,395.74 143,673.78
5．期末基金份额净值 1.1130 1.1135
注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣
除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
2、上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要
低于所列数字。
3、本基金于 2021年 1月 21日开始分为 A、C两类。
3.2 基金净值表现
3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
东吴行业轮动混合 A
阶段
净值增长
率①
净值增长率
标准差②
业绩比较基准
收益率③
业绩比较基准收
益率标准差④
①－③
②－
④
过去三个月 -6.23% 2.00% -2.10% 1.20% -4.13% 0.80%
过去六个月 11.14% 1.69% 8.11% 0.99% 3.03% 0.70%
过去一年 60.12% 1.63% 27.99% 0.99% 32.13% 0.64%
过去三年 51.53% 1.73% 26.22% 1.03% 25.31% 0.70%
过去五年 60.34% 1.59% 47.49% 0.88% 12.85% 0.71%
自基金合同
生效起至今
22.67% 1.87% 59.69% 1.23% -37.02% 0.64%
东吴行业轮动混合 C
阶段
净值增长
率①
净值增长率
标准差②
业绩比较基准
收益率③
业绩比较基准收
益率标准差④
①－③
②－
④
自基金合同
生效起至今
-11.91% 1.91% -5.71% 1.23% -6.20% 0.68%
注：1、比较基准=75%*沪深 300指数+25%*中证全债指数
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2、本基金于 2021年 1月 21日开始分为 A、C两类。
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率
变动的比较
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注：1、比较基准=75%*沪深 300指数+25%*中证全债指数
2、本基金于 2021年 1月 21日开始分为 A、C两类，C类基金份额的同期业绩比较基准收益
率与 A类基金份额保持一致。
§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
姓名 职务
任本基金的基金经理期限 证券从业
年限
说明
任职日期 离任日期
邬炜
研 究 总
监 兼 研
究 策 划
部 总 经
理、基金
经理
2020 年 8
月 4日
- 10 年
邬炜先生，中国国籍，上海
财经大学经济学硕士，具备
证券投资基金从业资格。曾
任职中银基金管理有限公
司研究员、基金经理；中保
秦唐（上海）股权基金管理
有限公司投资经理。2020年
6 月加入东吴基金管理有限
公司，现任研究总监兼研究
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策划部总经理、基金经理。
自 2020 年 8 月 4 日起至今
担任东吴行业轮动混合型
证券投资基金基金经理，
2021年 3月 1日至今担任东
吴嘉禾优势精选混合型开
放式证券投资基金基金经
理。
注：1、此处的任职日期指公司对外公告之日。
2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》相关规定。
4.1.1 期末兼任私募资产管理计划投资经理的基金经理同时管理的产品情况
本基金本报告期末无基金经理兼任私募资产管理计划投资经理的情况。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》、中国证监会的规定和基金合同的
规定及其他有关法律规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，为基金持有人
谋求最大利益，无损害基金持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
本报告期内，本基金管理人按照法律法规关于公平交易的相关规定，严格执行公司公平交易
管理制度，加强了对所管理的不同投资组合同向交易价差的分析,确保公司管理的不同投资组合在
授权、研究分析、投资决策、交易执行、业绩评估等投资管理活动和环节得到公平对待。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。
4.4 报告期内基金投资策略和运作分析
2021年 1季度，A股市场先涨后跌，整体处于震荡调整的状态。我们认为其中的主要原因有
以下几点：第一，根据宏观和微观层面的信息，中国经济仍处于一个良好的复苏趋势中。与此同
时，全球范围内新冠疫苗的陆续推出，也强化了未来全球经济复苏的预期。第二，伴随着国内疫
情进一步缓和，我国货币政策边际收缩的概率在变大，对 A股市场的估值带来相应的压力。
投资运作方面，2021年 1季度，本基金基本延续了上一季度的配置策略，仓位调整至中性状
态，且持仓结构有小幅调整：基金保持对消费行业的超配，增加了对于金融行业的配置，并略降
低了对新能源行业的配置。
展望下季度，我们判断宏观环境与 1季度基本保持一致的概率较大，即经济复苏对盈利增长
形成拉动，而流动性边际收缩可能对于估值带来压力。在这样的背景下，我们将继续坚持以企业
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的中长期业绩成长为核心来驱动组合中长期回报率的基本逻辑，并不断致力于挖掘竞争优势突出、
行业土壤肥沃、估值合理的优质公司。我们重点跟踪的主要领域包括：食品饮料、家用电器、社
会服务、生物医药、信息技术、新能源、高端制造等。与此同时，我们也将紧密跟踪经济基本面
和政策导向的边际变化，努力平衡潜在风险对组合的影响。
4.5 报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末东吴行业轮动混合 A基金份额净值为 1.1130元，本报告期基金份额净值增长
率为-6.23%，同期业绩比较基准收益率为-2.10%；截至本报告期末东吴行业轮动混合 C基金份额
净值为 1.1135元，本报告期基金份额净值增长率为-11.91%；同期业绩比较基准收益率为-5.71%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
本报告期内，本基金未出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产
净值低于五千万元的情形。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）
1 权益投资 259,990,625.86 85.06
其中：股票
259,990,625.86 85.06
2 基金投资 - -
3 固定收益投资
21,077,993.60 6.90
其中：债券
21,077,993.60 6.90
资产支持证券 - -
4 贵金属投资 - -
5 金融衍生品投资 - -
6 买入返售金融资产
- -
其中：买断式回购的买入返售
金融资产
- -
7 银行存款和结算备付金合计
23,357,212.70 7.64
8 其他资产
1,243,672.76 0.41
9 合计
305,669,504.92
100.00
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合
代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例(%)
A 农、林、牧、渔业 - -
B 采矿业 - -
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C 制造业 150,822,220.97 49.61
D
电力、热力、燃气及水生产和供
应业
6,380,996.12 2.10
E 建筑业 - -
F 批发和零售业 20,493.82 0.01
G 交通运输、仓储和邮政业 6,221,880.00 2.05
H 住宿和餐饮业 - -
I
信息传输、软件和信息技术服务
业
48,822.79 0.02
J 金融业 57,697,949.90 18.98
K 房地产业 14,334,857.30 4.72
L 租赁和商务服务业 13,127,938.00 4.32
M 科学研究和技术服务业 - -
N 水利、环境和公共设施管理业 216,682.96 0.00
O 居民服务、修理和其他服务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和社会工作 - -
R 文化、体育和娱乐业 11,118,784.00 3.66
S 综合 - -
合计 259,990,625.86 85.53
5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
本基金本报告期末未持有港股通股票。
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元）
占基金资产净
值比例（％）
1 600519 贵州茅台 13,700 27,523,300.00 9.05
2 601318 中国平安 223,000 17,550,100.00 5.77
3 601799 星宇股份 87,200 16,480,800.00 5.42
4 000858 五粮液 61,500 16,480,770.00 5.42
5 000661 长春高新 36,400 16,479,372.00 5.42
6 300408 三环集团 374,600 15,688,248.00 5.16
7 600036 招商银行 301,609 15,412,219.90 5.07
8 300750 宁德时代 43,501 14,014,717.17 4.61
9 002271 东方雨虹 241,900 12,375,604.00 4.07
10 300144 宋城演艺 518,600 11,118,784.00 3.66
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％）
1 国家债券 5,013,993.60 1.65
2 央行票据 - -
3 金融债券 14,985,000.00 4.93
其中：政策性金融债 14,985,000.00 4.93
4 企业债券 - -
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5 企业短期融资券 - -
6 中期票据 - -
7 可转债（可交换债） 1,079,000.00 0.35
8 同业存单 - -
9 其他 - -
10 合计 21,077,993.60 6.93
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元）
占基金资产净值
比例（％）
1 200211 20国开 11 150,000 14,985,000.00 4.93
2 019640 20国债 10 50,160 5,013,993.60 1.65
3 110079 杭银转债 10,790 1,079,000.00 0.35
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明
细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细
本基金本报告期末未持有股指期货。
5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策
本基金本报告期未投资股指期货。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1 本期国债期货投资政策
本基金本报告期未投资国债期货。
5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
本基金本报告期末未持有国债期货。
5.10.3 本期国债期货投资评价
本基金本报告期未投资国债期货。
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5.11 投资组合报告附注
5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期受到调查以及处罚的情况的说明
本基金投资的前十名证券的发行主体本期未出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内
受到公开谴责、处罚的情形。
5.11.2 基金投资的前十名股票超出基金合同规定的备选股票库情况的说明
本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。
5.11.3 其他资产构成
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 432,128.25
2 应收证券清算款 511,674.52
3 应收股利 -
4 应收利息 249,857.38
5 应收申购款 50,012.61
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 1,243,672.76
5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。
§6 开放式基金份额变动
单位：份
项目 东吴行业轮动混合 A 东吴行业轮动混合 C
报告期期初基金份额总额 327,221,614.99 -
报告期期间基金总申购份额 20,194,903.13 186,490.36
减:报告期期间基金总赎回份额 74,443,501.96 57,464.99
报告期期间基金拆分变动份额（份额减
少以"-"填列）
- -
报告期期末基金份额总额 272,973,016.16 129,025.37
注：1、如果本报告期间发生转换入、红利再投业务，则总申购份额中包含该业务份额；
2、如果本报告期间发生转换出业务，则总赎回份额中包含该业务份额；
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3、本基金于 2021年 1月 21日开始分为 A、C两类。
§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
基金管理人未持有本基金份额。
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
本报告期间无基金管理人运用固有资金投资本基金情况。
§8 影响投资者决策的其他重要信息
8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况
本基金本报告期内未出现单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况。
8.2 影响投资者决策的其他重要信息
无。
§9 备查文件目录
9.1 备查文件目录
1.中国证监会批准东吴行业轮动股票型证券投资基金设立的文件；
2.《东吴行业轮动混合型证券投资基金基金合同》；
3.《东吴行业轮动混合型证券投资基金托管协议》；
4.基金管理人业务资格批件、营业执照和公司章程；
5.报告期内东吴行业轮动混合型证券投资基金在指定报刊上各项公告的原稿。
9.2 存放地点
《基金合同》、《托管协议》存放在基金管理人和基金托管人处；其余备查文件存放在基金
管理人处。
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9.3 查阅方式
投资者可在基金管理人营业时间内免费查阅
网站：http：//www.scfund.com.cn
投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人东吴基金管理有限公司
客户服务中心电话 （021）50509666 / 400-821-0588
东吴基金管理有限公司
2021 年 4月 15日
