长城久悦债券型证券投资基金
2020年第 3季度报告
2020年 9月 30日
基金管理人：长城基金管理有限公司
基金托管人：中国银行股份有限公司
报告送出日期：2020年 10月 28日
长城久悦债券 2020年第 3季度报告
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§1 重要提示
本基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
本基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2020年 10月 26日复核了本报
告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述
或者重大遗漏。
本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈
利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2020年 07月 01日起至 09月 30日止。
§2 基金产品概况
基金简称 长城久悦债券
基金主代码 006254
交易代码 006254
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2019年 2月 12日
报告期末基金份额总额 28,487,751.63份
投资目标
本基金在追求本金安全、保持资产流动性的基础上，
通过积极主动的投资管理，力求实现超越业绩比较基
准的长期稳定投资回报。
投资策略
本基金将充分发挥基金管理人的投研能力，采取自上
而下的方法对基金的大类资产进行动态配置，综合久
期管理、收益率曲线配置等策略对个券进行精选，力
争在严格控制基金风险的基础上，获取长期稳定超额
收益。另外，本基金可投资于股票、权证等权益类资
产，基金管理人将运用定性分析和定量分析相结合的
方法选择估值合理、具有持续竞争优势和较大成长空
间的个股进行投资，强化基金的获利能力，提高预期
收益水平，以期达到收益强化的效果。
业绩比较基准
中债综合财富指数收益率×90%+沪深 300 指数收益
率×10%
风险收益特征
本基金为债券型基金，预期收益和预期风险高于货币
市场基金，但低于混合型基金、股票型基金，属于中
低风险/收益的产品。
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基金管理人 长城基金管理有限公司
基金托管人 中国银行股份有限公司
§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标
报告期（ 2020年 7月 1日 － 2020年 9月 30
日 ）
1.本期已实现收益 5,148,090.51
2.本期利润 3,402,071.89
3.加权平均基金份额本期利润 0.0917
4.期末基金资产净值 31,030,376.97
5.期末基金份额净值 1.0893
注：①本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣
除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
②上述基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所
列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
净值增长率
①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基准
收益率标准差
④
①－③ ②－④
过去三个月 0.98% 1.02% 0.48% 0.14% 0.50% 0.88%
过去六个月 5.63% 0.81% 1.53% 0.14% 4.10% 0.67%
过去一年 5.96% 0.69% 4.87% 0.13% 1.09% 0.56%
过去三年 - - - - - -
过去五年 - - - - - -
自基金合同
生效起至今
8.93% 0.54% 8.67% 0.13% 0.26% 0.41%
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3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益
率变动的比较
注：①本基金合同规定本基金投资于债券资产比例不低于基金资产的 80%；投资于股票、权证等
权益类资产的投资比例合计不超过基金资产的 20%，其中基金持有的全部权证的市值不超过基金
资产净值的 3%；每个交易日日终在扣除国债期货合约需缴纳的交易保证金后，现金或者到期日在
一年以内的政府债券不低于基金资产净值的 5%，其中现金不包括结算备付金、存出保证金、应收
申购款等。
②本基金的建仓期为自基金合同生效之日起六个月内，建仓期满时，各项资产配置比例符合
基金合同约定。
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§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
任本基金的基金经理期限
姓名 职务
任职日期 离任日期
证券从
业年限
说明
马强
多元资产投资
部总经理，长城
新优选混合、长
城积极增利债
券、长城久惠混
合、长城久益混
合、长城久悦债
券的基金经理
2019年 2月
12日
2020年 7
月 17日
8年
男，中国籍，特许金融分析
师（CFA），北京航空航天大
学工学学士、北京大学理学
硕士。曾就职于招商银行股
份有限公司、中国国际金融
有限公司。2012年进入长城
基金管理有限公司，曾任产
品研发部产品经理、固定收
益部总经理、“长城积极增
利债券型证券投资基金”、
“长城保本混合型证券投
资基金”、“长城增强收益
定期开放债券型证券投资
基金”和“长城久恒灵活配
置混合型证券投资基金”基
金经理助理， “长城久恒
灵活配置混合型证券投资
基金”、“长城久鑫保本混
合型证券投资基金”、“长
城保本混合型证券投资基
金”、“长城久益保本混合
型证券投资基金”、“长城
久安保本混合型证券投资
基金”、“长城久盛安稳纯
债两年定期开放债券型证
券投资基金”、“长城新策
略灵活配置混合型证券投
资基金”、“长城新视野混
合型证券投资基金”、“长
城久润保本混合型证券投
资基金”、“长城久鼎保本
混合型证券投资基金”的基
金经理。
张棪
长城增强收益
债券、长城稳固
收益债券、长城
久瑞债券、长城
2020年 7月
17日
- 6年
男，淮南师范学院经济学学
士、西南财经大学经济学硕
士。2014年 7月进入长城基
金管理有限公司，曾任固定
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泰利债券、长城
久悦债券、长城
中债 1-3年政
金债指数的基
金经理
收益部研究员、基金经理助
理、“长城久盛安稳纯债两
年定期开放债券型证券投
资基金”、“长城久信债券
型证券投资基金”的基金经
理。
张勇
固定收益投资
总监、固定收益
部总经理、投资
决策委员会委
员，长城积极增
利债券、长城久
悦债券的基金
经理
2020年 9月
1日
- 17年
男，中国籍，南京审计学院
经济学学士、中南财经政法
大学经济学硕士。具有 19
年债券投资管理经历，曾就
职于南京银行资金营运中
心、博时基金管理有限公司
固定收益部、九泰基金管理
有限公司绝对收益部。2019
年5月加入长城基金管理有
限公司，任固定收益投资总
监、固定收益部总经理、投
资决策委员会委员兼基金
经理。
注：①上述任职日期、离任日期根据公司做出决定的任免日期填写。
②证券从业年限的计算方式遵从证券业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.1.1 期末兼任私募资产管理计划投资经理的基金经理同时管理的产品情况
本报告期，无基金经理兼任投资经理情况。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期内，本基金管理人严格遵守了《证券投资基金法》、《长城久悦债券型证券投资基
金基金合同》和其他有关法律法规的规定，以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，
在控制和防范风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大的利益，未出现投资违反法律法规、基
金合同约定和相关规定的情况，无因公司未勤勉尽责或操作不当而导致基金财产损失的情况，不
存在损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
报告期内，本基金管理人严格执行了《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和《长
城基金管理有限公司公平交易管理制度》的规定，不同投资者的利益得到了公平对待。
本基金管理人严格控制不同投资组合之间的同日反向交易，对同向交易的价差进行事后分析，
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定期出具公平交易稽核报告。本报告期报告认为，本基金管理人旗下投资组合的同向交易价差均
在合理范围内，结果符合相关政策法规和公司制度的规定。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
报告期内未发现本基金存在异常交易行为，没有出现基金参与的交易所公开竞价同日反向交
易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的现象。
4.4 报告期内基金投资策略和运作分析
三季度，债券市场收益率整体呈现平坦化上行，部分期限债券收益率创下年内新高。我们认
为收益率上行的原因有几个方面：第一，国内经济仍处于复苏通道，已经公布的各项经济数据和
金融数据大多好于市场预期；第二，央行货币政策进入正常化，较上半年非常规的宽松货币政策
出现边际收敛；第三，债券市场供给较大；第四，权益市场表现较好，跷跷板效应导致债券市场
在部分时间段表现疲弱。
组合在三季度保持了较低的久期和杠杆，并通过转债类资产的配置增厚了组合收益。
4.5 报告期内基金的业绩表现
本报告期基金份额净值增长率为 0.98%，业绩比较基准收益率为 0.48%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
本报告期内，本基金自 2020年 07月 10日起至 2020年 09月 30日止连续 59个工作日基金资
产净值低于人民币五千万元。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）
1 权益投资 5,895,160.70 18.16
其中：股票 5,895,160.70 18.16
2 基金投资 - -
3 固定收益投资 25,493,625.00 78.55
其中：债券
25,493,625.00 78.55
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资产支持证券
- -
4 贵金属投资 - -
5 金融衍生品投资 - -
6 买入返售金融资产 - -
其中：买断式回购的买入返售
金融资产
- -
7 银行存款和结算备付金合计 780,769.01 2.41
8 其他资产
285,491.39 0.88
9 合计
32,455,046.10
100.00
5.2 报告期末按行业分类的境内股票投资组合
代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例(%)
A 农、林、牧、渔业 - -
B 采矿业 - -
C 制造业 5,769,916.70 18.59
D
电力、热力、燃气及水生产和供应
业
- -
E 建筑业 125,244.00 0.40
F 批发和零售业 - -
G 交通运输、仓储和邮政业 - -
H 住宿和餐饮业 - -
I
信息传输、软件和信息技术服务业
- -
J
金融业
- -
K
房地产业
- -
L
租赁和商务服务业
- -
M
科学研究和技术服务业
- -
N 水利、环境和公共设施管理业
- -
O 居民服务、修理和其他服务业
- -
P 教育
- -
Q 卫生和社会工作
- -
R 文化、体育和娱乐业
- -
S 综合
- -
合计 5,895,160.70 19.00
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元）
占基金资产净值
比例（％）
1 600031 三一重工 55,900 1,391,351.00 4.48
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2 002475 立讯精密 20,448 1,168,194.24 3.76
3 002541 鸿路钢构 19,500 824,850.00 2.66
4 600438 通威股份 18,752 498,428.16 1.61
5 600984 建设机械 22,500 479,475.00 1.55
6 000858 五 粮 液 1,800 397,800.00 1.28
7 601012 隆基股份 4,600 345,046.00 1.11
8 603816 顾家家居 5,081 306,384.30 0.99
9 002706 良信电器 9,800 260,876.00 0.84
10 002375 亚厦股份 12,600 125,244.00 0.40
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％）
1 国家债券 4,307,120.10 13.88
2 央行票据 - -
3 金融债券 2,358,037.70 7.60
其中：政策性金融债 2,358,037.70 7.60
4 企业债券 - -
5 企业短期融资券 - -
6 中期票据 - -
7 可转债（可交换债） 18,828,467.20 60.68
8 同业存单 - -
9 其他 - -
10 合计 25,493,625.00 82.16
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元）
占基金资产净值比
例（％）
1 019627 20国债 01 43,110 4,307,120.10 13.88
2 110059 浦发转债 24,190 2,474,878.90 7.98
3 113021 中信转债 23,120 2,427,368.80 7.82
4 113013 国君转债 19,640 2,403,346.80 7.75
5 018013 国开 2004 23,630 2,358,037.70 7.60
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资
明细
注：本基金本报告期末未持有资产支持证券。
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5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
注：本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
注：本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.9.1 本期国债期货投资政策
（1）有效控制投资组合杠杆水平，做多利率债品种
本基金将在深入研究宏观经济形势和影响利率水平各项指标的基础上，预判利率债品种的后
期表现，在有效控制组合杠杆水平的基础上，充分利用国债期货保证金交易特点，灵活调整组合
国债期货多头仓位。
（2）国债期货的套期保值
本基金在综合分析经济基本面、资金面和政策面的基础上，结合组合内各利率债持仓结构的
基础上，按照“利率风险评估—套期保值比例计算—保证金、 期现价格变化等风险控制”的流程，
构建并实时调整利率债的套期保值组合。
（3）信用利差交易
利率风险是信用债的重要风险组成。本基金将在基于经济形势和信用风险预期的基础上，利
用国债期货，对于信用债的利率风险部分进行一定程度的套期保值，实现信用利差交易，即在预
期信用利差缩窄的情况下，做空国债期货，做多信用债，在预期信用利差变宽的情况下，做多国
债期货，做空信用债。
5.9.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
注：本基金本报告期未进行国债期货投资，期末未持有国债期货。
5.9.3 本期国债期货投资评价
注：本基金本报告期内未投资国债期货。
5.10 投资组合报告附注
5.10.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期受到调查以及处罚的情况的说明
本报告期本基金投资的前十名证券除浦发银行、光大银行、中信银行发行主体外，其他证券
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的发行主体未出现被监管部门立案调查、或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
根据上海银保监局公布的行政处罚信息公开表：
上海浦东发展银行股份有限公司（简称浦发银行）因未按专营部门制规定开展同业业务等案
由，于 2020年 8月 10被上海银保监局处以罚款。
根据中国银行保险监督管理委员会（简称银保监会）公布的行政处罚信息公开表：
中国光大银行股份有限公司（简称光大银行）因授信审批不审慎、为还款来源不清晰的项目
办理业务、总行对分支机构管控不力承担管理责任等案由，于 2019年 12月 27日被中国银保监会
处以罚款。
根据中国人民银行公布的行政处罚信息公开表：
中国光大银行股份有限公司（简称光大银行）因未按规定履行客户身份识别义务、未按规定
保存客户身份资料和交易记录、未按规定报送大额交易报告和可疑交易报告、与身份不明的客户
进行交易等案由，于 2020年 2月 10日被中国人民银行处以罚款。
根据中国银行保险监督管理委员会（简称银保监会）公布的行政处罚信息公开表：
中国光大银行股份有限公司（简称光大银行）因中国银行监管标准化数据（EAST）系统数据
质量及数据报送存在相关违法违规行为等案由，于 2020年 4月 20日被中国银保监会处以罚款。
根据北京银保监局公布的行政处罚信息公开表：
中信银行股份有限公司（简称中信银行）因内控管理不严、违规经营等案由，于 2020年 2
月 20日被北京银保监局处以罚款。
根据中国银行保险监督管理委员会（简称银保监会）公布的行政处罚信息公开表：
中信银行股份有限公司（简称中信银行）因中国银行监管标准化数据（EAST）系统数据质量
及数据报送存在相关违法违规行为等案由，于 2020年 4月 20日被中国银保监会处以罚款。
本基金管理小组分析认为，相关违规事项已经调查完毕,行政处罚决定也已经开出。考虑到此
次处罚金额相对上一年的经营利润占比较小，对于公司的未来财务并无重大影响。本基金经理依
据基金合同和本公司投资管理制度，在投资授权范围内，经正常投资决策程序对浦发转债、光大
转债、中信转债进行了投资。
5.10.2 基金投资的前十名股票超出基金合同规定的备选股票库情况的说明
本基金投资的前十名股票中，未有投资于超出基金合同规定备选股票库之外股票。
5.10.3 其他资产构成
序号 名称 金额（元）
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1 存出保证金 11,452.06
2 应收证券清算款 123,792.78
3 应收股利 -
4 应收利息 150,146.63
5 应收申购款 99.92
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 285,491.39
5.10.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
序号 债券代码 债券名称 公允价值 (元)
占基金资产净值比例
（％）
1 110059 浦发转债 2,474,878.90 7.98
2 113021 中信转债 2,427,368.80 7.82
3 113013 国君转债 2,403,346.80 7.75
4 113011 光大转债 2,344,618.00 7.56
5 110053 苏银转债 2,045,367.00 6.59
6 127005 长证转债 1,983,088.80 6.39
7 132018 G三峡 EB1 1,819,692.00 5.86
8 110051 中天转债 888,776.60 2.86
9 123022 长信转债 728,730.00 2.35
10 128035 大族转债 461,988.90 1.49
11 113029 明阳转债 121,023.00 0.39
5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
注：本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限的情况。
5.10.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
注：由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。
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§6 开放式基金份额变动
单位：份
报告期期初基金份额总额 73,223,136.34
报告期期间基金总申购份额 577,318.30
减:报告期期间基金总赎回份额 45,312,703.01
报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以"-"
填列）
-
报告期期末基金份额总额 28,487,751.63
§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
注：本报告期基金管理人持有本基金的份额情况无变动，于本报告期期初及期末均未持有本基金
份额。
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
注：本报告期本基金管理人未运用固有资金投资本基金。
§8 影响投资者决策的其他重要信息
8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况
报告期内持有基金份额变化情况
报告期末持有基金
情况
投资
者类
别
序号
持有基金份额比例
达到或者超过 20%
的时间区间
期初
份额
申购
份额
赎回
份额
持有份
额
份额占
比
机构 1 20200701-20200709 29,954,068.90 - 29,954,068.90 - -
- - - - - - -
个人
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产品特有风险
如投资者进行大额赎回，可能存在以下的特有风险：
1、流动性风险
本基金在短时间内可能无法变现足够的资产来应对大额赎回，基金仓位调整困难，从而可能会面临一
定的流动性风险；
2、延期支付赎回款项及暂停赎回风险
若持有基金份额比例达到或超过 20%的单一投资者大额赎回引发了巨额赎回，基金管理人可能根据《基
金合同》的约定决定部分延期支付赎回款项；如果连续 2个开放日以上（含本数）发生巨额赎回，基
金管理人可能根据《基金合同》的约定暂停接受基金的赎回申请，对剩余投资者的赎回办理造成影响；
3、基金净值波动风险
大额赎回会导致管理人被迫抛售证券以应付基金赎回的需要，可能使基金资产净值受到不利影响；另
一方面，由于基金净值估值四舍五入法或赎回费收入归基金资产的影响，大额赎回可能导致基金净值
出现较大波动；
4、投资受限风险
大额赎回后若基金资产规模过小，可能导致部分投资受限而不能实现基金合同约定的投资目的及投资
策略；
5、基金合同终止或转型风险
大额赎回可能会导致基金资产规模过小，不能满足存续的条件，根据基金合同的约定，将面临合同终
止财产清算或转型风险。
8.2 影响投资者决策的其他重要信息
本报告期内无影响投资者决策的其他重要信息。
§9 备查文件目录
9.1 备查文件目录
（一）中国证监会准予长城久悦债券型证券投资基金注册的文件
（二）《长城久悦债券型证券投资基金基金合同》
（三）《长城久悦债券型证券投资基金托管协议》
（四）法律意见书
（五）基金管理人业务资格批件、营业执照
（六）基金托管人业务资格批件、营业执照
（七）中国证监会规定的其他文件
长城久悦债券 2020年第 3季度报告
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9.2 存放地点
基金管理人及基金托管人住所
9.3 查阅方式
投资者可在办公时间亲临上述存放地点免费查阅，如有疑问，可向本基金管理人长城基金管
理有限公司咨询。
咨询电话：0755-23982338
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