万家瑞尧灵活配置混合型证券投资基金
2020 年中期报告
2020 年 6 月 30 日
基金管理人：万家基金管理有限公司
基金托管人：上海银行股份有限公司
送出日期：2020 年 8 月 28 日
万家瑞尧灵活配置混合 2020 年中期报告
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§1 重要提示及目录
1.1 重要提示
基金管理人的董事会、董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带的法律责任。本中期报告已经三分之二以
上独立董事签字同意,并由董事长签发。
基金托管人上海银行股份有限公司根据本基金合同规定,于 2020年 8月 27日复核了本报告中
的财务指标、净值表现、利润分配情况、财务会计报告、投资组合报告等内容,保证复核内容不存
在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基
金的招募说明书及其更新。
本报告财务资料未经审计。
本报告期自 2020年 1月 1日起至 6月 30日止。
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1.2 目录
§1 重要提示及目录 ................................................................................................................................... 2
1.1 重要提示 ...................................................................................................................................... 2
1.2 目录 .............................................................................................................................................. 3
§2 基金简介 ............................................................................................................................................... 6
2.1 基金基本情况 .............................................................................................................................. 6
2.2 基金产品说明 .............................................................................................................................. 6
2.3 基金管理人和基金托管人 .......................................................................................................... 6
2.4 信息披露方式 .............................................................................................................................. 7
2.5 其他相关资料 .............................................................................................................................. 7
§3 主要财务指标和基金净值表现 ........................................................................................................... 8
3.1 主要会计数据和财务指标 .......................................................................................................... 8
3.2 基金净值表现 .............................................................................................................................. 8
§4 管理人报告 ......................................................................................................................................... 11
4.1 基金管理人及基金经理情况 .................................................................................................... 11
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 ............................................................ 14
4.3 管理人对报告期内公平交易情况的专项说明 ........................................................................ 14
4.4 管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明 ........................................................ 15
4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 ........................................................ 18
4.6 管理人对报告期内基金估值程序等事项的说明 .................................................................... 21
4.7 管理人对报告期内基金利润分配情况的说明 ........................................................................ 21
4.8 报告期内管理人对本基金持有人数或基金资产净值预警情形的说明 ................................ 21
§5 托管人报告 ......................................................................................................................................... 22
5.1 报告期内本基金托管人遵规守信情况声明 ............................................................................ 22
5.2 托管人对报告期内本基金投资运作遵规守信、净值计算、利润分配等情况的说明 ........ 22
5.3 托管人对本中期报告中财务信息等内容的真实、准确和完整发表意见 ............................ 22
§6 半年度财务会计报告（未经审计） ................................................................................................. 23
6.1 资产负债表 ................................................................................................................................ 23
6.2 利润表 ........................................................................................................................................ 24
6.3 所有者权益（基金净值）变动表 ............................................................................................ 25
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6.4 报表附注 .................................................................................................................................... 26
§7 投资组合报告 ..................................................................................................................................... 49
7.1 期末基金资产组合情况 ............................................................................................................ 49
7.2 期末按行业分类的股票投资组合 ............................................................................................ 49
7.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的所有股票投资明细 ................................ 50
7.4 报告期内股票投资组合的重大变动 ........................................................................................ 51
7.5 期末按债券品种分类的债券投资组合 .................................................................................... 53
7.6 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 ............................ 53
7.7 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的所有资产支持证券投资明细 ................ 53
7.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 ................ 53
7.9 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 ............................ 54
7.10 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 .................................................................. 54
7.11 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 .................................................................. 54
7.12 投资组合报告附注 .................................................................................................................. 54
§8 基金份额持有人信息 ......................................................................................................................... 56
8.1 期末基金份额持有人户数及持有人结构 ................................................................................ 56
8.2 期末基金管理人的从业人员持有本基金的情况 .................................................................... 56
8.3 期末基金管理人的从业人员持有本开放式基金份额总量区间的情况 ................................ 56
§9 开放式基金份额变动 ....................................................................................................................... 58
§10 重大事件揭示 ................................................................................................................................... 59
10.1 基金份额持有人大会决议 ...................................................................................................... 59
10.2 基金管理人、基金托管人的专门基金托管部门的重大人事变动 ...................................... 59
10.3 涉及基金管理人、基金财产、基金托管业务的诉讼 .......................................................... 59
10.4 基金投资策略的改变 .............................................................................................................. 59
10.5 为基金进行审计的会计师事务所情况 .................................................................................. 59
10.6 管理人、托管人及其高级管理人员受稽查或处罚等情况 .................................................. 59
10.7 基金租用证券公司交易单元的有关情况 .............................................................................. 59
§11 影响投资者决策的其他重要信息 ................................................................................................... 61
11.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况 ...................................... 61
§12 备查文件目录 ................................................................................................................................... 62
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12.1 备查文件目录 .......................................................................................................................... 62
12.2 存放地点 .................................................................................................................................. 62
12.3 查阅方式 .................................................................................................................................. 62
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§2
基金简介
2.1 基金基本情况
基金名称 万家瑞尧灵活配置混合型证券投资基金
基金简称 万家瑞尧灵活配置混合
基金主代码 004731
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2018年 1月 19日
基金管理人 万家基金管理有限公司
基金托管人 上海银行股份有限公司
报告期末基金份额总额 262,352,957.12 份
下属分级基金的基金简称： 万家瑞尧灵活配置混合 A 万家瑞尧灵活配置混合 C
下属分级基金的交易代码： 004731 004732
报告期末下属分级基金的份额总额 255,496,382.99 份 6,856,574.13份
2.2 基金产品说明
投资目标
本基金通过灵活运用股票资产投资策略、债券资产投资策略等多种投资策略，
充分挖掘潜在的投资机会，追求基金资产长期稳定增值。
投资策略
本基金的股票资产投资主要以自主开发的量化多因子模型为基础，对股票池进
行投资价值定量分析，从而构建市场上具备超额收益的股票投资组合。对债券
的投资将作为控制投资组合整体风险的重要手段之一，通过采用积极主动的投
资策略，结合宏观经济变化趋势、货币政策及不同债券品种的收益率水平、流
动性和信用风险等因素，运用久期调整、凸度挖掘、信用分析、波动性交易、
品种互换、回购套利等策略，权衡到期收益率与市场流动性，精选个券，构造
债券投资组合。
业绩比较基准
本基金的业绩比较基准为：沪深 300指数收益率*50%＋中证全债指数收益率
*50%
风险收益特征
本基金是一只混合型基金，其预期风险和预期收益高于货币市场基金和债券型
基金，低于股票型基金，在证券投资基金中属于预期风险较高、预期收益也较
高的基金产品。
2.3 基金管理人和基金托管人
项目 基金管理人 基金托管人
名称 万家基金管理有限公司 上海银行股份有限公司
信息披露负责人
姓名 兰剑 周直毅
联系电话 021-38909626 021-68475608
电子邮箱 lanj@wjasset.com custody@bosc.cn
客户服务电话
4008880800 95594
传真 021-38909627 021-68476936
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注册地址
中国（上海）自由贸易试验
区浦电路 360号 8层（名义
楼层 9层）
中国（上海）自由贸易试验区银
城中路 168号
办公地址
中国（上海）自由贸易试验
区浦电路 360号 8层（名义
楼层 9层）
中国（上海）自由贸易试验区银
城中路 168号 37 层、42层
邮政编码 200122 200120
法定代表人 方一天 金煜
2.4 信息披露方式
本基金选定的信息披露报纸名称 《中国证券报》
登载基金中期报告正文的管理人互联网网
址
http://www.wjasset.com
基金中期报告备置地点
中国（上海）自由贸易实验区浦电路 360号 8层（名
义楼层 9层）基金管理人办公场所
2.5 其他相关资料
项目 名称 办公地址
注册登记机构 万家基金管理有限公司
中国（上海）自由贸易试验区浦电
路 360号 8层（名义楼层 9层）
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§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要会计数据和财务指标
金额单位：人民币元
基金级别 万家瑞尧灵活配置混合 A 万家瑞尧灵活配置混合 C
3.1.1 期间数据和指标 报告期(2020年 1月 1日 - 2020
年 6月 30日)
报告期(2020 年 1月 1日 -
2020年 6月 30日)
本期已实现收益 8,574,890.66 183,375.74
本期利润 3,965,332.21 89,307.11
加权平均基金份额本期利润 0.0190 0.0200
本期加权平均净值利润率 1.93% 2.03%
本期基金份额净值增长率 1.67% 1.57%
3.1.2 期末数据和指标 报告期末( 2020年 6月 30日 )
期末可供分配利润 -33,009,198.98 -911,692.08
期末可供分配基金份额利润 -0.1292 -0.1330
期末基金资产净值 256,966,489.09 6,870,108.67
期末基金份额净值 1.0058 1.0020
3.1.3 累计期末指标 报告期末( 2020年 6月 30日 )
基金份额累计净值增长率 0.58% 0.20%
注：(1)本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除
相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益;
(2)所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用,计入费用后实际收益水平要低于
所列数字;
(3)期末可供分配利润采用期末资产负债表中未分配利润与未分配利润中已实现部分的孰低数。
3.2 基金净值表现
3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
万家瑞尧灵活配置混合 A
阶段
份额净值增
长率①
份额净值
增长率标
准差②
业绩比较
基准收益
率③
业绩比较基准
收益率标准差
④
①－③ ②－④
过去一个月 1.66% 0.22% 3.34% 0.44% -1.68% -0.22%
过去三个月 3.57% 0.24% 6.14% 0.45% -2.57% -0.21%
过去六个月 1.67% 0.49% 2.46% 0.74% -0.79% -0.25%
过去一年 7.79% 0.40% 7.64% 0.60% 0.15% -0.20%
自基金合同
生效起至今
0.58% 1.23% 8.37% 0.67% -7.79% 0.56%
万家瑞尧灵活配置混合 2020 年中期报告
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万家瑞尧灵活配置混合 C
阶段
份额净值增
长率①
份额净值
增长率标
准差②
业绩比较
基准收益
率③
业绩比较基准
收益率标准差
④
①－③ ②－④
过去一个月 1.63% 0.22% 3.34% 0.44% -1.71% -0.22%
过去三个月 3.51% 0.24% 6.14% 0.45% -2.63% -0.21%
过去六个月 1.57% 0.49% 2.46% 0.74% -0.89% -0.25%
过去一年 7.55% 0.40% 7.64% 0.60% -0.09% -0.20%
自基金合同
生效起至今
0.20% 1.23% 8.37% 0.67% -8.17% 0.56%
3.2.2 自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收
益率变动的比较
万家瑞尧灵活配置混合 2020 年中期报告
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注：本基金合同生效日期为 2018 年 1 月 19 日，根据基金合同规定，基金合同生效后六个月内为
建仓期。建仓期结束时各项资产配置比例符合法律法规和基金合同要求。报告期末各项资产配置
比例符合法律法规和基金合同要求。
万家瑞尧灵活配置混合 2020 年中期报告
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§4 管理人报告
4.1 基金管理人及基金经理情况
4.1.1 基金管理人及其管理基金的经验
万家基金管理有限公司经中国证监会证监基金字[2002]44号文批准设立。公司现股东为中泰
证券股份有限公司、新疆国际实业股份有限公司和齐河众鑫投资有限公司,住所：中国（上海）自
由贸易实验区浦电路 360 号 8 楼（名义楼层 9 层）,办公地点：上海市浦东新区浦电路 360 号 9
楼,注册资本 3亿元人民币。目前管理七十八只开放式基金，分别为万家 180指数证券投资基金、
万家增强收益债券型证券投资基金、万家行业优选混合型证券投资基金(LOF)、万家货币市场证券
投资基金、万家和谐增长混合型证券投资基金、万家双引擎灵活配置混合型证券投资基金、万家
精选混合型证券投资基金、万家稳健增利债券型证券投资基金、万家中证红利指数证券投资基金
(LOF)、万家添利债券型证券投资基金(LOF)、万家新机遇价值驱动灵活配置混合型证券投资基金、
万家信用恒利债券型证券投资基金、万家日日薪货币市场证券投资基金、万家双利债券型证券投
资基金、万家强化收益定期开放债券型证券投资基金、万家上证 50交易型开放式指数证券投资基
金、万家新利灵活配置混合型证券投资基金、万家现金宝货币市场证券投资基金、万家瑞丰灵活
配置混合型证券投资基金、万家瑞兴灵活配置混合型证券投资基金、万家品质生活灵活配置混合
型证券投资基金、万家瑞益灵活配置混合型证券投资基金、万家新兴蓝筹灵活配置混合型证券投
资基金、万家瑞和灵活配置混合型证券投资基金、万家颐达灵活配置混合型证券投资基金、万家
颐和灵活配置混合型证券投资基金、万家恒瑞 18 个月定期开放债券型证券投资基金、万家 3-5
年政策性金融债纯债债券型证券投资基金、万家鑫璟纯债债券型证券投资基金、万家鑫安纯债债
券型证券投资基金、万家沪深 300 指数增强型证券投资基金、万家家享中短债债券型证券投资基
金、万家年年恒荣定期开放债券型证券投资基金、万家瑞盈灵活配置混合型证券投资基金、万家
瑞祥灵活配置混合型证券投资基金、万家瑞富灵活配置混合型证券投资基金、万家瑞隆混合型证
券投资基金、万家 1-3 年政策性金融债纯债债券型证券投资基金、万家现金增利货币市场基金、
万家消费成长股票型证券投资基金、万家鑫丰纯债债券型证券投资基金、万家鑫享纯债债券型证
券投资基金、万家鑫瑞纯债债券型证券投资基金、万家宏观择时多策略灵活配置混合型证券投资
基金、万家玖盛纯债 9 个月定期开放债券型证券投资基金、万家安弘纯债一年定期开放债券型证
券投资基金、万家量化睿选灵活配置混合型证券投资基金、万家天添宝货币市场基金、万家家瑞
债券型证券投资基金、万家瑞尧灵活配置混合型证券投资基金、万家潜力价值灵活配置混合型证
券投资基金、万家瑞舜灵活配置混合型证券投资基金、万家经济新动能混合型证券投资基金、万
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家中证 1000指数增强型发起式证券投资基金、万家臻选混合型证券投资基金、万家成长优选灵活
配置混合型证券投资基金、万家量化同顺多策略灵活配置混合型证券投资基金、万家新机遇龙头
企业灵活配置混合型证券投资基金、万家鑫悦纯债债券型证券投资基金、万家智造优势混合型证
券投资基金、万家稳健养老目标三年持有期混合型基金中基金(FOF)、万家人工智能混合型证券投
资基金、万家社会责任 18 个月定期开放混合型证券投资基金(LOF)、万家平衡养老目标三年持有
期混合型发起式基金中基金(FOF)、万家中证 500指数增强型发起式证券投资基金、万家民安增利
12个月定期开放债券型证券投资基金、万家科创主题 3年封闭运作灵活配置混合型证券投资基金、
万家鑫盛纯债债券型证券投资基金、万家汽车新趋势混合型证券投资基金、万家惠享 39个月定期
开放债券型证券投资基金、万家科技创新混合型证券投资基金、万家自主创新混合型证券投资基
金、万家民丰回报一年持有期混合型证券投资基金、万家可转债债券型证券投资基金、万家民瑞
祥和 6 个月持有期债券型证券投资基金、万家价值优势一年持有期混合型证券投资基金、万家鑫
动力月月购一年滚动持有混合型证券投资基金、万家养老目标日期 2035三年持有期混合型发起式
基金中基金(FOF)。
4.1.2 基金经理（或基金经理小组）及基金经理助理简介
姓名 职务
任本基金的基金经理（助理）期限 证券从
业年限
说明
任职日期 离任日期
苏谋东
万家强
化收益
定期开
放债券
型证券
投资基
金、万家
信用恒
利债券
型证券
投资基
金、万家
安弘纯
债一年
定期开
放债券
型证券
投资基
金、万家
瑞富灵
活配置
2019年 5月 9日
2020年 5月 26
日
11.5年
复旦大学世界经济硕士。
2008年 7月至 2013年 2
月在宝钢集团财务有限责
任公司工作，担任资金运
用部投资经理，主要从事
债券研究和投资工作；
2013年 3月进入万家基金
管理有限公司，从事债券
研究工作，自 2013年 5
月起担任基金经理职务，
现任固定收益部总监、基
金经理。
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混合型
证券投
资基金、
万家瑞
舜灵活
配置混
合型证
券投资
基金、万
家瑞祥
灵活配
置混合
型证券
投资基
金、万家
增强收
益债券
型证券
投资基
金、万家
民丰回
报一年
持有期
混合型
证券投
资基金
的基金
经理
尹诚庸
万家年
年恒荣
定期开
放债券
型证券
投资基
金、万家
家瑞债
券型证
券投资
基金、万
家瑞丰
灵活配
置混合
型证券
投资基
2019年 5月 9日 - 8.5年
美国莱斯大学统计学硕
士。2011年 9月至 2014
年 9月在招商证券固定收
益总部工作，担任研究员、
投资经理；2014年 12月
至 2018年 9月在中欧基金
固定收益策略组工作，担
任基金经理；2018年 10
月进入万家基金管理有限
公司，任固定收益部总监
助理，2019 年 1月起担任
固定收益部基金经理。
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金、万家
瑞尧灵
活配置
混合型
证券投
资基金、
万家鑫
盛纯债
债券型
证券投
资基金、
万家惠
享 39个
月定期
开放债
券型证
券投资
基金、万
家民瑞
祥和 6
个月持
有期债
券型证
券投资
基金的
基金经
理
注：1、此处的任职日期和离任日期均以公告为准。
2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.1.3 期末兼任私募资产管理计划投资经理的基金经理同时管理的产品情况
本基金基金经理不存在兼任私募资产管理计划投资经理的情况。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期内,本基金管理人严格遵守基金合同、《证券投资基金法》、《公开募集证券投资基金
运作管理办法》等法律、法规和监管部门的相关规定,依照诚实信用、勤勉尽责、安全高效的原则
管理和运用基金资产,在认真控制投资风险的基础上,为基金持有人谋取最大利益,没有损害基金
持有人利益的行为。
4.3 管理人对报告期内公平交易情况的专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
根据中国证监会颁布的《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》,公司制定了《公平
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交易管理办法》和《异常交易监控及报告管理办法》等规章制度,涵盖了研究、授权、投资决策和
交易执行等投资管理活动的各个环节,确保公平对待不同投资组合,防范导致不公平交易以及利益
输送的异常交易发生。
公司制订了明确的投资授权制度,并建立了统一的投资管理平台,确保不同投资组合获得公平
的投资决策机会。实行集中交易制度,对于交易所公开竞价交易,执行交易系统中的公平交易程序;
对于债券一级市场申购、非公开发行股票申购等非集中竞价交易,按照价格优先、比例分配的原则
对交易结果进行分配;对于银行间交易,按照时间优先、价格优先的原则公平公正的进行询价并完
成交易。为保证公平交易原则的实现,通过制度规范、流程审批、系统风控参数设置等进行事前控
制,通过对投资交易系统的实时监控进行事中控制,通过对异常交易的监控和分析实现事后控制。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
本报告期内未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。
本报告期内，本公司旗下所有投资组合参与的交易所公开竞价交易中，同日反向交易成交较
少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的交易共有 6次，为不同基金经理管理的组合间因投
资策略不同而发生的反向交易，有关基金经理按规定履行了审批程序。
4.4 管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明
4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析
2020年一季度市场出现了历史性的巨幅波动，并且给未来三个季度埋下了巨大的不确定性。
新年伊始，全球迎接的是一场新的库存周期的开始。电子、半导体行业的涨价周期有启动的
迹象，5G新技术蓄势待发；特斯拉落地上海，各主流车厂的新能源汽车也将陆续上市，有希望带
动萎靡多时的汽车产业重新崛起。然而，新冠疫情的突然出现打乱了经济原有的内生节奏。虽然
中国很好地利用了春节传统假期带来的经济休眠期，通过适当延长公众居家的时间，成功将疫情
在 2 月中旬有效控制住。伴随着严格防疫政策带来的人员流动急剧减少和经济活动下降，仍然给
餐饮、娱乐、客运、建筑等行业带来了极大负面影响。
3 月之后，中国经济已经开始逐步迈向复产、复工。至一季度末，主要行业的供应链均已恢
复。甚至伴随着经济刺激政策的落地，建筑业赶工迹象明显，建材库存显著消化。但是，由于对
疫情的预防缺乏重视，2 月中旬之后，欧美主要国家的疫情反而开始恶化。至 3 月底，中国一举
从世界援助口罩和防护服的孤儿，变身成为全球疫情蔓延大潮下的一座世外孤岛。从 3 月开始，
中国基本走出了休克状态，然而外需的急剧下滑加重了经济增长的阴霾。
除了疫情带来的巨大扰动，3月初的 OPEC减产会议失败进一步加剧了全球市场的波动。一场
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生产活动休克带来的经济衰退，突然因为这只黑天鹅而切换为金融危机模式。由于沙特突然单方
面宣布停止减产，国际油价在两周内迅速跌至 20美元的水平，导致世界上大多数油井的生产都无
利可图，并且导致能源企业的盈利能力在极短的时间内迅速恶化。另外，尾部概率的油价的巨额
波动给全球股市、债市、大宗商品市场都带来了极大扰动。在模型无法预测的尾部风险冲击下，
高杠杆的中性策略对冲基金被迫抛售各类资产降低杠杆。在一段时间内，甚至出现了债券、黄金、
股票和大宗商品齐跌的奇景。
在随后的一个月中，各国央行和政府都开启了史无前例的货币、财政刺激政策。美联储在第
一时间将联邦基金利率一次性降至 0%，并且在随后的一段时间内通过各种手段向美国金融市场提
供了无限流动性和信贷支持，并且通过货币互换的方式为外国央行提供了充足的美元以平抑汇率
波动。
风险资产和大宗商品是整场波动中受损最严重的。美国主要股指的年度回报一度跌至-30%，
出现了史上最快的下跌速度。伦铜、伦铝等主要有色金属价格均跌至 2016 年的周期低点，逼近
2009 年金融危机时的历史底部。主要国家的债券资产则受到了市场的极端追捧。美国 10 年国债
收益率突破 1%，降至有史以来的最低水平；中国国债收益率也降至 2.5%的历史新低。
全球投机级债券市场也在这场风暴中受到了严重影响。一方面，受到疫情影响，以达美航空
为首的大量高杠杆边缘投资级发行人评级被降至投机级，影响了这些企业的再融资，出现负向循
环；另一方面，页岩油生产企业为代表能源行业投机级发行人受制于极低的国际油价，持续盈利
能力急剧下降，违约风险骤升。两类风险共同作用，导致全球投机级债券的收益率水平在极低利
率的环境下不降反升，信用利差大幅走扩。
二季度是经济和金融政策的转折点。各国的疫情控制节奏和进程不同，但是基本先后告别了
应激式的货币政策救济状态，转向较为常态化的信用投放来托底经济。即使南部诸州出现疫情二
次爆发的美国国债市场，在 5 月之后也构筑出了明显的利率圆弧底。10年美债收益率基本无法突
破 0.6%的低点。
5 月起，随着全球风险偏好回升、财政刺激政策陆续到位、社会经济运行逐步步入正轨，国
内的货币政策则开始正式进入观察期，给债券市场带来极大的波动。
从这个角度来说，这是货币政策适应经济环境的拨乱反正。由于中国的疫情控制领先全世界，
所以中国的货币政策节奏也领先了全世界。央行以实际行动告诉市场，目前无疑已经见到了阶段
性的货币政策拐点。但是结合实体经济复苏的节奏和势头，我们尚无需担忧加息周期的到来。短
期内债券市场的巨幅调整是市场化利率水平从超量宽松的环境下向政策利率的回归。上浮有顶，
总量仍然宽松。
万家瑞尧灵活配置混合 2020 年中期报告
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只要央行坚持既定的流动性合理充裕目标不变，那么市场利率中枢就很难持续超越公开市场
操作利率 2.2%。以此推论，到 6月底，货币市场利率已经基本调整到位。
货币市场定价的大幅调整直接导致债券市场波动加大。
与本次市场调整较为可比的仅有 2009年二、三季度相交一次，并且调整的幅度和节奏都高度
相似。均是货币市场从一种应激性的状态常态化。收益率曲线短端上抬之前，期限利差和信用利
差都保持着一种诡异的牛陡状态，一般仅发生在牛市初期。两次均伴随着短端利率水平的剧烈抬
升，随后整体曲线随之平移调整。区别在于，2009年的宏观周期和刺激力度远超今年，因此后期
利率进入了持续上行的通道。这个风险以目前的宏观杠杆率和经济内生动能来看，重现的概率极
小。展望未来 3 个月，我们认为利率走廊上限打开的概率几乎不存在，因此收益率将会在一个新
的平台上企稳。
在 2009年的初期调整中，短端从 0.95%附近迅速抬升至 1.7%左右，期间 10年国债上行 45bp、
1~2 年 AAA信用债均上行 60bp，3~5年 AAA信用债上行 45bp，与 10年国债水平相近。
因此，我们倾向于认为，短期内货币市场利率水平从 0.9%抬升至 2.0%附近即是极限，DR007
的中位数水平可能在 1.8%左右。以 2009 年的经验推断，则 1~5 年 AAA 信用债的调整基本距离合
理水平不超过 10bp。因此在目前的水平上，如果市场有进一步赎回导致的大跌，已经具备超调博
反弹的价值。品种上，我们倾向于流动性较好的 2~3 年品种。尤其是 2 年期品种，由于骑乘效应
极其显著，在 2009年的第一波上行稳定之后，2年期甚至在之后的平台期创造了一定资本利得。
二季度大类资产配置上有两个特点。首先是创业板指数持续跑赢上证 50指数（这一点其实延
续了整个上半年的趋势），其次是转债市场的溢价率水平持续保持在高位。这两点都与流动性超常
规宽裕的环境密切相关。如果我们接受了流动性环境切换回到正常水平的前提假设，那么权益类
资产的风格将切换到盈利增长逻辑之上。考虑到境内流动性环境的切换也会影响到场内筹码的排
布。在这种环境下，由于外资仍然在享受境外无限流动性的滋润，短期内北向资金就会成为市场
上唯一的增量资金来源。5 月开始转债市场的估值持续压缩，其实从一个侧面反映了流动性溢出
的逻辑在起变化。从 6 月下旬开始，市场的风格已经逐步切换到上证 50 相对更强的局面上。A/H
溢价不大的个股和北向资金青睐的单市场 A股将是相对跑赢的风格。
盈利增长的选择思路较 3 月并没有显著变化。地方政府专项债、特别国债和消费刺激政策直
接利好的新老基建链条、医药、消费、汽车将是贯穿全年的主线。同时，随着近期利率水平的抬
升，压缩银行 NIM 的逻辑有明显变化。且由于估值处于绝对低位，银行和保险股的配置价值略有
显现。
我们的操作中有一部分没有完全跟上市场节奏。由于 2 月国内控制疫情的过程过于成功，我
万家瑞尧灵活配置混合 2020 年中期报告
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们将国内的经验线性外推到欧美国家。在 2 月中旬疫情有全球扩散苗头的情况下，错误判断欧美
疫情也将如中国、韩国一样迅速得到控制。严重高估了老牌资本主义国家的动员能力和发达国家
领导人的判断力。在全球疫情不出现大爆发的前提假设下，国内经济将出现类似 2003年的 V型恢
复，风险偏好攀升。因此，我们的债券资产久期配置较短，更偏重票息策略的稳健积累。同时，
由于绝对收益率水平已经较低，组合中没有配置利率债资产。这个误判导致我们的组合在之后的
债券大涨中严重缺乏弹性。而在 3月初的 OPEC会议扰动之后，全球市场迅速陷入危机模式，债券
资产价格几乎在一天之内调整到位，仓位的调整也较为被动。最终组合错失了一季度表现最佳的
长久期利率债资产，殊为遗憾。
此外，源于同样的原因，我们在 2 月底仍然保持着较高的权益资产持仓，导致随后惨烈的市
场下跌中，组合回撤极大，甚至突破了红线。虽然经历了大幅减仓，产品仍无法完全挽回急跌中
产生的损失。
从 3月中旬开始，为了避免组合进一步大幅下跌，我们一度降至 6000万元一级申购红线之下，
导致暂时丧失了科创板打新的资格。随着市场走稳，我们重新增配了高股息率的个股、工程机械
和建材类的内需相关行业，将组合持仓重新拉至打新门槛之上。
6 月底开始，随着基金规模迅速恢复至 4~5 亿区间，同时也为了尽早储备创业板注册之后的
一级申购底仓，我们趁势加仓了部分深成指和创 50的核心权重。
4.4.2 报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末万家瑞尧灵活配置混合 A基金份额净值为 1.0058元，本报告期基金份额净值
增长率为 1.67%；截至本报告期末万家瑞尧灵活配置混合 C基金份额净值为 1.0020元，本报告期
基金份额净值增长率为 1.57%；同期业绩比较基准收益率为 2.46%。
4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望下半年，我们认为除了时刻需要关注的疫情常态化点状爆发之外，还有两条重要的主线。
首先，中国货币政策正常化是一个需要债券和权益市场同时正视的议题。本轮货币政策的放
松肇始于 2018年去杠杆带来的民营经济违约高发，一度在 2019年四季度受抑于库存周期的企稳，
鼎盛于疫情期间的应急措施，中止于 2020年二季度疫情受控后的 V型反转。从本轮货币宽松的初
心来看，经过近两年的牛市救赎，民营上市公司的股权质押风险基本得到释放，民营企业的再融
资能力有明显改善。在各类宽信用措施的呵护下，新冠疫情之后，2020年上半年的新增违约债券
共 70只，创了 2018年以来的新低，而且实际上新增的违约主体仅 11只。包商、锦州、恒丰等体
量较大的风险银行被成功处置，也降低了金融体系内的系统性风险。与此同时，大量资金借着消
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费金融、小微金融的通道涌入房地产市场，带来一级土拍市场火爆和部分热点城市的房价短时间
升高。以全国重点城市的土拍溢价率计，截止 2020 年 6 月末，该指标已经接近 2019年 3 月时的
近 2 年高点。此外，由于对收益率的追求，低利率还刺激金融机构激进加杠杆的行为。至 4 月中
旬，全市场的回购成交量一度接近 5万亿的天量水平，远超 2019年以来 3万亿的平均水平。以上
两点都是近几年来央行启动调控措施的红线。货币政策正常化是未来 6 个月必然会发生且正在影
响资产定价的慢变量。
基于此，我们需要重新调整对收益率曲线的全部预期。一方面，货币政策正常化意味着潜在
降准降息带来的短端基准收益率下行空间基本消失。即使今年还有下调 LPR 的机会，也应不超过
10bp。另一方面，收益率预期从看跌期权转换为看涨期权之后，曲线的期限结构也有陡峭化的动
力，给长端带来压力。当然，我们认为目前的经济增长和通胀基本面并不支持年内即发生加息，
因此我们相信，短期内债券资产应该会在一个新的区间附近企稳。根据央行二季度货币政策执行
报告所释放出来的信息，1年期 MLF的利率 2.95%应是未来一段时间内的国有大行存单价格中枢。
则根据此利率推算出的 1 年期国开合理定价在 2.65%附近。再以此作为基准推算，3.5%附近的 10
年国开债收益率是合理定价水平。以此作为基准推算，可以作为 3~6个月期间的债券交易锚。
对于权益资产而言，近年可比的环境可能类似于 2016年下半年阶段。由于货币政策正常化抑
制了无风险利率进一步向低位滑落，在估值模型中，无风险收益率下降驱动分母减小带来的纯估
值提升的逻辑开始受到抑制。在货币政策转向紧缩之前，实体的流动性状况依然充裕，社融增速
开始趋缓，然而拐点未现。在这个条件下，实体不应感受到收紧，但是金融机构对未来的预期开
始波动，市场上资金仍然充裕，非估值驱动的资产受到青睐。如果我们回溯 2016年的股市行情，
在年初经历熔断机制的无差别伤害后，中证 100 指数与创业板指数走出了显著的劈叉。高估值的
版块在这样的环境下显著跑输低估值的版块。在大市值股票中，尤为典型的对比就是医药行业与
食品饮料行业在当年收益的巨大差异。基于一个基本的估值模型，这种环境下我们就需要对成长
股要求更高的长期增长率，以弥补无风险收益率中蕴含的看跌期权。或者寻找盈利情况稳定的低
估值版块进行配置。以这个逻辑推断，银行、有色、化工（尤其是油头路径的化工品）、工程机械
和农林牧渔行业仍然具有一定的配置价值，而医药、食品、电子、软件等行业则已经处在纯估值
驱动的区间了。
下半年另一条需要关注的主线是房地产调控政策。自 2019年 6月以来，房地产政策一直处在
相对的放松区间中。根据我们对一城一策政策的跟踪，截止 2020年 5月，各地的政策基本以放松
限售、放宽落户标准为主。有少部分地区甚至触及了需求端的限贷和限购政策，迅速被监管叫停，
但未见主动收紧的个案。在货币政策极度宽松的背景下，全国房地产市场局部性过热的情况进一
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步加剧。以最直接反映市场情绪的百城土地成交总价来衡量，2020年 4月以来的成交数据实际上
已经连续一个季度创出了 6年来的新高，基本达到历年年末的高位水平。
显然，这与“不将房地产作为短期刺激经济的手段”定调不符。以深圳的限购政策收紧为显
著标志，全国性的地产调控周期开始。2017年以来，由于房地产税迟迟不能落地，我国的地产调
控政策无论从供给端还是需求端都已经较严格。面临市场需求极端火爆的情况时，除了收紧个人
贷款条件外，政府缺乏直接抑制需求的工具抓手。但是，进一步收紧贷款条件容易引起民意反弹，
社会成本较高。因此只能转而求助于供给端的控制。一般来说，一级土地市场是地方政府第二财
政的主要来源，因此供给端调控一般集中在对开发商融资需求的打压上。在这种环境下，一级土
地市场的需求和二级二手房市场的需求如果持续旺盛，当局对房地产行业的调控就会从一城一策
的限购限售政策收紧升级到债券和非标融资额度和条件的收紧，进而演变至开发贷的总量控制。
在这个过程中，龙头开发商由于土地储备、杠杆控制、销售周转、融资能力、股东支持等各方面
都具有优势，偿债能力受到调控的影响较小。而中小型开发商或杠杆超高、周转较差、债务到期
压力集中，就容易在调控环境下发生短期的流动性问题。以泰禾集团为例，虽然其违约发生在行
业的相对宽松周期中，但是这个违约事件是整体高杠杆、低周转开发商的共性问题。这个个案也
说明，当地产企业发生流动性危机的时候，无论其资产质量有多优质，都很难全身而退。在房地
产调控周期下，房地产销售回暖的势头如能持续，那么房地产调控政策就会不断升级，权益投资
者仍然可以考虑行业集中度提高给龙头开发商带来的马太效应。对于债券投资者而言，就需要对
所有非国有龙头的开发商持谨慎态度了。以 2017~2018 年的经验来看，房地产再融资政策全面收
紧之后，地产债券的利差相对整个市场出现显著的走阔。在这种环境下，作为债券基金核心的票
息来源之一，民营房地产债券就需要保持标配了。尤其需要减少配置久期较长的房地产债券，以
降低利差走阔带来的净价波动。
我们认为，固定收益底仓的策略以防守为主。在未来的半年时间中，在 3.5%以上收益率水平
时，可以选择 2 年期优质 AAA 作为骑乘收益的重要来源，票息资产方面标配 AAA 地产和经济发达
地区城投。同时，增加配置短久期资产的占比。在短久期信用债利差不足的情景时，适当以高等
级城商行存单、ABS替代高等级信用债。
权益部分，以低估值、业绩增长预期较好且市值较大的股票作为核心资产，辅以成长弹性较
高的个股，兼顾沪深两市的一级市场申购底仓要求，将权益资产占比严格控制在 30%以内。降低
基金的组合波动。
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4.6 管理人对报告期内基金估值程序等事项的说明
1、参与估值流程各方及人员(或小组)的职责分工、专业胜任能力和相关工作经历
公司成立了估值委员会,定期评价现行估值政策和程序,在发生了影响估值政策和程序有效性
及适用性的情况后及时修订估值方法。估值委员会由督察长、基金运营部负责人、合规稽核部负
责人、权益投资部负责人、固定收益部负责人等组成。估值委员会的成员均具备专业胜任能力和
相关从业资格,精通各自领域的理论知识,熟悉政策法规,并具有丰富的实践经验。
2、基金经理参与或决定估值的程度
基金经理可参与估值原则和方法的讨论,但不介入基金日常估值业务。
3、参与估值流程各方之间存在的任何重大利益冲突
参与估值流程各方之间不存在重大利益冲突。
4、已签约的与估值相关的任何定价服务的性质与程度
本基金管理人与中债金融估值中心有限公司签署了《中债信息产品服务协议》，本基金管理人
与中证指数有限公司签署了《中证债券估值数据服务协议》。
4.7 管理人对报告期内基金利润分配情况的说明
结合法律法规及基金合同的规定,本基金本报告期内未进行利润分配。
4.8 报告期内管理人对本基金持有人数或基金资产净值预警情形的说明
本基金本报告期内未发生连续20个工作日基金份额持有人数量不满200人或基金资产净值低
于 5000万的情况。
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§5 托管人报告
5.1 报告期内本基金托管人遵规守信情况声明
本报告期，本托管人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》及其他有关法律法规、基
金合同以及托管协议的有关约定，诚实、尽责地履行了基金托管人义务，不存在损害本基金份额
持有人利益的行为。
5.2 托管人对报告期内本基金投资运作遵规守信、净值计算、利润分配等情况的说明
本托管人认为, 万家基金管理有限公司在本基金的投资运作、基金资产净值的计算、基金份
额申购赎回价格的计算、基金费用开支及利润分配等问题上，不存在损害基金份额持有人利益的
行为。
报告期内，本基金未实施利润分配。
5.3 托管人对本中期报告中财务信息等内容的真实、准确和完整发表意见
本托管人复核审查了本报告中的财务指标、净值表现、利润分配情况、财务会计报告、投资
组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
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§6 半年度财务会计报告（未经审计）
6.1 资产负债表
会计主体：万家瑞尧灵活配置混合型证券投资基金
报告截止日： 2020年 6月 30日
单位：人民币元
资 产 附注号
本期末
2020年 6月 30日
上年度末
2019年 12月 31日
资 产：
银行存款 6.4.7.1 3,314,931.49 1,821,654.88
结算备付金
1,325,790.50 5,884,468.61
存出保证金
39,913.60 58,479.92
交易性金融资产 6.4.7.2 263,881,083.59 240,239,761.29
其中：股票投资
61,311,526.39 74,140,348.49
基金投资
- -
债券投资
202,569,557.20 166,099,412.80
资产支持证券投资
- -
贵金属投资
- -
衍生金融资产 6.4.7.3 - -
买入返售金融资产 6.4.7.4 11,070,135.11 -
应收证券清算款
- -
应收利息 6.4.7.5 2,927,215.25 2,642,157.00
应收股利
- -
应收申购款
544.68 120,088.00
递延所得税资产
- -
其他资产 6.4.7.6 - -
资产总计
282,559,614.22 250,766,609.70
负债和所有者权益 附注号
本期末
2020年 6月 30日
上年度末
2019年 12月 31日
负 债：
短期借款
- -
交易性金融负债
- -
衍生金融负债 6.4.7.3 - -
卖出回购金融资产款
4,700,000.00 38,724,857.91
应付证券清算款
537,649.11 2,869.04
应付赎回款
13,084,827.75 2,073.96
应付管理人报酬
157,268.56 127,399.12
应付托管费
22,466.94 18,199.90
应付销售服务费
983.55 907.49
应付交易费用 6.4.7.7 62,388.14 34,516.12
应交税费
15,383.17 8,513.05
万家瑞尧灵活配置混合 2020 年中期报告
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应付利息
- 9,770.44
应付利润
- -
递延所得税负债
- -
其他负债 6.4.7.8 142,049.24 225,000.00
负债合计
18,723,016.46 39,154,107.03
所有者权益：
实收基金 6.4.7.9 262,352,957.12 213,917,665.06
未分配利润 6.4.7.10 1,483,640.64 -2,305,162.39
所有者权益合计
263,836,597.76 211,612,502.67
负债和所有者权益总计
282,559,614.22 250,766,609.70
注：报告截止日 2020年 6月 30日，基金份额总额 262,352,957.12份，其中万家瑞尧灵活配置混
合 A 基金份额净值 1.0058 元，份额总额 255,496,382.99 份；万家瑞尧灵活配置混合 C基金份额
净值 1.0020元，份额总额 6,856,574.13份；
6.2 利润表
会计主体：万家瑞尧灵活配置混合型证券投资基金
本报告期：2020年 1月 1日至 2020年 6月 30日
单位：人民币元
项 目
附注号 本期
2020 年 1月 1日至
2020 年 6月 30日
上年度可比期间
2019年 1月 1日至 2019
年 6月 30日
一、收入
5,571,172.17 15,418,817.09
1.利息收入
3,358,487.37 592,573.38
其中：存款利息收入 6.4.7.11 52,660.74 64,649.36
债券利息收入
3,262,529.15 507,533.81
资产支持证券利息收入
- -
买入返售金融资产收入
43,297.48 20,390.21
证券出借利息收入
- -
其他利息收入
- -
2.投资收益（损失以“-”填列）
6,914,958.25 -22,320,414.56
其中：股票投资收益 6.4.7.12 6,150,600.73 -23,091,664.62
基金投资收益
- -
债券投资收益 6.4.7.13 -158,113.64 -61,518.86
资产支持证券投资收益 6.4.7.13.3 - -
贵金属投资收益 6.4.7.14 - -
衍生工具收益 6.4.7.15 - -
股利收益 6.4.7.16 922,471.16 832,768.92
3.公允价值变动收益（损失以
“-”号填列）
6.4.7.17
-4,703,627.08 37,146,658.27
4.汇兑收益（损失以“-”号填
- -
万家瑞尧灵活配置混合 2020 年中期报告
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列）
5.其他收入（损失以“-”号填
列）
6.4.7.18
1,353.63 -
减：二、费用
1,516,532.85 894,108.09
1．管理人报酬 6.4.10.2.1 732,510.20 373,239.42
2．托管费 6.4.10.2.2 104,644.39 53,319.95
3．销售服务费 6.4.10.2.3 4,387.19 246.35
4．交易费用 6.4.7.19 189,460.37 341,501.99
5．利息支出
366,555.81 32,610.64
其中：卖出回购金融资产支出
366,555.81 32,610.64
6．税金及附加
9,464.34 1,246.58
7．其他费用 6.4.7.20 109,510.55 91,943.16
三、利润总额 （亏损总额以“-”
号填列）
4,054,639.32 14,524,709.00
减：所得税费用
- -
四、净利润（净亏损以“-”号
填列）
4,054,639.32 14,524,709.00
6.3 所有者权益（基金净值）变动表
会计主体：万家瑞尧灵活配置混合型证券投资基金
本报告期：2020年 1月 1日至 2020年 6月 30日
单位：人民币元
项目
本期
2020年 1 月 1日至 2020年 6月 30日
实收基金 未分配利润 所有者权益合计
一、期初所有者权益
（基金净值）
213,917,665.06 -2,305,162.39 211,612,502.67
二、本期经营活动产生
的基金净值变动数（本
期利润）
- 4,054,639.32 4,054,639.32
三、本期基金份额交易
产生的基金净值变动
数
（净值减少以“-”号
填列）
48,435,292.06 -265,836.29 48,169,455.77
其中：1.基金申购款 124,684,770.59 -1,071,596.04 123,613,174.55
2.基金赎回款 -76,249,478.53 805,759.75 -75,443,718.78
四、本期向基金份额持 - - -
万家瑞尧灵活配置混合 2020 年中期报告
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有人分配利润产生的
基金净值变动（净值减
少以“-”号填列）
五、期末所有者权益
（基金净值）
262,352,957.12 1,483,640.64 263,836,597.76
项目
上年度可比期间
2019年 1 月 1日至 2019年 6月 30日
实收基金 未分配利润 所有者权益合计
一、期初所有者权益
（基金净值）
130,457,637.64 -29,436,624.57 101,021,013.07
二、本期经营活动产生
的基金净值变动数（本
期利润）
- 14,524,709.00 14,524,709.00
三、本期基金份额交易
产生的基金净值变动
数
（净值减少以“-”号
填列）
33,977,982.50 3,917,295.66 37,895,278.16
其中：1.基金申购款 81,593,165.82 -5,221,977.95 76,371,187.87
2.基金赎回款 -47,615,183.32 9,139,273.61 -38,475,909.71
四、本期向基金份额持
有人分配利润产生的
基金净值变动（净值减
少以“-”号填列）
- - -
五、期末所有者权益
（基金净值）
164,435,620.14 -10,994,619.91 153,441,000.23
报表附注为财务报表的组成部分。
本报告 6.1 至 6.4 财务报表由下列负责人签署：
______方一天______
______陈广益______
____陈广益____
基金管理人负责人
主管会计工作负责人
会计机构负责人
6.4 报表附注
6.4.1 基金基本情况
万家瑞尧灵活配置混合型证券投资基金（以下简称“本基金”），系经中国证券监督管理委员
会（以下简称“中国证监会”）证监许可[2017]703号文《关于核准万家瑞尧灵活配置混合型证券
投资基金募集的批复》的批准，由万家基金管理有限公司作为基金管理人于 2017年 11月 10日向
社会公开募集，募集期结束经立信会计师事务所（特殊普通合伙）验证并出具(2018)信会师报字
万家瑞尧灵活配置混合 2020 年中期报告
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第 ZA50030 号验资报告后，向中国证监会报送基金备案材料。基金合同于 2018 年 1 月 19 日正式
生效，本基金为契约型开放式，存续期限不定。设立时募集的扣除认购费后的实收基金（本金）
为 205,116,369.09元，在募集期间产生的活期存款利息为人民币 1,215.27元，以上实收基金（本
息）合计为人民币 205,117,584.36 元，折合 205,117,584.36 份基金份额。本基金管理人为万家
基金管理有限公司，注册登记机构为万家基金管理有限公司，基金托管人为上海银行股份有限公
司。
本基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具，包括国内依法发行上市的股票（包括中小
板、创业板及其他中国证监会核准上市的股票）、债券（含中小企业私募债、证券公司短期公司债
券）、货币市场工具、权证、股指期货、资产支持证券以及法律法规或中国证监会允许基金投资的
其他金融工具（但须符合中国证监会相关规定）。本基金的业绩比较基准为：沪深 300指数收益率
×50%＋中证全债指数收益率×50%。
6.4.2 会计报表的编制基础
本基金的财务报表系按照财政部 2006年 2月颁布的《企业会计准则—基本准则》以及其后颁
布及修订的具体会计准则、应用指南、解释以及其他相关规定（以下合称“企业会计准则”）编
制，同时，对于在具体会计核算和信息披露方面，也参考了中国证券投资基金业协会修订的《证
券投资基金会计核算业务指引》、中国证监会制定的《关于证券投资基金估值业务的指导意见》、
《公开募集证券投资基金信息披露管理办法》、《证券投资基金信息披露 XBRL 模板第 3 号<年度报
告和中期报告>》及其他中国证监会、中国基金业协会发布的有关规定及允许的基金行业实务操作。
本财务报表以本基金持续经营为基础列报。
6.4.3 遵循企业会计准则及其他有关规定的声明
本财务报表符合企业会计准则的要求,真实、完整地反映了本基金于 2020年 6月 30日的财务
状况以及 2020年 1月 1日至 2020年 6月 30日的经营成果和净值变动情况。
6.4.4 重要会计政策和会计估计
本中期报告所采取的会计政策、会计估计与上年度报告相一致。
6.4.5 差错更正的说明
本基金本报告期无重大会计差错的内容和更正金额。
6.4.6 税项
1、印花税
经国务院批准，财政部、国家税务总局研究决定，自 2008 年 4 月 24 日起，调整证券（股
万家瑞尧灵活配置混合 2020 年中期报告
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票）交易印花税税率，由原先的 3‰调整为 1‰；
经国务院批准，财政部、国家税务总局研究决定，自 2008 年 9 月 19 日起，调整由出让方
按证券（股票）交易印花税税率缴纳印花税，受让方不再征收，税率不变；
根据财政部、国家税务总局财税[2005]103 号文《关于股权分置试点改革有关税收政策问题
的通知》的规定，股权分置改革过程中因非流通股股东向流通股股东支付对价而发生的股权转让，
暂免征收印花税。
2、增值税
根据财政部、国家税务总局财税[2004]78号文《关于证券投资基金税收政策的通知》的规定，
自 2004年 1月 1日起，对证券投资基金（封闭式证券投资基金，开放式证券投资基金）管理人运
用基金买卖股票、债券的差价收入，继续免征营业税；
根据财政部、国家税务总局财税[2016]36号文《关于全面推开营业税改增值税试点的通知》
的规定，经国务院批准，自 2016年 5月 1日起在全国范围内全面推开营业税改征增值税试点，金
融业纳入试点范围，由缴纳营业税改为缴纳增值税。对证券投资基金（封闭式证券投资基金，开
放式证券投资基金）管理人运用基金买卖股票、债券的转让收入免征增值税；国债、地方政府债
利息收入以及金融同业往来利息收入免征增值税；存款利息收入不征收增值税；
根据财政部、国家税务总局财税[2016]46 号文《关于进一步明确全面推开营改增试点金融业
有关政策的通知》的规定，金融机构开展的质押式买入返售金融商品业务及持有政策性金融债券
取得的利息收入属于金融同业往来利息收入；
根据财政部、国家税务总局财税[2016]70号文《关于金融机构同业往来等增值税政策的补充
通知》的规定，金融机构开展的买断式买入返售金融商品业务、同业存款、同业存单以及持有金
融债券取得的利息收入属于金融同业往来利息收入；
根据财政部、国家税务总局财税[2016]140 号文《关于明确金融、房地产开发、教育辅助服
务等增值税政策的通知》的规定，资管产品运营过程中发生的增值税应税行为，以资管产品管理
人为增值税纳税人。
根据财政部、国家税务总局财税[2017]56号文《关于资管产品增值税有关问题的通知》的规
定，管理人接受投资者委托或信托对受托资产提供的管理服务以及管理人发生的其他增值税应税
行为，按照现行规定缴纳增值税，资管产品管理人运营资管产品过程中发生的增值税应税行为，
暂适用简易计税方法，按照 3%的征收率缴纳增值税。本通知自 2018 年 1 月 1 日起施行，对资管
产品在 2018年 1月 1日前运营过程中发生的增值税应税行为，未缴纳增值税的，不再缴纳；已缴
纳增值税的，已纳税额从资管产品管理人以后月份的增值税应纳税额中抵减。
万家瑞尧灵活配置混合 2020 年中期报告
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3、企业所得税
根据财政部、国家税务总局财税[2004]78 号文《关于证券投资基金税收政策的通知》的规定，
自 2004年 1月 1日起，对证券投资基金（封闭式证券投资基金，开放式证券投资基金）管理人运
用基金买卖股票、债券的差价收入，继续免征企业所得税；
根据财政部、国家税务总局财税[2005]103 号文《关于股权分置试点改革有关税收政策问题
的通知》的规定，股权分置改革中非流通股股东通过对价方式向流通股股东支付的股份、现金等
收入，暂免征收流通股股东应缴纳的企业所得税；
根据财政部、国家税务总局财税[2008]1 号文《关于企业所得税若干优惠政策的通知》的规
定，对证券投资基金从证券市场中取得的收入，包括买卖股票、债券的差价收入，股权的股息、
红利收入，债券的利息收入及其他收入，暂不征收企业所得税。
4、个人所得税
根据财政部、国家税务总局财税[2005]103 号文《关于股权分置试点改革有关税收政策问题
的通知》的规定，股权分置改革中非流通股股东通过对价方式向流通股股东支付的股份、现金等
收入，暂免征收流通股股东应缴纳的个人所得税；
根据财政部、国家税务总局财税[2008]132 号文《财政部、国家税务总局关于储蓄存款利息
所得有关个人所得税政策的通知》的规定，自 2008 年 10 月 9 日起，对储蓄存款利息所得暂免征
收个人所得税；
根据财政部、国家税务总局、中国证监会财税[2012]85 号文《关于实施上市公司股息红利差
别化个人所得税政策有关问题的通知》的规定，自 2013 年 1 月 1 日起，证券投资基金从公开
发行和转让市场取得的上市公司股票，持股期限在 1 个月以内（含 1 个月）的，其股息红利所
得全额计入应纳税所得额；持股期限在 1 个月以上至 1 年（含 1 年）的，暂减按 50%计入应纳
税所得额；持股期限超过 1 年的，暂减按 25%计入应纳税所得额。上述所得统一适用 20%的税率
计征个人所得税；
根据财政部、国家税务总局、中国证监会财税[2015]101 号文《关于上市公司股息红利差别
化个人所得税政策有关问题的通知》的规定，自 2015 年 9 月 8 日起，证券投资基金从公开发
行和转让市场取得的上市公司股票，持股期限超过 1 年的，股息红利所得暂免征收个人所得税。
6.4.7 重要财务报表项目的说明
6.4.7.1 银行存款
单位：人民币元
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项目
本期末
2020年 6月 30日
活期存款 3,314,931.49
定期存款 -
其中：存款期限 1 个月以内 -
存款期限 1-3个月 -
存款期限 3 个月以上 -
其他存款 -
合计： 3,314,931.49
6.4.7.2 交易性金融资产
单位：人民币元
项目
本期末
2020年 6月 30日
成本 公允价值 公允价值变动
股票 61,891,468.52 61,311,526.39 -579,942.13
贵金属投资-金交所
黄金合约
- - -
债券
交易所市场 50,775,003.48 50,575,557.20 -199,446.28
银行间市场 152,914,063.39 151,994,000.00 -920,063.39
合计 203,689,066.87 202,569,557.20 -1,119,509.67
资产支持证券 - - -
基金 - - -
其他 - - -
合计 265,580,535.39 263,881,083.59 -1,699,451.80
6.4.7.3 衍生金融资产/负债
本基金本报告期末无衍生金融资产/负债余额。
6.4.7.4 买入返售金融资产
6.4.7.4.1 各项买入返售金融资产期末余额
单位: 人民币元
项目
本期末
2020年 6月 30日
账面余额 其中：买断式逆回购
交易所市场 1,000,000.00 -
银行间市场 10,070,135.11 -
合计 11,070,135.11 -
万家瑞尧灵活配置混合 2020 年中期报告
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6.4.7.4.2 期末买断式逆回购交易中取得的债券
本基金本期末无买断式逆回购交易中取得的债券。
6.4.7.5 应收利息
单位：人民币元
项目
本期末
2020年 6月 30日
应收活期存款利息 834.50
应收定期存款利息 -
应收其他存款利息 -
应收结算备付金利息 596.60
应收债券利息 2,918,176.33
应收资产支持证券利息 -
应收买入返售证券利息 7,589.82
应收申购款利息 -
应收黄金合约拆借孳息 -
应收出借证券利息 -
其他 18.00
合计 2,927,215.25
6.4.7.6 其他资产
本报告期期末本基金未持有其他资产。
6.4.7.7 应付交易费用
单位：人民币元
项目
本期末
2020年 6月 30日
交易所市场应付交易费用 50,238.29
银行间市场应付交易费用 12,149.85
合计 62,388.14
6.4.7.8 其他负债
单位：人民币元
项目
本期末
2020年 6月 30日
应付券商交易单元保证金 -
万家瑞尧灵活配置混合 2020 年中期报告
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应付赎回费 -
应付证券出借违约金 -
预提费用 142,049.24
合计 142,049.24
6.4.7.9 实收基金
金额单位：人民币元
万家瑞尧灵活配置混合 A
项目
本期
2020年 1月 1日至 2020年 6月 30日
基金份额（份） 账面金额
上年度末 209,665,081.15 209,665,081.15
本期申购 121,369,575.28 121,369,575.28
本期赎回(以"-"号填列) -75,538,273.44 -75,538,273.44
- 基金拆分/份额折算前 - -
基金拆分/份额折算变动份额 - -
本期申购 - -
本期赎回(以"-"号填列) - -
本期末 255,496,382.99 255,496,382.99
金额单位：人民币元
万家瑞尧灵活配置混合 C
项目
本期
2020年 1月 1日至 2020年 6月 30日
基金份额（份） 账面金额
上年度末 4,252,583.91 4,252,583.91
本期申购 3,315,195.31 3,315,195.31
本期赎回(以"-"号填列) -711,205.09 -711,205.09
- 基金拆分/份额折算前 - -
基金拆分/份额折算变动份额 - -
本期申购 - -
本期赎回(以"-"号填列) - -
本期末 6,856,574.13 6,856,574.13
注:申购含红利再投、转换入份额,赎回含转换出份额。
6.4.7.10 未分配利润
单位：人民币元
万家瑞尧灵活配置混合 A
项目 已实现部分 未实现部分 未分配利润合计
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上年度末 -34,812,837.36 32,564,972.72 -2,247,864.64
本期利润 8,574,890.66 -4,609,558.45 3,965,332.21
本期基金份额交易
产生的变动数
-6,771,252.28 6,523,890.81 -247,361.47
其中：基金申购款 -18,161,266.14 17,116,326.46 -1,044,939.68
基金赎回款 11,390,013.86 -10,592,435.65 797,578.21
本期已分配利润 - - -
本期末 -33,009,198.98 34,479,305.08 1,470,106.10
单位：人民币元
万家瑞尧灵活配置混合 C
项目 已实现部分 未实现部分 未分配利润合计
上年度末 -717,476.13 660,178.38 -57,297.75
本期利润 183,375.74 -94,068.63 89,307.11
本期基金份额交易
产生的变动数
-377,591.69 359,116.87 -18,474.82
其中：基金申购款 -489,873.57 463,217.21 -26,656.36
基金赎回款 112,281.88 -104,100.34 8,181.54
本期已分配利润 - - -
本期末 -911,692.08 925,226.62 13,534.54
6.4.7.11 存款利息收入
单位：人民币元
项目
本期
2020 年 1 月 1 日至 2020 年 6 月 30 日
活期存款利息收入 15,183.55
定期存款利息收入 -
其他存款利息收入 -
结算备付金利息收入 30,819.76
其他 6,657.43
合计 52,660.74
6.4.7.12 股票投资收益
6.4.7.12.1 股票投资收益——买卖股票差价收入
单位：人民币元
项目 本期
万家瑞尧灵活配置混合 2020 年中期报告
第 34 页 共 62 页
2020年 1月 1日至 2020年 6月 30日
卖出股票成交总额 63,367,925.23
减：卖出股票成本总额 57,217,324.50
买卖股票差价收入 6,150,600.73
6.4.7.13 债券投资收益
6.4.7.13.1 债券投资收益项目构成
单位：人民币元
项目
本期
2020年1月1日至2020年6月30日
债券投资收益——买卖债券（、债转股及债
券到期兑付）差价收入
-158,113.64
债券投资收益——赎回差价收入 -
债券投资收益——申购差价收入 -
合计 -158,113.64
6.4.7.13.2 债券投资收益——买卖债券差价收入
单位：人民币元
项目
本期
2020年1月1日至2020年6月30日
卖出债券（、债转股及债券到期兑付）成交
总额
187,164,828.43
减：卖出债券（、债转股及债券到期兑付）
成本总额
184,119,162.14
减：应收利息总额 3,203,779.93
买卖债券差价收入 -158,113.64
6.4.7.13.3 资产支持证券投资收益
本基金本报告期无资产支持证券投资收益。
6.4.7.14 贵金属投资收益
本基金本报告期无贵金属投资收益。
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6.4.7.15 衍生工具收益
本基金本报告期末无衍生工具收益。
6.4.7.16 股利收益
单位：人民币元
项目
本期
2020年 1月 1日至 2020年 6月 30日
股票投资产生的股利收益 922,471.16
其中：证券出借权益补偿收入 -
基金投资产生的股利收益 -
合计 922,471.16
6.4.7.17 公允价值变动收益
单位：人民币元
项目名称
本期
2020年 1月 1日至 2020年 6月 30日
1.交易性金融资产 -4,703,627.08
——股票投资 -3,664,080.14
——债券投资 -1,039,546.94
——资产支持证券投资 -
——贵金属投资 -
——其他 -
2.衍生工具 -
——权证投资 -
3.其他 -
减：应税金融商品公允价值变动产生的预估
增值税
-
合计 -4,703,627.08
6.4.7.18 其他收入
单位：人民币元
项目
本期
2020年 1月 1日至 2020年 6月 30日
基金赎回费收入 1,353.63
合计 1,353.63
万家瑞尧灵活配置混合 2020 年中期报告
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6.4.7.19 交易费用
单位：人民币元
项目
本期
2020年 1月 1日至 2020年 6月 30日
交易所市场交易费用 185,160.37
银行间市场交易费用 4,300.00
交易基金产生的费用 -
其中：申购费 -
赎回费 -
合计 189,460.37
6.4.7.20 其他费用
单位：人民币元
项目
本期
2020年 1月 1日至 2020年 6月 30日
审计费用 22,376.90
信息披露费 59,672.34
证券出借违约金 -
其他 600.00
银行费用 8,861.31
帐户维护费 18,000.00
合计 109,510.55
6.4.8 或有事项、资产负债表日后事项的说明
6.4.8.1 或有事项
截至资产负债表日,本基金无需要说明的重大或有事项。
6.4.8.2 资产负债表日后事项
截至财务报表批准日,本基金无需要披露的资产负债表日后事项。
6.4.9 关联方关系
6.4.9.1 本报告期存在控制关系或其他重大利害关系的关联方发生变化的情况
本报告期内，与本基金存在控制关系或其他重大利害关系的关联方未发生变化。
万家瑞尧灵活配置混合 2020 年中期报告
第 37 页 共 62 页
6.4.9.2 本报告期与基金发生关联交易的各关联方
关联方名称 与本基金的关系
万家基金管理有限公司 基金管理人、基金销售机构
上海银行股份有限公司 基金托管人、基金销售机构
中泰证券股份有限公司 基金管理人股东、基金销售机构
注：以下关联交易均在正常业务范围内按一般商业条款订立。
6.4.10 本报告期及上年度可比期间的关联方交易
6.4.10.1 通过关联方交易单元进行的交易
6.4.10.1.1 股票交易
金额单位：人民币元
关联方名称
本期
2020年 1月 1日至 2020年 6月 30日
上年度可比期间
2019年1月1日至2019年6月30日
成交金额
占当期股票
成交总额的比例
成交金额
占当期股票
成交总额的比例
中泰证券股份有限公
司（“中泰证券”）
107,190,649.43 100.00% 215,556,757.72 100.00%
6.4.10.1.2 债券交易
金额单位：人民币元
关联方名称
本期
2020年 1月 1日至 2020年 6月 30日
上年度可比期间
2019年1月1日至2019年6月30日
成交金额
占当期债券
成交总额的比例
成交金额
占当期债券
成交总额的比例
中泰证券股份有限公
司（“中泰证券”）
59,845,664.69 100.00% 6,375,970.40 100.00%
6.4.10.1.3 债券回购交易
金额单位：人民币元
关联方名称
本期
2020年 1月 1日至 2020年 6月 30
日
上年度可比期间
2019年1月1日至2019年6月30日
回购成交金额
占当期债券回
购
成交总额的比
例
回购成交金额
占当期债券回购
成交总额的比例
中泰证券股份有限公
司（“中泰证券”）
1,177,800,000.00 100.00% 8,600,000.00 100.00%
万家瑞尧灵活配置混合 2020 年中期报告
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6.4.10.1.4 权证交易
本基金本报告期及上年度可比期间未通过关联方交易单元进行权证交易。
6.4.10.1.5 应支付关联方的佣金
金额单位：人民币元
关联方名称
本期
2020年1月1日至2020年6月30日
当期佣金
占当期佣金总
量的比例
期末应付佣金余额
占期末应付佣金
总额的比例
中泰证券股份有
限公司（“中泰证
券”）
93,369.85 100.00% 50,238.29 100.00%
关联方名称
上年度可比期间
2019年1月1日至2019年6月30日
当期佣金
占当期佣金
总量的比例
期末应付佣金余额
占期末应付佣金
总额的比例
中泰证券股份有
限公司（“中泰证
券”）
188,483.97 100.00% 120,832.78 100.00%
6.4.10.2 关联方报酬
6.4.10.2.1 基金管理费
单位：人民币元
项目
本期
2020年 1月 1日至 2020年 6
月 30日
上年度可比期间
2019年 1月 1日至 2019年 6月 30
日
当期发生的基金应支付
的管理费
732,510.20 373,239.42
其中：支付销售机构的客
户维护费
5,096.39 1,163.96
注:基金管理费按前一日的基金资产净值的 0.70%的年费率计提。计算方法如下:
H=E×0.70%÷当年天数
H为每日应计提的基金管理费
E为前一日的基金资产净值
基金管理费每日计提,按月支付。由基金管理人向基金托管人发送基金管理费划付指令,经基金托
管人复核后于次月首日起 3个工作日内从基金财产中一次性支付给基金管理人,若遇法定节假日、
休息日,支付日期顺延。
万家瑞尧灵活配置混合 2020 年中期报告
第 39 页 共 62 页
6.4.10.2.2 基金托管费
单位：人民币元
项目
本期
2020年 1月 1日至 2020年 6
月 30日
上年度可比期间
2019年 1月 1日至 2019年 6月 30
日
当期发生的基金应支付
的托管费
104,644.39 53,319.95
注:基金托管费按前一日的基金资产净值的 0.10%的年费率计提。计算方法如下:
H=E×0.10%÷当年天数
H为每日应计提的基金托管费
E为前一日的基金资产净值
基金托管费每日计提,按月支付。由基金管理人向基金托管人发送基金托管费划付指令,经基金托
管人复核后于次月首日起 5个工作日内从基金财产中一次性支付给基金托管人,若遇法定节假日、
休息日,支付日期顺延。
6.4.10.2.3 销售服务费
单位：人民币元
获得销售服务费的
各关联方名称
本期
2020年 1月 1日至 2020年 6月 30日
当期发生的基金应支付的销售服务费
万家瑞尧灵活配置
混合 A
万家瑞尧灵活配置
混合 C
合计
万家基金管理有限公司 - 1823.97 1823.97
合计 - 1823.97 1823.97
获得销售服务费的
各关联方名称
上年度可比期间
2019年 1月 1日至 2019年 6月 30日
当期发生的基金应支付的销售服务费
万家瑞尧灵活配置
混合 A
万家瑞尧灵活配置
混合 C
合计
万家基金管理有限公司 - 20.25 20.25
合计
20.25 20.25
注：1、销售服务费可用于本基金市场推广、销售以及 C类基金份额持有人服务等各项费用。本基
金份额分为不同的类别，适用不同的销售服务费率。其中，A 类不收取销售服务费，C 类销售服
务费年费率为 0.20%。C 类基金份额的销售服务费计算方法如下：
H=E×0.20%/当年天数
H为 C类基金份额每日应计提的销售服务费
万家瑞尧灵活配置混合 2020 年中期报告
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E为 C类基金份额前一日的基金资产净值
基金销售服务费每日计算，按月支付。由基金管理人于次月首日起 3 个工作日内向基金托管人发
送基金销售费划付指令，经基金托管人复核后于 5 个工作日内从基金资产中一次性支付给注册登
记机构，由注册登记机构支付给基金销售机构。销售服务费每日计提，按月支付。由基金管理人
向基金托管人发送基金托管费划付指令，经基金托管人复核后于次月首日起 5 个工作日内从基金
财产中一次性支付给基金管理人，若遇法定节假日、休息日，支付日期顺延。
6.4.10.3 与关联方进行银行间同业市场的债券(含回购)交易
本基金本报告期及上年度可比期间均未与关联方进行银行间同业市场的债券(含回购)交易。
6.4.10.4 报告期内转融通证券出借业务发生重大关联交易事项的说明
6.4.10.4.1 与关联方通过约定申报方式进行的适用固定期限费率的证券出借业务的
情况
本基金本报告期及上年度可比期间无与关联方通过约定申报方式进行的适用固定期限费率的证券
出借业务。
6.4.10.4.2 与关联方通过约定申报方式进行的适用市场化期限费率的证券出借业务
的情况
本基金本报告期及上年度可比期间无与关联方通过约定申报方式进行的适用市场化期限费率的证
券出借业务。
6.4.10.5 各关联方投资本基金的情况
6.4.10.5.1 报告期内基金管理人运用固有资金投资本基金的情况
本报告期内及上年度可比期间未发生基金管理人运用固有资金投资本基金的情况。
6.4.10.5.2 报告期末除基金管理人之外的其他关联方投资本基金的情况
本报告期末及上年度末除基金管理人之外的其他关联方未投资本基金。
6.4.10.6 由关联方保管的银行存款余额及当期产生的利息收入
单位：人民币元
关联方
名称
本期
2020年 1月 1日至 2020年 6月 30日
上年度可比期间
2019年 1月 1日至 2019年 6月 30日
期末余额 当期利息收入 期末余额 当期利息收入
上海银行股份有
限公司(“上海
银行”)
3,314,931.49 15,183.55 10,779,477.42 54,257.47
万家瑞尧灵活配置混合 2020 年中期报告
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注：1、本基金的银行存款由基金托管人上海银行保管，按银行同业利率计息。
2、本基金的证券交易结算资金通过托管银行备付金账户转存于中国证券登记结算有限责任公
司,2020 年 1 月 1 日至 6 月 30 日获得的利息收入为人民币 9,141.76 元(2019 年 1 月 1 日至 6 月
30日为人民币 304.89元),2020年 6月 30日结算备付金余额为人民币 1,325,769.69元(2019年 6
月 30日为人民币 30,000.00 元)。
6.4.10.7 本基金在承销期内参与关联方承销证券的情况
本基金本报告期及上年度可比期间未在承销期内直接购入关联方承销的证券。
6.4.11 利润分配情况
本基金本报告期未进行利润分配。
6.4.12 期末（2020 年 6 月 30 日）本基金持有的流通受限证券
6.4.12.1 因认购新发/增发证券而于期末持有的流通受限证券
金额单位：人民币元
6.4.12.1.1 受限证券类别：股票
证券
代码
证券
名称
成功
认购日
可流
通日
流通受
限类型
认购
价格
期末估
值单价
数量
（单位：
股）
期末
成本总额
期末估值总
额
备注
688377
迪威
尔
2020年
6月 29
日
2020
年7月
8日
新股流
通受限
16.42 16.42 6,919 113,609.98 113,609.98 -
688277
天智
航
2020年
6月 24
日
2020
年7月
7日
新股流
通受限
12.04 12.04 8,810 106,072.40 106,072.40 -
688027
国盾
量子
2020年
6月 30
日
2020
年7月
9日
新股流
通受限
36.18 36.18 2,830 102,389.40 102,389.40 -
688528
秦川
物联
2020年
6月 19
日
2020
年7月
1日
新股流
通受限
11.33 11.33 8,337 94,458.21 94,458.21 -
688600
皖仪
科技
2020年
6月 23
日
2020
年7月
3日
新股流
通受限
15.50 15.50 5,468 84,754.00 84,754.00 -
688398
赛特
新材
2020年
2月 3日
2020
年8月
11 日
新股流
通受限
24.12 54.47 3,246 78,293.52 176,809.62 -
688096
京源
环保
2020年
3月 31
日
2020
年 10
月9日
新股流
通受限
14.34 21.42 4,485 64,314.90 96,068.70 -
万家瑞尧灵活配置混合 2020 年中期报告
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6.4.12.2 期末持有的暂时停牌等流通受限股票
本基金本报告期末未持有暂时停牌等流通受限股票。
6.4.12.3 期末债券正回购交易中作为抵押的债券
6.4.12.3.1 银行间市场债券正回购
截至本报告期末 2020 年 6 月 30 日止，本基金无因从事银行间市场债券正回购交易形成的卖出回
购证券款余额。
6.4.12.3.2 交易所市场债券正回购
截至本报告期末 2020年 6月 30日止,本基金因从事证券交易所债券正回购交易形成的卖出回
购金融资产款余额 4,700,000.00，其中 4,700,000.00 元于 2020 年 7 月 01 日到期。该类交易要
求本基金在回购期内持有的证券交易所交易的债券和/或在新质押式回购下转入质押库的债券，按
证券交易所规定的比例折算为标准券后，不低于债券回购交易的余额。
6.4.13 金融工具风险及管理
6.4.13.1 风险管理政策和组织架构
本基金金融工具的风险主要包括：信用风险、流动性风险、市场风险。本基金管理人制定了
相应政策和程序来识别及分析这些风险，并设定适当的风险限额及内部控制流程，通过可靠的管
理及信息系统持续监控上述各类风险。
本基金管理人将风险管理融入各业务层面，建立了三道防线：以各岗位目标责任制为基础，
形成第一道防线；通过相关部门、相关岗位之间相互监督制衡，形成第二道防线；由监察稽核部
门、督察长对各岗位、各部门、各机构、各项业务实施监督反馈，形成第三道防线。
6.4.13.2 信用风险
信用风险是指基金在交易过程中因交易对手未履行合约责任，或者基金所投资证券之发行人
出现违约、拒绝支付到期本息，导致基金资产损失和收益变化的风险。本基金的基金管理人建立
了信用风险管理流程，通过对投资品种和证券发行人进行信用等级评估来控制信用风险，本基金
均投资于具有良好信用等级的证券，且通过分散化投资以分散信用风险。本基金持有一家公司发
行的证券市值不超过基金资产净值的 10%，且本基金与由本基金管理人管理的其他基金共同持有
万家瑞尧灵活配置混合 2020 年中期报告
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一家公司发行的证券，不得超过该证券的 10%。
本基金的银行存款均存放于信用良好的银行，在交易所进行的交易均与中国证券登记结算有
限责任公司完成证券交收和款项清算，因此违约风险发生的可能性很小；本基金在进行银行间同
业市场交易前均对交易对手进行信用评估，以控制相应的信用风险。
6.4.13.2.1 按短期信用评级列示的债券投资
单位：人民币元
短期信用评级 本期末
2020年 6月 30日
上年度末
2019年 12月 31日
A-1 9,987,000.00 -
A-1 以下 - -
未评级 40,225,236.80 58,896,000.00
合计 50,212,236.80 58,896,000.00
注：未评级债券为政策性金融债和超短期融资券及大额可转让同业存单。
6.4.13.2.2 按长期信用评级列示的债券投资
单位：人民币元
长期信用评级
本期末
2020年 6月 30日
上年度末
2019年 12月 31日
AAA 152,168,859.80 91,790,866.80
AAA以下 188,460.60 300,046.00
未评级 - 15,112,500.00
合计 152,357,320.40 107,203,412.80
注：未评级债券为国家政策性金融债。
6.4.13.3 流动性风险
流动性风险是指基金所持金融工具变现的难易程度。本基金的流动性风险一方面来自于基金
份额持有人可随时要求赎回其持有的基金份额，另一方面来自于投资品种所处的交易市场不活跃
而带来的变现困难。
本基金所持部分证券在证券交易所上市，其余亦可在银行间同业市场交易。因此，除在附注
6.4.12中列示的本基金期末持有的流通受限证券外，其余均能及时变现。此外，本基金可通过卖
出回购金融资产方式借入短期资金应对流动性需求，其上限一般不超过基金持有的债券资产的公
允价值。
本基金管理人每日预测本基金的流动性需求，并同时通过独立的风险管理部门设定流动性比
例要求，对流动性指标进行持续的监测和分析。
万家瑞尧灵活配置混合 2020 年中期报告
第 44 页 共 62 页
6.4.13.3.1 报告期内本基金组合资产的流动性风险分析
本基金的投资市场主要为固定收益类金融工具以及股票市场，公司建立了健全的流动性风险
管理的内部控制体系，在申购赎回确认、投资交易、估值和信息披露等运作过程中专业审慎、勤
勉尽责地管控基金的流动性风险，维护投资者的合法权益，公平对待投资者。本基金运作期间公
司对组合短期变现能力、流动性受限资产比例等流动性指标进行持续的监测和评估，基金未出现
因投资品种变现困难或投资集中而无法以合理价格及时变现基金资产以支付赎回款的情况。
6.4.13.4 市场风险
市场风险是指基金所持金融工具的公允价值或未来现金流量因所处市场各类价格因素的变动
而发生波动的风险,包括利率风险、外汇风险和其他价格风险。
6.4.13.4.1 利率风险
利率风险是指金融工具的公允价值或现金流量受市场利率变动而发生波动的风险。利率敏感
性金融工具均面临由于市场利率上升而导致公允价值下降的风险，其中浮动利率类金融工具还面
临每个付息期间结束根据市场利率重新定价时对于未来现金流影响的风险。基金管理人定期对本
基金面临的利率敏感性缺口进行监控。本基金持有的利率敏感性资产主要为银行存款、结算备付
金、存出保证金、债券投资等。
6.4.13.4.1.1 利率风险敞口
单位：人民币元
本期末
2020年6
月 30日
1 个月以内 1-3 个月 3 个月-1 年 1-5 年
5 年
以上
不计息 合计
资产
银行存
款
3,314,931.49 - - - - - 3,314,931.49
结算备
付金
1,325,790.50 - - - - - 1,325,790.50
存出保
证金
39,913.60 - - - - - 39,913.60
交易性
金融资
产
- 30,571,236.80 151,765,320.40 20,233,000.00 - 61,311,526.39 263,881,083.59
买入返
售金融
资产
11,070,135.11 - - - - - 11,070,135.11
应收利 - - - - - 2,927,215.25 2,927,215.25
万家瑞尧灵活配置混合 2020 年中期报告
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息
应收申
购款
- - - - - 544.68 544.68
资产总
计
15,750,770.70 30,571,236.80 151,765,320.40 20,233,000.00 - 64,239,286.32 282,559,614.22
负债
卖出回
购金融
资产款
4,700,000.00 - - - - - 4,700,000.00
应付证
券清算
款
- - - - - 537,649.11 537,649.11
应付赎
回款
- - - - - 13,084,827.75 13,084,827.75
应付管
理人报
酬
- - - - - 157,268.56 157,268.56
应付托
管费
- - - - - 22,466.94 22,466.94
应付销
售服务
费
- - - - - 983.55 983.55
应付交
易费用
- - - - - 62,388.14 62,388.14
应交税
费
- - - - - 15,383.17 15,383.17
其他负
债
- - - - - 142,049.24 142,049.24
负债总
计
4,700,000.00 - - - - 14,023,016.46 18,723,016.46
利率敏
感度缺
口
11,050,770.70 30,571,236.80 151,765,320.40 20,233,000.00 - 50,216,269.86 263,836,597.76
上年度
末
2019年
12 月 31
日
1个月以内 1-3个月 3个月-1年 1-5年
5 年
以上
不计息 合计
资产
银行存
款
1,821,654.88 - - - - - 1,821,654.88
结算备
付金
5,884,468.61 - - - - - 5,884,468.61
存出保 58,479.92 - - - - - 58,479.92
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证金
交易性
金融资
产
10,023,000.00 10,051,000.00 94,878,412.80 51,147,000.00 - 74,140,348.49 240,239,761.29
应收利
息
- - - - - 2,642,157.00 2,642,157.00
应收申
购款
100,000.00 - - - - 20,088.00 120,088.00
其他资
产
- - - - - - -
资产总
计
17,887,603.41 10,051,000.00 94,878,412.80 51,147,000.00 - 76,802,593.49 250,766,609.70
负债
卖出回
购金融
资产款
38,724,857.91 - - - - - 38,724,857.91
应付证
券清算
款
- - - - - 2,869.04 2,869.04
应付赎
回款
- - - - - 2,073.96 2,073.96
应付管
理人报
酬
- - - - - 127,399.12 127,399.12
应付托
管费
- - - - - 18,199.90 18,199.90
应付销
售服务
费
- - - - - 907.49 907.49
应付交
易费用
- - - - - 34,516.12 34,516.12
应付利
息
- - - - - 9,770.44 9,770.44
应交税
费
- - - - - 8,513.05 8,513.05
其他负
债
- - - - - 225,000.00 225,000.00
负债总
计
38,724,857.91 - - - - 429,249.12 39,154,107.03
利率敏
感度缺
口
-20,837,254.50 10,051,000.00 94,878,412.80 51,147,000.00 - 76,373,344.37 211,612,502.67
注：该表统计了本基金的利率风险敞口。表中所示为本基金资产及交易形成负债的公允价值，并
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按照合约规定的重新定价日或到期日孰早进行了分类。
6.4.13.4.1.2 利率风险的敏感性分析
假设 若市场利率发生变动而其他市场变量保持不变
分析
相关风险变量的变动
对资产负债表日基金资产净值的
影响金额（单位：人民币元）
本期末（ 2020年 6月 30日 ）
上年度末（ 2019 年 12月 31
日 ）
1.市场利率下降 25
个基点
338,682.71 355,694.19
2.市场利率上升 25
个基点
-337,082.75 -353,699.08
注：该表为利率风险的敏感性分析，反映了在其他变量不变的假设下，利率发生合理、可能的变
动时，为交易而持有的债券公允价值的变动将对基金净值产生的影响。
6.4.13.4.2 外汇风险
本基金的所有资产及负债以人民币计价,因此无重大外汇风险。
6.4.13.4.3 其他价格风险
本基金所面临的其他价格风险主要系市场价格风险。市场价格风险是指基金所持金融工具的
公允价值或未来现金流量因除市场利率和外汇汇率以外的市场价格因素变动而发生波动的风险。
本基金主要投资于证券交易所上市或银行间同业市场交易的股票和债券，所面临的最大市场
价格风险由所持有的金融工具的公允价值决定。本基金通过投资组合的分散化降低市场价格风险，
并且本基金管理人每日对本基金所持有的证券价格实施监控。
6.4.13.4.3.1 其他价格风险敞口
金额单位：人民币元
项目
本期末
2020年 6月 30日
上年度末
2019年 12月 31日
公允价值
占基金
资产净
值比例
（%）
公允价值
占基金资
产净值比
例（%）
交易性金融资产-股票投资 61,311,526.39 23.24 74,140,348.49 35.04
交易性金融资产－基金投资 - - - -
交易性金融资产－债券投资 202,569,557.20 76.78 166,099,412.80 78.49
交易性金融资产－贵金属投
资
- - - -
衍生金融资产－权证投资 - - - -
万家瑞尧灵活配置混合 2020 年中期报告
第 48 页 共 62 页
其他 - - - -
合计 263,881,083.59 100.02 240,239,761.29 113.53
注：本基金股票投资占基金资产的 0%-95%。其中，基金持有全部权证的市值不超过基金资产净值
的 3%；本基金每个交易日日终在扣除股指期货合约需缴纳的交易保证金后，应当保持不低于基金
资产净值 5%的现金或者到期日在一年以内的政府债券；股指期货、权证及其他金融工具的投资比
例符合法律法规和监管机构的规定。
6.4.13.4.3.2 其他价格风险的敏感性分析
假设 若股票基准指数发生变动而其他市场变量保持不变
分析
相关风险变量的变动
对资产负债表日基金资产净值的
影响金额（单位：人民币元）
本期末（ 2020年 6月
30日 ）
上年度末（ 2019年 12月
31 日 ）
1.股票基准指数下降 100个
基点
-535,504.51 -664,881.47
2.股票基准指数上升 100个
基点
535,504.51 664,881.47
注：本基金管理人运用资本-资产定价模型方法对本基金的市场价格风险进行分析。上表为市场价
格风险的敏感性分析,反映了在其他变量不变的假设下,证券市场组合的价格发生合理、可能的变
动时,将对基金资产净值产生的影响。
6.4.14 有助于理解和分析会计报表需要说明的其他事项
截至资产负债表日，本基金无需要说明的其他重要事项。
万家瑞尧灵活配置混合 2020 年中期报告
第 49 页 共 62 页
§7 投资组合报告
7.1 期末基金资产组合情况
金额单位：人民币元
序号 项目 金额 占基金总资产的比例（%）
1 权益投资 61,311,526.39 21.70
其中：股票 61,311,526.39 21.70
2 基金投资 - -
3 固定收益投资 202,569,557.20 71.69
其中：债券 202,569,557.20 71.69
资产支持证券 - -
4 贵金属投资 - -
5 金融衍生品投资 - -
6 买入返售金融资产 11,070,135.11 3.92
其中：买断式回购的买入返售金融资
产
- -
7 银行存款和结算备付金合计 4,640,721.99 1.64
8 其他各项资产 2,967,673.53 1.05
9 合计 282,559,614.22 100.00
7.2 期末按行业分类的股票投资组合
7.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合
金额单位：人民币元
代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例(%)
A 农、林、牧、渔业 - -
B 采矿业 2,138,153.25 0.81
C 制造业 20,639,064.21 7.82
D
电力、热力、燃气及水生产和供
应业
3,389,768.32 1.28
E 建筑业 2,833,873.00 1.07
F 批发和零售业 - -
G 交通运输、仓储和邮政业 - -
H 住宿和餐饮业 - -
I
信息传输、软件和信息技术服务
业
- -
J 金融业 27,372,333.73 10.37
K 房地产业 3,788,793.88 1.44
L 租赁和商务服务业 - -
M 科学研究和技术服务业 1,149,540.00 0.44
万家瑞尧灵活配置混合 2020 年中期报告
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N 水利、环境和公共设施管理业 - -
O 居民服务、修理和其他服务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和社会工作 - -
R 文化、体育和娱乐业 - -
S 综合 - -
合计 61,311,526.39 23.24
7.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
本基金本报告期末未持有港股通股票。
7.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的所有股票投资明细
金额单位：人民币元
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值
占基金资产净值
比例（％）
1 601318 中国平安 83,500 5,961,900.00 2.26
2 600519 贵州茅台 3,800 5,558,944.00 2.11
3 600036 招商银行 127,300 4,292,556.00 1.63
4 601166 兴业银行 262,300 4,139,094.00 1.57
5 600048 保利地产 256,346 3,788,793.88 1.44
6 600900 长江电力 178,300 3,377,002.00 1.28
7 600031 三一重工 142,800 2,678,928.00 1.02
8 600030 中信证券 95,500 2,302,505.00 0.87
9 600887 伊利股份 73,000 2,272,490.00 0.86
10 600276 恒瑞医药 23,380 2,157,974.00 0.82
11 600016 民生银行 333,300 1,889,811.00 0.72
12 601186 中国铁建 202,300 1,695,274.00 0.64
13 600309 万华化学 33,800 1,689,662.00 0.64
14 601288 农业银行 491,700 1,661,946.00 0.63
15 600690 海尔智家 88,568 1,567,653.60 0.59
16 600000 浦发银行 147,000 1,555,260.00 0.59
17 601088 中国神华 104,106 1,494,962.16 0.57
18 601398 工商银行 285,800 1,423,284.00 0.54
19 688363 华熙生物 9,310 1,376,949.00 0.52
20 603259 药明康德 11,900 1,149,540.00 0.44
21 600585 海螺水泥 21,700 1,148,147.00 0.44
22 601668 中国建筑 238,700 1,138,599.00 0.43
23 601658 邮储银行 226,689 1,035,968.73 0.39
万家瑞尧灵活配置混合 2020 年中期报告
第 51 页 共 62 页
24 601601 中国太保 35,700 972,825.00 0.37
25 601211 国泰君安 54,400 938,944.00 0.36
26 601688 华泰证券 45,000 846,000.00 0.32
27 600104 上汽集团 43,600 740,764.00 0.28
28 600028 中国石化 164,499 643,191.09 0.24
29 688123 聚辰股份 4,588 353,276.00 0.13
30 600837 海通证券 28,000 352,240.00 0.13
31 688389 普门科技 6,931 227,336.80 0.09
32 688398 赛特新材 3,246 176,809.62 0.07
33 688377 迪威尔 6,919 113,609.98 0.04
34 688277 天智航 8,810 106,072.40 0.04
35 688027 国盾量子 2,830 102,389.40 0.04
36 688096 京源环保 4,485 96,068.70 0.04
37 688528 秦川物联 8,337 94,458.21 0.04
38 603087 甘李药业 925 92,777.50 0.04
39 688600 皖仪科技 5,468 84,754.00 0.03
40 600956 新天绿能 2,533 12,766.32 0.00
7.4 报告期内股票投资组合的重大变动
7.4.1 累计买入金额超出期初基金资产净值 2%或前 20 名的股票明细
金额单位：人民币元
序号 股票代码 股票名称 本期累计买入金额
占期初基金资产净
值比例（％）
1 600519 贵州茅台 5,833,338.00 2.76
2 600900 长江电力 4,986,357.00 2.36
3 603259 药明康德 4,967,387.00 2.35
4 600031 三一重工 2,997,251.32 1.42
5 601318 中国平安 2,991,613.00 1.41
6 600585 海螺水泥 2,981,734.00 1.41
7 603986 兆易创新 2,977,731.00 1.41
8 600276 恒瑞医药 1,998,126.70 0.94
9 601186 中国铁建 1,995,396.00 0.94
10 603737 三棵树 1,992,877.00 0.94
11 601166 兴业银行 1,399,605.00 0.66
12 603180 金牌厨柜 1,073,767.00 0.51
13 600048 保利地产 999,383.40 0.47
14 601088 中国神华 998,447.00 0.47
万家瑞尧灵活配置混合 2020 年中期报告
第 52 页 共 62 页
15 002928 华夏航空 996,891.50 0.47
16 601888 中国中免 995,797.00 0.47
17 603690 至纯科技 995,563.00 0.47
18 600887 伊利股份 995,236.00 0.47
19 600690 海尔智家 946,725.28 0.45
20 600309 万华化学 699,498.00 0.33
注：买入包括基金二级市场上主动的买入、新股、配股、债转股、换股及行权等获得的股票,“买
入金额”按买卖成交金额(成交单价乘以成交数量)填列,不考虑相关交易费用。
7.4.2 累计卖出金额超出期初基金资产净值 2%或前 20 名的股票明细
金额单位：人民币元
序号 股票代码 股票名称 本期累计卖出金额
占期初基金资产净
值比例（％）
1 601318 中国平安 6,920,827.00 3.27
2 600519 贵州茅台 5,455,883.40 2.58
3 600276 恒瑞医药 4,270,600.00 2.02
4 603259 药明康德 3,581,885.00 1.69
5 600585 海螺水泥 3,348,728.00 1.58
6 601888 中国中免 2,593,910.40 1.23
7 603986 兆易创新 2,582,329.00 1.22
8 603737 三棵树 2,257,285.00 1.07
9 600031 三一重工 2,201,861.00 1.04
10 601328 交通银行 2,137,136.00 1.01
11 600900 长江电力 1,998,008.00 0.94
12 601658 邮储银行 1,646,538.70 0.78
13 600887 伊利股份 1,489,581.00 0.70
14 688099 晶晨股份 1,332,836.56 0.63
15 603180 金牌厨柜 1,210,299.00 0.57
16 600837 海通证券 1,131,446.45 0.53
17 002928 华夏航空 1,127,552.00 0.53
18 601988 中国银行 1,003,273.00 0.47
19 603690 至纯科技 867,910.00 0.41
20 601766 中国中车 828,193.00 0.39
注：卖出主要指二级市场上主动的卖出、换股、要约收购、发行人回购及行权等减少的股票,“卖
出金额”按买卖成交金额(成交单价乘以成交数量)填列,不考虑相关交易费用。
7.4.3 买入股票的成本总额及卖出股票的收入总额
单位：人民币元
万家瑞尧灵活配置混合 2020 年中期报告
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买入股票成本（成交）总额 48,052,582.54
卖出股票收入（成交）总额 63,367,925.23
7.5 期末按债券品种分类的债券投资组合
金额单位：人民币元
序号 债券品种 公允价值
占基金资产净值
比例（％）
1 国家债券 - -
2 央行票据 - -
3 金融债券 30,364,236.80 11.51
其中：政策性金融债 20,307,236.80 7.70
4 企业债券 19,987,000.00 7.58
5 企业短期融资券 10,020,000.00 3.80
6 中期票据 132,076,000.00 50.06
7 可转债（可交换债） 224,320.40 0.09
8 同业存单 9,898,000.00 3.75
9 其他 - -
10 合计 202,569,557.20 76.78
7.6 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
金额单位：人民币元
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值
占基金资产净值
比例（％）
1 101800248
18 锡产业
MTN001
200,000 20,414,000.00 7.74
2 018061 进出 1911 102,960 10,304,236.80 3.91
3 101800211
18 浙国贸
MTN001
100,000 10,233,000.00 3.88
3 101800805
18 苏国信
MTN003
100,000 10,233,000.00 3.88
4 101800163 18恒健 MTN001 100,000 10,203,000.00 3.87
5 131800011 18 巨石 GN001 100,000 10,183,000.00 3.86
7.7 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的所有资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
7.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
本基金本报告期末未持有贵金属。
万家瑞尧灵活配置混合 2020 年中期报告
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7.9 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
7.10 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
7.10.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细
本基金报告期末未持有股指期货。
7.10.2 本基金投资股指期货的投资政策
本基金本报告期末未持有股指期货。
7.11 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
7.11.1 本期国债期货投资政策
本基金本报告期末未持有国债期货。
7.11.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
本基金本报告期末未持有国债期货。
7.12 投资组合报告附注
7.12.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期受到调查以及处罚的情况的说明
本报告期内,本基金投资的前十名证券的发行主体不存在被监管部门立案调查的,在报告编制
日前一年内也不存在受到公开谴责、处罚的情况。
7.12.2 基金投资的前十名股票超出基金合同规定的备选股票库情况的说明
基金投资的前十名股票中,不存在投资于超出基金合同规定备选股票库之外的股票。
7.12.3 期末其他各项资产构成
单位：人民币元
序号 名称 金额
1 存出保证金 39,913.60
2 应收证券清算款 -
3 应收股利 -
4 应收利息 2,927,215.25
5 应收申购款 544.68
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 2,967,673.53
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7.12.4 期末持有的处于转股期的可转换债券明细
金额单位：人民币元
序号 债券代码 债券名称 公允价值
占基金资产净值
比例（％）
1 128086 国轩转债 81,263.10 0.03
2 128084 木森转债 57,542.10 0.02
3 110065 淮矿转债 35,859.80 0.01
4 113554 仙鹤转债 26,769.60 0.01
5 113030 东风转债 22,885.80 0.01
7.12.5 期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限的情况。
万家瑞尧灵活配置混合 2020 年中期报告
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§8 基金份额持有人信息
8.1 期末基金份额持有人户数及持有人结构
份额单位：份
份额
级别
持有人
户数
(户)
户均持有的基
金份额
持有人结构
机构投资者 个人投资者
持有份额
占总份额比
例
持有份额
占总份
额比例
万 家
瑞 尧
灵 活
配 置
混合 A
82 3,115,809.55 255,401,950.46 99.96% 94,432.53 0.04%
万 家
瑞 尧
灵 活
配 置
混合 C
197 34,804.94 6,424,602.31 93.70% 431,971.82 6.30%
合计 269 975,289.80 261,826,552.77 99.80% 526,404.35 0.20%
8.2 期末基金管理人的从业人员持有本基金的情况
项目 份额级别 持有份额总数（份）
占基金总份额
比例
基金管理人所有从业人员
持有本基金
万家瑞尧
灵活配置
混合 A
642.77 0.0003%
万家瑞尧
灵活配置
混合 C
5,654.30 0.0825%
合计 6,297.07 0.0024%
8.3 期末基金管理人的从业人员持有本开放式基金份额总量区间的情况
项目 份额级别 持有基金份额总量的数量区间（万份）
本公司高级管理人员、基金
投资和研究部门负责人持
有本开放式基金
万家瑞尧灵活配置混
合 A
0~10
万家瑞尧灵活配置混
合 C
0~10
合计 0~10
本基金基金经理持有本开 万家瑞尧灵活配置混 0
万家瑞尧灵活配置混合 2020 年中期报告
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放式基金 合 A
万家瑞尧灵活配置混
合 C
0~10
合计 0~10
万家瑞尧灵活配置混合 2020 年中期报告
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§9 开放式基金份额变动
单位：份
项目
万家瑞尧灵活配
置混合 A
万家瑞尧灵活配
置混合 C
基金合同生效日（2018年 1月 19日）基金份
额总额
204,993,018.74 124,565.62
本报告期期初基金份额总额 209,665,081.15 4,252,583.91
本报告期基金总申购份额 121,369,575.28 3,315,195.31
减:本报告期基金总赎回份额 75,538,273.44 711,205.09
本报告期基金拆分变动份额（份额减少以"-"
填列）
- -
本报告期期末基金份额总额 255,496,382.99 6,856,574.13
万家瑞尧灵活配置混合 2020 年中期报告
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§10 重大事件揭示
10.1 基金份额持有人大会决议
报告期内未召开基金份额持有人大会。
10.2 基金管理人、基金托管人的专门基金托管部门的重大人事变动
基金管理人：
公司高级管理人员：
2020年 1月 16日起，沈芳女士不再担任公司副总经理职务。
万家瑞尧：
2020年 5月 26日，公司免去苏谋东本基金的基金经理职务。
基金托管人：
2020年 3月，许卿斌同志不再担任上海银行股份有限公司资产托管部总经理职务。上述人事
变动已进行备案、公告。
10.3 涉及基金管理人、基金财产、基金托管业务的诉讼
报告期内无涉及基金管理人、基金财产、基金托管业务的诉讼。
10.4 基金投资策略的改变
报告期内基金投资策略未发生改变。
10.5 为基金进行审计的会计师事务所情况
报告期期内为基金进行审计的会计师事务所未发生变更
10.6 管理人、托管人及其高级管理人员受稽查或处罚等情况
报告期内,本基金管理人、托管人及其高级管理人员无受稽查或处罚的情况。
10.7 基金租用证券公司交易单元的有关情况
10.7.1 基金租用证券公司交易单元进行股票投资及佣金支付情况
金额单位：人民币元
券商名称
交易单元
数量
股票交易 应支付该券商的佣金
备注 成交金额
占当期股票
成交总额的比
例
佣金
占当期佣金
总量的比例
中泰证券 2 107,190,649.43 100.00% 93,369.85 100.00% -
华泰证券 1 - - - - -
注:1、基金专用交易席位的选择标准如下:
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(1)经营行为稳健规范,内控制度健全,在业内有良好的声誉;
(2)具备基金运作所需的高效、安全的通讯条件,交易设施满足基金进行证券交易的需要;
(3)具有较强的全方位金融服务能力和水平,包括但不限于:有较好的研究能力和行业分析能力,能
及时、全面地向公司提供高质量的关于宏观、行业及市场走向、个股分析的报告及丰富全面的信
息服务;能根据公司所管理基金的特定要求,提供专门研究报告,具有开发量化投资组合模型的能
力;能积极为公司投资业务的开展,投资信息的交流以及其他方面业务的开展提供良好的服务和支
持。
2、基金专用交易席位的选择程序如下:
(1)本基金管理人根据上述标准考察后确定选用交易席位的证券经营机构;
(2)基金管理人和被选中的证券经营机构签订席位租用协议。
3、基金专用交易席位的变更情况:
无
10.7.2 基金租用证券公司交易单元进行其他证券投资的情况
金额单位：人民币元
券商名称
债券交易 债券回购交易 权证交易
成交金额
占当期债券
成交总额的比
例
成交金额
占当期债
券回购
成交总额
的比例
成交金额
占当期权
证
成交总额
的比例
中泰证券 59,845,664.69 100.00% 1,177,800,000.00 100.00% - -
华泰证券 - - - - - -
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§11 影响投资者决策的其他重要信息
11.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况
投
资
者
类
别
报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况
序
号
持有基金份额比例
达到或者超过 20%
的时间区间
期初
份额
申购
份额
赎回
份额
持有份额
份额占
比
机
构
1 20200101-20200521 52,602,143.98 0.00 13,000,000.00 39,602,143.98 15.09%
2 20200522-20200630 0.00 100,856,278.37 0.00 100,856,278.37 38.44%
产品特有风险
报告期内本基金出现了单一投资者份额占比达到或超过 20%的情况。
未来本基金如果出现巨额赎回甚至集中赎回，基金管理人可能无法及时变现基金资产，可能对基金份额净值产
生一定的影响；极端情况下可能引发基金的流动性风险，发生暂停赎回或延缓支付赎回款项；若个别投资者巨
额赎回后本基金出现连续六十个工作日基金资产净值低于 5000 万元，还可能面临转换运作方式、与其他基金
合并或者终止基金合同等情形。
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§12 备查文件目录
12.1 备查文件目录
1、中国证监会批准本基金发行及募集的文件。
2、《万家瑞尧灵活配置混合型证券投资基金基金合同》。
3、《万家瑞尧灵活配置混合型证券投资基金托管协议》。
4、万家基金管理有限公司批准成立文件、营业执照、公司章程。
5、本报告期内在中国证监会指定媒介上公开披露的基金净值、季度报告、更新招募说明书及
其他临时公告。
6、万家瑞尧灵活配置混合型证券投资基金 2020 年中期报告原文。
7、万家基金管理有限公司董事会决议。
12.2 存放地点
基金管理人和基金托管人的办公场所，并登载于基金管理人网站： www.wjasset.com
12.3 查阅方式
投资者可在营业时间至基金管理人办公场所免费查阅或登录基金管理人网站查阅。
万家基金管理有限公司
2020 年 8月 28日
