中欧可转债债券型证券投资基金
2020年第2季度报告
2020年06月30日
基金管理人:中欧基金管理有限公司
基金托管人:中国工商银行股份有限公司
报告送出日期:2020年07月21日
中欧可转债债券型证券投资基金 2020 年第 2 季度报告
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§1
重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或
重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2020年7月20日
复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在
虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基
金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应
仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2020年04月01日起至2020年06月30日止。
§2
基金产品概况
基金简称 中欧可转债债券
基金主代码 004993
基金运作方式 契约型、开放式
基金合同生效日 2017年11月10日
报告期末基金份额总额 1,528,568,281.90份
投资目标
在严格控制投资组合风险的前提下，力争为基金份
额持有人获取超越业绩比较基准的投资回报。
投资策略
本基金运用自上而下和自下而上相结合的方法进行
大类资产配置，强调通过自上而下的宏观分析与自
下而上的市场趋势分析有机结合进行前瞻性的决策。
综合考虑本基金的投资目标、市场发展趋势、风险
控制要求等因素，制定本基金资产的大类资产配置
比例。
业绩比较基准
中证可转换债券指数×70%+中债综合指数收益率×
20%+沪深300指数收益率×10%
风险收益特征
本基金为债券型基金，预期收益和预期风险高于货
币市场基金，但低于混合型基金、股票型基金，属
于较低风险/收益的产品。本基金主要投资于可转换
债券，在债券型基金中属于风险水平相对较高的投
资品种。
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基金管理人 中欧基金管理有限公司
基金托管人 中国工商银行股份有限公司
下属分级基金的基金简称 中欧可转债债券A 中欧可转债债券C
下属分级基金的交易代码 004993 004994
报告期末下属分级基金的份额总
额
1,046,295,550.62份 482,272,731.28份
§3
主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
报告期(2020年04月01日 - 2020年06月30日)
主要财务指标
中欧可转债债券A 中欧可转债债券C
1.本期已实现收益 -15,407,818.85 -7,902,032.18
2.本期利润 39,970,283.39 22,104,639.96
3.加权平均基金份额本期利润 0.0303 0.0257
4.期末基金资产净值 1,305,945,997.36 596,428,681.54
5.期末基金份额净值 1.2482 1.2367
注：1. 本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变
动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收
益。
2. 所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益
水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
中欧可转债债券A净值表现
阶段
净值增长
率①
净值增长
率标准差
②
业绩比较
基准收益
率③
业绩比较基
准收益率标
准差④
①-③ ②-④
过去三个月 2.88% 0.61% -0.28% 0.39% 3.16% 0.22%
过去六个月 0.68% 0.88% -0.86% 0.63% 1.54% 0.25%
过去一年 12.92% 0.71% 7.28% 0.51% 5.64% 0.20%
自基金合同生
效起至今
24.82% 0.72% 12.26% 0.58% 12.56% 0.14%
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中欧可转债债券C净值表现
阶段
净值增长
率①
净值增长
率标准差
②
业绩比较
基准收益
率③
业绩比较基
准收益率标
准差④
①-③ ②-④
过去三个月 2.78% 0.61% -0.28% 0.39% 3.06% 0.22%
过去六个月 0.47% 0.88% -0.86% 0.63% 1.33% 0.25%
过去一年 12.53% 0.71% 7.28% 0.51% 5.25% 0.20%
自基金合同生
效起至今
23.67% 0.72% 12.26% 0.58% 11.41% 0.14%
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率
变动的比较
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§4
管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
任本基金的基
金经理期限
姓名 职务
任职
日期
离任
日期
证
券
从
业
年
限
说明
华李
成
基金经理
2020-
05-06
- 5
历任浦银安盛基金管理有
限公司固定收益研究员、
专户产品投资经理（2014.07
-2016.04）。2016-05-09加
入中欧基金管理有限公
司，历任投资经理助理、
投资经理
刘波 基金经理
2018-
06-14
2020-
05-19
11
历任太平养老保险股份有
限公司投资管理中心投资
经理
（2008.07-2011.02），长
信基金管理有限责任公司
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固定收益部基金经理助理、
基金经理
（2011.02-2016.12）。2016-
12-23加入中欧基金管理
有限公司
注：1、任职日期和离任日期一般情况下指公司作出决定之日；若该基金经理自基金合
同生效日起即任职，则任职日期为基金合同生效日。
2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期内，本基金管理人严格遵循了《证券投资基金法》及其各项实施细则、本
基金基金合同和其他相关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责、取信于市场、取
信于社会的原则管理和运用基金资产，为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内，
基金投资管理符合有关法规和基金合同的规定，无违法违规、未履行基金合同承诺或损
害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
报告期内，本基金管理人严格按照《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》
及公司内部相关制度等规定，从研究分析、投资决策、交易执行、事后监控等环节严格
把关，通过系统和人工等方式在各个环节严格控制交易公平执行，未发现不同投资组合
之间存在非公平交易的情况。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
本报告期内，公司旗下所有投资组合参与的交易所公开竞价交易中，同日反向交易
成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的交易共有1次，为量化组合因投资
策略需要和其他组合发生的反向交易，公司内部风控已对该交易进行事后审核。
本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。
4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析
二季度中证转债指数下跌1.86%，显著跑输同期股票市场表现，转债估值压缩明显。
期间估值压缩最明显的是5月，5月中证转债指数单月下跌3.25%,主要受债券市场调整影
响。年初以来债券收益率持续下行，降低了转债配置的机会成本，强化了机构通过转债
博取收益的动机，使得前期转债估值居高不下。5月债券收益率快速反弹或导致部分机
构因流动性或业绩压力被迫卖出，流动性压力加剧了转债调整幅度。经过二季度的调整，
转债估值水平目前已处于合理水平，转债市场吸引力有所上升。
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除了估值压缩外，二季度转债市场另一大特征是风格分化。正如股票市场中价值和
成长出现明显分化，转债市场则表现为低价转债和高价转债的大幅分化。我们认为这本
质上是同一个问题，因为低价转债的正股通常成长性较一般、估值较低，而高价转债的
正股通常成长性较好、估值较高，低价和高价的分化实际是价值和成长分化在转债市场
上的映射。股票市场风格分化有其存在合理性，但考虑其估值差异较大，不同风格间再
平衡应是大概率事件。转债回报特征类似于期权，低价转债现阶段赔率较高，是较好的
布局风格均衡的投资品种。
二季度组合对持仓结构和品种进行调整，结构层面实现了组合在不同风格和行业的
均衡配置，品种层面结合公司基本面和转债估值进行调整，力求实现行业敞口不变情况
下的高效表达。
4.5 报告期内基金的业绩表现
本报告期内，A类份额净值增长率为2.88%，同期业绩比较基准收益率为-0.28%；C
类份额净值增长率为2.78%，同期业绩比较基准收益率为-0.28%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
本报告期内基金管理人无应说明预警信息。
§5
投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额(元) 占基金总资产的比例（%）
1 权益投资 363,523,780.06 14.80
其中：股票 363,523,780.06 14.80
2 基金投资 - -
3 固定收益投资 2,000,072,222.52 81.45
其中：债券 2,000,072,222.52 81.45
资产支持证券 - -
4 贵金属投资 - -
5 金融衍生品投资 - -
6 买入返售金融资产 - -
其中：买断式回购的买入
返售金融资产
- -
7
银行存款和结算备付金合
计
70,478,357.88 2.87
8 其他资产 21,489,002.70 0.88
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9 合计 2,455,563,363.16 100.00
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合
代码 行业类别 公允价值(元) 占基金资产净值比例（%）
A 农、林、牧、渔业 - -
B 采矿业 - -
C 制造业 296,087,309.22 15.56
D
电力、热力、燃气及水生
产和供应业
- -
E 建筑业 - -
F 批发和零售业 14,770,709.52 0.78
G 交通运输、仓储和邮政业 - -
H 住宿和餐饮业 - -
I
信息传输、软件和信息技
术服务业
- -
J 金融业 - -
K 房地产业 16,437,766.90 0.86
L 租赁和商务服务业 - -
M 科学研究和技术服务业 - -
N
水利、环境和公共设施管
理业
- -
O
居民服务、修理和其他服
务业
- -
P 教育 - -
Q 卫生和社会工作 16,667,994.42 0.88
R 文化、体育和娱乐业 19,560,000.00 1.03
S 综合 - -
合计 363,523,780.06 19.11
5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
本基金本报告期末未持有港股通股票。
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
序号 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元) 占基金资产净值
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比例(%)
1 002475 立讯精密 662,985 34,044,279.75 1.79
2 600519 贵州茅台 20,000 29,257,600.00 1.54
3 000651 格力电器 500,000 28,285,000.00 1.49
4 600276 恒瑞医药 303,523 28,015,172.90 1.47
5 000333 美的集团 429,962 25,707,427.98 1.35
6 002812 恩捷股份 369,790 24,332,182.00 1.28
7 600741 华域汽车 1,129,957 23,491,806.03 1.23
8 300413 芒果超媒 300,000 19,560,000.00 1.03
9 600763 通策医疗 99,946 16,667,994.42 0.88
10 600383 金地集团 1,199,837 16,437,766.90 0.86
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号 债券品种 公允价值(元)
占基金资产净值比例
（％）
1 国家债券 30,015,000.00 1.58
2 央行票据 - -
3 金融债券 102,967,280.00 5.41
其中：政策性金融债 102,967,280.00 5.41
4 企业债券 - -
5 企业短期融资券 - -
6 中期票据 - -
7 可转债（可交换债） 1,867,089,942.52 98.15
8 同业存单 - -
9 其他 - -
10 合计 2,000,072,222.52 105.14
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
序号
债券代
码
债券名称 数量（张） 公允价值(元)
占基金资产净值比例
（％）
1 113011 光大转债 2,823,230
322,017,613.8
0
16.93
2 132018 G三峡EB1 1,513,570
167,945,727.2
0
8.83
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3 128048 张行转债 793,634 89,212,397.94 4.69
4 110051 中天转债 663,180 82,148,106.60 4.32
5 128084 木森转债 659,840 80,784,211.20 4.25
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明
细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细
股指期货不属于本基金的投资范围，故此项不适用。
5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策
股指期货不属于本基金的投资范围，故此项不适用。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1 本期国债期货投资政策
本基金投资国债期货以套期保值为目的，以回避市场风险。故国债期货空头的合约
价值主要与债券组合的多头价值相对应。基金管理人通过动态管理国债期货合约数量，
以萃取相应债券组合的超额收益。
5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
本基金本报告期末未持有国债期货。
5.10.3 本期国债期货投资评价
国债期货作为利率衍生品的一种，有助于管理债券组合的久期、流动性和风险水平。
基金管理人将按照相关法律法规的规定，结合对宏观经济形势和政策趋势的判断、对债
券市场进行定性和定量分析。构建量化分析体系，对国债期货和现货的基差、国债期货
的流动性、波动水平、套期保值的有效性等指标进行跟踪监控，在最大限度保证基金资
产安全的基础上，力求实现基金资产的长期稳定增值。
5.11 投资组合报告附注
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11
5.11.1 本基金投资的张行转债的发行主体江苏张家港农村商业银行股份有限公司于
2019年12月23日受到中国银行保险监督管理委员会苏州监管分局的处罚（苏州银保罚决
字〔2019〕48号），主要违法事实包括：对江苏张家港农村商业银行源数据差错致使报
表错报且责令改正逾期不改正的违法行为负管理责任，共处以8万元罚款。
本基金对上述主体发行的相关证券的投资决策程序符合相关法律法规及基金合同
的要求。其余前十大持有证券的发行主体本报告期内没有被监管部门立案调查，或在报
告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.11.2 本基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选库之外的股票。
5.11.3 其他资产构成
序号 名称 金额(元)
1 存出保证金 333,884.37
2 应收证券清算款 13,089,441.18
3 应收股利 -
4 应收利息 5,910,344.56
5 应收申购款 2,155,332.59
6 其他应收款 -
7 其他 -
8 合计 21,489,002.70
5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
序号 债券代码 债券名称 公允价值（元） 占基金资产净值比例(%)
1 113011 光大转债 322,017,613.80 16.93
2 128048 张行转债 89,212,397.94 4.69
3 110051 中天转债 82,148,106.60 4.32
4 128084 木森转债 80,784,211.20 4.25
5 110048 福能转债 74,778,439.50 3.93
6 113019 玲珑转债 66,513,109.20 3.50
7 113518 顾家转债 55,325,635.50 2.91
8 127012 招路转债 49,148,181.60 2.58
9 110061 川投转债 46,960,720.00 2.47
10 127007 湖广转债 38,458,617.68 2.02
11 110057 现代转债 36,540,900.00 1.92
12 113543 欧派转债 35,490,954.80 1.87
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13 128035 大族转债 34,259,200.00 1.80
14 113508 新凤转债 30,314,783.10 1.59
15 113024 核建转债 29,793,889.50 1.57
16 110065 淮矿转债 28,476,900.00 1.50
17 127006 敖东转债 24,744,871.08 1.30
18 113542 好客转债 20,744,444.10 1.09
19 113028 环境转债 19,848,902.00 1.04
20 110042 航电转债 19,763,094.00 1.04
21 113551 福特转债 17,658,984.00 0.93
22 123035 利德转债 17,489,246.25 0.92
23 110031 航信转债 16,301,314.40 0.86
24 128029 太阳转债 14,751,228.18 0.78
25 113008 电气转债 6,097,280.00 0.32
26 110056 亨通转债 2,379,800.00 0.13
5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
本报告中因四舍五入原因，投资组合报告中市值占总资产或净资产比例的分项之和与合
计可能存在尾差。
§6
开放式基金份额变动
单位：份
中欧可转债债券A 中欧可转债债券C
报告期期初基金份额总额 1,354,173,487.57 865,294,292.20
报告期期间基金总申购份额 228,313,766.66 608,838,161.27
减：报告期期间基金总赎回份额 536,191,703.61 991,859,722.19
报告期期间基金拆分变动份额
（份额减少以“-”填列）
- -
报告期期末基金份额总额 1,046,295,550.62 482,272,731.28
注：总申购份额含红利再投、转换转入份额，总赎回份额含转换转出份额。
§7
基金管理人运用固有资金投资本基金情况
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7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
本基金管理人本报告期内未持有本基金份额。
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
本基金管理人本报告期内无申购、赎回本基金的情况。
§8
影响投资者决策的其他重要信息
8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况
报告期内单一投资者持有基金份额比例不存在达到或超过20%的情况。
8.2 影响投资者决策的其他重要信息
无。
§9
备查文件目录
9.1 备查文件目录
1、中欧可转债债券型证券投资基金相关批准文件
2、《中欧可转债债券型证券投资基金基金合同》
3、《中欧可转债债券型证券投资基金托管协议》
4、《中欧可转债债券型证券投资基金招募说明书》
5、基金管理人业务资格批件、营业执照
6、本报告期内在中国证监会指定报纸上公开披露的各项公告
9.2 存放地点
基金管理人及基金托管人的住所。
9.3 查阅方式
投资者可登录基金管理人网站(www.zofund.com)查阅，或在营业时间内至基金管理
人办公场所免费查阅。
投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人中欧基金管理有限公司：
客户服务中心电话：021-68609700，400-700-9700
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