万家颐达灵活配置混合型证券投资基金
2020年第 3季度报告
2020年 9月 30日
基金管理人：万家基金管理有限公司
基金托管人：兴业银行股份有限公司
报告送出日期：2020年 10月 27日
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§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人兴业银行股份有限公司根据本基金合同规定,于 2020年 10月 26日复核了本报告
中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者
重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在做出投资决策前应仔细阅读本基
金的招募说明书。
本报告中的财务数据未经审计。
本报告期自 2020年 07月 01日起至 09月 30日止。
§2 基金产品概况
基金简称 万家颐达
基金主代码 519197
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2019年 6月 11日
报告期末基金份额总额 295,913,914.64份
投资目标
在严格控制组合风险并保持良好流动性的前提下，通
过专业化研究分析，力争实现基金资产的长期稳定增
值。
投资策略
本基金基于定量与定性相结合的宏观及市场因素、估
值及流动性因素、政策因素等分析，确定组合中股票、
债券、货币市场工具等资产类别的配置比例。在资产
配置中，本基金主要考虑：（1）宏观经济走势，主要
通过对 GDP 增速、工业增加值、物价水平、市场利率
水平等宏观经济指标的分析，判断实体经济在经济周
期中所处的阶段；（2）市场估值与流动性，紧密跟踪
国内外市场整
体估值变化，货币供应量增速变化及其对市场整体资
金供求的可能影响；（3）政策因素，密切关注国家宏
观经济与产业经济层面相关政策的政策导向及其变
化对市场和相关产业的影响。
业绩比较基准
50%×沪深 300 指数收益率+50%×上证国债指数收益
率
风险收益特征
本基金为混合型基金，其长期平均风险和预期收益水
平低于股票型基金，高于债券型基金、货币市场基金。
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基金管理人 万家基金管理有限公司
基金托管人 兴业银行股份有限公司
§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期（ 2020年 7月 1日 － 2020年 9月 30日 ）
1.本期已实现收益 16,491,809.12
2.本期利润 17,141,901.72
3.加权平均基金份额本期利润 0.0711
4.期末基金资产净值 350,954,442.59
5.期末基金份额净值 1.1860
注：1、上述基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用,计入费用后实际收益水平要低于所
列数字。
2、上表中本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)
扣除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
3.2 基金净值表现
3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
净值增长率
①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基准
收益率标准差
④
①－③ ②－④
过去三个月 7.83% 0.47% 5.36% 0.80% 2.47% -0.33%
过去六个月 10.58% 0.41% 12.39% 0.66% -1.81% -0.25%
过去一年 16.48% 0.51% 12.67% 0.69% 3.81% -0.18%
自基金合同
生效起至今
16.47% 0.44% 16.82% 0.65% -0.35% -0.21%
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3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率
变动的比较
注：2019 年 6 月 11 日起，本基金由万家颐达保本混合型证券投资基金转型为万家颐达灵活配置
混合型证券投资基金，2019年 6月 11日，《万家颐达灵活配置混合型证券投资基金基金合同》生
效，基金合同生效后各项资产配置比例符合法律法规和基金合同要求。报告期末各项资产配置比
例符合法律法规和基金合同要求。
§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
姓名 职务
任本基金的基金经理期限
证券从业年限 说明
任职日期 离任日期
陈奕雯 万家安弘 2019年12月 - 5.5年 清华大学金融学硕
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纯债一年
定期开放
债券型证
券投资基
金、万家
强化收益
定期开放
债券型证
券投资基
金、万家
鑫安纯债
债券型证
券投资基
金、万家
鑫丰纯债
债券型证
券投资基
金、万家
颐达灵活
配置混合
型证券投
资基金、
万家鑫盛
纯债债券
型证券投
资基金、
万家惠享
39个月定
期开放债
券型证券
投 资 基
金、万家
恒瑞
18
个月定期
开放债券
型证券投
资基金、
万家家享
中短债债
券型证券
投资基金
的基金经
理
12日 士。2014 年 7 月至
2015年 3月在上海陆
家嘴国际金融资产交
易市场股份有限公司
工作 2015年 3月加入
万家基金管理有限公
司，2019年 2月起担
任固定收益部基金经
理。
注:1、此处的任职日期和离任日期均以公告为准。
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2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期内,本基金管理人严格遵守基金合同、《证券投资基金法》、《公开募集证券投资基
金运作管理办法》等法律、法规和监管部门的相关规定,依照诚实信用、勤勉尽责、安全高效的原
则管理和运用基金资产,在认真控制投资风险的基础上,为基金持有人谋取最大利益,没有损害基
金持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
根据中国证监会颁布的《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》,公司制定了《公平
交易管理办法》和《异常交易监控及报告管理办法》等规章制度,涵盖了研究、授权、投资决策和
交易执行等投资管理活动的各个环节,确保公平对待不同投资组合,防范导致不公平交易以及利益
输送的异常交易发生。
公司制订了明确的投资授权制度,并建立了统一的投资管理平台,确保不同投资组合获得公平
的投资决策机会。实行集中交易制度,对于交易所公开竞价交易,执行交易系统中的公平交易程序;
对于债券一级市场申购、非公开发行股票申购等非集中竞价交易,按照价格优先、比例分配的原则
对交易结果进行分配;对于银行间交易,按照时间优先、价格优先的原则公平公正的进行询价并完
成交易。为保证公平交易原则的实现,通过制度规范、流程审批、系统风控参数设置等进行事前控
制,通过对投资交易系统的实时监控进行事中控制,通过对异常交易的监控和分析实现事后控制。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
本报告期内未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。
本报告期内无下列情况:所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边
交易量超过该证券当日成交量的 5%。
4.4 报告期内基金投资策略和运作分析
三季度国内基本面继续延续了复苏态势，尤其生产端加速改善；消费需求稳中向好；地产销
售和投资继续稳健回升。值得关注的是近几个月出口持续超预期，且剔除防疫物资后的出口数据
也出现显著改善。我们认为这一方面体现出海外疫情对经济运行的影响边际减弱，欧美经济体也
进入复苏通道，使得全球产业链活跃度较之前有所恢复，另一方面，这也体现出国内由于疫情控
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制情况较好，产业链稳定性的相对优势得到凸显，使得部分制造业订单回流中国，从以纺织行业
为例的部分中下游产业的微观情况可见一斑。因此我们认为在全球疫情后同步复苏的大环境中，
中国的受益程度尤其高，短期内基本面仍将延续复苏态势。由于基数原因以及猪肉价格环比下行，
通胀压力短期内趋于缓解。
三季度债券收益率整体呈现上行态势，7月上旬在股票市场快速上涨的影响下，本就脆弱的
市场信心再度遭到严重打击，债市资金被分流，上旬收益率的上行幅度贡献了三季度整体上行幅
度的一半左右。此后，在基本面复苏预期强化、资金面边际收紧认知趋于一致、利率债发行规模
持续维持高位等因素的综合作用下，现券收益率持续缓步上行，至季末，十年国债上行 30bp，十
年国开上行 60bp。权益市场三季度震荡为主。
本基金三季度债券仓位仍持有高等级短久期信用债获取票息收益，权益仓位仍持有低估值的
银行、周期为主，获得了一定的超额收益。
当前，国内经济基本面仍然处在复苏通道中，海外疫情虽然存在阶段性反复，但其对经济活
动的冲击正在减小，海外经济也先后进入复苏通道，对国内总需求形成支撑。而货币政策仍在二
季度以来的框架中，但对于防风险、控制宏观杠杆率过快上行等问题的考量更多，因此货币环境
虽预计仍将维持稳定，也并不存在想象空间。但从中期和短期的维度来看，有利因素也在逐渐体
现。货币政策的边际收紧和大力稳增长政策的稳步退出使得社融增速出现拐点的预期逐步强化，
虽然从历史经验上看，社融增速对基本面的领先时长并不稳定，但信用投放增速的下滑以及杠杆
增速的下滑将引致基本面增速的压力，这与我国的经济结构特征有关；市场对债券资产的信心后
期可能逐渐修复，社融增速的拐点可能是第一个信号。而短期来看，美国大选过程中存在的各类
不确定性可能导致风险偏好的反复震荡，其中或许蕴含债市的短期机会。最后，本轮债券资产的
调整幅度已经较大，相对较高的收益率自然地提供了更好的安全边际。因此，虽然基本面仍不支
持四季度出现债券市场的大行情，但有利因素正在逐步出现和积累，中期来看对市场不必过分悲
观。
本基金将持续积极关注市场机会，严控风险的前提下为持有人获取较好的投资回报。
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4.5 报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末本基金份额净值为 1.1860元；本报告期基金份额净值增长率为 7.83%，业绩
比较基准收益率为 5.36%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
本报告期内，本基金没有出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资
产净值低于五千万元情况。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）
1 权益投资 61,034,400.60 17.36
其中：股票
61,034,400.60 17.36
2 基金投资 - -
3 固定收益投资
192,617,361.10 54.77
其中：债券
192,617,361.10 54.77
资产支持证券
- -
4 贵金属投资 - -
5 金融衍生品投资 - -
6 买入返售金融资产
91,470,563.70 26.01
其中：买断式回购的买入返售
金融资产
- -
7 银行存款和结算备付金合计
3,754,427.95 1.07
8 其他资产
2,801,095.23 0.80
9 合计
351,677,848.58
100.00
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合
代码 行业类别 公允价值（元）
占基金资产净值比例
(%)
A 农、林、牧、渔业 - -
B 采矿业 - -
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C 制造业 19,800,100.55 5.64
D
电力、热力、燃气及水生产和供应
业
2,217,167.00 0.63
E 建筑业 - -
F 批发和零售业 16,793.79 0.00
G 交通运输、仓储和邮政业 - -
H 住宿和餐饮业 - -
I 信息传输、软件和信息技术服务业 - -
J 金融业 38,945,359.00 11.10
K 房地产业 - -
L 租赁和商务服务业 - -
M 科学研究和技术服务业 - -
N 水利、环境和公共设施管理业 54,980.26 0.02
O 居民服务、修理和其他服务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和社会工作 - -
R 文化、体育和娱乐业 - -
S 综合 - -
合计 61,034,400.60 17.39
5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
本基金本报告期末未持有港股通投资股票投资组合。
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元）
占基金资产净值
比例（％）
1 600036 招商银行 266,500 9,594,000.00 2.73
2 601128 常熟银行 959,700 7,495,257.00 2.14
3 601398 工商银行 1,202,500 5,916,300.00 1.69
4 600585 海螺水泥 105,000 5,802,300.00 1.65
5 601318 中国平安 74,300 5,666,118.00 1.61
6 601939 建设银行 832,500 5,119,875.00 1.46
7 600276 恒瑞医药 52,680 4,731,717.60 1.35
8 600030 中信证券 122,800 3,687,684.00 1.05
9 603799 华友钴业 79,900 2,771,731.00 0.79
10 600031 三一重工 108,200 2,693,098.00 0.77
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5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％）
1 国家债券 - -
2 央行票据 - -
3 金融债券 47,024,861.10 13.40
其中：政策性金融债 47,024,861.10 13.40
4 企业债券 30,080,000.00 8.57
5 企业短期融资券 39,791,000.00 11.34
6 中期票据 75,721,500.00 21.58
7 可转债（可交换债） - -
8 同业存单 - -
9 其他 - -
10 合计 192,617,361.10 54.88
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元）
占基金资产净值比
例（％）
1 018008 国开 1802 210,000 21,550,200.00 6.14
2 101800259
18恒信租
赁 MTN001
100,000 10,163,000.00 2.90
3 101800581
18保利房
产 MTN002
100,000 10,131,000.00 2.89
4 101800756
18恒隆地
产
MTN001BC
100,000 10,123,000.00 2.88
5 140203 14国开 03 100,000 10,090,000.00 2.88
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明
细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
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5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细
本基金本报告期末未持有股指期货。
5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策
本基金将根据风险管理的原则，主要选择流动性好、交易活跃的股指期货合约进行交易，以
对冲投资组合的系统性风险、有效管理现金流量或降低建仓或调仓过程中的冲击成本等。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1 本期国债期货投资政策
本基金将按照法律法规要求，以套期保值为目的参与国债期货投资。
5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
本基金本报告期内未投资国债期货。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期受到调查以及处罚的情况的说明
本报告期内,本基金投资的前十名证券的发行主体不存在被监管部门立案调查的,在报告编制
日前一年内也不存在受到公开谴责、处罚的情况。
5.11.2 基金投资的前十名股票超出基金合同规定的备选股票库情况的说明
基金投资的前十名股票中,不存在投资于超出基金合同规定备选股票库之外的股票。
5.11.3 其他资产构成
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 23,696.60
2 应收证券清算款 160,436.55
3 应收股利 -
4 应收利息 2,616,917.15
5 应收申购款 44.93
6 其他应收款 -
7 其他 -
8 合计 2,801,095.23
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5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限的情况。
5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
本基金由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。
§6 开放式基金份额变动
单位：份
报告期期初基金份额总额 173,464,719.48
报告期期间基金总申购份额 128,314,874.76
减:报告期期间基金总赎回份额 5,865,679.60
报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以"-"
填列）
-
报告期期末基金份额总额 295,913,914.64
§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
单位：份
报告期期初管理人持有的本基金份额 95,455,326.46
报告期期间买入/申购总份额 0.00
报告期期间卖出/赎回总份额 0.00
报告期期末管理人持有的本基金份额 95,455,326.46
报告期期末持有的本基金份额占基金总份
额比例（%）
32.26
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7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
报告期内基金管理人未发生运用固有资金申赎及买卖本基金的情况。
§8 影响投资者决策的其他重要信息
8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况
投资者
类别
报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况
序号
持有基金份额
比例达到或者
超过 20%的时间
区间
期初
份额
申购
份额
赎回
份额
持有份额 份额占比
机构 1
20200701 -
20200714
47,740,857.44 - - 47,740,857.44 16.13%
2
20200701 -
20200930
95,455,326.46 - - 95,455,326.46 32.26%
产品特有风险
报告期内本基金出现了单一投资者份额占比达到或超过 20%的情况。
未来本基金如果出现巨额赎回甚至集中赎回，基金管理人可能无法及时变现基金资产，可能对基金份
额净值产生一定的影响；极端情况下可能引发基金的流动性风险，发生暂停赎回或延缓支付赎回款项；
若个别投资者巨额赎回后本基金出现连续六十个工作日基金资产净值低于 5000 万元，还可能面临转
换运作方式、与其他基金合并或者终止基金合同等情形。
8.2 影响投资者决策的其他重要信息
本报告期内，经万家基金管理有限公司董事会审议通过，公司总经理经晓云女士因达到法定
退休年龄，不再担任公司总经理，暂由董事长方一天先生代为履行总经理职务。
§9 备查文件目录
9.1 备查文件目录
1、中国证监会批准本基金发行及募集的文件。
2、《万家颐达灵活配置混合型证券投资基金基金合同》。
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3、万家基金管理有限公司批准成立文件、营业执照、公司章程。
4、本报告期内在中国证监会指定报纸上公开披露的基金净值、更新招募说明书及其他临时公
告。
5、万家颐达灵活配置混合型证券投资基金 2020年第 3季度报告原文。
6、万家基金管理有限公司董事会决议。
7、《万家颐达灵活配置混合型证券投资基金托管协议》
9.2 存放地点
基金管理人和基金托管人的住所，并登载于基金管理人网站：www.wjasset.com。
9.3 查阅方式
投资者可在营业时间至基金管理人办公场所免费查阅或登录基金管理人网站查阅。
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