对话 研究 要闻 研报 私募
滚动 公告 动态 专题 创投
 
净值 评级 申赎 重仓股 新发基金
排行 费率 分红 关注度 私募排行
 
微博 论坛
APP 基金吧
 
开户 超市 优选基金 定投频道 活期盈
登陆 热销 新发基金 帮助中心 定期盈
长信价值蓝筹(005392)

长信价值蓝筹:长信价值蓝筹两年定期开放灵活配置混合型证券投资基金2020年第2季度报告查看PDF公告




长信价值蓝筹两年定期开放灵活配置混合 型证券投资基金 2020年第 2季度报告 2020年 6月 30日 基金管理人:长信基金管理有限责任公司 基金托管人:中国工商银行股份有限公司 报告送出日期:2020年 7月 21日 长信价值蓝筹两年定开混合 2020年第 2季度报告 第 2 页 共 14 页


§1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏, 并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金基金合同的规定,于 2020年 7月 17日复 核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误 导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本 基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2020年 4月 1日起至 2020年 6月 30日止。 §2 基金产品概况 基金简称 长信价值蓝筹两年定开混合 基金主代码 005392


交易代码 005392 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2018年 8月 16日 报告期末基金份额总额 212,163,611.25份 投资目标 通过积极主动的资产管理,在严格控制基金资产风险 的前提下,精选各个行业的优质企业进行投资,追求 长期稳健的回报。 投资策略 本基金将利用全球信息平台、外部研究平台、行业信 息平台以及自身的研究平台等信息资源,基于本基金 的投资目标和投资理念,从宏观和微观两个角度进行 研究,开展战略资产配置,之后通过战术资产配置再 平衡基金资产组合,实现组合内各类别资产的优化配 置,并追求稳健的绝对收益。 业绩比较基准 沪深 300 指数收益率×50%+中债综合指数收益率 ×50% 风险收益特征 本基金为混合型基金,属于中等风险、中等收益的基 金品种,其预期风险和预期收益高于货币市场基金和 债券型基金,低于股票型基金。 基金管理人 长信基金管理有限责任公司 基金托管人 中国工商银行股份有限公司


长信价值蓝筹两年定开混合 2020年第 2季度报告 第 3 页 共 14 页


§3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位:人民币元 主要财务指标 报告期( 2020年 4月 1日 - 2020年 6月 30日 ) 1.本期已实现收益 9,113,497.49 2.本期利润 14,103,930.63 3.加权平均基金份额本期利润 0.0665 4.期末基金资产净值 220,317,637.31 5.期末基金份额净值 1.0384 注:1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣 除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益; 2、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用(例如,封闭式基金交易佣金、 开放式基金的申购赎回费、红利再投资费、基金转换费等),计入费用后实际收益水平要低于所列 数字。


3.2 基金净值表现


3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 阶段 净值增长率 ① 净值增长率 标准差② 业绩比较基 准收益率③ 业绩比较基准 收益率标准差 ④ ①-③ ②-④ 过去三个月 6.83% 0.68% 5.80% 0.45% 1.03% 0.23% 过去六个月 2.45% 1.22% 1.59% 0.74% 0.86% 0.48% 过去一年 10.35% 0.98% 5.81% 0.60% 4.54% 0.38% 自基金合同 生效起至今 16.22% 0.90% 16.00% 0.68% 0.22% 0.22%


长信价值蓝筹两年定开混合 2020年第 2季度报告 第 4 页 共 14 页


3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率 变动的比较 注:1、图示日期为 2018年 8月 16日至 2020年 6月 30日。 2、按基金合同规定,本基金自基金合同生效之日起 6个月内为建仓期;建仓期结束时,本基 金的各项投资比例已符合基金合同的约定。 §4 管理人报告 4.1 基金经理(或基金经理小组)简介


任本基金的基金经理期限 姓名 职务 任职日期 离任日期 证券从 业年限 说明 吴廷华 长信价值蓝筹 两年定期开放 灵活配置混合 型证券投资基 金的基金经理 2018年 9 月 5日 - 9年 经济学硕士,上海财经大学 金融学硕士专业毕业,具有 基金从业资格,曾任职于上 海简适投资管理事务所、长 城基金管理有限公司、建信 人寿保险有限公司、安信基 金管理有限责任公司、上海 朴易资产管理有限公司。 2016年加入长信基金管理 有限责任公司,曾任研究发 长信价值蓝筹两年定开混合 2020年第 2季度报告 第 5 页 共 14 页


展部研究员、长信先机两年 定期开放灵活配置混合型 证券投资基金和长信价值 优选混合型证券投资基金 的基金经理,现任长信价值 蓝筹两年定期开放灵活配 置混合型证券投资基金的 基金经理。 注:1、首任基金经理任职日期以本基金成立之日为准;新增或变更基金经理的日期根据对外披露 的公告日期填写; 2、证券从业的含义遵从《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。


4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本基金管理人在报告期内,严格遵守了《中华人民共和国证券投资基金法》及其他有关法律 法规、基金合同的规定,勤勉尽责地为基金份额持有人谋求利益,不存在损害基金份额持有人利 益的行为。 本基金将继续以取信于市场、取信于社会投资公众为宗旨,承诺将一如既往地本着诚实信用、 勤勉尽责的原则管理和运用基金财产,在规范基金运作和严格控制投资风险的前提下,努力为基 金份额持有人谋求最大利益。 4.3 公平交易专项说明


4.3.1 公平交易制度的执行情况 本报告期内,公司已实行公平交易制度,并建立公平交易制度体系,已建立投资决策体系, 加强交易执行环节的内部控制,并通过工作制度、流程和技术手段保证公平交易原则的实现。同 时,公司已通过对投资交易行为的监控、分析评估和信息披露来加强对公平交易过程和结果的监 督。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 本报告期内,除完全按照有关指数的构成比例进行投资的组合外,其余各投资组合未发生参 与交易所公开竞价同日反向交易且成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的情形,未 发现异常交易行为。


4.4 报告期内基金投资策略和运作分析 4.4.1 投资策略 我们的投资策略和之前一致,分为个股选择和仓位控制两部分。个股选择我们聚焦于具备“好 长信价值蓝筹两年定开混合 2020年第 2季度报告 第 6 页 共 14 页


行业、好公司、好价格”三要素的公司以及景气底部的周期公司,仓位策略分为仓位上限的选择 和在上限仓位中进行个股的仓位配置。详细投资策略请参考以往季度报告。 4.4.2 运作分析 我们的组合在 2020年二季度取得了绝对收益,略微跑赢业绩基准。 仓位上,市场处于基本面边际修复,整体估值较低但结构分化极大,流动性充裕的复杂环境 下。考虑到二季度市场估值已有一定修复,同时更主要的是产品 8月即将开放申购赎回,因此我 们择机兑现浮盈,降低仓位,锁定大部分收益,在开放期到来之前也可以更为灵活的应对。 行业上,仍然看好地产、汽车、银行、教辅,新看好印制电路板。 组合上,由于总体仓位下降较多,我们的行业集中度大幅提升,行业内个股较为集中质地较 好,成长因子和质量因子有所提升,呈现出较高 ROE、较低估值、高股息、稳健成长的特征,价 值成长的特征明显。 4.4.2.1仓位分析 国内疫情的影响并未完全消除,但是在逐步恢复,对长期价值存在负向影响但影响较小,可 能加速某些周期底部行业的出清,海外疫情则可能会经历更长时间的影响。我们预计二季度大部 分行业总体处于环比恢复,同比仍未完全恢复的状态。 当前市场整体的证券化率已经达到 70%恢复到中枢以上位置,整体市盈率、市净率均处于历 史较低分位,但股价上涨以及无风险利率上升,使得风险溢价较一季度末明显下降,达到 2010年 之后的平均位置,整体并未高估,但是低估值与高景气行业的估值差达到了历史最高水平,分化 极大。作为面向绝对收益、定期开放的产品,在今年 8月份即将开放申购赎回的情况下,我们择 机兑现了部分浮盈,降低仓位,锁定大部分收益。 4.4.2.2行业和公司分析 我们仍然看好地产、汽车、银行、教辅,新看好印制电路板制造。我们评估公司的时候,对 疫情的影响,仍然按一次性影响进行假设和定量处理,不把疫情的影响长期化。 (1)印制电路板 看好全球印制电路板产能持续向中国转移,管理能力强、成本控制能力出众的印制电路板公 司能够持续提升市场份额。 印制电路板的需求总体较为平稳,随宏观经济有所波动,全球产能在过去十年随着电子产业 的转移而持续向中国转移,核心原因在于中国制造业的成本优势,这种趋势仍然在持续。 印制电路板行业技术壁垒不高,精细管理能力所带来的低成本是核心竞争力。龙头公司的管 长信价值蓝筹两年定开混合 2020年第 2季度报告 第 7 页 共 14 页


理能力出众,同类产品的良率高于竞争对手,从而成本较低。2019年,由于部分下游行业如汽车 等不景气,从而导致了行业价格战,叠加公司的新产能尚在磨合之中,利用率和良率都较低,使 得公司的毛利率达到了有史以来最低水平。但是今年以来,凭借着出众的管理能力和成本优势, 公司不断在老客户中获得更多份额,拓展新的下游领域和客户如通信,下游行业如汽车等逐步开 始恢复,使得收入能够持续增加,产能利用率提升,同时新产能的磨合渐入佳境良率提升,毛利 率会随之提升,从而利润增速将大于收入增速,即便在疫情中仍然保持了增长。我们相信公司未 来能够凭借成本优势持续提升其份额。 公司的市净率估值在制造业中并非绝对便宜,市场仍然赋予了成长溢价,这可能会摊平未来 的收益,是潜在风险点。 4.4.2.3组合分析 由于总体仓位大幅下降,因此我们当前组合行业相当集中,行业内个股较为集中质地较好, 成长因子和质量因子有所提升,组合整体呈现出较高 ROE、较低估值、高股息、稳健成长的特征, 价值成长的特征明显。 我们希望在质量因子、成长因子和估值因子、股息因子之间做一定的平衡,之前也逢低买入 了一些成长性较好的公司,但是随着这些公司股价的大幅上涨,已经充分反映了未来几年的盈利 增长预期,我们选择了落袋为安,而不是寄希望于市场在短期内将未来 5-10年的增长进行折现, 这无异于博弈风险偏好,同时我们也有风险收益比更好的选择,我们不会因为成长本身就什么价 格都接受,只有对于那些产业趋势确定,公司护城河极其明确的好公司,我们会在静态估值和动 态估值上有所平衡,我们始终会牢记格雷厄姆和巴菲特的话“付出的是价格,得到的是价值”, “以合理的价格买入好公司”。 4.5 报告期内基金的业绩表现 截至本报告期末本基金份额净值为 1.0384元;份额累计净值为 1.1584元,本报告期基金份 额净值增长率为 6.83%,业绩比较基准收益率为 5.80%。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 无。 长信价值蓝筹两年定开混合 2020年第 2季度报告 第 8 页 共 14 页


§5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况


序号 项目 金额(元) 占基金总资产的比例(%) 1 权益投资 69,183,649.50 21.54 其中:股票


69,183,649.50 21.54 2 基金投资 - - 3 固定收益投资


10,015,000.00 3.12 其中:债券


10,015,000.00 3.12 资产支持证券


- - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产


100,000,000.00 31.14 其中:买断式回购的买入返售 金融资产


- - 7 银行存款和结算备付金合计


141,579,083.40 44.08 8 其他资产


395,590.80 0.12 9 合计





321,173,323.70





100.00 注:本基金本报告期未通过港股通交易机制投资港股。


5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合


5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合


代码 行业类别 公允价值(元) 占基金资产净值比例(%) A 农、林、牧、渔业 - - B 采矿业 - - C 制造业 16,674,772.58 7.57 D 电力、热力、燃气及水生产和供应 业 12,766.32 0.01 E 建筑业 - - F 批发和零售业 - - G 交通运输、仓储和邮政业 - - H 住宿和餐饮业 - - I 信息传输、软件和信息技术服务业 3,811.47 0.00 J 金融业 18,344,245.53 8.33 K 房地产业 22,770,818.86 10.34 L 租赁和商务服务业 - - M 科学研究和技术服务业 - - N 水利、环境和公共设施管理业 - - 长信价值蓝筹两年定开混合 2020年第 2季度报告 第 9 页 共 14 页


O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 - - R 文化、体育和娱乐业 11,377,234.74 5.16 S 综合 - - 合计 69,183,649.50 31.40 5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合 注:本基金本报告期未通过港股通交易机制投资港股。


5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细


序号 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元) 占基金资产净值 比例(%) 1 000002 万科 A 784,149 20,497,654.86 9.30 2 601098 中南传媒 1,075,353 11,377,234.74 5.16 3 601939 建设银行 1,740,063 10,979,797.53 4.98 4 600036 招商银行 218,400 7,364,448.00 3.34 5 600660 福耀玻璃 313,929 6,551,698.23 2.97 6 600104 上汽集团 325,900 5,537,041.00 2.51 7 603228 景旺电子 121,940 4,291,068.60 1.95 8 600048 保利地产 153,800 2,273,164.00 1.03 9 688398 赛特新材 3,246 176,809.62 0.08 10 603087 甘李药业 731 73,319.30 0.03 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合


序号 债券品种 公允价值(元) 占基金资产净值比例(%) 1 国家债券 - - 2 央行票据 - - 3 金融债券 10,015,000.00 4.55 其中:政策性金融债 10,015,000.00 4.55 4 企业债券 - - 5 企业短期融资券 - - 6 中期票据 - - 7 可转债(可交换债) - - 8 同业存单 - - 9 其他 - - 10 合计 10,015,000.00 4.55 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 序号 债券代码 债券名称 数量(张) 公允价值(元) 占基金资产净值比 例(%) 长信价值蓝筹两年定开混合 2020年第 2季度报告 第 10 页 共 14 页


1 018007 国开 1801 100,000 10,015,000.00 4.55 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明 细


注:本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 注:本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 注:本基金本报告期末未持有权证。 5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细 注:本基金本报告期末未投资股指期货。 5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策 注:本基金本报告期末未投资股指期货。 5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 5.10.1 本期国债期货投资政策 注:本基金本报告期末未投资国债期货。 5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细 注:本基金本报告期末未投资国债期货。 5.10.3 本期国债期货投资评价 注:本基金本报告期末未投资国债期货。 5.11 投资组合报告附注 5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期受到调查以及处罚的情况的说明 报告期内本基金投资的前十名证券中,发行主体中国建设银行股份有限公司于 2019年 12月 27日收到中国银行保险监督管理委员会行政处罚决定书文(银保监罚决字〔2019〕22号),根据 《中华人民共和国银行业监督管理法》第二十一条、《中华人民共和国银行业监督管理法》第四十 六条第(五)项的规定和相关内控管理和业务审慎经营规则,经查,中国建设银行股份有限公司 长信价值蓝筹两年定开混合 2020年第 2季度报告 第 11 页 共 14 页


用于风险缓释的保证金管理存在漏洞;国别风险管理不完善。综上,中国银行保险监督管理委员 会决定对中国建设银行股份有限公司罚款合计 80万元。 发行主体中国建设银行股份有限公司于 2020年 4月 20日收到中国银行保险监督管理委员会 行政处罚决定书文号:银保监罚决字〔2020〕8号,根据《中华人民共和国银行业监督管理法》第 四十七条和相关内控管理、审慎经营规定,经查,中国建设银行股份有限公司在监管标准化数据 (EAST)系统数据质量及数据报送存在以下违法违规行为:资金交易信息漏报严重;信贷资产转让业 务漏报;银行承兑汇票业务漏报;贸易融资业务漏报和错报;分户账明细记录应报未报;分户账 账户数据应报未报;关键且应报字段漏报或填报错误。综上,中国银行保险监督管理委员会决定 对中国建设银行股份有限公司罚款合计 230万元。 对如上证券投资决策程序的说明:公司研究部门按照内部研究工作规范对该证券进行分析后 将其列入基金投资对象备选库。在此基础上本基金的基金经理根据具体市场情况独立作出投资决 策。该事件发生后,本基金管理人对该证券的发行主体进行了进一步了解与分析,认为此事件未 对该证券投资价值判断产生重大的实质性影响。本基金投资于该证券的投资决策过程符合制度规 定的投资权限范围与投资决策程序。 报告期内本基金投资的前十名证券中其余九名的发行主体未出现被监管部门立案调查或在报 告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。 5.11.2 基金投资的前十名股票超出基金合同规定的备选股票库情况的说明 报告期内本基金投资的前十名股票中,不存在超出基金合同规定备选股票库的情形。 5.11.3 其他资产构成 序号 名称 金额(元) 1 存出保证金 66,083.93 2 应收证券清算款 - 3 应收股利 - 4 应收利息 329,506.87 5 应收申购款 - 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 395,590.80 5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 注:本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。


长信价值蓝筹两年定开混合 2020年第 2季度报告 第 12 页 共 14 页


5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 序号 股票代码 股票名称 流通受限部分的 公允价值(元) 占基金资产 净值比例(%) 流通受限情况说明 1 688398 赛特新材 176,809.62 0.08 新股锁定 5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分 注:由于四舍五入的原因,分项之和与合计项可能存在尾差。 §6 开放式基金份额变动 单位:份 报告期期初基金份额总额 212,163,611.25 报告期期间基金总申购份额 - 减:报告期期间基金总赎回份额 - 报告期期间基金拆分变动份额(份额减少以"-"填列) - 报告期期末基金份额总额 212,163,611.25 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 单位:份 报告期期初管理人持有的本基金份额 16,999,000.00 报告期期间买入/申购总份额 0.00 报告期期间卖出/赎回总份额 0.00 报告期期末管理人持有的本基金份额 16,999,000.00 报告期期末持有的本基金份额占基金总份额比例(%) 8.01 注:基金管理人运用固有资金投资本基金费率按本基金招募说明书中公布的费率执行。 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 注:本报告期内基金管理人未运用固有资金投资本基金。 长信价值蓝筹两年定开混合 2020年第 2季度报告 第 13 页 共 14 页


§8 影响投资者决策的其他重要信息 8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况 报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况 投资者 类别 序号 持有基金份额 比例达到或者 超过 20%的时 间区间


期初 份额 申购 份额 赎回 份额 持有份额 份额占比 机构 - - - - - - - 个人 1 2020年 4月 1 日至 2020 年 6月 30日 49,999,000.00 0.00 0.00 49,999,000.00 23.57% 产品特有风险 1、基金净值大幅波动的风险 单一持有基金比例过高的投资者连续大量赎回,可能会影响基金投资的持续性和稳定性,增加变现 成本。同时,按照净值计算尾差处理规则可能引起基金份额净值异常上涨或下跌。 2、赎回申请延期办理的风险 单一持有基金比例过高的投资者大额赎回后可能触发本基金巨额赎回条件,导致同期中小投资者小 额赎回面临部分延期办理的情况。 3、基金投资策略难以实现的风险 单一持有基金比例过高的投资者大额赎回后,可能引起基金资产总净值显著降低,从而使基金在投 资时受到限制,导致基金投资策略难以实现。 8.2 影响投资者决策的其他重要信息 注:本基金本报告期未发生影响投资者决策的其他重要信息。 §9 备查文件目录 9.1 备查文件目录 1、中国证监会批准设立基金的文件; 2、《长信价值蓝筹两年定期开放灵活配置混合型证券投资基金基金合同》; 3、《长信价值蓝筹两年定期开放灵活配置混合型证券投资基金招募说明书》; 4、《长信价值蓝筹两年定期开放灵活配置混合型证券投资基金托管协议》; 长信价值蓝筹两年定开混合 2020年第 2季度报告 第 14 页 共 14 页


5、报告期内在指定报刊上披露的各种公告的原稿; 6、长信基金管理有限责任公司营业执照、公司章程及相关资格批复文件。 9.2 存放地点 基金管理人的办公场所。 9.3 查阅方式 长信基金管理有限责任公司网站:http://www.cxfund.com.cn。 长信基金管理有限责任公司 2020年 7月 21日