华宝港股通恒生中国（香港上市）25指数
证券投资基金(LOF)
2020年第 2季度报告
2020年 6月 30日
基金管理人：华宝基金管理有限公司
基金托管人：招商证券股份有限公司
报告送出日期：2020年 7月 21日
华宝港股通恒生中国（香港上市）25指数 2020年第 2季度报告
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§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人招商证券股份有限公司根据本基金合同规定，于 2020年 07月 17日复核了本报告
中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或
者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2020年 04月 01日起至 06月 30日止。
§2 基金产品概况
基金简称
华宝港股通恒生中国（香港上市）25指数
场内简称
香港大盘 LOF
基金主代码
501301
基金运作方式
上市契约型开放式（LOF）
基金合同生效日
2017年 4月 20日
报告期末基金份额总额
249,463,952.49份
投资目标
紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小
化。正常情况下，本基金力争控制净值增长率与业绩比
较基准之间的日均跟踪偏离度的绝对值不超过 0.5%，年
化跟踪误差不超过 5%。
投资策略 本基金主要采用组合复制策略及适当的替代性策略以更
好的跟踪标的指数，实现基金投资目标。正常情况下，
本基金力争控制净值增长率与业绩比较基准之间的日均
跟踪偏离度的绝对值不超过 0.5%，年化跟踪误差不超过
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5%。
1、组合复制策略
本基金主要采取完全复制法，即按照标的指数成份股及
其权重构建基金的股票投资组合，并根据标的指数成份
股及其权重的变动对股票投资组合进行相应地调整。
2、替代性策略
对于出现市场流动性不足、因法律法规原因个别成份股
被限制投资等情况，导致本基金无法获得足够数量的股
票时，基金管理人将通过投资成份股、非成份股、成份
股个股衍生品等进行替代。
3、债券投资策略
本基金债券投资的目的是在保证基金资产流动性的同时
有效利用基金资产，提高基金资产的投资收益。本基金
债券投资组合将采用自上而下的投资策略，根据宏观经
济分析、资金面动向分析等判断未来利率变动走势，并
利用债券定价技术，进行个券选择。
4、资产支持证券投资策略
本基金将通过对宏观经济、资产池结构以及资产池资产
所在行业景气变化等因素的研究，综合运用久期管理、
收益率曲线、个券选择和把握市场交易机会等积极策
略，在严格遵守法律法规和基金合同，控制信用风险和
流动性风险的前提下，选择经风险调整后相对价值较高
的品种进行投资，以期获得长期稳定收益。
5、股指期货投资策略
本基金投资股指期货将根据风险管理的原则，以套期保
值为目的，主要选择流动性好、交易活跃的股指期货合
约，以降低股票仓位调整的交易成本，提高投资效率，
从而更好地跟踪标的指数，实现投资目标。
6、融资及转融通投资策略
本基金将在充分考虑风险和收益特征的基础上，审慎参
华宝港股通恒生中国（香港上市）25指数 2020年第 2季度报告
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与融资及转融通业务。本基金将根据市场情况和组合风
险收益，确定投资时机、标的证券以及投资比例。若相
关融资及转融通业务的法律法规发生变化，本基金将从
其最新规定，以符合上述法律法规和监管要求的变化。
7、其他金融工具投资策略
如法律法规或监管机构以后允许基金投资于其他金融产
品，基金管理人将根据监管机构的规定及本基金的投资
目标，在履行适当程序后制定与本基金相适应的投资策
略、比例限制、信息披露方式等。
业绩比较基准
经人民币汇率调整的恒生中国（香港上市）25指数收益
率×95％＋人民币银行活期存款利率（税后）×5％
风险收益特征
本基金为股票型基金，其长期平均风险和预期收益水平
高于混合型基金、债券型基金及货币市场基金。本基金
为指数型基金，具有与标的指数相似的风险收益特征。
本基金将通过港股通投资香港证券市场，会面临港股通
机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则
等差异带来的特有风险。
基金管理人
华宝基金管理有限公司
基金托管人
招商证券股份有限公司
下属分级基金的基金简称
香港大盘 LOF
华宝香港大盘 C
下属分级基金的场内简称
香港大盘 LOF
-
下属分级基金的交易代码
501301
006355
报告期末下属分级基金的份额总额
203,204,779.21份
46,259,173.28份
§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
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主要财务指标
报告期（2020年 4月 1日-2020年 6月 30日）
香港大盘 华宝香港大盘 C
1.本期已实现收益
1,756,811.78 350,010.22
2.本期利润
6,417,572.09 1,413,150.41
3.加权平均基金份额本期利润
0.0309 0.0323
4.期末基金资产净值
224,770,856.42 50,849,192.53
5.期末基金份额净值
1.1061 1.0992
注：1.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣
除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
2.所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要
低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
香港大盘
阶段
份额净值增长
率①
份额净值增长
率标准差②
业绩比较基准
收益率③
业绩比较基准
收益率标准差
④
①－③
②－④
过去三个月 2.74%
1.29%
1.68%
1.31%
1.06%
-0.02%
过去六个月 -10.65%
1.75%
-11.69%
1.83%
1.04%
-0.08%
过去一年 -6.66%
1.37%
-7.76%
1.43%
1.10%
-0.06%
过去三年 9.71%
1.26%
2.13%
1.29%
7.58%
-0.03%
过去五年 -
-
-
-
-
-
自基金合同
生效起至今
10.61%
1.22%
5.69%
1.26%
4.92%
-0.04%
华宝香港大盘 C
阶段
份额净值增长
率①
份额净值增长
率标准差②
业绩比较基准
收益率③
业绩比较基准
收益率标准差
④
①－③
②－④
过去三个月 2.64%
1.29%
1.68%
1.31%
0.96%
-0.02%
过去六个月 -10.82%
1.75%
-11.69%
1.83%
0.87%
-0.08%
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过去一年 -7.02%
1.37%
-7.76%
1.43%
0.74%
-0.06%
过去三年 -
-
-
-
-
-
过去五年 -
-
-
-
-
-
自基金合同
生效起至今
-7.16%
1.31%
-9.27%
1.35%
2.11%
-0.04%
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益
率变动的比较
注：1、按照基金合同的约定，基金管理人应当自基金合同生效之日起六个月内使基金的投资组合
华宝港股通恒生中国（香港上市）25指数 2020年第 2季度报告
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比例符合基金合同的有关约定，截至 2017年 10月 20日，本基金已达到合同规定的资产配置比例。
2、本基金 C份额成立于 2018年 8月 29日。
3.3 其他指标
无
§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
姓名
职务
任本基金的基金经理期限
证券从业
年限
说明
任职日期
离任日期
俞翼之
本基金基
金经理、
华宝港股
通恒生香
港 35指
数、华宝
香港精选
混合基金
经理
2017年 4月 20
日
- 13年
硕士。曾在上海上元投资管理有限公司、
永丰金证券（上海代表处）、凯基证券（上
海代表处）从事证券研究工作。2011年 7
月加入华宝基金管理有限公司，先后担任
海外投资管理部高级分析师、基金经理助
理等职务。2017年 4月起任华宝港股通
恒生中国（香港上市）25指数证券投资
基金（LOF）基金经理。2018年 3月起任
华宝港股通恒生香港 35指数证券投资基
金（LOF)基金经理。2019年 8月起任华
宝港股通香港精选混合型证券投资基金
基金经理。
周晶
公司总经
理助理/
国际业务
部总经
理、本基
金基金经
理、华宝
油气、美
国消费、
华宝标普
香港上市
中国中小
盘指数
（LOF）
（场内简
称“香港
中
2017年 4月 20
日
- 15年
博士。先后在美国德州奥斯丁市德亚资
本、泛太平洋证券（美国）和汇丰证券（美
国）从事数量分析、另类投资分析和证券
投资研究工作。2005年至 2007年任华宝
基金管理有限公司内控审计风险管理部
主管。2011年再次加入华宝基金管理有
限公司，现任公司总经理助理/国际业务
部总经理/首席策略分析师。2013年 6月
至2015年11月任华宝成熟市场动量优选
证券投资基金基金经理。2014年 9月起
任华宝标普石油天然气上游股票指数证
券投资基金(LOF)基金经理。2015年 9月
至 2017年 8月任华宝中国互联网股票型
证券投资基金基金经理。2016年 3月起
任华宝标普美国品质消费股票指数证券
投资基金（LOF）基金经理。2016年 6月
起任华宝标普香港上市中国中小盘指数
华宝港股通恒生中国（香港上市）25指数 2020年第 2季度报告
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小”）、华
宝港股通
恒生香港
35指数
（场内简
称“香港
本
地”）、华
宝标普沪
港深中国
增强价值
指数（场
内简称
“价值基
金”）、华
宝致远混
合基金经
理
证券投资基金（LOF）基金经理。2017年
4月起任华宝港股通恒生中国（香港上
市）25指数证券投资基金（LOF）基金经
理。2018年 3月起任华宝港股通恒生香
港 35指数证券投资基金（LOF)基金经
理。2018年 10月起任华宝标普沪港深中
国增强价值指数证券投资基金（LOF）基
金经理。2019年 11月起任华宝致远混合
型证券投资基金（QDII）基金经理。
注：1、任职日期以及离任日期均以基金公告为准。
2、证券从业含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期内，本基金管理人遵守《中华人民共和国证券法》、《中华人民共和国证券投资基金
法》、《合格境内机构投资者境外证券投资管理试行办法》及其各项实施细则、《华宝港股通恒生中
国（香港上市）25指数证券投资基金(LOF) 基金合同》和其他相关法律法规的规定、监管部门
的相关规定，依照诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在控制投资风险的基础上，
为基金份额持有人谋取最大利益，没有损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
本报告期内，基金管理人通过严格执行投资决策委员会议事规则、公司股票库管理制度、中
央交易室制度、防火墙机制、系统中的公平交易程序、每日交易日结报告、定期基金投资绩效评
价等机制，确保所管理的所有投资组合在授权、研究分析、投资决策、交易执行、业绩评估等投
资管理活动和环节得到公平对待。同时，基金管理人严格遵守法律法规关于公平交易的相关规定
和公司内部制度要求，分析了本公司旗下所有投资组合之间的整体收益率差异、分投资类别（股
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票、债券）的收益率差异以及连续四个季度期间内、不同时间窗下同向交易的交易价差；分析结
果未发现异常情况。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
本报告期内，基金管理人未发生所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少
的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%。
本报告期内，本基金未发现异常交易行为。
4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析
本基金采用全复制方法跟踪恒生中国（香港上市）25指数。 2017年 4月 20日本基金成立，
随后利用二季度市场利率上行整体利好金融板块的机会， 在 5月上旬基本完成了建仓，随后便
将仓位一直维持在 93%左右。未来，本基金也将尽量将仓位维持在这一水平线附近，以减少跟踪
误差。
二季度，全球主要市场在经历了前期的疫情爆发和资产价格崩盘的冲击后，在主要发达经济
体政府与央行积极的干预下，货币与财政政策齐发力，充沛的流动性虽然并未缩短疫情发展的进
程，但对资产价格的恢复起到了积极的助推作用，主要股指自 3月底开始 V形反弹，截止 6月底，
已收复大部分失地。而在本轮疫情中，受益于远程办公需求爆发的新经济公司，在流动性的助推
下，更是创出历史新高。市场的强劲表现，尤其是结构性牛市的特征，超出了大部分投资者的预
期。展望下半年，流动性可能是支撑市场最主要的变量，但我们并不预期在疫情真正得到有效控
制前会有明显的收紧。新经济与旧经济可能会轮番表现，而行情的轮动可能更多视疫情的发展。
除疫情外，海外事件干扰也是港股市场无法忽视的一大风险来源。自 6月初以来，大国围绕香港
问题的政治博弈，就持续是市场参与者关注的重点。虽然从双方已经出台的政策应对看，对国内
经济增长的实际影响并不大，但仍需跟踪事态的进一步发展。最后，11月初的美国总统的大选预
计也会是市场的主要风险来源。当前，特朗普的选情落后，如果其所代表的共和党落败，则其前
期推动的减税政策可能被调整，直接的影响就是会加大企业的盈利压力，增加市场的下行压力。
总体而言，我们认为下半年的市场波动可能会加大。在全球市场反弹的背景下，香港市场也是亦
步亦趋。但由于主要指数中，代表新经济的成分股占比并不大，指数的表现并不如个股突出。在
南下资金流入，而海外资金流出对冲后，以恒生指数为代表的港股市场表现（已经汇率调整，下
同）仍明显落后于以沪深 300，中证 A指为代表的 A股市场，整体估值仍处于底部区间，但结构
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性特点突出，代表新经济的板块和个股估值并不便宜。
二季度，香港大盘指数的表现要逊于恒生指数，这主要是因为大盘指数成分股中，金融地产
股占比较高。而此轮市场反弹中，代表新经济的结构性特点突出，因此对大盘指数的带动并不大。
大盘指数一季度整体表现为+1.8%，表现要逊于恒生指数的+3.5%。
日常操作过程中，人民币汇率方面，2020年二季度人民币兑港币汇率基本持平，港币中间价
从 0.9137小幅贬值至 0.9134。汇率二季度整体而言对基金的人民币计价业绩有负面影响。
4.5 报告期内基金的业绩表现
本报告期基金份额 A净值增长率为 2.74%；本报告期基金份额 C净值增长率为 2.64%；同期业
绩比较基准收益率为 1.68%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
本报告期内，本基金不存在连续二十个工作日基金份额持有人低于二百人或基金资产净值低
于五千万元的情形。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号
项目
金额（元）
占基金总资产的比例（%）
1
权益投资
252,436,323.64 90.10
其中：股票
252,436,323.64 90.10
2 基金投资
- -
3
固定收益投资
- -
其中：债券
- -
资产支持证券
- -
4
贵金属投资
- -
5
金融衍生品投资
- -
6
买入返售金融资产
- -
其中：买断式回购的买入返售金融资
产
- -
7
银行存款和结算备付金合计
23,233,433.44 8.29
8 其他资产
4,504,437.65 1.61
9 合计
280,174,194.73 100.00
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
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5.2.1 报告期末指数投资按行业分类的境内股票投资组合
本报告期末未持有境内股票投资。
5.2.2 报告期末积极投资按行业分类的境内股票投资组合
本报告期末未持有境内股票投资。
5.2.3 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
行业类别
公允价值（人民币）
占基金资产净值比例（%）
基础材料 - -
消费者非必需品 15,202,455.00 5.52
消费者常用品 5,650,905.22 2.05
能源 16,249,330.31 5.90
金融 116,470,491.90 42.26
医疗保健 7,521,630.34 2.73
工业 3,684,013.13 1.34
信息技术 6,037,107.65 2.19
电信服务 53,165,934.83 19.29
公用事业 - -
房地产 28,454,455.26 10.32
合计
252,436,323.64 91.59
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
5.3.1 报告期末指数投资按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投
资明细
序号
股票代码
股票名称
数量（股）
公允价值（元）
占基金资产净值比例（%）
1 00700 腾讯控股 63,800 29,057,147.54 10.54
2 00939 建设银行 4,419,000 25,308,800.83 9.18
3 02318 中国平安 354,500 25,095,622.20 9.11
4 01398 工商银行 5,417,000 23,256,091.06 8.44
5 00941 中国移动 467,000 22,309,949.90 8.09
6 03988 中国银行 6,079,000 15,936,541.05 5.78
7 00883
中国海洋石
油
1,363,000 10,732,061.37 3.89
8 03968 招商银行 301,500 9,818,087.00 3.56
9 02628 中国人寿 567,000 8,079,559.49 2.93
10 01177 中国生物制 564,000 7,521,630.34 2.73
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药
5.3.2 报告期末积极投资按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名股票投
资明细
本报告期末未持有积极投资部分的股票投资。
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
本基金本报告期末未持有债券投资。
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
本基金本报告期末未持有债券投资。
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资
明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细
本基金未投资股指期货。
5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策
本基金未投资股指期货。
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5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1 本期国债期货投资政策
本基金未投资国债期货。
5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
本基金未投资国债期货。
5.10.3 本期国债期货投资评价
本基金未投资国债期货。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1
基金管理人没有发现本基金投资的前十名证券的发行主体在报告期内被监管部门立案调查，
也没有在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚，无证券投资决策程序需特别说明。
5.11.2
基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。
5.11.3 其他资产构成
序号
名称
金额（元）
1
存出保证金
-
2
应收证券清算款
-
3
应收股利
2,569,208.26
4
应收利息
10,573.71
5
应收申购款
1,924,655.68
6
其他应收款
-
7
待摊费用
-
8 其他
-
9 合计
4,504,437.65
5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
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本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
5.11.5.1 报告期末指数投资前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末指数投资前十名股票中不存在流通受限情况。
5.11.5.2 报告期末积极投资前五名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末积极投资前五名股票中不存在流通受限情况。
5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于四舍五入的原因，合计数可能不等于分项之和。
§6 开放式基金份额变动
单位：份
项目
香港大盘
华宝香港大盘 C
报告期期初基金份额总额
216,729,604.72 43,014,902.84
报告期期间基金总申购份额
25,478,477.86 20,091,262.53
减:报告期期间基金总赎回份额
39,003,303.37 16,846,992.09
报告期期间基金拆分变动份额（份额减
少以“-”填列）
- -
报告期期末基金份额总额
203,204,779.21 46,259,173.28
§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
本报告期基金管理人未运用固有资金投资本基金。
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
本报告期基金管理人未运用固有资金投资本基金。
华宝港股通恒生中国（香港上市）25指数 2020年第 2季度报告
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§8 影响投资者决策的其他重要信息
8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况
投
资
者
类
别
报告期内持有基金份额变化情况
报告期末持有基金情况
序号
持有基金份额比例
达到或者超过 20%
的时间区间
期初
份额
申购
份额
赎回
份额
持有份额
份额占比（%）
机
构
1 20200416-20200630 51,634,251.29 - - 51,634,251.29
20.70
个
人
- - - - - -
-
产品特有风险
报告期内本基金出现单一投资者持有基金份额比例超过 20%的情况。在单一投资者持有基金份额
比例较高的情况下，如该投资者集中赎回，可能会增加基金的流动性风险。此外，由于基金在遇
到大额赎回的时候可能需要变现部分资产，可能对持有资产的价格形成冲击，增加基金的市场风
险。基金管理人将专业审慎、勤勉尽责地运作基金资产，加强防范流动性风险、市场风险，保护
持有人利益。
8.2 影响投资者决策的其他重要信息
2020年 5月 20日，基金管理人发布高级管理人员变更公告，经公司董事会审议通过,聘任周
雷为公司督察长。公司总经理黄小薏自 2020年 5月 20日起不再代任督察长职务。
§9 备查文件目录
9.1 备查文件目录
中国证监会批准基金设立的文件；
华宝港股通恒生中国（香港上市）25指数证券投资基金（LOF）基金合同；
华宝港股通恒生中国（香港上市）25指数证券投资基金（LOF）招募说明书；
华宝港股通恒生中国（香港上市）25指数证券投资基金（LOF）托管协议；
基金管理人业务资格批件、营业执照和公司章程；
基金管理人报告期内在指定报刊上披露的各种公告；
基金托管人业务资格批件和营业执照。
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9.2 存放地点
以上文件存于基金管理人及基金托管人住所备投资者查阅。
9.3 查阅方式
投资者可以通过基金管理人网站，查阅或下载基金合同、招募说明书、托管协议及基金的各
种定期和临时公告。
华宝基金管理有限公司
2020年 7月 21日
