诺安价值增长混合型证券投资基金
2020年第 2季度报告
2020年 6月 30日
基金管理人：诺安基金管理有限公司
基金托管人：中国工商银行股份有限公司
报告送出日期：2020年 7月 21日
诺安价值增长混合 2020年第 2季度报告
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§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2020年 7月 20日复核了本
报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈
述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2020年 4月 1日起至 6月 30日止。
§2 基金产品概况
基金简称 诺安价值增长混合
交易代码
320005
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2006年 11月 21日
报告期末基金份额总额 1,047,796,039.91份
投资目标
依托中国 GDP的高速增长和资本市场的快速增长,发掘价值低估和能
够长期持续增长的优秀企业,获得稳定的中长期资本投资收益。
投资策略
在资产配置方面,根据国内外宏观经济形势、资本和货币市场的走势,
采取自上而下的方法,合理调整基金资产中股票投资的比例,并附之
以适当的债券和现金投资;在股票选择方面,采取自下而上的方法精
选股票;在债券选择方面,通过研究宏观经济、国家政策及收益率曲
线,积极调整债券组合的久期结构,运用多种投资策略,力求获取高于
市场平均水平的投资回报。
业绩比较基准 沪深 300指数收益率×80%+中证全债指数收益率×20%
风险收益特征
本基金属于混合型基金，预期风险与收益低于股票型基金，高于债
券型基金与货币市场基金，属于中高风险、中高收益的基金品种。
基金管理人 诺安基金管理有限公司
基金托管人 中国工商银行股份有限公司
注：①自 2015年 8月 6日起，原“诺安价值增长股票证券投资基金”变更为“诺安价值增长混
合型证券投资基金”。
②自 2018年 1月 22日起，本基金业绩比较基准由“80%×富时中国 A600 指数+20%×富时中国国
债全价指数”变更为“沪深 300指数收益率×80%+中证全债指数收益率×20%”。
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§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期（ 2020年 4月 1日 － 2020年 6月 30日 ）
1.本期已实现收益
55,559,229.09
2.本期利润
329,014,765.72
3.加权平均基金份额本期利润
0.2993
4.期末基金资产净值
1,558,309,538.12
5.期末基金份额净值
1.4872
注：①上述基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用,计入费用后实际收益水平要低于所
列数字。
②本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除相关
费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
净值增长率
①
净值增长率
标准差②
业绩比较基准
收益率③
业绩比较基准
收益率标准差④
①－③ ②－④
过去三个月
25.52% 1.08% 10.20% 0.72% 15.32% 0.36%
过去六个月
23.48% 1.60% 2.06% 1.21% 21.42% 0.39%
过去一年
31.09% 1.27% 8.49% 0.97% 22.60% 0.30%
过去三年
33.19% 1.36% 13.77% 1.00% 19.42% 0.36%
过去五年
12.06% 1.42% -6.73% 1.17% 18.79% 0.25%
自基金合同
生效起至今
201.71% 1.51% 148.32% 1.40% 53.39% 0.11%
注：本基金的业绩比较基准为:沪深 300指数收益率×80%+中证全债指数收益率×20%。
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3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率
变动的比较
注：本基金的建仓期为 6个月，建仓期结束时各项资产配置比例符合合同规定。
§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
任本基金的基金经理期限
姓名 职务
任职日期 离任日期
证券从业年限 说明
王创练
本基金
基金经理
2019年
1月 22日
- 24
博士，曾先后任职于特区
证券研究所、南方证券研
究所、长城基金管理有限
公司，2008年 3月加入诺
安基金管理有限公司，历
任研究部副总监，现任研
究部总监、首席策略师
（总助级）。2017年 3月至
2018年 6月任诺安平衡证
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券投资基金基金经理，
2018年 6月至 2020年 5月
任诺安成长混合型证券投
资基金基金经理。2015年
3月起任诺安研究精选股票
型证券投资基金基金经
理，2018年 3月起任诺安
安鑫灵活配置混合型证券
投资基金基金经理，2019
年 1月起任诺安价值增长
混合型证券投资基金基金
经理，2020年 5月起任诺
安研究优选混合型证券投
资基金基金经理。
注：①此处基金经理的任职日期为公司作出决定并对外公告之日；
②证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定等。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
报告期间,诺安价值增长混合型证券投资基金管理人严格遵守了《中华人民共和国证券投资
基金法》及其他有关法律法规,遵守了《诺安价值增长混合型证券投资基金基金合同》的规定,遵
守了本公司管理制度。本基金投资管理未发生违法违规行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
根据中国证监会 2011年修订的《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，本公司
更新并完善了《诺安基金管理有限公司公平交易制度》。制度的范围包括境内上市股票、债券的
一级市场申购、二级市场交易等投资管理活动，同时涵盖投资授权、研究分析、投资决策、交易
执行、业绩评估等投资管理活动相关的各个环节。
投资研究方面，公司设立全公司所有投资组合适用的证券备选库，在此基础上，不同投资组
合根据其投资目标、投资风格和投资范围的不同，建立不同投资组合的投资对象备选库和交易对
手备选库；公司拥有健全的投资授权制度，明确投资决策委员会、投资总监、投资组合经理等各
投资决策主体的职责和权限划分，投资组合经理在授权范围内可以自主决策，超过投资权限的操
作需要经过严格的审批程序；公司建立了统一的研究管理平台，所有内外部研究报告均通过该研
究管理平台发布，并保障该平台对所有研究员和投资组合经理开放。
交易执行方面，对于场内交易，基金管理人在投资交易系统中设置了公平交易功能，交易中
心按照时间优先、价格优先的原则执行所有指令，如果多个投资组合在同一时点就同一证券下达
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了相同方向的投资指令，并且市价在指令限价以内，投资交易系统自动将该证券的每笔交易报单
都自动按比例分拆到各投资组合；对于债券一级市场申购、非公开发行股票申购等非集中竞价交
易的交易分配，在参与申购之前，各投资组合经理独立地确定申购价格和数量，并将申购指令下
达给交易中心。公司在获配额度确定后，按照价格优先的原则进行分配，如果申购价格相同，则
根据该价位各投资组合的申购数量进行比例分配；对于银行间市场交易、固定收益平台、交易所
大宗交易，投资组合经理以该投资组合的名义向交易中心下达投资指令，交易中心向银行间市场
或交易对手询价、成交确认，并根据“时间优先、价格优先”的原则保证各投资组合获得公平的
交易机会。
本报告期内，公平交易制度总体执行情况良好，未发现违反公平交易制度的情况。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
本基金于本报告期内不存在异常交易行为。本报告期内基金管理人管理的所有投资组合参与
的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量不存在超过该证券当日成交量的 5%的情
况。
4.4 报告期内基金投资策略和运作分析
2020年本基金二季度涨幅 25.52%，跑赢沪深 300（12.96%）、万得全 A（14.74%）和中小板
指数（23.24%）。截止二季度末，本基金仓位集中在白酒、医药等行业，对于优质的个股亦有布
局；基金仓位处于均衡位置。
回顾二季度，从宏观流动性的层面，政策为了支持疫情下实体经济发展，守住基本盘，货币
政策确实宽松；从微观层面，公募、外资、杠杆资金以及其他融资途径的资金入市，触发了二季
度绝大部分宽基指数的上行；而其中以高景气、业绩确定性较高的赛道尤为突出。
展望三季度，宽信用是三季度主旋律，充裕的货币将依然贯穿下半年，剩余流动性先降后
升，维持偏松状态。在流动性和信用双宽松的基础上，顺周期的地产金融、包括具备一定盈利确
定的工程机械龙头有机会迎来修复。在估值均衡回归后，相对景气决定长期的风格，因此高景气
高成长的行业也依旧有结构性机会。
4.5 报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末本基金份额净值为 1.4872元；本报告期基金份额净值增长率为 25.52%，同
期业绩比较基准收益率为 10.20%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
本报告期内，本基金未出现连续二十个工作日出现基金份额持有人数量不满二百人或者基金
资产净值低于五千万元的情形。
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§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）
1
权益投资
1,376,734,041.06 87.46
其中：股票
1,376,734,041.06 87.46
2
基金投资
- -
3
固定收益投资
- -
其中：债券
- -
资产支持证券
- -
4
贵金属投资
- -
5
金融衍生品投资
- -
6
买入返售金融资产
- -
其中：买断式回购的买入返售金融资
产
- -
7
银行存款和结算备付金合计
195,989,485.01 12.45
8
其他资产
1,472,247.85 0.09
9
合计
1,574,195,773.92
100.00
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合
代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例(%)
A
农、林、牧、渔业
- -
B
采矿业
- -
C
制造业
1,113,102,646.58 71.43
D
电力、热力、燃气及水生产和供应业
5,072,948.85 0.33
E
建筑业
- -
F
批发和零售业
91,307,736.10 5.86
G
交通运输、仓储和邮政业
60,546,378.24 3.89
H
住宿和餐饮业
- -
I
信息传输、软件和信息技术服务业
95,219,560.62 6.11
J
金融业
- -
K
房地产业
- -
L
租赁和商务服务业
- -
M
科学研究和技术服务业
6,172,993.67 0.40
N
水利、环境和公共设施管理业
- -
O
居民服务、修理和其他服务业
- -
P
教育
2,408,145.00 0.15
Q
卫生和社会工作
- -
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R
文化、体育和娱乐业
2,903,632.00 0.19
S
综合
- -
合计
1,376,734,041.06 88.35
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％）
1 002475
立讯精密
2,079,458 106,780,168.30 6.85
2 600519
贵州茅台
57,900 84,700,752.00 5.44
3 600809
山西汾酒
563,609 81,723,305.00 5.24
4 603369
今世缘
2,014,148 80,142,948.92 5.14
5 000568
泸州老窖
741,855 67,597,827.60 4.34
6 000661
长春高新
143,800 62,596,140.00 4.02
7 603708
家家悦
1,213,005 59,752,626.30 3.83
8 002605
姚记科技
1,278,920 48,598,960.00 3.12
9 002120
韵达股份
1,851,924 45,279,541.80 2.91
10 000858
五 粮 液
236,571 40,482,029.52 2.60
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
本基金本报告期末未持有债券。
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
本基金本报告期末未持有债券。
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资
明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细
本基金本报告期末未投资股指期货。
5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策
本基金本报告期未投资股指期货。
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5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1 本期国债期货投资政策
本基金本报告期未投资国债期货。
5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
本基金本报告期末未投资国债期货。
5.10.3 本期国债期货投资评价
本基金本报告期未投资国债期货。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1 本基金本报告期投资的前十名证券的发行主体，除家家悦外,本报告期没有出
现被监管部门立案调查的情形，也没有出现在报告编制日前一年内受到公开谴责、
处罚的情形。
2019年 7月 9日至 9月 26日间，家家悦旗下 8家超市由于消防设施不完善受到当地消防支
队处罚，之后公司迅速整改，达到消防标准。截止本报告期末，家家悦为本基金前十大重仓股。
从投资的角度看，公司为山东区域超市龙头，经营稳健，处于逐步省外扩张的过程中，长期前景
看好。公司少数门店消防整改不影响长期竞争力，因此本基金持续持有家家悦。本基金对该股票
的投资符合法律法规和公司制度。
5.11.2 本基金投资的前十名股票中,没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的
股票。
5.11.3 其他资产构成
序号 名称 金额（元）
1
存出保证金
266,803.04
2
应收证券清算款
25,620.92
3
应收股利
-
4
应收利息
18,150.33
5
应收申购款
1,161,673.56
6
其他应收款
-
7
待摊费用
-
8
其他
-
9
合计
1,472,247.85
5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期期末未持有处于转股期的可转换债券。
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5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期期末前十名股票中不存在流通受限的情况。
5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于四舍五入原因，分项之和与合计可能有尾差。
§6 开放式基金份额变动
单位：份
报告期期初基金份额总额
1,135,416,027.21
报告期期间基金总申购份额
12,619,461.34
减:报告期期间基金总赎回份额
100,239,448.64
报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以"-"填列）
-
报告期期末基金份额总额
1,047,796,039.91
注：总申购份额含红利再投、转换入份额,总赎回份额含转换出份额。
§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
本报告期内基金管理人未运用固有资金投资本基金。
§8 影响投资者决策的其他重要信息
8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况
报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况
投资者
类别
序号
持有基金份额比例
达到或者超过 20%
的时间区间
期初份额 申购份额 赎回份额 持有份额 份额占比
机构
- - - - - - -
个人
- - - - - - -
产品特有风险
本报告期内，本基金未出现单一投资者持有基金份额比例达到或者超过 20%的情形，敬请投资者留
意。
8.2 影响投资者决策的其他重要信息
本基金管理人于 2020年 5月 15日发布了《诺安基金管理有限公司关于副总经理变更的公
告》，2020年 5月 12日起，陈勇先生不再担任公司副总经理。
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§9 备查文件目录
9.1 备查文件目录
①中国证券监督管理委员会批准诺安价值增长股票证券投资基金募集的文件。
②《诺安价值增长混合型证券投资基金基金合同》。
③《诺安价值增长混合型证券投资基金托管协议》。
④《诺安基金管理有限公司关于诺安价值增长股票证券投资基金变更基金名称及类型并相应
修订基金合同部分条款的公告》。
⑤基金管理人业务资格批件、营业执照。
⑥诺安价值增长混合型证券投资基金 2020年第二季度报告正文。
⑦报告期内诺安价值增长混合型证券投资基金在中国证监会基金电子披露网站上披露的各项
公告。
9.2 存放地点
基金管理人、基金托管人住所。
9.3 查阅方式
投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件。
投资者对本报告书如有疑问，可致电本基金管理人全国统一客户服务电话：400-888-8998，
亦可至基金管理人网站 www.lionfund.com.cn查阅详情。
诺安基金管理有限公司
2020年 7月 21日
