中银量化价值混合型证券投资基金 2020年第 3季度报告
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中银量化价值混合型证券投资基金
2020年第 3季度报告
2020年 9月 30日
基金管理人：中银基金管理有限公司
基金托管人：兴业银行股份有限公司
报告送出日期：二〇二〇年十月二十七日
中银量化价值混合型证券投资基金 2020年第 3季度报告
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§1
重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗
漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人兴业银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2020年 10月 26日复核了
本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误
导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定
盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅
读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2020年 7月 1日起至 9月 30日止。
§2
基金产品概况
基金简称 中银量化价值混合
基金主代码 004881
交易代码 004881
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2017年 11月 24日
报告期末基金份额总额 331,320,585.73份
投资目标 本基金通过量化投资模型精选个股，在严格控制风险的前提
下，追求基金资产的长期稳定增值，力争实现超越业绩比较
基准的投资回报。
投资策略 本基金建立数量化投资策略投资模型，将投资思想通过具体
指标、参数的确定体现在模型中，在投资过程中充分发挥数
量化投资纪律严格、投资视野宽阔、风险水平可控等优势，
切实贯彻自上而下的资产配置和自下而上的个股精选的投
资策略，以保证在控制风险的前提下实现收益最大化。
业绩比较基准 沪深 300指数收益率指数收益率×80% ＋中债综合指数收
益率×20% 。
风险收益特征 本基金为混合型基金，其预期收益及预期风险水平高于债券
型基金和货币市场基金，但低于股票型基金，属于中等风险
水平的投资品种。
基金管理人 中银基金管理有限公司
基金托管人 兴业银行股份有限公司
§3
主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
中银量化价值混合型证券投资基金 2020年第 3季度报告
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单位：人民币元
主要财务指标
报告期
(2020年 7月 1日-2020年 9月 30日)
1.本期已实现收益 24,192,526.20
2.本期利润 25,741,125.52
3.加权平均基金份额本期利润 0.1286
4.期末基金资产净值 438,857,393.36
5.期末基金份额净值 1.3246
注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收
益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
2、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平
要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
净值增长
率①
净值增长
率标准差
②
业绩比较
基准收益
率③
业绩比较
基准收益
率标准差
④
①-③ ②-④
过去三个月 15.05% 1.35% 7.89% 1.28% 7.16% 0.07%
过去六个月 34.79% 1.11% 18.74% 1.05% 16.05% 0.06%
过去一年 38.89% 1.19% 16.35% 1.11% 22.54% 0.08%
自基金合同生
效日起
32.46% 1.17% 11.73% 1.08% 20.73% 0.09%
3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的
比较
中银量化价值混合型证券投资基金
累计净值增长率与业绩比较基准收益率历史走势对比图
(2017年 11月 24日至 2020年 9月 30日)
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注：按基金合同规定，本基金自基金合同生效起6个月内为建仓期，截至建仓结束时各项资
产配置比例均符合基金合同约定。
§4
管理人报告
4.1 基金经理(或基金经理小组)简介
姓名 职务
任本基金的基金经理期限
证券从业年限 说明
任职日期 离任日期
赵志华 基金经理 2017-11-24 - 15
中银基金管理有限公司助
理副总裁（AVP），金融工
程博士。曾任华泰证券金融
创新部量化投资经理，资产
管理总部投资主办。2011
年加入中银基金管理有限
公司，曾担任基金经理助
理、专户投资经理。2015
年 7月至 2018年 2月任中
银优秀企业基金基金经理，
2016年 6月至 2018年 2月
任中银腾利基金基金经理，
2016年 11月至 2019 年 10
月任中银研究精选基金基
金经理，2016年 12月至今
任中银量化精选基金基金
经理，2017年 11月至今任
中银量化价值基金基金经
理。具有 15 年证券从业年
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限。具备基金从业资格。
注：1、首任基金经理的“任职日期”为基金合同生效日，非首任基金经理的“任职日期”为根
据公司决定确定的聘任日期，基金经理的“离任日期”均为根据公司决定确定的解聘日期；2、
证券从业年限的计算标准及含义遵从《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》、中国证监会
的有关规则和其他有关法律法规的规定，严格遵循本基金基金合同，本着诚实信用、勤勉尽
责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益。
本报告期内，本基金运作合法合规，无损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
根据中国证监会颁布的《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，公司制定了
《中银基金管理有限公司公平交易管理办法》，建立了《新股询价申购和参与公开增发管理
办法》、《债券询价申购管理办法》、《集中交易管理办法》等公平交易相关制度体系，通过制
度确保不同投资组合在投资管理活动中得到公平对待，严格防范不同投资组合之间进行利益
输送。公司建立了投资决策委员会领导下的投资决策及授权制度，以科学规范的投资决策体
系，采用集中交易管理加强交易执行环节的内部控制，通过工作制度、流程和技术手段保证
公平交易原则的实现；通过建立层级完备的公司证券池及组合风格库，完善各类具体资产管
理业务组织结构，规范各项业务之间的关系，在保证各投资组合既具有相对独立性的同时，
确保其在获得投资信息、投资建议和实施投资决策方面享有公平的机会；通过对异常交易行
为的实时监控、分析评估、监察稽核和信息披露确保公平交易过程和结果的有效监督。
本报告期内，本公司严格遵守法律法规关于公平交易的相关规定，确保本公司管理的不
同投资组合在授权、研究分析、投资决策、交易执行、业绩评估等投资管理活动和环节得到
公平对待。各投资组合均严格按照法律、法规和公司制度执行投资交易，本报告期内未发生
异常交易行为。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
本报告期内，本基金未发现异常交易行为。
本报告期内，基金管理人未发生所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交
较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的情况。
4.4 报告期内基金投资策略和运作分析
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1. 宏观经济分析
国外经济方面，全球疫情进展出现分化，美日疫情有所缓和，欧洲疫情二次爆发，疫苗
研发和运用四季度可能有积极进展。美国经济持续恢复，各项刺激政策逐步落地，建筑业强
劲带来支撑，失业率 9月值较 6月值下降 3.2个百分点至 7.9%，制造业 PMI9月值较 6月值
上升 2.8个百分点至 55.4，服务业 PMI9月值较 6月值上升 0.1个百分点至 57.8。美国大选
胶着，选举结果给市场带来巨大不确定性，此外四季度经济的恢复情况也取决于后续财政刺
激的进展。欧元区经济呈现弱复苏，二次疫情爆发和随之而来的一系列出行限制措施抑制服
务业的回升，失业率 8月值较 6月值上升 0.3个百分点至 8.1%，制造业 PMI9月值较 6月值
上升 6.3个百分点至 53.7，服务业 PMI9月值较 6月值回落 0.3个百分点至 48。欧央行维持
利率水平和资产购买规模，财政刺激下四季度欧元总体有支撑。日本经济恢复缓慢，仍面临
较大困境，日本新任首相菅义伟上任，全球避险情绪可能四季度下降。
国内经济方面，下游需求有所分化，生产仍处于高位，经济仍在向潜在增速回归。具体
来看，领先指标中采制造业 PMI于三季度中枢上移，持续位于 51上方，9月值较 6月上升
0.6 个百分点至 51.5，同步指标工业增加值 1-8 月同比增长 0.4%，较 2020 年二季度末回升
1.7 个百分点。从经济增长动力来看，出口表现较为强劲，消费投资延续回升：1-8 月美元
计价出口累计增速较 2020年二季度末回升 3.9个百分点至-2.3%左右，8月消费同比增速转
正，较 2020年 6月回升 2.3个百分点至 0.5%，制造业、房地产、基建投资延续修复但速度
放缓，1-8 月固定资产投资增速较 2020 年二季度末回升 2.8 个百分点至-0.3%的水平。通胀
方面，CPI震荡回落，8月同比增速较 2020年二季度末下降 0.1个百分点至 2.4%；PPI触底
回升，8月同比增速较 2020年二季度末回升 1个百分点至-2.0%。
2. 市场回顾
股票市场方面，三季度上证综指上涨 7.82%，中证 100 上涨 10.36%，沪深 300 上涨
10.17%，中证 500 上涨 5.59%，中证 1000 上涨 4.71%，中小板指数上涨 8.19%，创业板指
数上涨 5.6%。二季度行业方面分化较大，中信一级行业国防军工上涨 32.02%，消费者服务
上涨 26.56%，电力设备及新能源上涨 23.69%，汽车上涨 20.42%；与此同时，通信下跌 8.03%，
商贸零售下跌-3.05%，综合金融下跌 2.37%，计算机下跌 2.06%.
3. 运行分析
三季度基准指数沪深 300指数反弹幅度较大。本基金紧跟业绩基准，业绩表现好于比较
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基准。在基金投资策略上，我们坚持按量化模型投资，投资较为分散，风格与沪深 300相对
比较接近，基金管理目标为获取相对业绩基准较为稳定的超额收益。本季度超额收益较好并
且超额收益回撤较小。
20190429至 20200930区间内基金涨幅 54.2%，基准涨幅 15%，超额收益 39.2%，年化
信息比率（IR）3.27，超额收益最大回撤-1.36%，在过去接近一年半的时间内基金相对业绩
基准呈现了较好的超额收益能力以及超额收益回撤控制的能力。但是由于基金的业绩基准为
沪深 300 指数收益率*80%+中债综合指数收益率*20%，因此基金的仓位一直相对偏低，偏
低的仓位导致基金的贝塔（β）相对较小，同时阿尔法（α）也打了较大的折扣。我们将会积
极和监管部门沟通，努力变更我们的业绩基准（以公告为准）。为了弥补业绩基准仓位较低
的不足，我们将会继续在基金合同允许的范围内操作。三季报基金的净多头超过了 90%，
后续我们将保持较为稳定的仓位，努力给投资者提供同类产品中相对更好的投资体验。从
2020年 10月 1日开始，请基金持有人参照沪深 300指数收益率*90%+中债综合指数收益率
*10%来评价我们的基金。
4.5报告期内基金的业绩表现
报告期内，本基金份额净值增长率为 15.05%，同期业绩比较基准收益率为 7.89%。
4.6报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
本基金在报告期内未出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金
资产净值低于五千万元的情形。
§5
投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额(元)
占基金总资产的比例
(%)
1 权益投资 391,071,457.71 73.49
其中：股票 391,071,457.71 73.49
2 固定收益投资 24,629,569.00 4.63
其中：债券 24,629,569.00 4.63
资产支持证券 - -
3 贵金属投资 - -
4 金融衍生品投资 - -
5 买入返售金融资产 - -
其中：买断式回购的买入返售金 - -
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融资产
6 银行存款和结算备付金合计 76,057,862.11 14.29
7 其他各项资产 40,419,085.27 7.60
8 合计 532,177,974.09 100.00
注：本基金本报告期末未参与转融通证券出借业务。
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1报告期末按行业分类的境内股票投资组合
代码 行业类别 公允价值（元）
占基金资产净值比例
（％）
A 农、林、牧、渔业 1,132,354.80 0.26
B 采矿业
6,992,072.00
1.59
C 制造业 192,739,630.59 43.92
D 电力、热力、燃气及水生产和供应业 7,192,790.00 1.64
E 建筑业 3,161,261.12 0.72
F 批发和零售业 2,198,100.00 0.50
G 交通运输、仓储和邮政业 11,715,783.48 2.67
H 住宿和餐饮业 - -
I 信息传输、软件和信息技术服务业 14,122,534.90 3.22
J 金融业 110,993,106.32 25.29
K 房地产业 16,126,390.10 3.67
L 租赁和商务服务业 11,536,463.00 2.63
M 科学研究和技术服务业 5,594,636.40 1.27
N 水利、环境和公共设施管理业 - -
O 居民服务、修理和其他服务业 - -
P 教育 1,739,179.00 0.40
Q 卫生和社会工作 4,418,496.00 1.01
R 文化、体育和娱乐业 1,408,660.00 0.32
S 综合 - -
合计 391,071,457.71 89.11
5.2.2报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
本基金本报告期末未持有港股通投资股票。
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
序号 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元)
占基金资产净
值比例(％)
1 600519 贵州茅台 13,100 21,857,350.00 4.98
2 601318 中国平安 252,300 19,240,398.00 4.38
3 000858 五 粮 液 50,000 11,050,000.00 2.52
4 000333 美的集团 133,300 9,677,580.00 2.21
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5 600036 招商银行 249,900 8,996,400.00 2.05
6 600276 恒瑞医药 98,444 8,842,240.08 2.01
7 601012 隆基股份 114,600 8,596,146.00 1.96
8 000001 平安银行 557,100 8,451,207.00 1.93
9 002475 立讯精密 140,858 8,047,217.54 1.83
10 002352 顺丰控股 98,400 7,990,080.00 1.82
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号 债券品种 公允价值(元)
占基金资产净值
比例(％)
1 国家债券 23,771,205.00 5.42
2 央行票据 - -
3 金融债券 816,364.00 0.19
其中：政策性金融债 816,364.00 0.19
4 企业债券 - -
5 企业短期融资券 - -
6 中期票据 - -
7 可转债（可交换债） 42,000.00 0.01
8 同业存单 - -
9 其他 - -
10 合计 24,629,569.00 5.61
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
序号 债券代码 债券名称 数量(张) 公允价值(元)
占基金资产
净值比例
(％)
1 019627 20国债 01 237,950 23,771,205.00 5.42
2 018013 国开 2004 8,180 816,364.00 0.19
3 113603 东缆转债 420 42,000.00 0.01
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细
代码 名称 持仓量 合约市值(元)
公允价值变
动(元)
风险说明
中银量化价值混合型证券投资基金 2020年第 3季度报告
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IF2010 IF2010 4.00 5,473,440.00 -24,848.00 -
公允价值变动总额合计(元) -24,848.00
股指期货投资本期收益(元) 79,871.84
股指期货投资本期公允价值变动(元) -24,848.00
5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策
本基金将根据风险管理的原则，以套期保值为目的，有选择地投资于股指期货。套期保值将
主要采用流动性好、交易活跃的期货合约。
本基金在进行股指期货投资时，将通过对证券市场和期货市场运行趋势的研究，并结合股指
期货的定价模型寻求其合理的估值水平。本基金管理人将充分考虑股指期货的收益性、流动
性及风险特征，通过资产配置、品种选择，谨慎进行投资，以降低投资组合的整体风险。
5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1 本期国债期货投资政策
国债期货作为利率衍生品的一种，有助于管理债券组合的久期、流动性和风险水平。管理人
将按照相关法律法规的规定，结合对宏观经济形势和政策趋势的判断、对债券市场进行定性
和定量分析。构建量化分析体系，对国债期货和现货的基差、国债期货的流动性、波动水平、
套期保值的有效性等指标进行跟踪监控，在最大限度保证基金资产安全的基础上，力求实现
基金资产的长期稳定增值。
5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
本基金报告期内未参与国债期货投资。
5.10.3 本期国债期货投资评价
本基金报告期内未参与国债期货投资，无相关投资评价。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1报告期内，本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有出现被监管部门立案调查，
或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.11.2本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。
5.11.3 其他各项资产构成
序号 名称 金额(元)
1 存出保证金 969,212.08
2 应收证券清算款 -
3 应收股利 -
4 应收利息 405,093.40
5 应收申购款 39,044,779.79
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11
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 40,419,085.27
5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末持有的前十名股票中不存在流通受限的情况。
5.11.6投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于计算中四舍五入的原因，本报告分项之和与合计项之间可能存在尾差。
§6
开放式基金份额变动
单位：份
本报告期期初基金份额总额 133,590,471.00
本报告期基金总申购份额 217,046,740.91
减：本报告期基金总赎回份额 19,316,626.18
本报告期基金拆分变动份额 -
本报告期期末基金份额总额 331,320,585.73
§7
基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
本报告期内基金管理人未持有本基金份额。
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
本报告期内，基金管理人未运用固有资金申购、赎回或买卖本基金。
§8 影响投资者决策的其他重要信息
8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况
投资者
类别
报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况
序号
持有基金份额比
例达到或者超过
20%的时间区间
期初份
额
申购份
额
赎回份额 持有份额 份额占比
机构 1
2020-07-01至
2020-08-30
46,077
,780.8
5
0.00 0.00
46,077,780.
85
13.9073%
产品特有风险
本基金由于存在上述单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况，存在以下特有风险：（1）
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持有基金份额比例达到或超过20%的投资者大额赎回导致的基金份额净值波动风险；（2）持有基金
份额比例达到或超过20%的投资者大额赎回导致的流动性风险；（3）持有基金份额比例达到或超过
20%的投资者大额赎回导致的巨额赎回风险；（4）持有基金份额比例达到或超过20%的投资者大额
赎回导致的基金资产净值持续低于5000万元的风险。
§9
备查文件目录
9.1 备查文件目录
1、中国证监会准予中银量化价值混合型证券投资基金募集注册的文件；
2、《中银量化价值混合型证券投资基金基金合同》；
3、《中银量化价值混合型证券投资基金托管协议》；
4、《中银量化价值混合型证券投资基金招募说明书》；
5、法律意见书；
6、基金管理人业务资格批件、营业执照；
7、基金托管人业务资格批件、营业执照；
8、中国证监会要求的其他文件。
9.2 存放地点
以上备查文件存放在基金管理人、基金托管人处，供公众查阅。
9.3 查阅方式
投资人在支付工本费后，可在合理时间内取得上述文件复制件或复印件。
中银基金管理有限公司
二〇二〇年十月二十七日
