东方红信用债债券型证券投资基金
2020年第 4季度报告
2020年 12月 31日
基金管理人：上海东方证券资产管理有限公司
基金托管人：招商银行股份有限公司
报告送出日期：2021年 1月 22日
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§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人招商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2021年 1月 20日复核了本报告
中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或
者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2020年 10月 1日起至 12月 31日止。
§2 基金产品概况
基金简称
东方红信用债债券
基金主代码
001945
基金运作方式
契约型开放式
基金合同生效日
2015年 11月 16日
报告期末基金份额总额
1,326,540,906.23份
投资目标
本基金以信用债券为主要投资对象，合理控制信用风
险，在追求本金安全的基础上谨慎投资，力争为投资者
提供高于业绩比较基准的长期稳定投资回报。
投资策略 本基金充分发挥基金管理人的投研能力，采取自上而下
的方法对基金的大类资产配置进行动态管理。综合信用
分析、久期控制、收益率曲线配置等策略对个券进行精
选，同时关注一级市场投资机会，力争在严格控制基金
风险的基础上，获取长期稳定超额收益。
业绩比较基准
中债企业债总全价指数。
风险收益特征
本基金为债券型基金，属于证券投资基金中的较低风险
品种，其预期风险与预期收益高于货币市场基金，低于
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混合型基金和股票型基金。
基金管理人
上海东方证券资产管理有限公司
基金托管人
招商银行股份有限公司
下属分级基金的基金简称
东方红信用债债券 A
东方红信用债债券 C
下属分级基金的交易代码
001945
001946
报告期末下属分级基金的份额总额
1,270,211,229.45份
56,329,676.78份
§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标
报告期（2020年 10月 1日-2020年 12月 31日）
东方红信用债债券 A 东方红信用债债券 C
1.本期已实现收益
16,123,663.53 1,354,343.72
2.本期利润
19,758,591.79 1,841,126.82
3.加权平均基金份额本期利润
0.0156 0.0149
4.期末基金资产净值
1,458,889,500.00 63,445,590.47
5.期末基金份额净值
1.1485 1.1263
注：（1）所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平
要低于所列数字。
（2）本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）
扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
3.2 基金净值表现
3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
东方红信用债债券 A
阶段
净值增长率①
净值增长率标
准差②
业绩比较基准
收益率③
业绩比较基准
收益率标准差
④
①－③
②－④
过去三个月 1.44%
0.14%
-0.30%
0.04%
1.74%
0.10%
过去六个月 3.97%
0.19%
-1.05%
0.05%
5.02%
0.14%
过去一年 4.94%
0.16%
-1.17%
0.06%
6.11%
0.10%
过去三年 22.37%
0.16%
2.29%
0.05%
20.08%
0.11%
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过去五年 27.06%
0.14%
-15.06%
0.08%
42.12%
0.06%
自基金合同
生效起至今
29.22%
0.14%
-14.74%
0.08%
43.96%
0.06%
东方红信用债债券 C
阶段
净值增长率①
净值增长率标
准差②
业绩比较基准
收益率③
业绩比较基准
收益率标准差
④
①－③
②－④
过去三个月 1.34%
0.14%
-0.30%
0.04%
1.64%
0.10%
过去六个月 3.76%
0.19%
-1.05%
0.05%
4.81%
0.14%
过去一年 4.52%
0.16%
-1.17%
0.06%
5.69%
0.10%
过去三年 21.23%
0.16%
2.29%
0.05%
18.94%
0.11%
过去五年 24.90%
0.14%
-15.06%
0.08%
39.96%
0.06%
自基金合同
生效起至今
26.90%
0.14%
-14.74%
0.08%
41.64%
0.06%
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益
率变动的比较
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§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
姓名
职务
任本基金的基金经理期限
证券从业
年限
说明
任职日期
离任日期
纪文静
上海东方
证券资产
管理有限
公司公募
固定收益
投资部副
总经理、
本基金基
金经理
2015年 11月
16日
- 13年
上海东方证券资产管理有限公司公募固
定收益投资部副总经理、2015年 07月至
今任东方红领先精选灵活配置混合型证
券投资基金基金经理、2015年 07月至今
任东方红睿逸定期开放混合型发起式证
券投资基金基金经理、2015年 07月至今
任东方红稳健精选混合型证券投资基金
基金经理、2015年 07月至 2017年 09月
任东方红策略精选灵活配置混合型发起
式证券投资基金基金经理、2015年 10月
至今任东方红 6个月定期开放纯债债券
型发起式证券投资基金（原东方红纯债债
券型发起式证券投资基金）基金经理、
2015年 11月至今任东方红收益增强债券
型证券投资基金基金经理、2015年 11月
至今任东方红信用债债券型证券投资基
金基金经理、2016年 05月至今任东方红
稳添利纯债债券型发起式证券投资基金
基金经理、2016年 05月至 2017年 08月
任东方红汇阳债券型证券投资基金基金
经理、2016年 06月至 2017年 08月任东
方红汇利债券型证券投资基金基金经
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理、2016年 08月至今任东方红战略精选
沪港深混合型证券投资基金基金经理、
2016年 09月至今任东方红价值精选混合
型证券投资基金基金经理、2016年 11月
至今任东方红益鑫纯债债券型证券投资
基金基金经理、2017年 04月至今任东方
红智逸沪港深定期开放混合型发起式证
券投资基金基金经理、2017年 08月至
2018年 11月任东方红货币市场基金基金
经理。江苏大学经济学硕士。曾任东海证
券股份有限公司固定收益部投资研究经
理、销售交易经理，德邦证券股份有限公
司债券投资与交易部总经理，上海东方证
券资产管理有限公司固定收益部副总
监。具备证券投资基金从业资格。
注：（1）上述表格内基金首任基金经理“任职日期”指基金合同生效日，“离任日期”指根据公司
决定确定的解聘日期；对此后非首任基金经理，基金经理的“任职日期”和“离任日期”均指根
据公司决定确定的聘任日期和解聘日期。
（2）证券从业的涵义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.1.1 期末兼任私募资产管理计划投资经理的基金经理同时管理的产品情况
注：本基金基金经理本报告期末未兼任私募资产管理计划投资经理。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期，上海东方证券资产管理有限公司作为本基金管理人，严格遵守《中华人民共和国
证券投资基金法》、《中华人民共和国证券法》、基金合同以及其它有关法律法规的规定，本着诚实
信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，为基金份额持有人谋求最大利益，无损害基金持有
人利益的行为，本基金投资组合符合有关法规及基金合同的约定。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
本基金管理人一贯公平对待旗下管理的所有基金和组合，制定并严格遵守相应的制度和流程，
通过系统和人工等方式在各环节严格控制交易公平执行。报告期内，本公司严格执行了《证券投
资基金管理公司公平交易制度指导意见》和《上海东方证券资产管理有限公司公平交易制度》等
规定。
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4.3.2 异常交易行为的专项说明
本报告期内，公司旗下所有投资组合参与的交易所公开竞价交易中，同日反向交易成交较少
的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的交易共 1次，为指数量化投资组合因投资策略需要和
其他组合发生的反向交易。
本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。
4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析
四季度市场主要围绕疫情好转及货币政策转向两条主线博弈。十年国债收益率经历了大幅震
荡行情，从 3.15%上升到 3.32%高点后，最终回落至 3.12%。展望 2021年一季度，债券市场或步
入区间震荡的走势。一方面，随着“永煤事件”带来的市场恐慌逐渐平复，资金面边际继续放松
的必要性也减弱，同时考虑到货币政策短期不会急转弯，且银行压降结构性存款的压力也得到缓
解，因此从资金面来看，利率上行的幅度也不会超预期。另一方面，尽管病毒变异短期打乱了全
球经济恢复的节奏，但海外经济方向上仍将继续改善。而国内来看，一季度 PPI转正或让市场开
始关注通胀的影响，因此债券收益率在当前位置上继续下行的空间不大。操作上，可关注利率债
的波段交易机会。
转债方面，四季度中证转债指数上涨 2.53%。本产品之前持有的转债陆续已经达到了预期收
益，操作上以逐步兑现收益为主。未来主要在一些新发行的转债中，结合公司本身的资质以及转
债的估值定价水平，精选一些优质转债进行配置。
4.5 报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末,本基金 A类份额净值为 1.1485元， 份额累计净值为 1.2785元；C类份额
净值为 1.1263元， 份额累计净值为 1.2563元。本报告期基金 A类份额净值增长率为 1.44%，同
期业绩比较基准收益率为-0.30%；C 类份额净值增长率为 1.34%，同期业绩比较基准收益率为
-0.30%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
报告期内，本基金未出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净
值低于五千万元的情形。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
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序号
项目
金额（元）
占基金总资产的比例（%）
1
权益投资
50,435,819.48 3.09
其中：股票
50,435,819.48 3.09
2 基金投资
- -
3
固定收益投资
1,535,239,538.82 94.17
其中：债券
1,525,239,538.82 93.56
资产支持证券
10,000,000.00 0.61
4
贵金属投资
- -
5
金融衍生品投资
- -
6
买入返售金融资产
- -
其中：买断式回购的买入返售金融资
产
- -
7
银行存款和结算备付金合计
20,746,506.63 1.27
8 其他资产
23,787,226.38 1.46
9 合计
1,630,209,091.31 100.00
注：1、本基金本报告期末未持有通过港股通交易机制投资的港股。
2、本基金本报告期末无参与转融通证券出借业务的证券。
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合
代码
行业类别
公允价值（元）
占基金资产净值比
例（%）
A
农、林、牧、渔业
- -
B
采矿业
- -
C
制造业
42,699,819.48 2.80
D
电力、热力、燃气及水生产和供应
业
- -
E
建筑业
- -
F
批发和零售业
- -
G
交通运输、仓储和邮政业
- -
H
住宿和餐饮业
- -
I
信息传输、软件和信息技术服务业
- -
J
金融业
7,736,000.00 0.51
K
房地产业
- -
L
租赁和商务服务业
- -
M
科学研究和技术服务业
- -
N
水利、环境和公共设施管理业
- -
O
居民服务、修理和其他服务业
- -
P
教育
- -
Q
卫生和社会工作
- -
R
文化、体育和娱乐业
- -
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S
综合
- -
合计
50,435,819.48 3.31
5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
注：本基金本报告期末未持有通过港股通交易机制投资的港股。
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
序号
股票代码
股票名称
数量（股）
公允价值（元）
占基金资产净值比例
（%）
1 601233 桐昆股份 552,403 11,373,977.77 0.75
2 002311 海大集团 161,194 10,558,207.00 0.69
3 000001 平安银行 400,000 7,736,000.00 0.51
4 601966 玲珑轮胎 205,946 7,243,120.82 0.48
5 600438 通威股份 162,866 6,260,569.04 0.41
6 002271 东方雨虹 120,000 4,656,000.00 0.31
7 603228 景旺电子 86,499 2,607,944.85 0.17
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号
债券品种
公允价值（元）
占基金资产净值
比例（%）
1
国家债券
56,983,300.00 3.74
2
央行票据
- -
3
金融债券
520,533,000.00 34.19
其中：政策性金融债
75,066,500.00 4.93
4
企业债券
454,397,959.80 29.85
5
企业短期融资券
80,651,000.00 5.30
6
中期票据
- -
7
可转债（可交换债）
412,674,279.02 27.11
8
同业存单
- -
9 其他
- -
10 合计
1,525,239,538.82 100.19
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
序号
债券代码
债券名称
数量（张）
公允价值（元）
占基金资产
净值比例（%）
1 163222 20信投 G1 600,000 59,436,000.00 3.90
2 175190 20中金 09 500,000 50,390,000.00 3.31
3 175143 20安信 G2 500,000 50,305,000.00 3.30
4 175345 20平证 07 500,000 50,210,000.00 3.30
5 175326 20中金 14 500,000 50,115,000.00 3.29
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资
明细
东方红信用债债券 2020年第 4季度报告
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序号
证券代码
证券名称
数量（份）
公允价值（元）
占基金资产净值
比例（%）
1 165925 红美 03优 100,000 10,000,000.00 0.66
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
注：本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
注：本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.9.1 本期国债期货投资政策
本基金对国债期货的投资以套期保值，回避市场风险为主要目的。结合国债交易市场和期货
市场的收益性、流动性等情况，通过多头或空头套期保值等策略进行套期保值操作，获取超额收
益。
5.9.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
代码
名称
持仓量（买/卖）
合约市值(元)
公允价值变动
（元）
风险指标说明
- - - - - -
公允价值变动总额合计（元）
-
国债期货投资本期收益（元）
-580,400.00
国债期货投资本期公允价值变动（元）
404,000.00
5.9.3 本期国债期货投资评价
本基金本报告期国债期货投资在一定程度上对冲了利率波动的风险，符合既定的投资政策和
投资目标。
5.10 投资组合报告附注
5.10.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查，或
在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形
本基金持有的平安银行(代码：000001.SZ)发行主体平安银行股份有限公司因汽车金融事业部
将贷款调查的核心事项委托第三方完成、代理保险销售的人员为非商业银行人员、信用卡现金分
期用途管控不力等 15项违法违规行为，于 2020年 1月 20日被深圳银保监局处以罚款 720万元。
本基金对上述证券的投资决策程序符合基金合同及公司制度的相关规定，本基金管理人会对
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上述证券继续保持跟踪研究。
本基金持有的前十名证券中其余证券的发行主体本期未出现被监管部门立案调查，或在报告
编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.10.2 基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库
基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。
5.10.3 其他资产构成
序号
名称
金额（元）
1
存出保证金
56,941.12
2
应收证券清算款
3,039,000.00
3
应收股利
-
4
应收利息
20,690,084.95
5
应收申购款
1,200.31
6
其他应收款
-
7 待摊费用 -
8 其他
-
9 合计
23,787,226.38
5.10.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
序号
债券代码
债券名称
公允价值（元）
占基金资产净值
比例（%）
1 110053 苏银转债 35,725,800.00 2.35
2 110059 浦发转债 33,594,000.00 2.21
3 132015 18中油 EB 19,617,000.00 1.29
4 110047 山鹰转债 18,161,100.00 1.19
5 127007 湖广转债 13,048,100.00 0.86
6 110048 福能转债 11,240,000.00 0.74
7 113024 核建转债 9,134,100.00 0.60
8 110038 济川转债 8,920,750.00 0.59
9 128113 比音转债 8,761,967.28 0.58
10 113516 苏农转债 7,548,100.00 0.50
11 123033 金力转债 7,380,448.92 0.48
12 110052 贵广转债 7,080,500.00 0.47
13 110069 瀚蓝转债 6,682,500.00 0.44
14 113549 白电转债 6,534,296.40 0.43
15 132017 19新钢 EB 6,192,000.00 0.41
16 110067 华安转债 6,137,040.00 0.40
17 110034 九州转债 5,839,000.00 0.38
18 110063 鹰 19转债 5,353,500.00 0.35
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19 113033 利群转债 5,309,000.00 0.35
20 113021 中信转债 5,260,500.00 0.35
21 113542 好客转债 5,217,764.30 0.34
22 113578 全筑转债 4,854,630.00 0.32
23 113508 新凤转债 4,530,000.00 0.30
24 110065 淮矿转债 3,783,000.00 0.25
25 110056 亨通转债 3,242,700.00 0.21
26 128107 交科转债 3,239,400.00 0.21
27 128083 新北转债 3,179,100.00 0.21
28 110068 龙净转债 3,089,400.00 0.20
29 127016 鲁泰转债 2,964,600.00 0.19
30 128072 翔鹭转债 2,901,000.00 0.19
31 132006 16皖新 EB 2,741,250.00 0.18
32 128071 合兴转债 2,178,021.60 0.14
33 127014 北方转债 2,090,400.00 0.14
34 110070 凌钢转债 1,953,263.60 0.13
35 113570 百达转债 1,673,786.00 0.11
36 110041 蒙电转债 1,636,350.00 0.11
37 132011 17浙报 EB 1,280,500.00 0.08
38 113014 林洋转债 1,102,500.00 0.07
5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
注：本基金本报告期末前十名股票中未存在流通受限情况。
5.10.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于四舍五入的原因，投资组合报告中市值占净值比例的分项之和与合计项之间可能存在尾
差。
§6 开放式基金份额变动
单位：份
项目
东方红信用债债券 A
东方红信用债债券 C
报告期期初基金份额总额
1,182,117,370.37 162,825,231.18
报告期期间基金总申购份额
250,668,925.91 6,253,533.59
减:报告期期间基金总赎回份额
162,575,066.83 112,749,087.99
报告期期间基金拆分变动份额（份额减
少以“-”填列）
- -
报告期期末基金份额总额
1,270,211,229.45 56,329,676.78
§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
东方红信用债债券 2020年第 4季度报告
第 13页 共 13页
7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
注：本报告期，本基金管理人未持有本基金份额。
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
注：本报告期，本基金管理人不存在申购、赎回或交易本基金的情况。
§8 影响投资者决策的其他重要信息
8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况
注：本基金本报告期内未发生单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况。
8.2 影响投资者决策的其他重要信息
无。
§9 备查文件目录
9.1 备查文件目录
1、 中国证监会准予注册东方红信用债债券型证券投资基金的文件；
2、《东方红信用债债券型证券投资基金基金合同》；
3、《东方红信用债债券型证券投资基金基金托管协议》；
4、 东方红信用债债券型证券投资基金财务报表及报表附注；
5、 报告期内在规定媒介上披露的各项公告；
6、 基金管理人业务资格批件、营业执照；
7、 中国证监会要求的其他文件。
9.2 存放地点
备查文件存放于基金管理人的办公场所：上海市黄浦区外马路 108号 7层。
9.3 查阅方式
投资者可到基金管理人的办公场所免费查阅备查文件，亦可通过公司网站查阅，公司网址为：
www.dfham.com。
上海东方证券资产管理有限公司
2021年 1月 22日
