长信先优债券型证券投资基金
2020年第 4季度报告
2020年 12月 31日
基金管理人：长信基金管理有限责任公司
基金托管人：中国工商银行股份有限公司
报告送出日期：2021年 1月 22日
长信先优债券 2020年第 4季度报告
第 2 页 共 13 页
§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金基金合同的规定，于 2021年 1月 20日复
核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误
导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2020年 10月 1日起至 2020年 12月 31日止。
§2 基金产品概况
基金简称 长信先优债券
基金主代码 004885
交易代码 004885
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2017年 8月 1日
报告期末基金份额总额 1,046,619,564.84份
投资目标
通过积极主动的资产管理和严格的风险控制，在保持
基金资产流动性的前提下，力争获取高于业绩比较基
准的投资收益，为投资者提供稳定增长的投资收益。
投资策略
1、资产配置策略
本基金将利用全球信息平台、外部研究平台、行业信
息平台以及自身的研究平台等信息资源，基于本基金
的投资目标和投资理念，从宏观和微观两个角度进行
研究，开展战略资产配置，之后通过战术资产配置再
平衡基金资产组合，实现组合内各类别资产的优化配
置，并对各类资产的配置比例进行定期或不定期调整。
2、债券投资策略 本基金主要采用积极管理型的投资
策略，自上而下分为战略性策略和战术性策略两个层
面，结合对各市场上不同投资品种的具体分析，共同
构成本基金的投资策略结构。
3、股票投资策略
（1）行业配置策略 在行业配置层面，本基金将运用
“自上而下”的行业配置方法，通过对国内外宏观经
济走势、经济结构转型的方向、国家经济与产业政策
长信先优债券 2020年第 4季度报告
第 3 页 共 13 页
导向和经济周期调整的深入研究，采用价值理念与成
长理念相结合的方法来对行业进行筛选。
（2）个股投资策略 本基金将结合定性与定量分析，
主要采取自下而上的选股策略。基金依据约定的投资
范围，基于对上市公司的品质评估分析、风险因素分
析和估值分析，筛选出基本面良好的股票进行投资，
在有效控制风险前提下，争取实现基金资产的长期稳
健增值。
4、其他类型资产投资策略 在法律法规或监管机构允
许的情况下，本基金将在严格控制投资风险的基础上
适当参与权证、资产支持证券等金融工具的投资。
业绩比较基准 中债综合指数收益率*80%+中证 500指数收益率*20%
风险收益特征
本基金为债券型基金，属于证券投资基金中的较低风
险品种，其预期风险与收益高于货币市场基金，低于
混合型基金和股票型基金。
基金管理人 长信基金管理有限责任公司
基金托管人 中国工商银行股份有限公司
§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期（ 2020年 10月 1日 － 2020年 12月 31日 ）
1.本期已实现收益 4,070,197.84
2.本期利润 2,705,218.97
3.加权平均基金份额本期利润 0.0355
4.期末基金资产净值 1,334,856,218.45
5.期末基金份额净值 1.2754
注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣
除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益；
2、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如，封闭式基金交易佣金、
开放式基金的申购赎回费、红利再投资费、基金转换费等），计入费用后实际收益水平要低于所列
数字。
长信先优债券 2020年第 4季度报告
第 4 页 共 13 页
3.2 基金净值表现
3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
净值增长率
①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基准
收益率标准差
④
①－③ ②－④
过去三个月 3.04% 0.21% 1.13% 0.23% 1.91% -0.02%
过去六个月 5.86% 0.30% 1.19% 0.27% 4.67% 0.03%
过去一年 9.78% 0.30% 4.37% 0.31% 5.41% -0.01%
过去三年 26.80% 0.25% 6.75% 0.30% 20.05% -0.05%
自基金合同
生效起至今
27.54% 0.23% 5.54% 0.29% 22.00% -0.06%
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率
变动的比较
注：1、图示日期为 2017年 8月 1日至 2020年 12月 31日。
2、按基金合同规定，本基金自基金合同生效日起 6个月内为建仓期。建仓期结束时，本基金
的各项投资比例已符合基金合同的约定。
长信先优债券 2020年第 4季度报告
第 5 页 共 13 页
§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
任本基金的基金经理期限
姓名 职务
任职日期 离任日期
证券从
业年限
说明
朱垚
长信先优债券
型证券投资基
金、长信乐信灵
活配置混合型
证券投资基金、
长信利发债券
型证券投资基
金、长信合利混
合型证券投资
基金和长信添
利安心收益混
合型证券投资
基金的基金经
理。
2019年 5
月 16日
- 7年
复旦大学金融学专业硕士
毕业。具有基金从业资格，
2013 年加入长信基金管理
有限责任公司，曾任长信基
金管理有限责任公司研究
发展部基金经理助理兼研
究员，现任长信先优债券型
证券投资基金、长信乐信灵
活配置混合型证券投资基
金、长信利发债券型证券投
资基金、长信合利混合型证
券投资基金和长信添利安
心收益混合型证券投资基
金的基金经理。
黄韵
长信改革红利
灵活配置混合
型证券投资基
金、长信新利灵
活配置混合型
证券投资基金、
长信多利灵活
配置混合型证
券投资基金、长
信乐信灵活配
置混合型证券
投资基金、长信
利发债券型证
券投资基金、长
信先优债券型
证券投资基金、
长信利信灵活
配置混合型证
券投资基金、长
信合利混合型
证券投资基金
和长信利泰灵
活配置混合型
2018年 12
月 8日
- 14年
经济学硕士，武汉大学金融
学专业研究生毕业，具备基
金从业资格。曾任职于三九
企业集团；2006年加入长信
基金管理有限责任公司，历
任行业研究员、基金经理助
理、长信恒利优势混合型证
券投资基金、长信利盈灵活
配置混合型证券投资基金
和长信创新驱动股票型证
券投资基金的基金经理。现
任绝对收益部总监、长信改
革红利灵活配置混合型证
券投资基金、长信新利灵活
配置混合型证券投资基金、
长信多利灵活配置混合型
证券投资基金、长信乐信灵
活配置混合型证券投资基
金、长信利发债券型证券投
资基金、长信先优债券型证
券投资基金、长信利信灵活
配置混合型证券投资基金、
长信合利混合型证券投资
长信先优债券 2020年第 4季度报告
第 6 页 共 13 页
证券投资基金
的基金经理、绝
对收益部总监
基金和长信利泰灵活配置
混合型证券投资基金的基
金经理。
程放
长信先优债券
型证券投资基
金和长信利发
债券型证券投
资基金的基金
经理
2020年 12
月 31日
- 7年
北京大学金融学硕士毕业，
具有基金从业资格。曾任职
于广发银行股份有限公司、
兴银基金管理有限责任公
司，2020年 8月加入长信基
金管理有限责任公司，现任
长信先优债券型证券投资
基金和长信利发债券型证
券投资基金的基金经理。
注：1、首任基金经理任职日期以本基金成立之日为准；新增或变更基金经理的日期根据对外披露
的公告日期填写；
2、证券从业的含义遵从《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本基金管理人在报告期内，严格遵守了《中华人民共和国证券投资基金法》及其他有关法律
法规、基金合同的规定，勤勉尽责地为基金份额持有人谋求利益，不存在损害基金份额持有人利
益的行为。
本基金将继续以取信于市场、取信于社会投资公众为宗旨，承诺将一如既往地本着诚实信用、
勤勉尽责的原则管理和运用基金财产，在规范基金运作和严格控制投资风险的前提下，努力为基
金份额持有人谋求最大利益。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
本报告期内，公司已实行公平交易制度，并建立公平交易制度体系，已建立投资决策体系，
加强交易执行环节的内部控制，并通过工作制度、流程和技术手段保证公平交易原则的实现。同
时，公司已通过对投资交易行为的监控、分析评估和信息披露来加强对公平交易过程和结果的监
督。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
本报告期内，除完全按照有关指数的构成比例进行投资的组合外，其余各投资组合未发生参
与交易所公开竞价同日反向交易且成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的情形，未
长信先优债券 2020年第 4季度报告
第 7 页 共 13 页
发现异常交易行为。
4.4 报告期内基金投资策略和运作分析
随着疫苗的推出，市场对于经济复苏的预期更为一致，国内经济延续复苏趋势，整体上市场
周期成长股表现抢眼，尤其是市场公认的优质赛道例如白酒、新能源。由于市场短期估值上涨过
大，基于风险考虑，本基金大幅降低了权益仓位。
信用风险事件阶段性冲击了信用市场，但在央行的呵护下，债券市场整体呈现区间震荡，市
场需要进一步确认经济复苏的强度和持续性，关键的时间节点可能在 2021年二季度。由于市场对
于经济复苏预期较为一致，本基金适度降低债券久期。
4.5 报告期内基金的业绩表现
截至 2020年 12月 31日，本基金份额净值为 1.2754元，累计份额净值为 1.2754元，本报告
期份额净值增长率为 3.04%，同期业绩比较基准收益率为 1.13%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
自 2020年 10月 16日至 2020年 11月 12日，本基金资产净值已连续二十个工作日低于五千
万元。自 2020年 12月 22日起至报告期末，本基金资产净值高于五千万元。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）
1 权益投资 - -
其中：股票
- -
2 基金投资 - -
3 固定收益投资
1,015,798,020.00 75.01
其中：债券
1,015,798,020.00 75.01
资产支持证券
- -
4 贵金属投资 - -
5 金融衍生品投资 - -
6 买入返售金融资产
206,359,572.69 15.24
其中：买断式回购的买入返售
金融资产
- -
长信先优债券 2020年第 4季度报告
第 8 页 共 13 页
7 银行存款和结算备付金合计
20,241,989.31 1.49
8 其他资产
111,852,852.03 8.26
9 合计
1,354,252,434.03
100.00
注：本基金本报告期未通过港股通交易机制投资港股。
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合
注：本基金本报告期末未持有股票。
5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
注：本基金本报告期未通过港股通交易机制投资港股。
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
注：本基金本报告期末未持有股票。
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％）
1 国家债券 61,480,470.00 4.61
2 央行票据 - -
3 金融债券 683,076,450.00 51.17
其中：政策性金融债 462,388,450.00 34.64
4 企业债券 4,990,200.00 0.37
5 企业短期融资券 260,241,000.00 19.50
6 中期票据 6,009,900.00 0.45
7 可转债（可交换债） - -
8 同业存单 - -
9 其他 - -
10 合计 1,015,798,020.00 76.10
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元）
占基金资产净值比
例（％）
1 180212 18国开 12 1,000,000 100,860,000.00 7.56
2 012003977 20沪电力 SCP022 1,000,000 100,040,000.00 7.49
3 200211 20国开 11 1,000,000 99,600,000.00 7.46
4 160206 16国开 06 800,000 80,072,000.00 6.00
5 1628004 16广发银行 01 700,000 70,497,000.00 5.28
长信先优债券 2020年第 4季度报告
第 9 页 共 13 页
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明
细
注：本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
注：本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
注：本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.9.1 本期国债期货投资政策
注：本基金本报告期末未投资国债期货。
5.9.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
注：本基金本报告期末未投资国债期货。
5.9.3 本期国债期货投资评价
注：本基金本报告期末未投资国债期货。
5.10 投资组合报告附注
5.10.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期受到调查以及处罚的情况的说明
报告期内本基金投资的前十名证券中，发行主体国家开发银行于 2020年 12月 25日收到中国
银行保险监督管理委员会处罚决定书（银保监罚决字〔2020〕67号），根据《中华人民共和国银
行业监督管理法》第二十一条、第四十六条和相关审慎经营规则，经查，国家开发银行:一、为违
规的政府购买服务项目提供融资；二、项目资本金管理不到位，棚改贷款项目存在资本金违规抽
回情况；三、违规变相发放土地储备贷款；四、设置不合理存款考核要求，以贷转存，虚增存款；
五、贷款风险分类不准确；六、向资产管理公司以外的主体批量转让不良信贷资产；七、违规进
行信贷资产拆分转让，隐匿信贷资产质量；八、向棚改业务代理结算行强制搭售低收益理财产品；
九、扶贫贷款存贷挂钩；十、易地扶贫搬迁贷款“三查”不尽职，部分贷款资金未真正用于扶贫
搬迁；十一、未落实同业业务交易对手名单制监管要求；十二、以贷款方式向金融租赁公司提供
同业融资，未纳入同业借款业务管理；十三、以协定存款方式吸收同业存款，未纳入同业存款业
务管理；十四、风险隔离不到位，违规开展资金池理财业务；十五、未按规定向投资者充分披露
长信先优债券 2020年第 4季度报告
第 10 页 共 13 页
理财产品投资非标准化债权资产情况；十六、逾期未整改，屡查屡犯，违规新增业务；十七、利
用集团内部交易进行子公司间不良资产非洁净出表；十八、违规收取小微企业贷款承诺费；十九、
收取财务顾问费质价不符；二十、利用银团贷款承诺费浮利分费；二十一、向检查组提供虚假整
改说明材料；二十二、未如实提供信贷资产转让台账；二十三、案件信息迟报、瞒报；二十四、
对以往监管检查中发现的国别风险管理问题整改不到位。综上，中国银行保险监督管理委员会决
定对国家开发银行罚款 4880万元。
对如上证券投资决策程序的说明：公司研究部门按照内部研究工作规范对该证券进行分析后
将其列入基金投资对象备选库。在此基础上本基金的基金经理根据具体市场情况独立作出投资决
策。该事件发生后，本基金管理人对该证券的发行主体进行了进一步了解与分析，认为此事件未
对该证券投资价值判断产生重大的实质性影响。本基金投资于该证券的投资决策过程符合制度规
定的投资权限范围与投资决策程序。
报告期内本基金投资的前十名证券中其余九名的发行主体未出现被监管部门立案调查或在报
告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.10.2 基金投资的前十名股票超出基金合同规定的备选股票库情况的说明
报告期内本基金投资的前十名股票中，不存在超出基金合同规定备选股票库的情形。
5.10.3 其他资产构成
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 13,413.11
2 应收证券清算款 -
3 应收股利 -
4 应收利息 11,839,556.63
5 应收申购款 99,999,882.29
6 其他应收款 -
7 其他 -
8 合计 111,852,852.03
5.10.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
注：本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
注：本基金本报告期末未持有股票。
5.10.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
注：由于四舍五入的原因，分项之和与合计项可能存在尾差。
长信先优债券 2020年第 4季度报告
第 11 页 共 13 页
§6 开放式基金份额变动
单位：份
报告期期初基金份额总额 90,468,905.07
报告期期间基金总申购份额 1,018,121,592.81
减:报告期期间基金总赎回份额 61,970,933.04
报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以"-"填列） -
报告期期末基金份额总额 1,046,619,564.84
§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
注：本报告期内基金管理人未运用固有资金投资本基金。
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
注：本报告期内基金管理人未运用固有资金投资本基金。
§8 影响投资者决策的其他重要信息
8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况
报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况
投
资
者
类
别
序
号
持有基金
份额比例
达到或者
超过 20%
的时间区
间
期初
份额
申购
份额
赎回
份额
持有份额
份额
占比
1
2020 年
10 月 15
日 至
2020 年
12 月 24
日
16,176,907.61 0.00 0.00 16,176,907.61 1.55%
机
构
2 2020 年 8,000,000.00 0.00 0.00 8,000,000.00 0.76%
长信先优债券 2020年第 4季度报告
第 12 页 共 13 页
10 月 16
日 至
2020 年
12 月 21
日
3
2020 年
10 月 1
日 至
2020 年
10 月 15
日
59,560,931.90 0.00
59,560,931.9
0
0.00 0.00%
4
2020 年
12 月 22
日 至
2020 年
12 月 24
日；2020
年 12 月
28 日至
2020 年
12 月 28
日
0.00
82,384,403.
44
0.00 82,384,403.44 7.87%
5
2020 年
12 月 25
日 至
2020 年
12 月 27
日
0.00
39,227,208.
54
0.00 39,227,208.54 3.75%
6
2020 年
12 月 25
日 至
2020 年
12 月 28
日
0.00
117,672,393
.99
0.00
117,672,393.9
9
11.24
%
7
2020 年
12 月 29
日 至
2020 年
12 月 31
日
0.00
313,773,925
.32
0.00
313,773,925.3
2
29.98
%
个
人
- - - - - - -
产品特有风险
长信先优债券 2020年第 4季度报告
第 13 页 共 13 页
1、基金净值大幅波动的风险
单一持有基金比例过高的投资者连续大量赎回，可能会影响基金投资的持续性和稳定性，增加变
现成本。同时，按照净值计算尾差处理规则可能引起基金份额净值异常上涨或下跌。
2、赎回申请延期办理的风险
单一持有基金比例过高的投资者大额赎回后可能触发本基金巨额赎回条件，导致同期中小投资者
小额赎回面临部分延期办理的情况。
3、基金投资策略难以实现的风险
单一持有基金比例过高的投资者大额赎回后，可能引起基金资产总净值显著降低，从而使基金在
投资时受到限制，导致基金投资策略难以实现。
8.2 影响投资者决策的其他重要信息
注：本基金本报告期未发生影响投资者决策的其他重要信息。
§9 备查文件目录
9.1 备查文件目录
1、中国证监会批准设立基金的文件；
2、《长信先优债券型证券投资基金基金合同》；
3、《长信先优债券型证券投资基金招募说明书》；
4、《长信先优债券型证券投资基金托管协议》；
5、报告期内在指定报刊上披露的各种公告的原稿；
6、长信基金管理有限责任公司营业执照、公司章程及相关资格批复文件。
9.2 存放地点
基金管理人的办公场所。
9.3 查阅方式
长信基金管理有限责任公司网站：http://www.cxfund.com.cn。
长信基金管理有限责任公司
2021年 1月 22日
