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上投创新商业模式(005593)

上投摩根创新商业模式灵活配置混合型证券投资基金2020年第4季度报告

上投摩根创新商业模式灵活配置混合型证券投资基金 2020年第 4季度报告 
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上投摩根创新商业模式灵活配置混合型证券投资基金 
2020年第 4季度报告 
2020年 12月 31日 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
基金管理人:上投摩根基金管理有限公司 
基金托管人:中国建设银行股份有限公司 
报告送出日期:二〇二一年一月二十二日
上投摩根创新商业模式灵活配置混合型证券投资基金 2020年第 4季度报告 
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§1


重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗 漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。


基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定,于 2021年 1月 21日复核 了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏。


基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定 盈利。


基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅 读本基金的招募说明书。


本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2020年 10月 1日起至 12月 31日止。 §2


基金产品概况 基金简称 上投摩根创新商业模式混合 基金主代码 005593 交易代码 005593 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2018年 4月 2日 报告期末基金份额总额 143,333,737.43份 投资目标 在严格的风险控制的前提下,通过自下而上的选股方式挖 掘市场上具有创新商业模式且未来成长空间巨大的公司, 力争实现基金资产的长期增值。 投资策略 1、资产配置策略 本基金将综合分析和持续跟踪基本面、政策面、市场面等 多方面因素,对宏观经济、国家政策、资金面和市场情绪 等影响证券市场的重要因素进行深入分析,重点关注包括 上投摩根创新商业模式灵活配置混合型证券投资基金 2020年第 4季度报告 3 GDP 增速、固定资产投资增速、净出口增速、通胀率、货 币供应、利率等宏观指标的变化趋势,结合股票、债券等 各类资产风险收益特征,确定合适的资产配置比例。 2、股票投资策略 (1)创新商业模式的界定 商业模式是一种包含了一系列要素及其关系的概念性工 具,用以阐明某个特定实体的商业逻辑。商业模式的核心 就是资源的有效整合,其一系列构成要素包括了公司的产 品研发、分销渠道、核心战略、品牌管理、市场定位等等。 本基金管理人认为,商业模式的创新,实际是企业对盈利 模式的审视以及再设计,它意味着企业需要发掘出新的客 户需求,创造新的消费群体以及赢利模式,用全新的方法 来完成经营任务。因此,本管理人将从以下几个方面重点 挖掘具有创新商业模式的企业:一是产品发生创新或变 革,包括产品形态的转变等。二是企业盈利模式的创新, 包括涉足新的业务领域或平台、由单一的业务环节转变成 整体产业链和生态圈等。三是企业销售渠道的创新,如由 单一销售渠道转变为线上线下多维度渠道、由自主销售转 变为第三方代理销售、由直营变为加盟、由固定佣金销售 变为销售利润分成等。 (2)行业配置策略 本基金重点关注在产品定位、盈利模式、销售渠道等方面 具有特殊性、创新性模式的行业和企业。优秀的商业模式 通常伴随新业务、新业态的出现而出现。在当前市场环境 下,依据申银万国行业分类一级行业分类标准,本管理人 认为传媒、电子、银行、非银金融、计算机、汽车、商业 贸易、通信、休闲服务、医药生物、电气设备、化工、食 品饮料、国防军工、房地产、纺织服装、家用电器、轻工 制造、机械设备、交通运输等行业出现商业模式创新的可 上投摩根创新商业模式灵活配置混合型证券投资基金 2020年第 4季度报告 4 能性较大。 (3)个股精选策略 1)A股投资策略 本基金将通过系统和深入的基本面研究,密切关注在商业 模式上有重大创新和变革的优质企业。结合优秀的商业模 式,本基金将重点投资于符合中国经济转型未来发展方 向、运用新技术、创造新模式、引领新的生活方式和消费 习惯的相关行业及公司。 2)港股投资策略 本基金将仅通过内地与香港股票市场交易互联互通机制 投资于香港股票市场,不使用合格境内机构投资者(QDII) 境外投资额度进行境外投资。受到行业发展阶段和水平的 限制,一些行业在内地市场仍采用传统模式;而香港与国 际接轨,市场环境鼓励自由创新,各行业中存在众多内地 稀缺的创新、领先的商业模式,提供大量优质可投资创新 商业模式主题标的,蕴含巨大增值空间。 3、固定收益类投资策略 对于固定收益类资产的选择,本基金将以价值分析为主 线,在综合研究的基础上实施积极主动的组合管理,自上 而下进行组合构建,自下而上进行个券选择。 4、可转换债券投资策略 可转换债券(含交易分离可转债)兼具权益类证券与固定 收益类证券的特性,具有抵御下行风险、分享股票价格上 涨收益的特点。 5、中小企业私募债投资策略 基金投资中小企业私募债券,基金管理人将根据审慎原 则,制定严格的投资决策流程、风险控制制度和信用风险、 流动性风险处置预案,其中,投资决策流程和风险控制制 度需经董事会批准,以防范信用风险、流动性风险等各种 上投摩根创新商业模式灵活配置混合型证券投资基金 2020年第 4季度报告 5 风险。 6、股指期货投资策略 本基金在进行股指期货投资时,将根据风险管理的原则, 以套期保值为主要目的,在风险可控的前提下,本着谨慎 原则,参与股指期货的投资,以管理投资组合的系统性风 险,改善组合的风险收益特性。 7、股票期权投资策略 本基金将按照风险管理的原则,以套期保值为主要目的, 参与股票期权的投资。本基金将在有效控制风险的前提 下,选择流动性好、交易活跃的期权合约进行投资。 8、资产支持证券投资策略


本基金综合考虑市场利率、发行条款、支持资产的构成及 质量等因素,主要从资产池信用状况、违约相关性、历史 违约记录和损失比例、证券的信用增强方式、利差补偿程 度等方面对资产支持证券的风险与收益状况进行评估,在 严格控制风险的情况下,确定资产合理配置比例,在保证 资产安全性的前提条件下,以期获得长期稳定收益。 业绩比较基准 中证 800指数收益率*50%+恒生综合指数收益率*10%+中债 总指数收益率*40% 风险收益特征 本基金属于混合型基金产品,预期风险和预期收益水平高 于债券型基金和货币市场基金,低于股票型基金,属于中 等风险收益水平的基金产品。 本基金除了投资 A股外,还可根据法律法规规定投资香港 联合交易所上市的股票。除了需要承担与境内证券投资基 金类似的市场波动风险等一般投资风险之外,本基金还面 临汇率风险、香港市场风险等境外证券市场投资所面临的 特别投资风险。 根据 2017 年 7 月 1 日施行的《证券期货投资者适当性管 理办法》,基金管理人和相关销售机构已对本基金重新进 上投摩根创新商业模式灵活配置混合型证券投资基金 2020年第 4季度报告 6 行风险评级,风险评级行为不改变本基金的实质性风险收 益特征,但由于风险等级分类标准的变化,本基金的风险 等级表述可能有相应变化,具体风险评级结果应以基金管 理人和销售机构提供的评级结果为准。 基金管理人 上投摩根基金管理有限公司 基金托管人 中国建设银行股份有限公司 §3


主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位:人民币元 主要财务指标 报告期 (2020年 10月 1日-2020年 12月 31日) 1.本期已实现收益 22,549,205.30 2.本期利润 44,099,226.80 3.加权平均基金份额本期利润 0.3186 4.期末基金资产净值 300,814,794.44 5.期末基金份额净值 2.0987 注:本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益) 扣除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。


上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用(例如,开放式基金的申购赎回 费、红利再投资费、基金转换费等),计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 3.2 基金净值表现 3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 阶段 净值增长 率① 净值增长 率标准差 ② 业绩比较 基准收益 率③ 业绩比较 基准收益 率标准差 ④ ①-③ ②-④ 上投摩根创新商业模式灵活配置混合型证券投资基金 2020年第 4季度报告 7 过去三个月 17.60% 1.32% 7.05% 0.57% 10.55% 0.75% 过去六个月 24.40% 1.69% 11.22% 0.74% 13.18% 0.95% 过去一年 78.93% 1.95% 13.37% 0.83% 65.56% 1.12% 过去三年 - - - - - - 过去五年 - - - - - - 自基金合同 生效起至今 109.87% 1.66% 16.15% 0.77% 93.72% 0.89% 3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准 收益率变动的比较 上投摩根创新商业模式灵活配置混合型证券投资基金 累计净值增长率与业绩比较基准收益率历史走势对比图 (2018年 4月 2日至 2020年 12月 31日) 注:本基金合同生效日为2018年4月2日,图示的时间段为2018年4月2日至2020年12月31日。 本基金建仓期自2018年4月2日至2018年9月28日,建仓期结束时资产配置比例符合本基金基 金合同规定。 §4


管理人报告 4.1 基金经理(或基金经理小组)简介 上投摩根创新商业模式灵活配置混合型证券投资基金 2020年第 4季度报告 8 姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业年 限 说明 任职日期 离任日期 郭晨 本基金 基金经 理 2019-03-29 - 14年 郭晨先生,自 2007 年 7 月 至 2008 年 4 月在平安资产 管理有限公司担任分析师; 2008 年 4 月至 2009 年 11 月在东吴基金管理有限公 司担任研究员;2009 年 11 月至 2014年 10月在华富基 金管理有限公司先后担任 基金经理助理、基金经理, 自 2014年 10月起加入上投 摩根基金管理有限公司担 任基金经理、国内权益投资 部动力组组长兼资深基金 经理,自 2015 年 1 月起担 任上投摩根中小盘混合型 证券投资基金基金经理,自 2015 年 6 月起同时担任上 投摩根智慧互联股票型证 券投资基金基金经理,自 2015 年 8 月起同时担任上 投摩根新兴服务股票型证 券投资基金基金经理,自 2019 年 3 月起同时担任上 投摩根创新商业模式灵活 配置混合型证券投资基金 基金经理。 注:1.任职日期和离任日期均指根据公司决定确定的聘任日期和解聘日期。 2.证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 在本报告期内,基金管理人不存在损害基金份额持有人利益的行为,勤勉尽责地为基金 份额持有人谋求利益。基金管理人遵守了《证券投资基金法》及其他有关法律法规、《上投 摩根创新商业模式灵活配置混合型证券投资基金基金合同》的规定。基金经理对个股和投资 组合的比例遵循了投资决策委员会的授权限制,基金投资比例符合基金合同和法律法规的要 求。 4.3 公平交易专项说明 上投摩根创新商业模式灵活配置混合型证券投资基金 2020年第 4季度报告 9 4.3.1 公平交易制度的执行情况 报告期内,本公司继续贯彻落实《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》等相 关法律法规和公司内部公平交易流程的各项要求,严格规范境内上市股票、债券的一级市场 申购和二级市场交易等活动,通过系统和人工相结合的方式进行交易执行和监控分析,以确 保本公司管理的不同投资组合在授权、研究分析、投资决策、交易执行、业绩评估等投资管 理活动相关的环节均得到公平对待。 对于交易所市场投资活动,本公司执行集中交易制度,确保不同投资组合在买卖同一证 券时,按照时间优先、比例分配的原则在各投资组合间公平分配交易量;对于银行间市场投 资活动,本公司通过对手库控制和交易室询价机制,严格防范对手风险并检查价格公允性; 对于申购投资行为,本公司遵循价格优先、比例分配的原则,根据事前独立申报的价格和数 量对交易结果进行公平分配。 报告期内,通过对不同投资组合之间的收益率差异比较、对同向交易和反向交易的交易 时机和交易价差监控分析,未发现整体公平交易执行出现异常的情况。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 报告期内,通过对交易价格、交易时间、交易方向等的分析,未发现有可能导致不公平 交易和利益输送的异常交易行为。 所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券 当日成交量的 5%的情形:无。 4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明 4.4.1报告期内基金投资策略和运作分析 本季度市场整体表现不错,沪深 300指数涨幅达到 13.60%,创业板指数上涨 15.21%, 市场整体比较活跃,两市成交额温和放大,呈现出慢牛的走势。表现比较好的行业依然是前 期强势板块,比如新能源汽车、光伏、食品饮料等。今年新基金发行火爆,机构话语权增强, 资金通过机构入市的趋势逐渐形成,市场结构分化越来越明显。四季度美国大选结束,海外 疫情依然严峻,但是疫苗的研发出现曙光,全球资本市场开始预期未来经济的恢复,风险偏 好提升,加上流动性非常充裕,全球大宗商品和股市都表现不错。国内疫情控制良好,经济 平稳,出口超预期,对市场整体都是利好。 四季度本基金考虑到年底市场的不确定性,仓位比较灵活,行业和个股配置上更加均衡, 继续超配长期看好的科技、光伏、医药、新能源汽车、消费等行业,也是本基金一直长期持 上投摩根创新商业模式灵活配置混合型证券投资基金 2020年第 4季度报告 10 有的一些行业和公司。本基金四季度适度增配了港股的优质品种,取得了良好的效果。港股 市场为本基金提供了更多的优质标的。本基金始终坚持价值投资思路,坚持配置高景气度行 业,选择高景气行业中优秀的龙头公司长期投资。 展望 2021年一季度我们继续乐观,随着疫苗逐渐开始应用,疫情有望得到控制。考虑 到低基数原因,2021 年一季度全球经济增速预计都比较亮眼,上市公司业绩也有望加速。 另外一季度受益于流动性的改善和全年各种经济政策的出台,股市也会有一定的表现。整体 来看 A股市场的估值不贵,三千点附近处于长期底部,A股市场没有大的系统性风险,也很 难出现快牛、疯牛。未来有望走出长期慢牛行情,类似于海外成熟市场的走势。一季度结构 性行情大概率将持续。 我们会始终坚持价值投资,坚持超配高景气度行业,选择朝阳行业中优秀的龙头公司长 期投资。我们依然战略看好高科技、先进制造等成长板块和与百姓生活相关的消费、医药行 业,致力长期投资高景气度、高成长,低估值的优秀龙头公司。行业上,半导体、消费电子、 新能源汽车、消费、医药、光伏等行业的景气度依然长期看好。合理的估值,业绩增速,成 长的确定性是本基金最看重的。 4.4.2报告期内基金的业绩表现 本报告期上投摩根创新商业模式混合份额净值增长率为:17.60%,同期业绩比较基准收 益率为:7.05%。 4.5报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 无。 §5


投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额(元) 占基金总资产的 比例(%) 1 权益投资 258,432,044.21 83.55 其中:股票 258,432,044.21 83.55 2 固定收益投资 196,000.00 0.06 其中:债券 196,000.00 0.06 上投摩根创新商业模式灵活配置混合型证券投资基金 2020年第 4季度报告 11 资产支持证券 - - 3 贵金属投资 - - 4 金融衍生品投资 - - 5 买入返售金融资产 - - 其中:买断式回购的买入返售金融 资产 - - 6 银行存款和结算备付金合计 50,384,748.66 16.29 7 其他各项资产 286,635.68 0.09 8 合计 309,299,428.55 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1报告期末按行业分类的境内股票投资组合 代码 行业类别 公允价值(元) 占基金资产净值 比例(%) A 农、林、牧、渔业 - - B 采矿业 625,625.00 0.21 C 制造业 177,577,761.95 59.03 D 电力、热力、燃气及水生产和供应业 - - E 建筑业 - - F 批发和零售业 11,281.88 0.00 G 交通运输、仓储和邮政业 6,749,595.00 2.24 H 住宿和餐饮业 - - I 信息传输、软件和信息技术服务业 119,741.46 0.04 J 金融业 14,068,994.95 4.68 K 房地产业 8,975.14 0.00 L 租赁和商务服务业 12,299,002.80 4.09 M 科学研究和技术服务业 11,698,968.55 3.89 N 水利、环境和公共设施管理业 192,163.95 0.06 O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 385,235.58 0.13 上投摩根创新商业模式灵活配置混合型证券投资基金 2020年第 4季度报告 12 Q 卫生和社会工作 8,469,459.88 2.82 R 文化、体育和娱乐业 194,518.61 0.06 S 综合 - - 合计 232,401,324.75 77.26 5.2.2报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合 行业类别 公允价值(人民币) 占基金资产净值比例(%) A 基础材料 - - B 消费者非必需品 16,741,656.61 5.57 C 消费者常用品 2,043,165.26 0.68 D 能源 - - E 金融 - - F 医疗保健 4,034,620.17 1.34 G 工业 - - H 信息技术 3,211,277.42 1.07 I 电信服务 - - J 公用事业 - - K 房地产 - - 合计 26,030,719.46 8.65 5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 序号 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元) 占基金资产净 值比例(%) 1 000661 长春高新 39,448.00 17,708,601.68 5.89 2 603501 韦尔股份 59,776.00 13,814,233.60 4.59 3 601888 中国中免 43,544.00 12,299,002.80 4.09 4 603259 药明康德 85,790.00 11,557,628.80 3.84 5 03690 美团-W 45,609.00 11,308,621.29 3.76 6 300014 亿纬锂能 132,334.00 10,785,221.00 3.59 7 603799 华友钴业 130,538.00 10,351,663.40 3.44 8 000568 泸州老窖 42,622.00 9,639,391.52 3.20 9 000858 五粮液 31,268.00 9,125,565.80 3.03 10 002475 立讯精密 161,033.00 9,037,171.96 3.00 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 序号 债券品种 公允价值(元) 占基金资产净值 比例(%) 上投摩根创新商业模式灵活配置混合型证券投资基金 2020年第 4季度报告 13 1 国家债券 - - 2 央行票据 - - 3 金融债券 - - 其中:政策性金融债 - - 4 企业债券 - - 5 企业短期融资券 - - 6 中期票据 - - 7 可转债(可交换债) 196,000.00 0.07 8 同业存单 - - 9 其他 - - 10 合计 196,000.00 0.07 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 序号 债券代码 债券名称 数量(张) 公允价值(元) 占基金资产净 值比例(%) 1 113616 韦尔转债 1,680 168,000.00 0.06 2 113044 大秦转债 280 28,000.00 0.01 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券 投资明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明 细 本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证。 上投摩根创新商业模式灵活配置混合型证券投资基金 2020年第 4季度报告 14 5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 本基金本报告期末未持有股指期货。 5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 本基金本报告期末未持有国债期货。 5.11 投资组合报告附注 5.11.1 报告期内本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有出现被监管部门 立案调查,或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。 5.11.2 报告期内本基金投资的前十名股票中没有在基金合同规定备选股票库之 外的股票。 5.11.3 其他资产构成 序号 名称 金额(元) 1 存出保证金 73,468.32 2 应收证券清算款 - 3 应收股利 1,466.43 4 应收利息 4,696.90 5 应收申购款 207,004.03 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 286,635.68 5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。 5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。 5.11.6投资组合报告附注的其他文字描述部分 上投摩根创新商业模式灵活配置混合型证券投资基金 2020年第 4季度报告 15 因四舍五入原因,投资组合报告中分项之和与合计可能存在尾差。 §6


开放式基金份额变动 单位:份 本报告期期初基金份额总额 140,712,498.94 报告期基金总申购份额 16,328,445.01 减:报告期基金总赎回份额 13,707,206.52 报告期基金拆分变动份额 - 本报告期期末基金份额总额 143,333,737.43 §7


基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 无。 §8


备查文件目录 8.1 备查文件目录 1. 中国证监会准予上投摩根创新商业模式灵活配置混合型证券投资基金募集注册的文 件; 2. 《上投摩根创新商业模式灵活配置混合型证券投资基金基金合同》; 3. 《上投摩根创新商业模式灵活配置混合型证券投资基金托管协议》; 4. 《上投摩根开放式基金业务规则》; 5. 基金管理人业务资格批件、营业执照; 6. 基金托管人业务资格批件和营业执照。 8.2 存放地点 基金管理人或基金托管人住所。 上投摩根创新商业模式灵活配置混合型证券投资基金 2020年第 4季度报告 16 8.3 查阅方式 投资者可在营业时间免费查阅,也可按工本费购买复印件。 上投摩根基金管理有限公司 二〇二一年一月二十二日