天治稳健双盈债券型证券投资基金
2020年第 4季度报告
2020年 12月 31日
基金管理人:天治基金管理有限公司
基金托管人:中国农业银行股份有限公司
报告送出日期:2021年 01月 22日
天治稳健双盈债券型证券投资基金 2020年第 4季度报告
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目录
§1
重要提示 ................................................................................................................................................... 3
§2
基金产品概况 ........................................................................................................................................... 3
§3
主要财务指标和基金净值表现 ............................................................................................................... 4
3.1 主要财务指标 ................................................................................................................................... 4
3.2 基金净值表现 ................................................................................................................................... 4
§4
管理人报告 ............................................................................................................................................... 5
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 ............................................................................................... 5
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 ................................................................... 6
4.3 公平交易专项说明 ........................................................................................................................... 6
4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析 ........................................................................................... 6
4.5 报告期内基金的业绩表现 ............................................................................................................... 7
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 ....................................................................... 7
§5
投资组合报告 ........................................................................................................................................... 7
5.1 报告期末基金资产组合情况 ........................................................................................................... 7
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 ........................................................................................... 8
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 ........................... 9
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 ................................................................................... 9
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 ......................... 10
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细 ......... 10
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 ..................... 10
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 ......................... 10
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 ......................................................................... 10
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 ....................................................................... 11
5.11 投资组合报告附注 ....................................................................................................................... 11
§6
开放式基金份额变动 ............................................................................................................................. 12
§7
基金管理人运用固有资金投资本基金情况 ......................................................................................... 12
7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 ......................................................................................... 12
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 ......................................................................... 12
§8
影响投资者决策的其他重要信息 ......................................................................................................... 12
8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况 ............................................. 12
8.2 影响投资者决策的其他重要信息 ................................................................................................. 13
§9
备查文件目录 ......................................................................................................................................... 13
9.1 备查文件目录 ................................................................................................................................. 13
9.2 存放地点 ......................................................................................................................................... 13
9.3 查阅方式 ......................................................................................................................................... 13
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§1
重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或
重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国农业银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2021年1月19日
复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在
虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基
金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应
仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2020年10月1日起至12月31日止。
§2
基金产品概况
基金简称 天治稳健双盈债券
基金主代码 350006
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2008年11月05日
报告期末基金份额总额 70,248,136.86份
投资目标
在注重资产安全性和流动性的前提下，追求超
越业绩比较基准的稳健收益。
投资策略
本基金采取“自上而下”的方式进行大类资产
配置，根据对宏观经济、市场面、政策面等因
素进行定量与定性相结合的分析研究，确定组
合中股票、债券、货币市场工具及其他金融工
具的比例。本基金将主要投资于债券资产，同
时密切关注股票市场的运行状况与风险收益特
征，把握相对确定性的投资机会，从而达到股
票、债券双盈的目标。债券投资在保证资产流
动性的基础上，采取利率预期策略、信用策略
和时机策略相结合的积极性投资方法，力求在
控制各类风险的基础上获取稳定的收益。本基
金将采取"自下而上"的方式精选个股。本基金
将全面考察上市公司所处行业的产业竞争格
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局、业务发展模式、盈利增长模式、公司治理
结构等基本面特征，同时综合利用市盈率（P/
E）、市净率（P/B）和折现现金流（DCF）等估
值方法对公司的投资价值进行分析和比较，挖
掘具备中长期持续增长的上市公司股票库，以
获得较高投资回报。
业绩比较基准
中证全债指数收益率*90%+沪深300指数收益率
*10%
风险收益特征
本基金属于主动管理的债券型基金，为证券投
资基金中的较低风险较低收益品种，其预期风
险收益水平低于股票型基金、混合型基金，高
于货币市场基金。
基金管理人 天治基金管理有限公司
基金托管人 中国农业银行股份有限公司
§3
主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期（2020年10月01日 - 2020年12月31日）
1.本期已实现收益 869,711.93
2.本期利润 4,003,119.11
3.加权平均基金份额本期利润 0.0455
4.期末基金资产净值 85,693,026.84
5.期末基金份额净值 1.2199
注：1、上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际
收益水平要低于所列数字。
2、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收
益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
3.2 基金净值表现
3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
净值增
长率①
净值增
长率标
准差②
业绩比
较基准
收益率
③
业绩比
较基准
收益率
标准差
①-③ ②-④
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④
过去三个月 3.44% 0.29% 2.50% 0.11% 0.94% 0.18%
过去六个月 4.33% 0.24% 2.85% 0.13% 1.48% 0.11%
过去一年 3.70% 0.25% 5.34% 0.14% -1.64% 0.11%
过去三年 11.18% 0.21% 20.34% 0.10% -9.16% 0.11%
过去五年 14.80% 0.25% 22.33% 0.09% -7.53% 0.16%
自基金合同生效起至
今
108.59% 0.39% 68.06% 0.10% 40.53% 0.29%
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率
变动的比较
§4
管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
姓名 职务
任本基金的基
金经理期限
证
券
从
业
年
限
说明
任职
日期
离任
日期
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王洋
公司投资副总监兼固定收
益部总监、本基金基金经
理、天治可转债增强债券
型证券投资基金基金经
理、天治稳健双鑫债券型
证券投资基金基金经理
2015-
02-17
-
13
年
数量经济学硕士研究生，
具有基金从业资格，曾任
天治基金管理有限公司交
易员、研究员、基金经理
助理。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期内，本基金管理人严格按照《证券投资基金法》和其他相关法律法规的规
定以及《天治稳健双盈债券型证券投资基金基金合同》、《天治稳健双盈债券型证券投
资基金招募说明书》的约定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产，为
基金份额持有人谋求利益。本基金管理人通过不断完善法人治理结构和内部控制制度，
加强内部管理，规范基金运作。本报告期内，基金运作合法合规，没有发生损害基金份
额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
报告期内，本基金管理人严格执行《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》
和公司《公平交易制度》、《异常交易监控与报告制度》。本基金管理人公平交易体系
涵盖授权、研究分析、投资决策、交易执行、业绩评估等投资管理活动相关的各个环节，
并通过明确投资权限划分、建立统一研究报告管理平台、分层次建立适用全公司及各投
资组合的投资对象备选库和交易对手备选库、应用投资管理系统公平交易相关程序、定
期对不同投资组合收益率差异、交易价差、成交量事后量化分析评估等一系列措施切实
落实各项公平交易制度。
报告期内，本基金管理人整体公平交易制度执行情况良好，未发现有违背公平交易
的相关情况。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
报告期内，未发生“所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的
单边交易量超过该证券当日成交量的5%”的情形。
报告期内，本基金管理人未发现异常交易行为。
4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析
2020年四季度，宏观经济方面，四季度国内需求继续好转，出口继续保持高增长，
房地产投资和销售产继续保持较高增速，基建投资在四季度增速意外加快。海外新冠疫
情反复，从已经公布的欧美经济数据来看，经济仍在缓慢恢复中，美国经济恢复好于欧
洲。政策方面，中央制定“十四五”规划，习近平主席在《求是》上发表相关文章等。
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从一系列政策来看，“十四五”规划与此前有显著不同，重质量发展，防范风险，控制
宏观杠杆，做大做强制造业，供给补短板，需求进行结构性改革，是未来五年政府政策
的重点指引方向。货币政策也明确了与经济发展相匹配的中性原则。从一系列的政策表
述分析，未来五年货币政策将大概率保持平稳，在不发生意外情况之下，过于宽松和过
于紧张的概率偏小，受政府政策影响，房地产和基建投资增速将会放缓，制造业将保持
逐步加快的态势。
从海外来看，新冠疫情在欧洲反复要比美国更为严重，但美联储及欧洲央行充裕的
流动性供应和政府积极的财政政策起到了逆周期调节作用，使得欧美经济在缓慢复苏
中。美国大选落幕，结果符合市场预期，中美总体上竞争大于合作是必然趋势，此中必
将对经济产生一些负面扰动，同时也提供了投资机遇。
从市场表现来看，四季度股票市场表现较好，资产回报率丰厚，牛市特征进一步加
强。债券市场相对较差。11月“永煤”等AAA国企违约事件对市场构成较强的短期冲击，
市场恐慌情绪高涨，利率大幅飙升，10年国债收益率一度冲至3.3%以上。后经央行维稳
流动性，政府多方协调，恐慌情绪得以缓解，但市场信用分层更为严重，无风险利率显
著下行。“永煤”等债券违约事件的影响较为深远，在国企发行人出现缺乏多个缺乏契
约精神的主体后，国企的金字招牌受到质疑，从国内现实情况来看，债券中介服务机构
并未对发行人的恶意逃债行为构成约束，而作为债券投资人在其中处于显著劣势地位。
这对于传统的固定收益盈利模式带来新的挑战，在风险收益的平衡中，“固收+”优势
开始显现，是市场多数机构开始大力布局的领域。
在这样一个市场环境和宏观背景下，稳健双盈调整了组合配置结构和思路，增强了
权益配置仓位，拉长了纯债组合久期，逢低增配了优质高等级信用债，组合调整效果较
好。
4.5 报告期内基金的业绩表现
截至报告期末天治稳健双盈债券基金份额净值为1.2199元，本报告期内，基金份额
净值增长率为3.44%，同期业绩比较基准收益率为2.50%，高于同期业绩比较基准收益率
0.94%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
报告期内，本基金不存在基金持有人数少于200人或基金资产净值低于5000万元的
情形。
§5
投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额(元)
占基金总资产的比例
（%）
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1 权益投资 18,825,481.47 19.90
其中：股票 18,825,481.47 19.90
2 基金投资 - -
3 固定收益投资 73,881,904.92 78.08
其中：债券 73,881,904.92 78.08
资产支持证券 - -
4 贵金属投资 - -
5 金融衍生品投资 - -
6 买入返售金融资产 - -
其中：买断式回购的买入
返售金融资产
- -
7
银行存款和结算备付金合
计
511,453.69 0.54
8 其他资产 1,404,927.38 1.48
9 合计 94,623,767.46 100.00
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合
代码 行业类别 公允价值(元) 占基金资产净值比例（%）
A 农、林、牧、渔业 - -
B 采矿业 - -
C 制造业 9,715,773.43 11.34
D
电力、热力、燃气及水生
产和供应业
- -
E 建筑业 - -
F 批发和零售业 - -
G 交通运输、仓储和邮政业 1,794,655.20 2.09
H 住宿和餐饮业 - -
I
信息传输、软件和信息技
术服务业
- -
J 金融业 7,315,052.84 8.54
K 房地产业 - -
L 租赁和商务服务业 - -
M 科学研究和技术服务业 - -
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N
水利、环境和公共设施管
理业
- -
O
居民服务、修理和其他服
务业
- -
P 教育 - -
Q 卫生和社会工作 - -
R 文化、体育和娱乐业 - -
S 综合 - -
合计 18,825,481.47 21.97
5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
注：本基金本报告期末未持有港股通投资股票。
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
序号 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元) 占基金资产净值比例(%)
1 603899 晨光文具 26,800 2,373,408.00 2.77
2 600036 招商银行 44,800 1,968,960.00 2.30
3 000333 美的集团 19,900 1,958,956.00 2.29
4 000001 平安银行 97,826 1,891,954.84 2.21
5 600009 上海机场 23,720 1,794,655.20 2.09
6 002142 宁波银行 49,500 1,749,330.00 2.04
7 601318 中国平安 19,600 1,704,808.00 1.99
8 600519 贵州茅台 800 1,598,400.00 1.87
9 600887 伊利股份 31,639 1,403,822.43 1.64
10 002831 裕同科技 30,500 933,910.00 1.09
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号 债券品种 公允价值(元)
占基金资产净值比例
（％）
1 国家债券 4,362,321.60 5.09
2 央行票据 - -
3 金融债券 38,684,327.20 45.14
其中：政策性金融债 38,684,327.20 45.14
4 企业债券 2,103,570.00 2.45
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5 企业短期融资券 - -
6 中期票据 - -
7 可转债（可交换债） 28,731,686.12 33.53
8 同业存单 - -
9 其他 - -
10 合计 73,881,904.92 86.22
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
序号
债券代
码
债券名
称
数量（张） 公允价值(元) 占基金资产净值比例（％）
1 190403
19农发0
3
200,000
20,092,000.0
0
23.45
2 200406
20农发0
6
100,000 9,976,000.00 11.64
3 018012
国开200
3
86,060 8,616,327.20 10.05
4 132007
16凤凰E
B
79,500 8,187,705.00 9.55
5 132009
17中油E
B
79,060 8,007,987.40 9.34
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明
细
注：本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
注：本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
注：本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细
注：本基金本报告期末未持有股指期货。
5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策
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注：本基金本报告期末未持有股指期货。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1 本期国债期货投资政策
注：本基金本报告期末未持有国债期货。
5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
注：本基金本报告期末未持有国债期货。
5.10.3 本期国债期货投资评价
注：本基金本报告期末未持有国债期货。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期未出现被监管部门立案调查，或在报
告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.11.2 本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。
5.11.3 其他资产构成
序号 名称 金额(元)
1 存出保证金 27,158.80
2 应收证券清算款 400,000.00
3 应收股利 -
4 应收利息 974,478.58
5 应收申购款 3,290.00
6 其他应收款 -
7 其他 -
8 合计 1,404,927.38
5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
序号 债券代码 债券名称 公允价值（元） 占基金资产净值比例(%)
1 110053 苏银转债 887,732.00 1.04
2 113011 光大转债 791,593.20 0.92
3 113009 广汽转债 601,056.50 0.70
4 113013 国君转债 528,101.60 0.62
5 110047 山鹰转债 455,095.80 0.53
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6 113584 家悦转债 454,388.00 0.53
7 113564 天目转债 441,734.70 0.52
8 128113 比音转债 424,173.42 0.49
9 110062 烽火转债 419,284.00 0.49
5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
注：本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于四舍五入的原因，分项之和与合计项可能存在尾差。
§6
开放式基金份额变动
单位：份
报告期期初基金份额总额 201,990,092.23
报告期期间基金总申购份额 1,003,339.63
减：报告期期间基金总赎回份额 132,745,295.00
报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以
“-”填列）
-
报告期期末基金份额总额 70,248,136.86
§7
基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
注：报告期内，基金管理人未运用固有资金申购、赎回或买卖本基金。
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
注：报告期内，基金管理人未运用固有资金申购、赎回或买卖本基金。
§8
影响投资者决策的其他重要信息
8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况
投
资
者
类
别
报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况
序
号
持有基金份额比
例达到或者超过
20%的时间区间
期初份额 申购份额 赎回份额 持有份额 份额占比
机
构
1
20201021-20201
027
19,468,888.72 - 19,468,888.72 0.00 0.00%
2
20201203-20201
203
14,195,471.64 0.00 - 14,195,471.64 20.21%
天治稳健双盈债券型证券投资基金 2020年第 4季度报告
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3
20201207-20201
231
14,195,471.64 0.00 - 14,195,471.64 20.21%
4
20201001-20201
014
70,551,714.41 - 70,551,714.41 0.00 0.00%
产品特有风险
报告期内，本基金存在持有基金份额超过20%的持有人，存在持有人大额赎回带来的流动性风险。根据份额持有人的结构
和特点，本基金的投资组合已经根据其可能产生的流动性风险作出相应调整，现有投资组合中流动性较好的资产比例较高，20%
以上份额持有人的大额赎回对本基金的流动性影响有限。
8.2 影响投资者决策的其他重要信息
无
§9
备查文件目录
9.1 备查文件目录
1、天治稳健双盈债券型证券投资基金设立等相关批准文件
2、天治稳健双盈债券型证券投资基金基金合同
3、天治稳健双盈债券型证券投资基金招募说明书
4、天治稳健双盈债券型证券投资基金托管协议
5、本报告期内按照规定披露的各项公告
9.2 存放地点
天治基金管理有限公司办公地点-上海市复兴西路159号。
9.3 查阅方式
网址：www.chinanature.com.cn
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2021年01月22日
