国泰中国企业境外高收益债券型证券投资基金 2020年第 3季度报告
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国泰中国企业境外高收益债券型证券投资基金
2020 年第 3 季度报告
2020 年 9 月 30 日
基金管理人：国泰基金管理有限公司
基金托管人：中国农业银行股份有限公司
报告送出日期：二〇二〇年十月二十八日
国泰中国企业境外高收益债券型证券投资基金 2020年第 3季度报告
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§1
重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗
漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国农业银行股份有限公司根据本基金合同约定，于 2020 年 10 月 26 日复
核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、
误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定
盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅
读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2020 年 7 月 1日起至 9月 30 日止。
§2
基金产品概况
基金简称 国泰中国企业境外高收益债券（QDII）
基金主代码 000103
交易代码 000103
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2013 年 4月 26 日
报告期末基金份额总额 61,866,709.88 份
投资目标
在有效控制投资风险的前提下，通过积极主动的投资管
理，力争获取超越业绩比较基准的投资收益。
投资策略
1、大类资产配置
本基金通过深入研究全球宏观经济和区域经济环境，把握
全球资本市场的变化趋势，结合量化模型及宏观策略分析
确定固定收益类资产、权益类资产、商品类资产、现金及
货币市场工具等大类资产的配置比例。本基金投资全球证
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券市场的债券类金融资产不低于基金资产的 80% 。
2、债券投资策略
本基金债券资产投资于中国企业境外高收益债券的比例
不低于固定收益类资产的 80%。本基金在债券投资中将根
据对经济周期和市场环境的把握，基于对财政政策、货币
政策的深入分析以及对各行业的动态跟踪，灵活运用久期
策略、收益率曲线策略、信用债策略等多种投资策略，构
建债券资产组合，并根据对债券市场、债券收益率曲线以
及各种债券价格的变化的预测，动态的对投资组合进行调
整。同时，由于高收益债券的收益率与其发行主体的基本
面联系非常紧密，本基金将着重对债券发行主体进行深入
的基本面研究。
3、股票投资策略
本基金不以股票投资作为基本投资策略。本基金不从二级
市场买入股票、权证等权益类金融工具，但本基金持有可
转换公司债券转股形成的股票、因持有股票被派发的权
证、因投资于可分离交易可转债而产生的权证等原因而持
有的股票和权证等资产，本基金应在其可交易之日起的 6
个月内卖出。
4、衍生品投资策略
本基金在金融衍生品的投资中主要遵循避险和有效管理
两项策略和原则。在进行金融衍生品投资时，将在对这些
金融衍生品对应的标的证券进行基本面研究及估值的基
础上，结合数量化定价模型，确定其合理内在价值，从而
构建避险、套利或其它适当目的交易组合，并严格监控这
些金融衍生品的风险。
业绩比较基准
本基金的业绩比较基准为（经估值日汇率调整后的）摩根
大通亚洲债券中国总收益指数（JACI China Total Return
Index）。Bloomberg 代码为“JACICHTR Index”。
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风险收益特征
从基金资产整体运作来看，本基金为债券型基金，属于证
券投资基金中的中等风险品种，其预期风险与预期收益高
于货币市场基金，低于混合型基金和股票型基金。
基金管理人 国泰基金管理有限公司
基金托管人 中国农业银行股份有限公司
境外资产托管人英文名称
JPMorgan Chase Bank,National Association
HONG KONG
BRANCH
境外资产托管人中文名称 摩根大通银行香港分行
§3
主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标
报告期
(2020 年 7月 1日-2020 年 9月 30 日)
1.本期已实现收益 1,480,266.39
2.本期利润 -3,138,968.24
3.加权平均基金份额本期利润 -0.0372
4.期末基金资产净值 86,323,973.30
5.期末基金份额净值 1.3953
注：（1）本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收
益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
（2）所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水
平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
净值增长
率①
净值增长
率标准差
业绩比较
基准收益
业绩比较
基准收益
①-③ ②-④
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② 率③ 率标准差
④
过去三个月 -2.98% 0.23% -2.27% 0.19% -0.71% 0.04%
过去六个月 4.93% 0.28% 2.12% 0.22% 2.81% 0.06%
过去一年 -4.44% 0.49% 2.39% 0.28% -6.83% 0.21%
过去三年 4.28% 0.35% 18.43% 0.25% -14.15% 0.10%
过去五年 25.70% 0.32% 39.45% 0.25% -13.75% 0.07%
自基金合同
生效起至今
39.53% 0.31% 55.64% 0.27% -16.11% 0.04%
注：同期业绩比较基准以人民币计价。
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计份额净值增长率变动及其与同期业绩比
较基准收益率变动的比较
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累计份额净值增长率与业绩比较基准收益率历史走势对比图
（2013 年 4 月 26 日至 2020 年 9月 30 日）
注：（1）本基金的合同生效日为2013年4月26日。本基金在六个月建仓期结束时，各项资产
配置比例符合合同约定。
（2）同期业绩比较基准以人民币计价。
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§4
管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
姓名 职务
任本基金的基金经理期限 证券从业年
限
说明
任职日期 离任日期
吴向军
本基金
的基金
经理、
国泰纳
斯达克
100 指
数
(QDII)
、国泰
大宗商
品配置
证券投
资基金
(LOF)、
国泰全
球绝对
收益
（QDII
-FOF）、
国泰中
国企业
信用精
选债券
（QDII
）、国泰
纳斯达
克 100
（QDII
-ETF）、
国泰恒
生港股
通指数
（LOF）
的基金
经理、
国际业
务部总
2013-04-26 - 16 年
硕士研究生。2004 年 6月至
2011 年 4月在美国
Guggenheim Partners 工
作，历任研究员，高级研究
员，投资经理。2011 年 5
月起加盟国泰基金管理有
限公司，2013 年 4月起任国
泰中国企业境外高收益债
券型证券投资基金的基金
经理，2013 年 8 月至 2017
年 12 月任国泰美国房地产
开发股票型证券投资基金
的基金经理，2015 年 7月起
兼任国泰纳斯达克100指数
证券投资基金和国泰大宗
商品配置证券投资基金
(LOF)的基金经理，2015 年
12 月起兼任国泰全球绝对
收益型基金优选证券投资
基金的基金经理，2017 年 9
月起兼任国泰中国企业信
用精选债券型证券投资基
金（QDII）的基金经理，2018
年 5 月起兼任纳斯达克 100
交易型开放式指数证券投
资基金的基金经理，2018
年 11 月起兼任国泰恒生港
股通指数证券投资基金
（LOF）的基金经理。2015
年 8 月至 2016 年 6月任国
际业务部副总监，2016 年 6
月至 2018 年 7月任国际业
务部副总监（主持工作），
2017 年 7月起任投资总监
（海外），2018 年 7月起任
国际业务部总监。
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监、投
资总监
（海
外）
注：1、此处的任职日期和离任日期均指公司决定生效之日，首任基金经理，任职日期为基
金合同生效日。
2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券法》、《证券投资基金法》、《基金管理公司公
平交易制度指导意见》等有关法律法规的规定，严格遵守基金合同和招募说明书约定，本着
诚实信用、勤勉尽责、最大限度保护投资人合法权益等原则管理和运用基金资产，在控制风
险的基础上为持有人谋求最大利益。本报告期内，本基金运作合法合规，未发生损害基金份
额持有人利益的行为，未发生内幕交易、操纵市场和不当关联交易及其他违规行为，信息披
露及时、准确、完整，本基金与本基金管理人所管理的其他基金资产、投资组合与公司资产
之间严格分开、公平对待，基金管理小组保持独立运作，并通过科学决策、规范运作、精心
管理和健全内控体系，有效保障投资人的合法权益。
4.3公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》
的相关规定，通过严格的内部风险控制制度和流程，对各环节的投资风险和管理风险进行有
效控制，严格控制不同投资组合之间的同日反向交易，严格禁止可能导致不公平交易和利益
输送的同日反向交易，确保公平对待所管理的所有基金和投资组合，切实防范利益输送行为。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
本报告期内，本基金与本基金管理人所管理的其他投资组合未发生大额同日反向交易。
本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。
4.4报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
三季度，国内经济持续改善，地产基建新开工放缓。其中，地产受到政策影响，拿地、
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新开工数据出现下滑。但龙头房企的市场需求逐步回暖，多数房企的前三季度累计合约销售
已经同比回正。基建则受制于有效项目不足及专项债向棚改分流。制造业投资在出口及消费
持续改善的带动下，增速进一步回升。
期间，美国疫情也经历了二次爆发峰值后的震荡回落。而美国的经济数据则显示了持续
回暖的迹象，美联储也随之上调了短期经济预测，短期货币政策由完全宽松转向适度中性。
虽然新一轮财政刺激大概率不会在大选前推出，但目前市场预计拜登的大概率胜出坚定了市
场对大选后更大规模的财政刺激的预期，也是造成三季度美国国债利率短端下行而长端上行
的重要原因。
中资美元债市场整体上涨，在季度初继续了强势复苏，而然在季末受到个别风险事件的
影响，整体市场走低。7、8 月份，美国经济数据的改善带动全球市场的风险偏好提升，资
金回流至新兴市场，中资美元债顺势上涨，中资美元债券的估值得到一定修复。而 9月底受
到个别房企风险事件的影响，带动整体中资美元债市场在短期内下挫。本基金没有受到该房
企风险事件直接影响，但是也受到整体市场影响。10 月初整体市场迅速走出阴霾，债券价
格反弹，也印证了投资人对市场的信心。
三季度，人民币汇率大幅升值，主要因为美国的疫情反复，经济复苏慢于国内。此外中
美利差进一步扩大叠加美元指数的持续下跌，导致三季度人民币兑美元汇率持续升值。三季
度，人民币兑美元中间价升值 3.82%，对本基金的净值的有较大拖累。
本基金在 2020 年第三季度的净值增长率为-2.98%，同期业绩比较基准收益率为-2.27%
（注：同期业绩比较基准以人民币计价。)
4.5管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望未来，短期内美元债受美国大选结果的影响较大。过去两周，在美国首轮总统辩论
特朗普表现不佳、特朗普新冠住院以及新一轮财政刺激难产等事件，使得民主党候选人拜登
在民调中优势明显。目前，市场对拜登推行的更大规模的财政刺激计划加深预期。而财政刺
激可能带来的中长期经济增长前景，并使得美债的长端利率进一步抬升。拜登上台对中美关
系有可能有正面影响。即便如此，我们仍然时刻关注大选最后时刻可能有的风险事件，增加
市场的不确定性。
长期来看，我们依然看好中资美元债的整体基本面。但政策和市场的不确定因素可能会
导致个券的表现上将更为分化，提高个券风险事件的发生概率。
未来我们保持中性的投资策略，维持中短久期的投资组合；同时规避低信用资质的债券，
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降低风险，争取以合理稳健的投资组合为投资人带来最大的收益。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
无。
§5
投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额(人民币元)
占基金总资产
的比例(%)
1 权益投资 - -
其中：普通股 - -
存托凭证 - -
优先股 - -
房地产信托 - -
2 基金投资 - -
3 固定收益投资 77,990,273.10 88.55
其中：债券 77,990,273.10 88.55
资产支持证券 - -
4 金融衍生品投资 - -
其中：远期 - -
期货 - -
期权 - -
权证 - -
5 买入返售金融资产 - -
其中：买断式回购的买入返售金融资产 - -
6 货币市场工具 - -
7 银行存款和结算备付金合计 8,764,855.35 9.95
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8 其他各项资产 1,316,187.13 1.49
9 合计 88,071,315.58 100.00
5.2报告期末在各个国家（地区）证券市场的股票及存托凭证投资分布
本基金本报告期末未持有股票及存托凭证。
5.3报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合
本基金本报告期末未持有股票及存托凭证。
5.4报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭
证投资明细
本基金本报告期末未持有股票及存托凭证。
5.5报告期末按债券信用等级分类的债券投资组合
债券信用等级 公允价值(人民币元) 占基金资产净值比例（％）
BB+至 BB- 35,380,376.33 40.99
B+至 B- 39,217,785.96 45.43
无评级 3,392,110.81 3.93
注：上述债券投资组合主要适用标准普尔、穆迪等国际权威机构评级。
5.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细
序号 债券代码 债券名称 数量(张) 公允价值(元)
占基金资产净
值比例(％)
1
XS16185975
35
LOGPH 5 1/4
02/23/23
8,000 5,437,401.76 6.30
2
XS21893875
20
CENCHI
7.65
08/27/23
7,000 4,798,961.70 5.56
3
XS20022355
18
KAISAG 11
1/2
01/30/23
6,000 4,175,176.97 4.84
4
XS19547402
85
KWGPRO 7
7/8
5,000 3,511,594.01 4.07
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09/01/23
5
XS20844134
54
FTLNHD 7
1/2
12/16/21
5,000 3,488,814.23 4.04
5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券
投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名金融衍生品投
资明细
本基金本报告期末未持有金融衍生品。
5.9报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名基金投资明细
本基金本报告期末未持有基金。
5.10投资组合报告附注
5.10.1 本报告期内基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查
或在报告编制日前一年受到公开谴责、处罚的情况。
5.10.2 基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之
外的情况。
5.10.3其他资产构成
序号 名称 金额(人民币元)
1 存出保证金 -
2 应收证券清算款 -
3 应收股利 -
4 应收利息 1,306,208.94
5 应收申购款 9,978.19
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
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8 其他 -
9 合计 1,316,187.13
5.10.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有可转换债券。
5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末未持有股票。
§6
开放式基金份额变动
单位：份
报告期期初基金份额总额 99,124,435.84
报告期基金总申购份额 7,579,134.34
减：报告期基金总赎回份额 44,836,860.30
报告期基金拆分变动份额 -
报告期期末基金份额总额 61,866,709.88
§7基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
单位：份
报告期期初管理人持有的本基金份额 5,092,007.88
报告期期间买入/申购总份额 -
报告期期间卖出/赎回总份额 -
报告期期末管理人持有的本基金份额 5,092,007.88
报告期期末持有的本基金份额占基金总份额比例（%） 8.23
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
本报告期内，本基金的基金管理人未运用固有资金投资本基金。
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§8 影响投资者决策的其他重要信息
8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况
投资者
类别
报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况
序号
持有基金份额比
例达到或者超过
20%的时间区间
期初份
额
申购份
额
赎回份额 持有份额 份额占比
机构 1
2020 年 07 月 01
日至2020年09月
30 日
20,058
,170.6
3
- -
20,058,170.
63
32.42%
产品特有风险
当基金份额持有人占比过于集中时，可能会因某单一基金份额持有人大额赎回而引发基金份额净值
波动风险、基金流动性风险等特定风险。
§9备查文件目录
9.1备查文件目录
1、国泰中国企业境外高收益债券型证券投资基金基金合同
2、国泰中国企业境外高收益债券型证券投资基金托管协议
3、关于核准国泰中国企业境外高收益债券型证券投资基金募集的批复
4、报告期内披露的各项公告
5、法律法规要求备查的其他文件
9.2存放地点
本基金管理人国泰基金管理有限公司办公地点——上海市虹口区公平路 18 号 8 号楼嘉
昱大厦 16层-19 层。
9.3查阅方式
可咨询本基金管理人；部分备查文件可在本基金管理人公司网站上查阅。
客户服务中心电话：（021）31089000，400-888-8688
客户投诉电话：（021）31089000
公司网址：http://www.gtfund.com
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