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景顺中国回报(000772)

景顺中国回报:景顺长城中国回报灵活配置混合型证券投资基金2020年第2季度报告查看PDF公告










景顺长城中国回报灵活配置混合型证券投 资基金 2020年第 2季度报告


2020年 6月 30日
































基金管理人:景顺长城基金管理有限公司 基金托管人:中国工商银行股份有限公司 报告送出日期:2020年 7月 21日 景顺长城中国回报混合 2020年第 2季度报告 第 2页 共 12页


§1 重要提示


基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏, 并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。


基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定,于 2020年 07月 20日复核了本 报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏。


基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。


基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本 基金的招募说明书。


本报告中财务资料未经审计。


本报告期自 2020年 04月 01日起至 2020年 06月 30日止。 §2 基金产品概况


基金简称


景顺长城中国回报混合 场内简称


无 基金主代码


000772 基金运作方式


契约型开放式 基金合同生效日


2014年 11月 6日 报告期末基金份额总额


683,731,175.24份


投资目标


在有效控制投资组合风险的前提下,通过积极主动的资产配置,寻求 基金资产的长期稳健增值,力争获得超越业绩比较基准的绝对回报。 投资策略


1、资产配置策略:本基金依据定期公布的宏观和金融数据以及投资 部门对于宏观经济、股市政策、市场趋势的综合分析,重点关注包括 GDP增速、固定资产投资增速、净出口增速、通胀率、货币供应、利 率等宏观指标的变化趋势,同时强调金融市场投资者行为分析,关注 资本市场资金供求关系变化等因素,在深入分析和充分论证的基础上 评估宏观经济运行及政策对资本市场的影响方向和力度,运用宏观经 济模型(MEM)做出对于宏观经济的评价,结合投资制度的要求提出 资产配置建议,经投资决策委员会审核后形成资产配置方案。 2、股票投资策略:本基金挖掘受益于中国经济发展趋势和投资主题 的公司股票,通过定量和定性相结合的方法,通过基金经理的战略性 选股思路以及投研部门的支持,筛选出主题特征明显、成长性好的优 质股票构建股票投资组合。本基金通过认真、细致的宏观研究、行业 研究及个股研究,将推动中国经济发展的驱动力转化为基金持有人的 长期投资收益。在股票投资方面,本基金利用基金管理人股票研究数 据库(SRD)对企业内在价值进行深入细致的分析,并进一步挖掘出 受益于中国经济发展趋势和投资主题的公司股票进行投资。 景顺长城中国回报混合 2020年第 2季度报告 第 3页 共 12页


3、债券投资策略:债券投资在保证资产流动性的基础上,采取利率 预期策略、信用策略和时机策略相结合的积极性投资方法,力求在控 制各类风险的基础上获取稳定的收益。 业绩比较基准


1年期银行定期存款利率(税后)+3%(单利年化) 风险收益特征


本基金为混合型基金,属于中高预期收益和风险水平的投资品种,其 预期收益和风险高于货币市场基金和债券型基金,低于股票型基金。 基金管理人


景顺长城基金管理有限公司 基金托管人


中国工商银行股份有限公司 §3 主要财务指标和基金净值表现


3.1 主要财务指标


单位:人民币元


主要财务指标


报告期(2020年 4月 1日-2020年 6月 30日) 1.本期已实现收益


19,042,462.10 2.本期利润


187,615,378.02 3.加权平均基金份额本期利润


0.2650 4.期末基金资产净值


1,126,909,215.83 5.期末基金份额净值


1.648 注:1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣 除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 2、上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用,计入费用后实际收益水平要低于 所列数字。


3.2 基金净值表现


3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较


阶段


份额净值增 长率①


份额净值增 长率标准差 ②


业绩比较基 准收益率③


业绩比较基 准收益率标 准差④


①-③


②-④


过去三个月 19.68% 1.21% 0.89%


0.01% 18.79% 1.20% 过去六个月 20.12% 1.50% 1.80%


0.01% 18.32% 1.49% 过去一年 41.34% 1.19% 3.70%


0.01% 37.64% 1.18% 过去三年 28.95% 1.24% 11.98%


0.01% 16.97% 1.23% 过去五年 38.02% 0.97% 21.84%


0.01% 16.18% 0.96% 自基金合同 生效起至今 64.80% 0.92% 26.26%


0.01% 38.54% 0.91% 景顺长城中国回报混合 2020年第 2季度报告 第 4页 共 12页


3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益 率变动的比较 注:本基金股票投资占基金资产的比例范围为 0-95%。本基金每个交易日日终在扣除股指期货合 约需缴纳的交易保证金后,应当保持不低于基金资产净值 5%的现金或者到期日在一年以内的政府 债券。本基金的建仓期为自 2014年 11月 6日基金合同生效日起 6个月。建仓期结束时,本基金 投资组合达到上述投资组合比例的要求。


3.3 其他指标 无。


§4 管理人报告


4.1 基金经理(或基金经理小组)简介


姓名


职务


任本基金的基金经理期限


证券从业 年限


说明


任职日期


离任日期


韩文强 本基金的 基金经 理、股票 投资部投 资副总监 2019年 10月 10日 - 11年 管理学博士。曾先后担任中国人寿资产管 理有限公司研究员、投资经理。2019年 8 月加入我公司,担任股票投资部投资副总 监,自 2019年 10月起担任股票投资部基 金经理,现任股票投资部投资副总监兼基 金经理。 注:1、对基金的首任基金经理,其“任职日期”按基金合同生效日填写,“离任日期”为根据公 司决定的解聘日期(公告前一日);对此后的非首任基金经理,“任职日期”指根据公司决定聘任 后的公告日期,“离任日期”指根据公司决定的解聘日期(公告前一日);


景顺长城中国回报混合 2020年第 2季度报告 第 5页 共 12页





2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明


本报告期内,本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》、《公开募集证券投 资基金运作管理办法》、《证券投资基金销售管理办法》和《公开募集证券投资基金信息披露管理 办法》等有关法律法规及各项实施准则、《景顺长城中国回报灵活配置混合型证券投资基金基金合 同》和其他有关法律法规的规定,本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,在严格 控制风险的基础上,为基金持有人谋求最大利益。本报告期内,基金运作整体合法合规,未发现 损害基金持有人利益的行为。基金的投资范围、投资比例及投资组合符合有关法律法规及基金合 同的规定。 4.3 公平交易专项说明


4.3.1 公平交易制度的执行情况 本报告期内,本基金管理人严格执行《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见(2011 年修订)》,完善相应制度及流程,通过系统和人工等各种方式在各业务环节严格控制交易公平 执行,公平对待旗下管理的所有基金和投资组合。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 本报告期内,本基金管理人管理的所有投资组合参与的交易所公开竞价,同日反向交易成交 较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的交易共有 9次,为公司旗下管理的量化产品因申 购赎回情况不一致依据产品合同约定进行的仓位调整,公司旗下指数基金因指数成份股调整,以 及量化产品和指数增强基金根据产品合同约定通过量化模型交易从而与其他组合发生的反向交 易。投资组合间虽然存在交易所证券临近交易日同向交易和银行间债券 5日内反向交易,但结合 交易时机及市场交易价格波动分析表明投资组合间不存在不公平交易和利益输送的可能性。


本报告期内,未发现有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。 4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析


二季度海内外的经济,从海外来说,4月份开始发达经济体疫情逐步受控,爆发的重点逐步 转向了新兴市场,发达经济体自 5月逐步开启解封,复工复产逐步推进下,欧洲的疫情发展形势 较为稳定,叠加游行示威活动的影响近期美国的疫情出现反复,部分州也开始重新考虑“解封” 措施,后续需要保持关注。而从海外经济基本面的情况来看,无论是发达还是新兴市场,在遭受 疫情冲击之后开始出现环比改善的迹象,从 PMI、零售、就业等数据来看均在二季度后期出现边 景顺长城中国回报混合 2020年第 2季度报告 第 6页 共 12页


际反弹,但整体经济在未来一段时间陷入技术性衰退仍是大概率事件,外需的冲击依然是我们需 要关注的重点,但防疫物资出口在平滑冲击的幅度、缩短冲击的时长。海外央行的宽松操作仍在 加码,宽松幅度事实上正在接近金融危机时的高点,宽松的海外流动性环境对我国较为友好。此 外,近期美欧贸易摩擦有所升温,需要关注对于全球避险情绪的扰动。


从中国自身的情况来看,在复工复产推进的初期,各项经济指标的环比改善斜率将较大,当 实际产能恢复率到达比较高水平之后,开始面临需求疲弱的约束,环比改善的速度逐步放缓,目 前我国实际的产能恢复率已经到达 90%以上,经济环比修复最快的阶段正在过去,整体上看年内 经济仍是一个弱复苏的格局,二季度实际 GDP增速将有望回升到 2%-3%的水平。从 4-6月的 PMI 数据来看,分别为 50.8、50.6、50.9,如果转化为同比概念则基本上呈现出一个匀速修复的状态, 但仍处于负增长区间。需求端:4、5月出口连续超预期的主要原因是防疫物资的出口,防疫物资 出口后续可能继续与传统出口商品呈现“此消彼长”的状态,从而平滑外需冲击;固定资产投资 方面主要的支撑主要来自于基建以及房地产,4月中下旬开始的项目赶工以及后续专项债募资持 续将继续推动基建投资增速走高,制造业投资则继续保持微弱反弹;消费方面依旧没有出现补偿 性消费的迹象,汽车消费的恢复仍在继续但速度开始放缓。通胀方面,CPI同比在猪肉价格的带 动下趋于下行,而 PPI同比可能已在 5月份见底,后续将进入缓慢的修复过程。货币政策正在逐 步实现“正常化”,抗疫期间的极度宽松货币环境正逐步收敛,在公开市场操作以及降准降息工 具的使用上面均较为克制,追求总量政策的适度,央行意图通过改革、规范等方式降低银行负债 成本、企业融资成本的决心较强,但降成本的实现预计仍需要央行货币政策方面的适当配合。


本季度,本基金保持中高仓位,在市场较为恐慌的时候左侧提高了仓位,我们判断经济从一 季度的-6.8%大概率能修复到明年一季度 6%,同时流动性中枢下降了超过 100个 bp,在我们的投 资框架里,经济与流动性同时向上的时候通常是权益资产表现较好的阶段。考虑到拉动经济的三 驾马车,外需可能受到海外疫情影响,消费受到居民收入下降影响,我们重点布局了投资为主的 方向,并且兼顾了一些受益疫情的行业。但是由于对受益疫情的行业景气度持续性没有把握,在 考虑景气持续和估值约束下的风险收益比之后,我们在二季度对受益疫情的食品和部分医药板块 没有进行配置,因此客观说二季度基金的表现并不理想。


展望三季度,目前整体宏观场景已由“衰退”转向“复苏”,二季度实际 GDP增速预计将反 弹至 2%-3%,预计三季度将进一步修复至潜在增速附近,其中基建投资将进一步明显发力,政府 债券继续发行也将带动社融等指标继续上行。在“稳就业保民生”的核心诉求之下,关注三季度 就业方面可能出现的脉冲式冲击,政策将如何应对也可能对相关行业造成影响。从价格指标来看, PPI同比大概率在 5月份已经见底,此后逐步向上修复,而在库存去化压力等因素的影响下这个 景顺长城中国回报混合 2020年第 2季度报告 第 7页 共 12页


过程将会较为缓慢,价格因素也将带动企业盈利增速继续缓慢回升,叠加货币政策与财政政策对 于“宽信用”的重视,整体上看权益资产的表现将好于债券资产。


从股票市场的角度来说,我们认为从 2019年初开始的这轮牛市行情已经进入后半场,随着经 济复苏的确定,以及高估值板块与低估值板块的估值差达到历史极值,我们判断风格切换在三季 度会发生。低估值顺周期资产的风险收益比显著优于过于一年表现较好的景气度资产。我们本着 赚可靠的钱,尽量控制回撤的宗旨,会重点投资低估值板块资产,并对成长版块里的一些二线板 块,从成长板块内部轮动的角度进行布局,避免投资过于集中的风险。 4.5 报告期内基金的业绩表现


2020年 2季度,本基金份额净值增长率为 19.68%,业绩比较基准收益率为 0.89%。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明


无。 §5 投资组合报告


5.1 报告期末基金资产组合情况


序号


项目


金额(元)


占基金总资产的比例(%)


1


权益投资


953,678,762.35 81.10


其中:股票


953,678,762.35 81.10 2 基金投资


- - 3


固定收益投资


29,748,000.00 2.53


其中:债券


29,748,000.00 2.53











资产支持证券


- - 4


贵金属投资


- - 5


金融衍生品投资


- - 6


买入返售金融资产


- -


其中:买断式回购的买入返售金融资 产


- - 7


银行存款和结算备付金合计


159,938,257.00 13.60 8 其他资产


32,571,523.18 2.77 9 合计


1,175,936,542.53 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合


5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合


代码


行业类别


公允价值(元)


占基金资产净值比 例(%)


A


农、林、牧、渔业


- - 景顺长城中国回报混合 2020年第 2季度报告 第 8页 共 12页


B


采矿业


32,448,970.26 2.88 C


制造业


490,088,774.12 43.49 D


电力、热力、燃气及水生产和供应 业


12,766.32 0.00 E


建筑业


- - F


批发和零售业


14,317,492.00 1.27 G


交通运输、仓储和邮政业


28,172,418.64 2.50 H


住宿和餐饮业


- - I


信息传输、软件和信息技术服务业


172,925,331.28 15.35 J


金融业


59,559,639.40 5.29 K


房地产业


84,181,624.06 7.47 L


租赁和商务服务业


47,075,453.79 4.18 M


科学研究和技术服务业


- - N


水利、环境和公共设施管理业


24,896,292.48 2.21 O


居民服务、修理和其他服务业


- - P


教育


- - Q


卫生和社会工作


- - R


文化、体育和娱乐业


- - S


综合


- -


合计


953,678,762.35 84.63 5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合


无。 5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细


序号


股票代码


股票名称


数量(股)


公允价值(元)


占基金资产净值比例 (%)


1 300059 东方财富 2,948,497 59,559,639.40 5.29 2 002541 鸿路钢构 1,758,500 51,418,540.00 4.56 3 603659 璞泰来 494,342 50,927,112.84 4.52 4 002555 三七互娱 1,024,114 47,928,535.20 4.25 5 002127 南极电商 2,223,687 47,075,453.79 4.18 6 002812 恩捷股份 679,029 44,680,108.20 3.96 7 600048 保利地产 3,018,919 44,619,622.82 3.96 8 000002 万 科A 1,513,466 39,562,001.24 3.51 9 603019 中科曙光 953,882 36,629,068.80 3.25 10 000401 冀东水泥 2,274,438 36,481,985.52 3.24 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合


序号


债券品种


公允价值(元)


占基金资产净值 比例(%)


1


国家债券


- - 景顺长城中国回报混合 2020年第 2季度报告 第 9页 共 12页


2


央行票据


- - 3


金融债券


29,748,000.00 2.64


其中:政策性金融债


29,748,000.00 2.64 4


企业债券


- - 5


企业短期融资券


- - 6


中期票据


- - 7


可转债(可交换债)


- - 8


同业存单


- - 9 其他


- - 10 合计


29,748,000.00 2.64 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细


序号


债券代码


债券名称


数量(张)


公允价值(元)


占基金资产 净值比例(%)


1 200206 20国开 06 300,000 29,748,000.00 2.64 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资 明细


本基金本报告期末未持有资产支持证券。


5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细


本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细


本基金本报告期末未持有权证。 5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细 本基金本报告期末未持有股指期货。 5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策 本基金参与股指期货交易,以套期保值为目的,制定相应的投资策略。





1、时点选择:基金管理人在交易股指期货时,重点关注当前经济状况、政策倾向、资金流向 和技术指标等因素。





2、套保比例:基金管理人根据对指数点位区间判断,在符合法律法规的前提下,决定套保比 例。再根据基金股票投资组合的贝塔值,具体得出参与股指期货交易的买卖张数。





3、合约选择:基金管理人根据股指期货当时的成交金额、持仓量和基差等数据,选择和基金 组合相关性高的股指期货合约为交易标的。


景顺长城中国回报混合 2020年第 2季度报告 第 10页 共 12页


5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明


5.10.1 本期国债期货投资政策 根据本基金基金合同约定,本基金投资范围不包括国债期货。


5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细


本基金本报告期末未持有国债期货。 5.10.3 本期国债期货投资评价 本基金本报告期末未持有国债期货。 5.11 投资组合报告附注


5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查,或 在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形 1、2019年 8月 26日,保利发展控股集团股份有限公司(以下简称“保利地产”,股票代码: 600048)因违反税收管理被国家税务总局广州市税务局第三税务分局罚款 2000元【穗税三分局罚 (2019)150035号】。


本基金基金经理依据基金合同及公司投资管理制度,在投资授权范围内,经正常投资决策程 序对保利地产进行了投资。


2、其余九名证券的发行主体本报告期内没有被监管部门立案调查或在本报告编制日前一年内 受到公开谴责、处罚的情况。 5.11.2


基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库 本基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。 5.11.3 其他资产构成 序号


名称


金额(元)


1


存出保证金


549,506.07 2


应收证券清算款


31,558,138.93 3


应收股利


- 4


应收利息


81,957.46 5


应收申购款


381,920.72 6


其他应收款


- 7


待摊费用


- 8 其他


- 9 合计


32,571,523.18 景顺长城中国回报混合 2020年第 2季度报告 第 11页 共 12页


5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。 5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限的情况。 5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分


无。


§6 开放式基金份额变动


单位:份


报告期期初基金份额总额


683,712,497.82 报告期期间基金总申购份额


98,310,784.34 减:报告期期间基金总赎回份额


98,292,106.92 报告期期间基金拆分变动份额(份额减 少以“-”填列)


- 报告期期末基金份额总额


683,731,175.24


注:总申购份额含转换入份额,总赎回份额含转换出份额。


§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况


7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况


基金管理人本期未运用固有资金投资本基金。


7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细


基金管理人本期未运用固有资金投资本基金。


§8 影响投资者决策的其他重要信息


8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况


无。 8.2 影响投资者决策的其他重要信息


无。


§9 备查文件目录


景顺长城中国回报混合 2020年第 2季度报告 第 12页 共 12页


9.1 备查文件目录


1、中国证监会准予景顺长城中国回报灵活配置混合型证券投资基金募集注册的文件;





2、《景顺长城中国回报灵活配置混合型证券投资基金基金合同》;





3、《景顺长城中国回报灵活配置混合型证券投资基金招募说明书》;





4、《景顺长城中国回报灵活配置混合型证券投资基金托管协议》;





5、景顺长城基金管理有限公司批准成立批件、营业执照、公司章程;





6、其他在中国证监会指定报纸上公开披露的基金份额净值、定期报告及临时公告。 9.2 存放地点


以上备查文件存放在本基金管理人的办公场所。 9.3 查阅方式


投资者可在办公时间免费查阅。





景顺长城基金管理有限公司 2020年 7月 21日