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中邮军民融合(004139)

中邮军民融合灵活配置混合型证券投资基金2020年第4季度报告查看PDF公告




中邮军民融合灵活配置混合型证券投资基金 2020年第 4季度报告 2020年 12月 31日 基金管理人:中邮创业基金管理股份有限公司 基金托管人:中国农业银行股份有限公司 报告送出日期:2021年 1月 22日 中邮军民融合灵活配置混合 2020年第 4季度报告 第 2 页 共 14 页


§1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏, 并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国农业银行股份有限公司根据本基金合同规定,于 2021年 01月 21日复核了本 报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在做出投资决策前应仔细阅读本 基金的招募说明书。 本季度报告的财务资料未经审计。 本报告期自 2020年 10月 01日起至 2020年 12月 31日止。 §2 基金产品概况 基金简称 中邮军民融合灵活配置混合 交易代码 004139 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2017年 4月 1日 报告期末基金份额总额 106,660,354.88份 投资目标 本基金重点关注从事或受益于军民融合主题的上市 公司,在严格控制风险并保证充分流动性的前提下, 谋求基金资产的长期稳定增值。 投资策略 本基金将采用“自上而下”的大类资产配置策略和“自 下而上”的股票投资策略相结合的方法进行投资。 (一)大类资产配置策略 本基金将根据对宏观经济、政策、市场和行业发展阶 段判定当前所处的经济周期,进而科学地指导大类资 产配置。通过对各类资产的市场趋势和预期风险收益 特征的判定,来确定组合中股票、债券、货币市场工 具及其他金融工具的比例,规避系统性风险。 本基金将综合运用定量和定性分析手段,通过对宏观 经济指标、政策层面因素、市场层面因素及行业层面 因素等多种指标的综合分析,从宏观、中观、微观等 多个角度,综合考虑整体资产组合的风险、收益、流 动性及各类资产相关性等因素,对大类资产配置比例 进行灵活优化,精选具有内在价值和成长潜力的股票 和流动性好、到期收益率与信用质量相对较高的债券 等资产构建投资组合。 中邮军民融合灵活配置混合 2020年第 4季度报告 第 3 页 共 14 页


此外,本基金将持续地进行定期与不定期的资产配置 风险监控,适时地做出相应的调整。 (二)股票投资策略 本基金采用主题投资策略围绕军民融合这一主题进 行投资,选择具有长期持续增长能力的、具有核心竞 争力的军民融合主题的上市公司股票进行投资。 1、军民融合主题的定义 本基金所指的军民融合主题是由国防安全技术研发、 国防生产建设以及由军工技术衍生的民用应用领域 所涉及的相关公司组成,主要包括航空、航天、兵器、 船舶、通信、电子、信息安全等子行业。 2、军民融合的投资主题挖掘 在确定了军民融合主题的范畴之后,本基金将进行主 题挖掘和主题配置,通过深入分析宏观经济指标和不 同行业自身的周期变化特征以及在国民经济中所处 的位置,确定在当前宏观背景下适宜投资的重点行 业。在投资组合管理过程中,基金管理人也将根据宏 观经济形势以及各个行业的基本面特征对行业配置 进行持续动态地调整。 军民融合主题行业根据产品或服务类别的不同,可划 分为不同的细分子行业。本基金将综合考虑以下因 素,对股票资产在军民融合的各细分子行业之间进行 配置。 3、个股选择 第一步,通过主题相关度筛选,构建军民融合主题股 票库。 第二步,综合考虑企业成长、价值及盈利特性,构建 股票备选库。 第三步,个股定性分析,构建股票精选库 在股票备选库的基础上,本基金从公司治理结构、公 司经营运行等方面对个股进行定性分析,构建股票精 选库。 (三)债券投资策略 在债券投资部分,本基金在债券组合平均久期、期限 结构和类属配置的基础上,对影响个别债券定价的主 要因素,包括流动性、市场供求、信用风险、票息及 付息频率、税赋、含权等因素进行分析,选择具有良 好投资价值的债券品种进行投资,确定债券的投资组 合。 1、久期策略


2、期限结构策略 3、个券选择策略


(1)特定跟踪策略


特定是指某类或某个信用产品具有某种特别的特点, 这种特点会造成此类信用产品的价值被高估或者低 中邮军民融合灵活配置混合 2020年第 4季度报告 第 4 页 共 14 页


估。特定跟踪策略,就是要根据特定信用产品的特定 特点,进行跟踪和选择。在所有的信用产品中,寻找 在持有期内级别上调可能性比较大的产品,并进行配 置;对在持有期内级别下调可能性比较大的产品,要 进行规避。判断的基础就是对信用产品进行持续内部 跟踪评级及对信用评级要素进行持续跟踪与判断,简 单的做法就是跟踪特定事件:国家特定政策及特定事 件变动态势、行业特定政策及特定事件变动态势、公 司特定事件变动态势,并对特定政策及事件对于信用 产品的级别变化影响程度进行评估,从而决定对于特 定信用产品的取舍。 (2)相对价值策略


本策略的宗旨是要找到价值被低估的信用产品。属于 同一个行业、类属同一个信用级别且具有相近期限的 不同债券,由于息票因素、流动性因素及其他因素的 影响程度不同,可能具有不同的收益水平和收益变动 趋势,对同类债券的利差收益进行分析,找到影响利 差的因素,并对利差水平的未来走势做出判断,找到 价值被低估的个券,进而相应地进行债券置换。本策 略实际上是某种形式上的债券互换,也是寻求相对价 值的一种投资选择策略。 4、可转换债券的投资策略 1)普通可转换债券投资策略 普通可转换债券的价值主要取决于其股权价值、债券 价值和转换期权价值,本基金管理人将对可转换债券 的价值进行评估,选择具有较高投资价值的可转换债 券。 此外,本基金还将根据新发可转换债券的预计中签 率、模型定价结果,积极参与一级市场可转债新券的 申购。 2)可分离交易可转债 分离交易可转债是指认股权和债券分离交易的可转 债,它与普通可转债的区别在于上市后可分离为可转 换债券和股票权证两部分,且两部分各自单独交易。 也就是说,分离交易可转债的投资者在行使了认股权 利后,其债权依然存在,仍可持有到期归还本金并获 得利息;而普通可转债的投资者一旦行使了认股权 利,则其债权就不复存在了。当可分离交易可转债上 市后,对分离出的可转债,其投资策略与本基金普通 可转债的投资策略相同;而对分离出的股票权证,其 投资策略与本基金权证的投资策略相同。 5、资产支持证券投资策略 本基金将分析资产支持证券的资产特征,估计违约率 和提前偿付比率,并利用收益率曲线和期权定价模 型,对资产支持证券进行估值。本基金将严格控制资 中邮军民融合灵活配置混合 2020年第 4季度报告 第 5 页 共 14 页


产支持证券的总体投资规模并进行分散投资,以降低 流动性风险。 (四)权证投资策略 本基金将按照相关法律法规通过利用权证及其他金 融工具进行套利、避险交易,控制基金组合风险,获 取超额收益。本基金进行权证投资时,将在对权证标 的证券进行基本面研究及估值的基础上,结合股价波 动率等参数,运用数量化期权定价模型,确定其合理 内在价值,从而构建套利交易或避险交易组合。未来, 随着证券市场的发展、金融工具的丰富和交易方式的 创新等,基金还将积极寻求其他投资机会,履行适当 程序后更新和丰富组合投资策略。 (五)股指期货投资策略 本基金将在注重风险管理的前提下,以套期保值为目 的,遵循有效管理原则经充分论证后适度运用股指期 货。通过对股票现货和股指期货市场运行趋势的研 究,结合股指期货定价模型,采用估值合理、流动性 好、交易活跃的期货合约,对本基金投资组合进行及 时、有效地调整和优化,提高投资组合的运作效率。 业绩比较基准 中证军工指数收益率×60%+上证国债指数收益率 ×40% 风险收益特征 本基金为混合型基金,其预期风险与预期收益高于债 券型基金和货币市场基金,低于股票型基金,属于证 券投资基金中的中高等风险品种。 基金管理人 中邮创业基金管理股份有限公司 基金托管人 中国农业银行股份有限公司


§3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位:人民币元 主要财务指标 报告期( 2020年 10月 1日 - 2020年 12月 31日 ) 1.本期已实现收益 6,878,935.55 2.本期利润 31,718,690.23 3.加权平均基金份额本期利润 0.3655 4.期末基金资产净值 192,939,478.24 5.期末基金份额净值 1.8089 注:1.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣 除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。2.所述基金业绩 中邮军民融合灵活配置混合 2020年第 4季度报告 第 6 页 共 14 页


指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用,计入费用后实际收益水平要低于所列数字。


3.2 基金净值表现


3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 阶段 净值增长率 ① 净值增长率 标准差② 业绩比较基 准收益率③ 业绩比较基准 收益率标准差 ④ ①-③ ②-④ 过去三个月 23.37% 1.72% 11.40% 1.15% 11.97% 0.57% 过去六个月 69.40% 1.80% 30.74% 1.47% 38.66% 0.33% 过去一年 92.66% 1.73% 40.58% 1.36% 52.08% 0.37% 过去三年 82.75% 1.37% 38.55% 1.16% 44.20% 0.21% 自基金合同 生效起至今 80.89% 1.27% 20.60% 1.10% 60.29% 0.17%


3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率 变动的比较 注:按基金合同和招募说明书的约定,本基金自合同生效日起 6 个月内为建仓期,报告期内本基 中邮军民融合灵活配置混合 2020年第 4季度报告 第 7 页 共 14 页


金的各项投资比例符合基金合同的有关规定。


§4 管理人报告 4.1 基金经理(或基金经理小组)简介


姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业年限 说明 任职日期 离任日期 陈梁 基金经理 2020年 3月 16日 - 11年 曾担任大连实德集团 市场专员、华夏基金 管理有限公司行业研 究员、中信产业投资 基金管理有限公司高 级研究员,中邮多策 略灵活配置混合型证 券投资基金基金经 理;现任中邮创业基 金管理股份有限公司 投资部副总经理、中 邮核心主题混合型证 券投资基金基金经 理、中邮稳健合赢债 券型证券投资基金基 金经理、中邮军民融 合灵活配置混合型证 券投资基金、中邮瑞 享两年定期开放混合 型证券投资基金基金 经理。 郑玲 基金经理 2020年 7月 24日 - 11年 金融硕士,曾任航天 科技财务有限责任公 司投资部投资经理、 中邮创业基金管理股 份有限公司投资部员 工、中邮多策略灵活 配置混合型投资基金 基金经理助理、专户 理财事业部投资经理 及总经理助理、权益 投资部总经理、研究 部总经理。现任中邮 创业基金管理股份有 限公司投资总监、中 中邮军民融合灵活配置混合 2020年第 4季度报告 第 8 页 共 14 页


邮风格轮动灵活配是 混合型证券投资基 金、中邮军民融合灵 活配置混合型证券投 资基金基金经理。 注:基金经理的任职日期及离任日期均依据基金成立日期或中国证券投资基金业协会下发的基金经 理注册或变更等通知的日期。


4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 报告期内,本基金管理人严格遵循了《证券法》、《公开募集证券投资基金运作管理办法》 等相关法律法规及本基金基金合同的规定,本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产, 在严格控制风险的基础上,为基金份额持有人谋求最大利益。 本基金的投资决策、投资交易程序、投资权限等各方面均符合有关法律法规和基金合同的规 定和约定;交易行为合法合规,未出现异常交易、操纵市场的现象;未发生内幕交易的情况;相 关的信息披露真实、完整、准确、及时;基金各种账户类、申购赎回及其他交易类业务、注册登 记业务均按规定的程序、规则进行,未出现重大违法违规或违反基金合同的行为。 4.3 公平交易专项说明


4.3.1 公平交易制度的执行情况 本基金管理人一贯公平对待旗下管理的所有基金和组合,制定并严格遵守相应的制度和流程, 通过系统和人工等方式在各环节严格控制交易公平执行。通过科学、制衡的投资决策体系,加强 交易分配环节的内部控制,并通过制度流程和信息技术手段以保证实现公平交易原则。同时,通 过监察稽核、事后分析和信息披露来保证公平交易过程和结果的监督。 报告期内,公司对旗下所有投资组合之间的收益率差异、分投资类别(股票、债券)的收益 率差异进行了分析,并采集连续四个季度期间内、不同时间窗口下(1日内、3日、5日)同向交 易的样本,根据 95%置信区间下差价率的 T检验显著程度进行分析,未发现旗下投资组合之间存 在利益输送情况。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 报告期内,基金管理人所管理的所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少 的单边交易量未超过该证券当日成交量的 5%。报告期内未发现本基金存在异常交易行为。


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4.4 报告期内基金投资策略和运作分析 本基金权益投资的主线是配置军工板块中企业基本面和子领域景气度持续向上带来的投资机 会,主要是军工细分领域上游材料和中游制造端,有壁垒,业绩和估值匹配的个股。主要的子领 域包括军机产业链、特种装备产业链、发动机产业链、北斗产业链等。本季度军工板块上涨幅度 较大,同时波动率也较大。组合在考虑收益率的同时,也会兼顾组合的波动性和稳定性。主要布 局的个股都是业绩和估值匹配的军工领域个股,不追逐主题和风口。


4.5 报告期内基金的业绩表现 截至本报告期末本基金份额净值为 1.8089元,累计净值为 1.8089元;本报告期基金份额净 值增长率为 23.37%,业绩比较基准收益率为 11.40%。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 本报告期内本基金持有人数或基金资产净值无预警的说明。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况


序号 项目 金额(元) 占基金总资产的比例(%) 1 权益投资 174,961,904.81 87.37 其中:股票


174,961,904.81 87.37 2 基金投资 - - 3 固定收益投资


- - 其中:债券


- - 资产支持证券


- - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产


- - 其中:买断式回购的买入返售 金融资产


- - 7 银行存款和结算备付金合计


23,060,750.48 11.52 8 其他资产


2,225,695.35 1.11 9 合计





200,248,350.64





100.00 注:由于四舍五入的原因报告期末基金资产组合各项目公允价值占基金总资产的比例分项之和与合 计可能有尾差.


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5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合


5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合


代码 行业类别 公允价值(元) 占基金资产净值比例 (%) A 农、林、牧、渔业 - - B 采矿业 - - C 制造业 169,345,713.78 87.77 D 电力、热力、燃气及水生产和供应 业 - - E 建筑业 - - F 批发和零售业 - - G 交通运输、仓储和邮政业 - - H 住宿和餐饮业 - - I 信息传输、软件和信息技术服务业 25,584.96 0.01 J 金融业 1,714,383.21 0.89 K 房地产业 5,397.86 0.00 L 租赁和商务服务业 - - M 科学研究和技术服务业 3,870,825.00 2.01 N 水利、环境和公共设施管理业 - - O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 - - R 文化、体育和娱乐业 - - S 综合 - - 合计 174,961,904.81 90.68 注:由于四舍五入的原因公允价值占基金资产净值的比例分项之和与合计可能有尾差。 5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合 本基金本报告期末未持有港股通投资股票。


5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细


序号 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元) 占基金资产净值 比例(%) 1 600765 中航重机 509,000 12,725,000.00 6.60 2 002013 中航机电 1,085,000 12,423,250.00 6.44 3 000547 航天发展 370,904 10,199,860.00 5.29 4 300034 钢研高纳 253,000 9,095,350.00 4.71 5 300775 三角防务 216,000 8,514,720.00 4.41 中邮军民融合灵活配置混合 2020年第 4季度报告 第 11 页 共 14 页


6 600893 航发动力 143,100 8,492,985.00 4.40 7 002025 航天电器 127,000 8,277,860.00 4.29 8 600862 中航高科 271,700 8,178,170.00 4.24 9 002651 利君股份 675,000 7,789,500.00 4.04 10 605123 派克新材 96,000 7,714,560.00 4.00





5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合


本报告期末本基金未持有债券。


5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 本报告期末本基金未持有债券。


5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明 细


本报告期末本基金未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 本报告期末本基金未持有贵金属投资。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 本报告期末本基金未持有权证。 5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细 本报告期末本基金未持有股指期货。 5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策 本基金将在注重风险管理的前提下,以套期保值为目的,遵循有效管理原则经充分论证后适 度运用股指期货。通过对股票现货和股指期货市场运行趋势的研究,结合股指期货定价模型,采 用估值合理、流动性好、交易活跃的期货合约,对本基金投资组合进行及时、有效地调整和优化, 提高投资组合的运作效率。 中邮军民融合灵活配置混合 2020年第 4季度报告 第 12 页 共 14 页


5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 5.10.1 本期国债期货投资政策 根据基金合同中对投资范围的规定,本基金不参与国债期货的投资。 5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细 本报告期末本基金未持有国债期货。 5.10.3 本期国债期货投资评价 本报告期末本基金未持有国债期货。 5.11 投资组合报告附注 5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期受到调查以及处罚的情况的说明 本报告期内基金投资的前十名证券的发行主体无被监管部门立案调查,无在报告编制日前一 年内受到公开谴责、处罚。 5.11.2 基金投资的前十名股票超出基金合同规定的备选股票库情况的说明 基金投资的前十名股票,均为基金合同规定备选股票库之内股票。 5.11.3 其他资产构成 序号 名称 金额(元) 1 存出保证金 78,337.96 2 应收证券清算款 - 3 应收股利 - 4 应收利息 4,041.27 5 应收申购款 2,143,316.12 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 2,225,695.35


5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 本报告期末本基金未持有处于转股期的可转换债券。


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5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 本报告期末本基金前十名股票中不存在流通受限股票。 §6 开放式基金份额变动 单位:份 报告期期初基金份额总额 78,621,723.41 报告期期间基金总申购份额 113,071,124.93 减:报告期期间基金总赎回份额 85,032,493.46 报告期期间基金拆分变动份额(份额减少以"-" 填列) - 报告期期末基金份额总额 106,660,354.88


§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 本基金管理人未运用固有资金投资本基金。 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 本报告期内本基金管理人未运用固有资金投资本基金。 §8 影响投资者决策的其他重要信息 8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况 无。 8.2 影响投资者决策的其他重要信息 无。 中邮军民融合灵活配置混合 2020年第 4季度报告 第 14 页 共 14 页


§9 备查文件目录 9.1 备查文件目录 1. 中国证监会批准中邮军民融合灵活配置混合型证券投资基金募集的文件








2.《中邮军民融合灵活配置混合型证券投资基金基金合同》


3.《中邮军民融合灵活配置混合型证券投资基金托管协议》








4.《中邮军民融合灵活配置混合型证券投资基金招募说明书》








5. 基金管理人业务资格批件、营业执照








6. 基金托管人业务资格批件、营业执照








7. 报告期内基金管理人在规定报刊上披露的各项公告 9.2 存放地点 基金管理人或基金托管人的办公场所。 9.3 查阅方式 投资者可于营业时间查阅,或登陆基金管理人网站查阅。





投资者可在营业时间免费查阅。也可在支付工本费后,在合理时间内取得上述文件的复印件。


投资者对本报告书如有疑问,可咨询基金管理人中邮创业基金管理股份有限公司。


客户服务中心电话:010-58511618


400-880-1618





基金管理人网址:www.postfund.com.cn 中邮创业基金管理股份有限公司 2021年 1月 22日